決勝股指期貨

前言

　　2006年9月，中國金融期貨交易所（業(yè)界簡稱“中金所”）的成立，把股指期貨重新推到了中國金融市場前沿，引來無數(shù)關(guān)注的目光。股指期貨究竟是什么？它會給市場帶來什么變化？投資者利用它會賺到錢嗎？一個個問號冒出來。從合約設(shè)計、交易規(guī)則制定，到會員申請、結(jié)算制度確定，幾乎每一步都會被媒體狂炒，同時與期貨概念相關(guān)的上市公司也被投資者反復(fù)追捧。如今，中國金融期貨交易所成立快一年了，股指期貨合約上市的腳步也漸行漸近，真是山雨欲來風(fēng)滿樓，投資者應(yīng)該牢牢抓住“向陽花木早逢春”的戰(zhàn)略投資機(jī)遇?！　∩谶@個時代的投資者非常幸運(yùn)地迎來了中國金融期貨交易所的成立和即將目睹股指期貨的上市，中國近1億證券期貨市場投資者都是這一歷史時刻的見證人。股指期貨讓證券和期貨這兩個重要的金融市場緊密連接在一起，使證券市場從此建立了非常重要的做空機(jī)制。中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展離不開直接融資的證券市場，證券期貨市場持續(xù)向好是必然的發(fā)展趨勢?！　」芍钙谪浀恼Q生為證券市場規(guī)范發(fā)展增加了重要的制度保障。16年來，中國投資者經(jīng)歷了證券市場發(fā)展與完善過程中血與淚的考驗，用其稚嫩的肩膀承受了難以承受之重。我們應(yīng)該銘記新老投資者為中國證券市場發(fā)展做出的特殊貢獻(xiàn)。

內(nèi)容概要

　　《決勝股指期貨》正是為投資者如何很好地參與股指期貨而準(zhǔn)備的。如果把股指期貨上市視為一場盛大宴會的話，我們將告訴投資者參與這場盛會的禮儀及學(xué)會運(yùn)用宴席上的各種餐具，同時，《決勝股指期貨》力圖讓投資者成為股指期貨這一重要盛會上的尊貴嘉賓，并指導(dǎo)投資者怎樣從容不迫地品嘗到玉饌珍饈，盡情持續(xù)享受到宴席上的美味佳肴。投資者可以從《決勝股指期貨》起步，進(jìn)入股指期貨交易的殿堂，也可以通過《決勝股指期貨》中專業(yè)投資者自我介紹的交易實踐中，感悟交易的本質(zhì)，形成自己的投資交易理念。

書籍目錄

認(rèn)知篇——股指期貨走近投資者第一章 厲兵秣馬備戰(zhàn)股指期貨第一節(jié) 從商品期貨到金融期貨一、神奇的郁金香根球：古老的期貨市場二、芝加哥期貨交易所的前世今生三、利奧？梅拉梅德與金融期貨市場第二節(jié) 股指期貨的磨難與輝煌一、期貨皇冠上的寶石——股指期貨二、股指期貨的光輝歷程三、股指期貨與1987年“黑色星期一”第三節(jié) 股指期貨：中國期貨市場的光榮與夢想一、中國經(jīng)濟(jì)：為股指期貨開路二、中國金融期貨交易所掛牌：開辟資本市場新時代三、仿真交易如火如荼中外專家唇槍舌劍附 中國證券監(jiān)督管理委員會致股指期貨投資者的一封信基礎(chǔ)篇——股指期貨與滬深300股指第二章 股指期貨及其交易流程第一節(jié) 期貨一、您炒期貨了嗎？二、期貨合約三、期貨與現(xiàn)貨交易的區(qū)別與聯(lián)系四、期貨交易的基本特征第二節(jié) 股指期貨一、股指期貨與股票二、股指期貨與權(quán)證三、股指期貨與商品期貨第三節(jié) 股指期貨交易流程一、股指期貨開戶二、股指期貨下單交易三、股指期貨成交四、股指期貨結(jié)算五、股指期貨交割第四節(jié) 我國股指期貨市場結(jié)構(gòu)一、股指期貨市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)二、股指期貨交易、結(jié)算和交割管理服務(wù)機(jī)構(gòu)三、期貨保證金監(jiān)控及服務(wù)機(jī)構(gòu)四、業(yè)務(wù)服務(wù)機(jī)構(gòu)五、市場投資主體附 股指期貨常用術(shù)語第三章 滬深300股指期貨第一節(jié) 滬深300股指及其編制方法一、股票價格指數(shù)二、滬深300股指樣本股三、滬深300股指期貨的特征第二節(jié) 滬深300股指期貨合約及其國際比較一、滬深300股指期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約二、滬深300股指期貨與股票投資比較三、全球主要股指期貨比較第三節(jié) 滬深300股指期貨管理制度及其特點一、股指期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約的對沖管理制度及其特點二、股指期貨的交易保證金管理制度及其特點三、股指期貨的價格管理制度及其特點四、股指期貨多級、逐日無負(fù)債結(jié)算管理制度及其特點五、股指期貨的持倉管理制度及其特點六、股指期貨的現(xiàn)金交割管理制度及其特點七、股指期貨的風(fēng)險管理制度及其特點八、股指期貨的業(yè)務(wù)分類制度及其特點第四節(jié) 滬深300股指期貨上市對證券市場的影響一、證券市場的發(fā)展催生了滬深300股指期貨二、滬深300股指期貨對證券市場的影響附 海外經(jīng)驗：股指期貨“助漲助跌”一、牛市上漲趨勢中推出股指期貨“助漲助跌”二、熊市下跌趨勢中推出股指期貨“助漲助跌”備戰(zhàn)篇——股指期貨投資收益與風(fēng)險并存第四章 股指期貨交易功能及實戰(zhàn)案例第一節(jié) 滬深300股指期貨的交易功能一、股指期貨的投機(jī)功能二、套期保值及其功能三、套利交易及其分類第二節(jié) 投機(jī)案例分析一、股指期貨博弈特征二、中長線投機(jī)交易案例分析三、短線投機(jī)案例分析第三節(jié) 套利交易案例分析一、跨月套利交易案例分析二、期現(xiàn)套利案例分析第四節(jié) 套期保值案例分析一、套期保值案例分析之一：賣出套期保值二、套期保值案例分析之二：買入套期保值第五節(jié) 資產(chǎn)組合實例——如何把股指期貨作為指數(shù)基金替代產(chǎn)品第五章 股指期貨投資風(fēng)險管理第一節(jié) 股指期貨投資風(fēng)險識別一、股指期貨市場及其風(fēng)險識別二、股指期貨風(fēng)險成因和風(fēng)險類別第二節(jié) 股指期貨風(fēng)險衡量一、股指期貨風(fēng)險衡量概述二、股指期貨交易的損失頻率三、股指期貨交易的損失幅度四、股指期貨交易的最大可能損失及其發(fā)生概率五、股指期貨交易的最大允許損失及其發(fā)生和被擴(kuò)大的概率第三節(jié) 股指期貨風(fēng)險管理策略一、股指期貨風(fēng)險管理制度建設(shè)二、確立股指期貨風(fēng)險管理目標(biāo)三、股指期貨風(fēng)險控制提高篇——股指期貨的投資分析方法與投資者的成長歷程第六章 股指期貨市場分析方法第一節(jié) 股指期貨基本內(nèi)在價值分析方法一、基本內(nèi)在價值分析方法及其評述二、基本內(nèi)在價值分析方法的理論基礎(chǔ)——內(nèi)在價值理論三、基本內(nèi)在價值的主要分析方法第二節(jié) 股指期貨技術(shù)分析方法一、技術(shù)分析方法及評述二、技術(shù)分析方法理論基礎(chǔ)——博智與博傻理論三、技術(shù)分析方法的主要流派四、技術(shù)分析方法的主要工具五、股指期貨市場技術(shù)分析與股票市場技術(shù)分析比較第三節(jié) 股指期貨行為金融分析方法一、行為金融分析方法及評述二、行為金融分析法的理論基礎(chǔ)：行為金融理論三、對股指期貨價格波動的解釋四、大眾心理及行為分析第四節(jié) 股指期貨隨機(jī)性分析方法一、隨機(jī)性分析方法及其評述二、隨機(jī)性分析方法的理論基礎(chǔ)三、程序化交易技術(shù)第七章 期貨操盤手成長的心路歷程第一節(jié) 環(huán)境對操盤手成長的影響一、內(nèi)省能力的形成及其重要性二、自我評價能力的形成及其重要性第二節(jié) 告別投機(jī)新手一、兩個“長期徘徊”二、迷信預(yù)測三、本能交易四、短線交易和逆市交易五、還未形成自己的交易理念第三節(jié) 經(jīng)歷投機(jī)老手一、與“魔鬼共舞”的交易理念二、捕捉中長線交易的機(jī)會三、學(xué)習(xí)實干家與認(rèn)識評論家第四節(jié) 成為高手——感悟交易的本質(zhì)一、老手離高手有多遠(yuǎn)？二、強(qiáng)化師承重要性——向全球投資交易大師學(xué)習(xí)，全面提升認(rèn)知能力三、篤行順勢交易理念——形成小我大市場的見解四、講修行——用心去感覺市場五、探索交易的本質(zhì)和意義實踐篇——案例與經(jīng)驗第八章 股指期貨經(jīng)典案例第一節(jié) 中國航油（新加坡）股份有限公司難咽石油衍生品一、中國航油（新加坡）股份有限公司曾經(jīng)是國企跨國經(jīng)營的楷模二、豪睹石油期權(quán)三、用人失察、決策失誤和報告遲緩的正反說四、謹(jǐn)防中國企業(yè)出現(xiàn)新的里森——陳久霖與里森五、陳久霖的失誤六、陳久霖在中航油事件中的責(zé)任七、沉重的思考與制度建設(shè)第二節(jié) 香港特別行政區(qū)政府與對沖基金一、危機(jī)的起源和經(jīng)過二、對沖基金這樣賺取收益三、香港金融體系保衛(wèi)戰(zhàn)四、反思：金融市場的制度建設(shè)第三節(jié) 百年老店的毀滅——巴林銀行魂斷日經(jīng)指數(shù)期貨一、巴林銀行集團(tuán)的輝煌二、里森其人三、錯誤的賬戶與錯誤的管理四、“英雄”的回光返照五、巴林帝國的崩潰第九章 股指期貨操盤心得第一節(jié) 期貨交易的短線之路一、謹(jǐn)慎選擇交易品種二、良好的“盤感”是操盤手成功的關(guān)鍵三、“盤感”代表操盤手的投資理念四、理性助你成功實踐期貨投資理念五、在經(jīng)驗中尋找方法在運(yùn)用方法過程中形成經(jīng)驗六、市場常常是錯誤的市場是不可逾越的七、不斷提高和改進(jìn)技術(shù)水平是做短線的目的之一八、戰(zhàn)勝市場的恐懼需要有相應(yīng)的生活狀態(tài)支持九、做人一定要知足第二節(jié) 滬深300股指期貨仿真交易初試鋒芒一、老期貨與新交易二、交易理念三、難忘的記憶和對滬深300股指期貨投資者的忠告第三節(jié) 韓國股指期貨投資者經(jīng)驗談一、韓國股指期貨現(xiàn)狀二、實際操盤案例三、交易理念四、普通投資者應(yīng)該如何做市場分析五、韓國股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響六、難忘的記憶和對中國投資者的期望第四節(jié) 臺灣投資者股指期貨交易經(jīng)驗談一、臺灣早期的期貨市場很混亂二、“立法先行”為股指期貨的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)三、未經(jīng)商品期貨而直接進(jìn)入金融期貨四、風(fēng)險事件歷歷在目五、投資者要有正確的投資理念第五節(jié) 我是這樣做恒指期貨的一、從股票到恒指期貨二、恒指期貨交易日記三、期望與忠告附錄——期貨交易法規(guī)與股指期貨交易規(guī)則附錄一 期貨交易管理條例附錄二 中國金融期貨交易所交易規(guī)則附錄三 中國金融期貨交易所交易細(xì)則附錄四 中國金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則附錄五 中國金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法附錄六 中國金融期貨交易所套期保值管理辦法參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　美聯(lián)儲主席格林斯潘也認(rèn)為，“許多股票衍生產(chǎn)品的批評者所沒有認(rèn)識到的是，衍生市場發(fā)展到如此之大，并不是因為其特殊的推銷手段，而是因為給衍生產(chǎn)品的使用者提供了經(jīng)濟(jì)價值。這些工具使得養(yǎng)老基金和其他機(jī)構(gòu)投資者可以進(jìn)行套期保值，并以低成本迅速調(diào)節(jié)頭寸，因此在資產(chǎn)組合管理中，衍生工具起到了重要的作用。”　　紐約證交所總裁瓊斯·費(fèi)蘭委托一批知名專家學(xué)者，在羅格·史密斯指導(dǎo)下，進(jìn)行了長達(dá)5個多月的調(diào)查研究，寫出了總結(jié)報告《市場波動與投資者信心》，報告中針對廣為流傳的對股指期貨的指責(zé)，作出了明確的回答：“幾乎沒有證據(jù)表明指數(shù)套利會為價格的變化無常推波助瀾。”美國著名學(xué)者比爾·斯沃特針對股市波動性所作的主體研究，援引了150多年的波動性數(shù)據(jù)，更是翔實而權(quán)威地判定了這種流言的虛枉性。　　如果說美國的股指期貨交易在1987股災(zāi)中只是閃了一下腰的話，則中國香港所受的沖擊就是滅頂之災(zāi)了。“黑色星期一”爆發(fā)時，香港的股指期貨已經(jīng)推出一年有余。然而當(dāng)10月19日香港股市受到美國股市崩潰的影響出現(xiàn)狂瀉時，股指期貨扮演了領(lǐng)跌的角色。當(dāng)天的恒生指數(shù)下跌420．81點。跌幅達(dá)11．1％；同時恒生指數(shù)期貨10月合約下跌361點，其他合約也全部下跌。20日晨，香港聯(lián)合交易所董事局宣布停市4天（10月20—23日），結(jié)果大批期貨經(jīng)紀(jì)商不能履約。24日銀行公會宣布減息，25日晚財政司宣布以期貨市場的主要經(jīng)紀(jì)商及香港期貨公司股東提供的10億港元，加上外匯基金中提取的10億元共計20億港元，作為備用貸款，支持香港期貨保證有限公司，拯救期貨市場。10月26日，恒生指數(shù)重新開市后全日下跌1120．7點，跌幅達(dá)33．3％，是有史以來全球最大單日跌幅。27日，財政司宣布由外匯基金撥款10億港元，連同中國銀行、匯豐銀行、渣打銀行再貸款10億港元共20億港元備用貸款，并發(fā)動香港大財團(tuán)聯(lián)手救市，才救港股于旦夕之危。

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