金融優(yōu)化與風(fēng)險(xiǎn)度量

前言

　　《山東財(cái)政學(xué)院學(xué)術(shù)文叢》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《學(xué)術(shù)文叢》）是山東財(cái)政學(xué)院為集中展示本校學(xué)入學(xué)術(shù)研究成果而編輯出版的系列叢書(shū)。《學(xué)術(shù)文叢》的出版，對(duì)于落實(shí)山東財(cái)政學(xué)院“學(xué)科立?！迸c“人才強(qiáng)?！钡陌l(fā)展戰(zhàn)略、繁榮學(xué)術(shù)研究事業(yè)、加強(qiáng)同學(xué)術(shù)界的交流等具有十分重要的意義?！　∈冀ㄓ?986年、由鄧小平同志親筆題寫(xiě)校名的山東財(cái)政學(xué)院，是在改革開(kāi)放的春風(fēng)中，由財(cái)政部和山東省人民政府共同創(chuàng)辦、實(shí)行以地方管理為主的普通高等財(cái)經(jīng)院校。學(xué)校目前擁有14個(gè)二級(jí)學(xué)院，43個(gè)本科專(zhuān)業(yè)，22個(gè)碩士學(xué)位授權(quán)點(diǎn)和MBA、MPA兩個(gè)專(zhuān)業(yè)學(xué)位授權(quán)點(diǎn)。學(xué)校學(xué)科門(mén)類(lèi)齊全，已形成以經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)為主，文、法、理、工等六大學(xué)科門(mén)類(lèi)相結(jié)合的學(xué)科結(jié)構(gòu)。其中財(cái)政學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、金融學(xué)、企業(yè)管理、國(guó)際貿(mào)易學(xué)、管理科學(xué)與工程為山東省重點(diǎn)學(xué)科，財(cái)政學(xué)與企業(yè)管理為省級(jí)重點(diǎn)強(qiáng)化建設(shè)學(xué)科。在山東省政府確定的“泰山學(xué)者”特聘教授設(shè)崗學(xué)科中，財(cái)政學(xué)、金融學(xué)位列其中。依托于以上優(yōu)勢(shì)學(xué)科與特色學(xué)科，一批批學(xué)科帶頭人與學(xué)術(shù)骨干脫穎而出，學(xué)校也由此成為省內(nèi)著名、在全國(guó)有一定影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)研究人才高地。

內(nèi)容概要

　　始建于1986年、由鄧小平同志親筆題寫(xiě)校名的山東財(cái)政學(xué)院，是在改革開(kāi)放的春風(fēng)中，由財(cái)政部和山東省人民政府共同創(chuàng)辦、實(shí)行以地方管理為主的普通高等財(cái)經(jīng)院校。學(xué)校目前擁有14個(gè)二級(jí)學(xué)院，43個(gè)本科專(zhuān)業(yè)，22個(gè)碩士學(xué)位授權(quán)點(diǎn)和MBA、MPA兩個(gè)專(zhuān)業(yè)學(xué)位授權(quán)點(diǎn)。學(xué)校學(xué)科門(mén)類(lèi)齊全，已形成以經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)為主，文、法、理、工等六大學(xué)科門(mén)類(lèi)相結(jié)合的學(xué)科結(jié)構(gòu)。其中財(cái)政學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、金融學(xué)、企業(yè)管理、國(guó)際貿(mào)易學(xué)、管理科學(xué)與工程為山東省重點(diǎn)學(xué)科，財(cái)政學(xué)與企業(yè)管理為省級(jí)重點(diǎn)強(qiáng)化建設(shè)學(xué)科。在山東省政府確定的“泰山學(xué)者”特聘教授設(shè)崗學(xué)科中，財(cái)政學(xué)、金融學(xué)位列其中。

作者簡(jiǎn)介

　　馬孝先，男，1963年9月出生，山東青島人。畢業(yè)于山東師范大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院，研究生學(xué)歷，管理學(xué)博士。主要研究方向?yàn)榻鹑诠こ?，資產(chǎn)定價(jià)理論及其智能計(jì)算。在中國(guó)《運(yùn)籌與管理》、美國(guó)《金融年刊》（Annals of Finance）等國(guó)內(nèi)外雜志上發(fā)表科技論文數(shù)十篇，其中被國(guó)際三大檢索機(jī)構(gòu)收錄論文數(shù)篇。出任《歐洲運(yùn)籌學(xué)雜志》（European Journal of Operational Research），《計(jì)算與應(yīng)用數(shù)學(xué)雜志》（Journal of Computational andApplied Mathematics）、《經(jīng)濟(jì)與金融計(jì)算優(yōu)化雜志》（Journal of Computational Optimizationin Economics and Finance）等知名國(guó)際刊物評(píng)審，山東大學(xué)齊魯軟件學(xué)院兼職碩士研究生導(dǎo)師。現(xiàn)任山東財(cái)政學(xué)院金融系副教授，講授的主要課程為金融學(xué)，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融計(jì)算簿。

書(shū)籍目錄

第1部分 金融知識(shí)概述第1章 金融市場(chǎng)基本概念1.1 金融工具1.2 金融市場(chǎng)1.3 資金的流動(dòng)1.4 套利與定價(jià)1.5 消費(fèi)1.6 偏好關(guān)系1.7 效用函數(shù)1.8 風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度1.9 基本經(jīng)濟(jì)框架1.10 市場(chǎng)均衡1.11 帕累托最優(yōu)1.12 市場(chǎng)參與者1.13 有效市場(chǎng)第2章 金融優(yōu)化理論的發(fā)展綜述2.1 投資組合優(yōu)化2.2 動(dòng)態(tài)投資組合優(yōu)化2.3 模糊投資組合優(yōu)化2.4 帶消費(fèi)的投資優(yōu)化2.5 因素模型2.6 風(fēng)險(xiǎn)度量與管理2.7 智能計(jì)算在投資組合優(yōu)化研究上的應(yīng)用2.8 金融工程領(lǐng)域值得研究的問(wèn)題第2部分 金融優(yōu)化理論第3章 靜態(tài)投資的資本配置3.1 單只風(fēng)險(xiǎn)證券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券3.2 多只風(fēng)險(xiǎn)證券3.3 存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券3.4 資本配置第4章 指數(shù)與無(wú)套利定價(jià)模型4.1 單指數(shù)定價(jià)模型4.2 多指數(shù)定價(jià)模型4.3 無(wú)套利定價(jià)模型4.4 無(wú)套利定價(jià)應(yīng)用第5章 動(dòng)態(tài)投資的資本配置5.1 無(wú)套利均衡基本定理5.2 考慮破產(chǎn)控制的動(dòng)態(tài)投資模型第6章 摩擦市場(chǎng)下的無(wú)套利分析6.1 引言6.2 符號(hào)與定義6.3 最優(yōu)多階段組合和無(wú)套利分析6.4 結(jié)論第3部分 金融市場(chǎng)均衡模型第7章 收益可預(yù)測(cè)下的資產(chǎn)配置7.1 引言7.2 研究現(xiàn)狀7.3 研究方法7.4.結(jié)論與展望第8章 期望和殘差收益估計(jì)不可靠模型8.1 引言8.2 符號(hào)與模型8.3 最優(yōu)投資策略8.4 結(jié)論第9章 分布不確定下的魯棒性?xún)?yōu)化模型9.1 引言9.2 問(wèn)題描述和模型構(gòu)建9.3 問(wèn)題轉(zhuǎn)換與有效前沿9.4 均衡價(jià)格系統(tǒng)9.5 結(jié)論第4部分 金融風(fēng)險(xiǎn)度量第10章 概率不確定下的風(fēng)險(xiǎn)度量10.1 偏離度量的風(fēng)險(xiǎn)10.2 風(fēng)險(xiǎn)在險(xiǎn)價(jià)值度量10.3 條件在險(xiǎn)價(jià)值度量第11章 模糊不確定下的風(fēng)險(xiǎn)度量11.1 引言11.2 可信性測(cè)度、扭曲函數(shù)和Choquet積分11.3 模糊風(fēng)險(xiǎn)度量及其性質(zhì)11.4 結(jié)論與討論第5部分 金融模型的計(jì)算第12章 概率框架金融模型計(jì)算12.1 引言12.2 模型12.3 混合智能算法12.4 數(shù)值仿真分析12.5 結(jié)論與討論第13章 模糊框架投資組合模型計(jì)算13.1 模糊投資組合優(yōu)化模型13.2 混沌遺傳模糊模擬算法13.3 計(jì)算結(jié)果13.4 結(jié)論與討論第14章 模糊框架信用風(fēng)險(xiǎn)模型計(jì)算14.1 引言14.2 基于可信性測(cè)度的信用風(fēng)險(xiǎn)度量和優(yōu)化模型14.3 智能算法14.4 數(shù)值案例14.5 結(jié)論第15章 利率期間結(jié)構(gòu)及其模擬15.1 主要的利率期限結(jié)構(gòu)理論15.2 利率期限結(jié)構(gòu)的模擬第6部分 數(shù)理知識(shí)第16章 高等數(shù)學(xué)16.1 線(xiàn)性代數(shù)16.2 微積分16.3 概率論與隨機(jī)過(guò)程第17章 優(yōu)化理論與智能算法17.1 優(yōu)化理論與方法17.2 智能算法參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　1.3 資金的流動(dòng)　　資金短缺者和資金盈余者的存在是金融市場(chǎng)存在的前提。首先我們來(lái)看金融系統(tǒng)的客戶(hù)。可以將投資環(huán)境中的客戶(hù)分為三類(lèi)：政府、企業(yè)和個(gè)體?！　≌３Ｐ枰桢X(qián)來(lái)滿(mǎn)足它的支出。但是政府不能像企業(yè)那樣出賣(mài)股份，當(dāng)政府的稅收不能滿(mǎn)足政府的支出時(shí)，政府的借款會(huì)受到嚴(yán)格限制。當(dāng)然，政府也可以增印鈔票，但這勢(shì)必會(huì)發(fā)生通貨膨脹。因此，絕大多數(shù)政府都避免過(guò)多地印制鈔票。政府在借款方面有特別的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)檎亩愂漳芰κ拐哂泻軓?qiáng)的信用，可以最低的成本借到資金。　　企業(yè)的典型需求是獲得融資，投資于實(shí)物資產(chǎn)如廠(chǎng)房、設(shè)備、技術(shù)等等，企業(yè)的資產(chǎn)主要集中于有形資產(chǎn)。概括地說(shuō)，企業(yè)有兩種籌集資金的方法，一種是借款，或者是向銀行借款，或者是通過(guò)發(fā)行債券直接向個(gè)體借款；另一種是通過(guò)發(fā)行股票吸引新的合伙人，讓他們成為公司的股東。　　企業(yè)向公眾發(fā)行證券有幾個(gè)目標(biāo)：首先，他們希望能以盡可能好的價(jià)格售出；第二，他們希望通過(guò)金融市場(chǎng)以盡可能低的成本向公眾發(fā)行，這有兩點(diǎn)含義：其一，企業(yè)可能將它們的證券交給專(zhuān)門(mén)做證券發(fā)行的機(jī)構(gòu)，因?yàn)槿魏我粋€(gè)企業(yè)不可能在市場(chǎng)中建立并維持一個(gè)專(zhuān)門(mén)的證券發(fā)行部門(mén)。證券發(fā)行要作大量的努力，它必然會(huì)吸引公眾的注意，購(gòu)買(mǎi)股票的投資者必須提前預(yù)購(gòu)并在自己的賬戶(hù)上存有一定的資金，然后發(fā)行機(jī)構(gòu)要決定每一個(gè)投資者能夠分配到多少證券，最后預(yù)訂者進(jìn)行股票交割。這些活動(dòng)都需要有專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)與人員參與，股票發(fā)行的復(fù)雜性最終演變成投資銀行創(chuàng)立的催化劑。

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