鄧普頓教你逆向投資

出版時(shí)間：2010年10月1日出版社：中信出版社作者：勞倫C?鄧普頓,斯科特?菲利普斯頁(yè)數(shù)：216 譯者：楊曉紅
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前言

　　序　　95歲生日轉(zhuǎn)眼就到，我一直堅(jiān)信，沒有比活在這個(gè)時(shí)代更幸運(yùn)的了。我們都應(yīng)該深深感恩能夠生在這樣一個(gè)不可思議的繁華盛世?；畹浆F(xiàn)在，我把幾乎所有的努力和才智都傾注給了鄧普頓基金會(huì)，它的宗旨是為全世界人民創(chuàng)造精神財(cái)富。　　直到今天，仍然有投資者給我寫信，向我征求投資建議或表達(dá)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂?？v觀歷史，無論在投資領(lǐng)域還是在日常的生活中，人們總是很少注意到各種問題所帶來的機(jī)會(huì)。在我這一生中，人類取得了無數(shù)非凡的成就。21世紀(jì)帶給我們巨大的希望和美好的承諾，也許這又是一個(gè)充滿機(jī)遇的黃金時(shí)代?！　　多嚻疹D教你逆向投資》一書簡(jiǎn)要介紹了我的投資生涯。我的侄孫女勞倫?鄧普頓和她丈夫斯科特?菲利普斯在書中描述了便宜貨獵手的投資心理。雖然可用的投資方法眾多，但讓我獲得巨大成功的方法卻是，購(gòu)買價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其內(nèi)在價(jià)值的股票。我的整個(gè)投資生涯就是在世界范圍內(nèi)搜尋能夠買到的最佳低價(jià)股。研究顯示，將投資分散到世界各地的股票組合，從長(zhǎng)期來看，比單純投資到單一國(guó)家的多樣化股票組合波動(dòng)更小，回報(bào)率更高。分散投資應(yīng)該是任何投資計(jì)劃賴以成功的基石?！　∥以谕顿Y中運(yùn)用的一個(gè)原則是在極度悲觀點(diǎn)投資，也就是說，最悲觀的時(shí)候也正是最樂觀的時(shí)候。《鄧普頓教你逆向投資》介紹了我在投資生涯中用以確認(rèn)股票、企業(yè)乃至國(guó)家極度悲觀點(diǎn)的各種方法?！　缀踉谏钪械母鱾€(gè)方面，人總是希望到前景最好的地方去：找工作時(shí)，你會(huì)挑前途光明的行業(yè)；建廠會(huì)挑有良好發(fā)展前景的地方。然而，我的觀點(diǎn)是，如果你正在挑選公開交易的股票，那么你必須反其道而行之。要以與公司價(jià)值相比，盡可能低的價(jià)格去買股票。股票的賣出價(jià)格之所以便宜，原因只有一個(gè)：其他人都在賣出。要想買到低價(jià)股，你必須注意觀察公眾最害怕和最悲觀之所在。只要你低價(jià)買到大量有獲利潛力的股票，那你就做了一次成功的投資。要做到這一點(diǎn)，唯一的方法是在別人賣出時(shí)趁機(jī)買進(jìn)。在這一點(diǎn)上，投資者經(jīng)常會(huì)陷入矛盾，因?yàn)橐c主流意見背道而馳并不是件容易的事。以下是我在整個(gè)投資生涯中所奉行的原則：　　在別人沮喪地賣出時(shí)趁機(jī)買進(jìn)，在別人瘋狂買進(jìn)時(shí)趁機(jī)賣出，這需要最大的毅力，但收獲也最豐碩?！　∥蚁Ｍ顿Y者們讀完這本書后，能掌握低買高賣的必要技巧并樹立起信心，這往往意味著，要避開受到熱捧的事物。記住下面這句忠告，也許對(duì)你會(huì)有幫助：　　牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長(zhǎng)，在樂觀中成熟，在興奮中死亡。最悲觀的時(shí)刻正是買進(jìn)的最佳時(shí)機(jī)，最樂觀的時(shí)刻正是賣出的最佳時(shí)機(jī)?！　〖s翰?M?鄧普頓　　2007年9月　　推薦序　　投資市場(chǎng)風(fēng)云變幻，一夜暴富者有之，功敗垂成者亦有之。然而在投資界能屹立不倒者可謂屈指可數(shù)，鄧普頓就是其中之一?！　∴嚻疹D爵士是鄧普頓系列基金的創(chuàng)始人，一直被譽(yù)為全球最具智慧以及最受尊崇的投資者之一。福布斯資本家雜志稱他為“全球投資之父”及“歷史上最成功的基金經(jīng)理之一”。他的投資哲學(xué)已經(jīng)成為許多投資人永恒的財(cái)富?！　”緯髡邉趥?鄧普頓，約翰?鄧普頓的侄孫女，以前所未有的視角，揭開了鄧普頓爵士的投資之謎——通過講述他輝煌投資生涯中一些可圈可點(diǎn)的成功戰(zhàn)績(jī)，如第一個(gè)發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)后日本股票的投資前景，在日本經(jīng)濟(jì)起飛中獲益良多；又如在20世紀(jì)70年代末的市場(chǎng)低迷中伺機(jī)買入，在后市中收益頗豐——闡釋了他著名的“極度悲觀點(diǎn)”理論的基本原理，讓我們得以一窺約翰爵士那長(zhǎng)盛不衰的投資原則和方法。　　本書中，作者反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一個(gè)詞是“低價(jià)股”。所謂的“低價(jià)股”，指的是那些市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其價(jià)值的股票。而被稱為 “低價(jià)股獵手”的鄧普頓，正是憑借著不同于常人的逆向投資法則，在眾人拋售股票使股票價(jià)格下跌直至價(jià)格遠(yuǎn)低于其價(jià)值的時(shí)候，買進(jìn)這些股票，然后眾人購(gòu)買這支股票使其價(jià)格遠(yuǎn)高于其價(jià)值時(shí)拋出，從而獲得最大收益。當(dāng)然，逆向投資法則并非像上面描述的那樣如此簡(jiǎn)單，具體來說，該理念要求：　　·在其他投資者對(duì)壞消息反應(yīng)過激時(shí)，知道如何保持頭腦冷靜　　· 成為低價(jià)股獵手，買下情緒化賣家急于脫手的股票，把他們急不可耐想要到手的股票賣給他們　　· 放眼全球，擴(kuò)充你的低價(jià)股庫(kù)存　　· 運(yùn)用分散化策略降低風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)你的投資組合　　· 根據(jù)定量原理而不是定性原理進(jìn)行選股　　遺精 采用能經(jīng)受任何市場(chǎng)狀況考驗(yàn)的投資策略　　用鄧普頓的一句話來概括就是：“牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長(zhǎng)，在樂觀中成熟，在興奮中死亡。最悲觀的時(shí)刻正是買進(jìn)的最佳時(shí)機(jī)，最樂觀的時(shí)刻正是賣出的最佳時(shí)機(jī)?！薄　”緯卜譃槭?，每一章都圍繞著“低價(jià)股”的選擇也即“逆向投資法則”講述了鄧普頓在投資領(lǐng)域的一件事情?！　∑渲?，第一章至第五章，主要介紹了鄧普頓投資生涯中的幾件具有代表性的重大決策：童年及學(xué)生時(shí)代對(duì)投資知識(shí)的積累、20世紀(jì)30年代全美大蕭條時(shí)代的投資、從美國(guó)國(guó)內(nèi)投資轉(zhuǎn)向世界其他地方的投資、對(duì)二戰(zhàn)后日本市場(chǎng)的投資、20世紀(jì)70年代美國(guó)金融危機(jī)時(shí)期的投資。讀者可以從中領(lǐng)略到鄧普頓投資生涯中那些具有傳奇色彩的投資神話?！　〉诹轮恋谄哒聞t以投資界最懼怕的泡沫、危機(jī)時(shí)代的共性為背景，介紹了鄧普頓如何在泡沫來臨時(shí)賣空、在危機(jī)爆發(fā)時(shí)抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)。　　第八章至第九章介紹了鄧普頓是如何在長(zhǎng)期的投資規(guī)劃中進(jìn)行投資的。總結(jié)規(guī)律、轉(zhuǎn)投債券是鄧普頓介紹的長(zhǎng)期投資的法門。　　第十章介紹了鄧普頓在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資的有關(guān)情況。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起讓鄧普頓看到了中國(guó)廣闊的發(fā)展前景，通過對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上兩支股票的分析，鄧普頓對(duì)中國(guó)的投資市場(chǎng)表現(xiàn)出了濃厚的興趣。　　偉人的成功不可復(fù)制，然而其生平事跡以及行為處事的方法，卻為后世追尋者提供了接近偉人的最短路徑。本書作者正是以時(shí)間、事件為順序，將鄧普頓的投資生涯作了梳理，其間貫穿的鄧普頓的投資法則，配以鮮活的事件，讓人讀起來心潮澎湃。

內(nèi)容概要

約翰•鄧普頓爵士，一位具有傳奇色彩的基金經(jīng)理，被美國(guó)《Money》雜志譽(yù)為“本世紀(jì)最偉大的選股人”，并被尊奉為全球頂尖價(jià)值投資人。他開創(chuàng)了全球投資的先河，在長(zhǎng)達(dá)50年的股市上叱咤風(fēng)云，表現(xiàn)出色。以前所未有的視角，揭開了鄧普頓爵士的投資之謎——通過講述他輝煌投資生涯中一些可圈可點(diǎn)的成功戰(zhàn)績(jī)，如第一個(gè)發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)后日本股票的投資前景，在日本經(jīng)濟(jì)起飛中獲益良多；又如在20世紀(jì)70年代末的市場(chǎng)低迷中伺機(jī)買入，在后市中收益頗豐——，闡釋了他著名的“最大悲觀點(diǎn)”理論的基本原理，讓我們得以一窺約翰爵士那長(zhǎng)盛不衰的投資原則和方法。

作者簡(jiǎn)介

勞倫 C•鄧普頓　勞倫•鄧普頓資本管理有限責(zé)任公司的唯一所有人，也是東南對(duì)沖基金協(xié)會(huì)的創(chuàng)辦人兼董事長(zhǎng)。
　　斯科特•菲利普斯，勞倫•鄧普頓全球最大悲觀點(diǎn)基金公司首席分析師兼投資組合經(jīng)理人。

書籍目錄

序第一章　低價(jià)股獵手的誕生第二章　極度悲觀點(diǎn)策略第三章　全球投資的基本常識(shí)第四章　發(fā)現(xiàn)冷門股：如何成為眼光獨(dú)到的投資人第五章　當(dāng)他人都認(rèn)為股市死了，你該怎么辦？第六章　面對(duì)泡沫：拿出賣空的勇氣第七章　在危機(jī)中尋找時(shí)機(jī)第八章　關(guān)注長(zhǎng)期前景，發(fā)現(xiàn)歷史規(guī)律第九章　債券：長(zhǎng)期投資的首選第十章　投資中國(guó)：巨龍從沉睡中覺醒后記

章節(jié)摘錄

　　第一章　　低價(jià)股獵手的誕生　　1931年，我大學(xué)二年級(jí)開學(xué)之初，父親沉重地告訴我他已無法再為我負(fù)擔(dān)哪怕是1美元的學(xué)費(fèi)了。當(dāng)時(shí)這個(gè)消息對(duì)我來說不啻兜頭一盆涼水，不過現(xiàn)在回想起來，這對(duì)我而言卻是再好不過的事了?！　　s翰?鄧普頓　　我們究竟是怎樣的人，這很大程度上在我們童年時(shí)期就已經(jīng)定型了。拿我叔祖父約翰?鄧普頓來說，他對(duì)待生活、投資以及公益慈善事業(yè)的方式和態(tài)度就深受其童年生活的影響。約翰從小生活在田納西州溫徹斯特的一個(gè)小鎮(zhèn)上，從父親哈維和母親維拉那里繼承了一套傳統(tǒng)的價(jià)值觀。在日后漫漫人生旅途中，無論何時(shí)，身處何境，這套價(jià)值觀始終指引著他一路前行。他早期奉行的美德是節(jié)儉、勤奮、自信、對(duì)事物充滿好奇心。如果用一個(gè)詞來描述他的性格特點(diǎn)，那就是“天性樂觀”。他這些美德的形成主要得益于家庭中那種獨(dú)特的自由寬松的成長(zhǎng)環(huán)境，以及他在年近20歲至20歲出頭這一時(shí)期豐富而深刻的人生經(jīng)歷，其時(shí)正值世界經(jīng)濟(jì)大蕭條的特殊時(shí)期。我們需要了解的最重要的一點(diǎn)是：他的這些美德和早期豐富的經(jīng)歷是如何使他在日后成為世界上最成功的投資者的？　　就投資方式而言，約翰經(jīng)常會(huì)被劃歸到價(jià)值投資者的行列中去。“價(jià)值投資者”這個(gè)詞會(huì)讓我們聯(lián)想起元老級(jí)著名投資者、《證券分析》一書的作者本杰明?格雷厄姆。世界上另一位大名鼎鼎的投資大師沃倫?巴菲特曾師從格雷厄姆，并在他的幫助下形成了自己的投資風(fēng)格，格雷厄姆也因此蜚聲世界。簡(jiǎn)而言之，約翰在投資過程中的確運(yùn)用了格雷厄姆早期的投資方法，不同的是，他最后把那些已被奉為金科玉律的著名方法又發(fā)揚(yáng)光大了。我們暫時(shí)把本杰明?格雷厄姆的教導(dǎo)擱在一邊，先簡(jiǎn)單介紹一下價(jià)值投資者的定義。所謂價(jià)值投資者，就是打算用認(rèn)為低于一份資產(chǎn)或一件物品真正價(jià)值的價(jià)格去購(gòu)買這份資產(chǎn)或物品的人。這個(gè)定義的核心是一個(gè)簡(jiǎn)單卻很關(guān)鍵的假設(shè)前提，即資產(chǎn)或物品的價(jià)格與其真正價(jià)值不一樣?！　『芏鄡r(jià)值投資者都曾效法并運(yùn)用過本杰明?格雷厄姆的投資方法，人們很可能會(huì)據(jù)此認(rèn)為約翰也讀過《證券分析》，并運(yùn)用了書里介紹的投資方法，從而成就了他在投資領(lǐng)域的輝煌歷史。然而事實(shí)并非如此。實(shí)際上約翰看到《證券分析》這本書是在20世紀(jì)30年代，其時(shí)風(fēng)華正茂的他已升任職業(yè)投資顧問了，他作為價(jià)值投資者的投資生涯則比這還要早得多。　　約翰幼年的時(shí)候，他父親（即我的曾祖父）老哈維在溫徹斯特當(dāng)律師。哈維的事務(wù)所位于小鎮(zhèn)廣場(chǎng)上，從窗戶里一眼就能看到縣法院。從20世紀(jì)20年代中后期一直到經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，在處理法律事務(wù)之余，老哈維還經(jīng)常積極謀求財(cái)富積累的各種方法，如軋棉花、賣保險(xiǎn)、出租房屋、購(gòu)買農(nóng)場(chǎng)等等。有趣的是，正是購(gòu)買農(nóng)場(chǎng)這件事給年幼的約翰上了價(jià)值投資的第一課。在20年代，農(nóng)場(chǎng)的收入一般非常有限，平均每年大概只有200美元左右。約翰看到，當(dāng)時(shí)各種商業(yè)冒險(xiǎn)的失敗概率很高，冒險(xiǎn)者甚至還會(huì)倒霉地喪失其抵押品贖回權(quán)。通常情況下，如果農(nóng)場(chǎng)主人喪失其抵押農(nóng)場(chǎng)贖回權(quán)，其農(nóng)場(chǎng)就會(huì)在溫徹斯特的小鎮(zhèn)廣場(chǎng)上被拍賣，由出價(jià)最高者獲得?！　⌒℃?zhèn)廣場(chǎng)上開始拍賣農(nóng)場(chǎng)的時(shí)候，老哈維二樓事務(wù)所的地理位置絕佳，他從窗戶里就可以把拍賣會(huì)的拍賣過程看得一清二楚。每當(dāng)拍賣會(huì)上沒有出價(jià)者的時(shí)候，老哈維就會(huì)從事務(wù)所快步下樓來到廣場(chǎng)出價(jià)，在這種情況下，他通常會(huì)以極為低廉的價(jià)格買下農(nóng)場(chǎng)。到了20年代中期，他已經(jīng)擁有了六處資產(chǎn)。約翰幼年時(shí)期看到的這一切就像一粒種子，慢慢結(jié)出碩果，即日后他最著名的投資方法。這種投資方法，用他的話來說就是趁商品價(jià)格處于“極度悲觀點(diǎn)”時(shí)立即買入，即“極度悲觀點(diǎn)原則”。數(shù)十年之后，約翰的哥哥小哈維（即我的祖父）將這些以遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其實(shí)際價(jià)值的超低價(jià)格購(gòu)買的地產(chǎn)賣給了商業(yè)開發(fā)商和房地產(chǎn)開發(fā)商，結(jié)果可能你已經(jīng)猜到了—這帶來了更多的財(cái)富?！　∫袁F(xiàn)在的眼光來看，當(dāng)時(shí)的那些農(nóng)場(chǎng)無法吸引任何買主這一事實(shí)似乎有些令人難以置信。然而，通過約翰數(shù)十年資本管理生涯中的那些成功投資實(shí)例，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，這種異常情況在世界股票市場(chǎng)上不斷地重復(fù)上演。約翰作為投資者的投資理念，與他父親當(dāng)年站在事務(wù)所臺(tái)階上作為唯一出價(jià)者，以極其低廉的價(jià)格購(gòu)買農(nóng)場(chǎng)的投資方式如出一轍。我們大部分人都明白，在拍賣會(huì)上，如果你是唯一的出價(jià)者，你就能以極為優(yōu)惠的價(jià)格，甚至是意想不到的低廉價(jià)格獲得拍賣品。進(jìn)一步講，股票市場(chǎng)上最反常的情況之一往往是，當(dāng)股價(jià)下跌或“低價(jià)待售”的時(shí)候，很少會(huì)有買家購(gòu)買；相反，當(dāng)股價(jià)攀高，買家就會(huì)紛紛跟風(fēng)買進(jìn)。一座價(jià)值不菲的農(nóng)場(chǎng)僅僅因?yàn)闆]有其他人出價(jià)，就能以不可思議的低價(jià)被人很便宜地買下，約翰幼年時(shí)期的這種經(jīng)歷給他留下了深刻的印象，這種印象終其一生影響著他?！　∫话闳藭?huì)通過觀察，運(yùn)用他人的成功方法來獲取寶貴的經(jīng)驗(yàn)，然而，更聰明的人會(huì)從他人的失敗中吸取教訓(xùn)以免重蹈覆轍。簡(jiǎn)而言之，聰明人從自己的錯(cuò)誤和失敗中獲得經(jīng)驗(yàn)，而更聰明的人則從他人的錯(cuò)誤和失敗中獲得經(jīng)驗(yàn)。對(duì)約翰具有啟發(fā)作用的另一重要經(jīng)驗(yàn)依然來自他父親，只不過在這次的經(jīng)歷中，好運(yùn)氣逆轉(zhuǎn)了。　　前面提到過，約翰的父親曾經(jīng)有過多次商業(yè)冒險(xiǎn)經(jīng)歷。老哈維有一臺(tái)軋棉機(jī)和一個(gè)抵押來的棉花倉(cāng)庫(kù)，他一邊軋棉花一邊經(jīng)營(yíng)倉(cāng)庫(kù)。當(dāng)時(shí)田納西州富蘭克林鎮(zhèn)上總共才有三家棉花廠，他的廠子當(dāng)時(shí)生產(chǎn)能力還不錯(cuò)。下面要談到我曾祖父的一個(gè)特點(diǎn)，我們家族大多數(shù)了解他的人都說，他是個(gè)想要一夜暴富的家伙，因?yàn)樗傇谇Х桨儆?jì)地尋找新的機(jī)會(huì)以期大撈一筆。為此，在紐約和新奧爾良的棉花交易中，他將大筆資金投入到棉花期貨中。約翰和我祖父常提起一件往事，說有一天，他們的父親走進(jìn)房間大聲嚷嚷開了：“孩子們，我們發(fā)財(cái)了！我們剛剛在棉花期貨市場(chǎng)上賺了大錢，錢多得你們簡(jiǎn)直都想象不到，你們這輩子再也不用工作了，連你們的孩子、孫子們也不用工作了……”孩子們聽了都興高采烈，但是還沒高興幾天，老哈維又一次走進(jìn)房間，看著他的孩子們，緩緩地說：“孩子們，我們賠光了，我們完蛋了?！薄　∮H眼目睹從財(cái)富的巔峰滑向絕望的低谷，這種經(jīng)歷即使談不上令人窒息，至少也令人十分痛苦，但顯然正是這次經(jīng)歷給約翰上了難忘的風(fēng)險(xiǎn)管理第一課，也讓他認(rèn)識(shí)到金融市場(chǎng)所創(chuàng)造的“紙上富貴”是虛浮不定、把握不住的。這個(gè)在投資上大起大落的例子就是我曾祖父商業(yè)生涯的典型寫照?？傊?，他那種沖動(dòng)性的商業(yè)行為，再加上缺乏儲(chǔ)蓄意識(shí)，致使他的經(jīng)濟(jì)狀況一直不太穩(wěn)定。后來，他甚至淪落到要向約翰和我祖父借錢以繼續(xù)他的投資事業(yè)。毫無疑問，幼年時(shí)期親眼目睹的這些事情使得約翰和我曾祖父極端重視節(jié)儉。兩個(gè)孩子在成年以后甚至將節(jié)儉上升到了“藝術(shù)”的高度，認(rèn)為節(jié)儉就是運(yùn)用創(chuàng)造性的方法存錢。二人都認(rèn)為安逸穩(wěn)定的生活與善于儲(chǔ)蓄密切相關(guān)。　　約翰總給我們講他和他第一任妻子在婚后不久搬到紐約的事情。為了開創(chuàng)他的投資事業(yè)，他們當(dāng)時(shí)約定把他倆收入的一半存起來。每進(jìn)賬1美元，其中50美分存起來，另外50美分拿去投資。為了保證這種高比例儲(chǔ)蓄，他和妻子朱迪絲費(fèi)盡心思想了各種辦法。搬進(jìn)他們?cè)诩~約的第一所不帶家具的公寓后，他倆立刻開始在報(bào)紙上仔細(xì)搜索家具拍賣和房地產(chǎn)買賣的廣告信息。到他們把帶有五個(gè)房間的公寓全部配齊家具時(shí)，總共只花了25美元（供好奇的讀者參考，這相當(dāng)于2006年的大約351美元）。他們還發(fā)動(dòng)朋友一起搜尋便宜貨，甚至包括市內(nèi)各處的特價(jià)套餐，目的就是只花5毛錢（相當(dāng)于2006年的7.03美元）吃一頓飯?！　〖s翰和妻子就這樣成了頂尖的便宜貨獵手。他們的獵取行動(dòng)與其說是購(gòu)買便宜貨的過程，倒不如說是搜索便宜貨的過程。約翰最滿意的交易之一是，只花5美元就買到了一張價(jià)值200美元的沙發(fā)床。由于當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)還未完全走出大蕭條的陰影，他們因此得以利用了人們的破產(chǎn)和各種幾乎沒有出價(jià)者關(guān)注的拍賣會(huì)。幾年之后，他們的長(zhǎng)子杰克出生了，約翰和朱迪絲又把家搬到了新澤西州的恩格爾伍德鎮(zhèn)。他們用5 000美元現(xiàn)金買下了一所住宅，這所住宅5年以后被他們以17 000美元的高價(jià)賣掉了。為了滿足你的好奇心，解釋一下：這相當(dāng)于在短短5年時(shí)間內(nèi)，他們的復(fù)合收益率達(dá)到了28%。在不包括他的股票投資收益的情況下，這樣的收入還算可觀吧。在以上的種種投資中，約翰慣用的一個(gè)基本原則是：買任何東西都務(wù)必使用現(xiàn)金支付，這樣的話你就永遠(yuǎn)是利息的受益者，而不是利息的支付者。這條原則對(duì)他一生影響極為重大。他一生當(dāng)中就從未借過抵押貸款，從不借錢買車，即使在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)期，他也總是有充足的積蓄助他渡過難關(guān)。　　在約翰的例子中，我們可以看到獵取便宜貨不必僅限于投資領(lǐng)域，這是他從過去到現(xiàn)在一直遵奉的一種生活哲學(xué)。在交易中，不斷尋找最大利益，這是一種不受約束的自由思維方式，也是一種生活方式。了解約翰和朱迪絲搜尋便宜貨的過程和方式這一點(diǎn)很重要，因?yàn)檫@與約翰在全球股市搜尋低價(jià)股所運(yùn)用的密集深入的搜索方法毫無二致。他仔細(xì)研讀價(jià)值線公司（Value Line）①的股票分析預(yù)測(cè)報(bào)告、各公司的財(cái)務(wù)檔案以及其他一些相關(guān)材料。在某種意義上，通過以上方式搜尋低價(jià)股的做法是他內(nèi)心本能渴望的一種延伸，即渴望在別人以低于他心目中物品真正價(jià)值的價(jià)格賣出時(shí)趁機(jī)買入。無論要買的是家具、房子、股票、債券，還是哪怕一頓飯，都無關(guān)緊要，重點(diǎn)是：尋找便宜貨。　　值得注意的另一點(diǎn)是，通過觀察約翰的日常購(gòu)買情況，我們可以更好地理解什么樣的東西對(duì)他來說才算得上是便宜貨。與普通人相比，他對(duì)便宜貨的看法更加極端。為了更深入地說明他對(duì)便宜貨的量化標(biāo)準(zhǔn)，約翰常舉例說，如果一份資產(chǎn)售價(jià)比其真正價(jià)值低80%，那么這就是我們要找的便宜貨。換句話說，如果一份資產(chǎn)的標(biāo)價(jià)是其價(jià)值的20%，即值1美元的東西僅以20美分出售，那么這就是理想的便宜貨。要找到折價(jià)這樣高的便宜貨可不是一件容易的事，不過無論如何卻值得把它當(dāng)做一個(gè)目標(biāo)?！　〖s翰長(zhǎng)期省吃儉用，搜尋便宜貨到了如此極端的地步，這不免令人感到奇怪，其實(shí)這是有原因的。原來他不僅把這作為他工作中的理論指導(dǎo)原則，而且還專門有意積攢本錢，用以開創(chuàng)自己的投資顧問事業(yè)。約翰最終實(shí)現(xiàn)了他的目標(biāo)，他以5 000美元買下了一位叫喬治?湯的老人經(jīng)營(yíng)的一家投資顧問公司。這家公司只有8位客戶，他將其更名為湯–鄧普頓–杜布勞公司。幾年以后，他的公司與萬斯蔡平公司合并，再次更名為鄧普頓–杜布勞–萬斯公司。公司創(chuàng)業(yè)初期，約翰全靠以往積蓄才得以度過經(jīng)營(yíng)小公司初期那些業(yè)務(wù)慘淡的年頭，他經(jīng)常付不出薪水給自己?！　】恐缙诘姆e蓄，約翰逐漸由經(jīng)營(yíng)公司轉(zhuǎn)而開始管理鄧普頓基金，從此他開始幫助數(shù)十萬投資者存錢、創(chuàng)造財(cái)富和安全感。要特別指出的是，這可并非只是機(jī)緣巧合而已，而是得益于約翰作為投資者獲得巨大成功背后的驅(qū)動(dòng)力。約翰十分注重節(jié)儉，把它視為一種美德。懷著這個(gè)信念，他認(rèn)為自己的職責(zé)就是幫助別人，讓那些積極儲(chǔ)蓄的人也能和他一樣享受財(cái)富和安全感。約翰經(jīng)營(yíng)基金的目的不是為了獲得高回報(bào)。他真心實(shí)意地相信，他做基金經(jīng)理是否成功，取決于他是否有能力幫助客戶供兒孫上大學(xué)，或?yàn)樗麄兊耐诵萆钭骱靡?guī)劃準(zhǔn)備。他很認(rèn)真地將之視為自己的責(zé)任?！　≡谏探?，通常最成功的人都是因?yàn)閼延懈呱械哪繕?biāo)而登上了事業(yè)的頂峰。盡管不排除有些成功人士是受到金錢的驅(qū)動(dòng)，但是有相當(dāng)多的人之所以取得成功是因?yàn)樗麄冃貞褵o私，以造福他人為己任。薩姆?沃爾頓經(jīng)營(yíng)沃爾瑪?shù)脑竿墙档兔绹?guó)人購(gòu)買商品的成本，使他們口袋里可以有更多的閑錢，從而改善他們的生活，盡管如此，他還是經(jīng)常遭人誤解；亨利?福特希望為普通大眾生產(chǎn)汽車，而不是像當(dāng)時(shí)其他汽車制造商那樣，只賣車給有錢人；內(nèi)布拉斯加家具超市（內(nèi)布拉斯加家具超市可能是目前為止經(jīng)營(yíng)最成功的家具店，現(xiàn)在歸伯克希爾–哈撒韋公司所有）的創(chuàng)辦者羅斯?布朗金夫人常說，她經(jīng)營(yíng)的目的是生產(chǎn)顧客買得起的好家具，幫助他們改善生活；“行善得?！笔潜窘苊?富蘭克林積極倡導(dǎo)的思想，后來成了商界的制勝良方?！　　?/pre>


媒體關(guān)注與評(píng)論
約翰·鄧普頓爵士是“20世紀(jì)最偉大的選股人?！薄?《Money》雜志


編輯推薦
　　《鄧普頓教你逆向投資:牛市和熊市都穩(wěn)賺的長(zhǎng)贏投資法》是第一部由鄧普頓基金權(quán)威認(rèn)可的，鄧普頓家族成員撰寫的全面介紹和解讀鄧普頓全球投資戰(zhàn)略思想的著作。投資大師約翰·鄧普頓，被美國(guó)《Money》雜志譽(yù)為“20世紀(jì)最偉大的選股人”，并被尊奉為全球頂尖價(jià)值投資人。他開創(chuàng)了全球投資的先河，在長(zhǎng)達(dá)50年的股市上叱咤風(fēng)云，表現(xiàn)出色?！　〖s翰·鄧普頓爵士的逆向投資秘訣　　◎在其他投資者對(duì)壞消息反應(yīng)過激時(shí)，知道如何保持頭腦冷靜　　◎成為低價(jià)股獵手，買下情緒化賣家急于脫手的股票，把他們急不可耐想要到手的股票賣給他們　　◎放眼全球，擴(kuò)充你的低價(jià)股庫(kù)存　　◎運(yùn)用分散化策略降低風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)你的投資組合　　◎根據(jù)定量原理而不是定性原理進(jìn)行選股　　◎采用能經(jīng)受任何市場(chǎng)狀況考驗(yàn)的投資策略





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用戶評(píng)論 (總計(jì)97條)

作者勞倫•鄧普頓，約翰•鄧普頓的侄孫女，約翰•鄧普頓爵士，一位具有傳奇色彩的基金經(jīng)理，被美國(guó)《Money》雜志譽(yù)為“本世紀(jì)最偉大的選股人”，并被尊奉為全球頂尖價(jià)值投資人。他開創(chuàng)了全球投資的先河，在長(zhǎng)達(dá)50年的股市上叱咤風(fēng)云，表現(xiàn)出色。以前所未有的視角，揭開了鄧普頓爵士的投資之謎——通過講述他輝煌投資生涯中一些可圈可點(diǎn)的成功戰(zhàn)績(jī)，如第一個(gè)發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)后日本股票的投資前景，在日本經(jīng)濟(jì)起飛中獲益良多；又如在20世紀(jì)70年代末的市場(chǎng)低迷中伺機(jī)買入，在后市中收益頗豐——，闡釋了他著名的“最大悲觀點(diǎn)”理論的基本原理，讓我們得以一窺約翰爵士那長(zhǎng)盛不衰的投資原則和方法。

投資市場(chǎng)風(fēng)云變幻，一夜暴富者有之，功敗垂成者亦有之。然而在投資界能屹立不倒者可謂屈指可數(shù)，鄧普頓就是其中之一。

鄧普頓爵士是鄧普頓系列基金的創(chuàng)始人，一直被譽(yù)為全球最具智慧以及最受尊崇的投資者之一。福布斯資本家雜志稱他為“全球投資之父”及“歷史上最成功的基金經(jīng)理之一”。他的投資哲學(xué)已經(jīng)成為許多投資人永恒的財(cái)富。

本書作者勞倫•鄧普頓，約翰•鄧普頓的侄孫女，以前所未有的視角，揭開了鄧普頓爵士的投資之謎——通過講述他輝煌投資生涯中一些可圈可點(diǎn)的成功戰(zhàn)績(jī)，如第一個(gè)發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)后日本股票的投資前景，在日本經(jīng)濟(jì)起飛中獲益良多；又如在20世紀(jì)70年代末的市場(chǎng)低迷中伺機(jī)買入，在后市中收益頗豐——闡釋了他著名的“極度悲觀點(diǎn)”理論的基本原理，讓我們得以一窺約翰爵士那長(zhǎng)盛不衰的投資原則和方法。

本書中，作者反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一個(gè)詞是“低價(jià)股”。所謂的“低價(jià)股”，指的是那些市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其價(jià)值的股票。而被稱為 “低價(jià)股獵手”的鄧普頓，正是憑借著不同于常人的逆向投資法則，在眾人拋售股票使股票價(jià)格下跌直至價(jià)格遠(yuǎn)低于其價(jià)值的時(shí)候，買進(jìn)這些股票，然后眾人購(gòu)買這支股票使其價(jià)格遠(yuǎn)高于其價(jià)值時(shí)拋出，從而獲得最大收益。當(dāng)然，逆向投資法則并非像上面描述的那樣如此簡(jiǎn)單，具體來說，該理念要求：

在其他投資者對(duì)壞消息反應(yīng)過激時(shí)，知道如何保持頭腦冷靜。
成為低價(jià)股獵手，買下情緒化賣家急于脫手的股票，把他們急不可耐想要到手的股票賣給他們。
放眼全球，擴(kuò)充你的低價(jià)股庫(kù)存。
運(yùn)用分散化策略降低風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)你的投資組合。
根據(jù)定量原理而不是定性原理進(jìn)行選股。
采用能經(jīng)受任何市場(chǎng)狀況考驗(yàn)的投資策略。

用鄧普頓的一句話來概括就是：“牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長(zhǎng)，在樂觀中成熟，在興奮中死亡。最悲觀的時(shí)刻正是買進(jìn)的最佳時(shí)機(jī)，最樂觀的時(shí)刻正是賣出的最佳時(shí)機(jī)?！?br />
本書共分為十章，每一章都圍繞著“低價(jià)股”的選擇也即“逆向投資法則”講述了鄧普頓在投資領(lǐng)域的一件事情。

其中，第一章至第五章，主要介紹了鄧普頓投資生涯中的幾件具有代表性的重大決策：童年及學(xué)生時(shí)代對(duì)投資知識(shí)的積累、20世紀(jì)30年代全美大蕭條時(shí)代的投資、從美國(guó)國(guó)內(nèi)投資轉(zhuǎn)向世界其他地方的投資、對(duì)二戰(zhàn)后日本市場(chǎng)的投資、20世紀(jì)70年代美國(guó)金融危機(jī)時(shí)期的投資。讀者可以從中領(lǐng)略到鄧普頓投資生涯中那些具有傳奇色彩的投資神話。

第六章至第七章則以投資界最懼怕的泡沫、危機(jī)時(shí)代的共性為背景，介紹了鄧普頓如何在泡沫來臨時(shí)賣空、在危機(jī)爆發(fā)時(shí)抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)。

第八章至第九章介紹了鄧普頓是如何在長(zhǎng)期的投資規(guī)劃中進(jìn)行投資的。總結(jié)規(guī)律、轉(zhuǎn)投債券是鄧普頓介紹的長(zhǎng)期投資的法門。

第十章介紹了鄧普頓在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資的有關(guān)情況。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起讓鄧普頓看到了中國(guó)廣闊的發(fā)展前景，通過對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上兩支股票的分析，鄧普頓對(duì)中國(guó)的投資市場(chǎng)表現(xiàn)出了濃厚的興趣。

偉人的成功不可復(fù)制，然而其生平事跡以及行為處事的方法，卻為后世追尋者提供了接近偉人的最短路徑。本書作者正是以時(shí)間、事件為順序，將鄧普頓的投資生涯作了梳理，其間貫穿的鄧普頓的投資法則，配以鮮活的事件，讓人讀起來心潮澎湃。
鄧普頓爵士被《福布斯》雜志稱為“全球投資之父”及“歷史上最成功的基金經(jīng)理”。他將逆反思維運(yùn)用到投資之中，奉行的投資原則：在別人沮喪地賣出時(shí)趁機(jī)買進(jìn)，在別人瘋狂買進(jìn)時(shí)趁機(jī)賣出，這需要最大的毅力，丹收獲也最豐碩。記住他的忠告：牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長(zhǎng)，在樂觀中成熟，字啊興奮中死亡。最悲觀的時(shí)刻也是買進(jìn)的最佳時(shí)機(jī)，最樂觀的時(shí)刻正是賣出的最佳時(shí)機(jī)。
喜歡拿博彩場(chǎng)理解投資和投機(jī)世界，這兩個(gè)地方本質(zhì)上是一樣的，每一支股票本身就是一個(gè)股市，每一支投資方式都是一桌百家樂?！〕Ｑ哉f“久賭神仙輸”，那么神仙們究竟怎樣才能在賭局里賺到錢？　一是開場(chǎng)子抽水：一般來說政府屬于這種大頭；但如果把錢投進(jìn)基金，基金就算是開小場(chǎng)抽水的?！《遣偾f做局的：金融大鱷也好，比較牛B的機(jī)構(gòu)也好，都是千整個(gè)場(chǎng)子里的人的錢。但從長(zhǎng)期來說，有千就必有失，除非風(fēng)水好過天，否則沒有永遠(yuǎn)的莊。這個(gè)風(fēng)水就是基本面，就是人類社會(huì)歷史經(jīng)濟(jì)政治的大環(huán)境大走勢(shì)。巴菲特的路子，是不斷找小場(chǎng)子長(zhǎng)期做大莊，索羅斯的路子，是在不斷尋找機(jī)會(huì)在整個(gè)世界范圍內(nèi)這個(gè)大場(chǎng)子里做相對(duì)的小局。普通投資者根本不可能理解這些大神仙。在盤子里被人操的，和操盤的本來不是一個(gè)層面。操盤的和操莊的，更不是一個(gè)層面?！∪强恐橇图夹g(shù)玩二十一點(diǎn)，拼概率：在不完備的局當(dāng)中，這樣玩是有一定贏面的，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)的概率計(jì)算，理論上還是要差于莊家，特別是莊家抽水狠，局面上千太多，運(yùn)氣不好等情況都會(huì)對(duì)其嚴(yán)重影響。所以技術(shù)分析讓你比凱子更強(qiáng)一些，在運(yùn)氣較好，莊家相對(duì)公平時(shí)按客觀規(guī)律有機(jī)會(huì)賺錢；在運(yùn)氣差，局面亂，自己沒有把握的時(shí)候就要懂得止損，自我控制不要淪為凱子。千術(shù)主要包括一部分基本面分析，也包括一部分技術(shù)分析。但一般來說金融并非要求很高深的數(shù)學(xué)，除非你要搞衍生物定價(jià)，像一般Equity，***modity和收藏品根本用不著多少數(shù)學(xué)，F(xiàn)unds manager都是用基本面的。所以要想成為小場(chǎng)子里的小老千，精研技術(shù)分析也不是不可以，但要想成為大場(chǎng)子里的大老千，基本面這個(gè)水深了去了，慢慢練。　四是賭場(chǎng)暗燈：這種人開過賭場(chǎng)賣過彩票做過莊，熟諳種種千術(shù)貓膩，看慣了虛張聲勢(shì)的刺激，同時(shí)也明白概率到底是怎么回事。他可以保持小賭怡情，純屬玩票，實(shí)際的目的只是為了保持自己在市場(chǎng)中的感覺，同時(shí)尋找合適的機(jī)會(huì)和角度去觀察莊家的局和場(chǎng)子上來來往往的種種千術(shù)。耐心等待，準(zhǔn)確判斷，細(xì)心觀察，直到看出名堂，絕不會(huì)輕易點(diǎn)穿，否則局破了千失了他也沒錢可賺，一定是要借“局”的“勢(shì)”或是他人的“千”撈一把，好比鄧普頓對(duì)債券采用的套息交易。成功則見好就收，絕不繼續(xù)戀戰(zhàn)，原因上面已經(jīng)說過，千久必失，也就是我們常說的“沒有人能戰(zhàn)勝市場(chǎng)“?！槭裁淳鸵谌虿煌氖袌?chǎng)四處游走，因?yàn)檫@種賺錢的時(shí)機(jī)常常千變?nèi)f化，轉(zhuǎn)瞬即失。反正千術(shù)是不斷會(huì)有翻新，但是莊家、老千、凱子們的心理和行為表現(xiàn)周期卻萬變不離其宗?！槭裁椿久婧图夹g(shù)都一定要爛熟，因?yàn)閺谋举|(zhì)上說，任何老千拼的就是手快，機(jī)會(huì)到來時(shí)一定要憑本能操作；而任何東西要做到爛熟，都要靠勤奮；　為什么要分散化策略，因?yàn)橐坏┲貍}(cāng)，你在千別人的同時(shí)也更多地使自己暴露于被千的狀態(tài)下；　為什么要有安全邊際，因?yàn)檫M(jìn)入一個(gè)局，在有機(jī)會(huì)看明白之前要保證手里的錢不能先輸光了，不然就是賠了夫人又折兵；　為什么要用現(xiàn)金別付利息，因?yàn)橐M量避免被抽水；　為什么傾向于自由市場(chǎng)，因?yàn)榧瘷?quán)國(guó)家不懂得養(yǎng)局；　為什么市場(chǎng)上的凱子都是你的朋友，因?yàn)闆]有他們就沒有水抽，沒有水就沒有魚；　為什么要在別人沮喪賣出的時(shí)候買進(jìn)，因?yàn)橹灰诌€會(huì)存在下去，操莊的就要養(yǎng)局，不然一路通殺就沒人玩了；　為什么要在泡沫下賣空，因?yàn)槟阒狼f家一定是在釣凱子；　眼光、心理、常識(shí)性的判斷力，這些都怎么才能得到？只有靠時(shí)間的積累，所以，只有時(shí)間才能幫你賺到錢，也只有時(shí)間才最值錢?！⊥ǔＧ闆r下，投資的唯一障礙其實(shí)是你不愿意比身旁的人多付出那么一點(diǎn)兒去尋找答案。投資者必須使自己脫離眾人，甚至不要和他們待在一起?！?.??.???`?.??.???`?.??.???`?.??.???`?.??.???`?.??.???`?.???`?.??.???`?.???`?.? >　又: 玩投資的，就要學(xué)做神仙，不要做人。　最喜歡看賭場(chǎng)里的各色人物，以后有機(jī)會(huì)愿意和朋友們?nèi)グ拈T、Vegas……一起品鑒：來玩的人，無論是學(xué)富五車，聰明絕頂，衣著光鮮，揮金如土……一旦身在局中，就沒有一個(gè)真正看得穿的?！∮钟郑涸ヱR來西亞的Genting highland豪賭，經(jīng)歷了人生中少有的大起大落。High過痛過，才終于明白:　Genting highland, 念出來不就是“肯定害人”？　`?.??.???`?.??.???`?.??.???`?.??.???`?.??.???`?.??.???`?.???`?.??.???`?.???`?.? >　幾個(gè)簡(jiǎn)單的估價(jià)方法：　1.巴菲特：一只個(gè)股稅后凈利潤(rùn)的11-13倍是購(gòu)入的合理范圍?！?.彼得林奇：一只個(gè)股的市盈率約等于這只股票每年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率?！?.鄧普頓：比較股票優(yōu)劣：PEG比率=市盈率/估計(jì)增長(zhǎng)率
正在讀第二遍，結(jié)合2011年至今的股市，對(duì)照觀察，體會(huì)鄧普頓的投資理念。其中有他投資日本和韓國(guó)股市的經(jīng)驗(yàn)之談，比照外資投資中國(guó)A股，其選國(guó)、選時(shí)、選股思路都值得學(xué)習(xí)。投資股票，即便在全球不同的市場(chǎng)，投資哲學(xué)自有融會(huì)貫通之處。必讀。
鄧普頓爵士的逆向投資方式與思維方法，對(duì)于初入投資行業(yè)的人還是有所借鑒價(jià)值的
鄧普頓理論,逆向投資方法,有價(jià)值
對(duì)于在股市掙扎很多年而且總是虧錢的人來說，這本書至少能避免你少虧錢，如果你對(duì)股票有真正的研究并能領(lǐng)會(huì)作者的意圖和方向，則在投資領(lǐng)域你可以邁進(jìn)一個(gè)更高的臺(tái)階，畢竟在投資和股票的領(lǐng)域是與從眾以及自我恐懼做斗爭(zhēng)的過程，這是我購(gòu)買幾十本股票理財(cái)方面值得閱讀和推薦的重要書籍之一，可以在巴菲特之上，因?yàn)槭忻嫔详P(guān)于巴菲特的書籍大部分（個(gè)人購(gòu)買閱讀體會(huì)）都是噱頭，能獲取的知識(shí)太少太空太泛而且巴菲特還未退休，倘若教會(huì)了世人，他怎么賺錢。感謝鄧普頓的無私慷慨的奉獻(xiàn)，此書值得一看！
鄧普頓教你逆向投資很不錯(cuò)
鄧普頓教你逆向投資這本書非常好看，非常滿意
鄧普頓教你逆向投資
這部書強(qiáng)調(diào)了量化分析的重要性，但沒有給出太多的量化分析知識(shí)。更多意義上這么書是宏觀的、是提供正能量的。全書用鄧普頓歷經(jīng)多次的成功案例，說明了逆向投資的可行性。逆風(fēng)不一定會(huì)飛出翔，還真能飛到一定的高度。
逆向投資的經(jīng)典書，可惜不是鄧普頓本人所寫
鄧普頓逆向投資，讀后幫助很大，非常不錯(cuò)。不知他還寫過什么別的，如果有想讀一讀
看過此書的人好多大呼受騙，原來不是鄧普頓本人親筆，而是他的侄孫女捉刀。不過換個(gè)角度來說，管它下出金蛋的是哪只母雞呢？很多所謂價(jià)值投資者，言必稱巴菲特，一提到大勢(shì)判斷就面露鄙夷之色，唯恐避之不及?？墒钱?dāng)你把眼界放寬一點(diǎn)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)價(jià)值投資也不是只有巴菲特一種，鄧普頓就是其中一派。
鄧普頓博士的投資是古典的價(jià)值投資，從中還能學(xué)到許多處世的道理。
不錯(cuò)的書籍，投資需要多維的思路，巴菲特，彼得林奇，芒格，西格爾，鄧普頓都是投資的教父
物有所值，鄧普頓的投資理念常青。
書寫的很好，廢話不多，通俗易懂，鼎力推薦！
只要看一下我摘抄的以下一些平實(shí)而精辟的言論，你就會(huì)知道這是一本關(guān)于投資的不可多得的好書了。“牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長(zhǎng)，在樂觀中成熟，在興奮中死亡。一般人會(huì)通過觀察，運(yùn)用他人的成功方法來獲取高貴的經(jīng)驗(yàn)。然而，更聰明的人會(huì)從他人的失敗中吸取教訓(xùn)以免重蹈覆轍。在商界，通常最成功的人都是因?yàn)閼延懈呱械哪繕?biāo)而登上了事業(yè)的頂峰。一個(gè)聰明機(jī)靈的人要想變成一個(gè)成功的投資者，關(guān)鍵是：別做蠢事。“如果在眾人六神無主之時(shí)，你能鎮(zhèn)定自若”。吉普林《如果》情緒化的時(shí)候永遠(yuǎn)不要作投資決定。市場(chǎng)上被誤導(dǎo)的投資者應(yīng)該被看做是你的朋友，他們會(huì)為你創(chuàng)造購(gòu)買低價(jià)股的絕好機(jī)會(huì)，在你買下股票后幫你創(chuàng)造最豐厚的回報(bào)。了解股市歷史是作投資的一個(gè)巨大優(yōu)勢(shì)。...因?yàn)槭录哪Ｊ胶凸擅駛兊姆磻?yīng)方式具有典型性和可預(yù)測(cè)性。在判斷資產(chǎn)價(jià)格方面，投資者的感覺和看法的力量是多么強(qiáng)大。一些最戲劇性的股價(jià)變化通常并非因?yàn)橘Y產(chǎn)的價(jià)值發(fā)生了真正的改變，而是投資者調(diào)整自己的感覺和看法造成的結(jié)果。作為一名成功的便宜貨獵手，學(xué)會(huì)利用投資者的感覺何看法所產(chǎn)生的這種力量，而不是被這種力量打到，這一點(diǎn)十分重要。這種專注于未來可能出現(xiàn)的事件，而不是根據(jù)當(dāng)前事件采取行動(dòng)的能力，正是成功投資者和平庸投資者之間的一道清晰的分水嶺?！倍夷阒肋@些話語(yǔ)出自一位有著杰出投資業(yè)績(jī)的投資界傳奇人物，知道這一切都不是吹的。
“通常最成功的人都是因?yàn)閼延懈呱械哪繕?biāo)而登上了事業(yè)的頂峰”，鄧普頓正是懷有如此思想再加上個(gè)人的努力才取得了如此的成功。用非常人的思考方式去思考證券、貨幣等市場(chǎng)的發(fā)展，在比較合適的機(jī)會(huì)出擊，而且有不一般的耐心，這就是鄧普頓的成功方式。對(duì)我來說，我花了一周的時(shí)間看完了這本書，而且有種一口氣讀完的沖動(dòng)，并不是因?yàn)榉g者翻譯的如何如何好，而是鄧普頓的那種思考方式讓我著迷！
翻譯者翻譯水平還好，雖然有一些地方讓人讀起來不是那么順暢，但是每一種語(yǔ)言的變換總會(huì)引起些許的變異吧！
一本教你如何選擇的書，看看鄧普頓吧，準(zhǔn)確的選擇其實(shí)是種性格所至，如果你連普通的生活用品都不懂得選擇，算了，還是別學(xué)別人買股票了。
“牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長(zhǎng)，在樂觀中成熟，在興奮中死亡?！逼鋵?shí)很多經(jīng)典巨作的投資思想早已被讀者總結(jié)并廣為傳播。但不親自拜讀一下，對(duì)“極度悲觀點(diǎn)”等逆向思維的理解是不夠深刻的。雖然有的內(nèi)容適合大資金管理者，但并不影響打開我們逆向投資的思維。必讀好書。
樸實(shí)易懂，但逆向投資違反大眾的常情，所以，理解起來容易，做起來非常難。在投資領(lǐng)域里，正確并不等于正確性能夠被立即證實(shí)。價(jià)值投資者所能夠期待的最好的結(jié)果，是知道資產(chǎn)的準(zhǔn)確價(jià)值，并在價(jià)格較低時(shí)買進(jìn)。但是，你今天這樣做了，并不意味著你明天就能賺錢。事實(shí)上，你往往會(huì)發(fā)現(xiàn)自己買進(jìn)的時(shí)機(jī)是在持續(xù)下跌的中途，很快就會(huì)看到損失。過度的超前于犯錯(cuò)，是很難區(qū)分的。當(dāng)自己持有的證券價(jià)格上漲時(shí)，許多人會(huì)更加喜愛他們，因?yàn)槿藗兊臎Q策得到了驗(yàn)證；而當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，他們開始懷疑自己的決策是否正確，對(duì)它的喜愛關(guān)注也隨之減少。在損失面前，人人都會(huì)不安，直至最后所有人都產(chǎn)生疑問：“也許是我錯(cuò)了吧？也許市場(chǎng)才是對(duì)的？”
這本書，對(duì)我而言，現(xiàn)在來讀比較合適：進(jìn)入股市很久了，看了很多很多書-技術(shù)的、經(jīng)典的，國(guó)內(nèi)的、國(guó)際的，每本書都說了些道理。等到自己操作，患得患失、一夜暴富、人云亦云，這些負(fù)面心理阻礙了我們的成長(zhǎng)。所以，夸夸奇談的我們，大部分成為股市的奉獻(xiàn)者，上市公司、經(jīng)紀(jì)人、投資銀行、稅務(wù)的衣食父母。這個(gè)怨誰呢？主要還是自己的心理和價(jià)值觀念，以及一些技術(shù)層面的東西。本來看上去越簡(jiǎn)單的事，實(shí)際上越難，這是真理。為此，我現(xiàn)在很少向別人推薦入市、買股票。這么多年來，根本就沒賺到錢，這是事實(shí)。所以，怎么能不負(fù)責(zé)任的向別人建議呢？！包括，應(yīng)該讀什么樣的書。不過，我覺得這本書比較適合于，久經(jīng)風(fēng)雨的老手。一般人，可能不適合一上來就看這本書。這本書看上去很薄，言語(yǔ)也平凡，韻味卻豐富。需要常常感悟。像讀《老子》一樣。
從另一個(gè)視角選股，屬于價(jià)值投資范疇，但是有所特點(diǎn)，作為小股民，值得一讀。
逆向投資，一本書只要學(xué)會(huì)一個(gè)偉大的思想就足以證明這本書的價(jià)值了！
逆向投資，彰顯精彩。真理和價(jià)值在少數(shù)人眼里是更加圓潤(rùn)的珍珠，而在大多數(shù)人看來則是不起眼的沙子，任它隨波逐流。
逆向投資很難，只有獨(dú)立思考才能獲得成功。
價(jià)值投資者如何逆向投資的好書
逆向投資是價(jià)值投資者的必備。
投資是少數(shù)人賺錢的，不能當(dāng)羊群效應(yīng)里面隨頭羊的羊羔，要做少數(shù)人，逆向投資就是做少數(shù)人。
很有收益，值得一看。核心還是價(jià)值投資。
逆向投資很深?yuàn)W，我必須再買一本如何學(xué)這本書的指導(dǎo)書。
這本書告訴我們最好的投資方式是人棄我取，逆向投資。
這本書告訴我投資需要逆向思維。
對(duì)于理財(cái)有不同的理解，開始逆向思。投資不是賭博，是需要智慧的合理分析。
逆向投資，比較不錯(cuò)，值得一看的一本書。
逆向投資策略，值得學(xué)習(xí)
我喜歡用逆向思維來思考問題！終于可以學(xué)習(xí)逆向投資了！呵呵！很期待！
對(duì)逆向投資介紹的很詳細(xì)
逆向投資
把握了逆向投資，就把握了正確的投資之道。要深入研究、領(lǐng)會(huì)、吃透。
書中對(duì)市場(chǎng)與趨勢(shì)的判斷,對(duì)自己有很好借鑒作用.時(shí)間才是投資的秘密
原理都是對(duì)的，講的也很生動(dòng)，寫的也精彩，文筆一氣和成，但是對(duì)其中所謂的價(jià)值投資如今可能不太適用
但相對(duì)書本帶給我的智慧，那是超值了！如果你是個(gè)致力于長(zhǎng)期股票投資的投資者，這書必備！
牛市總在絕望中誕生，在懷疑中成長(zhǎng)，在樂觀中成熟，在興奮中毀滅，投資智慧很值得借鑒
非常不錯(cuò)的書籍，可結(jié)合涅夫的成功投資一起學(xué)習(xí)。頗有受益
價(jià)值投資還不錯(cuò)
彼得林奇，巴菲特其名的價(jià)值投資大師的經(jīng)典，需認(rèn)真學(xué)習(xí)，受益匪淺
非常好的價(jià)值投資的書
送給男朋友的書，他說不錯(cuò)，可以學(xué)習(xí)一些投資知識(shí)
很好的一本書，能讓你打開眼界。站在一定的高度去思考自己的投資
名家之作，非常值得一讀的一本投資名著
讀起來非常有趣，不像其它投資回憶書那樣枯燥無味
經(jīng)典書，很不錯(cuò)，對(duì)投資有更深一層認(rèn)識(shí)。
投資經(jīng)典必讀的書
好書，站在巨人的肩膀上可讓你節(jié)省很多時(shí)間，短時(shí)間就懂得投資的真理。
讀讀了解一下怎么投資
希望對(duì)我以后的投資有所幫助
搞投資,你懂的..好書..
書紙張的質(zhì)量很不錯(cuò)，內(nèi)容挺喜歡，我喜歡他的投資方式
先生買的，他隨便不買書，買的就是他很喜歡的。喜歡投資的看看不錯(cuò)。
最近兩日，讀畢王澤鑒老先生的《民法總則》，開始研讀本書。

讀了不到80頁(yè)，已覺相見恨晚。

書中主要觀點(diǎn)，與我最近兩年所悟高度相似，甚至一些用詞竟然幾乎相同。例如，我喜歡用“撿便宜”、“折扣”等詞，書中用“便宜貨”、“便宜貨獵手”等詞。我喜歡將自編指標(biāo)排序，來選擇個(gè)股，書中也有類似的描述，當(dāng)然只是指標(biāo)稍有不同而已。我選擇的是價(jià)格遠(yuǎn)低于其合理價(jià)值的股票，經(jīng)常喜歡2折股，作者也舉例用0.2元買1元的東西。

這么好一本書，我竟然才發(fā)現(xiàn)，才開始讀，相見恨晚??！
資本市場(chǎng)是人的市場(chǎng)，人是情感動(dòng)物，容易受環(huán)境影響，所以資本市場(chǎng)價(jià)格一邊倒的事情經(jīng)常發(fā)生。所以，要在資本市場(chǎng)取得好的收益，就要改變思路，思路行動(dòng)要與眾不同！好書！
一個(gè)好的理念教你怎么樣做股票，一切好的理念都是通過時(shí)間來證明成功的方法，好好學(xué)習(xí)，再學(xué)習(xí)一下費(fèi)雪爾的書，真的讓你覺得中國(guó)電視上說的很你學(xué)習(xí)的現(xiàn)實(shí)不一樣，此書才是真正說真話，教你能成功的方法之一，不要再相信電視輿論的人說的，他們靠的就是有事情發(fā)生才有他們用嘴說話騙大家的機(jī)會(huì)！
用逆向思維，告訴你如何評(píng)價(jià)股市
有很簡(jiǎn)單的專業(yè)知識(shí)介紹（債券的），其他的就是一些比率的計(jì)算介紹，當(dāng)然如果要弄清楚還是得搜搜如何公司價(jià)值等等。但是方法還是值得借鑒！看完《聰明的投資者》之后再做比較。猜想后者應(yīng)該更專業(yè)、全面一點(diǎn)點(diǎn)！
擁有開放的心態(tài)，能在全球?qū)ふ摇氨阋素洝?，真的太厲害了，而且尋找的手法“?dú)樹一幟”，無人能及。
另一種思路打開了不同的視野，勇氣的前提是詳細(xì)的研究和分析，其實(shí)書中絕大多數(shù)也是常識(shí)，只是要做到比較困難，研究一個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)首先是研究這個(gè)國(guó)家的歷史、文化、國(guó)民性格、政府情況，但無論哪個(gè)國(guó)家，人性是不會(huì)改變的
投資人必看的書
逆向思維。值得一讀。
看看大師是任何選擇逆向的
看完這本書建議看看《逆向思考的藝術(shù)》
還沒有看，光看書名就覺得用于中國(guó)股市正當(dāng)時(shí)
當(dāng)大家都在喊股市死了的時(shí)候，大膽入市；
價(jià)值投資者必讀的書。
尤其適合當(dāng)前的市場(chǎng)。
此書對(duì)盛衰會(huì)有一定認(rèn)識(shí)，對(duì)股票交易有用.
正閱讀中，不錯(cuò)。
人生中很多事情只有自己經(jīng)過了才會(huì)懂
非常值得都的一本學(xué)習(xí)價(jià)值投資類的書，書的質(zhì)量很好，值得收藏。
這本書寫得很好，通俗易懂，很有參考價(jià)值，值得購(gòu)買！
不錯(cuò)，很不錯(cuò)，第一看到這種操作手法，反人性
很適合學(xué)習(xí)一整套理論
一本給人啟迪的書
其實(shí)傳授的是一種思維方式。財(cái)富的積累和一個(gè)人的性格有很大關(guān)系。
非常不錯(cuò)。值得學(xué)習(xí)
向鄧?yán)现戮矗?/li>
還好，一直想買，終于買到了。
老公一直想讀的書，比書店便宜多了
還不錯(cuò)，工作用戶，可以看看！
就是外邊有磨了，還好
好好值的一生讀
好書，一生的總結(jié)
學(xué)習(xí)下如何換另一種思維方式
這個(gè)商品不錯(cuò)，正在看，很受啟發(fā)
是別人推薦的，很好，值得看。是比較滿意的一本書
不錯(cuò)的值得買的我是賺啦
很喜歡物流快質(zhì)量好還會(huì)再來購(gòu)買

鄧普頓教你逆向投資

用戶評(píng)論 (總計(jì)97條)

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