證券交易

前言

　　隨著我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)范化、市場(chǎng)化、國(guó)際化的發(fā)展趨勢(shì)日漸顯著，不斷提高證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制水平，提升證券業(yè)從業(yè)人員和廣大證券市場(chǎng)參與者整體素質(zhì)，顯得尤為重要。《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》規(guī)定，從事證券業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)人員，應(yīng)當(dāng)參加從業(yè)資格考試并取得從業(yè)資格。凡年滿(mǎn)18周歲、具有高中以上文化程度和完全民事行為能力的人員都可參加證券業(yè)從業(yè)資格考試。上述規(guī)定對(duì)擴(kuò)大證券市場(chǎng)從業(yè)人員隊(duì)伍，提高證券從業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)水平，規(guī)范證券業(yè)從業(yè)人員管理具有十分重要的意義。　　為適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展的需要，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)一年來(lái)法律法規(guī)的變化和市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)《證券業(yè)從業(yè)資格考試統(tǒng)編教材》進(jìn)行了修訂：第一，根據(jù)證券公司監(jiān)管法規(guī)和實(shí)務(wù)操作中的變化，增補(bǔ)或修改相應(yīng)內(nèi)容，包括證券公司合規(guī)管理相關(guān)制度、證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)、與證券公司業(yè)務(wù)及設(shè)立分支機(jī)構(gòu)相關(guān)的內(nèi)容等；第二，根據(jù)新修訂的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》修訂有關(guān)發(fā)行保薦制度的內(nèi)容；

內(nèi)容概要

　　為適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展的需要，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)一年來(lái)法律法規(guī)的變化和市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)《證券業(yè)從業(yè)資格考試統(tǒng)編教材》進(jìn)行了修訂：第一，根據(jù)我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的最新情況，在《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》、《證券發(fā)行與承銷(xiāo)》中增加了有關(guān)公司債券、中期票據(jù)的基本概念及發(fā)行承銷(xiāo)的相關(guān)規(guī)定，在《證券投資分析》中增加有關(guān)債券組合管理的內(nèi)容；第二，增加了《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》及《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》的相關(guān)內(nèi)容；第三，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的有關(guān)證券發(fā)行的新規(guī)定及《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，相應(yīng)修訂了《證券發(fā)行與承銷(xiāo)》中的內(nèi)容；第四，根據(jù)證券公司監(jiān)管法規(guī)和實(shí)務(wù)操作中的變化，調(diào)整了《證券交易》中有關(guān)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和營(yíng)業(yè)部經(jīng)營(yíng)管理的相關(guān)內(nèi)容；第五，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)新頒布的有關(guān)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)則，對(duì)《證券交易》中的相關(guān)章節(jié)進(jìn)行了修訂；第六，根據(jù)新發(fā)布的有關(guān)基金銷(xiāo)售的規(guī)范及有關(guān)境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)定，在《證券投資基金》中增加了基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)規(guī)范及QDII基金的相關(guān)內(nèi)容；第七，結(jié)合新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，修訂了有關(guān)基金估值、基金會(huì)計(jì)核算的相關(guān)內(nèi)容，并修訂了《證券投資分析》中有關(guān)公司財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容；第八，對(duì)原教材中的基本概念、理論和基本框架進(jìn)行了較為全面的梳理和修訂，對(duì)錯(cuò)漏之處進(jìn)行更正，刪除了已不再適用的內(nèi)容。

書(shū)籍目錄

第一章 證券交易概述第一節(jié) 證券交易的概念和基本要素第二節(jié) 證券交易程序和交易機(jī)制第三節(jié) 證券交易所的會(huì)員和席位第二章 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)第一節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的含義和特點(diǎn)第二節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)關(guān)系的建立第三節(jié) 委托買(mǎi)賣(mài)第四節(jié) 競(jìng)價(jià)與成交第五節(jié) 證券公司與客戶(hù)之間的清算和交收第六節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制與操作規(guī)范第七節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其防范第三章 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)實(shí)務(wù)第一節(jié) 證券賬戶(hù)管理、證券登記、證券托管與存管第二節(jié) 股票網(wǎng)上發(fā)行第三節(jié) 分紅派息、配股及股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票第四節(jié) 基金、權(quán)證和轉(zhuǎn)債的相關(guān)操作第五節(jié) 代辦股份轉(zhuǎn)讓第六節(jié) 期貨交易的中間介紹第四章 特別交易事項(xiàng)及其監(jiān)管第一節(jié) 特別交易規(guī)定與交易事項(xiàng)第二節(jié) 交易信息和交易行為的監(jiān)督與管理第五章 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)第一節(jié) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的含義與特點(diǎn)第二節(jié) 證券公司證券自營(yíng)業(yè)務(wù)管理第三節(jié) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的禁止行為第四節(jié) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管和法律責(zé)任第六章 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)第一節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義、種類(lèi)及業(yè)務(wù)資格第二節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本要求第三節(jié) 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)第四節(jié) 集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)第五節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的禁止行為與風(fēng)險(xiǎn)控制第六節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管和法律責(zé)任第七章 融資融券業(yè)務(wù)第一節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的含義及資格管理第二節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的管理第三節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其控制第四節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的監(jiān)管和法律責(zé)任第八章 債券回購(gòu)交易第一節(jié) 債券質(zhì)押式回購(gòu)交易第二節(jié) 債券買(mǎi)斷式回購(gòu)交易第九章 證券交易的結(jié)算第一節(jié) 清算與交收的含義第二節(jié) 結(jié)算賬戶(hù)的管理第三節(jié) A股、基金、債券等品種的清算與交收第四節(jié) B股的清算與交收第五節(jié) 債券回購(gòu)交易的清算與交收第六節(jié) 交易型開(kāi)放式指數(shù)基金的清算與交收第七節(jié) 權(quán)證的清算與交收第八節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的清算與交收后記

章節(jié)摘錄

　　第一章　證券交易概述　　第一節(jié)　證券交易的概念和基本要素　　一、證券交易的概念及原則　?。ㄒ唬┳C券交易的概念及特征　　證券是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的活動(dòng)。證券交易與證券發(fā)行有著密切的聯(lián)系，兩者相互促進(jìn)、相互制約。一方面，證券發(fā)行為證券交易提供了對(duì)象，決定了證券交易的規(guī)模，是證券交易的前提i另一方面，證券交易使證券的流動(dòng)性特征顯示出來(lái)，從而有利于證券發(fā)行的順利進(jìn)行。　　證券交易的特征主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，分別為證券的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性。同時(shí)，這些特征又互相聯(lián)系在一起。證券需要有流動(dòng)機(jī)制，因?yàn)橹挥型ㄟ^(guò)流動(dòng)，證券才具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。而證券之所以能夠流動(dòng)，就是因?yàn)樗赡転槌钟姓邘?lái)一定收益。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中存在許多不確定因素，所以證券在流動(dòng)中也存在因其價(jià)格的變化給持有者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。　?。ǘ┪覈?guó)證券交易市場(chǎng)發(fā)展歷程　　新中國(guó)證券交易市場(chǎng)的建立始于l986年。當(dāng)年8月，沈陽(yáng)開(kāi)始試辦企業(yè)債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)；9月，上海開(kāi)辦了股票柜臺(tái)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。從1988年4月起，我國(guó)先后在61個(gè)大中城市開(kāi)放了國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。l990年12月19日和1991年7月3日，上海證券交易所和深圳證券交易所先后正式開(kāi)業(yè)。1992年初，人民幣特種股票（B股）在上海證券交易所上市。同一時(shí)期，證券投資基金的交易轉(zhuǎn)讓也逐步開(kāi)展。1999年7月1日，《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《證券法》）正式開(kāi)始實(shí)施，這標(biāo)志著維系證券交易市場(chǎng)運(yùn)作的法規(guī)體系趨向完善。進(jìn)入21世紀(jì)以后，隨著我國(guó)加入WT0，證券交易市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放也穩(wěn)步向前邁進(jìn)。2005年4月底，我國(guó)開(kāi)始啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。這是一項(xiàng)完善證券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度和運(yùn)行機(jī)制的改革，它不僅在于解決歷史問(wèn)題，更在于為資本市場(chǎng)其他各項(xiàng)改革和制度創(chuàng)新創(chuàng)造條件。2005年10月，重新修訂的《證券法》經(jīng)第十屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十八次會(huì)議通過(guò)后頒布，并于2006年1月1日起正式實(shí)施。　　結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程，從以上情況可見(jiàn)，我國(guó)證券交易市場(chǎng)是隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立和發(fā)展而逐漸成長(zhǎng)起來(lái)的?！　。ㄈ┳C券交易的原則　　證券交易的原則是反映證券交易宗旨的一般法則，應(yīng)該貫穿于證券交易的全過(guò)程。為了保障證券交易功能的發(fā)揮，以利于證券交易的正常運(yùn)行，證券交易必須遵循“公開(kāi)、公平、公正”三個(gè)原則?！　?．公開(kāi)原則。公開(kāi)原則又稱(chēng)信息公開(kāi)原則，指證券交易是一種面向社會(huì)的、公開(kāi)的交易活動(dòng)，其核心要求是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息的公開(kāi)化。根據(jù)這一原則的要求，證券交易參與各方應(yīng)依法及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地向社會(huì)發(fā)布有關(guān)信息。從國(guó)際上來(lái)看，l934年美國(guó)《證券交易法》確定公開(kāi)原則后，它就一直為許多國(guó)家的證券交易活動(dòng)所借鑒。在我國(guó)，強(qiáng)調(diào)公開(kāi)原則有許多具體的內(nèi)容。例如，上市的股份公司財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)狀況等資料必須依法及時(shí)向社會(huì)公開(kāi)，股份公司的一些重大事項(xiàng)也必須及時(shí)向社會(huì)公布等等。按照這個(gè)原則，投資者對(duì)于所購(gòu)買(mǎi)的證券，能夠有更充分、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的了解?！　?．公平原則。公平原則是指參與交易的各方應(yīng)當(dāng)獲得平等的機(jī)會(huì)。它要求證券交易活動(dòng)中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益都能得到公平保護(hù)。在證券交易活動(dòng)中，有各種各樣的交易主體，這些交易主體的資金數(shù)量、交易能力等可能各不相同，但不能因此而給予不公平的待遇或者使其受到某些方面的歧視?！　?．公正原則。公正原則是指應(yīng)當(dāng)公正地對(duì)待證券交易的參與各方，以及公正地處理證券交易事務(wù)。在實(shí)踐中，公正原則也體現(xiàn)在很多方面。例如，公正地辦理證券交易中的各項(xiàng)手續(xù)，公正地處理證券交易中的違法違規(guī)行為等等?！　《?、證券交易的種類(lèi)　　證券交易種類(lèi)通常是根據(jù)交易對(duì)象來(lái)劃分的。證券交易的對(duì)象就是證券買(mǎi)賣(mài)的標(biāo)的物。在委托買(mǎi)賣(mài)證券的情況下，證券交易對(duì)象也就是委托合同中的標(biāo)的物。按照交易對(duì)象的品種劃分，證券交易種類(lèi)有股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易等。　?。ㄒ唬┕善苯灰住　」善笔且环N有價(jià)證券，是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。股票可以表明投資者的股東身份和權(quán)益，股東可以據(jù)以獲取股息和紅利。股票交易就是以股票為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。股票交易可以在證券交易所中進(jìn)行，也可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行。前者通常稱(chēng)為上市交易，后者的常見(jiàn)形式是柜臺(tái)交易。在股票上市交易后，如果發(fā)現(xiàn)不符合上市條件或其他原因，可以暫停上市交易，直至終止上市交易。暫停上市交易后，在規(guī)定時(shí)問(wèn)內(nèi)重新具備了條件的亦可以恢復(fù)上市交易?！　。ǘ﹤灰住　彩且环N有價(jià)證券，是社會(huì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券交易就是以債券為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券主要有政府債券、金融債券和公司債券三大類(lèi)。這三類(lèi)債券都是債券市場(chǎng)上的交易品種?！　≌畟菄?guó)家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。政府債券的發(fā)行主體是中央政府和地方政府。中央政府發(fā)行的債券稱(chēng)為國(guó)債，地方政府發(fā)行的債券稱(chēng)為地方債。金融債券是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。　?。ㄈ┗鸾灰住　∽C券投資基金是指通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和運(yùn)用資金、為基金份額持有人的利益以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)的基金。因此，它是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式?；鸾灰资侵敢曰馂閷?duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。從基金的基本類(lèi)型看，一般可以分為封閉式與開(kāi)放式兩種?！　?duì)于封閉式基金來(lái)說(shuō)，在成立后，基金管理公司可以申請(qǐng)其基金在證券交易所上市。如果獲得批準(zhǔn)，投資者就可以在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)基金份額。對(duì)于開(kāi)放式基金來(lái)說(shuō)，如果是非上市的，投資者可以通過(guò)基金管理公司和委托商業(yè)銀行、證券公司等的柜臺(tái)，進(jìn)行基金份額的申購(gòu)和贖回；如果是上市的（上市開(kāi)放式基金），除了申購(gòu)和贖回外，也可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。開(kāi)放式基金份額的申購(gòu)價(jià)格和贖回價(jià)格，是通過(guò)對(duì)某一時(shí)點(diǎn)上基金份額實(shí)際代表的價(jià)值即基金資產(chǎn)凈值進(jìn)行估值，在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費(fèi)而確定的?！　〈送?，我國(guó)證券市場(chǎng)上還有交易型開(kāi)放式指數(shù)基金。這種基金代表的是一攬子股票的投資組合，追蹤的是實(shí)際的股價(jià)指數(shù)。對(duì)于投資者而言，交易型開(kāi)放式指數(shù)基金可以在證券交易所掛牌上市交易，并同時(shí)進(jìn)行基金份額的申購(gòu)和贖回?！　。ㄋ模┙鹑谘苌ぞ呓灰住　」善薄葘儆诨A(chǔ)性的金融產(chǎn)品。在現(xiàn)代證券市場(chǎng)上，除了基礎(chǔ)性的金融工具交易，還存在許多衍生性的金融工具交易。金融衍生工具又稱(chēng)金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于后者價(jià)格（或數(shù)值）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。金融衍生工具交易包括權(quán)證交易、金融期貨交易、金融期權(quán)交易、可轉(zhuǎn)換債券交易等?！　?．權(quán)證交易。權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。從內(nèi)容上看，權(quán)證具有期權(quán)的性質(zhì)。在證券交易市場(chǎng)上，因?yàn)闄?quán)證代表一定的權(quán)利，故也有交易的價(jià)值。權(quán)證的交易既可以在證券交易所內(nèi)進(jìn)行，也可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上進(jìn)行，它的具體交易方式與股票交易類(lèi)似。權(quán)證根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類(lèi)，如認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證，認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，美式權(quán)證、歐式權(quán)證和百慕大式權(quán)證等?！　?．金融期貨交易。金融期貨交易是指以金融期貨合約為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。金融期貨合約是指由交易雙方訂立的、約定在未來(lái)某日期按成交時(shí)約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。這里的特定金融工具是指諸如外匯、債券、股票和股票價(jià)格指數(shù)等。因此，在實(shí)踐中，金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類(lèi)期貨（如股票價(jià)格指數(shù)期貨和股票期貨等）三種類(lèi)型?！　?．金融期權(quán)交易。金融期權(quán)交易是指以金融期權(quán)合約為對(duì)象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。金融期權(quán)合約是指合約買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定費(fèi)用（稱(chēng)為期權(quán)費(fèi)或期權(quán)價(jià)格），在約定日期內(nèi)（或約定日期）享有按事先確定的價(jià)格向合約賣(mài)方買(mǎi)賣(mài)某種金融工具的權(quán)利的契約。因此，金融期權(quán)的買(mǎi)入者在支付了期權(quán)費(fèi)以后，就有權(quán)在合約所規(guī)定的某一特定時(shí)間或一段時(shí)期內(nèi)，以事先確定的價(jià)格向賣(mài)出者買(mǎi)進(jìn)或向買(mǎi)進(jìn)者賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融商品（現(xiàn)貨期權(quán)）或者金融期貨合約（期貨期權(quán)）。當(dāng)然，也可以不行使這一權(quán)利。金融期權(quán)的基本類(lèi)型是買(mǎi)入期權(quán)和賣(mài)出期權(quán)。前者指期權(quán)的買(mǎi)方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價(jià)格買(mǎi)入一定數(shù)量金融工具的權(quán)利，后者指期權(quán)的買(mǎi)方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量金融工具的權(quán)利。如果按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，金融期權(quán)還可以分為股權(quán)類(lèi)期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)、互換期權(quán)等。

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