大師的投資習(xí)慣

出版時(shí)間：2009-11 出版社：中信出版社作者：約翰·特雷恩頁數(shù)：272 譯者：劉晶晶
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前言

　　本書是1980年第一次出版的《金融大師》的姊妹作品?！　∽浴督鹑诖髱煛芬粫霭嬉詠恚瑫刑岬降脑S多投資大師已經(jīng)退出了舞臺，而且現(xiàn)在新的投資大師也已初露崢嶸——他們中許多人都是一些新奇超凡的投資技術(shù)的實(shí)踐者?！　‖F(xiàn)在又到了總結(jié)大師們投資經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候了。為了增加多樣性，《大師的投資習(xí)慣》還探討了一些著名的機(jī)構(gòu)和資金豐厚的大家族理財(cái)?shù)慕?jīng)驗(yàn)。我希望讀者能夠喜歡看到這個(gè)隱藏在溫情脈脈的公眾形象面紗下、復(fù)雜甚至有些扭曲的系統(tǒng)。另外，《大師的投資習(xí)慣》還包括了一位著名的人物——菲利普·卡雷特，他已經(jīng)在這個(gè)行業(yè)打拼

內(nèi)容概要

喬治·索羅斯、吉姆·羅杰斯、彼得·林奇、約翰·內(nèi)夫……這些股市中的“超級股民”，投資場上的“常勝將軍”，有什么獨(dú)特的成功秘訣和投資習(xí)慣？《大師的投資習(xí)慣》是最早研究大師們的投資智慧的圖書之一，對這些“股市大亨”的投資技巧作了詳盡的描述，通過這些投資大師的真實(shí)故事，揭示了他們是如何玩轉(zhuǎn)成百上千億美元的資金，造就一個(gè)個(gè)神奇的財(cái)富神話的。場外交易的優(yōu)點(diǎn)、在不同市場環(huán)境下的最佳投資方法、股市漲跌時(shí)的相應(yīng)對策以及如何迅速判斷上市公司的真實(shí)情況，都在投資大師們的故事中得到了最好的詮釋?！　〈髱焸兊耐顿Y經(jīng)驗(yàn)，永遠(yuǎn)是后來者最好的借鑒。作為證券業(yè)公認(rèn)的投資經(jīng)典，《大師的投資習(xí)慣》生動的描述，讓你在真切體驗(yàn)到投資世界的同時(shí)，領(lǐng)略到大師們投資理念的精粹。學(xué)習(xí)大師的投資習(xí)慣，你也會成為股市贏家！

作者簡介

約翰·特雷恩，著名財(cái)經(jīng)作家，他所著的“Money Masters”系列作品產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。他還是紐約特雷恩史密斯咨詢公司的董事長，該公司被認(rèn)為是最大的私人客戶服務(wù)的專業(yè)投資咨詢公司。他在《華爾街日報(bào)》、《福布斯》雜志、《紐約時(shí)報(bào)》等報(bào)刊撰寫過數(shù)百篇專欄文章。

書籍目錄

第一章 吉姆·羅杰斯：“自上而下”的投資大師　什么是“好”國家　投資空地　不要過早地投資　了解世界　美國的前景　尋找長期變化　獨(dú)立思考　考慮最壞的情況　只做看準(zhǔn)的交易　閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表　發(fā)現(xiàn)頂部　識別底部　不可避免的災(zāi)難　失誤　美元的貶值　羅杰斯看好的國家　特別的建議第二章 邁克爾·斯坦哈特：策略型交易者　交易技巧　做空方　選股專家　通貨膨脹中的投資第三章 菲利普·卡雷特：賺錢天才　55年的復(fù)合收益　大衰退的必然性　投資偏好　所有者管理　了解管理層　作為投資者的醫(yī)生　“比大多數(shù)人更獨(dú)特”　完美的家庭　自立門戶　賺錢頭腦　聰明的投資第四章 喬治·索羅斯：世界級的投機(jī)大師　實(shí)時(shí)實(shí)驗(yàn)　投機(jī)日元　對賭美元　變化著的規(guī)則　孤注一擲　“一生一次的牛市”　股票概念　“雙軌”戰(zhàn)略　最近的操作　社會與個(gè)人　投資技巧　盡量簡單化　市場理論　反身性理論　貸款對擔(dān)保的影響　管制　石油問題　均衡理論與投機(jī)市場　自我加強(qiáng)的循環(huán)　繁榮與蕭條的交替　轉(zhuǎn)折點(diǎn)：“趨勢是你的朋友”　靈活的理論框架　貨幣——存在主義的選擇　自我否定的預(yù)言　新瓶裝舊酒　索羅斯的忠告第五章 家族理財(cái)機(jī)構(gòu)：會增殖的“新”錢　家族理財(cái)機(jī)構(gòu)　與衰落作斗爭的家族　投資顧問　老年人　誰來付管理費(fèi)？　逃離陷阱　信托　5600號房間　貝西默信托　美國信托公司的沉浮　家族理財(cái)機(jī)構(gòu)還是投資顧問公司？第六章 喬治·米凱利斯：凈資產(chǎn)收益率的倡導(dǎo)者　價(jià)格意識　財(cái)務(wù)公司債券　特種債券　衍生工具　資產(chǎn)豐富的公司　管理層的誠信　投資管理　業(yè)績監(jiān)督　投資建議第七章 約翰·內(nèi)夫：價(jià)值投資的奇才　精簡的投資策略　撿便宜貨　收益與付出之比　何時(shí)買進(jìn)　何時(shí)賣出　耐心　冷門股以及不被人看好的股票　忠告第八章 拉爾夫·萬格：發(fā)掘潛力公司的大師　涉足投資業(yè)　突出的業(yè)績　投資哲學(xué)　了解趨勢　道瓊斯泡沫　亞洲的崛起　破碎的水晶球　隱性的消息　夸大的新聞　好公司的標(biāo)準(zhǔn)　投資與投機(jī)　魯賓斯坦原則　建議　房地產(chǎn)業(yè)　銀行業(yè)　環(huán)太平洋地區(qū)第九章 沃爾特·卡伯特：哈佛大學(xué)財(cái)務(wù)主管　充分利用外部資源　指數(shù)化　產(chǎn)品線　打造團(tuán)隊(duì)　進(jìn)軍私人投資領(lǐng)域　石油和天然氣　大崩潰　小結(jié)第十章 彼得·林奇：執(zhí)著追求　彼得·林奇的技巧　過濾信息　第一手資料　人際網(wǎng)絡(luò)　找到“大贏家”　家庭　辦公室　在調(diào)查之前投資　個(gè)人投資者相對于職業(yè)投資者的優(yōu)勢　意外的成功　打聽競爭對手的情況　內(nèi)部人購買　投資成長型公司　小虧大賺　高增長，高市盈率　“耳語”股票　“分散化”　熱門股　投資簡單的公司　管理層和業(yè)務(wù)哪個(gè)更重要？　沒有禁區(qū)　令人望而卻步的公司　去國外投資　避免扎堆　法則與簡化　真知灼見　一年15分鐘　期權(quán)　接管與杠桿收購　案頭研究　計(jì)算機(jī)不是萬能的　資產(chǎn)配置　建議　偉大的成功需要什么？第十一章 結(jié)論　搜索不懈的投資者　成長還是價(jià)值？　發(fā)現(xiàn)趨勢性變化　新的投資領(lǐng)域　國際化投資　投資機(jī)會：O＝V－P　市場時(shí)機(jī)的選擇　投資互助基金如何？　公司還是基金？　穩(wěn)定的增長　反向工程　投資是一門藝術(shù)跋

章節(jié)摘錄

　　那些極其成功的投資者有時(shí)會“發(fā)明”出一些新奇的投資策略，吉姆·羅杰斯就是其中之一——他押注于整個(gè)國家。當(dāng)羅杰斯確定一個(gè)國家比大家普遍相信的更有前途時(shí)，他就在其他投資者甚至尚未意識到存在進(jìn)行這種交易的可能性之前，將賭注押在這個(gè)國家上。　　例如葡萄牙，1974年被極左派接管之后，這個(gè)國家就一直處于內(nèi)戰(zhàn)邊緣。這種情況與薩爾瓦多·阿連德(Salvador Allende)執(zhí)政時(shí)的智利類似，政府從國外引入了許多激進(jìn)主義分子準(zhǔn)備在本國進(jìn)行一場左派運(yùn)動：智利從古巴引入了幾千人，而葡萄牙從蘇聯(lián)請來了幾百人。資本紛紛

媒體關(guān)注與評論

　　沒有任何一本書比得過約翰·特雷恩的《大師的投資習(xí)慣》!　　——《福布斯》　　這部作品棒極了……特雷恩的《金融大師》我讀過三遍，而這本書同樣不容錯(cuò)過!　　——彼得·林奇　　你所需要的投資智慧都在這本書里了!　　——《商業(yè)周刊》　　如果你想知道投資大師們有什么絕招，這本書就是很好的教材，每一位積極的投資者都應(yīng)該讀一讀?！　　栋蛡愔芸贰　√乩锥髅鑼懡鹑诮绻适碌那逦骺斓娘L(fēng)格，讓讀者為之著迷?！　　都~約時(shí)報(bào)》

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大師們的投資經(jīng)驗(yàn)，永遠(yuǎn)是后來者最好的借鑒。作為證券業(yè)公認(rèn)的投資經(jīng)典，《大師的投資習(xí)慣》生動的描述，讓你在真切體驗(yàn)到投資世界的同時(shí)，領(lǐng)略到大師們投資理念的精粹。學(xué)習(xí)大師的投資習(xí)慣，你也會成為股市贏家！

那些極其成功的投資者有時(shí)會“發(fā)明”出一些新奇的投資策略，吉姆·羅杰斯就是其中之一——他押注于整個(gè)國家。當(dāng)羅杰斯確定一個(gè)國家比大家普遍相信的更有前途時(shí)，他就在其他投資者甚至尚未意識到存在進(jìn)行這種交易的可能性之前，將賭注押在這個(gè)國家上。

例如葡萄牙，1974年被極左派接管之后，這個(gè)國家就一直處于內(nèi)戰(zhàn)邊緣。這種情況與薩爾瓦多·阿連德(Salvador Allende)執(zhí)政時(shí)的智利類似，政府從國外引入了許多激進(jìn)主義分子準(zhǔn)備在本國進(jìn)行一場左派運(yùn)動：智利從古巴引入了幾千人，而葡萄牙從蘇聯(lián)請來了幾百人。資本紛紛逃離，商業(yè)一片蕭條。后來，葡萄牙的右翼力量通過斗爭重新執(zhí)掌了政權(quán)，廢除了激進(jìn)的左傾政策，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，投資者的信心也在逐漸恢復(fù)。旅游業(yè)和商業(yè)有所好轉(zhuǎn)，盡管未能恢復(fù)到之前的水平。開始有外資到葡萄牙進(jìn)行實(shí)業(yè)投資，但是一向高度敏感的股票市場仍然沒有對外資開放。

1984年，羅杰斯感到時(shí)機(jī)成熟了。他就投資事宜與葡萄牙金融管理當(dāng)局進(jìn)行了接洽。1985年，也就是6個(gè)月之后，葡萄牙金融管理當(dāng)局同意羅杰斯可以將他在葡萄牙進(jìn)行股票投資所獲得的收益兌換成美元。里斯本最頂尖的投資公司告訴他，葡萄牙的股票都不值得推薦。然而，羅杰斯不僅讓他們?yōu)樗徺I了在里斯本交易所上市的所有24只股票，而且還指示他們以后為他買入所有新發(fā)行的股票。他最終持有了全部35只股票。葡萄牙的經(jīng)濟(jì)從此以后日益好轉(zhuǎn)，他的這次出擊也斬獲頗豐。

羅杰斯在1984年的另外一次絕妙出擊是在奧地利。奧地利的股票市場一直十分低迷，與23年前即1961年相比縮水了近一半。許多歐洲國家都出臺了一些刺激投資的政策以激勵(lì)本國資本市場的發(fā)展，其中也包括法國——在密特朗總統(tǒng)的社會黨政府領(lǐng)導(dǎo)下，法國的經(jīng)濟(jì)和貨幣趨于崩潰。羅杰斯認(rèn)為奧地利政府正準(zhǔn)備步其后塵。他確信，歐洲那些正在四處尋找投資機(jī)會的基金經(jīng)理們不久就會注意到奧地利。于是他向奧地利一家大銀行在紐約的分支機(jī)構(gòu)咨詢外資如何才能投資奧地利股票。但是這家銀行不知道：事實(shí)上，一直沒人對這個(gè)國家感興趣，盡管其經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定，發(fā)展良好。由于外界有關(guān)奧地利的信息非常匱乏，因此，羅杰斯決定親自去維也納進(jìn)行考察。在奧地利財(cái)政部，他詢問有沒有政治派系或其他利益集團(tuán)反對開放股票市場。當(dāng)羅杰斯得知并沒有勢力集團(tuán)反對外資投資股票市場時(shí)，他覺得機(jī)不可失。

但是，有一個(gè)問題：摩根士丹利國際指數(shù)(Morgan Stanley's International Index)表明奧地利股票的平均市盈率竟然令人吃驚地高達(dá)67。經(jīng)過研究，羅杰斯發(fā)現(xiàn)這種統(tǒng)計(jì)完全是一種誤導(dǎo)，因?yàn)檫@個(gè)指數(shù)僅由9家公司的股票構(gòu)成，其中3家還在虧損。摩根士丹利還斷言奧地利股票市場缺乏足夠的流動性。然而，后來才發(fā)現(xiàn)，流動性不足僅僅是因?yàn)榇蟛糠纸灰锥际窃诮灰姿馔瓿傻?，而銀行之間交易非?；钴S。“摩根士丹利的分析師該被槍斃”，這是羅杰斯“仁慈”的判決。另一方面，正是由于摩根士丹利令人沮喪的數(shù)字，或許還由于其他外國投資者懶得做分析研究，除了羅杰斯，幾乎沒有別的外國投資者對奧地利感興趣。于是，羅杰斯下了賭注。而就在第二年，奧地利信貸聯(lián)合銀行股票指數(shù)上漲了145%。

與此同時(shí)，羅杰斯確信已經(jīng)沉寂了15年的德國的資本市場即將迎來繁榮期，而且德國正面臨著開放資本市場的壓力。正如他當(dāng)時(shí)說的，“在接下來的3年里，德國股市將進(jìn)入一個(gè)超級大牛市。投資者將獲得出乎意料的收益”。他打電話給一個(gè)德國的股票經(jīng)紀(jì)人，宣稱他想買一系列股票。這位經(jīng)紀(jì)人問羅杰斯是否需要他推薦一些股票或提供一些報(bào)告、消息和每日的股票報(bào)價(jià)?！安?，”羅杰斯回答說，“德國經(jīng)濟(jì)即將出現(xiàn)令人難以置信的高速增長。如果我以通常的標(biāo)準(zhǔn)去看這些價(jià)格，那么我可能會賣掉這些股票?！彼I進(jìn)這些股票，股市也在不斷上漲。到了1986年夏天，即他買入股票的18個(gè)月后，德國股市翻了一番，羅杰斯拋出了其持有的股票。

在股票市場，羅杰斯不僅喜歡做多，而且也同樣喜歡做空——即賣掉他并不真想擁有的股票，期望以后能以更便宜的價(jià)格平倉(重新買回)?！罢业揭粋€(gè)沒有人看好的國家是一件很有趣的事?！彼f，“唯一比這更有趣的是，找到一個(gè)所有人都看好的國家，然后做空?！本驮诹_杰斯在奧地利投機(jī)冒險(xiǎn)的同年，他打賭瑞典股市將下跌，而當(dāng)時(shí)瑞典股市在過去4年內(nèi)翻了6番。次年，瑞典股市只下跌了10%左右，但是，羅杰斯做空的那些投機(jī)性特別強(qiáng)的股票，包括愛立信、ASEA、法瑪西亞(Pharmacia)和瑞典金寶(Gambro)，都跌了40%-60%。

1986年，羅杰斯再次做空，這一次是在挪威。他解釋說：“他們有豐厚的石油收入，并認(rèn)為這種狀況會一直持續(xù)下去。但是此后，石油價(jià)格暴挫。而股市年初一度運(yùn)行在歷史最高位?？雌饋磉@是一個(gè)適合做空的市場。”挪威股市繼續(xù)上漲，但在1987年終于崩潰了。1987年11月，羅杰斯平掉了他在挪威市場的空頭頭寸以及其他股票市場的所有空頭頭寸。

1985年，羅杰斯嘗試在馬來半島投資。當(dāng)時(shí)，新加坡儲蓄率高達(dá)42%?？偫砝罟庖谛录悠峦菩袕?qiáng)政府施政模式和集體主義的“亞洲價(jià)值觀”。他要求雇主和雇員都要上繳退休金到一個(gè)由政府統(tǒng)一管理的退休基金賬戶。然后，他允許動用這筆資金購買藍(lán)籌股。接著，他還削減了股票投資方面的稅收。這樣做的確增加了對股票的需求，但是并沒有刺激本國資本市場走向繁榮，因?yàn)樾录悠碌慕?jīng)濟(jì)和股市總體偏弱。經(jīng)濟(jì)增長率從1984年的8.2%下降到1985年第二季度的－1.4%。于是，新加坡政府采取了許多應(yīng)急措施來刺激經(jīng)濟(jì)。但是，新泛電工業(yè)公司(Pan Electric)——一家在新加坡注冊的大型控股公司——卻突然宣布破產(chǎn)了。這家公司在中國香港、馬來西亞、百慕大、文萊和英國有許多分公司。新加坡政府慌了手腳，12月2日，新加坡和吉隆坡的股票交易所被迫關(guān)閉。

羅杰斯告訴他在新加坡政府的朋友，這樣做是一個(gè)可怕的錯(cuò)誤。幾天后兩家交易所一恢復(fù)交易，總市值就跌去了1/4。不過，對于羅杰斯來說，這是一個(gè)底部信號，于是他果斷買進(jìn)。馬來西亞政府停止了新股發(fā)行，直到市場秩序完全恢復(fù)，新加坡也通過了類似的禁令。股票供應(yīng)短缺，而投資稅減少刺激了股票需求，最終這兩種因素一起推動兩地股市不斷上行。在18個(gè)月之內(nèi)，兩國股票市場都翻了一番。羅杰斯認(rèn)為，這兩個(gè)國家都是以自然資源為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)體，因此，如果考慮到未來商品價(jià)格可能會有所上漲，那么，這種牛市將繼續(xù)下去。
約翰特雷恩的著作喜歡，經(jīng)典
值得一看，向大師學(xué)習(xí)才能有所感悟
經(jīng)典的書，永遠(yuǎn)都值得虛心學(xué)習(xí)。！
無疑看了大師的所有有點(diǎn) 你會有很大啓發(fā)。
這本書出版于上世紀(jì)80年代末，但是讀來一點(diǎn)都不過時(shí)，當(dāng)時(shí)的大師如羅杰斯、索羅斯、約翰內(nèi)夫、林奇除了退休的現(xiàn)在都還是大師，倒是投資中很多的錯(cuò)誤，一代代都不停的重復(fù)，該吸取的教訓(xùn)都不吸取，學(xué)費(fèi)付了一次又一次，就是富不起來。
不管是約翰內(nèi)夫式的價(jià)值型投資者，還是索羅斯式的機(jī)會者，有些長期持有，有些不停換手，但他們都成功了。投資這個(gè)領(lǐng)域沒人不會犯錯(cuò)誤，想賺錢還得如索羅斯說的，關(guān)鍵不在于你對還是錯(cuò)，而是對的時(shí)候賺了多少，錯(cuò)的時(shí)候賠了多少。
傾聽大師的教誨，受益良多。
是可以翻翻看看的書。。。
內(nèi)容有點(diǎn)泛泛而談。還行吧
書是不錯(cuò)的！只是很簡單的述說了一些大師的投資經(jīng)歷！有點(diǎn)簡單！
沒有看完了，繼續(xù)中。。。
翻譯得有些拗口，沒事翻翻還行，感覺內(nèi)容有點(diǎn)空泛。
沒什么價(jià)值的書，不推薦閱讀，還是節(jié)省時(shí)間閱讀經(jīng)典書籍

大師的投資習(xí)慣

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