資產(chǎn)證券化的信托模式研究

前言

　　資產(chǎn)證券化是當(dāng)代金融理論與實踐的前沿課題。2005年中國正式啟動信貸資產(chǎn)證券化試點，資產(chǎn)證券化成為金融研究的重點領(lǐng)域。選擇資產(chǎn)證券化的信托模式作為研究資產(chǎn)證券化的主題，圍繞信托模式這根主線：從一個新的分析框架對資產(chǎn)證券化進(jìn)行系統(tǒng)研究具有一定的開拓性?！　”緯鴱男轮贫冉?jīng)濟(jì)學(xué)的角度，并運用金融發(fā)展理論、金融結(jié)構(gòu)理論、法律經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)理金融學(xué)和金融工程學(xué)等理論，對資產(chǎn)證券化模式的演進(jìn)和信托模式進(jìn)行理論與實證的深入系統(tǒng)研究。論述了資產(chǎn)證券化模式的選擇必須適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的內(nèi)在需求，并依賴于各國特有的制度變遷路徑安排，中國資產(chǎn)證券化模式的選擇必須遵循中國金融改革的特殊路徑的經(jīng)濟(jì)邏輯。通過對中國公司制度和信托制度基礎(chǔ)條件的解析證明了在我國目前的法律環(huán)境和金融制度下，信托模式是實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實選擇，并通過信托業(yè)務(wù)的探索和創(chuàng)新案例演繹了市場主體的自發(fā)演進(jìn)對政府選擇資產(chǎn)證券化模式的中國特殊性，提煉了資產(chǎn)證券化模式選擇與發(fā)展的邏輯一致性。從信托與資產(chǎn)證券化制度的對接性論證了信托是國際上實現(xiàn)資產(chǎn)證券化應(yīng)用最廣泛的典型模式，從資產(chǎn)證券化、信托與金融體系演進(jìn)的關(guān)系出發(fā)，論述了資產(chǎn)證券化、信托業(yè)對促進(jìn)金融體系和市場結(jié)構(gòu)演進(jìn)的作用，豐富了資產(chǎn)證券化理論和信托理論的研究，對促進(jìn)資產(chǎn)證券化在中國的現(xiàn)實運行和未來發(fā)展。

內(nèi)容概要

本書結(jié)合作者劉向東博士從事信托業(yè)的實際經(jīng)驗，選擇資產(chǎn)證券化的信托模式作為研究資產(chǎn)證券化的主題，圍繞信托模式這根主線，從一個新的分析框架創(chuàng)新性地對資產(chǎn)證券化進(jìn)行系統(tǒng)研究形成自己的研究體系。 本書在研究過程中力求跟蹤國內(nèi)外關(guān)于資產(chǎn)證券化的最新研究成果和操作動態(tài)，運用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融發(fā)展理論、金融結(jié)構(gòu)理論、契約理論、法律經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)理金融學(xué)和金融工程學(xué)等理論和工具，對資產(chǎn)證券化模式的演進(jìn)和信托模式進(jìn)行理論與實證的系統(tǒng)深入研究。同時書中分析了我國資產(chǎn)證券化模式選擇的制約因素，說明了中國資產(chǎn)證券化模式的選擇必須遵循中國金融改革的特殊路徑的經(jīng)濟(jì)邏輯。并根據(jù)金融監(jiān)管理論，提出了我國資產(chǎn)證券化的監(jiān)管原則和監(jiān)管框架的構(gòu)想。

作者簡介

劉向東，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，高級國際商務(wù)師。畢業(yè)于北京大學(xué)，先后獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、碩士、博士學(xué)位，現(xiàn)為北京國際信托投資有限公司研究發(fā)展部總經(jīng)理。對資產(chǎn)證券化、金融信托制度和信托行業(yè)有長期深入的研究和實踐。在《改革》，《國際經(jīng)濟(jì)合作》、《保險研》、《金融時報》、《中國證券報》、《上海證券報》等核心期刊和全國性金融報刊發(fā)表過數(shù)十篇論文。

書籍目錄

導(dǎo)論第一章  資產(chǎn)證券化的基本原理分析　第一節(jié)  資產(chǎn)證券化的發(fā)展演進(jìn)　第二節(jié)  資產(chǎn)證券化的結(jié)構(gòu)安排與結(jié)構(gòu)特征　第三節(jié)  資產(chǎn)證券化的本質(zhì)　第四節(jié)  從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)看SPV對資產(chǎn)證券化機制形成作用的理論分析第二章  資產(chǎn)證券化模式的國際比較　第一節(jié)  美國的資產(chǎn)證券化模式　第二節(jié)  日本、韓國和中國臺灣地區(qū)的資產(chǎn)證券化模式　第三節(jié)  資產(chǎn)證券化模式的國際比較與借鑒　第四節(jié)  信托是國際上實現(xiàn)資產(chǎn)證券化應(yīng)用最廣泛的典型模式第三章  我國資產(chǎn)證券化模式選擇分析　第一節(jié)  我國資產(chǎn)證券化模式選擇的制約因素　第二節(jié)  我國選擇資產(chǎn)證券化SPV模式的制度可能性分析　第三節(jié)  信托業(yè)務(wù)探索對中國選擇資產(chǎn)證券化信托模式的推動第四章  我國資產(chǎn)證券化信托模式的試點運行分析　第一節(jié)  我國資產(chǎn)證券化信托模式試點的特點　第二節(jié)  我國資產(chǎn)證券化信托模式的重要結(jié)構(gòu)設(shè)計　第三節(jié)  資產(chǎn)支持證券定價分析　第四節(jié)  信托公司在資產(chǎn)證券化試點中的作用分析　第五節(jié)  目前我國開展資產(chǎn)證券化的主要風(fēng)險與障礙第五章  我國資產(chǎn)證券化信托模式的效應(yīng)與前景預(yù)測分析　第一節(jié)  資產(chǎn)證券化信托模式運用的效應(yīng)分析　第二節(jié)  我國資產(chǎn)證券化發(fā)展的未來預(yù)測　第三節(jié)  促進(jìn)我國住房抵押貸款證券化的建議第六章  我國資產(chǎn)證券化信托模式的監(jiān)管　第一節(jié)  我國資產(chǎn)證券化信托模式的監(jiān)管理念與框架　第二節(jié)  對發(fā)起銀行的監(jiān)管　第三節(jié)  資產(chǎn)支持證券發(fā)行和交易的監(jiān)管　第四節(jié)  對發(fā)行機構(gòu)信托公司的監(jiān)管主要英文縮寫對照表參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　第一章　資產(chǎn)證券化的基本原理分析　　第一節(jié)　資產(chǎn)證券化的發(fā)展演進(jìn)　　資產(chǎn)證券化是當(dāng)代國際金融創(chuàng)新的典范。資產(chǎn)證券化是一種不斷演進(jìn)的金融創(chuàng)新，自20世紀(jì)70年代在美國產(chǎn)生以來，資產(chǎn)證券化一直處于內(nèi)涵不斷深化、邊界不斷擴展的過程中，其載體和方式不斷擴大化和復(fù)雜化，并日益滲透到了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的各個層面。這種演進(jìn)既帶來了資產(chǎn)證券化概念的易變性和適用性，也使資產(chǎn)證券化成為最具活力的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。由于資產(chǎn)證券化的發(fā)展，金融體系的演進(jìn)由市場本位階段進(jìn)入到證券化階段?！　∫?、基礎(chǔ)資產(chǎn)　　資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類從最初的抵押貸款資產(chǎn)逐漸向多元化拓寬，資產(chǎn)的規(guī)模有不斷擴大的趨勢?！　∽C券化是一個把基礎(chǔ)資產(chǎn)打包向投資者發(fā)行證券的過程。隨著證券化市場的演進(jìn)，從國外的實踐看，資產(chǎn)證券化經(jīng)歷了從住房抵押貸款證券化到非抵押資產(chǎn)證券化的發(fā)展過程。資產(chǎn)證券化最初在美國從住房抵押貸款市場起步發(fā)展，以滿足抵押貸款出借者資產(chǎn)負(fù)債表管理的財務(wù)需要，推動和支持美國政府的住房制度改革，住房抵押貸款是最早實施證券化的資產(chǎn)。由于資產(chǎn)證券化具有提高金融機構(gòu)資產(chǎn)流動性以及轉(zhuǎn)移和分散信貸風(fēng)險的功效，有利于金融機構(gòu)加強資產(chǎn)負(fù)債管理、防范信用風(fēng)險和提高金融資產(chǎn)效率，汽車抵押貸款、信用卡應(yīng)收款、商業(yè)不動產(chǎn)抵押貸款等信貸資產(chǎn)也先后采用了資產(chǎn)證券化。隨著資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展，資產(chǎn)證券化開始突破銀行信貸而應(yīng)用到其他類型的債權(quán)，利用證券化來變現(xiàn)各種資產(chǎn)組合的價值擴展到金融機構(gòu)以外的其他部門。例如，市政當(dāng)局可以將未來預(yù)期的稅收收入進(jìn)行證券化，以證券的形式使這些未來的稅收收入釋放出現(xiàn)值。電力、公路等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)可以通過資產(chǎn)證券化來融資，以未來的收人流作為擔(dān)保和償還債務(wù)的資金來源。證券化的技術(shù)已應(yīng)用于集裝箱、火車、船舶、飛機等營業(yè)資產(chǎn)（Oper-ating Asset），這些資產(chǎn)本身并不自動產(chǎn)生支付資產(chǎn)支持證券本金和利息的現(xiàn)金流，證券的支付取決于服務(wù)商與資產(chǎn)的最終使用者簽定的租賃合同、維修營業(yè)資產(chǎn)保持持續(xù)的市場交易性和出售資產(chǎn)的能力，營業(yè)資產(chǎn)可以通過證券化轉(zhuǎn)變成投入再生產(chǎn)的資源從而進(jìn)一步擴大生產(chǎn)。

圖書封面

圖書標(biāo)簽Tags

無

評論、評分、閱讀與下載

---

    資產(chǎn)證券化的信托模式研究 PDF格式下載

---