轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中證券市場的成長與制度變遷

前言

　　證券市場是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在美國、英國、日本等發(fā)達(dá)國家，證券市場的發(fā)展為本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與繁榮都做出了巨大的貢獻(xiàn)。特別是近幾十年來，從世界范圍來看，證券市場的規(guī)模迅速擴(kuò)大，在國際經(jīng)濟(jì)舞臺上扮演著越來越重要的角色。　　金融因素在經(jīng)濟(jì)活動中的重要性很早就受到了學(xué)者們的重視，貨幣、債券、股票和基金等一直是社會經(jīng)濟(jì)生活中備受人們關(guān)注的話題。但是，現(xiàn)代意義上的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)至今不過50多年的歷史，人們所稱的兩次“華爾街革命”成為其理論發(fā)展進(jìn)程的重大里程碑。第一次“華爾街革命”是20世紀(jì)50年代初，H．M，Markowitz提出資產(chǎn)組合理論；第二次“華爾街革命”是1973年F．Black和M．S．Scholes提出著名的期權(quán)定價公式。恰恰是在過去的這50多年中，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論得到了長足的發(fā)展，建立了一個較為完整的用于考察金融市場運(yùn)行的理論框架。與此同時，世界范圍內(nèi)的金融體系與結(jié)構(gòu)也發(fā)生了翻天覆地的變化，特別是廣大發(fā)展中國家新興證券市場的飛速發(fā)展與繁榮，為檢驗(yàn)與反思經(jīng)典理論提供了豐富的素材，也為進(jìn)一步拓展和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)、金融理論提供了有力的實(shí)踐支持。

內(nèi)容概要

　　從證券市場的成長機(jī)制入手，緊緊圍繞經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中如何建立和發(fā)展證券市場的問題開展研究，在一個較為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚摽蚣芟孪到y(tǒng)考察了中國證券市場的成長歷程，全面地評估了中國證券市場的效率狀況，客觀地分析了中國證券市場建設(shè)中的利弊得失，從理論層面和政策層面上來探尋進(jìn)一步發(fā)展與完善中國證券市場的思路與內(nèi)在邏輯。

作者簡介

　　陳夢根，1975年12月生，江西省宜春市人，現(xiàn)為天津財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院教授。1998年7月和2001年7月于東北財經(jīng)大學(xué)分別獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、碩士學(xué)位；2005年1月于東北財經(jīng)大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位；2001年7月至2006年9月歷任東北財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計系助教、講師、副教授；2005年4月至2007年3月在北京大學(xué)光華管理學(xué)院攻讀博士后；2006年10月至2007年10月赴英國約克大學(xué)做訪問學(xué)者。主要研究領(lǐng)域?yàn)樽C券市場、實(shí)證金融理論、經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計與轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)學(xué)，在《經(jīng)濟(jì)研究》、《管理世界》、《統(tǒng)計研究》、《財貿(mào)經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)管理》、（世界經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)日報》等國家、省級學(xué)術(shù)刊物公開發(fā)表論文50余篇，出版專著1部，參撰（譯）著作5部；主持國家自然科學(xué)基金、國家社會科學(xué)基金、霍英東教育基金會第十屆高等院校青年教師基金、教育部人文社會科學(xué)研究項(xiàng)目、中國博士后科學(xué)基金、國家計生委、遼寧省教育廳等國家、省部級課題8項(xiàng)，參與完成國家社會科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目、國家統(tǒng)計局、遼寧省科技廳等國家、省部級課題5項(xiàng)，研究成果曾獲第八屆全國統(tǒng)計科學(xué)研究優(yōu)秀成果一等獎（2006年）等省部級以上獎勵10余次。

書籍目錄

1 證券市場成長的一般理論1.1 引言1.2 證券市場的成長機(jī)制1.3 證券市場的成長路徑2 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌與證券市場的成長2.1 證券市場的基本功能2.2 轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中證券市場的特殊功能2.3 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌與證券市場的發(fā)展：契合分析——主體歸位、秩序重構(gòu)與中國證券市場的發(fā)展2.4 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌與證券市場的發(fā)展：背離分析3 中國不完全證券市場的生成3.1 中國證券市場的總體考察3.2 中國不完全證券市場：經(jīng)驗(yàn)判斷3.3 漸進(jìn)民營化與中國證券市場3.4 中國不完全證券市場的內(nèi)生根源：市場強(qiáng)外生性3.5 中國不完全證券市場的特征分析4 中國證券市場效率的理論分析4.1 證券市場效率分析的理論回顧4.2 轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中新興證券市場的效率：漸進(jìn)效率觀4.3 證券市場強(qiáng)外生性下的效率損失5 中國證券市場效率的實(shí)證研究5.1 基本分析框架5.2 中國證券市場的內(nèi)在效率5.3 中國證券市場的外在效率5.4 中國證券市場的微觀效率5.5 中國證券市場的宏觀效率5.6 中國證券市場的長期記憶效應(yīng)：非線性效率分析5.7 中國證券市場強(qiáng)外生性下的效率損失：總體評價6 證券市場的對策均衡：一個嘗試性的解釋6.1 均衡的概念6.2 從一般均衡到對策均衡：范式的轉(zhuǎn)變6.3 證券市場的多重均衡模型——從條件理性出發(fā)的一個分析框架6.4 對策均衡與中國證券市場的格局演進(jìn)7 中國證券市場下一步成長的路徑選擇7.1 中國證券市場的制度變遷模式7.2 中國證券市場成長的理論邏輯7.3 中國證券市場下一步成長的路徑選擇7.4 全文總結(jié)參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　2．證券市場的最優(yōu)成長狀態(tài)。證券市場成長不僅受到內(nèi)生因素的制約，而且受到外生因素的影響，這兩種因素共同受到一國或地區(qū)經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展水平的約束。因此，一國或地區(qū)的證券市場成長存在一個最優(yōu)狀態(tài)，在這個最優(yōu)狀態(tài)下，質(zhì)性成長與量性成長形成最佳配合，這種協(xié)調(diào)成長的狀態(tài)使證券市場在國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中發(fā)揮最大效能?！　榱搜芯孔C券市場最優(yōu)成長狀態(tài)的決定條件，我們引入無差異曲線和預(yù)算線的概念來進(jìn)行分析。無差異曲線最初是用于研究消費(fèi)者對不同商品組合的偏好問題的分析工具，表示線上的點(diǎn)構(gòu)成的商品組合都能使消費(fèi)者達(dá)到同樣的效用水平。預(yù)算線表示在商品價格既定的條件下，消費(fèi)者一定的收入所能購買到的各種商品數(shù)量組合，在生產(chǎn)分析中即為生產(chǎn)可行性邊界?！　≌缤跽裆剑?000年）所提出的，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，金融已成為一種資源，金融體系運(yùn)行所需要的人員、機(jī)構(gòu)與制度基礎(chǔ)等可稱為廣義的金融資源。證券市場的成長與運(yùn)行必須以一定的金融資源為基礎(chǔ)。證券市場成長包括質(zhì)性成長和量性成長兩個方面，二者具有替代性，均是以消耗一定數(shù)量的金融資源為前提的。從宏觀的角度來看，一定的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平條件下，一國或地區(qū)所能為證券市場的成長與運(yùn)行提供的金融資源的數(shù)量是有限的，所以證券市場的成長存在著最優(yōu)狀態(tài)。

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