債務(wù)融資與企業(yè)業(yè)績(jī)

內(nèi)容概要

本書(shū)是從我國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)過(guò)程中的政府、國(guó)有上市公司和國(guó)有商業(yè)銀行之間的關(guān)系出發(fā),通過(guò)深入分析我國(guó)上市公司債務(wù)融資的制度背景，來(lái)研究倆務(wù)融資的公司治理機(jī)制作用在我我國(guó)是否得到有效發(fā)揮以及債務(wù)融資與企業(yè)的會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。    第一章是導(dǎo)論，提出本書(shū)所要講座的主要問(wèn)題、國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀以及本書(shū)的研究框架和創(chuàng)新及不足之處。    第二章是相關(guān)的制度背景分析，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的融資制度經(jīng)歷了由傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下單一的財(cái)政主導(dǎo)型的融資體制、有計(jì)劃商品經(jīng)濟(jì)下以銀行為主導(dǎo)的融資體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下多元化融資制度的轉(zhuǎn)變過(guò)程，但是以銀行主導(dǎo)的融資體制并未得到根本性的改變，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下多元化的融資制度尚未正式形成。    第三章是理論基礎(chǔ)，深入分析了債務(wù)融資在公司治理中的作用；并且對(duì)債務(wù)融資與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)模型進(jìn)行了分析。    第四章是債務(wù)融資與企業(yè)會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)的關(guān)系分析，通過(guò)對(duì)我國(guó)2001～2003年滬深交易所上市公司的多元回歸分析發(fā)現(xiàn)，債務(wù)融資與企業(yè)的會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)并未呈現(xiàn)出倒“U”型的關(guān)系，而是表現(xiàn)為單邊下降，即債務(wù)融資與企業(yè)的業(yè)績(jī)是顯著負(fù)相關(guān)的；企業(yè)成長(zhǎng)性越高，企業(yè)的業(yè)績(jī)也就好；企業(yè)的規(guī)模同企業(yè)的業(yè)績(jī)是正相關(guān)的。    第五章是債務(wù)融資與企業(yè)價(jià)值的實(shí)證分析，依據(jù)前述制度制度背景的分析，由于國(guó)有上市公司和國(guó)有商業(yè)銀行的公有產(chǎn)特征，致使企業(yè)通過(guò)銀行貸款所獲得債務(wù)融資約束功能盡弱化，沒(méi)有發(fā)揮其限制經(jīng)理人員過(guò)度投資行為的作用，而是增加了經(jīng)理人員可控資源的數(shù)量，扭曲了企業(yè)的投資行為，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的價(jià)值產(chǎn)生了負(fù)面的影響。    第六章是本書(shū)的研究結(jié)論、啟示和未來(lái)的研究方向。    附錄是債務(wù)融資率的描述性統(tǒng)計(jì)分析，我們按照總體狀況、地區(qū)、省份和行業(yè)來(lái)對(duì)債務(wù)融資率、短期債務(wù)融資率和長(zhǎng)期債務(wù)融資率進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)描述。

作者簡(jiǎn)介

王鑫，黑龍江齊齊哈爾人。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院講師，博士，碩士研究生導(dǎo)師。專業(yè)英語(yǔ)八級(jí)，托福623分。2006年畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，獲會(huì)計(jì)學(xué)博士學(xué)位。研究領(lǐng)域?yàn)橘Y本市場(chǎng)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論等。已在《改革》、《財(cái)政研究》等學(xué)術(shù)刊物發(fā)表論文二十余篇，現(xiàn)主持教育部人文社科青年基金項(xiàng)目和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)校級(jí)科研項(xiàng)目各一項(xiàng)。

書(shū)籍目錄

第一章  導(dǎo)論    一、引言    二、國(guó)內(nèi)外研究的現(xiàn)狀    三、本書(shū)所要討論的主要問(wèn)題    四、本書(shū)的主要內(nèi)容及框架安排    五、本書(shū)的創(chuàng)新及局限性第二章  制度背景    第一節(jié)  我國(guó)國(guó)有企業(yè)融資制度變遷    第二節(jié)  公有產(chǎn)權(quán)與國(guó)有上市公司      第三節(jié)  我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期政府、企業(yè)和銀行的關(guān)系分析與預(yù)算軟約束第三章  理論基礎(chǔ)    第一節(jié)  債務(wù)融資在公司治理中的作用      第二節(jié)  債務(wù)融資與企業(yè)價(jià)值——模型分析第四章  債務(wù)融資與企業(yè)的業(yè)績(jī)關(guān)系分析——從會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)角度    第一節(jié)  文獻(xiàn)回顧及述評(píng)    第二節(jié)  研究假設(shè)    第三節(jié)  研究設(shè)計(jì)    第四節(jié)  實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果    第五節(jié)  穩(wěn)健性檢驗(yàn)第五章  債務(wù)融資與企業(yè)的業(yè)績(jī)關(guān)系分析——從企業(yè)價(jià)值角度    第一節(jié)  文獻(xiàn)回顧    第二節(jié)  研究假設(shè)    第三節(jié)  研究設(shè)計(jì)    第四節(jié)  債務(wù)融資與企業(yè)價(jià)值的初步分析    第五節(jié)  債務(wù)融資與企業(yè)價(jià)值的進(jìn)一步分析第六章  研究結(jié)論、啟示及未來(lái)研究方向    第一節(jié)  主要結(jié)論    第二節(jié)  研究啟示及未來(lái)的研究方向附錄  我國(guó)債務(wù)融資率的統(tǒng)計(jì)分析    第一節(jié)  債務(wù)融資率的總體分析    第二節(jié)  債務(wù)融資率的分地區(qū)分析    第三節(jié)  債務(wù)融資率分省份的分析    第四節(jié)  債務(wù)融資率的分行業(yè)分析參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第一章　導(dǎo)論　　一、引言　　我國(guó)證券市場(chǎng)以滬深兩個(gè)交易所于1990年相繼成立為標(biāo)志，迄今已有15年的發(fā)展歷史。股票融資已經(jīng)成為上市公司籌資的很重要的一個(gè)渠道，有資料顯示1991-2000年的10年間，我國(guó)上市公司累計(jì)股權(quán)融資總額超過(guò)了5000億元。但同時(shí)我們也發(fā)現(xiàn)，上市公司通過(guò)債務(wù)融資來(lái)籌集資金的數(shù)額比較少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年我國(guó)股票市場(chǎng)融資1400多億元，而企業(yè)債券市場(chǎng)融資額僅為100多億元。高曉線（2000）、黃少安和張崗（2001）、陸正飛和高強(qiáng)（2003）的研究表明，我國(guó)上市公司對(duì)股權(quán)融資有著強(qiáng)烈的偏好。國(guó)內(nèi)學(xué)股權(quán)融資進(jìn)和了大量的實(shí)證研究，并從融資成本和制度背景等方面深刻分析了股權(quán)融資的動(dòng)因，形成了一大批富有實(shí)踐意義的成果．但是，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)債務(wù)融資的研究相對(duì)較少，在已有的一些實(shí)證研究中，很多只是簡(jiǎn)單借鑒西方債務(wù)融資的理論，并沒(méi)有深入剖析在我國(guó)現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)下債務(wù)融資制度背景及其特點(diǎn)，導(dǎo)致這些實(shí)證研究的結(jié)果不能客觀反映債務(wù)融資對(duì)我國(guó)上市公司價(jià)值的影響?！　∮需b于此，本書(shū)試從我國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)過(guò)程中的政府、國(guó)有上市公司和國(guó)有商業(yè)銀行之間的關(guān)系出發(fā)，深入分析我國(guó)企業(yè)債務(wù)融資的制度背景?！　　?/pre>








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