巴菲特傳

前言

在美國(guó)的投資史上，沃倫·巴菲特的地位始終無人可以撼動(dòng)。他白手起家，從分析和投資股票做起，最終集腋成裘，積累了大量財(cái)富。他涉足投資業(yè)超過40年，足以證明他致富靠的絕非一朝一夕的運(yùn)氣。他的投資業(yè)績(jī)一直跑贏美國(guó)股票市場(chǎng)，他不僅盈利比大盤平均水平高出一籌，而且從未有過盲目冒險(xiǎn)投資的經(jīng)歷，更沒有過一年的虧損記錄。對(duì)于這種驕人的戰(zhàn)績(jī)，所有的市場(chǎng)專家、債券市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人和學(xué)者都認(rèn)為幾乎是不可能實(shí)現(xiàn)的。不論是在牛市還是熊市，不論經(jīng)濟(jì)是處于增長(zhǎng)期還是衰退期，不論是在“二戰(zhàn)”后的紡織業(yè)發(fā)展高峰期、越南戰(zhàn)爭(zhēng)中，還是垃圾債券涌現(xiàn)和信息化的時(shí)代，巴菲特的盈利能力始終穩(wěn)如泰山?！岸?zhàn)”之后，美國(guó)主要股票的市值年均增長(zhǎng)11％，而巴菲特的復(fù)利年均收益率卻高達(dá)29．2％。巴菲特的成就更令人瞠目之處，在于他發(fā)家依靠的是傳統(tǒng)的長(zhǎng)線投資。當(dāng)代華爾街的一些金融家之所以能暴富，是因?yàn)樗麄儗?duì)手里掌握的公眾財(cái)富進(jìn)行巧取豪奪。巴菲特并不玩這種把戲，遑論更加低級(jí)的中飽私囊的做法，華爾街的投機(jī)商向來因?yàn)檫@種手法而臭名遠(yuǎn)揚(yáng)。實(shí)際上，巴菲特重新挖掘了純粹資本主義的內(nèi)涵，這是一種冷血的投資藝術(shù)，但卻是一場(chǎng)公平的角逐。那些投資于巴菲特公司的股東們也賺得盆滿缽滿，而且他們財(cái)富的增值速度與巴菲特是一樣的。他們賺到的利潤(rùn)有多豐厚，是讓他們自己都難以置信的。假如一個(gè)股東當(dāng)巴菲特1956年在家鄉(xiāng)奧馬哈創(chuàng)業(yè)時(shí)就給巴菲特1萬美元的投資資金，并且對(duì)巴菲特一直不離不棄，那么他的財(cái)富到1995年底已經(jīng)飆升至1．25億美元。這些僅僅是數(shù)字而已，巴菲特在華爾街的聲譽(yù)更是讓人難以企及。每年，追隨巴菲特的信徒和投資者都像朝圣一樣蜂擁到他的故鄉(xiāng)——小城奧馬哈，去聆聽他條分縷析地講授投資、經(jīng)營(yíng)和金融的秘訣。他所在公司的年會(huì)就像是全美國(guó)的一次盛會(huì)，其影響力絲毫不亞于貓王的演唱會(huì)。金融家們也紛紛來到奧馬哈取經(jīng)，把他的文章奉若《圣經(jīng)》，像念經(jīng)文一樣背誦他的名言。因?yàn)樗偸悄軌蚝芸炀妥プ栴}的實(shí)質(zhì)，所以從早年開始，他就有一大群崇拜者。在這些信徒蜂擁到奧馬哈之前很多年，在巴菲特?fù)P名立萬之前很多年，在大學(xué)校園的聚會(huì)上，他會(huì)站在一個(gè)角落，一張娃娃臉上投射出明澈敏銳的眼神，旁邊圍坐著十幾個(gè)喝得醉醺醺的兄弟，津津有味地聽他高談闊論。幾年之后，這些兄弟都在華爾街發(fā)跡了，但是對(duì)巴菲特的這種頂禮膜拜依舊繼續(xù)。巴菲特是這群朋友中年紀(jì)最小的，但是他會(huì)毫不緊張地往寬大的老板椅里一躺，兄弟們?cè)谒哪_邊同坐-團(tuán)，靜聽他講述金融的玄妙。在華爾街，巴菲特的平易近人給他贏得了一大批擁躉。金融往往會(huì)讓人覺得像一座深?yuàn)W的迷宮，巴菲特卻能夠像雜貨店店員談?wù)撎鞖庖粯影呀鹑谙虼蟊娭v明白。他從來都沒有忘記，在任何一只艱深難懂的股票或債券背后，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是實(shí)實(shí)在在、普普通通的。他把華爾街的那些分析術(shù)語拋到了一邊，他想讓美國(guó)小鎮(zhèn)上的市民也能聽明白自己的金融分析。有一點(diǎn)讓人感到很矛盾：越來越多的美國(guó)人對(duì)投資感興趣，但是華爾街卻變得越來越晦澀，越來越深?yuàn)W，讓人越來越看不懂，而且越來越?jīng)]有信心看明白。巴菲特出生于美國(guó)的大蕭條時(shí)期，當(dāng)時(shí)手里握有閑錢的人覺得自己有充分的能力理財(cái)，他們會(huì)購(gòu)買藍(lán)籌股和3A級(jí)的優(yōu)質(zhì)債券。大蕭條給美國(guó)人留下了很大的心理陰影，但是“二戰(zhàn)”后的經(jīng)濟(jì)繁榮讓人們重拾信心。在當(dāng)前的美國(guó)，數(shù)千萬美國(guó)人都持有至少一只公司股票，但是很少有人在操作股票時(shí)會(huì)覺得得心應(yīng)手，更少有人還能夠像他們的前輩那樣謹(jǐn)慎。他們最多也就是把公司的財(cái)務(wù)報(bào)告拿來掃上幾眼，似乎從每天的房?jī)r(jià)和通貨膨脹指數(shù)中就可以找到他們久久期待的“答案”。最糟糕的情況下，他們會(huì)干脆把資金交給不同的共同基金經(jīng)理人來打理，這種做法要是被他們的祖父知道，那可是要讓老爺子們震怒的。在這樣一個(gè)金融知識(shí)變得日益復(fù)雜的時(shí)代，巴菲特的與眾不同之處就在于他能夠保持“下里巴人”的本色。巴菲特的大多數(shù)投資之道都是普通人可以借鑒學(xué)習(xí)的(這也是那么多人蜂擁到奧馬哈的理由)。巴菲特之所以是個(gè)天才，主要取決于他是個(gè)性格上的強(qiáng)者，他富有耐心、自律性和思維理性。這些都是一些普通人身上常見的優(yōu)點(diǎn)，但是在財(cái)富激情的沖擊下想要保持這些優(yōu)點(diǎn)并非易事，而這些品質(zhì)對(duì)于想在股市里一展身手的任何人而言都是不可或缺的。從這種角度而言，巴菲特的性格和職場(chǎng)道路不啻為大眾投資和美國(guó)商業(yè)的一本教科書。巴菲特從最初就意識(shí)到了自己的定位，因此他形成了一個(gè)獨(dú)特的習(xí)慣，那就是在自己有出格、冒險(xiǎn)的做法時(shí)，就把它們記錄下來。作為一個(gè)投資家，巴菲特卻從不使用價(jià)格杠桿、期貨、動(dòng)態(tài)套期保值、現(xiàn)代投資組合分析和學(xué)界提出的其他艱深晦澀的分析工具?，F(xiàn)代投資組合經(jīng)理的思維更像是一個(gè)交易商，巴菲特與他們的不同之處在于，他把自己的資本投在了精心選擇且具有良好成長(zhǎng)性的公司上面。在這一點(diǎn)上，他的做法很像之前的金融巨頭J．P．摩根。深藏不露的摩根是華爾街的一代英杰，而巴菲特走的完全是另一條路線，他是一個(gè)出語平凡的美國(guó)中西部“可愛大叔”。他有一句諷刺銀行家的經(jīng)典俏皮話：“那些銀行家才是需要戴黑色套頭面罩的家伙?！卑头铺剡@種平民化的幽默反而讓他的形象更加高大，讓他的影響力超過了之前的投資大師，也讓美國(guó)民眾找到了期盼已，人的真正的創(chuàng)業(yè)英雄。巴菲特的創(chuàng)業(yè)傳奇一直都是美國(guó)人想要解開的謎團(tuán)：一個(gè)純粹的美國(guó)西部大叔任政客、銀行家、商業(yè)巨頭或其他惡人成堆的東部站穩(wěn)了腳跟，實(shí)在讓人覺得不可思議。這是對(duì)美國(guó)傳統(tǒng)的一種顛覆，讓人不由得想起東部第一代最真誠(chéng)、最質(zhì)樸的美國(guó)人已經(jīng)不復(fù)存在了。歐洲人有自己尊崇的君王，而經(jīng)典的美國(guó)英雄主義形象就是那種自力更生、從中部地區(qū)成長(zhǎng)起來的精英，例如出身于肯塔基州的貧寒家庭的林肯總統(tǒng)、出身干密西西比河畔一個(gè)鄉(xiāng)村的貧窮律師家庭的馬克·吐溫、出身于美國(guó)俄克拉何馬州的平民家庭的喜劇大師威爾·羅杰斯。在這個(gè)缺少英雄的時(shí)代，這也是巴菲特的崇拜者蜂擁來到奧馬哈的理由之一。在杰克·紐菲爾德為羅伯特·肯尼迪所著的傳記中，紐菲爾德也談到了巴菲特，稱巴菲特不是一個(gè)英雄，而是一種希望；巴菲特不是一個(gè)傳奇人物，而是一個(gè)普通人。盡管他極其聰慧，但身材并不偉岸。當(dāng)他來到巴黎的時(shí)候，他唯一的反應(yīng)是他對(duì)觀光沒有興趣，但發(fā)現(xiàn)巴黎的飲食比奧馬哈的要美味。他具有無與倫比的獨(dú)立思考能力、專注于工作和不受外界干擾的能力，不過有時(shí)候這些特質(zhì)會(huì)讓他周圍的朋友大跌眼鏡。有一次，巴菲特去馬撒葡萄園拜訪《華盛頓郵報(bào)》發(fā)行人凱瑟琳·格雷厄姆，身旁的一個(gè)朋友在稱贊日落之美。巴菲特卻說自己沒留心，似乎他必須特意留心才會(huì)注意到身邊的日落。即便是在位于加利福尼亞州的海濱度假別墅里，巴菲特也會(huì)一連幾周天天工作，很少走到海邊去散散心。巴菲特雖然是個(gè)光芒四射的公眾人物，但其實(shí)他也是一個(gè)性格很內(nèi)向的男人。共同基金投資奇才彼得·林奇在20世紀(jì)80年代中期拜訪過巴菲特，對(duì)巴菲特內(nèi)心的靜謐感到很是詫異。他的所有文件都整整齊齊地按字母順序碼放在金屬文件夾里，那種整齊細(xì)致的程度看起來完全像是另一個(gè)時(shí)代的人的所作所為。他沒有其他股票交易員所用的各種分析設(shè)備，也沒有林奇桌上一排排的電腦屏幕。巴菲特的辦公桌上沒有股票價(jià)格走勢(shì)圖，也沒有電腦，有的只是一本剪報(bào)冊(cè)和一臺(tái)擺放在玻璃罩下面的老式股票行情自動(dòng)收錄器。就這兩樣古董級(jí)物品目睹了這個(gè)辦公室內(nèi)的潮起潮落，見證著巴菲特的傳奇歷史，記錄著他到底買進(jìn)了哪些股票，又賣出了哪些股票。彼得·林奇每過幾周就會(huì)把表現(xiàn)不太好的股票清倉(cāng)，但是巴菲特的很多只股票，他自己一直持有了多年。彼得·林奇感受到一種突如其來的震撼，似乎自己乘坐時(shí)光機(jī)器退回到了從前。巴菲特身上唯一能夠體現(xiàn)一點(diǎn)現(xiàn)代化氣息的就是他那架私人飛機(jī)了，除此以外，他對(duì)于享用自己的天量財(cái)富似乎了無興趣。他既不收藏古董，也沒有豪華座駕，對(duì)于他而言，有個(gè)漢堡就是一頓美餐。他居住的房子位于普通街區(qū)的一條林蔭道上，他的辦公室也在同一條街上。他那不竭的激情都投入了工作，按照他的說法，那就是他的舞臺(tái)。只有在這方舞臺(tái)上，他才會(huì)充分展露自己作為一個(gè)投資大師的能量，充分展示一個(gè)真實(shí)的自我。

內(nèi)容概要

沃倫·巴菲特，美國(guó)最成功的集團(tuán)企業(yè)的塑造者，一舉一動(dòng)都影響全球市場(chǎng)走勢(shì)的投資大師，宣稱在死后50年仍能管理和產(chǎn)生影響的人。    作為世界頂尖的投資人，巴菲特的投資智慧和人生歷程歷來受到眾多投資者關(guān)注。在這部“投資者不可不讀的投資經(jīng)典”中，作者以巴菲特獨(dú)有的投資風(fēng)格和管理方式為焦點(diǎn)，對(duì)他充滿傳奇色彩的投資策略、人生哲學(xué)和管理智慧等進(jìn)行深入透徹的描述和分析，并運(yùn)用大量翔實(shí)的材料重現(xiàn)了巴菲特如何由一個(gè)奧馬哈報(bào)童成長(zhǎng)為一個(gè)投資大亨，如何在他所崇拜的導(dǎo)師格雷厄姆的影響下，尋找一只只被低估的股票，從而積累財(cái)富，如何將伯克希爾·哈撒韋公司塑造成美國(guó)最大的集團(tuán)企業(yè)的奧秘……    并非每個(gè)人都能成為巴菲特，但是對(duì)于所有想從巴菲特的傳奇人生和投資生涯中得到些許啟示，提升自己的投資甚至人生層次的讀者來說，本書絕對(duì)是你的首選。

作者簡(jiǎn)介

作者：（美國(guó)）羅杰·洛溫斯坦 譯者：蔣旭峰 王麗萍羅杰·洛溫斯坦，《華爾街日?qǐng)?bào)》資深財(cái)經(jīng)記者，負(fù)責(zé)股票專欄《華爾街聽聞》和《固有價(jià)值》。羅杰在《華爾街日?qǐng)?bào)》做財(cái)經(jīng)記者期間，對(duì)伯克希爾·哈撒韋公司的掌舵人沃倫·巴菲特進(jìn)行多年的跟蹤研究。本書既有投資者對(duì)這一行業(yè)的通曉，又具備一個(gè)記者的客觀視角，堪稱巴菲特傳記中不可不讀的經(jīng)典著作。蔣旭峰，青年翻譯家、資深財(cái)經(jīng)記者，主要翻譯作品有：《追逐日光》、《免費(fèi)：商業(yè)的未來》(合譯)、《赤裸的公司：透明化時(shí)代將如何推進(jìn)企業(yè)變革》、《德魯克日志》(合譯)、《勇敢抉擇——卡莉·菲奧莉娜自傳》、《瘋狂的時(shí)代呼喚瘋狂的組織》、《最危險(xiǎn)的總編輯》（合譯）、《戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理》、《羅斯福傳：坐在輪椅上的轉(zhuǎn)動(dòng)世界的巨人》（合譯）等。

書籍目錄

中文版導(dǎo)讀致謝導(dǎo)言第1章 奧馬哈的天才少年第2章 未來的股票經(jīng)紀(jì)人第3章 格雷厄姆打開的大門第4章 異軍突起的投資奇才第5章 多元投資方式第6章 激流勇退第7章 接手伯克希爾·哈撒韋第8章 回歸股市第9章 共生的合伙人第10章 投資新視角第11章 報(bào)業(yè)大亨第12章 股東利益至上第13章 地毯夫人第14章 收購(gòu)交易第15章 公與私的兩面第16章 大崩盤第17章 有效市場(chǎng)之爭(zhēng)第18章 投資可口可樂第19章 控制財(cái)富第20章 恐錢癥第21章 職業(yè)信條第22章 所羅門鬧劇第23章 巴菲特的投資真諦

章節(jié)摘錄

插圖：在一個(gè)黃金時(shí)間，悉尼·巴菲特的雜貨店開張了，當(dāng)時(shí)正值鐵路貫通美國(guó)大陸之后3個(gè)月。奧馬哈成了一個(gè)全國(guó)矚目的交通樞紐，火車經(jīng)常從這里進(jìn)出，隆隆聲響徹整個(gè)中西部平原。來自四面八方的拓荒者、流浪漢、投機(jī)商、南北戰(zhàn)爭(zhēng)老兵、鐵路工人、被釋放的囚犯以及妓女蜂擁而至，形形色色的人都會(huì)光顧巴菲特家的雜貨店，來買鵪鶉、野鴨和松雞。澤布隆·巴菲特開始擔(dān)心悉尼·巴菲特的前景，在寫給他21歲的孫子的信中，他一再?gòu)?qiáng)調(diào)說巴菲特家族的生意經(jīng)就是“謹(jǐn)慎為本”：你不要指望一口吃成個(gè)胖子，但我也希望今年春天生意能變得更加紅火，如果不行的話，你就趕緊關(guān)張，把欠債還清，保護(hù)好你的信譽(yù)，因?yàn)檫@比金錢還要重要。不過，年輕的奧馬哈城日益繁榮，悉尼·巴菲特一家也隨之變得更加富裕殷實(shí)。悉尼·巴菲特?cái)U(kuò)建了雜貨店，還讓兩個(gè)兒子來給他幫忙，其中小兒子歐內(nèi)斯特。巴菲特繼承了家族經(jīng)商的本領(lǐng)，他就是沃倫-巴菲特的祖父。他和哥哥同時(shí)追求一個(gè)女孩，最終他獲得了女孩的芳心并娶她為妻，自此兄弟兩人割席斷交。1915年，歐內(nèi)斯特離開這家位于鬧市區(qū)的商店，在城西開了一家新店，名叫巴菲特父子商店。這一次，歐內(nèi)斯特再次精明地抓住了商機(jī)，因?yàn)閵W馬哈城的居民逐漸遷往河西岸。歐內(nèi)斯特開始了送貨業(yè)務(wù)和賒賬銷售。不久以后，富豪家的廚師紛紛打來電話向巴菲特父子商店訂貨，生意變得越來越興隆。歐內(nèi)斯特繼承了巴菲特家族惜金如命的風(fēng)格，他讓倉(cāng)儲(chǔ)員每天輪班干11個(gè)小時(shí)，卻只付少得可憐的2美元工資。歐內(nèi)斯特·巴菲特的兒子就是霍華德·巴菲特，也就是沃倫·巴菲特的父親?；羧A德對(duì)成為第三代雜貨店老板絲毫不感興趣?；羧A德和歐內(nèi)斯特一樣富于獨(dú)立思考精神，但性格更加溫和，沒有父親那么暴躁。他曾在懷俄明州的一家石油管道公司工作過一小段時(shí)間，他真正的興趣還是在于思考活動(dòng)。還在位于林肯鎮(zhèn)的內(nèi)布拉斯加大學(xué)就讀時(shí)，霍華德就當(dāng)上了《內(nèi)布拉斯加日?qǐng)?bào)》的編輯，渴望以后能在新聞界打拼出一番天地。霍華德盡管算不上十分英俊，但他頭發(fā)烏黑，目光炯炯有神。作為校友會(huì)的主席，他不乏漂亮的女追求者，但在大四時(shí)，他遇到了一個(gè)家境貧寒的鄉(xiāng)下女孩，這個(gè)女孩除了善于社交，別無所長(zhǎng)。利拉·斯塔爾在內(nèi)布拉斯加州西點(diǎn)鎮(zhèn)長(zhǎng)大，該鎮(zhèn)只有兩千多人，位置荒涼偏僻。她父親叫約翰-斯塔爾，家里經(jīng)營(yíng)著一份名叫《卡明縣民主報(bào)》的周報(bào)。鎮(zhèn)上大多數(shù)人都是德國(guó)后裔，因而說英語的斯塔爾一家感到有些不合群。利拉母親的孤獨(dú)感尤甚，大多數(shù)時(shí)間都臥床不起，精神委靡。利拉和她的哥哥以及兩個(gè)妹妹不得不從小就學(xué)會(huì)保護(hù)自己。利拉還要協(xié)助父親經(jīng)營(yíng)《卡明縣民主報(bào)》。從小學(xué)五年級(jí)開始，利拉就得坐在高高的板凳上排版，后來改用活字印刷機(jī)。有時(shí)候，當(dāng)列車在西點(diǎn)鎮(zhèn)停站時(shí)，她就會(huì)沖上列車去采訪乘客，挖出一些素材，用來填充《卡明縣民主報(bào)》上的欄目。每到周四，這個(gè)瘦小的女學(xué)生就會(huì)站在大得不成比例的印刷機(jī)旁邊，小心翼翼而又適時(shí)準(zhǔn)確地將印完的報(bào)紙拉出印刷機(jī)。以致多年之后，只要家中的報(bào)紙開始印刷，利拉就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的頭痛癥狀。利拉16歲從高中畢業(yè)以后，為了籌集在內(nèi)布拉斯加大學(xué)的學(xué)費(fèi)，不得不去打了3年工。有一天，她出現(xiàn)在霍華德·巴菲特的辦公室里，想在《內(nèi)布拉斯加日?qǐng)?bào)》謀一份職位。多年來的風(fēng)風(fēng)雨雨讓她變得出語潑辣，幽默之中帶著一絲苦澀。她長(zhǎng)得很美，身材嬌小，淡棕色的卷發(fā)富有光澤。按她自己的說法，她“主修的專業(yè)就是結(jié)婚”——對(duì)于一個(gè)找不到出路就要重返西點(diǎn)鎮(zhèn)的女孩而言，這不啻一門實(shí)用的“專業(yè)”。霍華德給了她一份工作，并且很快就跟她約會(huì)了。兩人同時(shí)墜入了愛河。霍華德在臨近畢業(yè)時(shí)向利拉求婚。約翰·斯塔爾是一個(gè)讀書人，他本希望女兒能念完大學(xué)再結(jié)婚，不過還是同意了兩人的婚事。1925年12月26日，兩人的婚禮在西點(diǎn)鎮(zhèn)舉行。利拉在給孫子們的回憶錄中提到，霍華德后來曾對(duì)她說：“和你結(jié)婚是我這輩子最成功的一筆交易。”他倆根本沒有度蜜月的閑情逸致，婚禮一結(jié)束，兩人就直接坐上了去奧馬哈的汽車。朋友給霍華德在報(bào)社找到了一份工作，這也正是他夢(mèng)寐以求的。但是他父親的一位朋友在保險(xiǎn)公司給他找了個(gè)周薪25美元的職位。霍華德自己放棄了理想職業(yè)的消息當(dāng)時(shí)還一度傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，正如利拉所說的那樣：“他屈從了父親的主見，因?yàn)槭歉赣H供他念的大學(xué)。”

編輯推薦

《巴菲特傳:一個(gè)美國(guó)資本家的成長(zhǎng)(珍藏版)》：股神巴菲特的權(quán)威傳記比爾·蓋茨唯一推薦巴菲特傳記不愧是一部大師經(jīng)典他早年就不斷儲(chǔ)備知識(shí)，而且他能夠用一種理性的方式把知識(shí)轉(zhuǎn)化成創(chuàng)造財(cái)富的能力。存股海沉浮中，投資者必須要有耐心和定力。巴菲特真正渴求的還足在智力上或經(jīng)濟(jì)上的刺激元素。選擇一只股票靠的并不是旁人信口開河的評(píng)價(jià)，而是要靠事實(shí)說話。菲特盡量避免對(duì)股市進(jìn)行盲目預(yù)測(cè)，尤其不會(huì)按照人們的預(yù)期來買賣股票。巴菲特所尋找的一直是他的老師所稱的“內(nèi)在價(jià)值”小會(huì)消減的投資真諦。

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