投資銀行

內容概要

　　2008年全球金融危機，讓人們不得不重新審視投資銀行的作用及其局限性。俗話說，冰凍三尺非一日之寒，投資銀行最近爆出的問題，也非一朝一夕主事，要想厘清投資銀行的是是非非，就有必要研究投資銀行的歷史。
　　本書從投資銀行成立伊始，透析了三個多世紀以來投資銀行的演變，以及相應的政策和法律是如何支持投資銀行的發(fā)展并進而將投資銀行引入歧途。金融危機爆發(fā)后，全球金融界即提出了整合全球金融秩序的呼聲，在未來如何界定投資銀行的地位，如果更好地監(jiān)管投資銀行的運行，使之更好地為實體經濟的發(fā)展服務，都是本書的主要內容。本書既有理論分析，也有很多案例研究，無論對專業(yè)人士還是普羅大眾，都具有重要的參考價值。

書籍目錄

序 言
第一章 導 論
　市場趨勢
　行業(yè)結構
　投資銀行業(yè)務
　日益分化的專家交易商與一般交易商
　結 論
第二章 制度理論
 產權、制度與政府
 非政府機構
 政府政策制定、法律與法外合約
 結 論
第三章 投資銀行的制度理論
 信息、創(chuàng)新與產權
 信息市場與投資銀行
 內部組織
 產業(yè)組織
 結 論
第四章 投資銀行的起源
　信息交易
　制度與法律
　商業(yè)網(wǎng)絡
　早期資本市場
　結 論
第五章 投資銀行的興盛
　商人銀行
　法律環(huán)境與政治環(huán)境
　投資銀行的演化
　結 論
第六章 “自由放任”時期的投資銀行
　法律環(huán)境與政治環(huán)境
　技術發(fā)展
　南北戰(zhàn)爭與零售投資銀行
　1873年后的投資銀行家
　1873年后的投資銀行
　結 論
第七章 極權主義與投資銀行
　法律環(huán)境與政治環(huán)境的變遷
　立法、監(jiān)管與投資銀行
　產業(yè)演化
　聯(lián)邦政府與摩根士丹利
　結 論
第八章 現(xiàn)代產業(yè)革命
　早期計算機技術的發(fā)展
　早期投資銀行市場結構的變化
　實時計算
　……
第九章　投資銀行的內部結構
第十章　未來是什么？

章節(jié)摘錄

　　此外，投資銀行與證券發(fā)行企業(yè)的緊密聯(lián)系還產生了兩個重要的結果。首先，失去一個可以為其帶來利潤的合作伙伴的風險，將促使投資銀行誠信地與企業(yè)開展交易，即使它的誠信不是簽訂合約的依據(jù)，也不能在法庭上得到證明。其次，如果一個投資銀行與證券發(fā)行企業(yè)建立了緊密而又公開的關系，那么投資銀行的聲譽就與證券發(fā)行企業(yè)的命運捆綁在了一起。我們將在后面說明，這會激勵投資銀行代表分散的證券持有人對證券發(fā)行公司進行監(jiān)控。結果，聲譽較好的大投資銀行就相當于向資本市場發(fā)出了實力雄厚的質量信號，證券發(fā)行企業(yè)也會因此愿意為這樣的投資銀行支付更高的費用?！　∥覀冋J為，辛迪加為投資銀行提供了一種可以依賴的準法律合約。辛迪加成員由牽頭的投資銀行家來組成，他們的合作可以說基本上沒有麻煩。②這種做法具有高效率，因為，相比證券發(fā)行企業(yè)，投資銀行家更具優(yōu)勢去了解辛迪加成員的過去表現(xiàn)，而且，關鍵是辛迪加成員之間進行的是長期合作，因此，它們可以對違規(guī)成員進行懲罰?！　τ谶@些影響，卡羅索（1970，第59-60頁）進行過專門研究。投資銀行家在選擇辛迪加成員時，會受到發(fā)行企業(yè)此前投資銀行關系的影響。在分配辛迪加份額時，牽頭投資銀行家通常期望互惠互利。但是，辛迪加成員有權拒絕參與，因為眾所周知，參與并非必然就是真正的最優(yōu)選擇?！都~約時代雜志》在1905年認為，“那些被允許加入辛迪加的公司和個人，如果今后沒有遭受全然排斥，那么就無法區(qū)分有前途的辛迪加與沒有前途的辛迪加”。 　　……

媒體關注與評論

　　“本次全球金融危機之前，投資銀行曾以相當?shù)膬?yōu)越感睥睨其稱之為“恐龍”的商業(yè)銀行。危機之后，幾大投資銀行都不再獨立存在，而拯救它們的正是商業(yè)銀行。金融危機最大“罪人”是否真的就只是“貪婪的”華爾街？投資銀行的時代是否已經終結？　　以跨越三個多世紀的史實和嚴謹自洽的制度理論分析為基礎，本書不僅揭示了投資銀行業(yè)中電子技術派和人力資本派的分野，更指出了投資銀行業(yè)的未來發(fā)展趨勢?！　”緯蔀橹袊鹑诎l(fā)展和改革借鑒?！薄　　袊缈圃焊痹洪L（李揚）　　　　“投資銀行這個資本市場重要的參與者，真石九胃成也蕭何，敗也蕭何。本書作者梳理了三個世紀以來投行的演進，在管理“信息市場”中投行將如何發(fā)展，是大型、復雜、以技術替代人力資本的集約，還是回歸小型、專門、更加注重人力資本。這是一本危機前寫的書，但它嚴謹?shù)恼撌鰹槲覀冇梦C的實踐去思考這一問題提供了基礎。在以人力資本為主的投行業(yè)務中，聲譽和關系比金融資本更重要，自律是制度與法律的有益補充。”　　——全國人大財經委副主任（吳曉靈）

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