蝶變

前言

　　關(guān)于此次全球金融風(fēng)暴的成因和影響，眾說紛紜；對20世紀(jì)以來的全球金融危機(jī)，也有了不少的探索。方明先生《蝶變：從金融風(fēng)暴走向全球共治》一書的特點(diǎn)，在于對這些重大問題作出了與眾不同的深層次分析。他從分析美國次貸危機(jī)演化為全球金融風(fēng)暴這一歷史性事件入手，結(jié)合對20世紀(jì)以來全球金融危機(jī)理論和事實(shí)的研究，確認(rèn)國際貨幣體系及中心國的匯率政策這一匯率利器產(chǎn)生的蝴蝶效應(yīng)，是全球金融危機(jī)的根源。他的論據(jù)豐富，邏輯嚴(yán)密，為我們認(rèn)識(shí)紛繁復(fù)雜的國際金融體系和金融危機(jī)，提供了獨(dú)特的視角?！　》矫飨壬鷩L試以一種新的匯率論來解釋全球金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)金融體系的運(yùn)轉(zhuǎn)。這種匯率論認(rèn)為，匯率自身是一系列變量的組合，起決定作用的是既有的國際貨幣體系，尤其是國際貨幣體系中的中心國或關(guān)鍵國（如金本位制中的英國，金匯兌本位制中的美國、英國和法國等，布雷頓森林體系開始后的美國，以及歐洲匯率機(jī)制中的德國等）的匯率和利率等政策。這些要素往往具有自變量的特點(diǎn)。當(dāng)然，作者也指出，發(fā)展中國家發(fā)展戰(zhàn)略和自身匯率體制的選擇，以及相應(yīng)的匯率政策和其他政策，都具有自變量或因變量的特征。

內(nèi)容概要

閱讀本書為您解惑：20世紀(jì)以來的全球金融風(fēng)暴根源何在？為何國際貨幣體系和中心國的匯率政策如此重要？美國濫用美元霸權(quán)導(dǎo)致全球金融風(fēng)暴是否意味著美元霸權(quán)即將終結(jié)？　　對全球經(jīng)濟(jì)和金融市場走勢的判斷如何？為何如此恐慌？全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的未來趨勢是什么？　　工業(yè)革命以來的全球戰(zhàn)略格局如何演變？當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力格局發(fā)生了什么變化？中國在全球戰(zhàn)略格局中的地位如何？如何才能不斷提升中國的實(shí)力和地位？　　如何改變美國獨(dú)大的全球金融秩序擴(kuò)展全球公共空間？以新自由主義為核心的“華盛頓共識(shí)”的邊界在哪里？“中國共識(shí)”與全球化和市場化有何關(guān)聯(lián)？如何才能解決社會(huì)化大生產(chǎn)與全球消費(fèi)不均衡和消費(fèi)能力不足的根本矛盾？如何才能走向全球共治？

作者簡介

方明，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)任中國銀行全球金融市場部高級分析員。從事全球金融市場分析工作多年，在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、國際金融領(lǐng)域和投資分析領(lǐng)域有獨(dú)到見解。在《人民日報(bào)》、《金融時(shí)報(bào)》、《中國證券報(bào)》、《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》、《中國貨幣市場》、《國際金融研究》、《國際金融》、《世界知識(shí)》和《國際貿(mào)易》等報(bào)刊上發(fā)表了多篇論文和金融市場分析文章，并多次接受中央電視臺(tái)采訪。主持過多個(gè)研究課題，為一些政府部門和多家大型企業(yè)集團(tuán)提供過咨詢服務(wù)，有譯著《美國企業(yè)之父的管理藝術(shù)》等。

書籍目錄

上篇 全球金融風(fēng)暴：蝴蝶效應(yīng)與匯率利器　第一章 從次貸危機(jī)到全球金融風(fēng)暴　　第一節(jié) 茅屋為秋風(fēng)所破：美國房地產(chǎn)泡沫的形成與破裂　　第二節(jié) 風(fēng)起云涌：從次貸危機(jī)到全球金融風(fēng)暴　　第三節(jié) 全球金融風(fēng)暴的根源：匯率利器的蝴蝶效應(yīng)　　第四節(jié) 全球金融風(fēng)暴的催化劑：缺乏有效監(jiān)管的金融創(chuàng)新　　第五節(jié) 全球金融風(fēng)暴的助力器：羊群效應(yīng)　第二章 全球金融風(fēng)暴史　　第一節(jié) 大蕭條與金本位制　　第二節(jié) 拉美債務(wù)危機(jī)與美元政策　　第三節(jié) 歐洲貨幣危機(jī)與美元的貶值　　第四節(jié) 日元升值引發(fā)的日本金融風(fēng)暴和美國信貸危機(jī)　　第五節(jié) 亞洲金融風(fēng)暴與強(qiáng)勢美元政策　第三章 全球金融風(fēng)暴探析　　第一節(jié) 全球金融風(fēng)暴的匯率解釋：理論　　第二節(jié) 全球金融風(fēng)暴的匯率解釋：實(shí)證下篇 全球金融風(fēng)暴展望：新老蝴蝶的蝴蝶效應(yīng)　第四章 全球經(jīng)濟(jì)和金融市場之船將駛向何方　　第一節(jié) 全球金融風(fēng)暴不會(huì)導(dǎo)致大蕭條　　第二節(jié) 美元的轉(zhuǎn)折點(diǎn)與全球外匯市場的走勢　　第三節(jié) 商品真的是泰坦尼克號(hào)：您趕上了嗎？　　第四節(jié) 股市不會(huì)崩盤但仍驚魂未定　　第五節(jié) 還有“安全”的債市嗎：冰火兩重天　第五章 全球金融風(fēng)暴強(qiáng)化了中國在全球格局中的地位　　第一節(jié) 全球大格局的奠定與發(fā)展　　第二節(jié) 全球貿(mào)易格局的變化　　第三節(jié)　全球投資格局的演變　　第四節(jié)　國際貸款和資金動(dòng)格局的演變　　第五節(jié)　全球經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力格局的變化　第六章 全球金融秩序的調(diào)整：走向全球共治　　第一節(jié)　美國獨(dú)大的全球金融秩序：現(xiàn)實(shí)很無奈　　　第二節(jié)　全球金融風(fēng)暴中的國際協(xié)作：不簡單不容易　　第三節(jié)　全球發(fā)展理念：中國共識(shí)　　第四節(jié)　全球共治時(shí)代：希望在眼前主要參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第三，AUS方便按揭貸款的發(fā)起和更專業(yè)化的服務(wù)，并獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)。自動(dòng)化的挑戰(zhàn)是欺詐性貸款申請潛在增加，包括欺詐或不正常和無效的就業(yè)、財(cái)富、收入和抵押物文件等。這一問題為越來越多的行業(yè)參與者所關(guān)注，在線確認(rèn)和認(rèn)證工具正在日益發(fā)展并逐步應(yīng)用到這一系統(tǒng)中?！　∈聦?shí)上，該報(bào)告對美國住房金融市場體系發(fā)展的描述是基本準(zhǔn)確的。不過，其中一些作為優(yōu)點(diǎn)描述的事實(shí)，其實(shí)已經(jīng)蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，如自動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和決策系統(tǒng)，過于依賴計(jì)算機(jī)，尤其是競爭中放縱申請貸款的購房者等。次級按揭貸款市場的大力發(fā)展，也是在這樣的評分系統(tǒng)支持下的結(jié)果。這也是我們理解為什么美國房地產(chǎn)金融體系會(huì)出現(xiàn)這么大問題的重要背景?！　《⒚绹》拷鹑隗w系的結(jié)構(gòu)與監(jiān)管結(jié)構(gòu)的調(diào)整　?。ㄒ唬┟绹》拷鹑隗w系的結(jié)構(gòu)　　圖1－1以簡單直接的方式說明了按揭貸款中介的運(yùn)作過程，也在一定程度上體現(xiàn)了美國住房金融體系的基本結(jié)構(gòu)。在這一框架中，至少五個(gè)不同的機(jī)構(gòu)安排充分體現(xiàn)在美國經(jīng)驗(yàn)里：第一，非正式的或者社會(huì)的中介（如臨時(shí)建筑協(xié)會(huì)）；第二，沒有特殊融資的地方中介（如1930年前的儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)）；第三，有著特殊資金來源或保險(xiǎn)的地方中介（如儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)、聯(lián)邦住房貸款銀行、聯(lián)邦儲(chǔ)蓄貸款保險(xiǎn)公司和私人按揭保險(xiǎn)公司等）；第四，有著特殊資金或保險(xiǎn)的地方或全國的中介機(jī)構(gòu)（如商業(yè)銀行或按揭貸款銀行、聯(lián)邦住房管理局、房利美或房地美、吉利美和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司等）；第五，2008年前的美國住房金融體系就是前面整合的模式。目前美國綜合模式中大多數(shù)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品在20世紀(jì)30年代已經(jīng)存在，但這些機(jī)構(gòu)采取不同的形式擴(kuò)展了這些產(chǎn)品在市場中的影響力。圖1－1還顯示了在那個(gè)時(shí)代多個(gè)參與者之間的相互競爭（除了存款保險(xiǎn)公司，以及現(xiàn)在已經(jīng)并人了FDIC中的FS-LIC）?！　≌l(fā)起的機(jī)構(gòu)（GSE，包括房地美、房利美和聯(lián)邦住房貸款銀行）和私人按揭貸款證券（MBS）發(fā)起者在增加流動(dòng)性方面存在著全方位的競爭。聯(lián)邦住房管理局、私人按揭保險(xiǎn)（PMI）和GSE與其他二級市場工具競爭違約保險(xiǎn)。許多機(jī)構(gòu)競爭存款、按揭貸款的發(fā)起和服務(wù)。這一整合模式為美國住房金融體系的發(fā)展帶來了眾多良好的結(jié)果。

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