庖丁投資法則

前言

　　前言：投資的境界　　在我多年的投資實(shí)踐中，我一直在思考：投資的最高境界是什么？直到我看了莊子的《庖丁解?！?，才豁然開朗?！　　垛叶〗馀！分v述的是解牛的幾種境界。這幾種境界的劃分，莊子講得很精彩，我認(rèn)為不僅僅是解牛，做任何事情都存在這幾種境界，投資也不例外?！　〉谝环N境界是普通人的解牛--用蠻勁。普通人解牛的時(shí)候，“所見無(wú)非全牛者”，看到的是一只整牛，無(wú)從下手，只好猛砍一番。牛的骨頭很硬，刀很容易折，普通的屠夫通常一個(gè)月就要換一把刀?！　〉诙N境界是好的屠夫的解牛--用巧勁。好的屠夫，熟練掌握牛的生理構(gòu)造后，“未嘗見全牛也”，看到的不再是整牛，而是牛的內(nèi)部構(gòu)造。所以，好的屠夫是用拆卸的方法來(lái)解牛，即能繞開堅(jiān)硬的骨頭，只用刀來(lái)割斷關(guān)節(jié)之處的筋肉。盡管如此，由于牛筋堅(jiān)韌，刀還是會(huì)磨損，好的屠夫通常一年需要換一把刀。　　第三種境界是絕頂高手如庖丁的解牛--以無(wú)厚入有間，游刃有余。庖丁不僅能做到“目無(wú)全牛”，還能“以神遇而不以目視”，即不用眼睛盯著，手中的刀就可以輕松地順著牛的經(jīng)絡(luò)骨節(jié)自由地游走。他不再使用力氣去砍、去切和割，而是依照牛的肌理結(jié)構(gòu)，擊入牛體筋骨相接的縫隙，順著關(guān)節(jié)間的空處進(jìn)刀。他不僅不用刀去砍大骨，連筋骨相連的地方都不用刀去碰，所以他的刀用了十九年，還嶄新如初?！　∥曳浅Ｏ矚g這個(gè)故事，覺得做投資所能達(dá)到的境界，和庖丁的解牛并沒(méi)有多大區(qū)別?！　⊥顿Y是一件非常復(fù)雜的事情，如同一頭全牛，多數(shù)人不知從何著手。如果不認(rèn)真做功課，一味順從自己的貪婪和恐懼，或者道聽途說(shuō)地亂買一氣，我們就會(huì)像差勁的屠夫一樣，一個(gè)月就把刀（鈔票）給弄折（弄虧）了。　　如果我們能夠多下點(diǎn)功夫，把宏觀面和產(chǎn)業(yè)面的脈絡(luò)梳理清楚，并把握住關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，我們就能成為一個(gè)較好的屠夫，獲得較好的回報(bào)了?！　〔贿^(guò)，這還僅僅是投資領(lǐng)域的第二層境界。要達(dá)到第三層，莊子告訴我們，還需要擁有一種高明的哲學(xué)。這種哲學(xué)，對(duì)庖丁而言，是道家的“形神合一”、“天人合一”的精神；對(duì)投資而言，則是建立起適合自己的一套投資體系，修煉自己內(nèi)心堅(jiān)強(qiáng)的信念，并領(lǐng)悟一些大的智慧。　　建立起自己的一套體系是非常重要的事情。我們看巴菲特和索羅斯，盡管兩人的差異相當(dāng)之大，但他們都有自己清晰的投資體系，每筆操作都是深思熟慮的結(jié)果。我看過(guò)好幾本索羅斯的書，很少講他的投機(jī)經(jīng)歷，更多是講他的哲學(xué)和“反身性理論”、“暴漲-暴跌模型”。索羅斯是一個(gè)非常注重思考的人，洞察力驚人。例如，在東南亞金融風(fēng)暴的前幾年，他就看出了一個(gè)隱藏的邏輯：“中國(guó)大陸的改革開放會(huì)沖擊東南亞國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力，搶走它們的出口訂單。”事實(shí)上，泰國(guó)的貿(mào)易逆差從1990年起就逐年遞增。一國(guó)幣值的強(qiáng)弱從長(zhǎng)期看主要由其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力決定。在競(jìng)爭(zhēng)力下降的情況下，泰銖卻長(zhǎng)期釘住美元，必然會(huì)造成嚴(yán)重的失衡?！暗啊北旧沓霈F(xiàn)了裂縫，就難怪索羅斯的狙擊能夠輕松得手了?！　?nèi)心堅(jiān)強(qiáng)的信念也很關(guān)鍵。有一本很暢銷的書叫《只有偏執(zhí)狂才能生存》（安迪？格魯夫著），講述商界的生存之道。投資同樣需要這種偏執(zhí)狂式的堅(jiān)持。因?yàn)橥顿Y看上去簡(jiǎn)單，但事實(shí)上是非常寂寞、非常痛苦的事情。巴菲特的箴言世人皆知：“在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪?！钡钟袔讉€(gè)人能真正做到？2008年金融危機(jī)最為深重的時(shí)候，巴菲特通過(guò)電視向全球投資者呼吁“大膽買入”，卻遭到無(wú)數(shù)人的嘲笑--他們被次貸危機(jī)嚇破膽了?？梢?，如果內(nèi)心不夠強(qiáng)大，我們很容易犯錯(cuò)誤。　　除此外，我們還要領(lǐng)悟一些大的智慧--例如道家的“舍”與“得”。我們要盡量把握大的機(jī)會(huì)，而盡可能拒絕“火中取栗”、“刀口舔血”的誘惑。投資之所以區(qū)別于彩票，是因?yàn)樗某晒艽蟪潭壬弦蕾囉谖覀儗?duì)時(shí)機(jī)的把握，或者說(shuō)對(duì)概率的認(rèn)識(shí)，而不是依賴于小概率事件。放棄“技經(jīng)肯綮”之處，而“以無(wú)厚入有間”，是很大的智慧?！　∪欢谇f子看來(lái)，這還不是解牛的最高境界。庖丁最后對(duì)文惠君說(shuō)了一句：“雖然，每至于族，吾見其難為，怵然為戒，視為止，行為遲，動(dòng)刀甚微?！薄　∵@句話太精彩了，它讓庖丁的層次又升高了一層。即使如此諳熟解牛之道，庖丁仍然保持著一份敬畏之心。每當(dāng)碰上筋骨交錯(cuò)的地方，他見那里難以下刀，就會(huì)十分警懼而小心翼翼，目光集中，并把動(dòng)作放慢。解牛尚且如此，面對(duì)莫測(cè)的市場(chǎng)和易變的人心，我們又如何能掉以輕心？　　我想，建立適合自己的一套體系，從容進(jìn)刀，既在其中游刃有余，又懷抱敬畏之心。大概這就是投資的最高境界吧?！　　案呱窖鲋?，景行行止。雖不能至，然心向往之！”（司馬遷《史記？孔子世家》）對(duì)于大師們達(dá)到的最高境界，我們應(yīng)該努力追求。我希望本書能對(duì)大家達(dá)到或者接近這種境界有所幫助。

內(nèi)容概要

　　書籍
　　經(jīng)濟(jì)管理學(xué)書籍
　　在當(dāng)今的中國(guó)，什么決定了大市？如何選對(duì)板塊？
　　如何選準(zhǔn)最優(yōu)企業(yè)，企業(yè)的護(hù)城河和成長(zhǎng)性該如何衡量？
　　新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)又在何處？
　　《庖丁投資法則》借用庖丁的視角，用淺白的語(yǔ)言講述了股市投資的基本法則，作者對(duì)自己投資體系的一個(gè)系統(tǒng)性總結(jié)。遵循從上而下、由大至小的思路分別講述了“如何把握大市”、“如何選好行業(yè)”、“如何選擇公司”、“如何選擇買賣時(shí)機(jī)”四方面內(nèi)容。
　　同時(shí)，作者對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)的分析?！笆濉币?guī)劃中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是中國(guó)未來(lái)最有前途的產(chǎn)業(yè)，里面必將誕生偉大的公司，但也正由于此，相關(guān)板塊估值高企，多數(shù)投資者對(duì)這些領(lǐng)域又十分陌生，很容易落入“美麗的陷阱”中。為了幫助讀者認(rèn)清新興產(chǎn)業(yè)的形勢(shì)，作者用產(chǎn)業(yè)投資的眼光細(xì)致地剖析了它們的產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成和發(fā)展脈絡(luò)，指出了其中有潛力的細(xì)分領(lǐng)域。
　　股市投資如同解一頭全牛一樣復(fù)雜，但本書告訴我們，只要善于把握其中的規(guī)律，善于把握住其中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，就能大大提高成功的概率。相信有了本書的指導(dǎo)，你一定能穩(wěn)妥投資。

作者簡(jiǎn)介

　　譚河業(yè)，金融學(xué)碩士。本科畢業(yè)于北京大學(xué)（獲文學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)雙學(xué)位），碩士畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)。崇尚價(jià)值投資和獨(dú)立思考。理性，不跟隨。曾在康佳集團(tuán)從事產(chǎn)業(yè)投資研究，調(diào)研過(guò)眾多新興領(lǐng)域的企業(yè)，熟悉實(shí)體企業(yè)的運(yùn)營(yíng)；后在國(guó)信證券等機(jī)構(gòu)擔(dān)任投資顧問(wèn)，為高凈值客戶提供貼身財(cái)富咨詢，對(duì)A股市場(chǎng)非常熟悉，大局觀好，投資實(shí)踐經(jīng)歷豐富。現(xiàn)為某機(jī)構(gòu)的高級(jí)股權(quán)投資經(jīng)理?！　∧攉I(xiàn)才，復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士。在公司投融資和財(cái)務(wù)管理方面具有豐富的實(shí)踐經(jīng)歷，證券投資十年有余，歷經(jīng)幾輪牛熊更迭，是中國(guó)最早一批股票投資人。視野開闊，見解獨(dú)特?，F(xiàn)為職業(yè)投資人，業(yè)績(jī)良好。

書籍目錄

推薦序
前言：投資的境界
第1部分　如何把握大市
　第1章　流動(dòng)性是第一位的
　第2章　看不見的政策之手
　第3章　風(fēng)動(dòng)，幡動(dòng)，還是心動(dòng)？
　小結(jié)
第2部分　如何選好行業(yè)
　第1章　正往上翹的增長(zhǎng)曲線
　第2章　產(chǎn)業(yè)鏈中最有價(jià)值的細(xì)分領(lǐng)域
　第3章　很小的供給彈性、較少的供給者
　第4章　市場(chǎng)會(huì)喜歡什么故事？
　小結(jié)
第3部分　如何選好公司
　第1章　護(hù)城河：公司的防御體系
　第2章　長(zhǎng)矛：公司的突破性力量
　第3章　財(cái)務(wù)指標(biāo)：重要的驗(yàn)證工具
　小結(jié)
第4部分　估值和買賣時(shí)機(jī)
　第1章　估值指標(biāo)
　第2章　何時(shí)買入
　第3章　何時(shí)賣出
　小結(jié)
第5部分　新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)
　第1章　新型消費(fèi)電子終端
　第2章　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)
　第3章　物聯(lián)網(wǎng)及智能技術(shù)應(yīng)用
　小結(jié)
第6部分　節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)
　第1章　產(chǎn)業(yè)概況
　第2章　節(jié)能產(chǎn)業(yè)
　第3章　環(huán)保產(chǎn)業(yè)
　小結(jié)
第7部分　高端裝備制造產(chǎn)業(yè)
　第1章　概述：從中國(guó)制造業(yè)的未來(lái)談起
　第2章　航天航空裝備：尋找工業(yè)皇冠上的“明珠”
　第3章　軌道交通裝備：平行線上的“子彈頭”
　第4章　海洋工程裝備：藍(lán)海中的“巨人”
　第5章　智能制造裝備：中國(guó)制造的“工作母機(jī)”
　小結(jié)
第8部分　新材料產(chǎn)業(yè)
　第1章　產(chǎn)業(yè)概述和投資邏輯
　第2章　新型電子信息材料
　第3章　新能源材料
　第4章　生物醫(yī)用材料
　第5章　化工新材料
　第6章　其他新材料
　小結(jié)
后記

章節(jié)摘錄

　　話說(shuō)東周的庖丁穿越時(shí)空來(lái)到了現(xiàn)在，發(fā)現(xiàn)神州人民都熱衷于炒股，便也加入了股民大軍?！　∪胧泻?，庖丁發(fā)現(xiàn)大市對(duì)股票價(jià)格影響很大。同樣的東西，在6 000點(diǎn)的時(shí)候每股賣20元，到1 664點(diǎn)的時(shí)候就只有每股5元了。如果一時(shí)沖動(dòng)在6 000點(diǎn)時(shí)囤了貨，卻在1 664點(diǎn)時(shí)斬倉(cāng)的話，那就太悲劇了?！　∷?，完全不看大市，閉著眼睛不問(wèn)價(jià)格地購(gòu)買所謂的優(yōu)秀公司的股票，并不是很好的做法。有人說(shuō)，巴菲特從不看大市，只看公司基本面，這可能是個(gè)誤解。巴菲特的確沒(méi)有整天盯著K線圖看，“股市停盤幾年也不在乎”。不過(guò)，他最常講的話是“在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪”。這表明他是非常注重利用大市的過(guò)度波動(dòng)來(lái)選擇買賣時(shí)機(jī)的。當(dāng)市場(chǎng)陷入絕望，大多數(shù)投資者被悲觀情緒和目光短淺的偏見擊垮時(shí)，他就進(jìn)入股市瘋狂購(gòu)買，有時(shí)還上電視號(hào)召全世界人民跟著他一起干?！　〉呦蛄硪粋€(gè)極端——完全跟隨大市，追漲殺跌，任由動(dòng)物的天性主宰股票買賣決定也不是明智的選擇。這就像是玩“搶凳子”游戲——在音樂(lè)響起時(shí)手舞足蹈，在音樂(lè)停下來(lái)的瞬間找到一個(gè)凳子坐下。聽起來(lái)很不錯(cuò)，偶爾也能賺到錢。但你怎么能確信每回?fù)尣坏降首拥牡姑沟岸疾皇悄?？　　既然兩頭都行不通，那就只能折中了。庖丁認(rèn)為，最好的策略是：挑選出好股票，然后耐心等待“市場(chǎng)先生”的犯錯(cuò)，再進(jìn)行操作。但是，怎么才能知道“市場(chǎng)先生”什么時(shí)候會(huì)犯錯(cuò)誤？換句話說(shuō)，怎么才能較為準(zhǔn)確地把握大市運(yùn)行的方向和拐點(diǎn)？　　庖丁請(qǐng)教了幾位高人，聽到了以下幾種高見：　　第一種：“豬決定股市”?！　★@然，這位高人的小農(nóng)意識(shí)比較強(qiáng)。按他的說(shuō)法，豬跟大市的關(guān)系非比尋常：2007年下半年開始，豬肉漲得猛，一斤漲到20元，政府擔(dān)心老百姓吃不起肉，只好猛烈調(diào)控，這樣就把股市從6 000多點(diǎn)直接拉回了1 000多點(diǎn)。股民紛紛割肉后，豬肉的需求就有效降低。但不明就里的豬農(nóng)卻還在狂建豬圈生產(chǎn)，又遇上豬流感，肥豬滯銷，豬肉價(jià)格便跌了回去，連帶把消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)也拖進(jìn)了負(fù)增長(zhǎng)。這時(shí)，政府便又擔(dān)心“豬賤傷農(nóng)”，于是立馬“開閘放水”，放出“4萬(wàn)億人民幣救市計(jì)劃”，股市便又漲回3 000多點(diǎn)。到了2011年年初，由于2010年豬肉比蔬菜還便宜，農(nóng)民都把豬欄改成了菜棚，所以2011年豬肉又瘋漲了起來(lái)，很快也要漲到每斤20元，政府便又得擔(dān)心老百姓吃不起肉，股市也就只好重新演練“割肉比賽”?！　　澳沁@一波調(diào)整，什么時(shí)候才會(huì)見大底？”在3 000點(diǎn)入貨被套的看官問(wèn)道。　　“自然是豬肉價(jià)格跌回正常水平時(shí)?！边@位高人有點(diǎn)不屑地回答：“人們吃得起肉，就不需要割肉了?！薄　♀叶⌒南?，按照這位高人的說(shuō)法，證監(jiān)會(huì)并入農(nóng)業(yè)部也未嘗不可。　　第二種：“MM決定股市”?！　∶琅疀Q定了股市？庖丁再次大呼驚詫（之前已經(jīng)被“丈母娘決定了樓市”嚇倒了一次）。自從穿越時(shí)空到這成為“宅男”后，庖丁學(xué)到了不少新單詞，包括“神馬”、“杯具”、“弓雖”、“被增長(zhǎng)”等，也包括這個(gè)“MM”（美眉或妹妹的簡(jiǎn)稱）。不過(guò)，這個(gè)一副學(xué)究模樣的高人看上去不像是天天盯著美女來(lái)研判股市的。據(jù)說(shuō)西方倒有人專門盯著美女來(lái)研究經(jīng)濟(jì)，后來(lái)得出了“超短裙經(jīng)濟(jì)理論”、“口紅經(jīng)濟(jì)理論”等成果。莫非此人是他的門徒？　　MM指的是“M1增速”、“M1與M2增速的剪刀差”，高人的解釋擊碎了庖丁的胡思亂想。高人舉了很多很有說(shuō)服力的例子，庖丁把它們抄錄了下來(lái)，放在后而再給我們作解釋。　　……

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　股票投資是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)很大的行為，思考和分析、驗(yàn)證和反省、耐心和堅(jiān)持是投資成功不可缺少的要素。本書提出的“庖丁式”的分析理念將有助于讀者認(rèn)清這點(diǎn)，養(yǎng)成一個(gè)良好的投資習(xí)慣和心態(tài)?！　　钛咐住『ＭㄗC券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家　　　　在股市的叢林中，穿越時(shí)間和不確定性需要深邃的思想和堅(jiān)定的信念，本書或許能成為一個(gè)不錯(cuò)的向?qū)А！　　蟆∩钲谑袞|方港灣投資管理有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)　　　　新興產(chǎn)業(yè)充滿機(jī)會(huì)，但又布滿陷阱，普通投資者并不容易賺到錢。但是，對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)了解越深入。投資成功的概率就越大。本書不失為了解新興產(chǎn)業(yè)的一個(gè)較好的窗口?！　　铖Y　深圳同威資本創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理　　　　本書令我印象深刻的是對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的剖析，作者用庖丁解牛式的刀法，把整個(gè)產(chǎn)業(yè)的構(gòu)架和脈絡(luò)剖析得很清楚，對(duì)重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域的把握也很到位，對(duì)投資者尋找標(biāo)的應(yīng)該有實(shí)實(shí)在在的幫助?！　　虾＞跬顿Y發(fā)展中心總經(jīng)理

編輯推薦

　　◎“庖丁解?！笔浇饷艹晒ν顿Y的簡(jiǎn)單法則，深度剖析戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)　　◎中國(guó)股市的解密之作　　◎李迅雷、但斌、李馳、夏寧聯(lián)袂推薦

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