棕櫚油

前言

近年來，在黨中央國務院的正確領導下，隨著《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的深入貫徹落實，我國期貨市場取得了穩(wěn)步較快發(fā)展的良好局面。但是由于當前我國期貨市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的特征依然突出，市場制度和結(jié)構(gòu)仍存在缺陷，風險防范和化解的自我調(diào)節(jié)機制尚未完全形成，市場主體發(fā)育不成熟，我國期貨市場的整體波動和投機性仍較強，這些都對期貨市場的改革發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)。與此同時，在新的市場環(huán)境和對外開放的條件下，隨著我國期貨市場規(guī)模的不斷發(fā)展壯大，國內(nèi)市場與國際市場的聯(lián)系日趨緊密，影響期貨市場運行的外部因素也更為多樣化和復雜化，由美國次級債危機引發(fā)的國際金融市場動蕩不安，國內(nèi)外商品市場價格頻繁而劇烈的波動，都增加了期貨市場風險控制和日常監(jiān)管的難度，給我國期貨市場的穩(wěn)定、健康的運行帶來了新的挑戰(zhàn)。在這樣一個新的形勢下，期貨市場的持續(xù)活躍和規(guī)范運作吸引了許多新的市場參與者，期貨市場的開戶數(shù)快速增長，特別是新人市的個人投資者比重較大且呈持續(xù)上升趨勢。大宗商品和資產(chǎn)價格的頻繁劇烈波動也使越來越多的企業(yè)開始意識到利用期貨市場進行風險管理的重要性。但是由于對期貨市場的交易特點和運行機制缺乏詳細了解，同時風險意識淡薄，受期貨高杠桿、高回報的誘惑，而忽視了期貨的高風險特征，導致了非理性投資行為上升，產(chǎn)生了不必要的損失。投資者是期貨市場的重要主體，期貨市場的發(fā)展離不開投資者的積極參與，特別是成熟投資者的參與。因此，在當前我國期貨市場的快速發(fā)展時期，做好投資者教育工作更加意義深遠。做好投資者教育工作，既是保護投資者合法權(quán)益，促進期貨市場穩(wěn)步發(fā)展的客觀需要，也是加強我國期貨市場建設、促進市場穩(wěn)定運行的關鍵環(huán)節(jié)。持續(xù)不斷地開展行之有效的投資者教育活動，使投資者了解期貨高杠桿、高風險的特點，了解期貨市場的產(chǎn)品及交易規(guī)則，減少投資者的盲目性，特別是牢固樹立“買者自負”的風險意識，從而理性的參與期貨交易，增強投資者的自我保護能力，才是對投資者最好、最有效的保護。同時，通過投資者教育，有助于投資者客觀、正確地認識和參與期貨市場，可以進一步促進培育誠實守信、理性健康的市場文化，促進期貨市場功能的有效發(fā)揮和市場的平穩(wěn)有序運行。期貨市場的投資者教育工作任重而道遠，是一項長期的、系統(tǒng)性的工程，需要持之以恒地開展下去。近年來，圍繞投資者教育工作，期貨市場的監(jiān)管部門、自律組織與中介機構(gòu)都深入進行了形式多樣、內(nèi)容豐富和卓有成效的大量工作。由中國期貨業(yè)協(xié)會組織編寫的這一套《期貨投資者教育系列叢書》就是協(xié)會按照中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，貫徹落實期貨投資者教育工作的重要措施之一。該叢書作為期貨市場第一套系統(tǒng)介紹我國上市期貨品種的投資者教育普及讀物和中國期貨業(yè)協(xié)會期貨投資者遠程教育學院課程的基礎性教材，以廣大普通投資者為服務對象，兼顧了現(xiàn)貨企業(yè)等專業(yè)機構(gòu)的需求。本套叢書在體例上采取簡單明了的問答體例，在語言上深入淺出，通俗易懂，可讀性強。在內(nèi)容上，叢書以“風險教育”為主線，不僅對國內(nèi)上市的期貨品種基本知識和交易規(guī)則進行了詳細的介紹，更從期貨品種相關的現(xiàn)貨生產(chǎn)、加工、貿(mào)易和消費等產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)對該產(chǎn)品的特性進行了系統(tǒng)的介紹，從而使得投資者能夠得到更加全面、深刻的理解。同時，叢書還選取了大量包括套期保值、套利交易等典型實務操作案例，作為投資者了解和學習該產(chǎn)品的輔助材料，充分體現(xiàn)了叢書的實用性和可操作性特點。衷心地希望本叢書的出版能夠為期貨投資者了解期貨市場，樹立風險意識，理性參與交易提供有益的幫助。

內(nèi)容概要

本書是以期貨投資者為主要服務對象而編寫的一本普及性讀物。同時，針對各類實體企業(yè)的經(jīng)營需求及它們所面臨的風險敞口，尤其是套期保值方面的需求。本書也提供了不少值得借鑒的應用型案例。此外，本書在套利方面也提供了不少值得借鑒的分析方法和實用型案例。因此，本書也可供期貨從業(yè)人員、企業(yè)及套利決策者參考。

書籍目錄

第一章　解讀棕櫚油合約　本章要點　　一、你對棕櫚油了解多少?　　二、我國并不生產(chǎn)棕櫚油，為何棕櫚油能在我國作為期貨品種上市?　　三、大連商品交易所棕櫚油期貨是什么樣子?　　四、為什么將棕櫚油期貨合約月份設置為全年連續(xù)個月?　　五、為什么棕櫚油期貨合約交易單位為噸手?　　六、為什么將度精煉棕櫚油設定為棕櫚油期貨的交割標的?　　七、與其他商品期貨相比較，棕櫚油期貨的倉單注銷制度有什么特別之處?　　八、作為唯一一個純進口期貨品種，棕櫚油期貨自上市以來運行情況怎樣?　　九、參與棕櫚油期貨，你準備好了嗎?　自測題　　第二章　棕櫚油的生產(chǎn)與供應　本章要點　　一、油棕樹種植區(qū)是如何分布的?　　二、全球棕櫚油產(chǎn)量變化有何特征?　　三、棕櫚油主產(chǎn)國的產(chǎn)量情況是怎樣的?　　四、全球棕櫚油的出口情況是怎樣的?　　五、馬來西亞的棕櫚油出口情況是怎么樣的?　　六、印度尼西亞的棕櫚油出口情況是怎么樣的?　　七、天氣變化對棕櫚油產(chǎn)量的影響是怎樣的?　自測題第三章　棕櫚油的消費與需求　本章要點　　一、棕櫚油的主要用途有哪些?　　二、全球棕櫚油消費變化有何特征?　　三、全球主要的棕櫚油消費國有哪些?　　四、全球棕櫚油貿(mào)易呈現(xiàn)什么特點?　　五、全球主要的棕櫚油進口國有哪些?　　六、全球生物柴油的發(fā)展現(xiàn)狀是怎樣的?棕櫚油是否仍具備生物能源炒作屬性?　自測題第四章　中國的棕櫚油市場　本章要點　　一、我國棕櫚油進口量占植物油進口量的比重是怎樣的?　　二、我國棕櫚油進口政策是怎樣的?　　三、為什么我國棕櫚油進口量一直處于增加的態(tài)勢?　　四、我國主要從哪幾個國家進口棕櫚油?　　五、我國棕櫚油進口情況是怎樣的?　　六、我國棕櫚油進口港口或地區(qū)是如何分布的?　　七、我國棕櫚油消費量的變化是怎么樣的?　　八、我國棕櫚油的食用消費情況是怎樣的?　　九、除了食用消費之外，棕櫚油的工業(yè)用途是怎樣的?　　十、我國棕櫚油現(xiàn)貨市場發(fā)展情況是怎樣的?　自測題第五章　棕櫚油價格影響因素　本章要點　　一、分析棕櫚油價格變化的方法有哪些?　　二、基本面發(fā)生變化對棕櫚油價格的影響是怎樣的?　　三、參與棕櫚油期貨，如何巧用棕櫚油季節(jié)性規(guī)律?　　四、基本面分析和技術面分析哪個更有效?　　五、相關替代品市場變化是如何影響棕櫚油價格的?　　六、原油期貨波動對棕櫚油價格的影響是怎樣的?　　七、美元走勢對棕櫚油價格的影響大嗎?　　八、投機基金對棕櫚油價格的間接影響是怎樣的?　　九、人口增長變化對棕櫚油價格影響是怎么樣的?　　十、收入水平變化對棕櫚油價格影響是怎么樣的?　　十一、匯率變動給棕櫚油價格運行的影響是怎么樣的?　　十二、不確定因素發(fā)生時，投資者應如何更好把握棕櫚油價格走勢?　自測題第六章　棕櫚油期貨的套期保值　本章要點　　一、現(xiàn)貨企業(yè)為什么有必要參與棕櫚油期貨市場?　　二、現(xiàn)貨企業(yè)參與棕櫚油期貨市場的主要方式有哪些?　　三、我國棕櫚油現(xiàn)貨企業(yè)面臨的主要風險點是怎樣的?　　四、哪些棕櫚油企業(yè)適合做買入套期保值?　　五、當擔心或預計棕櫚油價格上漲時，棕櫚油分提企業(yè)如何進行套期保值?　　六、當擔心或預計棕櫚油價格上漲時，港口進口商如何進行套期保值?　　七、當擔心或預計棕櫚油價格上漲時，中間貿(mào)易商如何進行套期保值?　　八、當擔心或預計棕櫚油價格上漲時，終端需求企業(yè)如何進行套期保值?　　九、在什么情況下，棕櫚油企業(yè)可以選擇賣出套期保值?　　十、當擔心或預計棕櫚油價格下跌時，港口進口貿(mào)易商如何進行套期保值?　　十一、當擔心或預計棕櫚油價格下跌時，港口分提企業(yè)如何進行套期保值?　　十二、當現(xiàn)貨市場需求低迷、流動性差時，貿(mào)易商如何利用棕櫚油期貨開展經(jīng)營?　　十三、現(xiàn)貨企業(yè)在參與套期保值時，為什么要重視基差的變化?　　十四、基差不變時，現(xiàn)貨企業(yè)如何進行套期保值?　　十五、基差走強時，現(xiàn)貨企業(yè)如何進行套期保值?　　十六、基差走弱時，現(xiàn)貨企業(yè)如何進行套期保值?　　十七、企業(yè)風險管理體系設置和相關職責是怎樣的?　　十八、企業(yè)如何制定行之有效的套期保值政策?　　十九、企業(yè)如何看待套期保值效果的評估?　　二十、除了套期保值之外，企業(yè)如何利用棕櫚油期貨進行期現(xiàn)套利操作?　　二十一、利用棕櫚油期貨進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有哪些優(yōu)點?　　二十二、企業(yè)為什么要利用棕櫚油期貨進行融資?　　二十三、標準倉單質(zhì)押貸款業(yè)務有哪些優(yōu)勢?　　二十四、標準倉單質(zhì)押貸款業(yè)務流程有哪些?　自測題第七章　棕櫚油期貨的實物交　本章要點　　一、棕櫚油期貨交割有哪些特點?　　二、參與棕櫚油期貨市場的交割方式有哪些?　　……第八章　棕櫚油期貨的投機第九章　棕櫚油期貨的套利附錄參考文獻后記

章節(jié)摘錄

插圖：如果企業(yè)始終堅持嚴格的套期保值交易，從長遠來看，無論棕櫚油價格如何變化，因為做了有效的套期保值，企業(yè)的盈利模式是平穩(wěn)的，不會出現(xiàn)大幅度的波動，這也是符合企業(yè)長期利益的。因此，僅僅根據(jù)企業(yè)幾個月或某一年期貨套保頭寸的虧損而隨意夸大期貨套保風險是不恰當?shù)摹＃ㄈ┢谪浥c營銷系統(tǒng)合并考核期貨市場套期保值業(yè)務與企業(yè)產(chǎn)品營銷系統(tǒng)的業(yè)績合并考核是企業(yè)套期保值業(yè)務評價體系的一大特色。有的企業(yè)現(xiàn)貨和期貨業(yè)務績效獨立考核，現(xiàn)貨業(yè)務收益高則相關人員獎金高，期貨業(yè)務收益高則相關人員獎金高，現(xiàn)貨與期貨業(yè)務相關人員沒有有機的合作和配合，使企業(yè)不能科學地安排套期保值的具體操作。如果市場價格走勢與初始的預期相反，不僅影響期貨市場套期保值業(yè)務操作人員的積極性，也違背了期貨市場套期保值的根本原則?，F(xiàn)貨企業(yè)應將期貨與現(xiàn)貨業(yè)務歸并于同一個營銷系統(tǒng)，對整個營銷系統(tǒng)進行考核，使產(chǎn)品銷售部門和期貨市場套期保值業(yè)務操作部門積極主動地溝通信息、制訂方案、密切配合，獲得良好的經(jīng)營效果。二十、除了套期保值之外，企業(yè)如何利用棕櫚油期貨進行期現(xiàn)套利操作？所謂期現(xiàn)套利是指當期貨市場與現(xiàn)貨市場在價格差距發(fā)生不合理變化時，交易者就會在兩個市場進行反向套利，利用價差變化獲利的行為。期現(xiàn)套利的類型，可分為正向套利和反向套利。正向套利是買入現(xiàn)貨同時賣出期貨；而反向套利，是賣出現(xiàn)貨同時買人期貨。在正向市場中，即遠期合約價格高于近期合約價格時，實施正向套利將實現(xiàn)無風險套利。即便在反向市場中實施正向套利，其風險也是有限的而盈利是無限的。任何交易行為都存在成本，期現(xiàn)套利亦不例外。當期貨價格高出現(xiàn)貨價格一定幅度的前提下，才可以進行正向套利，現(xiàn)貨價加上這個幅度后的價格稱為上邊界；反之，期貨價必須低于現(xiàn)貨價一定幅度時，才可以進行反向套利，將現(xiàn)貨價減去這個幅度后的價格稱為下邊界。

后記

本書是以期貨投資者為主要服務對象而編寫的一本普及性讀物。同時，針對各類實體企業(yè)的經(jīng)營需求及它們所面臨的風險敞口，尤其是套期保值方面的需求。本書也提供了不少值得借鑒的應用型案例。此外，本書在套利方面.也提供了不少值得借鑒的分析方法和實用型案例。因此，本書也可供期貨從業(yè)人員、企業(yè)及套利決策者參考。本書遵循基礎性、通俗性、實用性、規(guī)范性原則，力圖用通俗易懂的語言和案例說明問題，盡量避免深奧的理論性介紹。針對棕櫚油的生產(chǎn)、經(jīng)營貿(mào)易、消費等各個環(huán)節(jié)的具體情況，本書著重介紹了實體企業(yè)如何發(fā)揮期貨市場的獨特功能來規(guī)避價格風險、創(chuàng)新經(jīng)營貿(mào)易模式的基本思路和操作原理。同時，本書結(jié)合棕櫚油行業(yè)的特點，從供求關系入手，詳細介紹了影響棕櫚油期貨市場的各方面因素，為投資者提供參考。需要說明的是，“期市有風險，入市需謹慎”！本書由于篇幅有限，無法一一盡述相關企業(yè)及投資者在期貨市場上可能面臨的所有具體情況。因此，企業(yè)參與套期保值，務必結(jié)合自身的經(jīng)營需求，制定科學合理的交易策略，嚴格控制交易規(guī)模，切忌“以套保之名行投機之實”。同時，普通投資者在決定參與交易之前，應審慎評估自身能力，盡可能熟悉并掌握交易品種的市場運行特點及操作技能，從而規(guī)避不必要的風險。作為《期貨投資者教育系列叢書》之一，本書由中國期貨業(yè)協(xié)會組織編寫.具體的編寫人員通過公開遴選，并經(jīng)專家評審最終確定下來。

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《棕櫚油》：期貨投資者教育系列叢書

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