棕櫚油

前言

近年來，在黨中央國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，隨著《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的深入貫徹落實(shí)，我國期貨市場(chǎng)取得了穩(wěn)步較快發(fā)展的良好局面。但是由于當(dāng)前我國期貨市場(chǎng)“新興加轉(zhuǎn)軌”的特征依然突出，市場(chǎng)制度和結(jié)構(gòu)仍存在缺陷，風(fēng)險(xiǎn)防范和化解的自我調(diào)節(jié)機(jī)制尚未完全形成，市場(chǎng)主體發(fā)育不成熟，我國期貨市場(chǎng)的整體波動(dòng)和投機(jī)性仍較強(qiáng)，這些都對(duì)期貨市場(chǎng)的改革發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，在新的市場(chǎng)環(huán)境和對(duì)外開放的條件下，隨著我國期貨市場(chǎng)規(guī)模的不斷發(fā)展壯大，國內(nèi)市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的聯(lián)系日趨緊密，影響期貨市場(chǎng)運(yùn)行的外部因素也更為多樣化和復(fù)雜化，由美國次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，國內(nèi)外商品市場(chǎng)價(jià)格頻繁而劇烈的波動(dòng)，都增加了期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制和日常監(jiān)管的難度，給我國期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定、健康的運(yùn)行帶來了新的挑戰(zhàn)。在這樣一個(gè)新的形勢(shì)下，期貨市場(chǎng)的持續(xù)活躍和規(guī)范運(yùn)作吸引了許多新的市場(chǎng)參與者，期貨市場(chǎng)的開戶數(shù)快速增長，特別是新人市的個(gè)人投資者比重較大且呈持續(xù)上升趨勢(shì)。大宗商品和資產(chǎn)價(jià)格的頻繁劇烈波動(dòng)也使越來越多的企業(yè)開始意識(shí)到利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。但是由于對(duì)期貨市場(chǎng)的交易特點(diǎn)和運(yùn)行機(jī)制缺乏詳細(xì)了解，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，受期貨高杠桿、高回報(bào)的誘惑，而忽視了期貨的高風(fēng)險(xiǎn)特征，導(dǎo)致了非理性投資行為上升，產(chǎn)生了不必要的損失。投資者是期貨市場(chǎng)的重要主體，期貨市場(chǎng)的發(fā)展離不開投資者的積極參與，特別是成熟投資者的參與。因此，在當(dāng)前我國期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展時(shí)期，做好投資者教育工作更加意義深遠(yuǎn)。做好投資者教育工作，既是保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的客觀需要，也是加強(qiáng)我國期貨市場(chǎng)建設(shè)、促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。持續(xù)不斷地開展行之有效的投資者教育活動(dòng)，使投資者了解期貨高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，了解期貨市場(chǎng)的產(chǎn)品及交易規(guī)則，減少投資者的盲目性，特別是牢固樹立“買者自負(fù)”的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從而理性的參與期貨交易，增強(qiáng)投資者的自我保護(hù)能力，才是對(duì)投資者最好、最有效的保護(hù)。同時(shí)，通過投資者教育，有助于投資者客觀、正確地認(rèn)識(shí)和參與期貨市場(chǎng)，可以進(jìn)一步促進(jìn)培育誠實(shí)守信、理性健康的市場(chǎng)文化，促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮和市場(chǎng)的平穩(wěn)有序運(yùn)行。期貨市場(chǎng)的投資者教育工作任重而道遠(yuǎn)，是一項(xiàng)長期的、系統(tǒng)性的工程，需要持之以恒地開展下去。近年來，圍繞投資者教育工作，期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門、自律組織與中介機(jī)構(gòu)都深入進(jìn)行了形式多樣、內(nèi)容豐富和卓有成效的大量工作。由中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)組織編寫的這一套《期貨投資者教育系列叢書》就是協(xié)會(huì)按照中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，貫徹落實(shí)期貨投資者教育工作的重要措施之一。該叢書作為期貨市場(chǎng)第一套系統(tǒng)介紹我國上市期貨品種的投資者教育普及讀物和中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)期貨投資者遠(yuǎn)程教育學(xué)院課程的基礎(chǔ)性教材，以廣大普通投資者為服務(wù)對(duì)象，兼顧了現(xiàn)貨企業(yè)等專業(yè)機(jī)構(gòu)的需求。本套叢書在體例上采取簡(jiǎn)單明了的問答體例，在語言上深入淺出，通俗易懂，可讀性強(qiáng)。在內(nèi)容上，叢書以“風(fēng)險(xiǎn)教育”為主線，不僅對(duì)國內(nèi)上市的期貨品種基本知識(shí)和交易規(guī)則進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，更從期貨品種相關(guān)的現(xiàn)貨生產(chǎn)、加工、貿(mào)易和消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)該產(chǎn)品的特性進(jìn)行了系統(tǒng)的介紹，從而使得投資者能夠得到更加全面、深刻的理解。同時(shí)，叢書還選取了大量包括套期保值、套利交易等典型實(shí)務(wù)操作案例，作為投資者了解和學(xué)習(xí)該產(chǎn)品的輔助材料，充分體現(xiàn)了叢書的實(shí)用性和可操作性特點(diǎn)。衷心地希望本叢書的出版能夠?yàn)槠谪浲顿Y者了解期貨市場(chǎng)，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理性參與交易提供有益的幫助。

內(nèi)容概要

本書是以期貨投資者為主要服務(wù)對(duì)象而編寫的一本普及性讀物。同時(shí)，針對(duì)各類實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營需求及它們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口，尤其是套期保值方面的需求。本書也提供了不少值得借鑒的應(yīng)用型案例。此外，本書在套利方面也提供了不少值得借鑒的分析方法和實(shí)用型案例。因此，本書也可供期貨從業(yè)人員、企業(yè)及套利決策者參考。

書籍目錄

第一章　解讀棕櫚油合約　本章要點(diǎn)　　一、你對(duì)棕櫚油了解多少?　　二、我國并不生產(chǎn)棕櫚油，為何棕櫚油能在我國作為期貨品種上市?　　三、大連商品交易所棕櫚油期貨是什么樣子?　　四、為什么將棕櫚油期貨合約月份設(shè)置為全年連續(xù)個(gè)月?　　五、為什么棕櫚油期貨合約交易單位為噸手?　　六、為什么將度精煉棕櫚油設(shè)定為棕櫚油期貨的交割標(biāo)的?　　七、與其他商品期貨相比較，棕櫚油期貨的倉單注銷制度有什么特別之處?　　八、作為唯一一個(gè)純進(jìn)口期貨品種，棕櫚油期貨自上市以來運(yùn)行情況怎樣?　　九、參與棕櫚油期貨，你準(zhǔn)備好了嗎?　自測(cè)題　　第二章　棕櫚油的生產(chǎn)與供應(yīng)　本章要點(diǎn)　　一、油棕樹種植區(qū)是如何分布的?　　二、全球棕櫚油產(chǎn)量變化有何特征?　　三、棕櫚油主產(chǎn)國的產(chǎn)量情況是怎樣的?　　四、全球棕櫚油的出口情況是怎樣的?　　五、馬來西亞的棕櫚油出口情況是怎么樣的?　　六、印度尼西亞的棕櫚油出口情況是怎么樣的?　　七、天氣變化對(duì)棕櫚油產(chǎn)量的影響是怎樣的?　自測(cè)題第三章　棕櫚油的消費(fèi)與需求　本章要點(diǎn)　　一、棕櫚油的主要用途有哪些?　　二、全球棕櫚油消費(fèi)變化有何特征?　　三、全球主要的棕櫚油消費(fèi)國有哪些?　　四、全球棕櫚油貿(mào)易呈現(xiàn)什么特點(diǎn)?　　五、全球主要的棕櫚油進(jìn)口國有哪些?　　六、全球生物柴油的發(fā)展現(xiàn)狀是怎樣的?棕櫚油是否仍具備生物能源炒作屬性?　自測(cè)題第四章　中國的棕櫚油市場(chǎng)　本章要點(diǎn)　　一、我國棕櫚油進(jìn)口量占植物油進(jìn)口量的比重是怎樣的?　　二、我國棕櫚油進(jìn)口政策是怎樣的?　　三、為什么我國棕櫚油進(jìn)口量一直處于增加的態(tài)勢(shì)?　　四、我國主要從哪幾個(gè)國家進(jìn)口棕櫚油?　　五、我國棕櫚油進(jìn)口情況是怎樣的?　　六、我國棕櫚油進(jìn)口港口或地區(qū)是如何分布的?　　七、我國棕櫚油消費(fèi)量的變化是怎么樣的?　　八、我國棕櫚油的食用消費(fèi)情況是怎樣的?　　九、除了食用消費(fèi)之外，棕櫚油的工業(yè)用途是怎樣的?　　十、我國棕櫚油現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展情況是怎樣的?　自測(cè)題第五章　棕櫚油價(jià)格影響因素　本章要點(diǎn)　　一、分析棕櫚油價(jià)格變化的方法有哪些?　　二、基本面發(fā)生變化對(duì)棕櫚油價(jià)格的影響是怎樣的?　　三、參與棕櫚油期貨，如何巧用棕櫚油季節(jié)性規(guī)律?　　四、基本面分析和技術(shù)面分析哪個(gè)更有效?　　五、相關(guān)替代品市場(chǎng)變化是如何影響棕櫚油價(jià)格的?　　六、原油期貨波動(dòng)對(duì)棕櫚油價(jià)格的影響是怎樣的?　　七、美元走勢(shì)對(duì)棕櫚油價(jià)格的影響大嗎?　　八、投機(jī)基金對(duì)棕櫚油價(jià)格的間接影響是怎樣的?　　九、人口增長變化對(duì)棕櫚油價(jià)格影響是怎么樣的?　　十、收入水平變化對(duì)棕櫚油價(jià)格影響是怎么樣的?　　十一、匯率變動(dòng)給棕櫚油價(jià)格運(yùn)行的影響是怎么樣的?　　十二、不確定因素發(fā)生時(shí)，投資者應(yīng)如何更好把握棕櫚油價(jià)格走勢(shì)?　自測(cè)題第六章　棕櫚油期貨的套期保值　本章要點(diǎn)　　一、現(xiàn)貨企業(yè)為什么有必要參與棕櫚油期貨市場(chǎng)?　　二、現(xiàn)貨企業(yè)參與棕櫚油期貨市場(chǎng)的主要方式有哪些?　　三、我國棕櫚油現(xiàn)貨企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是怎樣的?　　四、哪些棕櫚油企業(yè)適合做買入套期保值?　　五、當(dāng)擔(dān)心或預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格上漲時(shí)，棕櫚油分提企業(yè)如何進(jìn)行套期保值?　　六、當(dāng)擔(dān)心或預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格上漲時(shí)，港口進(jìn)口商如何進(jìn)行套期保值?　　七、當(dāng)擔(dān)心或預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格上漲時(shí)，中間貿(mào)易商如何進(jìn)行套期保值?　　八、當(dāng)擔(dān)心或預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格上漲時(shí)，終端需求企業(yè)如何進(jìn)行套期保值?　　九、在什么情況下，棕櫚油企業(yè)可以選擇賣出套期保值?　　十、當(dāng)擔(dān)心或預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格下跌時(shí)，港口進(jìn)口貿(mào)易商如何進(jìn)行套期保值?　　十一、當(dāng)擔(dān)心或預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格下跌時(shí)，港口分提企業(yè)如何進(jìn)行套期保值?　　十二、當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)需求低迷、流動(dòng)性差時(shí)，貿(mào)易商如何利用棕櫚油期貨開展經(jīng)營?　　十三、現(xiàn)貨企業(yè)在參與套期保值時(shí)，為什么要重視基差的變化?　　十四、基差不變時(shí)，現(xiàn)貨企業(yè)如何進(jìn)行套期保值?　　十五、基差走強(qiáng)時(shí)，現(xiàn)貨企業(yè)如何進(jìn)行套期保值?　　十六、基差走弱時(shí)，現(xiàn)貨企業(yè)如何進(jìn)行套期保值?　　十七、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系設(shè)置和相關(guān)職責(zé)是怎樣的?　　十八、企業(yè)如何制定行之有效的套期保值政策?　　十九、企業(yè)如何看待套期保值效果的評(píng)估?　　二十、除了套期保值之外，企業(yè)如何利用棕櫚油期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利操作?　　二十一、利用棕櫚油期貨進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有哪些優(yōu)點(diǎn)?　　二十二、企業(yè)為什么要利用棕櫚油期貨進(jìn)行融資?　　二十三、標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)有哪些優(yōu)勢(shì)?　　二十四、標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)流程有哪些?　自測(cè)題第七章　棕櫚油期貨的實(shí)物交　本章要點(diǎn)　　一、棕櫚油期貨交割有哪些特點(diǎn)?　　二、參與棕櫚油期貨市場(chǎng)的交割方式有哪些?　　……第八章　棕櫚油期貨的投機(jī)第九章　棕櫚油期貨的套利附錄參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

插圖：如果企業(yè)始終堅(jiān)持嚴(yán)格的套期保值交易，從長遠(yuǎn)來看，無論棕櫚油價(jià)格如何變化，因?yàn)樽隽擞行У奶灼诒Ｖ担髽I(yè)的盈利模式是平穩(wěn)的，不會(huì)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，這也是符合企業(yè)長期利益的。因此，僅僅根據(jù)企業(yè)幾個(gè)月或某一年期貨套保頭寸的虧損而隨意夸大期貨套保風(fēng)險(xiǎn)是不恰當(dāng)?shù)摹＃ㄈ┢谪浥c營銷系統(tǒng)合并考核期貨市場(chǎng)套期保值業(yè)務(wù)與企業(yè)產(chǎn)品營銷系統(tǒng)的業(yè)績(jī)合并考核是企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)體系的一大特色。有的企業(yè)現(xiàn)貨和期貨業(yè)務(wù)績(jī)效獨(dú)立考核，現(xiàn)貨業(yè)務(wù)收益高則相關(guān)人員獎(jiǎng)金高，期貨業(yè)務(wù)收益高則相關(guān)人員獎(jiǎng)金高，現(xiàn)貨與期貨業(yè)務(wù)相關(guān)人員沒有有機(jī)的合作和配合，使企業(yè)不能科學(xué)地安排套期保值的具體操作。如果市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)與初始的預(yù)期相反，不僅影響期貨市場(chǎng)套期保值業(yè)務(wù)操作人員的積極性，也違背了期貨市場(chǎng)套期保值的根本原則?，F(xiàn)貨企業(yè)應(yīng)將期貨與現(xiàn)貨業(yè)務(wù)歸并于同一個(gè)營銷系統(tǒng)，對(duì)整個(gè)營銷系統(tǒng)進(jìn)行考核，使產(chǎn)品銷售部門和期貨市場(chǎng)套期保值業(yè)務(wù)操作部門積極主動(dòng)地溝通信息、制訂方案、密切配合，獲得良好的經(jīng)營效果。二十、除了套期保值之外，企業(yè)如何利用棕櫚油期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利操作？所謂期現(xiàn)套利是指當(dāng)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格差距發(fā)生不合理變化時(shí)，交易者就會(huì)在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行反向套利，利用價(jià)差變化獲利的行為。期現(xiàn)套利的類型，可分為正向套利和反向套利。正向套利是買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨；而反向套利，是賣出現(xiàn)貨同時(shí)買人期貨。在正向市場(chǎng)中，即遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格時(shí)，實(shí)施正向套利將實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利。即便在反向市場(chǎng)中實(shí)施正向套利，其風(fēng)險(xiǎn)也是有限的而盈利是無限的。任何交易行為都存在成本，期現(xiàn)套利亦不例外。當(dāng)期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格一定幅度的前提下，才可以進(jìn)行正向套利，現(xiàn)貨價(jià)加上這個(gè)幅度后的價(jià)格稱為上邊界；反之，期貨價(jià)必須低于現(xiàn)貨價(jià)一定幅度時(shí)，才可以進(jìn)行反向套利，將現(xiàn)貨價(jià)減去這個(gè)幅度后的價(jià)格稱為下邊界。

后記

本書是以期貨投資者為主要服務(wù)對(duì)象而編寫的一本普及性讀物。同時(shí)，針對(duì)各類實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營需求及它們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口，尤其是套期保值方面的需求。本書也提供了不少值得借鑒的應(yīng)用型案例。此外，本書在套利方面.也提供了不少值得借鑒的分析方法和實(shí)用型案例。因此，本書也可供期貨從業(yè)人員、企業(yè)及套利決策者參考。本書遵循基礎(chǔ)性、通俗性、實(shí)用性、規(guī)范性原則，力圖用通俗易懂的語言和案例說明問題，盡量避免深?yuàn)W的理論性介紹。針對(duì)棕櫚油的生產(chǎn)、經(jīng)營貿(mào)易、消費(fèi)等各個(gè)環(huán)節(jié)的具體情況，本書著重介紹了實(shí)體企業(yè)如何發(fā)揮期貨市場(chǎng)的獨(dú)特功能來規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新經(jīng)營貿(mào)易模式的基本思路和操作原理。同時(shí)，本書結(jié)合棕櫚油行業(yè)的特點(diǎn)，從供求關(guān)系入手，詳細(xì)介紹了影響棕櫚油期貨市場(chǎng)的各方面因素，為投資者提供參考。需要說明的是，“期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”！本書由于篇幅有限，無法一一盡述相關(guān)企業(yè)及投資者在期貨市場(chǎng)上可能面臨的所有具體情況。因此，企業(yè)參與套期保值，務(wù)必結(jié)合自身的經(jīng)營需求，制定科學(xué)合理的交易策略，嚴(yán)格控制交易規(guī)模，切忌“以套保之名行投機(jī)之實(shí)”。同時(shí)，普通投資者在決定參與交易之前，應(yīng)審慎評(píng)估自身能力，盡可能熟悉并掌握交易品種的市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)及操作技能，從而規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)。作為《期貨投資者教育系列叢書》之一，本書由中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)組織編寫.具體的編寫人員通過公開遴選，并經(jīng)專家評(píng)審最終確定下來。

編輯推薦

《棕櫚油》：期貨投資者教育系列叢書

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