股票作手回憶錄

前言

　  前言　  《股票作手回憶錄》是20世紀初至今最為生動、最為真實地記錄證券投資的傳記。本書借拉瑞·利文斯頓之名，描繪了杰西·利弗莫爾（Jesse Livermore）在證券市場上從一介小卒到可以翻云覆雨的全過程，真實地再現(xiàn)了主人公當時所面臨的社會環(huán)境、市場環(huán)境、交易中的成功和失敗，特別是主人公內(nèi)心經(jīng)歷的嘗試、挫折、困惑、領悟，再嘗試、再挫折、再困惑、再領悟的曲折上升過程?！? 杰西·利弗莫爾，華爾街股票市場活生生的傳奇，被《時代》（Time）雜志形容為“最活躍的美國股市投機客”。他在14歲與人湊了5美元進場，15歲賺到人生第一個1000美元，21歲賺到第一個1萬美元，24歲賺到5萬美元，29歲身價百萬，30歲身價三百萬，52歲身價一個億?！? 他從股票對賭行做起，在那里，不用考慮市場環(huán)境，只要把握住行情點數(shù)的波動就能賺錢。憑借對數(shù)字的敏感和經(jīng)驗的記累，多間投機行都因他的巨額獲利而倒閉，隨后的投機行紛紛將他拒于門外，利弗莫爾遂前往紐約，操作紐約證券交易所（New York Stock Exchange）的股票。在真實的市場環(huán)境下，利弗莫爾的投資一開始并不順利，半年內(nèi)便輸光全部家產(chǎn)。最后他只得向經(jīng)紀公司借到500美元，返回波士頓的對賭行，再賺回1萬美元，重新在華爾街交易。此后歷經(jīng)數(shù)次反復，利弗莫爾最終領悟到市場按照最小阻力路線演變的股市真諦，認識到利潤來自總體的市場趨勢，而非個股的短線波動，從而從投機者演變?yōu)槁殬I(yè)操盤手。在1929年華爾街股災期間，累積賺取超過一億美元的利潤，而當時美國一年稅收僅42億美元?！? 他的前期經(jīng)歷，其實正是千萬股民曾經(jīng)或正在走的路，他的領悟，更是千千萬萬交易者經(jīng)驗的總結和升華，本書對于如今市場中的投資者來說，依然具有高度的適應性。細細品讀之后，你會發(fā)現(xiàn)，自己從事證券投資多年的經(jīng)驗，可能不如一窺本書所獲為甚?！? 肯尼迪·費雪說：“《股票作手回憶錄》我讀了20年，直至今日，它仍是我案頭上的必備書。”確實，書中主人公的核心思想，值得讀者通過反復研讀得以不斷體悟，而其幾大主要投資原則，實在是亙古不變的投資真諦：　  ● 把握市場大趨勢，順勢操作。無論是做多還是做空，作者每次財富大幅增長，都是由于堅守了這條原則。　  ● 正確判斷大勢后，入市時機也非常重要。即使如作者這樣的老手，也會因為沒有把握好買入時機，而沒有獲得利潤?！? ● 人情因素是投機者操作的巨大障礙。作者在投資的高潮和低谷，都曾遇到因為他人的壓力而改變自己操作策略導致虧損的經(jīng)歷。　  ● 不要盲目追逐內(nèi)幕消息。要知道，真相不可能出自內(nèi)部人士之口，這是股票投機的本質(zhì)，對于個人投資者來說，最好的消息人士是行情本身?！? ● 技術圖形并非萬能。行情的發(fā)展受到多方因素的影響，在單純的圖形分析之外，要考慮到大資金執(zhí)行價偏差的可能，以及無法預料的突發(fā)事件對行情的影響?！? ● 莊家操縱股票的基本過程，其實可以說是莊家基于市場環(huán)境對人性的控制。本書的后幾章，記錄了作者作為操盤手的經(jīng)歷，讀者可以從中看到當時 “莊家”操盤控盤的全過程，這些手法對于當今的市場環(huán)境，同樣適用?！? 所謂拋磚而引玉，主人公一生的投資精髓當然遠不止以上總結的幾點，投機像山岳一樣古老，歷史不斷在重演。這么多年來，人性從沒有改變，貪婪和恐懼永遠是影響投資的兩個重要因素。而主人公對于大眾心理及市場脈搏的把握，即使在幾十年后的今天，依然具有高度的準確性。更多的體悟值得您反復研讀本書之后不斷挖掘?！? 本書在翻譯過程中，力求將原著語言完全還原，不摻雜譯者的感情及翻譯手法，讓讀者通過閱讀體味到主人公的思想本源，嗅到金錢和硝煙的味道。針對文中出現(xiàn)的難以理解之處，譯者做了注腳，并根據(jù)每章內(nèi)容增加了中文章名，這是英文原版所沒有的，希望能夠幫助讀者更好地領悟書中的思想。　  相信本書會成為幫助您識破股市真諦的良師。

內(nèi)容概要

　　本書是美國著名財經(jīng)作家埃德溫?李費佛最為成功的作品。
　　《股票作手回憶錄》是一本投資領域的傳世經(jīng)典，描寫了美國投資天才杰西?利弗莫爾波瀾起伏的投資生涯，以自傳體的形式向讀者道出最真實的華爾街投資之道。投資像山岳一樣古老，歷史總在不斷重演，在首印幾十年后的今天，本書依然對世界各國的投資者具有高度的指導價值。一代又一代證券投資人，均通過閱讀本書，學習到了金融操作所應秉持的態(tài)度和方法。
　　本書在翻譯過程中，力求將原著語言完全還原，既保證閱讀流暢，又讓讀者體味到作者的思想本源，嗅到金錢和硝煙的味道。針對文中出現(xiàn)的難以理解之處，譯者做了注腳，并根據(jù)每章內(nèi)容增加了中文章名，希望能夠幫助入門讀者更好地領悟本書思想。對于老股民，本書也值得您反復研讀，結合自己的操作體會，總結出自己的操作之道。

作者簡介

埃德溫·李費佛(1871～1943)，美國著名記者、作家和政治家。在1922年以拉瑞?利文斯頓之名描寫美國投資天才杰西?利弗莫爾股市生涯的大起大落，連載于《星期六晚間郵報》。埃德溫?李費佛主修礦業(yè)工程，在這部小說發(fā)表后，聲名大噪，成為知名的財經(jīng)作家。

書籍目錄

前言
第一章
第二章
第三章
第四章
第五章
第六章
第七章
第八章
第九章
第十章
第十一章
第十二章
第十三章
第十四章
第十五章
第十六章
第十七章
第十八章
第十九章
第二十章
第二十一章
第二十二章
第二十三章
第二十四章

章節(jié)摘錄

　  第八章　  要賺到錢，　  不光要看對方向，更重要的是找對時機　  1906年夏天在薩拉托加交易聯(lián)合太平洋鐵路的事情，使我比以往任何時候都更不受內(nèi)幕消息和討論的影響，也就是說別人的意見、推測和懷疑與我無關了。無論別人有多么友好，或是多么能干。是各種事實而不是虛榮心向我證明了，我可以比身邊的絕大多數(shù)人準確地判斷行情。和哈丁公司的普通客戶相比，我更好地擺脫了投機上的偏見。對我來說，做空并不比做多更有吸引力，反過來也一樣。我唯一堅持不變的“偏見”就是反對犯錯。　  在我還是孩子的時候，我就能從觀察到的事實中歸納出自己的結論。這是我接觸到真理的唯一途徑。我不能從別人告訴我的事實中找到結論，那些不是我自己的事實，你明白嗎？如果我相信某些事情，你可以確定那是因為我必須相信。我做多，是由于我對行情的判斷向好?？墒悄銜l(fā)現(xiàn)許多人們所說的聰明人，他們看好某只股票的原因僅僅是由于他們持有它。我不允許我的持股或是先入為主的觀念主導我的思考。這就是我一再重復我從不和行情爭論的原因。由于市場走勢出乎你的意料或是不合你的邏輯，就生市場的氣，就好比你得了肺炎而生肺的氣一樣愚蠢。　  我已經(jīng)逐步徹底地認識到，股票投機除了分析行情外，還有很多其他因素。老帕堅定地認為在牛市中持續(xù)做多是至關重要的，這一點讓我認定，判斷市場性質(zhì)比其他所有事情都重要。我開始認識到賺大錢要靠大波動。無論推動大波動的起因是什么，它的持續(xù)性不會受到財團或是金融大亨操縱的影響，而是取決于其基本條件。無論誰反對它，大波動在背后推動力量的驅使下，會走得盡可能地長遠?！? 在薩拉托加這件事之后，我開始更清楚地、或是更成熟地看出，既然所有的股票都隨大勢而動，那么研究個別股票的動向或操作就不再像我以前所想象的那么必要了。另外，一個人站在大波動的角度思考，在交易時就不會有所限制，他可以買賣整個股市。只做某一只股票的話，賣出的數(shù)量超過總股本的一定比例后，做空是很危險的，這個比例取決于誰在持有這只股票、如何持有以及持有成本是多少。而如果交易對象是所有上市的股票，只要他有足夠的錢，可以賣出100萬股，而不用擔心會有被逼空的風險。早年的內(nèi)幕炒作者會小心翼翼地培養(yǎng)起對逼空的畏懼心理，從做空中賺到很多錢。　  我總是必須，或是覺得必須從股市中賺到日常的生活費用。這妨礙了我用來做大波動交易的資金的增長。這種交易方法所獲的利潤大，但是速度慢，因此即時交易成本更高?！? 但是，現(xiàn)在不僅我對自己的信心增強了，我的經(jīng)紀商們也不再把我看做是偶然幸運的“少年賭徒”了。他們已經(jīng)從我身上賺了大量的手續(xù)費，但是我現(xiàn)在成為他們明星級客戶的可能性很大，這已遠遠超過了我實際交易量的價值。對于任何一個證券公司而言，賺錢的客戶無疑是他們的一份資產(chǎn)。　  從我不再僅僅從分析行情中得到滿足時開始，我不再關心個股的每日波動了。我要做的是從另一個角度研究這個游戲。我從研究報價回到了研究原則，從研究價格波動回到了研究基本情勢?！? 當然，長久以來我一直固定閱讀每日消息，這是所有的交易者都在做的。但是這些消息中很多都是傳言，也有些是故意放出的假消息，還有些只是作者個人的看法。有著良好聲譽的評論周刊在談到基本的大勢情況時，也不能讓我完全滿意。財經(jīng)評論員的看法通常和我不同，對他們來說，匯集各種信息之后得出結論，并不是什么很重要的事情，然而對我來說卻至關重要。另外，我們對時間因素的考慮也存在很大差異，對我來說，對過去一周的分析并沒有對下一周的預測重要?！? 多年來，我一直深受沒有經(jīng)驗、年輕、缺乏資金這三者所害。但是現(xiàn)在，我感受到了一個覺悟者的喜悅。我對這個游戲的新看法解釋了我在紐約想賺大錢卻屢次失敗的原因?，F(xiàn)在，我有了足夠的資金、經(jīng)驗以及信心，我迫切地想試試新鑰匙，以至于沒有注意到門上還有一把鎖——時間之鎖！這是個十分自然的疏漏，每前進一步，我都要付一大筆學費?！? 我研究了1906年的情況，認為資金前景特別嚴峻。世界上大量實際財富被毀掉了，每個人都將遲早感受到壓力，沒有人還有能力去幫助他人。這種日子甚至還比不了用1萬美元的房子換一車8000美元賽馬的那種艱難時光，這會是徹底的毀壞——房子被燒毀，賽馬由于運輸線路中斷而死在途中。在布爾戰(zhàn)爭（1899~1902年間，英國人和布爾人為了爭奪南非殖民地而展開的戰(zhàn)爭，為英國復興史上最長的戰(zhàn)爭——譯者注）的炮火中，大把的鈔票灰飛煙滅，數(shù)百萬的資金被毫無生產(chǎn)力的士兵花掉。這意味著我們不能再像過去一樣從英國投資者那里得到資助了。而且舊金山的地震和大火，以及其他的災難影響著每一個人——制造商，農(nóng)民，商人，工人，還有百萬富翁。鐵路一定損失慘重，我認為沒有什么可以幸免于難。既然情況如此，那只有一件事可做——賣空股票！　  我和你說過，在我決定交易方向之后，我最初的操作總是能讓我獲利。而我現(xiàn)在既然決定做空，就全力投入。因為我們毫無疑問會進入到一個真正的熊市，我確定自己應該投入交易生涯中最大的手筆?！? 市場下跌了，之后又回升。只是稍微下跌，然后開始穩(wěn)步上漲。我的賬面利潤消失了，賬面虧損卻在增長。直到有一天，看上去好像再沒有一個空頭能夠堅持下來，講述真正熊市的傳奇了。我無力再堅持下去，于是平了倉。如果我沒有這樣做，就連買張明信片的錢都沒有了。我賠掉了絕大部分的資金，但幸好還活了下來，能夠改天再戰(zhàn)?！? 我犯了錯誤，但是錯在哪了呢？我在熊市中看空，這很明智。我做空股票，這也很正確。我賣出的太快了，這點代價高昂。我的方向正確，但是操作錯誤?？墒牵窟^一天，市場就離無法避免的崩盤更進了一步。所以我等待著，當反彈緩慢下來并停止時，我用自己那大為縮水的保證金所允許的限度，盡量地賣空。這次我對了，卻僅對了一天！因為第二天就出現(xiàn)了另一波反彈，我又被狠狠地啃掉了一大口！所以我分析了行情，平了倉，繼續(xù)開始等。到了適當?shù)臅r候，我又開始賣空——這次股票再次很有希望地下跌，然而之后，又很無理地漲了上去?！? 看起來市場正盡其最大努力，迫使我采用過去那套在投機行交易時所使的老把戲。這是我頭一次根據(jù)完全前瞻性的計劃操作，而且是考慮了整個市場的的情況，而沒有只盯著一兩只股票。我認為如果能堅持下去，一定會勝利。當然，在那時我還沒有發(fā)展出自己逐步加碼的下單系統(tǒng)，否則我應該在市場下跌的過程中逐步賣空，就像我上次跟你解釋的那樣。那樣的話，我應該不會虧掉那么多保證金。我會犯錯，但不會傷元氣。你看到了，我觀察到了一些事實，可還沒有學會如何把這些事實聯(lián)系在一起。我的觀察不完整，這不但沒有幫助我，反而妨礙了我?！? 我總是認為，研究自己的錯誤是有好處的。這使我最終發(fā)現(xiàn)，在熊市里保持做空是很好的策略，但是要隨時研究行情，判斷操作的適當時機。如果開始的時機正確，你就不會感受到利潤受到多大的威脅，從而你會發(fā)現(xiàn)堅持起來毫無困難?！? 當然，現(xiàn)在的我已經(jīng)對自己觀察的準確性大有信心了——期望和愛好已經(jīng)對我的觀察沒有任何影響，而且我還有更大的能力去檢驗我觀察到的事實，測試自己的觀點是否正確?？墒?906年的那一連串的反彈，嚴重地損害了我的保證金。　  我快27歲了，從事這種游戲12年了，但這是第一次憑借一個即將到來的危機而進行交易。我發(fā)現(xiàn)自己一直在使用望遠鏡，從我第一眼瞥到暴風雨即將來臨前的黑云，到靠著大崩盤而獲利，之間的距離比我想象的顯然遠太多了。我開始懷疑自己是否真的看得如自己想象般清楚。我們看到了那么多警告，而且活期貸款利率也漲得驚人，然而一些著名的金融家說起話來還是樂觀——至少在面對報紙記者時是這樣。而隨之而來的反彈，使得災難反倒成了謊言。我是犯了根本性的錯誤，不該看空呢，還是只是犯了暫時的錯誤，看空得太早了？　  我判定是自己操作的太早了，可我真的不由自主。之后市場受到拋壓，我的機會來了，我盡自己所能全部做空，可市場卻再次反彈，還漲得很高?！? 我被洗得一干二凈。　  我判斷正確但卻破產(chǎn)了！　  我不得不說這太不尋常了。事情是這樣的：我向前看，看到了一大堆鈔票，鈔票上插著一塊牌子，上面用大字寫著“請自行取用”。鈔票堆旁邊停著一輛貨車，車廂上漆刷著“利文斯頓運輸公司”的字樣。我手上拿著一把嶄新的鏟子，周圍空無一人，所以我在裝錢的時候，不會有人來搶，這是比別人先看到鈔票堆的好處。其他人如果能停下來看看，或許也能發(fā)現(xiàn)這堆鈔票，可是他們那時不是在看棒球比賽，就是在開車兜風，或是在買房子，他們準備用來付款的，正是我看到的這堆鈔票。這是我一次看到前面有一大堆錢，自然就沖了過去。在我到達錢堆之前，風向就轉而吹向我，把我刮倒在地。那堆錢還在那里，可我已經(jīng)丟掉了鏟子，貨車也不見了。太早沖刺的代價如此之大！我太急于向自己證明，我所看到的是真的鈔票而不是幻影。我看到了，而且我也知道自己看到了。想到自己的好眼力所能帶來的報酬，我忽略了自己同錢堆的距離。我應該走過去而不是全力沖過去?！? 事情的情況就是這樣，我迫不及待，沒有停下來判定時機是否適合全力做空。曾經(jīng)有一次，我本可以借助我的看盤能力，可也沒用上。通過這次經(jīng)歷我懂得，即使在熊市之初就看準了后市的走勢，那也要等到確定沒有引擎回火的危險時，才開始做空?！? 這么多年來，我在哈丁公司交易了成千上萬股股票，公司對我很有信心，我們的關系十分愉快。我想他們覺得我一定能在很短時間內(nèi)再次成功。他們知道我有全部投入的習慣，而我所需要的只是重新開始，所能做到的則不只是收復失地那么簡單。他們已經(jīng)從我的交易中賺到了很多錢，還會賺更多的錢。所以只要我的信用還很高，就可以在這兒繼續(xù)交易?！? 連續(xù)的打擊使得我不再那么趾高氣昂，或許應該說我不再那么漫不經(jīng)心了。因為我心里明白，我其實離徹底玩完沒有差很遠。我所能做的就是用心等待——我在以前就應該這樣做。這不是亡羊補牢，我只是必須要確定，下一次一定要作對。如果一個人從不犯錯，他在一個月內(nèi)就可以擁有全世界，可如果他不能從錯誤中有所收獲，就不會擁有什么好東西?！? 噢，先生，在一個美好的早晨，我回到了城里，再次感到了自信。這次沒有任何疑問了，我在所有報紙的財經(jīng)版面上都讀到了一則廣告，那是一個很明顯的標志，是以前我在全力投入前沒有去等待的東西。那是北方太平洋（Northern Pacific）和大北方（Great Northern）兩家鐵路公司發(fā)行新股的公告。公告上說，為了方便股東，股票可以分期付款。這種方式在華爾街還是新事物，可在我看來，卻何止是不祥之兆！　  多年以來，大北方優(yōu)先股有一個永恒的利好題材，那就是他們宣布要切開一個甜瓜——幸運的股東可以以票面價值認購大北方股票的新股。這種認購權很有價值，因為市場價總是遠遠高于票面價格。可是現(xiàn)在資本市場卻是這個樣子，連國內(nèi)最有實力的銀行，都不能確定股東們付得出現(xiàn)金來購買這種便宜貨。而大北方公司的賣出價大概是330元！　  我一到交易廳就告訴哈?。?ldquo;賣空的時機到了，這才是我應該出手的時候，看看那則廣告吧！”　  他已經(jīng)看過了。我指出在我看來銀行家采取這一舉措的意義，可他還是不太能夠看出大跌已迫在眉睫。他認為在大規(guī)模做空前最好等一等，因為市場會有習慣性的大幅反彈。如果我等一等，價格可能會更低，但是操作會比較安全?！? “艾德，”我對他說，“跌勢在開始時推遲得越久，開始后就會跌得越厲害。那個廣告就是銀行家們簽了字的自白書。他們害怕的東西，正是我所希望的。這是讓我們登上空頭列車的信號，我們要的就是這個。如果我有1000萬的話，我會在這一刻把每一分錢都投進去。”　  我不得不多費一些口舌和他理論。對一個穩(wěn)健的人而言，并不能從這則令人驚訝的廣告中得到滿意的推論。對我來說卻已足夠了，但是對交易廳里的大部分人都不夠。我只賣空了很少的一點股票，太少了?！? 幾天以后，圣保羅鐵路公司（St。 Paul）也很體貼地出臺了新股發(fā)行公告，不是股票就是權證，我忘了是哪一種，不過這不重要。重要的是我一看到這則公告就發(fā)現(xiàn)的——他的付款日期比大北方和北太平洋鐵路的要早，而后者的公告卻是比它先出臺的。他們表現(xiàn)得太明顯了，這就好像是在拿著麥克風宣布：圣保羅鐵路要擊敗另外兩家公司，爭奪華爾街上僅存的一點點流動資金。圣保羅鐵路公司的銀行家們顯然在擔心市場上沒有足夠的資金來應付三家公司，而且他們沒有說：“親愛的兄弟，你先來！”如果資金已經(jīng)如此短缺——銀行家當然知道這一點——那么接下來會發(fā)生什么？鐵路公司拼命地需要資金，資金卻沒有了，后果會是什么？　  賣出股票！當然要這樣！公眾的眼睛只盯著股票市場，只看到那一周，看到的東西很少。而聰明的操盤手會把目光放至一年，于是看到了很多。這就是差別?！? 對于我來說，這是懷疑和猶豫的終結。我當時下定了決心。就在那天早上，我打響了這段時間跟蹤市場以來真正的第一場戰(zhàn)役。我把我的想法和決心告訴了哈丁，我要在330元左右賣空大北方優(yōu)先股，并在高位賣空其他股票，對此他沒有反對。我從自己早先昂貴的錯誤中受益，賣出得愈加明智?！? 我的聲譽和信用在瞬間就恢復了。這就是在股票經(jīng)紀公司里操作正確的好處，無論是偶然為之還是怎樣。不過我這次操作卻是冷靜無比的正確，不是由于預感或是看盤的技巧，而是基于我對影響整個股票市場的基本因素的分析。我并不是在猜測，而是在預測不可避免要發(fā)生的事情。賣空股票并不需要很大勇氣，除了更低的價格，我看不到任何其他情況，我必須據(jù)此而賣空，對吧？不然我還有什么別的可做呢？　  整個股市是如此的疲軟。不久之后出現(xiàn)了一次反彈，人們來警告我，說跌勢到頭了，大戶們知道做空的人很多，于是決定逼空來擠出空頭客的利潤。說這樣會讓我們這些做空的人吐出幾百萬來，大戶們肯定不會心慈手軟的。我總是對這些熱心顧問們表示感謝，我甚至不會去爭論，因為如果這樣，他們會認為我不識抬舉?！? 之前和我一起去大西洋城的那個朋友很痛苦。他能理解我在大地震之后的預感，因為面對這樣的事情他無法不相信——我明智地服從了自己盲目的沖動，賣空聯(lián)合太平洋鐵路，賺了25萬美元。他甚至說，那是神在以神力幫助我，讓我在它看好的時候賣空股票。他也能理解我在薩拉托加第二次交易聯(lián)合太平洋股票的事情，因為他可以了解任何與個股有關的交易，這種類型的交易中，內(nèi)部情況事先已經(jīng)決定了股價的波動，無論是上漲還是下跌。但是，這種預測所有股票都會下跌的事情，令他著實很惱火。這種信息對什么人有好處呢？這到底讓人怎么做才好呢？　  我想起了老帕特里奇最喜歡說的那句話——嗯，這是牛市，你知道的。就好像對于足夠聰明的人來說，這話足以是一條內(nèi)幕消息似的。而事實上的確如此。讓人感到很奇怪的是，在經(jīng)歷過暴跌15或20點的巨大虧損后，人們?nèi)匀粦賾俨簧?，竟還如此歡迎一次3個點的反彈，并確信底部已經(jīng)到了，徹底的反轉開始了?！? 一天，我的朋友過來問我：“你平倉了嗎？”　  “我為什么要平倉？”我說。　  “因為世界上最好的理由。”　  “那是什么理由？”　  “賺錢。股價已經(jīng)到底部了，跌下去的一定會漲上來，不是嗎？”　  “是的，”我回答說，“股價先跌到底部，然后再漲上來；但是不是現(xiàn)在就漲。股票會死掉很多天的，現(xiàn)在還不到這些尸體浮到水面上來的時候，它們還沒完全死掉。”　  一位老前輩聽到了我的話。他是那種總能讓你想到一些事情的人。他說，看空的威廉·特拉福斯（William R。 Travers）曾經(jīng)碰到一位看多的朋友。它們交換了對大勢的看法。那位朋友說：“特拉福斯先生，市場這么堅挺，你怎么可能看空呢？”特拉福斯反駁說：“是的，像死尸般堅挺。”這就是特拉福斯，他曾經(jīng)到一家公司的辦公室去，要求讓他看看賬簿，職員問他：“你對我們公司有興趣嗎？”特拉福斯答道：“我得說我有！我賣空了你們公司2萬股股票呢！”　  反彈越來越無力了。我傾盡所有來加倉。每次我賣空幾千股大北方鐵路的優(yōu)先股后，它都會下跌幾個點。我感覺別處也有疲軟的股票，就也賣空了一些。所有的股票都跌了下去，有一只卻很特別，令我印象深刻，那就是雷丁公司（Reading）。　  其他所有股票都在下跌的時候，只有雷丁公司的股票像直布羅陀海峽的巖石一樣堅挺不倒。所有人都說這只股票被人壟斷了，它的表現(xiàn)也是如此。人們經(jīng)常告訴我說賣空雷丁公司的股票無異于自殺，交易廳里有很多人像我一樣看空所有股票，可一旦有任何人暗示要賣空雷丁公司時，他們便會大呼救命。我自己已經(jīng)賣空了一些雷丁公司的股票，并且堅守未動。同時，我自然想要尋找并打擊那些軟柿子，而不是攻擊那些受到強烈保護的特定股票。我的看盤能力助我從其他股票那里更容易地賺到錢?！? 我聽說過許多關于雷丁多頭集團的事情，這是個實力很強大的集團。首先，朋友告訴我，他們有很多低價股，持有的均價實際上低于目前的流通價格。此外，這個集團的主要成員和一些銀行有著友好而密切的聯(lián)系，他們利用這些銀行的資金，持有手中大量的雷丁公司股票。只要股價居高不下，銀行家們的友誼就會可靠而牢固。集團中一個成員的賬面利潤高達300萬以上，這足以應付一定程度的下跌，不會受到多大的影響。難怪這只股票能屹立不倒，對抗眾多的空頭。場內(nèi)交易者看著它的股價，時不時地舔舔嘴唇，用一兩千股嘗試一下?？伤麄円稽c兒都打不下去，于是只能平了倉，轉向別處尋找比較容易賺錢的股票。我每次看到這只股票，也會多賣出一些，賣出的量剛好足夠讓我自己相信，我是依照新的交易原則來正確行事，而不是受喜好的左右?！? 在以前，雷丁股票的強勢可能會把我騙了，他的走勢一直在說：“別碰它！”但是我的理智卻使我不這么認為，我預測股市會全面下跌，不會存在任何例外，無論是否有集團支撐它。　  我總是單槍匹馬地操作。在投機行時如此，以后也一直如此。這是我的思維方式，我必須自己觀察，自己思考。但是我可以告訴你，在股市開始按我的方向發(fā)展之后，我有生以來第一次感到我有了盟友，世界上最強、最值得信任的盟友——基本面條件。他們盡可能地幫助我?？赡苡袝r候它們反應緩慢，但只要我不失去耐心，他們就會非常可靠。我不是憑借看盤技巧和預感來碰運氣，我是在用事情之間固有的邏輯來賺錢。　  重要的是要正確，在判斷正確后，就要采取相應的行動?；久鏃l件——我真正的盟友，說：“跌！”而雷丁公司卻置之不理。這對于我們來說是侮辱?？匆娎锥」竟蓛r堅挺不動，就好像一切都很平靜似的，我開始生氣了。這只股票應該是所有股票中做空最有賺頭的，因為它還沒有跌過。隨著資金缺乏的情況變得更嚴重，他的背后集團不能再像現(xiàn)在一樣，持有大量股份?？傆幸惶欤@些銀行家的朋友會和沒有朋友的大眾一個下場。這只股票也會像其他股票一樣。如果雷丁股票不跌，那么我的理論就錯了，而我錯了，事實就是錯的，邏輯也就錯了。　  我認為價格堅挺的原因是由于華爾街不敢賣空這只股票。所以有一天，我向兩個經(jīng)紀人每人發(fā)出了賣空4000股的指令。你應該看到了，這只被人壟斷的股票、這只賣空就好比自殺的股票，在這些有力的賣單攻擊下直線暴跌。我接著又賣空了幾千股，我開始賣空的時候，股價是111元，沒過幾分鐘，我用92元的價格平了倉。　  這件事之后，我度過了一段愉快的時光。1907年2月，我把所有的股票都平了倉。大北方優(yōu)先股下跌了60或70個點，其他股票也下跌了同樣的比例。我賺了一大筆錢。不過我全面平倉的原因是我認為盤面有些超跌了。我預計會有一定幅度的反彈，不過還沒有看好到足以轉向做多的程度。我不打算完全放棄市場，但市場在一段時間內(nèi)并不適合我交易。我之所以虧掉在投機行賺到的那第一筆1萬美元，就是由于我不顧條件和時機是否適合，每天都在操作。我不會犯兩次同樣的錯誤。而且別忘了，不久之前我曾經(jīng)破過產(chǎn)，也是由于我過早地看出這次暴跌，在時機未到時就開始賣空。現(xiàn)在我已經(jīng)獲得了大量的利潤，我希望把它兌現(xiàn)，來切實感受自己的正確。以前的反彈曾經(jīng)讓我破產(chǎn)，我不打算讓下次反彈也把我一掃而空。我沒有閑下來，而是去了佛羅里達。我喜愛釣魚，也需要休息。在那里，這兩種愿望都可以實現(xiàn)。再說，在華爾街和棕櫚灘之間通有直線電報。　  ……

媒體關注與評論

　  《股票作手回憶錄》是所有投資者的必讀經(jīng)典，無論是入門新手還是經(jīng)驗老手?！? ——威廉·歐尼爾  華爾街600位基金經(jīng)理的投資顧問，《投資者日報》創(chuàng)始人，《笑傲股市》作者　  在對當代30位最優(yōu)秀的證券交易員的采訪中，我問了他們同樣一個問題：哪一本書對你最有啟發(fā)？被提及最多的正是這本80年前出版的偉大著作——《股票作手回憶錄》?！? ——杰克·施瓦格  國際著名投資家和紀實作家，暢銷書《金融怪杰》作者　  《股票作手回憶錄》是我讀到過的最好的書，我向所有的員工推薦它?！? ——馬丁·茨威格  茨威格公司總裁，《華爾街制勝之道》作者　  《股票作手回憶錄》我讀了20年，直至今日，它仍是我案頭上的必備書?！? ——肯尼迪·費雪  金融分析家，費雪投資公司總裁　  當無數(shù)關于證券市場的讀物曇花一現(xiàn)般地消失后，本書仍然流行，并且80年后依然印行?！? ——《GQ》雜志

編輯推薦

　　《股票作手回憶錄》由美國著名記者、作家和政治家埃德溫·李費佛所著，描繪了一位幾百年一遇的金融市場交易與投資天才——杰西·利弗莫爾的人生和財富經(jīng)歷。本書情節(jié)起伏跌宕、激動人心，使讀者充分領略到主人公當時所面臨的社會環(huán)境、生活形態(tài)、市場演變、交易中的成功和失敗，特別是主人公內(nèi)心經(jīng)歷的嘗試、挫折、困惑、領悟；再嘗試、再挫折、再困惑、再領悟的曲折上升過程。雖然如今時代不同了，但人性永恒不變；具體事件不同了，但行情依阻力最小路線發(fā)展的趨勢特征不變。這本經(jīng)典著作道出了股市中的永恒真諦，從而跨越了時代、國家，使得一代又一代的全球市場投資者視若至寶、奉為鏡鑒。

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