全球金融何處尋求再平衡

內(nèi)容概要

2008金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，國(guó)際社會(huì)對(duì)既有金融體系和監(jiān)管架構(gòu)的反思、批評(píng)聲此起彼伏，并開(kāi)始掀起新一輪金融體系和金融監(jiān)管大變革。本書(shū)作者根據(jù)歷時(shí)三年多的跟蹤研究，利用大量的一手資料，從微觀到宏觀，梳理了此次金融危機(jī)的根源，在此基礎(chǔ)上介紹和分析了歐盟、美國(guó)、英國(guó)等主要國(guó)家和地區(qū)正在推行的金融監(jiān)管改革及其潛在影響，并探討了中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管的最新實(shí)踐，以及中國(guó)如何善用金融，平衡實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬金融，避免重蹈美國(guó)覆轍的問(wèn)題。

作者簡(jiǎn)介

廖岷：現(xiàn)供職于中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委會(huì)，任全國(guó)青年聯(lián)合會(huì)第十屆委員、第十一屆常委、全國(guó)青年聯(lián)合會(huì)金融界別工作委員會(huì)主任委員，中國(guó)國(guó)際金融協(xié)會(huì)常務(wù)理事。1993年畢業(yè)于北京大學(xué)并獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，2006年畢業(yè)于劍橋大學(xué)并獲工商管理碩士學(xué)位（MBA）。2004—2005年兩次獲得英國(guó)政府“志奮領(lǐng)”獎(jiǎng)學(xué)金，2006年獲英國(guó)劍橋大學(xué)Judge商學(xué)院優(yōu)秀畢業(yè)生，進(jìn)入院長(zhǎng)提名名單。在各類學(xué)術(shù)期刊發(fā)表論文多篇，曾出版《歐元震撼》等著作。

書(shū)籍目錄

代序前言第一篇 危機(jī)概述  第一章 不期而至的危機(jī)  第二章 危機(jī)的惡化和蔓延  第三章 危機(jī)的救助第二篇 金融危機(jī)緣何產(chǎn)生  第四章 過(guò)于寬松的制度環(huán)境  第五章 金融市場(chǎng)的賭博行為  第六章 金融創(chuàng)新的泛濫第三篇 金融監(jiān)管大變革  第七章 為什么需要金融監(jiān)管  第八章 歐美的金融監(jiān)管改革  第九章 宏觀審慎監(jiān)管和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)  第十章 資本監(jiān)管  第十一章 公司治理與薪酬激勵(lì)  第十二章 大型金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管  第十三章 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管  第十四章 金融創(chuàng)新和衍生產(chǎn)品監(jiān)管  第十五章 其他監(jiān)管改革  第十六章 對(duì)當(dāng)前金融監(jiān)管改革的思考第四篇 我國(guó)的銀行業(yè)監(jiān)管  第十七章 我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管實(shí)踐與探索  第十八章 金融市場(chǎng)治理與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第一篇 危機(jī)概述　　第一章 不期而至的危機(jī)　　三、危機(jī)是如何形成的　　通俗地說(shuō)，次貸就是美國(guó)在布什政府推行“居者有其屋”的大政策背景下，在金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期普遍下降的情況下，各類貸款機(jī)構(gòu)紛紛降低貸款門(mén)檻和審貸標(biāo)準(zhǔn)，美國(guó)很多借不起錢(qián)的“窮哥們”最后都貸到了款，買起了房。后來(lái)，由于金融市場(chǎng)發(fā)生變化，貸款利率上升，這幫窮哥們都還不起錢(qián)，其貸款也就成了貸款機(jī)構(gòu)的壞賬。其實(shí)，如果這些貸款資產(chǎn)沒(méi)有被證券化，就算全部變成壞賬，對(duì)于美國(guó)這樣一個(gè)龐大的金融體系來(lái)說(shuō)，應(yīng)該也不算什么大問(wèn)題。然而，問(wèn)題是這些次貸和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有停留在美國(guó)商業(yè)銀行和專業(yè)貸款機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表上，而是被打包證券化并出售到了全世界。也就是說(shuō)，所有與這些次貸相關(guān)的債權(quán)投資人共同承擔(dān)了這個(gè)損失，而且無(wú)法將每筆貸款與債權(quán)人一一對(duì)應(yīng)。一個(gè)國(guó)家金融體系當(dāng)中一些占比并不是很大的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最終可以導(dǎo)致一場(chǎng)影響十分深遠(yuǎn)的全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，這確實(shí)值得全球金融業(yè)從實(shí)踐到理論認(rèn)真地進(jìn)行全面反思：是什么機(jī)制導(dǎo)致了有毒資產(chǎn)的外部性以及金融市場(chǎng)的外部性被無(wú)限放大？我們的金融市場(chǎng)發(fā)展理論和實(shí)踐有哪些需要總結(jié)的地方？未來(lái)我們應(yīng)如何防范類似問(wèn)題？　　對(duì)次貸危機(jī)的形成過(guò)程，我們可以用圖1.1簡(jiǎn)要說(shuō)明：　　銀行和非銀行的專業(yè)貸款機(jī)構(gòu)將住房次貸發(fā)放給信用分?jǐn)?shù)較低的低收入購(gòu)房者①，并將貸款打包成抵押貸款支持證券（以下簡(jiǎn)稱MBS），出售給投資銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金、對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)。投資銀行將MBS再次打包成擔(dān)保債務(wù)憑證（以下簡(jiǎn)稱CDO）等結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品繼續(xù)出售。而保險(xiǎn)機(jī)　　構(gòu)則通過(guò)信用違約掉期（以下簡(jiǎn)稱CDS）為此類證券提供保險(xiǎn)。這些次貸衍生產(chǎn)品——MBs、CD0和cDs——為全球機(jī)構(gòu)投資者廣泛持有。當(dāng)形勢(shì)開(kāi)始逆轉(zhuǎn)，即房?jī)r(jià)下跌、利率上升時(shí)，初始借款人出現(xiàn)違約而無(wú)法償還本息，損失沿著次貸鏈條波及每一個(gè)投資者——不管是私人還是機(jī)構(gòu)，危機(jī)　　由此爆發(fā)。這就是危機(jī)形成過(guò)程的完整圖像。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　金融危機(jī)爆發(fā)后，市面上漸次出現(xiàn)了一些分析危機(jī)根源、探討金融改革的專著。但是，這些論著大多出自國(guó)外。著者們居于風(fēng)暴中心，固然有案例俯拾皆是之利，但也可能有身在廬山而抓不住本質(zhì)之弊。本書(shū)是中國(guó)學(xué)者分析全球金融危機(jī)的專著。它以中國(guó)人的視角，基于學(xué)者的理性和監(jiān)管官員的警覺(jué)，既深入分析了危機(jī)的根源，又全面評(píng)述了歐美等危機(jī)深重國(guó)家的監(jiān)管漏洞及其改革方向，還認(rèn)真探討了后危機(jī)時(shí)代中國(guó)金融業(yè)發(fā)展所需關(guān)注的重大問(wèn)題。關(guān)心全球和中國(guó)金融業(yè)命運(yùn)的人們，一定會(huì)通過(guò)閱讀此書(shū)而受益?！　±顡P(yáng) 中罔社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、副院長(zhǎng)　　最近的全球金融危機(jī)是自20世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重也最復(fù)雜的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)于其原因和復(fù)雜性，至今仍無(wú)完滿的解釋。隨著西方國(guó)家要求人民幣匯率更富彈性的壓力與日俱增以及中國(guó)日益融入全球經(jīng)濟(jì)，中國(guó)金融業(yè)將切身感受這次危機(jī)和之后的一系列改革所帶來(lái)的深遠(yuǎn)影響。極其幸運(yùn)的是，危機(jī)期間，中國(guó)有一批年輕有為的技術(shù)型官員積極學(xué)爿并從事金融監(jiān)管的理論和實(shí)踐工作。廖岷先生就是其中的代表，潛心研究金融監(jiān)管理淪并努力探索如何運(yùn)用理論造福中國(guó)和世界。這是一一本令人印象深刻的書(shū)，洞悉危機(jī)的宏觀與微觀方面原兇，深入分析了兩方國(guó)家如何看著危機(jī)發(fā)生卻因沒(méi)有系統(tǒng)性地分析問(wèn)題而忽視了危機(jī)的嚴(yán)重性。難能可貴的是，由于有交易室的工作經(jīng)歷，廖先生能夠充分理解金融衍生產(chǎn)品如何復(fù)雜而又深刻地影響宏觀經(jīng)濟(jì)這·技術(shù)問(wèn)題。在此，我向更廣泛的讀者推薦閱讀這本書(shū)?！　∩蚵?lián)濤 香港證監(jiān)會(huì)原主席　　如果·次百年不遇的金融危機(jī)后還不多方位思考，那真的會(huì)浪費(fèi)一次百年不遇的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，會(huì)甚為可惜。一是了解和思考美國(guó)發(fā)生危機(jī)之前、之中、之后的真實(shí)情況，吸取教訓(xùn)，掌握金融的邏輯；一是按照所學(xué)去評(píng)估中國(guó)金融的現(xiàn)狀與未來(lái)前景?，F(xiàn)代金融在中國(guó)還年輕，所以，像廖岷先生這樣具備第一線監(jiān)管實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的深入思考者尤其可貴，他的思考著作非常值得細(xì)讀?！　￡愔疚?耶大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)教授　　廖岷先生憑借自已良好的專業(yè)訓(xùn)練和勤奮的觀察思考，對(duì)于全球金融危機(jī)的起因、傳播與影響做了有益的深層次探討，尤其是對(duì)于各國(guó)金融監(jiān)管改革的方案做了全面的介紹點(diǎn)評(píng)，并且對(duì)于中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管的具體實(shí)踐提供了中肯的分析。這是一本具有參考價(jià)值的好書(shū)?！　『媪?清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任、前高盛集團(tuán)董事總經(jīng)理

編輯推薦

　　不期而至的金融危機(jī)，全球范圍內(nèi)的大規(guī)模救助，新一輪加強(qiáng)管的浪潮，全球金融體系如何在自由和風(fēng)險(xiǎn)之間尋求再平衡，中國(guó)如何吸取教訓(xùn)，善用金融？

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