非必需消費(fèi)品投資

內(nèi)容概要

非必需消費(fèi)品行業(yè)包括汽車(chē)制造商、住宅建筑商、運(yùn)動(dòng)器材生產(chǎn)商、酒店開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)商、游輪公司、零售網(wǎng)站和百貨公司等等。
　
這是一本值得你信賴(lài)的指導(dǎo)書(shū)，它可以幫助你做出“自上而下”的投資決策，特別是在非必需消費(fèi)品板塊。它還會(huì)告訴你如何判斷最佳投資時(shí)間、該板塊哪個(gè)行業(yè)及其子行業(yè)表現(xiàn)更出色，以及個(gè)股在不同的環(huán)境中是怎樣盈利的。
　
全球非必需消費(fèi)品板塊紛繁復(fù)雜，涵蓋了許多子行業(yè)和各具特點(diǎn)的國(guó)家。運(yùn)用本書(shū)的投資分析方法，你可以更好地了解?些不同點(diǎn)，捕捉良機(jī)，避免重大失誤。

作者簡(jiǎn)介

安德魯·S·托伊費(fèi)爾1995年加入費(fèi)希爾投資公司，現(xiàn)任聯(lián)合主席兼研究總監(jiān)。在加入費(fèi)希爾投資公司之前，他在貝爾斯登公司全球技術(shù)集團(tuán)任企業(yè)財(cái)務(wù)分析師。安德魯參與了美國(guó)、英國(guó)的許多研討會(huì)和教育研究班的教學(xué)，并在加州大學(xué)伯克利分校哈斯商學(xué)院授課。他還是MarketMinder.com的主編。安德魯畢業(yè)于加州大學(xué)伯克利分校。
    埃瑞克·雷諾，費(fèi)希爾投資公司非必需消費(fèi)品研究分析師，畢業(yè)于加利福尼亞州圣克拉拉大學(xué)，獲得金融學(xué)學(xué)士學(xué)位。雷諾出生于明尼蘇達(dá)州的明尼通卡市，現(xiàn)居住在洛杉磯。

書(shū)籍目錄

序言
前言
致謝
第一部分　非必需消費(fèi)品入門(mén)
 第一章　非必需消費(fèi)品基礎(chǔ)
 非必需消費(fèi)品
 開(kāi)始了解非必需消費(fèi)品板塊
 第二章　非必需消費(fèi)品板塊簡(jiǎn)史
 美國(guó)最早期的消費(fèi)者
 現(xiàn)代非必需消費(fèi)品板塊的誕生
 第三章　非必需消費(fèi)品板塊的驅(qū)動(dòng)因素
 經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素
 政治驅(qū)動(dòng)因素
 情緒因素
第二部分　下一步：非必需消費(fèi)品詳解
 第四章　非必需消費(fèi)品板塊細(xì)分
 全球行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)(GICS)
 全球非必需消費(fèi)品基準(zhǔn)
 汽車(chē)及零配件行業(yè)組
 零售行業(yè)組
 媒體行業(yè)組
 耐用消費(fèi)品和服裝行業(yè)組
 消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)組
 第五章　非必需消費(fèi)品板塊面臨的挑戰(zhàn)
 挑戰(zhàn)一：成熟市場(chǎng)中不斷增長(zhǎng)的利潤(rùn)
 挑戰(zhàn)二：管理需求波動(dòng)性
 個(gè)案研究：卡拉威爾高爾夫公司
 第六章　家庭債務(wù)——神話和機(jī)會(huì)
 發(fā)達(dá)市場(chǎng)的家庭債務(wù)——一個(gè)非常有用的工具
 新興市場(chǎng)的巨大機(jī)會(huì)
 個(gè)案研究：巴西信用貸款驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)繁榮
第三部分　像投資組合經(jīng)理人一樣思考
 第七章　自上而下分析法
 投資是一門(mén)科學(xué)
 愛(ài)因斯坦的大腦與股市
 自上而下分析法
 自上而下分析法解析
 根據(jù)非必需消費(fèi)品基準(zhǔn)進(jìn)行管理
 第八章　證券分析
 作出你的詵檉
　……

章節(jié)摘錄

　　零售業(yè) 零售業(yè)可能是非必需消費(fèi)品板塊中大家最熟悉的行業(yè)。從家得寶到內(nèi) 曼·馬庫(kù)斯，從塔吉特到威廉姆斯·索洛馬，零售業(yè)為消費(fèi)者提供了許多 日 常用品。零售商有兩種類(lèi)型：百貨零售商和專(zhuān)賣(mài)店。 百貨零售商又被分為兩種形式：百貨商場(chǎng)和一般零售商。百貨商場(chǎng)銷(xiāo) 售 各種各樣的商品，但主要集中于服裝和化妝品。一般零售商則提供更廣泛 的 商品，同時(shí)也包括某些必需消費(fèi)品，如雜貨。諾思通和梅西都是百貨商場(chǎng) 的 例子，而塔吉特和凱馬特是一般零售商。沃爾瑪不包括在這個(gè)行業(yè)組里， 因 為它銷(xiāo)售的很大一部分雜貨缺乏經(jīng)濟(jì)敏感性。 專(zhuān)賣(mài)店主要銷(xiāo)售一種商品。百思買(mǎi)和家得寶是很好的例子。百思買(mǎi)銷(xiāo) 售 各種電子消費(fèi)產(chǎn)品，而家得寶則專(zhuān)門(mén)銷(xiāo)售家居用品。這些公司在某一類(lèi)商 品 上提供了如此寬泛的選擇，因此被譽(yù)為“品類(lèi)殺手”，一般零售商在某類(lèi) 商品 的整體銷(xiāo)售上輸給了這些專(zhuān)賣(mài)店。 在零售行業(yè)組中，消費(fèi)者支出和購(gòu)物情緒之間的聯(lián)系是明顯的。當(dāng)消 費(fèi) 者購(gòu)買(mǎi)欲很強(qiáng)且情緒積極的時(shí)候，零售商通常能在更高的價(jià)位賣(mài)出更多的 產(chǎn) 品。正是由于這種關(guān)系，零售業(yè)與股市整體表現(xiàn)的相關(guān)系數(shù)在所有非必需 消 費(fèi)品板塊中位居前列。 媒體業(yè) 媒體行業(yè)包括廣告業(yè)、出版和廣播業(yè)、有線電視和衛(wèi)星廣播業(yè)、電影 業(yè) 和娛樂(lè)公司。這類(lèi)公司創(chuàng)造并銷(xiāo)售電影、電視節(jié)目、廣告、書(shū)籍、報(bào)紙和 音 樂(lè)等，其收人主要來(lái)自廣告、訂閱費(fèi)、書(shū)籍或雜志銷(xiāo)售，以及票房收人。 每 一個(gè)子行業(yè)都有不同的收入渠道。例如，廣播電臺(tái)主要通過(guò)出售廣告時(shí)段 獲 得收人，而有線電視公司主要依靠每月的預(yù)定費(fèi)獲得收入。 這些公司符合我們?cè)诒菊麻_(kāi)始所介紹的標(biāo)準(zhǔn)。具體地說(shuō)，這類(lèi)公司的 收 入是由廣告需求和強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出帶來(lái)的。一個(gè)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)，支撐著廣 告 需求和消費(fèi)者支出。此外，其利潤(rùn)具有高度周期性。運(yùn)營(yíng)一份報(bào)紙或拍攝 一 部電影的固定成本是巨大的——在經(jīng)濟(jì)衰退期，獲利能力迅速減弱。最后 ， 當(dāng)消費(fèi)者情緒低落且不再消費(fèi)時(shí)，廣告的盈利能力也會(huì)減弱。這將降低廣 告 需求，并減少公司利潤(rùn)。 耐用消費(fèi)品業(yè) 顧名思義，這個(gè)行業(yè)為消費(fèi)者生產(chǎn)能夠持續(xù)使用的產(chǎn)品(“耐用”商品 是 指可持續(xù)使用三年以上的商品)。家電生產(chǎn)商、住宅建筑商、電子消費(fèi)產(chǎn)品 公 司都被歸于其中。 家電生產(chǎn)商制造各種商品，以滿(mǎn)足人們新的需求和更新?lián)Q代的需求。 這 些公司主要生產(chǎn)家電(冰箱、洗衣機(jī))、小型家電(微波爐、烤面包機(jī))，以 及家具(餐廳設(shè)備、臥室家具)。直觀地，住宅建筑商在投資地皮和當(dāng)?shù)鼗?礎(chǔ) 設(shè)施后開(kāi)始修建房屋。電子消費(fèi)產(chǎn)品公司制造電子產(chǎn)品，比如電視、家庭 影 院和音響，以及其他各種消費(fèi)產(chǎn)品。 購(gòu)置新住房后不久，許多消費(fèi)者將添置新的家具和家庭影院設(shè)備。因 為 新房購(gòu)買(mǎi)是由可支配收入的增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張、優(yōu)惠的貸款利率所驅(qū)動(dòng)的， 對(duì) 耐用消費(fèi)品的需求反過(guò)來(lái)又促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。龐大的固定成本——包括 生 產(chǎn)設(shè)備和研發(fā)費(fèi)用——提供了重要的經(jīng)營(yíng)杠桿，并放大了盈利周期。因?yàn)?耐 用品通常是需要融資購(gòu)買(mǎi)的大件商品，情緒和利率在驅(qū)動(dòng)商品需求方面起 到 了舉足輕重的作用。 消費(fèi)者服務(wù)業(yè)P14-15

編輯推薦

　　《費(fèi)希爾投資系列》旨在為個(gè)人投資者、有抱負(fù)的投資專(zhuān)家，以及廣大學(xué)子提供一種理解和分析投資機(jī)會(huì)一一主要是全球股票投資一一的必要工具。該系列中的每本指導(dǎo)書(shū)都是通俗易懂的啟蒙讀物，能夠幫助讀者了解全球股票市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)行業(yè)、區(qū)域和其他組成部分。而本書(shū)特別關(guān)注于非必需消費(fèi)品領(lǐng)域，其基本的投資分析方法適用于全球股票市場(chǎng)的任何板塊，無(wú)論當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境如何  同名英文原版書(shū)火熱銷(xiāo)售中：Fisher Investments on Consumer Discretionary

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