證券市場基礎(chǔ)知識

前言

　　2007年是我國資本市場發(fā)展歷程中不平凡的一年：證券市場法規(guī)和各項基礎(chǔ)性制度建設(shè)不斷完善，資本市場的規(guī)模明顯擴大，與國民經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度不斷加強，資本市場的作用逐步顯現(xiàn)，上市公司結(jié)構(gòu)顯著改善，證券、期貨經(jīng)營機構(gòu)實力明顯增強，基金業(yè)的發(fā)展開始改變傳統(tǒng)的理財觀念和方式，同時，投資者數(shù)量快速增加?！　‰S著我國資本市場規(guī)范化、市場化、國際化的發(fā)展趨勢日漸顯著，不斷提高證券經(jīng)營機構(gòu)的競爭能力和風(fēng)險控制水平，提升證券業(yè)從業(yè)人員和廣大證券市場參與者整體素質(zhì)，顯得尤為重要。《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》以及中國證監(jiān)會頒布的《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》規(guī)定，從事證券業(yè)務(wù)的專業(yè)人員，應(yīng)當(dāng)參加從業(yè)資格考試并取得從業(yè)資格。凡年滿18周歲、具有高中以上文化程度和完全民事行為能力的人員都可參加證券業(yè)從業(yè)資格考試。上述規(guī)定對擴大證券市場從業(yè)人員隊伍，提高證券業(yè)從業(yè)人員的專業(yè)水平，規(guī)范證券業(yè)從業(yè)人員管理具有十分重要的意義。　　為適應(yīng)資本市場發(fā)展的需要，中國證券業(yè)協(xié)會根據(jù)一年來法律法規(guī)的變化和市場的發(fā)展，對《證券業(yè)從業(yè)資格考試統(tǒng)編教材》進行了修訂：第一，根據(jù)我國債券市場發(fā)展的最新情況，在《證券市場基礎(chǔ)知識》、《證券發(fā)行與承銷》中增加了有關(guān)公司債券、中期票據(jù)的基本概念及發(fā)行與承銷的相關(guān)規(guī)定，在《證券投資分析》中增加了有關(guān)債券組合管理的內(nèi)容；第二，增加了《證券公司監(jiān)督管理條例》及《證券公司風(fēng)險處置條例》的相關(guān)內(nèi)容；第三，根據(jù)中國證監(jiān)會頒布的有關(guān)證券發(fā)行的新規(guī)定及《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，相應(yīng)修訂了《證券發(fā)行與承銷》中的內(nèi)容；第四，根據(jù)證券公司監(jiān)管法規(guī)和實務(wù)操作中的變化，調(diào)整了《證券交易》中有關(guān)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和營業(yè)部經(jīng)營管理的相關(guān)內(nèi)容；第五，根據(jù)中國證監(jiān)會新頒布的有關(guān)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)則，對《證券交易》中的相關(guān)章節(jié)進行了修訂；第六，根據(jù)新發(fā)布的有關(guān)基金銷售的規(guī)范及有關(guān)境內(nèi)合格機構(gòu)投資者的規(guī)定，在《證券投資基金》中增加了基金銷售業(yè)務(wù)規(guī)范及QDII基金的相關(guān)內(nèi)容；第七，結(jié)合新會計準(zhǔn)則，修訂了有關(guān)基金估值、基金會計核算的相關(guān)內(nèi)容，并修訂了《證券投資分析》中有關(guān)公司財務(wù)分析的內(nèi)容；第八，對原教材中的基本概念、理論和基本框架進行了較為全面的梳理和修訂，對錯漏之處進行更正，刪除了已不再適用的內(nèi)容。

內(nèi)容概要

　　為適應(yīng)資本市場發(fā)展的需要，中國證券業(yè)協(xié)會根據(jù)一年來法律法規(guī)的變化和市場的發(fā)展，對《證券業(yè)從業(yè)資格考試統(tǒng)編教材》進行了修訂：第一，根據(jù)我國債券市場發(fā)展的最新情況，在《證券市場基礎(chǔ)知識》、《證券發(fā)行與承銷》中增加了有關(guān)公司債券、中期票據(jù)的基本概念及發(fā)行與承銷的相關(guān)規(guī)定，在《證券投資分析》中增加了有關(guān)債券組合管理的內(nèi)容；第．二，增加了《證券公司監(jiān)督管理條例》及《證券公司風(fēng)險處置條例》的相關(guān)內(nèi)容；第三，根據(jù)中國證監(jiān)會頒布的有關(guān)證券發(fā)行的新規(guī)定及《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，相應(yīng)修訂了《證券發(fā)行與承銷》中的內(nèi)容；第四，根據(jù)證券公司監(jiān)管法規(guī)和實務(wù)操作中的變化，調(diào)整了《證券交易》中有關(guān)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和營業(yè)部經(jīng)營管理的相關(guān)內(nèi)容；第五，根據(jù)中國證監(jiān)會新頒布的有關(guān)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)則，對《證券交易》中的相關(guān)章節(jié)進行了修訂；第六，根據(jù)新發(fā)布的有關(guān)基金銷售的規(guī)范及有關(guān)境內(nèi)合格機構(gòu)投資者的規(guī)定，在《證券投資基金》中增加了基金銷售業(yè)務(wù)規(guī)范及QDII基金的相關(guān)內(nèi)容；第七，結(jié)合新會計準(zhǔn)則，修訂了有關(guān)基金估值、基金會計核算的相關(guān)內(nèi)容，并修訂了《證券投資分析》中有關(guān)公司財務(wù)分析的內(nèi)容；第八，對原教材中的基本概念、理論和基本框架進行了較為全面的梳理和修訂，對錯漏之處進行更正，刪除了已不再適用的內(nèi)容。

作者簡介

　　中國證券業(yè)協(xié)會成立于1991年8月28日。十六年來，協(xié)會認真貫徹執(zhí)行“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的八字方針和《中國證券業(yè)協(xié)會章程》，在中國證監(jiān)會的監(jiān)督指導(dǎo)下，團結(jié)和依靠全體會員，切實履行“自律、服務(wù)、傳導(dǎo)”三大職能，在推進行業(yè)自律管理、加強行業(yè)誠信建設(shè)、反映行業(yè)意見建議、改善行業(yè)發(fā)展環(huán)境等方面做了一些工作，發(fā)揮了行業(yè)自律組織的應(yīng)有作用。2007年1月22日，協(xié)會召開了第四次會員大會，黃湘平同志當(dāng)選為會長。

書籍目錄

第一章 證券市場概述第一節(jié) 證券與證券市場第二節(jié) 證券市場參與者第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展第二章 股票第一節(jié) 股票的特征與類型第二節(jié) 股票的價值與價格第三節(jié) 普通股票與優(yōu)先股票第四節(jié) 我國的股票類型第三章 債券第一節(jié) 債券的特征與類型第二節(jié) 政府債券第三節(jié) 金融債券與公司債券第四節(jié) 國際債券第四章 證券投資基金第一節(jié) 證券投資基金概述第二節(jié) 證券投資基金當(dāng)事人第三節(jié) 證券投資基金的費用與資產(chǎn)估值第四節(jié) 證券投資基金的收入、風(fēng)險與信息披露第五節(jié) 證券投資基金的投資第五章 金融衍生工具第一節(jié) 金融衍生工具概述第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品第四節(jié) 其他金融衍生工具簡介第六章 證券市場運行第一節(jié) 發(fā)行市場和交易市場第二節(jié) 證券價格指數(shù)第三節(jié) 證券投資的收益與風(fēng)險第七章 證券中介機構(gòu)第一節(jié) 證券公司的設(shè)立和主要業(yè)務(wù)第二節(jié) 證券公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制第三節(jié) 證券登記結(jié)算公司第四節(jié) 證券服務(wù)機構(gòu)第八章 證券市場法律制度與監(jiān)督管理第一節(jié) 證券市場法律、法規(guī)概述第二節(jié) 證券市場的行政監(jiān)管第三節(jié) 證券市場的自律管理后記

章節(jié)摘錄

　　第一章 證券市場概述　　第一節(jié) 證券與證券市場　　證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證。它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。從一般意義上來說，證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。證券可以采取紙面形式或證券監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的其他形式。　　一、有價證券　　（一）有價證券的定義　　有價證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。這類證券本身沒有價值，但由于它代表著一定量的財產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入，因而可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有了交易價格?！　∮袃r證券是虛擬資本的一種形式。所謂虛擬資本，是指以有價證券形式存在，并能給持有者帶來一定收益的資本。虛擬資本是獨立于實際資本之外的一種資本存在形式，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用。通常，虛擬資本的價格總額并不等于所代表的真實資本的賬面價格，甚至與真實資本的重置價格也不一定相等，其變化并不完全反映實際資本額的變化?！　。ǘ┯袃r證券的分類　　有價證券有廣義與狹義兩種概念。狹義的有價證券即指資本證券，廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券?！　∩唐纷C券是證明持有人有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，取得這種證券就等于取得這種商品的所有權(quán)，持有人對這種證券所代表的商品所有權(quán)受法律保護。屬于商品證券的有提貨單、運貨單、倉庫棧單等。　　貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價證券。貨幣證券主要包括兩大類：一類是商業(yè)證券，主要是商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類是銀行證券，主要是銀行匯票、銀行本票和支票?！　≠Y本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收入請求權(quán)。資本證券是有價證券的主要形式，本書中的有價證券即指資本證券。　　有價證券的種類多種多樣，可以從不同的角度按不同的標(biāo)準(zhǔn)進行分類?！　?. 按證券發(fā)行主體的不同，有價證券可分為政府證券、政府機構(gòu)證券和公司證券。政府證券通常是指由中央政府或地方政府發(fā)行的債券。中央政府債券也稱國債，通常由一國財政部發(fā)行。地方政府債券由地方政府發(fā)行，通常以地方稅或其他收入償還，我國目前尚不允許除特別行政區(qū)以外的各級地方政府發(fā)行債券。政府機構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機構(gòu)發(fā)行的證券，我國目前也不允許政府機構(gòu)發(fā)行。公司證券是公司為籌措資金而發(fā)行的有價證券，公司證券包括的范圍比較廣泛，主要有股票、公司債券及商業(yè)票據(jù)等。此外，在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的證券稱為金融證券，其中金融債券尤為常見?！　?. 按是否在證券交易所掛牌交易，有價證券可分為上市證券與非上市證券。上市證券是指經(jīng)證券主管機關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開買賣的證券。非上市證券是指未申請上市或不符合證券交易所掛牌交易條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場交易。憑證式國債和普通開放式基金份額屬于非上市證券?！　?. 按募集方式分類，有價證券可以分為公募證券和私募證券。公募證券是指發(fā)行人通過中介機構(gòu)向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對寬松，投資者也較少，不采取公示制度。目前，我國信托投資公司發(fā)行的信托計劃以及商業(yè)銀行和證券公司發(fā)行的理財計劃均屬私募證券，上市公司如采取定向增發(fā)方式發(fā)行的有價證券也屬私募證券?！　?. 按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分類，有價證券可以分為股票、債券和其他證券三大類。股票和債券是證券市場兩個最基本和最主要的品種；其他證券包括基金證券、證券衍生品，如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券、權(quán)證等等?！　。ㄈ┯袃r證券的特征　　1. 收益性。證券的收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這是投資者轉(zhuǎn)讓資本所有權(quán)或使用權(quán)的回報。證券代表的是對一定數(shù)額的某種特定資產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)，投資者持有證券也就同時擁有取得這部分資產(chǎn)增值收益的權(quán)利，因而證券本身具有收益性。　　2. 流動性。證券的流動性是指證券持有人在不造成資金損失的前提下以證券換取現(xiàn)金的特性。證券的流動性可通過到期兌付、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓等方式實現(xiàn)。不同證券的流動性是不同的。　　3. 風(fēng)險性。證券的風(fēng)險性是指證券持有者面臨著預(yù)期投資收益不能實現(xiàn)，甚至連本金也受到損失的可能。從整體上說，證券的風(fēng)險與其收益成正比。通常情況下，風(fēng)險越大的證券，投資者要求的預(yù)期收益越高；風(fēng)險越小的證券，投資者要求的預(yù)期收益越低?！　?. 期限性。債券一般有明確的還本付息期限，以滿足不同籌資者和投資者對融資期限以及與此相關(guān)的收益率需求。債券的期限具有法律約束力，是對融資雙方權(quán)益的保護。股票沒有期限，可以視為無期證券?！　《⒆C券市場　　證券市場是股票、債券、投資基金份額等有價證券發(fā)行和交易的場所。證券市場是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動性而產(chǎn)生的市場。證券市場以證券發(fā)行與交易的方式實現(xiàn)了籌資與投資的對接，有效地化解了資本的供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題?！　。ㄒ唬┳C券市場的特征　　證券市場具有以下三個顯著特征：　　1. 證券市場是價值直接交換的場所。有價證券都是價值的直接代表，它們本質(zhì)上是價值的一種直接表現(xiàn)形式。雖然證券交易的對象是各種各樣的有價證券，但由于它們是價值的直接表現(xiàn)形式，所以證券市場本質(zhì)上是價值的直接交換場所?！　?. 證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。證券市場上的交易對象是作為經(jīng)濟權(quán)益憑證的股票、債券、投資基金份額等有價證券，它們本身是一定量財產(chǎn)權(quán)利的代表，所以，代表著對一定數(shù)額財產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)以及相關(guān)的收益權(quán)。證券市場實際上是財產(chǎn)權(quán)利的直接交換場所?！　?. 證券市場是風(fēng)險直接交換的場所。有價證券既是一定收益權(quán)利的代表，同時也是一定風(fēng)險的代表。有價證券的交換在轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時，也把該有價證券所特有的風(fēng)險轉(zhuǎn)讓出去。所以，從風(fēng)險的角度分析，證券市場也是風(fēng)險的直接交換場所?！　。ǘ┳C券市場的結(jié)構(gòu)　　證券市場的結(jié)構(gòu)是指證券市場的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。證券市場的結(jié)構(gòu)可以有許多種，但較為重要的結(jié)構(gòu)有：　　1. 層次結(jié)構(gòu)。通常指按證券進入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱“二級市場”或“次級市場”，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場。　　證券發(fā)行市場和流通市場相互依存、相互制約，是一個不可分割的整體。證券發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提，有了發(fā)行市場的證券供應(yīng)，才有流通市場的證券交易，證券發(fā)行的種類、數(shù)量和發(fā)行方式?jīng)Q定著流通市場的規(guī)模和運行。流通市場是證券得以持續(xù)擴大發(fā)行的必要條件，為證券的轉(zhuǎn)讓提供市場條件，使發(fā)行市場充滿活力。此外，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素?！　?. 多層次資本市場。除一、二級市場區(qū)分之外，證券市場的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場、二板市場（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）等。　　3. 品種結(jié)構(gòu)。這是依有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場等。股票市場是股票發(fā)行和買賣交易的場所。股票市場的發(fā)行人為股份有限公司。股份有限公司通過發(fā)行股票募集公司的股本，或是在公司營運過程中通過發(fā)行股票擴大公司的股本。股票市場交易的對象是股票，股票的市場價格除了與股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平有關(guān)外，還受到其他如政治、社會、經(jīng)濟等多方面因素的綜合影響，因此，股票價格經(jīng)常處于波動之中?！　袌鍪莻l(fā)行和買賣交易的場所。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、中央政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、公司和企業(yè)。債券發(fā)行人通過發(fā)行債券籌集的資金一般都有期限，債券到期時，債務(wù)人必須按時歸還本金并支付約定的利息。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券市場交易的對象是債券。債券因有固定的票面利率和期限，因此，相對于股票價格而言，市場價格比較穩(wěn)定。　　基金市場是基金份額發(fā)行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓。此外，近年來，全球各主要市場均開設(shè)了交易所交易基金（ETF）或上市型開放式基金（LOF）交易，使開放式基金也可以在交易所市場掛牌交易。衍生品市場是各類衍生產(chǎn)品發(fā)行和交易的市場，隨著金融創(chuàng)新在全球范圍內(nèi)的不斷深化，衍生品市場已經(jīng)成為金融市場不可或缺的重要組成部分?！　?. 交易場所結(jié)構(gòu)。按交易活動是否在固定場所進行，證券市場可分為有形市場和無形市場。通常人們也把有形市場稱為“場內(nèi)市場”，是指有固定場所的證券交易所市場。該市場是有組織、制度化了的市場。有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標(biāo)志之一。一般而言，證券必須達到證券交易所規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)才能夠在場內(nèi)交易。通常人們也把無形市場稱為“場外市場”，是指沒有固定場所的證券交易所市場。隨著現(xiàn)代通訊技術(shù)的發(fā)展和電子計算機網(wǎng)絡(luò)的廣泛應(yīng)用、交易技術(shù)和交易組織形式的演進，已有越來越多的證券交易不在有形的場內(nèi)市場進行，而是通過經(jīng)紀(jì)人或交易商的電傳、電報、電話、網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。目前，場內(nèi)市場與場外市場之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場結(jié)構(gòu)。很多傳統(tǒng)意義上的場外市場由于報價商和電子撮合系統(tǒng)的出現(xiàn)而具有了集中交易特征，而交易所市場也開始逐步推出兼容場外交易的交易組織形式?！　。ㄈ┳C券市場的基本功能　　證券市場綜合反映國民經(jīng)濟運行的發(fā)展態(tài)勢，常被稱為國民經(jīng)濟的“晴雨表”，客觀上為觀察和監(jiān)控經(jīng)濟運行提供了直觀的指標(biāo)，它的基本功能包括：　　1. 籌資一投資功能。證券市場的籌資一投資功能是指證券市場一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機會，另一方面為資金供給者提供了投資對象。在證券市場上交易的任何證券，既是籌資的工具，也是投資的工具。在經(jīng)濟運行過程中，既有資金盈余者，又有資金短缺者。資金盈余者為使自己的資金價值增值，必須尋找投資對象；而資金短缺者為了發(fā)展自己的業(yè)務(wù)，就要向社會尋找資金。為了籌集資金，資金短缺者可以通過發(fā)行各種證券來達到籌資的目的，資金盈余者則可以通過買入證券而實現(xiàn)投資。籌資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面，忽視其中任何一個方面都會導(dǎo)致市場的嚴(yán)重缺陷?！　?. 定價功能。證券市場的第二個基本功能就是為資本決定價格。證券是資本的表現(xiàn)形式，所以證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。證券市場的運行形成了證券需求者和證券供給者的競爭關(guān)系，這種競爭的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報的資本，市場的需求就大，相應(yīng)的證券價格就高；反之，證券的價格就低。因此，證券市場提供了資本的合理定價機制?！　?. 資本配置功能。證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導(dǎo)資本的流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。在證券市場上，證券價格的高低是由該證券所能提供的預(yù)期報酬率的高低來決定的。證券價格的高低實際上是該證券籌資能力的反映。能提供高報酬率的證券一般來自那些經(jīng)營好、發(fā)展?jié)摿薮蟮钠髽I(yè)，或者是來自新興行業(yè)的企業(yè)。由于這些證券的預(yù)期報酬率高，其市場價格相應(yīng)就高，從而籌資能力就強。這樣，證券市場就引導(dǎo)資本流向能產(chǎn)生高報酬的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進而實現(xiàn)資本的合理配置?！　〉诙?jié)　證券市場參與者　　一、證券發(fā)行人　　證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。它包括：　　（一）公司（企業(yè)）　　企業(yè)的組織形式可分為獨資制、合伙制和公司制。現(xiàn)代股份制公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和長期公司（企業(yè)）債券是公司（企業(yè)）籌措長期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補充流動資金的重要手段。隨著科學(xué)技術(shù)的進步和資本有機構(gòu)成的不斷提高，公司（企業(yè)）對長期資本的需求將越來越大，所以，公司（企業(yè)）作為證券發(fā)行主體的地位有不斷上升的趨勢。　?。ǘ┱驼畽C構(gòu)　　隨著國家干預(yù)經(jīng)濟理論的興起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直屬機構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券?！　≌l(fā)行債券所籌集的資金既可以用于協(xié)調(diào)財政資金短期周轉(zhuǎn)、彌補財政赤字、興建政府投資的大型基礎(chǔ)性的建設(shè)項目，也可以用于實施某種特殊的政策，在戰(zhàn)爭期間還可以用于彌補戰(zhàn)爭費用的開支?！　∮捎谥醒胝畵碛卸愂?、貨幣發(fā)行等特權(quán)，通常情況下，中央政府債券不存在違約風(fēng)險，因此，這類證券被視為“無風(fēng)險證券”，相對應(yīng)的證券收益率被稱為“無風(fēng)險利率”，是金融市場上最重要的價格指標(biāo)?！　≈醒脬y行是代表一國政府發(fā)行法償貨幣、制定和執(zhí)行貨幣政策、實施金融監(jiān)管的重要機構(gòu)。中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類證券。第一類是中央銀行股票，在一些國家（例如美國），中央銀行采取了股份制組織結(jié)構(gòu)，通過發(fā)行股票募集資金，但是，中央銀行的股東并不享有決定中央銀行政策的權(quán)利，只能按期收取固定的紅利，其股票類似于優(yōu)先股。第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。中國人民銀行從2003年起開始發(fā)行中央銀行票據(jù)，期限從3個月到3年不等，主要用于對沖金融體系中過多的流動性。　?。ㄈ┙鹑跈C構(gòu)　　金融機構(gòu)作為證券市場的發(fā)行主體，既發(fā)行債券，也發(fā)行股票。歐美等西方國家能夠發(fā)行證券的金融機構(gòu)，一般都是股份公司，所以將金融機構(gòu)發(fā)行的證券歸人了公司證券。而我國和日本則把金融機構(gòu)發(fā)行的債券定義為金融債券，從而突出了金融機構(gòu)作為證券市場發(fā)行主體的地位。但股份制的金融機構(gòu)發(fā)行的股票并沒有定義為金融證券，而是歸類于一般的公司股票。二、證券投資人　　證券投資人是指通過證券而進行投資的各類機構(gòu)法人和自然人，相應(yīng)地，證券投資人可分為機構(gòu)投資者和個人投資者兩大類?！　。ㄒ唬C構(gòu)投資者　　機構(gòu)投資者主要有政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等?！　?. 政府機構(gòu)。作為政府機構(gòu)，參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進行宏觀調(diào)控。各級政府及政府機構(gòu)出現(xiàn)資金剩余時，可通過購買政府債券、金融債券投資于證券市場?！　≈醒脬y行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進行宏觀調(diào)控?！　∥覈鴩匈Y產(chǎn)管理部門或其授權(quán)部門持有國有股，履行國有資產(chǎn)的保值增值和通過國家控股、參股來支配更多社會資源的職責(zé)。　　從各國的具體實踐看，出于維護金融穩(wěn)定的需要，政府還可成立或指定專門機構(gòu)參與證券市場交易，減少非理性的市場震蕩?！　?. 金融機構(gòu)。參與證券投資的金融機構(gòu)包括證券經(jīng)營機構(gòu)、銀行業(yè)金融機構(gòu)、保險公司及保險資產(chǎn)管理公司、主權(quán)財富基金以及其他金融機構(gòu)。　?。?）證券經(jīng)營機構(gòu)。證券經(jīng)營機構(gòu)是證券市場上最活躍的投資者，以其自有資本、營運資金和受托投資資金進行證券投資?！　。?）銀行業(yè)金融機構(gòu)。銀行業(yè)金融機構(gòu)包括商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機構(gòu)以及政策性銀行。受自身業(yè)務(wù)特點和政府法令的制約，銀行業(yè)金融機構(gòu)一般僅限于政府債券和地方政府債券，而且通常以短期國債作為其超額儲備的持有形式?！　。?）保險公司及保險資產(chǎn)管理公司。目前保險公司已經(jīng)超過共同基金成為全球最大的機構(gòu)投資者，除大量投資于各類政府債券、高等級公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。目前我國的保險公司除利用自有資金和保險收入作為證券投資的資金來源外，還可運用受托管理的企業(yè)年金進行投資。作為投資主體，保險公司通常采用自設(shè)投資部門進行投資、委托專門機構(gòu)投資或購買共同基金份額等方式運作。保險公司除投資于國債之外，還可以在規(guī)定的比例內(nèi)投資于證券投資基金和股權(quán)性證券。根據(jù)中國保監(jiān)會《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》（2004年6月1日起實施），目前國內(nèi)主要保險公司均發(fā)起設(shè)立了保險資產(chǎn)管理公司，對保險資產(chǎn)的投資進行集中管理，成為證券市場重要的投資主體。截至2007年末，中國保險業(yè)投資類資產(chǎn)規(guī)模已超過2萬億元人民幣。

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　　《證券市場基礎(chǔ)知識(2008證券業(yè)從業(yè)資格考試統(tǒng)編教材)》為“2008證券業(yè)從業(yè)資格考試統(tǒng)編教材”之一，適應(yīng)資本市場發(fā)展的需要，中國證券業(yè)協(xié)會一年來法律法規(guī)的變化和市場的發(fā)展，可供各大專院校作為教材使用，也可供從事相關(guān)工作的人員作為參考用書使用。

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