小國的痛苦和大國的煩惱

前言

　　2008年9月以雷曼兄弟公司的破產(chǎn)為標(biāo)志的全球金融大海嘯對世界各國的沖擊可以說完全是令人始料不及的。無論是“小國”還是“大國”都遭遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。從2008年開始出現(xiàn)的越南金融和貨幣危機(jī)，到2010年爆發(fā)的南歐國家主權(quán)債務(wù)危機(jī)，都向世人展示了一個(gè)無情的事實(shí)：當(dāng)驚濤大浪掀起的時(shí)候，平日看似“安全行駛”的小船難以逃脫被巨浪吞噬的厄運(yùn)。即使是經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大的國家，如果沒有事前筑起高高的防洪壩，也照樣避免不了洪水泛濫所帶來的災(zāi)難。在這場金融大海嘯面前，世界第二大經(jīng)濟(jì)體的日本首當(dāng)其沖地受到了重創(chuàng)；昔日歐元區(qū)的雄風(fēng)也在歐美金融機(jī)構(gòu)迫不得已“去杠桿化”的行為和歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)中大打折扣；中國雖然遠(yuǎn)離“最危險(xiǎn)的地帶”，但是對外依存型的經(jīng)濟(jì)增長方式也讓我們無法幸免。如果不是政府力挽狂瀾，那么今天中國出口、外商投資的急劇萎縮所帶來的中國本土企業(yè)投資熱情和金融機(jī)構(gòu)贏利能力的下降，也足以讓中國經(jīng)濟(jì)同樣經(jīng)歷歐美發(fā)達(dá)國家所遭遇到的苦難?！　榱烁玫叵蜃x者展示出經(jīng)濟(jì)全球化環(huán)境中這場金融大海嘯的兇猛和由此帶來的“小國的痛苦”及“大國的煩惱”，筆者把自己平日相關(guān)的研究及成果分成了四個(gè)形式上獨(dú)立但相互之間聯(lián)系緊密的“話題”?！　∈紫龋诘谝徊糠株P(guān)于“次貸危機(jī)與救市政策”的話題中，筆者告訴讀者，危機(jī)的根源是在缺乏全球統(tǒng)一的有效的金融監(jiān)管情況下華爾街金融創(chuàng)新工具被濫用。至于很多人認(rèn)為國際收支失衡也是重要原因，對此觀點(diǎn)筆者不敢茍同，而是認(rèn)為這種“失衡”是經(jīng)濟(jì)全球化所帶來的必然結(jié)果。同時(shí)筆者對美國政府防治因?yàn)榱鲃?dòng)性恐慌而造成經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)所采取的一系列救市政策給予了較高的政策評價(jià)。但同時(shí)筆者也認(rèn)為這種符合“美國利益”的做法可能會(huì)嚴(yán)重傷及持有美國國債最多和長期依靠出口導(dǎo)向立國的“中國利益”這一嚴(yán)峻的事實(shí)?！　∑浯?，在第二部分關(guān)于“歐美經(jīng)濟(jì)格局變化及其對中國的影響”的話題中，筆者闡述了這場百年一遇的危機(jī)讓世界各國看到了自己發(fā)展模式上“軟肋”。同時(shí)筆者也指出各國做好自己國家的“結(jié)構(gòu)調(diào)整”就是對世界經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)低谷的一種最重要的貢獻(xiàn)。為此，筆者在文中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)刺激政策實(shí)施的過程中不應(yīng)該讓貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，而是應(yīng)該努力去探索未來帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)繁榮的“新增長點(diǎn)”?！　≡俅?，在第三部分關(guān)于“東亞合作與新興市場經(jīng)濟(jì)”的話題中，筆者提出了修正“全球化”的負(fù)面影響首先在于強(qiáng)化和改善區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作模式。尤其是對于中國所處的東亞地區(qū)而言，由于長期以來堅(jiān)持制造業(yè)立國的東亞發(fā)展模式，客觀上造成了“金融脆弱性”的缺陷，因此，改善金融合作模式和強(qiáng)化未來具備增長勢頭的產(chǎn)業(yè)協(xié)作關(guān)系將是緩解危機(jī)對東亞國家所造成的“小國的痛苦”和“大國的煩惱”的一種最有效的手段。另外，為了更好地說明東亞合作的獨(dú)特性，筆者也對“金磚四國”①的經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征及區(qū)域合作問題進(jìn)行了具有針對性的分析。　　最后，在第四部分關(guān)于“國際貨幣體系改革與政策協(xié)調(diào)”的話題中，筆者在強(qiáng)調(diào)改革美元霸權(quán)地位必要性的基礎(chǔ)上，也指出了目前變革國際貨幣體系的艱難性。通過對二十國集團(tuán)峰會(huì)的跟蹤研究，筆者向讀者展示了利益不盡相同的各國首腦為何在“本國結(jié)構(gòu)調(diào)整”和“加強(qiáng)全球金融監(jiān)管”的問題上率先達(dá)成了共識(shí)，而在新能源等代表未來財(cái)富創(chuàng)造模式的問題上卻遲遲不能形成合力的內(nèi)在“博弈機(jī)制”?！　∵@本書除了筆者依靠自己的專業(yè)知識(shí)對一些“似是而非”的觀點(diǎn)進(jìn)行了深度剖析之外，還有一個(gè)特點(diǎn)就是利用筆者近年來在海外與同行或業(yè)界的朋友頻繁的交流機(jī)會(huì)，吸取了很多“世界看中國”、“外國看世界”的不同聲音。這能彌補(bǔ)國內(nèi)對一些全球共同關(guān)心的經(jīng)濟(jì)重大問題，由于自身信息不足或認(rèn)識(shí)偏差所造成的分析不到位或針對國外的一些偏激的質(zhì)疑“答非所問”的缺陷。如果讀者在讀完本書后，能夠真正意識(shí)到“全球化是中國經(jīng)濟(jì)的福星”、“全球化是一把雙刃劍”，那么，這就是這本書帶給筆者的最大的滿足感和幸福感。

內(nèi)容概要

金融危機(jī)的影響范圍已經(jīng)擴(kuò)展到全世界，至今仍然難以見底。但中國經(jīng)濟(jì)融入東亞經(jīng)濟(jì)、世界經(jīng)濟(jì)的趨勢已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。在全球化顯現(xiàn)退潮跡象的今天，各國面臨著不同的選擇。小國是選擇繼續(xù)開放，在市場風(fēng)浪中承受痛苦并成長，還是暫時(shí)關(guān)上國門，先做好自己？大國是挾巨量經(jīng)濟(jì)規(guī)模之威，重新謀取規(guī)則優(yōu)勢，還是超越煩惱，以迅捷的改革與合作推動(dòng)進(jìn)一步的全球化？  　本書收錄了復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院孫立堅(jiān)教授對影響歐美經(jīng)濟(jì)的次貸危機(jī)以及代表東亞經(jīng)濟(jì)模式的日本經(jīng)濟(jì)政策的眾多評論和分析，全面解讀了次貸危機(jī)、東亞合作、國際貨幣體系改革等諸多重要議題。

作者簡介

孫立堅(jiān)，金融學(xué)教授，博士生導(dǎo)師，現(xiàn)為復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、中國世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)理事、中國致公黨中央經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、中國數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事、復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長。曾在國內(nèi)《經(jīng)濟(jì)研究》、《金融研究》、《世界經(jīng)濟(jì)》、《管理世界》等權(quán)威學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表過多篇有影響力的論文，并因此榮獲過全國安子介國際貿(mào)易研究優(yōu)秀論文二等獎(jiǎng)和其他多個(gè)省部級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)。出版的代表性著作有《開放經(jīng)濟(jì)中的外部沖擊效應(yīng)和匯率安排》、《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》等。
　　他曾多次出訪美國、德國、法國、意大利、比利時(shí)、奧地利、瑞典、丹麥、荷蘭、芬蘭、日本、韓國、新加坡、中國香港和臺(tái)灣、俄羅斯等國家和地區(qū)的知名學(xué)府及研究機(jī)構(gòu)，在各種國際學(xué)術(shù)研討會(huì)上發(fā)表過多次學(xué)術(shù)講演。他還分別主持過教育部“十五”規(guī)劃研究項(xiàng)目、教育部重點(diǎn)基地項(xiàng)目、全國博士后基金項(xiàng)目、上海哲學(xué)社科重大項(xiàng)目等。作為知名專家，他也經(jīng)常就中國經(jīng)濟(jì)和金融改革的諸多問題接受海內(nèi)外多家媒體的專題采訪和專欄約稿。

書籍目錄

序言VII第一部分 次貸危機(jī)與救市政策　導(dǎo)言　次級(jí)債風(fēng)波的影響為何是“重量級(jí)”的？　美聯(lián)儲(chǔ)為何“騎虎難下”？　誰“慣壞”了華爾街的精英們？　事到如今，美國政府能力挽狂瀾嗎？　全球金融市場正在跌入可怕的“流動(dòng)性陷阱”　控制“失血”比“輸血”更重要!　伯南克嘗到了“獨(dú)立性”的苦澀　伯南克連任及其“高興不起來”的理由　如何應(yīng)對“救市政策”所帶來的“后遺癥”？第二部分 歐美經(jīng)濟(jì)格局變化及其對中國的影響　導(dǎo)言　家家有本難念的“經(jīng)”：大歐洲的凝聚力考驗(yàn)　蓋特納帶來奧巴馬的“中美發(fā)展戰(zhàn)略”　“后危機(jī)時(shí)代”世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整　奧巴馬能“管好”美國的金融嗎？　“政企利益的統(tǒng)一”是國家競爭力發(fā)揮的核心　奧巴馬會(huì)理解“中國國情”、接受“中國戰(zhàn)略”嗎？　金融市場的“游戲規(guī)則”　“對沖基金”靠“歐元區(qū)機(jī)制”的缺陷賺錢第三部分 東亞合作與新興市場經(jīng)濟(jì)　導(dǎo)言　東亞貿(mào)易強(qiáng)國為何開始爭奪金融主導(dǎo)權(quán)？　小國的痛苦和大國的煩惱：都是“金融脆弱性”惹的禍?　都是美國人惹的禍嗎？　“兩型社會(huì)”建設(shè)應(yīng)該成為“東亞合作”共同的主題　日本“泡沫經(jīng)濟(jì)”的命運(yùn)會(huì)在中國重演嗎？　四個(gè)難兄難弟走在一起第四部分 國際貨幣體系改革與政策協(xié)調(diào)　導(dǎo)言　坦誠、務(wù)實(shí)才有共贏　信賴是基礎(chǔ)　二十國集團(tuán)倫敦峰會(huì)帶來了信心和挑戰(zhàn)　八國集團(tuán)峰會(huì)探索世界經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的“新”模式后記

章節(jié)摘錄

　　2008年爆發(fā)的這場全球性金融大海嘯帶給世人的影響是深遠(yuǎn)的，它不僅導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)百年一遇的“大調(diào)整”，而且，也讓人類看清了自己如今正處在一個(gè)“自我變革”的重要階段。從全球化帶來的“失衡結(jié)構(gòu)”，到歐美金融創(chuàng)新過程中所暴露出來的“貪婪、欺詐和無知”的特征，無論是 “得益者”還是“失落者”，都有不同程度的危機(jī)感，都會(huì)不約而同地形成一個(gè)共識(shí)：改變現(xiàn)狀，盡快從危機(jī)的低谷中走出來！　　本書的第一部分，收錄了筆者在2007年3月~2009年12月期間，從追蹤美國“次貸風(fēng)波”，到關(guān)注美國如何應(yīng)對全球金融大海嘯對本國金融體系的沖擊以及救市政策可能帶來的后遺癥的過程中所寫下的研究心得。讀者在閱讀這部分內(nèi)容的時(shí)候，不僅能夠再次身臨其境，感受剛剛過去的波瀾起伏、驚心動(dòng)魄的金融大海嘯，而且，也能夠和筆者一起靜下心來，再度思考“病變”的緣由，體會(huì)曾經(jīng)歷過上百次金融危 機(jī)沖擊、又從每次危機(jī)中爬起來不斷向前躍進(jìn)的美國，在解決這場危機(jī)過程中所表現(xiàn)出來的“功”與“過”。　　因此，筆者寫作這部分內(nèi)容的目的是顯而易見的：首先，不斷融入全球化的中國經(jīng)濟(jì)，今后也會(huì)面臨大大小小的內(nèi)外危機(jī)沖擊和挑戰(zhàn)，筆者希望每一位讀者在看完這部分內(nèi)容之后，能夠自覺地建立起危機(jī)意識(shí)，從我做起，努力監(jiān)督和消除事前可能發(fā)生“病變”的一切毒素；即使事后危機(jī)突發(fā)性地降臨，也能將心態(tài)調(diào)整至臨危不亂、齊心協(xié)力、共渡難關(guān)的境界。其次，處理好國家和市場、政府和個(gè)人之間的關(guān)系，是保證經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的必要條件，也是戰(zhàn)勝金融危機(jī)不可或缺的法寶。如果讀者看完這部分內(nèi)容后能在這個(gè)問題上受到啟發(fā)，那么，對目前中國正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)調(diào)整、自主創(chuàng)新和金融體系的市場化以及國際化建設(shè)中所應(yīng)該注意的問題，我們就會(huì)自覺地去探索一系列合理而又不缺乏活力的解決方法。最后，如何處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融發(fā)展之間的平衡關(guān)系，也是筆者在這部分內(nèi)容的寫作過程中苦思冥想的大問題之一。因?yàn)樗皇且粋€(gè)“量”的問題，而是一個(gè)“度”的問題。任何簡單地認(rèn)為“金融落后就需要大搞金融創(chuàng)新”或者“金融創(chuàng)新會(huì)招惹麻煩，干脆就封殺”的這類想法，都會(huì)讓我們處在一個(gè)抵御危機(jī)能力十分低下的水平上。另一方面，它更多的是一個(gè)反映在“主觀上”的問題，而不是純粹的“客觀上”的問題。因此，讀者閱讀完之后如果也能與筆者一起去關(guān)注金融創(chuàng)新過程中有可能發(fā)生的“道德風(fēng)險(xiǎn)”、“產(chǎn)業(yè)空洞化”、“流動(dòng)性過?！钡热藶榈膯栴}，那么，我們就不會(huì)簡單地把“降息、房價(jià)下跌所造成貸款違約率上升”的現(xiàn)象看成是一個(gè)無法避免的偶然事件。在此認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，未來中國經(jīng)濟(jì)所形成的技術(shù)強(qiáng)國和金融強(qiáng)國“共存”的基盤就將是穩(wěn)固的，就不會(huì)出現(xiàn)日本、東亞危機(jī)受害國所遭遇到的那種“悲慘命運(yùn)”：在邁向金融強(qiáng)國的道路上卻讓投機(jī)資本斷送了自己所設(shè)計(jì)的光輝前程，甚至把過去已經(jīng)打造出的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的格局又拉回到了一個(gè)“經(jīng)濟(jì)弱國”的尷尬地步！

編輯推薦

　　全球性金融大海嘯帶給世人的影響是深遠(yuǎn)的，它不僅導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)百年一遇的“大調(diào)整”，而且，也讓人類看清了自己正處在一個(gè)“自我變革”的重要階段。無論是“得益者”還是“失落者”，都有不同程度的危機(jī)感，都會(huì)不約而同地形成一個(gè)共識(shí)：改變現(xiàn)狀，盡快從危機(jī)的低谷中走出來！　　而要修正“全球化”的負(fù)面影響，首先在于強(qiáng)化和改善區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的模式。改善金融合作模式和強(qiáng)化未來具備增長勢頭的產(chǎn)業(yè)協(xié)作關(guān)系，將是緩解金融危機(jī)對東亞國家造成的“小國的痛苦”和“大國的煩惱”的一種最有效的手段。 　　危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)關(guān)系的“復(fù)雜化”趨勢會(huì)嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)回暖的步伐。只有通過推進(jìn)國際貨幣體系改革，使各國形成監(jiān)管及結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在合力，才能更好地促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

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