非理性亢奮

前言

　　過去30多年改革開放的成就，來得很快，似乎也來得容易。打開國門、 放開私人創(chuàng)業(yè)的手腳，還給老百姓投資、生產(chǎn)、定價、運輸和銷售的權利， 就可以帶來這么快的增長，人們的收入和生活水平就能得到這么快、這么大 的提升，這讓人不禁要問：為什么這種政策不早幾年、早幾十年推出，非得 等到經(jīng)歷1958年后的大饑荒、“文革”十年浩劫之后才推出呢？這么簡單的 政策舉措就能帶來這么大的效果，似乎來得有點太容易了。其實，這種成功 的背后有一個根本性的原因，有一趟“列車”已經(jīng)等待了些許年月——中國 只要決定乘上這一列車，就能迅猛發(fā)展。這趟列車就是我們現(xiàn)在常說的全球 化，就是歷經(jīng)兩百多年工業(yè)革命帶來的技術成果和有利于跨國貿(mào)易的國際秩 序。 然而，正因為成就來得太快，也來得相對輕松，所以可能會帶來非理性 亢奮，得出錯誤結(jié)論，把成績歸功于自己，甚至得出諸如“發(fā)展跟法治無關 ”、“經(jīng)濟增長跟產(chǎn)權保護無關”、“民主憲政只是少數(shù)知識分子的抽象訴 求”等短視性結(jié)論。不可否認，經(jīng)過幾代人的努力，到1978年時，中國才具 備數(shù)量巨大的工人和科技人才群體，也才建立起相當規(guī)模的工業(yè)基礎。所以 ，一旦中國自己選擇市場化方向并對外開放，很快，僅僅通過模仿現(xiàn)代工業(yè) 、依賴西方世界建立的國際貿(mào)易秩序，中國的經(jīng)濟就能騰飛?，F(xiàn)代技術和全 球化秩序帶來的潛力實在太大，給像中國這樣的后發(fā)國家提供了前所未有的 機會，讓后發(fā)國家僅僅通過模仿也能一夜暴富。 客觀地講，一個封閉多年、人口眾多的計劃經(jīng)濟國家，當它重新走市場 化道路、加入全球化秩序時，積壓多年的后發(fā)潛力在初始時期必然會快速發(fā) 揮，經(jīng)濟會迅猛增長，就像摘果子，沉甸甸的果子位置最低，理所當然一下 子就能摘到手。過去30多年改革開放的成果就是那些位置最低的沉甸甸的果 子，但不能因為摘到了這些位置最低、最容易摘的果子，我們從此就認定摘 果子不需要高梯子了。實際情況是：越往高位，果子就越難摘，越需要高梯 子。 為什么中國最近30多年的經(jīng)歷不能說明“發(fā)展跟法治無關”、“經(jīng)濟增 長跟產(chǎn)權保護無關”呢？為了集中討論，我們就以致富方式為例。 從“無商不富”到“無股權不大富” 蓋茨、戴爾、李彥宏、江南春等億萬富翁有多么富，是這些年談論得最 多、也最令人興奮的話題之一。蓋茨的個人財產(chǎn)有600多億美元！而且蓋茨 、戴爾是在二十幾歲，李彥宏、江南春是在三十幾歲就成了億萬富翁！相比 于傳統(tǒng)社會，這些數(shù)字普通人連想都不敢想。2008年，中國一般城鎮(zhèn)居民的 人均可支配收入在15000元左右。那么，李彥宏14億美元的個人財富就相當 于65萬城鎮(zhèn)居民一年的可支配收入，而蓋茨的個人財富等于2760萬城鎮(zhèn)居民 的年收入。不管對傳統(tǒng)社會，還是對今天的人來說，這些都是天文數(shù)字！ 問題是，為什么這些創(chuàng)業(yè)者會這么富？他們的財富機器跟傳統(tǒng)商人的有 什么差別？如果把這些富翁的“財富機器”都稱為“現(xiàn)代財富機器”的話， 那么，憲政法治、產(chǎn)權保護體系在中間又起了什么作用？或者說，在現(xiàn)代法 治社會出現(xiàn)之前，是否有可能培植出這種規(guī)模的現(xiàn)代財富機器？ 我知道，有兩種說法歷來流行，其一是剝削論，說資本家是靠剝削獲得 這種超額財富的。我認為這是一種不具建設性的解釋，就好比看到任何事情 時只說一句“事出有因”，然后不再細究原因，不管了；見到財富就以一句 “剝削”定論，到最后，我們什么也沒學到，沒讓自己或者他人增加見識。 如果說微軟、戴爾、百度、阿里巴巴的員工待遇不如其他公司，那可以去具 體調(diào)查這些公司的待遇，去調(diào)查比較，去基于事實下結(jié)論。否則，更具建設 性、對社會更有益的做法就是去回答：為什么同樣是普通家庭出身的蓋茨、 戴爾、李彥宏、馬云可以成為億萬富翁，而其他人卻沒有？他們的成功對廣 大社會的正面啟示是什么？決策者應該做什么才能讓更多普通人也有機會“ 步其后塵”？ 其二是“他們拿絕對大頭，我們拿小頭的小頭”，這種說法還是只停留 在事實陳述，把數(shù)據(jù)重說了一遍，就像剝削論那樣沒有建設性。為什么我們 只能拿小頭？如果他們沒有政府權力當頭，如果他們公司跟客戶的買賣是自 愿交易而不是強制性的，那么，就不存在不公平。更有建設性的是去回答： 為什么他們有這種定價權而我們不一定有？怎樣做能讓我們也能擁有這種“ 賺大頭”的地位？抱怨很重要，但不一定有建設性。 俗話說，“無商不富”。這話說得有道理，只是傳統(tǒng)的“商”最多只能 帶來小富。現(xiàn)在是“無股權不富”，至少是無股權難以“大富”。差別在哪 里呢？傳統(tǒng)商業(yè)都是以制造產(chǎn)品、賣產(chǎn)品、賣服務來賺當前的錢為特點，這 樣你得一天一天地去賺、去積累，但畢竟人的實際生命有限，每天的買賣賺 得再多，一輩子就只有這么多天，而且還要考慮生病、節(jié)假日等因素。 但是，有了股權交易市場，比如股票市場之后，財富增長的空間就根本 改變了，因為在正常情況下，股權價格是未來無限多年的利潤預期的總貼現(xiàn) 值，也就是說，如果一家公司辦成功了而且職業(yè)化管理也到位，讓公司享有 獨立于創(chuàng)始人、大股東的“法人”人格，那么，這家公司就具有無限多年生 存經(jīng)營下去的前景，擁有這家公司的股權就等于擁有了這種未來無限多年收 入流的權利。當你賣掉這種股權時，等于是在賣出未來無限多年的利潤流的 總貼現(xiàn)值，這就是為什么靠股權賺錢遠比靠傳統(tǒng)商業(yè)利潤賺錢來得快、財富 規(guī)模來得大的原因！你想，一個人靠自己一天天累積利潤，靠自己的長壽來 最大化個人財富，怎么能跟一個通過股權交易能把未來無限多年的利潤今天 就變現(xiàn)的人比呢？后者的未來利潤總和是不受自然人的壽命限制的，是無限 的。 這就是蓋茨、李彥宏、施正榮等能在二十幾、三十幾歲就成為億萬富翁 的核心原因，在歷史上沒有過。 法治和產(chǎn)權保護是普及“股權致富”的基礎 我們會說，傳統(tǒng)中國也有股份制合伙企業(yè)，那些股份雖然沒有活躍的交 易市場，但不也是可以買賣嗎？為什么以前就不能以“股權致富”呢？這就 涉及現(xiàn)代和傳統(tǒng)社會的核心差別問題，亦即產(chǎn)權保護體系和契約交易(證券 交易）所要求的配套制度架構問題，是決定能賺“大錢”還是只能有“小錢 ”的問題。 首先，一家公司的管理是否能足夠職業(yè)化、非人格化，決定了公司的壽 命是否能超過創(chuàng)始人的生理壽命，并“無限地”活下去。如果公司的管理不 能與創(chuàng)始人、主要股東的自然人格脫離開，如果公司的利益和股東的私人利 益不能分開、公司沒有獨立的“法人”人格，這家企業(yè)就沒有自身的獨立生 命，頂多是自然人為了小打小鬧的短期生意而設，企業(yè)的生命跟創(chuàng)始人的生 理壽命捆綁在一起。也就是說，靠股權致富而不是靠今天賣產(chǎn)品致富的第一 要素是，公司具有獨立于自然人的無限“法人”生命，這是股權價值等于未 來無限多年利潤流的貼現(xiàn)總值的前提，否則股權不值錢！只有企業(yè)有長久生 ，命力，“股權致富”才有基礎。 就以費孝通、張之毅先生所著的《云南三村》中的玉村為例。1943年張 先生回訪玉村考察時，發(fā)現(xiàn)玉溪舊有富商基本都已走向衰敗，說：“文興祥 家的衰敗情況：本人已于1942年死去，其兩個兒子已分家，均在家閑著。因 無人手經(jīng)營及洋紗缺貨，洋紗號已停業(yè)……馮祥家的衰敗情況：本人已于 1942，年死去，死后家里兄弟七人分成七份，每家分得四十畝田，洋紗一包 (值三萬多元，1942年時價），鋪面二間三層。洋紗號停業(yè)。” 張先生總結(jié)道：“我們看過以上玉溪四戶富商之家的衰敗情況后，最深 刻的印象是像文興祥、馮祥這兩位本人興家的人一經(jīng)死去，商號即因無人經(jīng) 營而停業(yè)……由于本人在世經(jīng)營商業(yè)時，家中兄弟子女等家人，幾乎都是閑 散過活，并多有煙、賭等不良嗜好，以致家人中沒有一個成器的，所以本人 一死，一家即后繼無人?！?費孝通、張之毅兩位先生調(diào)查到的情況不是特例，而是中國傳統(tǒng)社會的 普遍現(xiàn)象，甚至到今天仍然是“富不過三代”！在近代中國，雖然有北京的 同仁堂藥店、瑞蚨祥綢緞店，江西藥材店等“百年老店”，但這些只是千千 萬萬家族企業(yè)中的極少數(shù)，不是普遍現(xiàn)象。 為什么文興祥、馮祥這些創(chuàng)業(yè)者在世時沒有培養(yǎng)“接班人”？公司的管 理顯然沒有程序化、非人格化；為什么除了自己的親屬、親戚外不能在更廣 泛的范圍內(nèi)招募職業(yè)經(jīng)理人？從這個意義上說，由于儒家所主張的社會秩序 (包括信譽秩序）具有排他性，基于血緣、不超出血緣，所以，儒家社會的“ 人際交易”范圍和信賴范圍基本不超出血緣網(wǎng)絡，職業(yè)經(jīng)理人不僅缺乏其生 長所需的契約法律土壤，而且即使有了，也不一定有企業(yè)要，因為除非這些 職業(yè)經(jīng)理人是親戚，否則企業(yè)東家怎么相信他呢？也正由于宋朝時期儒家文 化在中國社會的地位得到根本性強化，使血緣外的信任體系更難有機會發(fā)展 ，非人格化的法律體系也就沒機會出現(xiàn)和發(fā)展。這樣一來，中國傳統(tǒng)家族企 業(yè)難以走上非人格化的職業(yè)經(jīng)理人道路。沒有非人格化、跨區(qū)域的法治，企 業(yè)的管理就超不出血緣，進而使中國企業(yè)走不出只有一代、兩代，最多三代 的宿命！因此，儒家文化是中國社會難以靠“股權致富”的文化制度性障礙 。 所以，公司的非人格化、非血緣化管理是將其壽命無限延伸的前提保證 ，而實現(xiàn)公司職業(yè)化管理又以契約法律、法治秩序為前提。否則，沒有幾家 企業(yè)會看重長遠，“股權致富”也不可能成為社會中的一種普遍致富模式。 其次，如果企業(yè)能夠發(fā)展到非人格化管理、能夠無限多年地生存下去， 亦即利潤流可以無限地長久，那么，企業(yè)的股權作為一種長期產(chǎn)權是否能得 到保護，就成為極為關鍵的下一個問題。如果產(chǎn)權(特別是無限長久的產(chǎn)權） 的所有者得不到保護，或者產(chǎn)權的界定根本就不明晰，那么不管公司的生命 有多長，其股權還是難以有交易市場，至少沒有人愿意出高價，也不會有“ 股權致富”的通道。所謂“無恒產(chǎn)者無恒心”，沒有產(chǎn)權保護，自然沒有人 去相信公司無限生命的價值！ 與此相關的是實物資產(chǎn)的產(chǎn)權化。在云南玉村，如果產(chǎn)權跟實物本身可 以獨立地存在、交易的話，那么，即使馮祥死了，他家兄弟七人也用不著將 洋紗廠拆分成七份，讓企業(yè)關門，而是可以將其分成七股產(chǎn)權，并讓企業(yè)繼 續(xù)運作。不過，這又涉及圍繞產(chǎn)權的法律支持問題。 最后，除了公司能長久生存、產(chǎn)權無限期受到保護外，股權的交易市場 必須足夠廣泛，交易成本必須足夠低、交易量足夠大，否則，股權沒有流動 性，價值也不會太高，“無股權不大富”就難以成立。這就再次涉及法治、 監(jiān)管、憲政權力制衡的問題。 所以，法治和產(chǎn)權保護體系是一個社會能否從簡單的“無商不富”過渡 到“無股權不大富”的基礎。 當然，正因為過去30多年中國經(jīng)濟的增長靠的是“硬苦力”，只要中國 人愿意沒日沒夜地勤勞工作，即使只能靠傳統(tǒng)的短期商業(yè)利潤致富，盡管不 是“大富”，那也行。只不過，這不應該是中國社會的長久愿望，因為中國 人也有權利過上質(zhì)量更高的生活。至少，中國到目前為止的階段性經(jīng)濟成就 并沒有證明法治、產(chǎn)權保護對經(jīng)濟發(fā)展不重要，只是說明產(chǎn)權保護對低利潤 的經(jīng)濟增長不一定重要。 最后我要說的是，雖然中國的憲政法治、產(chǎn)權保護還有漫長的路要走， 為什么在今天的中國，李彥宏、沈南鵬、馬云、施正榮他們也能享受到“股 權致富”的威力呢？他們的共同特點是讓公司在境外改制并到境外上市。也 就是說，由于金融和公司法律的全球化，中國境內(nèi)的企業(yè)可以選擇變?yōu)榱硪?個法律體的公司，受那個國家法律的保護和約束，這種公司注冊和相關法律 的選擇權，從實際效果上給中國境內(nèi)企業(yè)提供了一個“股權致富”的通道。 這種選擇的存在反過來也迫使中國法治和產(chǎn)權保護體系得到發(fā)展，到最后， 只有中國本身的法治進程達到一定水平時，“股權致富”才能成為本國社會 的一種普遍模式。 本書所收集的文章大都發(fā)表在2007年中期之前，這些文章雖然不是對任 何問題的分析都入木三分，但也在嘗試從不同角度討論金融、法治、新聞媒 體對致富的基礎性作用。其中一些文章從表面看與“財富創(chuàng)造”不相關，但 細看它們都很相關，這也是現(xiàn)代財富觀的特征。我們的目的不在于以“剝削 ”去貼標簽，而在于理解現(xiàn)代財富機器背后的機理。各篇文章在結(jié)構上相對 獨立，因此，即使挑著讀，也基本不影響其可讀性。由于這些文章起初是為 不同媒體而寫，因此除了注釋所用數(shù)據(jù)資料的來源之外，沒有能夠一一列出 相關參考資料和文獻，這是本書最大的遺憾，希望各位同人能夠諒解。

內(nèi)容概要

　　你能僅靠工資致富嗎？為什么現(xiàn)代社會出現(xiàn)了那么多“富可敵國”的富豪？他們致富靠的是什么？《非理性亢奮》告訴我們，現(xiàn)代社會致富的基本途徑是“股權致富”。股權能通過金融市場放大自己的價值，把未來的利潤變成現(xiàn)在的財產(chǎn)，使得財富數(shù)額不斷擴大。因此，必須以公正而完善的法治保護產(chǎn)權，信息自由流動以加強市場平衡，完善金融市場以促進資源配置在這些因素的共同作用下，人們的財富才能越來越多。

作者簡介

　　陳志武，美國耶魯大學管理學院金融學終身教授、北京大學光華管理學院特聘教授、長江商學院訪問教授。金融學和金融資產(chǎn)定價領域最具有創(chuàng)造力和最活躍的學者之一。獲得過美國默頓·米勒（諾貝爾經(jīng)濟學獎得主）研究獎、芝加哥期權交易所研究獎等多項重大獎勵。2000年，在一項頗得全球經(jīng)濟學家首肯的世界經(jīng)濟學家排名中，名列第202位（在前1000名中，僅有19人來自中國）。2006年，被《華爾街電訊》評為中國十大最具影響力的經(jīng)濟學家之一。1990年獲得耶魯大學金融經(jīng)濟學博士學位，1995年獲聘為俄亥俄州立大學副教授。1998年創(chuàng)辦Value Engine（價值引擎）公司，2001年與兩個合伙人創(chuàng)辦了Zebra對沖基金公司。先后出版了《為什么中國人勤勞而不富有》，《非理性亢奮》、《金融的邏輯》、《24堂財富課》、《陳志武說中國經(jīng)濟》等著作，其中《為什么中國人勤勞而不富有》獲年度財經(jīng)圖書大獎，并被多家媒體推薦為當年最值得珍藏的財經(jīng)圖書。主要研究方向：市場監(jiān)管、資本市場、證券投資管理、公司治理、公司財務與組織戰(zhàn)略、股票定價等。

書籍目錄

自序金融與財富中國人為什么愛存錢？證券市場發(fā)展與共同富裕美國基金公司為何比銀行創(chuàng)造的富豪更多？股市與財富如何評價股市的貢獻？中國股市質(zhì)量變差了嗎？股市半桶水安然之謎非理性亢奮——世界通信的故事股市泡沫的危害——解讀美國股市危機證券投資的風險管理從人的行為偏差談“指數(shù)投資法”媒體與財富中國經(jīng)濟前景為何離不開新聞自由？開放的新聞媒體是市場的必要制度機制經(jīng)濟學與媒體是如何互動發(fā)展的？媒體和市場對公司治理的監(jiān)管效率——從安然事件談起從訴訟案例看媒體言論的法律困境法律與財富立法，立法，再立法？證監(jiān)會、法院與人人——如何分管主券市場？“判例法”的優(yōu)勢集體訴訟是保護股民的有效方法美國如何對待內(nèi)幕交易？追查“東京究”致謝

章節(jié)摘錄

　　中國人為什么愛存錢？ 有兩組數(shù)據(jù)很耐人尋味，一組是2005年中國的儲蓄率為46%，掙100元存 下46元；另一組是美國人的儲蓄率為－0.5%，也就是掙100元要花掉100.50 元。這到底是怎么回事？難道真的是中國人很負責任而美國人不顧明天死活 只顧今天享受？ 我們可以把這個現(xiàn)象歸結(jié)為兩個原因，一個很重要的原因是金融發(fā)達或 不發(fā)達對家庭消費決策的影響不同，另一個原因是整個經(jīng)濟市場化程度高低 的影響不同。 在相當程度上，由于中國金融的不發(fā)達，人們在消費決策時是根據(jù)已到 手的收入決定消費多少，由“過去的收入”決定今天該花多少錢。而美國人 是根據(jù)“未來的收入”決定今天該花多少錢。也就是說，對于中國人來說， 個人的消費預算取決于當前以及過去已到手的收入，等收入到手才能消費， 甚至到手后還有46%留到以后消費。相比之下，美國人的消費預算則由當前 和未來收入的總折現(xiàn)值來決定，未來各種收入的折現(xiàn)值實際上是個人財富在 今天的總值，這樣一來，即使今年的可支配收入低，但只要未來的收入期望 增加得足夠多，財富的增長照樣可以讓你不僅把今年的收入都花費掉，而且 還敢借錢花，即提前消費。換句話說，中國人是根據(jù)“收入流”來花錢，而 美國人是根據(jù)“收入流”加“財富存量的增值”來花錢。 以2005年為例，中國新增儲蓄1.8萬億元，居民存款余額為14萬億元（約 合1.75萬億美元），存錢很多。而同年美國人沒存錢，總體上還借錢?？墒?，美國私人資產(chǎn)的年終總價值為51萬億美元，凈增5萬億美元（是中國居民存 款余額的2.8倍），人均財富存量凈增約2萬美元，這些私人資產(chǎn)包括私人房 地產(chǎn)、生產(chǎn)性資產(chǎn)、證券和基金，還不包括個人的人力資本的增值部分。美 國人沒存下一分錢的新收入，可他們的財富存量卻照樣上漲5萬億美元。換 句話說，如果個人消費預算的基礎不僅包括當年的收入，而且包括個人資產(chǎn) 的增值部分，那么美國人2005年人均可消費金額約為5萬美元，因此，雖然 他們把當年3萬美元的收入全部花完了，但實際上還存了2萬美元，占可花費 金額的40%。所以，他們還是在存錢，只不過存的不是當年的收入，而是資 產(chǎn)增值部分?？紤]到人們對未來收入信心的增加，2005年美國人的人力資本 也升值不少，如果把這部分也算進去，美國人2005年還是存下了不少財富。 當然，在上面的分析中，我們注意到美國人花錢時會把收入和財富增值 放在一起來算，而中國人可能只考慮實際收入的多少，不敢提前消費未來的 收入。為什么會有這種差別呢？隨著中國經(jīng)濟的增長，中國的土地價值、房 產(chǎn)以及其他資產(chǎn)價值不是也升值了嗎？為什么中國人不能更有信心地消費呢 ？答案在于三方面：所有制、金融發(fā)達程度和市場化程度。財產(chǎn)是國有還是 私有，決定了人們的財富感 對于多數(shù)美國家庭來說，他們最重要的流動性財富或者說資產(chǎn)是其私人 擁有的土地和房產(chǎn)，財產(chǎn)的私有使每個人很具體地感覺到這是自己的財富， 有非常具體的財富感。相比之下，在中國，土地是國有或者集體所有，沒有 任何中國人會因為某塊土地的升值而感到自己“更富了”，原因是那些土地 實際上不屬于任何人，不是你的，也不是我的，所以在人們考慮到底可以多 花還是少花錢時，不會受到土地升值的影響。從這個角度看，今天中國城市 的房產(chǎn)終于變成私有了，中國人的財富感得到了一種本質(zhì)上的變革，房價的 漲跌和租金的升降終于進入越來越多家庭的消費預算中。 按照同樣的道理，美國的企業(yè)都是私有的，這些企業(yè)價值的漲跌當然會 直接反映到眾多家庭的消費預算上。中國卻不然，中國許多企業(yè)還是國有的 ，中石油、中國電信、寶鋼等企業(yè)的價值是上漲還是下跌，利潤是100億元 還是1000億元，對中國家庭的財富感沒有影響。實際上，由于這些大型國有 企業(yè)靠壟斷增收，它們的贏利越多，意味著老百姓為壟斷支付的就越多，對 老百姓的開支預算是負效果，不是正效果。 因此，國有制占一國經(jīng)濟的比重越大，老百姓就越是只能根據(jù)實際收入 決定消費的高低。反之，在美國那樣的國家里，人們的消費水平就可以跟土 地等資產(chǎn)價值的漲跌掛鉤。 但是，僅有土地私有、資產(chǎn)私有化還不夠，土地和其他各類資產(chǎn)還必須 商品化、市場化，必須可以自由買賣流通，否則這些財富只能是死財富，還 是不能完全地進入個人消費預算里。沒有流通性的資產(chǎn)是不能輕易變現(xiàn)的， 如果是這樣，資產(chǎn)價值的漲跌只是名義上的，不能被立即消費。因此，活躍 的土地市場、房產(chǎn)市場、資產(chǎn)市場是關鍵。在美國，不僅什么資產(chǎn)都可以自 由買賣，而且都有很活躍的交易市場，許多種資產(chǎn)的流通性都接近現(xiàn)金。在 中國，雖然農(nóng)民和其他人現(xiàn)在可以轉(zhuǎn)讓、購買某些土地的使用權，但其交易 范圍嚴格受限，交易程序和手續(xù)非常漫長。鄉(xiāng)鎮(zhèn)與農(nóng)村的房產(chǎn)基本沒有被商 品化、市場化，其交易市場基本不存在，并且也不能被用做抵押物到銀行貸 款。因此，這些資產(chǎn)都缺乏變現(xiàn)途徑，是死財富，這就大大抑制了鄉(xiāng)鎮(zhèn)與農(nóng) 村的消費需求。在大中城市，雖然商品房市場越來越火熱，但時下要求進一 步限制房產(chǎn)交易的呼聲很強，要求加強管制，增加交易稅和房產(chǎn)稅，為交易 設置各種障礙。如果真的這樣，那必然把中國目前最具流通性的資產(chǎn)又變成 死資產(chǎn)，割斷消費跟這部分財富的聯(lián)系，壓低城市的消費水平。 P3-5

媒體關注與評論

　　說到經(jīng)濟學理論，我沒有辦法跟那些經(jīng)過嚴格理論訓練的人相比，比如錢穎一、許成剛、陳志武、白重恩等，他們常常能用現(xiàn)代經(jīng)濟學的源流把事情說得很清楚?！　　?jīng)濟學家、國務院發(fā)展研究中心研究員 吳敬璉　　改變中國目前國富民窮的狀況，一方面可以減稅，另一方面，就是陳志武教授所講的，要改變資產(chǎn)配置?！　　?jīng)濟學家、中歐國際工商學院經(jīng)濟學和金融學教授 許小年　　陳志武教授的著作深入淺出，說理透徹，把財富創(chuàng)造的制度基礎講得很清楚，是難得的通俗經(jīng)濟學讀物?！　　麑W者，清華大學歷史系教授 秦暉　　陳志武教授具有健全的政治經(jīng)濟學視野，這樣的視野在國內(nèi)經(jīng)濟學術界是少見的。他對紛繁的現(xiàn)實進行了技術經(jīng)濟學的邏輯分析，進而進行了法律與政治的分析，從而更為準確地解釋了一個令人困惑的問題為什么中國人勤勞而不富有，甚至連基本的安寧也無從享有?！　　毩W者，九鼎公共事務研究所研究員 秋風　　陳先生一針見血地指出了財富增長的制度性內(nèi)涵，使我們明白，僅有個人的機遇和聰明才智是不夠的，在勤勞和富有之間還有一座必須建造的橋梁——好的市場經(jīng)濟制度。　　——著名財經(jīng)媒體人、《財經(jīng)》雜志主編 何力

編輯推薦

　　年度財經(jīng)圖書大獎獲獎圖書，《為什么中國人勤勞而不富有》姊妹篇，你能僅靠工資致富嗎，年度財經(jīng)圖書大獎獲得者，著名經(jīng)濟學家陳志武教授告訴我們，現(xiàn)代社會致富的基本途徑是“股權致富”。因此，必須以公正而完善的法治保護產(chǎn)權，信息自由流動以加強市場平衡，完善金融市場以促進資源配置。

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