管理者過度自信與公司融資行為研究

前言

　　自2002年Kahncman教授因其在行為財務(wù)學(xué)方面的貢獻而獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎以來，在經(jīng)濟學(xué)和財務(wù)學(xué)界興起了對公司行為財務(wù)學(xué)的研究熱潮。關(guān)于管理者非理性，尤其是過度自信的認知偏差與公司財務(wù)決策關(guān)系，在近幾年（從2007年開始）成為中國學(xué)者研究的熱點。黃蓮琴的博士論文《管理者過度自信與公司融資行為研究》，針對中國的制度背景，研究了公司管理者過度自信與公司融資行為的關(guān)系。其目的想回答如下幾個問題：中國上市公司管理者是否存在過度自信的認知偏差？管理者的過度自信是否以及如何影響公司的融資行為？管理者過度自信是否對公司價值產(chǎn)生影響？　　本書是作者博士論文的拓展。第一，她在這一領(lǐng)域積累了大量的研究文獻，并追溯了管理者過度自信的心理學(xué)根源，從理論上闡明了管理者過度自信與公司融資的內(nèi)在聯(lián)系；第二，深入剖析了中國上市公司的制度背景和融資環(huán)境，充分利用上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)庫揭示其融資行為特征；第三，在實證研究方面，構(gòu)建了管理者過度自信的度量指標，遵循“由面到點、層層遞進”的構(gòu)想，研究過度自信的管理者如何選擇公司融資策略。進而考察管理者過度自信對公司現(xiàn)金股利政策、債務(wù)融資策略和信用融資的影響。

內(nèi)容概要

　　《管理者過度自信與公司融資行為研究》是作者博士論文的拓展。第一，她在這一領(lǐng)域積累了大量的研究文獻，并追溯了管理者過度自信的心理學(xué)根源，從理論上闡明了管理者過度自信與公司融資的內(nèi)在聯(lián)系；第二，深入剖析了中國上市公司的制度背景和融資環(huán)境，充分利用上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)庫揭示其融資行為特征；第三，在實證研究方面，構(gòu)建了管理者過度自信的度量指標，遵循“由面到點、層層遞進”的構(gòu)想，研究過度自信的管理者如何選擇公司融資策略。進而考察管理者過度自信對公司現(xiàn)金股利政策、債務(wù)融資策略和信用融資的影響。

作者簡介

　  黃蓮琴，福州大學(xué)管理學(xué)院副教授，碩士生導(dǎo)師。1998年獲經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位，2009年獲廈門大學(xué)管理學(xué)（會計學(xué)）博士學(xué)位?，F(xiàn)主要從事公司財務(wù)、公司行為財務(wù)、管理會計和內(nèi)部控制的研究與教學(xué)工作。在《會計研究》等核心期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文10多篇。主持省級科研項目3項，參與多項國家級、省級項目研究。

書籍目錄

1.導(dǎo)論1.1 研究背景與研究意義1.2 研究的主要問題1.3 研究框架、主要內(nèi)容和研究方法1.4 研究貢獻與創(chuàng)新2.管理者過度自信與公司融資：理論分析與文獻評述2.1 資本結(jié)構(gòu)理論的演進2.2 債務(wù)期限選擇理論簡述2.3 心理學(xué)關(guān)于過度自信的證據(jù)2.4 管理者過度自信的定義與原因2.5 管理者過度自信與公司融資的文獻評述2.6 管理者過度自信對公司融資決策、公司價值的作用機理2.7 本章小結(jié)3.中國上市公司融資環(huán)境與融資行為特征分析3.1 中國上市公司融資環(huán)境簡述3.2 中國上市公司融資行為特征分析3.3 本章小結(jié)4.管理者過度自信指標的構(gòu)建4.1 目前度量管理者過度自信的指標及其評價4.2 構(gòu)建基于管理者盈余預(yù)告的過度自信度量指標4.3 本章小結(jié)5.管理者過度自信與公司融資策略的選擇5.1 問題的提出5.2 過度自信者的融資政策研究假說5.3 融資策略選擇模型5.4 過度自信者的融資策略選擇研究結(jié)果分析5.5 本章小結(jié)6.管理者過度自信與公司現(xiàn)金股利政策6.1 問題的提出6.2 文獻回顧與評析6.3 過度自信者的現(xiàn)金股利政策研究假說6.4 公司現(xiàn)金股利支付模型6.5 過度自信者的現(xiàn)金股利政策檢驗結(jié)果分析6.6 本章小結(jié)7.管理者過度自信與公司債務(wù)融資策略7.1 問題的提出7.2 過度自信者的債務(wù)融資政策研究假說7.3 債務(wù)政策和公司績效模型7.4 過度自信者的債務(wù)政策與公司績效回歸結(jié)果分析7.5 本章小結(jié)8.管理者過度自信與信用融資效應(yīng)8.1 研究背景8.2 上市公司信用融資的創(chuàng)值效應(yīng)與成長效應(yīng)的檢驗8.3 管理者過度自信與信用融資效應(yīng)的檢驗8.4 本章小結(jié)9.結(jié)論9.1 研究結(jié)論9.2 研究啟示9.3 本書局限性與未來研究方向主要參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　  　　大量的實證研究和觀察結(jié)果表明金融市場存在大量的“異象”或“未解之謎”。這些現(xiàn)象無法用有效市場假說和現(xiàn)有的定價模型來解釋，標準金融學(xué)陷入困窘。行為金融學(xué)作為行為經(jīng)濟學(xué)的一個重要分支.修正了理性人假設(shè)的觀點，認為現(xiàn)實投資者在認知過程中存在各種偏差，并受各自的情緒、情感和偏好等心理因素的影響，使之無法以理性人方式做出無偏估計，行為金融學(xué)以其逼近真實市場行為的研究使金融市場上的“異象”得到重新解釋。但行為金融學(xué)的基本假設(shè)是資本市場并非理性，著眼于投資者非理性的研究?！　⌒袨榻鹑诩肮芾頉Q策行為的研究推動了公司行為財務(wù)學(xué)的興起和發(fā)展。公司行為財務(wù)學(xué)是行為金融學(xué)與公司財務(wù)理論相互融合的產(chǎn)物，其從兩個視角研究了代理人的非理性對公司財務(wù)決策的影響.一是假設(shè)投資者非理性，將公司管理者的財務(wù)行為看作是對證券市場定價偏差現(xiàn)象的理性反應(yīng)。

圖書封面

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