庖丁投資法則

前言

　　前言：投資的境界　　在我多年的投資實踐中，我一直在思考：投資的最高境界是什么？直到我看了莊子的《庖丁解?！?，才豁然開朗?！　　垛叶〗馀！分v述的是解牛的幾種境界。這幾種境界的劃分，莊子講得很精彩，我認為不僅僅是解牛，做任何事情都存在這幾種境界，投資也不例外。　　第一種境界是普通人的解牛--用蠻勁。普通人解牛的時候，“所見無非全牛者”，看到的是一只整牛，無從下手，只好猛砍一番。牛的骨頭很硬，刀很容易折，普通的屠夫通常一個月就要換一把刀。　　第二種境界是好的屠夫的解牛--用巧勁。好的屠夫，熟練掌握牛的生理構(gòu)造后，“未嘗見全牛也”，看到的不再是整牛，而是牛的內(nèi)部構(gòu)造。所以，好的屠夫是用拆卸的方法來解牛，即能繞開堅硬的骨頭，只用刀來割斷關(guān)節(jié)之處的筋肉。盡管如此，由于牛筋堅韌，刀還是會磨損，好的屠夫通常一年需要換一把刀。　　第三種境界是絕頂高手如庖丁的解牛--以無厚入有間，游刃有余。庖丁不僅能做到“目無全?！?，還能“以神遇而不以目視”，即不用眼睛盯著，手中的刀就可以輕松地順著牛的經(jīng)絡(luò)骨節(jié)自由地游走。他不再使用力氣去砍、去切和割，而是依照牛的肌理結(jié)構(gòu)，擊入牛體筋骨相接的縫隙，順著關(guān)節(jié)間的空處進刀。他不僅不用刀去砍大骨，連筋骨相連的地方都不用刀去碰，所以他的刀用了十九年，還嶄新如初?！　∥曳浅Ｏ矚g這個故事，覺得做投資所能達到的境界，和庖丁的解牛并沒有多大區(qū)別。　　投資是一件非常復(fù)雜的事情，如同一頭全牛，多數(shù)人不知從何著手。如果不認真做功課，一味順從自己的貪婪和恐懼，或者道聽途說地亂買一氣，我們就會像差勁的屠夫一樣，一個月就把刀（鈔票）給弄折（弄虧）了?！　∪绻覀兡軌蚨嘞曼c功夫，把宏觀面和產(chǎn)業(yè)面的脈絡(luò)梳理清楚，并把握住關(guān)鍵的節(jié)點，我們就能成為一個較好的屠夫，獲得較好的回報了?！　〔贿^，這還僅僅是投資領(lǐng)域的第二層境界。要達到第三層，莊子告訴我們，還需要擁有一種高明的哲學(xué)。這種哲學(xué)，對庖丁而言，是道家的“形神合一”、“天人合一”的精神；對投資而言，則是建立起適合自己的一套投資體系，修煉自己內(nèi)心堅強的信念，并領(lǐng)悟一些大的智慧?！　〗⑵鹱约旱囊惶左w系是非常重要的事情。我們看巴菲特和索羅斯，盡管兩人的差異相當(dāng)之大，但他們都有自己清晰的投資體系，每筆操作都是深思熟慮的結(jié)果。我看過好幾本索羅斯的書，很少講他的投機經(jīng)歷，更多是講他的哲學(xué)和“反身性理論”、“暴漲-暴跌模型”。索羅斯是一個非常注重思考的人，洞察力驚人。例如，在東南亞金融風(fēng)暴的前幾年，他就看出了一個隱藏的邏輯：“中國大陸的改革開放會沖擊東南亞國家的競爭力，搶走它們的出口訂單?！笔聦嵣?，泰國的貿(mào)易逆差從1990年起就逐年遞增。一國幣值的強弱從長期看主要由其國際競爭力決定。在競爭力下降的情況下，泰銖卻長期釘住美元，必然會造成嚴(yán)重的失衡?！暗啊北旧沓霈F(xiàn)了裂縫，就難怪索羅斯的狙擊能夠輕松得手了。　　內(nèi)心堅強的信念也很關(guān)鍵。有一本很暢銷的書叫《只有偏執(zhí)狂才能生存》（安迪？格魯夫著），講述商界的生存之道。投資同樣需要這種偏執(zhí)狂式的堅持。因為投資看上去簡單，但事實上是非常寂寞、非常痛苦的事情。巴菲特的箴言世人皆知：“在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪?！钡钟袔讉€人能真正做到？2008年金融危機最為深重的時候，巴菲特通過電視向全球投資者呼吁“大膽買入”，卻遭到無數(shù)人的嘲笑--他們被次貸危機嚇破膽了?？梢?，如果內(nèi)心不夠強大，我們很容易犯錯誤?！　〕送?，我們還要領(lǐng)悟一些大的智慧--例如道家的“舍”與“得”。我們要盡量把握大的機會，而盡可能拒絕“火中取栗”、“刀口舔血”的誘惑。投資之所以區(qū)別于彩票，是因為它的成功很大程度上依賴于我們對時機的把握，或者說對概率的認識，而不是依賴于小概率事件。放棄“技經(jīng)肯綮”之處，而“以無厚入有間”，是很大的智慧?！　∪欢谇f子看來，這還不是解牛的最高境界。庖丁最后對文惠君說了一句：“雖然，每至于族，吾見其難為，怵然為戒，視為止，行為遲，動刀甚微。”　　這句話太精彩了，它讓庖丁的層次又升高了一層。即使如此諳熟解牛之道，庖丁仍然保持著一份敬畏之心。每當(dāng)碰上筋骨交錯的地方，他見那里難以下刀，就會十分警懼而小心翼翼，目光集中，并把動作放慢。解牛尚且如此，面對莫測的市場和易變的人心，我們又如何能掉以輕心？　　我想，建立適合自己的一套體系，從容進刀，既在其中游刃有余，又懷抱敬畏之心。大概這就是投資的最高境界吧?！　　案呱窖鲋梗靶行兄?。雖不能至，然心向往之！”（司馬遷《史記？孔子世家》）對于大師們達到的最高境界，我們應(yīng)該努力追求。我希望本書能對大家達到或者接近這種境界有所幫助。

內(nèi)容概要

　　書籍
　　經(jīng)濟管理學(xué)書籍
　　在當(dāng)今的中國，什么決定了大市？如何選對板塊？
　　如何選準(zhǔn)最優(yōu)企業(yè)，企業(yè)的護城河和成長性該如何衡量？
　　新興產(chǎn)業(yè)的投資機會又在何處？
　　《庖丁投資法則》借用庖丁的視角，用淺白的語言講述了股市投資的基本法則，作者對自己投資體系的一個系統(tǒng)性總結(jié)。遵循從上而下、由大至小的思路分別講述了“如何把握大市”、“如何選好行業(yè)”、“如何選擇公司”、“如何選擇買賣時機”四方面內(nèi)容。
　　同時，作者對新興產(chǎn)業(yè)的投資機會的分析?！笆濉币?guī)劃中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是中國未來最有前途的產(chǎn)業(yè)，里面必將誕生偉大的公司，但也正由于此，相關(guān)板塊估值高企，多數(shù)投資者對這些領(lǐng)域又十分陌生，很容易落入“美麗的陷阱”中。為了幫助讀者認清新興產(chǎn)業(yè)的形勢，作者用產(chǎn)業(yè)投資的眼光細致地剖析了它們的產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成和發(fā)展脈絡(luò)，指出了其中有潛力的細分領(lǐng)域。
　　股市投資如同解一頭全牛一樣復(fù)雜，但本書告訴我們，只要善于把握其中的規(guī)律，善于把握住其中的關(guān)鍵節(jié)點，就能大大提高成功的概率。相信有了本書的指導(dǎo)，你一定能穩(wěn)妥投資。

作者簡介

　　譚河業(yè)，金融學(xué)碩士。本科畢業(yè)于北京大學(xué)（獲文學(xué)和經(jīng)濟學(xué)雙學(xué)位），碩士畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)。崇尚價值投資和獨立思考。理性，不跟隨。曾在康佳集團從事產(chǎn)業(yè)投資研究，調(diào)研過眾多新興領(lǐng)域的企業(yè)，熟悉實體企業(yè)的運營；后在國信證券等機構(gòu)擔(dān)任投資顧問，為高凈值客戶提供貼身財富咨詢，對A股市場非常熟悉，大局觀好，投資實踐經(jīng)歷豐富。現(xiàn)為某機構(gòu)的高級股權(quán)投資經(jīng)理?！　∧攉I才，復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士。在公司投融資和財務(wù)管理方面具有豐富的實踐經(jīng)歷，證券投資十年有余，歷經(jīng)幾輪牛熊更迭，是中國最早一批股票投資人。視野開闊，見解獨特?，F(xiàn)為職業(yè)投資人，業(yè)績良好。

書籍目錄

推薦序
前言：投資的境界
第1部分　如何把握大市
　第1章　流動性是第一位的
　第2章　看不見的政策之手
　第3章　風(fēng)動，幡動，還是心動？
　小結(jié)
第2部分　如何選好行業(yè)
　第1章　正往上翹的增長曲線
　第2章　產(chǎn)業(yè)鏈中最有價值的細分領(lǐng)域
　第3章　很小的供給彈性、較少的供給者
　第4章　市場會喜歡什么故事？
　小結(jié)
第3部分　如何選好公司
　第1章　護城河：公司的防御體系
　第2章　長矛：公司的突破性力量
　第3章　財務(wù)指標(biāo)：重要的驗證工具
　小結(jié)
第4部分　估值和買賣時機
　第1章　估值指標(biāo)
　第2章　何時買入
　第3章　何時賣出
　小結(jié)
第5部分　新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)
　第1章　新型消費電子終端
　第2章　移動互聯(lián)網(wǎng)
　第3章　物聯(lián)網(wǎng)及智能技術(shù)應(yīng)用
　小結(jié)
第6部分　節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)
　第1章　產(chǎn)業(yè)概況
　第2章　節(jié)能產(chǎn)業(yè)
　第3章　環(huán)保產(chǎn)業(yè)
　小結(jié)
第7部分　高端裝備制造產(chǎn)業(yè)
　第1章　概述：從中國制造業(yè)的未來談起
　第2章　航天航空裝備：尋找工業(yè)皇冠上的“明珠”
　第3章　軌道交通裝備：平行線上的“子彈頭”
　第4章　海洋工程裝備：藍海中的“巨人”
　第5章　智能制造裝備：中國制造的“工作母機”
　小結(jié)
第8部分　新材料產(chǎn)業(yè)
　第1章　產(chǎn)業(yè)概述和投資邏輯
　第2章　新型電子信息材料
　第3章　新能源材料
　第4章　生物醫(yī)用材料
　第5章　化工新材料
　第6章　其他新材料
　小結(jié)
后記

章節(jié)摘錄

　　話說東周的庖丁穿越時空來到了現(xiàn)在，發(fā)現(xiàn)神州人民都熱衷于炒股，便也加入了股民大軍。　　入市后，庖丁發(fā)現(xiàn)大市對股票價格影響很大。同樣的東西，在6 000點的時候每股賣20元，到1 664點的時候就只有每股5元了。如果一時沖動在6 000點時囤了貨，卻在1 664點時斬倉的話，那就太悲劇了?！　∷裕耆豢创笫?，閉著眼睛不問價格地購買所謂的優(yōu)秀公司的股票，并不是很好的做法。有人說，巴菲特從不看大市，只看公司基本面，這可能是個誤解。巴菲特的確沒有整天盯著K線圖看，“股市停盤幾年也不在乎”。不過，他最常講的話是“在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪”。這表明他是非常注重利用大市的過度波動來選擇買賣時機的。當(dāng)市場陷入絕望，大多數(shù)投資者被悲觀情緒和目光短淺的偏見擊垮時，他就進入股市瘋狂購買，有時還上電視號召全世界人民跟著他一起干?！　〉呦蛄硪粋€極端——完全跟隨大市，追漲殺跌，任由動物的天性主宰股票買賣決定也不是明智的選擇。這就像是玩“搶凳子”游戲——在音樂響起時手舞足蹈，在音樂停下來的瞬間找到一個凳子坐下。聽起來很不錯，偶爾也能賺到錢。但你怎么能確信每回搶不到凳子的倒霉蛋都不是你？　　既然兩頭都行不通，那就只能折中了。庖丁認為，最好的策略是：挑選出好股票，然后耐心等待“市場先生”的犯錯，再進行操作。但是，怎么才能知道“市場先生”什么時候會犯錯誤？換句話說，怎么才能較為準(zhǔn)確地把握大市運行的方向和拐點？　　庖丁請教了幾位高人，聽到了以下幾種高見：　　第一種：“豬決定股市”。　　顯然，這位高人的小農(nóng)意識比較強。按他的說法，豬跟大市的關(guān)系非比尋常：2007年下半年開始，豬肉漲得猛，一斤漲到20元，政府擔(dān)心老百姓吃不起肉，只好猛烈調(diào)控，這樣就把股市從6 000多點直接拉回了1 000多點。股民紛紛割肉后，豬肉的需求就有效降低。但不明就里的豬農(nóng)卻還在狂建豬圈生產(chǎn)，又遇上豬流感，肥豬滯銷，豬肉價格便跌了回去，連帶把消費者價格指數(shù)也拖進了負增長。這時，政府便又擔(dān)心“豬賤傷農(nóng)”，于是立馬“開閘放水”，放出“4萬億人民幣救市計劃”，股市便又漲回3 000多點。到了2011年年初，由于2010年豬肉比蔬菜還便宜，農(nóng)民都把豬欄改成了菜棚，所以2011年豬肉又瘋漲了起來，很快也要漲到每斤20元，政府便又得擔(dān)心老百姓吃不起肉，股市也就只好重新演練“割肉比賽”?！　　澳沁@一波調(diào)整，什么時候才會見大底？”在3 000點入貨被套的看官問道。　　“自然是豬肉價格跌回正常水平時。”這位高人有點不屑地回答：“人們吃得起肉，就不需要割肉了?！薄　♀叶⌒南耄凑者@位高人的說法，證監(jiān)會并入農(nóng)業(yè)部也未嘗不可?！　〉诙N：“MM決定股市”?！　∶琅疀Q定了股市？庖丁再次大呼驚詫（之前已經(jīng)被“丈母娘決定了樓市”嚇倒了一次）。自從穿越時空到這成為“宅男”后，庖丁學(xué)到了不少新單詞，包括“神馬”、“杯具”、“弓雖”、“被增長”等，也包括這個“MM”（美眉或妹妹的簡稱）。不過，這個一副學(xué)究模樣的高人看上去不像是天天盯著美女來研判股市的。據(jù)說西方倒有人專門盯著美女來研究經(jīng)濟，后來得出了“超短裙經(jīng)濟理論”、“口紅經(jīng)濟理論”等成果。莫非此人是他的門徒？　　MM指的是“M1增速”、“M1與M2增速的剪刀差”，高人的解釋擊碎了庖丁的胡思亂想。高人舉了很多很有說服力的例子，庖丁把它們抄錄了下來，放在后而再給我們作解釋。　　……

媒體關(guān)注與評論

　　股票投資是一項風(fēng)險很大的行為，思考和分析、驗證和反省、耐心和堅持是投資成功不可缺少的要素。本書提出的“庖丁式”的分析理念將有助于讀者認清這點，養(yǎng)成一個良好的投資習(xí)慣和心態(tài)。　　——李迅雷　海通證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家　　　　在股市的叢林中，穿越時間和不確定性需要深邃的思想和堅定的信念，本書或許能成為一個不錯的向?qū)А！　　蟆∩钲谑袞|方港灣投資管理有限責(zé)任公司董事長　　　　新興產(chǎn)業(yè)充滿機會，但又布滿陷阱，普通投資者并不容易賺到錢。但是，對這個產(chǎn)業(yè)的特點了解越深入。投資成功的概率就越大。本書不失為了解新興產(chǎn)業(yè)的一個較好的窗口。　　——李馳　深圳同威資本創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理　　　　本書令我印象深刻的是對新興產(chǎn)業(yè)的剖析，作者用庖丁解牛式的刀法，把整個產(chǎn)業(yè)的構(gòu)架和脈絡(luò)剖析得很清楚，對重點細分領(lǐng)域的把握也很到位，對投資者尋找標(biāo)的應(yīng)該有實實在在的幫助?！　　虾＞跬顿Y發(fā)展中心總經(jīng)理

編輯推薦

　　◎“庖丁解牛”式解密成功投資的簡單法則，深度剖析戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資機會　　◎中國股市的解密之作　　◎李迅雷、但斌、李馳、夏寧聯(lián)袂推薦

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