逃不開的經濟周期

前言

楚格州是瑞士最小的州。雖然面積很小，但充滿了瑞士風情。放眼望去，山坡上散布著木質農舍，牧牛的鈴聲在山間飄蕩。夏天的時候，許多房子旁邊還會點綴上各種美麗的花。它位于阿爾卑斯山麓，從這里向南可以遠眺瑞吉山和皮拉圖斯山的壯美。如果你置身其間，就可以看見西邊聳立著秀美的少女峰和艾格峰。山谷中的河流匯入了當地的楚格湖。湖的東岸是古老的楚格鎮(zhèn)，建于11世紀，鎮(zhèn)上還保留著古老的木屋、狹窄的街道、富有浪漫氣息的教堂，還有當年防御用的城墻和塔樓，人們還為湖上的船只建造了一個小小的碼頭。歲月的洗禮極大地改變了這個地方。在漫長而暖和的夏天，生活變得紛擾忙亂。許多小小的戶外咖啡館擠滿了歡樂的人群，這里有慶典、露天集市、音樂會，湖上偶爾還有壯觀的焰火表演。預示著夏天快要結束的第一個信號是暴雨的到來。你會看見寂靜的閃電劃過遠處的天空—不是幾道閃光，而是幾百道。閃電漸漸從遠處逼近，轟隆隆的聲音很快就打破了原來的寂靜。當閃電出現在楚格鎮(zhèn)上空的時候，幾乎每道閃電都會擊中湖面或者山坡。頃刻之間，風雨交加，而后又是一片明媚。秋天過后，會有一段陰暗多霧的天氣。當霧散天清的時候，你就會看到白雪皚皚的山峰，此刻，冬天已經來了。就在1998年年初一個清朗而寒冷的冬日，我沿著蘇黎世班霍夫街前行，準備去和朋友尤根?奇德克（也是自2005年以來我的合作伙伴）共進午餐。我們喜歡約在中央廣場的餐館見面，主要聊聊世界經濟的狀況與金融市場的前景。尤根是一位對沖基金經理，正在這個市場上努力打拼。像往常一樣，我先點好午餐，然后問：“情況怎么樣？”“還有好多沒有處理完。這次將是一場巨大的崩潰。”他回答道，“俄羅斯的股票市場像滾落的石頭一樣下挫。盡管俄羅斯擁有1.5億人口，但其經濟規(guī)模比瑞士還要小一些?！薄氨热鹗窟€要?。俊薄笆茄?。俄羅斯整個股票市場的價值大約相當于美國一些互聯網公司的市值。亞太地區(qū)則是一團糟，有一些地方看起來像要努力建設成為新的曼哈頓。而今，那里的建筑物雖然屹立不動，卻早已是人去樓空。這就像古老的經濟周期又發(fā)作了。”我們一邊享用著午餐，一般聊著危機的細節(jié)和經濟周期的理論，喝完咖啡之后，我們便一起離開了餐館。在外面互道再見的時候，我問他還有什么建議?！斑@是一次危機，你知道。而且這是一次很大的危機。不妨等等再看吧?！彼卮鸬?。戶外寒冷刺骨，他說話時呼出的熱氣似乎都結成了冰霜。最后，他說完話，臉上竟然露出了很明顯的喜色：“不過天氣很可愛?！倍笪覀兿嗷ミ肿煨α诵头质至恕．斘铱吹剿呦蜃约旱霓k公室時，我覺得他剛才說過的那些話仿佛已經凝結成冰，正在班霍夫街上飄蕩，而且?guī)е钊诵暮南ⅲ骸斑@是一次危機，你知道。而且這是一次很大的危機?！彼f的某個信息可能馬上轉過街角，進入瑞吉斯拉斯街，與其他所有憂心忡忡的商界人士所發(fā)表的言論混合在一起?；蛘咚赡軓街眮淼胶叄h過湖面的小船，輕聲向人們嘟囔著：“這是一次危機，你知道……不過天氣很可愛?！蹦翘焱砩?，我回家的時候，沒有脫外套就走進了花園，坐在樹下的椅子上。這是一個異常漆黑的夜晚，雪花無聲地飄落。我曾經非常喜歡這樣寂靜的冬夜，來自清朗天空的雪花在我身邊輕盈曼舞。我抬頭望得見遠處皮拉圖斯山頂上滑雪酒店的燈光，而在我的腳下，是那些威嚴的游船亮著航行燈從湖面上劃過。這真是一派非常神奇的景象。我的思緒又回到了午餐時討論經濟周期的情景。我看到如此多的老練商人，因為不懂得經濟衰退而變得身無分文。就連經濟專家也感到這是一個難題—有多少人能說自己真正理解了這個問題呢？當出現暴跌的時候，許多人相信我們再也恢復不了了，而當出現繁榮的時候，有些人認為這種景象會永遠持續(xù)。經濟周期問題是非常復雜的。讓我感到好奇的是，這種現象究竟是從什么時候開始出現的？在石器時代肯定不會有任何的經濟周期。那么它們是從1929年大危機開始的嗎？顯然不是，時間比這可要早得多。有可能是亞當?斯密時代嗎？也不是，我們還要往前追溯。于是，我認為很可能是在歐洲市場經濟引入紙幣的時候，經濟周期現象就真正成為了重要的問題。把紙幣引入歐洲的人是約翰?勞。這一舉措刺激了一個非常巨大的信用市場的發(fā)展。信用市場對造成經濟周期現象具有巨大的作用。因此，也許這就是經濟周期現象真正成為重要問題的關鍵所在。我深入地研究了約翰?勞。他是否真正理解自己引入的紙幣呢？現在看來，他很可能沒有理解。他怎么可能理解呢？我盡力想象著他的模樣。他像我曾經看過的古老版畫中的樣子嗎？他一定是高個子吧。在我的心里，他的一幅肖像已經漸漸浮現出來—輪廓修長的高個男子。在太陽王（路易十四）的時代，他的鞋子看上去有些女性化，上面滿是各種裝飾物。我閉上眼，靜靜地斜靠在椅子上，仿佛看見約翰?勞一副賭徒的模樣。我似乎看見一個自信而傲慢的年輕人，站在早晨的陽光下?？隙ㄔ谝粋€公園，因為旁邊樹木蔥蘢。隔著一段距離，一群人正望著他。他們都穿著同樣頗為滑稽的文藝復興風格的衣服。然而，約翰?勞只是站在一側，陷入了沉思?，F在，我已經把他看得清清楚楚，甚至注意到他臉上流淌的細小汗珠。他似乎并未察覺到，而只是一直牢牢地盯住某一個點。他如此固執(zhí)盯著的是另一個人。他死死地盯著，然后我看到他迅速地伸手去拿一件東西……

內容概要

　　我們一生都會歷經數次經濟的增長、衰退、停滯和危機，對于未來生活的看法總是從樂觀的高峰跌落悲觀的深淵，又在某種契機下重燃希望。如此循環(huán)往復的經濟波動，就是經濟周期，對于經濟周期，我們該如何理解和把握呢？
　　為解開經濟周期的奧秘，作者拉斯?特維德帶領我們翻開經濟周期的歷史，從蘇格蘭賭徒兼金融天才約翰·勞所生活的時代開始，一直到今天的計算機時代，回溯300年來財智精英對經濟周期理論和現象的解密之旅，包括經濟學之父亞當?斯密、股票經紀人李嘉圖、投資銀行家桑頓、志得意滿的熊彼特、美國“最惡交易員”古爾德等人，探索各派經濟理論與模型，幫我們揭開經濟循環(huán)的真相。
　　這趟歷史之旅的目的并不僅僅是回顧過往，而在于幫助讀者將對經濟循環(huán)的理解正確運用于預測經濟波動、因應形勢、明智投資、規(guī)避風險。

作者簡介

　　拉斯·特維德，擁有工程碩士學位和國際商業(yè)學士學位。擔任衍生性金融商品交易員、基金經理人和投資銀行家長達11年，而后于20世紀90年代轉進電信與軟件產業(yè)，創(chuàng)辦數家高科技公司。曾出版數本著作，其中《金融心理學》目前已被譯為多國語言。

書籍目錄

序 言
第一篇 發(fā)現經濟周期—繁榮與崩潰
　第1章 密西西比泡沫
　第2章 現金支付危局
　第3章 經濟危機—商業(yè)的苦惱
　第4章 1837年美國經濟危機
　第5章 繁榮的終結
　第6章 蕭條的唯一原因就是繁榮
第二篇 經濟周期的規(guī)律
　第7章 又到經濟危機爆發(fā)的時間了嗎
　第8章 究竟什么是經濟周期
　第9章 商業(yè)蕭條與貨幣穩(wěn)定
　第10章 病入膏肓的經濟
　第11章 大蕭條
　第12章 創(chuàng)新與經濟周期
　第13章 有關貨幣的問題
第三篇 經濟周期的隱藏決定力量
　第14章 經濟周期的圖景
　第15章 三種周期模式
　第16章 蝴蝶效應
　第17章 趨勢與心理
　第18章　網絡爆炸
第四篇 經濟周期的精髓
　第19章 理論與現實的背離
　第20章 亞當?斯密的3個問題
　第21章 周期的主要驅動力
　第22章　中央銀行的挑戰(zhàn)
第五篇 經濟周期與資產價格
　第23章 周期之母：房地產市場
　第24章 收藏品投資
　第25章 貴金屬交易
　第26章 商品期貨投資
　第27章 債券、股票與基金
　第28章 世界最大的市場：外匯交易
　第29章 經濟周期和市場循環(huán)
跋 心跳之聲
附錄1 經濟周期理論重要事件一覽
附錄2 歷史上大規(guī)模金融危機一覽表

章節(jié)摘錄

版權頁：   美國經濟學家韋斯利·米切爾1913年出版了其著作《經濟周期》。在書中，他一開始就對流行的經濟周期理論作了簡短的敘述。他在敘述這些理論時—誠如熊彼特后來所指出的—非常冷靜客觀，似乎所有這些理論彼此不分軒輊。米切爾對經濟周期做了如下的定義： 經濟周期指由工商企業(yè)占主體的國家在整體經濟活動中出現波動的現象。一個完整的經濟周期由以下幾個階段組成：擴張階段，此時大部分經濟活動同時出現擴張，繼而出現類似的普遍性衰退，然后是收縮，以及融入下一個周期擴張階段的復蘇階段；這個變化的序列重復發(fā)生，但不定期；經濟周期的持續(xù)時間從超過1年到10年或者12年不等；它們不能被細分成更短以及與自身有近似波幅特性的周期。 在這個定義中，有兩點特別重要。一是總量的振蕩。無論是什么因素驅動了周期的發(fā)生，似乎都是在更加廣泛的程度上對經濟產生影響。二是周期并不是定期發(fā)生的。他之所以一再強調這個重要的發(fā)現，就是擔心人們會夸大經濟波動的規(guī)律性。 預測工具 1920年，米切爾在紐約與人一起創(chuàng)辦了研究國際經濟周期的機構—美國國家經濟研究局，或者簡稱“NBER”。經過多年歲月的洗禮，他的研究團隊受到了人們越來越多的尊敬，以至于后來NBER成了受人景仰的研究經濟周期問題的中心（今天依然如此）。 不久之后，NBER的專家們就發(fā)現了許多經濟與金融指標，這些指標可以分成三類：一類是“領先”于周期的指標，一類是與周期相“契合”的指標，另外一類是“滯后”性指標。舉例來說，領先指標的上升趨勢是在一般經濟活動之前形成的，而下跌趨勢也是在經濟活動處于平臺整理之前就出現。這類指標能夠經受時間的考驗，在建立起來之后就保持可靠性，而且在檢驗其他經濟活動時也很可靠。 在對經濟周期作圖解方面，美國人并不是唯一的貢獻者。1923年，德國科學家約瑟夫·基欽也發(fā)表了一篇文章，他在文章中分析了英國與美國31年的數據?；鶜J發(fā)現其中存在一個周期，但有趣的是，周期的波長不同于朱格拉周期—實際上二者截然不同。基欽發(fā)現的周期平均長度為40個月—比3年稍長一點：這比朱格拉所觀察到的結果的一半還要短。雖然基欽沒有在文章中對這個差異作出解釋，但這個結果非常重要。一個可能的解釋是經濟行為已經發(fā)生了變化，而另一個解釋則很滑稽：也許人類在行為上存在若干周期性的現象…… 此時，該輪到西蒙·庫茲涅茨出場了。如果說米切爾收集了大量的經濟數據，那么相比較而言，庫茲涅茨所收集的數據比米切爾還要多。他是米切爾的學生，在NBER的贊助下做了大量的研究工作。 庫茲涅茨的一項主要工作就是測度國民收入。在開發(fā)出計算國民收入的方法之后，庫茲涅茨又轉向收入波動問題的研究。他也發(fā)現了周期現象的存在，而且，他比朱格拉與基欽曾經作過的研究還要深入透徹得多，他能夠證實周期的出現。然而，滑稽的事情再一次出現了，庫茲涅茨的周期波長既不同于基欽的40個月，也不同于朱格拉的10年，他所發(fā)現的周期平均長度大約為20年。這確實讓人覺得非常奇怪！ 或許，這可能還不值得我們大驚小怪。因為一個人在一堆散亂的時間序列中所發(fā)現的經濟周期的數量，取決于他對樣本進行篩選時的定義。如此看來，上述3位經濟學家所發(fā)現的結果都是對的，但他們所確定的經濟周期對應著不同的經濟現象?；鶜J周期是存貨周期，朱格拉周期則與丹尼斯·羅伯遜所說的資本投資周期相關。那么，庫茲涅茨周期說明的又是什么現象呢？在他這個周期長度為20年的觀點發(fā)表后不久，一位名叫霍默·霍伊特的紳士提供了一些有趣的數據，這些數據顯示，房產價格波動的周期平均為18年。 當NBER的研究團隊在對不同的時間序列進行調查研究的時候，他們發(fā)現，在1885年以前，朱格拉周期與庫茲涅茨周期都表現得很明顯，只有一些更短期的波動表現出了很大的特異性，以至于看起來根本不像是周期—而更像是對隨機沖擊的反應。然而，1885年之后，它們的特異性顯著縮小，于是便產生了基欽周期。

后記

心跳之聲一大早，我在門外待了大約10秒鐘的時間，就感到非常寒冷。現在，我回到屋子里，舒服地坐在爐邊，一邊享用著早餐，一邊閱讀報紙。放下報紙，我望了望窗外，滿眼盡是晶瑩剔透的冰晶。突然，我看到一大一小兩只胖胖的“熊”從花園走過來。大的是黑熊，小的是白熊。無論何時向前走出幾步，那只小白熊都會停下來，好像在雪地中找什么東西，大黑熊也會轉過身子耐心等待。最后，兩只熊跑到了窗前，正好在陽臺下。大黑熊打開了門，寒風立刻吹進屋子里。她正是我的妻子伊塞亞，此時穿著長長的黑色外套。小索菲一起進來，立刻跑到我的椅子邊，我?guī)退撓掳咨耐馓缀托⊙プ印Ｋ南掳蛢龅眉t紅的，眼睛一眨一眨?！澳憧雌饋砗苁亲缘闷錁罚币寥麃喺f道，“……你的早餐已經吃了4個小時了，知道嗎？”當然。我早餐能吃一整天?！白屛也虏?，”她說道，“你讀有關經濟周期的報紙或書籍了？”“都讀過了。”“那你發(fā)現了什么沒有—我是說關于經濟周期的問題？”“無法根治，但很有趣。人們可以修正經濟的波動，但不可能完全避免。如果你想要完全避免，事情就會變得更加糟糕?！彼沽艘槐Х?，看了看正在地板上玩蘋果的索菲，我則看著窗外。湖面上小小的漣漪慢慢向著湖岸散開?；蛟S這個星期湖面就會開始結冰？此時，伊塞亞也正望著窗外，她像在思考什么。而后她從口袋中抽出一張皺巴巴的紙條，這張紙條是我寫的?！拔乙恢痹谡宜蔽覇柕?，“你在哪里找到它的？”“在花園的亭子下，”她回答道，“現在我明白你為什么不愿意再寫下去了。”她朗聲念道：周期并不像扁桃體那樣，是可以單獨摘除的東西，而是像心跳一樣，是有機體的核心?！s瑟夫?熊彼特，1939年

媒體關注與評論

西方媒體曾經頌揚凱恩斯拯救了資本主義，近年來持續(xù)的經濟增長似乎再一次讓不少人淡忘了經濟周期。然而，2007年開始爆發(fā)的美國次貸危機正在引發(fā)一場全球性的金融海嘯，何去何從？我相信，閱讀本書，不僅能夠幫助我們從理論與歷史的維度厘清當前危機的性質，更有助于我們分析情勢的演變和探尋應對之策?！S范章，國際貨幣基金組織（IMF）前執(zhí)行董事、國家發(fā)改委宏觀經濟研究院前副院長市場經濟變化多端，唯一不變的就是其變化的周期性。經濟學家們研究它，政治家們試圖熨平它，而企業(yè)家們如果不能善于利用它來做大自己的企業(yè)，就會被它所吞噬。本書以引人入勝的語言揭開了經濟周期神秘的面紗，是學者、政府官員和企業(yè)界人士的必讀書。——李稻葵，清華大學中國與世界經濟研究中心主任、清華大學經濟管理學院教授很難想象有人能夠用如此通俗地語言把300多年的經濟學思想娓娓道來！經濟學可以不用像很多學術刊物表現得那么復雜，也不是看點教科書就可以照貓畫虎制訂政策那么簡單。只有透過特定的歷史和現實背景了解各種理論的局限性和適用性，才能正確地把握經濟趨勢?！洕鷮W家、萬博兄弟資產管理公司董事長

編輯推薦

《逃不開的經濟周期(珍藏版)》編輯推薦：關于經濟周期最全面、最權威、最客觀、最好讀、最受歡迎的讀物之一。介紹300年來各大經濟學派關于經濟周期的理論闡述，其中穿插經濟學大師和經濟人物的故事，既好看又有扎實的經濟學知識?？梢詭椭x者了解經濟運行規(guī)律，正確判斷和預測變幻多端的經濟形勢，了解債券、商品、股票和房地產等市場中的價格波動，因應經濟形勢作出最佳投資決策和投資規(guī)劃。300年的經濟周期歷史、人物、故事栩栩如生，關于經濟周期的那些事兒，讀《逃不開的經濟周期(珍藏版)》就足夠了！

名人推薦

西方媒體曾經頌揚凱恩斯拯救了資本主義，近年來持續(xù)的經濟增長似乎再一次讓不少人淡忘了經濟周期。然而，2007年開始爆發(fā)的美國次貸危機正在引發(fā)一場全球性的金融海嘯，何去何從？我相信，閱讀本書，不僅能夠幫助我們從理論與歷史的維度厘清當前危機的性質，更有助于我們分析情勢的演變和探尋應對之策?！S范章，國際貨幣基金組織（IMF）前執(zhí)行董事、國家發(fā)改委宏觀經濟研究院前副院長市場經濟變化多端，唯一不變的就是其變化的周期性。經濟學家們研究它，政治家們試圖熨平它，而企業(yè)家們如果不能善于利用它來做大自己的企業(yè)，就會被它所吞噬。本書以引人入勝的語言揭開了經濟周期神秘的面紗，是學者、政府官員和企業(yè)界人士的必讀書?！畹究?，清華大學中國與世界經濟研究中心主任、清華大學經濟管理學院教授很難想象有人能夠用如此通俗地語言把300多年的經濟學思想娓娓道來！經濟學可以不用像很多學術刊物表現得那么復雜，也不是看點教科書就可以照貓畫虎制訂政策那么簡單。只有透過特定的歷史和現實背景了解各種理論的局限性和適用性，才能正確地把握經濟趨勢?！?，經濟學家、萬博兄弟資產管理公司董事長

圖書封面

圖書標簽Tags

無

評論、評分、閱讀與下載

---

    逃不開的經濟周期 PDF格式下載

---