拯救全球金融

前言

　　序言　　眾里尋她千百度。百度最大的資產(chǎn)是它凝聚用戶的能力。不同的用戶選擇使用這一搜索工具，得到他們想要的信息，百度在中文搜索上的優(yōu)勢(shì)使其凝聚到了最大份額的“中國(guó)讀者”，“百度一下”成為搜索一下的替代用語(yǔ)，這是技術(shù)的勝利，工具的勝利。　　競(jìng)價(jià)排名使中小企業(yè)客戶找到了更低成本的廣告渠道，他們爭(zhēng)奪關(guān)鍵詞這一稀缺資源，并按點(diǎn)擊與鏈接量付費(fèi)。這是商業(yè)模式的成功?！　“俣仍?ldquo;廣告主”（客戶）與“讀者”（用戶）間架起了獨(dú)特的橋梁，它天然就是媒體。而當(dāng)兩端的量數(shù)以億計(jì)時(shí)，隱然已有“公共媒體”的特征了?！　」残酝癸@出來(lái)，與工具性和商業(yè)性混合在一起。有時(shí)候，它們未必就可以水乳交融，百度需要在三者之間找到平衡，就像傳統(tǒng)媒體必須剔除品質(zhì)不高的虛假?gòu)V告，也像B2、c2c網(wǎng)站必須想辦法保證交易的真實(shí)性與公平性那樣。這種平衡是可持續(xù)發(fā)展的前提，是對(duì)“過(guò)度”商業(yè)性的約束，但它絕不是成本。　　正如成人要面對(duì)曾被童年藏起來(lái)的真實(shí)世界，百度必須面對(duì)時(shí)不時(shí)要“法庭上見(jiàn)”的平凡尷尬，年輕的百度在經(jīng)歷“成人禮”的時(shí)刻。　　作為一家為國(guó)人創(chuàng)造眾多驕傲的企業(yè)，百度的進(jìn)取心是顯而易見(jiàn)的——比如它對(duì)互聯(lián)網(wǎng)上“燈火闌珊處”信息的求索（暗網(wǎng)計(jì)劃），比如它從搜索引擎切人C2C的勇氣，再比如本書《百度一下：互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的2008年度記憶》，對(duì)國(guó)人“我搜故我在”式的尋尋覓覓的記錄，竟成“百科全書”般的2008年中國(guó)辭典，可謂郁郁乎文哉?！　∈菫樾颉?/pre>


內(nèi)容概要
　　《拯救全球金融》中諸位世界頂級(jí)專家透視金融危機(jī)，預(yù)測(cè)未來(lái)趨勢(shì)，對(duì)危機(jī)提出了重要論斷和真知灼見(jiàn)，為我們把握危機(jī)本質(zhì)、預(yù)判未來(lái)提供了極其有價(jià)值的參考，并為投資者提供了重要的投資建議。美國(guó)次貸危機(jī)一再升級(jí)，從金融危機(jī)逐步發(fā)展為經(jīng)濟(jì)危機(jī)。一場(chǎng)百年難遇的全球衰退正在展開(kāi)。危機(jī)的波及范圍有多廣？牽涉其中的各種利益集團(tuán)將如一何博弈？危機(jī)的發(fā)展趨勢(shì)會(huì)怎樣？中國(guó)在這場(chǎng)危機(jī)中面臨怎樣的挑戰(zhàn)和機(jī)遇？《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》在危機(jī)發(fā)展的各個(gè)階段，專訪了金融領(lǐng)域的頂級(jí)專家。如索羅斯、恩道爾、余永定、王建等，從各個(gè)角度剖析這次危機(jī)的根源、脈絡(luò)、前景、方向和教訓(xùn)。



書籍目錄
導(dǎo)言第一部分 危機(jī)本質(zhì)第一章 虛擬資本主義的全新形態(tài)的危機(jī)次貸危機(jī)是虛擬資本主義危機(jī)悲觀的次貸危機(jī)前景警惕貨幣霸權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)美元走強(qiáng)：回光返照美歐貨幣霸權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)有利東亞中國(guó)生產(chǎn)過(guò)剩時(shí)代的延緩中國(guó)方向：刺激政策消化過(guò)剩產(chǎn)能第二章 爭(zhēng)奪未來(lái)全銀行權(quán)威的金融戰(zhàn)爭(zhēng)爭(zhēng)奪未來(lái)全球銀行權(quán)力的金融戰(zhàn)爭(zhēng)“布雷頓森林體系”的徹底終結(jié)“證券化革命”：危機(jī)的源頭危機(jī)中的保爾森爭(zhēng)奪未來(lái)全球銀行權(quán)力第三章 金融危機(jī)的本質(zhì)：美國(guó)過(guò)度消費(fèi)和中國(guó)生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)美國(guó)資產(chǎn)膨脹型消費(fèi)模式的終結(jié)中國(guó)面臨類似1929年生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)？中國(guó)：多個(gè)層面的金融虧損和沖擊信用違約掉期市場(chǎng)危機(jī)美國(guó)存款保險(xiǎn)公司危機(jī)利率掉期市場(chǎng)危機(jī)巨額總債務(wù)和財(cái)政虧空世界貨幣體系調(diào)整第四章 “超級(jí)泡沫”的破滅一個(gè)時(shí)代的終結(jié)監(jiān)管與誠(chéng)信緩解通脹壓力第五章 缺乏監(jiān)管的金融系統(tǒng)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退空前下跌的房?jī)r(jià)金融監(jiān)管的缺失加強(qiáng)金融監(jiān)管滯后的國(guó)際貨幣基金組織第六章 次貸危機(jī)：調(diào)整，還是終結(jié)？危機(jī)如何發(fā)生貪婪和金融革新的結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)失去聲望嗎？危機(jī)是不是中國(guó)的機(jī)會(huì)？第二部分 未來(lái)變局第七章 未來(lái)5-10年的通脹問(wèn)題美國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的困難滯脹：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景美元貶值的長(zhǎng)期趨勢(shì)重估黃金的重要性世界性通脹中的中國(guó)第八章 債務(wù)帝國(guó)何時(shí)告急？美國(guó)債務(wù)的危險(xiǎn)信貸危機(jī)與債務(wù)解決債務(wù)問(wèn)題第九章 美國(guó)金融地位的削弱下一站：Alt-A和商業(yè)地產(chǎn)抵押危機(jī)還會(huì)有大銀行倒閉華爾街變“小”美國(guó)政府難以救市面臨償付危機(jī)的美國(guó)國(guó)債美國(guó)金融領(lǐng)導(dǎo)地位受到的影響中國(guó)所持美元資產(chǎn)的本金風(fēng)險(xiǎn)金融危機(jī)與美國(guó)政治第十章 改寫華爾街投行版圖的金融危機(jī)投行的業(yè)務(wù)與競(jìng)爭(zhēng)摩根大通：收購(gòu)華盛頓互惠銀行美國(guó)銀行：大規(guī)模收購(gòu)花旗：收購(gòu)美聯(lián)的好算盤高盛和摩根士丹利：最后的貴族歐洲：帶來(lái)災(zāi)難的銀行并購(gòu)案巴克萊闖進(jìn)全球投行前10名匯豐會(huì)東山再起嗎？德意志銀行將大顯身手西班牙國(guó)家銀行：少有的贏家遭重創(chuàng)的瑞銀和法農(nóng)貸日本：再現(xiàn)華爾街韓國(guó)：先鞏固國(guó)內(nèi)再海外擴(kuò)張中國(guó)：守住自家產(chǎn)業(yè)第十一章 未來(lái)全球大變革的九個(gè)方向回歸美國(guó)的基本面美國(guó)的現(xiàn)狀全球格局變化與美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)大時(shí)代變革的序幕思想變革：物理經(jīng)濟(jì)學(xué)體系將登上歷史舞臺(tái)價(jià)值觀變革：資源有價(jià)價(jià)值體系的革命：重建財(cái)富分配體系生活方式的變革：回歸適度消費(fèi)生產(chǎn)方式的變革：改變速度模式能源利用體制的變革：國(guó)有化和民主化結(jié)合制度體系的變革：資源利用和財(cái)富分配的制度國(guó)際關(guān)系的變革：回歸資源基本面貨幣體系的變革：建立全新、公正的國(guó)際貨幣體系第十二章 亞洲國(guó)家的聯(lián)手無(wú)法存續(xù)的華爾街中心機(jī)制全球多極角色的利益訴求推進(jìn)東北亞合作防止1997噩夢(mèng)重演第三部分 應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略第十三章 壓縮開(kāi)支以脫離財(cái)政赤字過(guò)于寬松的信貸應(yīng)對(duì)全球變暖的“碳稅”私募股權(quán)投資我們做了正確的事情”第十四章 以激進(jìn)的政策應(yīng)對(duì)衰退中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話的焦點(diǎn)全球經(jīng)濟(jì)繁榮的最大驅(qū)動(dòng)力危機(jī)的應(yīng)對(duì)與教訓(xùn)第十五章 缺乏統(tǒng)一財(cái)政當(dāng)局的歐洲滯脹局面已經(jīng)出現(xiàn)通貨膨脹泛濫即將來(lái)臨脆弱的歐洲歐洲的無(wú)能關(guān)鍵性打擊反周期監(jiān)管工具缺失對(duì)銀行監(jiān)管的改進(jìn)國(guó)家干預(yù)的短期行為必需的歐洲合作中國(guó)的問(wèn)題與機(jī)遇第十六章 日本進(jìn)軍華爾街的好機(jī)會(huì)最糟糕的時(shí)期過(guò)去了嗎？全球經(jīng)濟(jì)中的滯脹成分美元可能衰落日本面臨的風(fēng)險(xiǎn)亞洲統(tǒng)一貨幣可行嗎多元化的日本外匯儲(chǔ)備“抄底”華爾街第十七章 拯救華爾街：靠市場(chǎng)還是靠政府？哪里出了問(wèn)題？錯(cuò)不在金融創(chuàng)新？投行時(shí)代終結(jié)7000億美元拯救方案會(huì)成功嗎？美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位第四部分 中國(guó)戰(zhàn)略第十八章 中國(guó)4萬(wàn)億財(cái)政刺激方案的反周期措施4萬(wàn)億財(cái)政支出正當(dāng)時(shí)復(fù)制亞洲金融危機(jī)期間的政策財(cái)政擴(kuò)張的前提消解熱錢之弊中國(guó)貿(mào)易盈余的關(guān)鍵任重道遠(yuǎn)的國(guó)際貨幣體系改革第十九章 全球經(jīng)濟(jì)重組時(shí)代日本人和巴菲特已經(jīng)出手分散風(fēng)險(xiǎn)的契機(jī)并購(gòu)會(huì)面臨中國(guó)的保護(hù)主義嗎？中國(guó)企業(yè)走出去的機(jī)會(huì)與陷阱第二十章 全球經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊“華盛頓共識(shí)”已亡經(jīng)濟(jì)衰退剛剛開(kāi)始尚處最佳位置的中國(guó)第二十一章 金融危機(jī)下的美元霸權(quán)和中國(guó)對(duì)策金融危機(jī)的原因和出路重建匯率主權(quán)央行的轉(zhuǎn)型“贖買”在華外資不要進(jìn)軍華爾街中國(guó)強(qiáng)大的機(jī)會(huì)弱化外貿(mào)的作用第五部分 貨幣體系第二十二章 推廣世界貨幣唯一可能的時(shí)機(jī)失敗的貨幣體系試驗(yàn)不會(huì)回歸金本位制歐元和美元聯(lián)合的世界貨幣核心推廣世界貨幣重建布雷頓森林體系的呼聲區(qū)域貨幣的未來(lái)第二十三章 中美需要成為“超級(jí)合作伙伴”20國(guó)集團(tuán)峰會(huì)的成果新能源的合作接納中國(guó)的重要議題中美軍事合作美國(guó)在伊拉克的前途第二十四章 建立世界貨幣的好時(shí)機(jī)推進(jìn)單一世界貨幣單一世界貨幣的價(jià)值單一世界貨幣的挑戰(zhàn)建立區(qū)域性貨幣聯(lián)盟第二十五章 促進(jìn)形成多元貨幣體系美國(guó)經(jīng)濟(jì)地位相對(duì)下降多元化國(guó)際貨幣機(jī)制美元危機(jī)與新國(guó)際貨幣體系的產(chǎn)生金融危機(jī)中的中國(guó)第二十六章 國(guó)際貨幣體系不會(huì)出現(xiàn)根本性變化美元體系的變革從過(guò)度創(chuàng)新到返璞歸真？是挑戰(zhàn)還是調(diào)整契機(jī)？第六部分投資策略第二十七章 全球投資：從“挑戰(zhàn)”到“機(jī)會(huì)”瘋狂的陷阱全球投資機(jī)會(huì)之一：部分新興市場(chǎng)國(guó)債全球投資機(jī)會(huì)之二：美國(guó)股票市場(chǎng)全球投資機(jī)會(huì)之三：香港H股及日經(jīng)指數(shù)中國(guó)賣出美國(guó)國(guó)債的最佳時(shí)機(jī)華爾街的欺騙與“陰謀論”中國(guó)自己的投資團(tuán)隊(duì)第二十八章 無(wú)力的7000億美元救市方案投行經(jīng)營(yíng)模式引發(fā)巨大危機(jī)從次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)中國(guó)可以避開(kāi)這次金融海嘯嗎？第二十九章 通脹風(fēng)險(xiǎn)即將來(lái)臨證券化機(jī)制不是錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)管理的失敗去杠桿效應(yīng)的連鎖反應(yīng)美國(guó)國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有壞的資產(chǎn)，只有壞的價(jià)格第三十章 在低市盈率的股票中選擇高增長(zhǎng)率的個(gè)股走出危機(jī)需要較長(zhǎng)時(shí)間下一次20國(guó)集團(tuán)峰會(huì)中國(guó)應(yīng)主動(dòng)擔(dān)當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)角色求解中國(guó)投資戰(zhàn)略私募股權(quán)基金在危機(jī)中的版圖用市盈增長(zhǎng)比率（PEG）選擇個(gè)股后記


章節(jié)摘錄
　　第一部分　危機(jī)本質(zhì)　　第一章　虛擬主義的全新形態(tài)的危機(jī)　　2005年6月，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)王建寫了一篇長(zhǎng)文《無(wú)可挽救的美元危機(jī)》。在這篇文章中，王建認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)自2004年開(kāi)啟的加息周期，將最終刺穿美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫，而由于支持強(qiáng)勢(shì)美元的中期因素消失，美元危機(jī)將不可避免。到次貸危機(jī)在2007年8月最終爆發(fā)，2008年11月王建接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的訪問(wèn)時(shí)，王建對(duì)美元、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)邏輯框架變得更為清晰?！　〈钨J危機(jī)是虛擬資本主義危機(jī)　　記者：在美國(guó)獨(dú)立投行雷曼兄弟公司倒閉之后，金融危機(jī)肆虐全球，美國(guó)、歐洲等地紛紛掀起了救市行動(dòng)，更多的國(guó)有化行動(dòng)意味著大型金融機(jī)構(gòu)的倒閉壓力減輕。綜合來(lái)看，您怎么看危機(jī)的發(fā)展？　　王建：2008年10月份以來(lái)，隨著美國(guó)及各主要發(fā)達(dá)國(guó)家救市力度加大，金融機(jī)構(gòu)的倒閉風(fēng)潮再次延緩，因此又有許多人開(kāi)始預(yù)計(jì)次貸危機(jī)已經(jīng)過(guò)去了，至少是過(guò)去了一多半。我認(rèn)為這種判斷并不準(zhǔn)確，而且過(guò)于樂(lè)觀的看法對(duì)我國(guó)政府和企業(yè)應(yīng)對(duì)更加嚴(yán)峻的國(guó)際形勢(shì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑不利?！　×硗?，在更加不利的國(guó)際形勢(shì)中也醞釀著對(duì)中國(guó)的巨大戰(zhàn)略機(jī)遇，因此保持客觀清醒的頭腦才是從容應(yīng)對(duì)危機(jī)的首要前提，也是把握機(jī)遇與獲取利益的前提?！　∮浾撸耗J(rèn)為一些說(shuō)金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去或過(guò)去多半的觀點(diǎn)過(guò)于樂(lè)觀，您的判斷邏輯是怎樣的？　　王建：要說(shuō)明次貸危機(jī)為什么還會(huì)有更加嚴(yán)重的發(fā)展，還是必須從產(chǎn)生次貸危機(jī)的原因來(lái)探討。　　冷戰(zhàn)結(jié)束開(kāi)啟了新全球化時(shí)代，在南北兩個(gè)生產(chǎn)與價(jià)格體系的融合中，發(fā)達(dá)國(guó)家在物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域全面喪失比較優(yōu)勢(shì)，除了部分高端產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)資本全面向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，資本的主體則轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展金融產(chǎn)品生產(chǎn)，用金融產(chǎn)品與發(fā)展中國(guó)家的物質(zhì)產(chǎn)品相交換，從物質(zhì)產(chǎn)品輸出轉(zhuǎn)變成金融產(chǎn)品輸出。產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)移導(dǎo)致了不斷拉大的貿(mào)易逆差，2007年美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易逆差為2 400億美元，歐盟對(duì)中國(guó)貿(mào)易逆差為1700億美元。金融商品輸出所形成在資本項(xiàng)下的資金流入則成為彌補(bǔ)貿(mào)易逆差的來(lái)源?！　≡谛氯蚧瘯r(shí)代，資本主義的生產(chǎn)過(guò)剩從物質(zhì)產(chǎn)品過(guò)剩轉(zhuǎn)變成金融產(chǎn)品過(guò)剩，相應(yīng)的，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的形態(tài)就從生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)轉(zhuǎn)變成資產(chǎn)泡沫破裂所帶來(lái)的金融危機(jī)。　　美國(guó)在20世紀(jì)90年代靠的是用新經(jīng)濟(jì)概念從股市圈錢，股市泡沫破裂了，“9？11”以后又靠低利率制造房地產(chǎn)泡沫，同時(shí)發(fā)展衍生金融工具，在放貸基礎(chǔ)上生產(chǎn)債務(wù)抵押債券和信用違約掉期產(chǎn)品等，例如信用違約掉期產(chǎn)品從2001年的9000億美元發(fā)展到2007年的62萬(wàn)億美元，7年增長(zhǎng)了60多倍。到2007年7月。房地產(chǎn)泡沫和衍生金融產(chǎn)品泡沫也破裂了，開(kāi)始爆發(fā)前所未有的金融海嘯?！　∷?，美國(guó)次貸危機(jī)的形成原因早在17年前冷戰(zhàn)結(jié)束就開(kāi)始醞釀，這場(chǎng)世界資本主義歷史上全新形態(tài)的危機(jī)的爆發(fā)，正是世界資本主義已經(jīng)邁入新階段的最顯著標(biāo)志。我們用虛擬資本主義這個(gè)新理論框架來(lái)看次貸危機(jī)的來(lái)源與前景，就能看得清，否則就看不清?！　”^的次貸危機(jī)前景　　記者：在虛擬資本主義的認(rèn)識(shí)框架之下，怎么判斷當(dāng)前金融危機(jī)的前景？　　王建：之所以說(shuō)美國(guó)次貸危機(jī)直到目前還沒(méi)有進(jìn)入到最嚴(yán)重的時(shí)期，有以下幾個(gè)理由。　　第一，美國(guó)沒(méi)有能力救市，因?yàn)槊绹?guó)金融泡沫的規(guī)模太大了，股市、債券加貸款有70萬(wàn)億—80萬(wàn)億美元，衍生金融產(chǎn)品400萬(wàn)億美元，總數(shù)約500萬(wàn)億美元，即使是10％也高達(dá)50萬(wàn)億美元，而一般認(rèn)為如果美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉。能夠得到清償?shù)慕鹑谫Y產(chǎn)，包括貸款、票據(jù)和債券等只有40％。美國(guó)政府目前只能拿出7000億美元，根本是杯水車薪，甚至連美國(guó)政府所屬的金融機(jī)構(gòu)都不夠救。例如房利美的資本金年初還有440億美元，美國(guó)政府接手后，三季度報(bào)表顯示只剩下幾十億美元，到四季度就得是負(fù)資產(chǎn)。實(shí)際上現(xiàn)在美國(guó)政府連這7000億．美元救市資金的來(lái)源也還沒(méi)有著落，美國(guó)政府、企業(yè)和居民目前都是凈負(fù)債，向國(guó)內(nèi)借肯定借不來(lái)，就只能向國(guó)際舉債，但是全球目前所有國(guó)家的外匯儲(chǔ)備總和也只有8萬(wàn)億美元，就是全借給美國(guó)也填不滿這個(gè)窟窿，更何況在美國(guó)這種情況下，也不會(huì)有哪個(gè)國(guó)家愿意繼續(xù)借錢給美國(guó)，例如2008年以來(lái)日本就一直在減持美國(guó)國(guó)債?！　‘?dāng)然，在美國(guó)龐大的金融資產(chǎn)中肯定有許多是重復(fù)計(jì)算，即像中國(guó)20世紀(jì)90年代后期的“三角債”一樣，是金融機(jī)構(gòu)間交互持有各種金融產(chǎn)品，如果把這些“三角債”進(jìn)行沖抵，所剩的凈債務(wù)應(yīng)該會(huì)大量減少，但前提是金融機(jī)構(gòu)必須把它們持有的全部金融資產(chǎn)充分曝光。然而次貸危機(jī)的特點(diǎn)，就是金融機(jī)構(gòu)為了擺脫監(jiān)管，把市場(chǎng)搞得極度不透明，所以在次貸危機(jī)爆發(fā)后，所有金融機(jī)構(gòu)都有大量不良金融資產(chǎn)，也都不敢曝光，這樣，在危機(jī)發(fā)生后，就導(dǎo)致了金融市場(chǎng)的停滯，因?yàn)檎l(shuí)都不知道交易對(duì)手是否持有大量不良資產(chǎn)，所以既不敢借給別人錢，也不敢買別人出售的票據(jù)和債券等。這就像突然下了一場(chǎng)暴雨蓋住了路面，水不深但是很渾，看上去像是深不見(jiàn)底，因此誰(shuí)也不敢邁步，得等水干了露出地面才行，而干的方式就是金融機(jī)構(gòu)通過(guò)大規(guī)模的破產(chǎn)清算來(lái)完成最終透明。美國(guó)衍生金融產(chǎn)品爆發(fā)性的增長(zhǎng)是在2004年以后，而一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的債務(wù)抵押債券或信用違約掉期合約是5年，所以破產(chǎn)清算高峰是在2008年到2009年，這就是為什么次貸危機(jī)在2008年7月份、本來(lái)許多人以為已經(jīng)過(guò)去了以后，卻會(huì)以更大規(guī)模爆發(fā)的原因?！　〉诙f(shuō)美國(guó)會(huì)有更大的危機(jī)爆發(fā)，是因?yàn)槊绹?guó)金融市場(chǎng)爆發(fā)的危機(jī)正在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)層面蔓延。美國(guó)在冷戰(zhàn)結(jié)束進(jìn)入虛擬資本主義階段后，走的是用金融資產(chǎn)換取實(shí)物產(chǎn)品的路子，因此美國(guó)金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)與美國(guó)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)及居民消費(fèi)水平的提高是直接相連的，所以在次貸危機(jī)中，美國(guó)所面臨的難題一開(kāi)始就是兩個(gè)：一個(gè)是如何挽救金融機(jī)構(gòu)不破產(chǎn)，一個(gè)是怎樣避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退。從現(xiàn)在看，后一個(gè)難題可能更大，因?yàn)槊绹?guó)的物質(zhì)生產(chǎn)早已大量外移，制造業(yè)只占全部GDP的13％，其中還有7個(gè)百分點(diǎn)是軍工，美國(guó)所消費(fèi)的全部物質(zhì)產(chǎn)品中有25％要依靠進(jìn)口，其中消費(fèi)品的40％要依靠進(jìn)口。美國(guó)金融市場(chǎng)的崩潰使美國(guó)不可能再走用紙換物質(zhì)產(chǎn)品的路子，其結(jié)果就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重衰退和居民消費(fèi)水平的大幅下降，這也是為什么保爾森最近剛剛宣布要停止購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)的爛資產(chǎn)，而要保企業(yè)生產(chǎn)和居民消費(fèi)的原因，也就是說(shuō)，美國(guó)政府要站出來(lái)給居民借債保消費(fèi)，否則連社會(huì)穩(wěn)定都是問(wèn)題了。　　警惕貨幣霸權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)　　記者：危機(jī)會(huì)給這個(gè)世界帶來(lái)什么，一直是大家熱烈討論的話題。國(guó)際貨幣體系、國(guó)際金融秩序的改變，在歐洲、中國(guó)、俄羅斯、巴西等地已討論很多，11月15日召開(kāi)的20國(guó)集團(tuán)峰會(huì)也曾被賦予很多想法。您對(duì)這個(gè)問(wèn)題的理解是怎樣的？　　王建：11月15日在美國(guó)華盛頓召開(kāi)20國(guó)集團(tuán)峰會(huì)，有很多人對(duì)它寄予希望，認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)世界金融新秩序，這種良好的愿望最終只能落空?！　∑湟皇窃谛氯蚧瘯r(shí)代，美國(guó)和所有發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)不可能退回到過(guò)去，因?yàn)樗鼈円呀?jīng)沒(méi)有生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品的比較優(yōu)勢(shì)，此外，它們?cè)趪L到了用紙就可以換取物質(zhì)財(cái)富的甜頭后，不會(huì)愿意放棄這個(gè)好處，這就是資本的貪婪性?！　∑涠敲罋W的訴求不一致，歐洲想趁美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)的機(jī)會(huì)，把美國(guó)從貨幣霸權(quán)的地位上拉下來(lái)，它們已經(jīng)有了許多這樣的言論。所以這次會(huì)議唯一的結(jié)果，我看就是美歐的公開(kāi)分裂。　　其三是美國(guó)在用經(jīng)濟(jì)手段挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但在挽救美國(guó)金融市場(chǎng)和美元方面已經(jīng)黔驢技窮了，剩下的唯一手段就是動(dòng)用軍事實(shí)力，把軍事實(shí)力變現(xiàn)。最近我看到網(wǎng)上的一條消息，蘭德公司的一份報(bào)告說(shuō)，美國(guó)用7 000億美元救市不如打一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，還用不了這么多錢，攻擊的方向就是歐洲某大國(guó)?！　∶涝邚?qiáng)：回光返照　　記者：您對(duì)美元的前景怎么看？　　王建：有人說(shuō)美元最近很強(qiáng)，但是必須看到，美元的走強(qiáng)與美國(guó)資產(chǎn)的走弱是同時(shí)并行的，而以往美元強(qiáng)就是美元資產(chǎn)強(qiáng)。這個(gè)反差說(shuō)明美元的強(qiáng)是回光返照?！　∶涝邚?qiáng)反映的是全球金融資產(chǎn)以美元為主體，目前美元資產(chǎn)要破，金融機(jī)構(gòu)必須從全球調(diào)集美元來(lái)進(jìn)行清算，而美國(guó)股市正在玩過(guò)山車，道瓊斯指數(shù)在一周內(nèi)就會(huì)出現(xiàn)千點(diǎn)上下的振幅，而調(diào)入美國(guó)的美元主要都是在進(jìn)行短線投資，沒(méi)人敢進(jìn)行長(zhǎng)線操作。例如最近美國(guó)國(guó)債的收益率一度變成負(fù)值，就是大量資本涌入短期國(guó)債市場(chǎng)，把1～2年期國(guó)債價(jià)格炒得太高了。所以美元的強(qiáng)勢(shì)能維持多久取決于兩個(gè)因素：一個(gè)是為清算而調(diào)集美元資金的過(guò)程會(huì)持續(xù)多久，這又取決于美國(guó)的次貸危機(jī)會(huì)持續(xù)多久，我看到2009年上半年就可能到頂；另一個(gè)是看美國(guó)的股市和債市還能挺多久，如果實(shí)在沒(méi)有投資價(jià)值，金融資本就會(huì)大規(guī)模撤出美國(guó)，如果道瓊斯指數(shù)破了6000點(diǎn)，美國(guó)的股市就可能沒(méi)救了，這也可能是美元崩潰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也是引發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)的契機(jī)?！　?hellip;…




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　　《拯救全球金融》由中信出版社出版?！　∷髁_斯、蒙代爾、恩道爾、余永定、王建……世界頂級(jí)金融專家全景式解讀危機(jī)實(shí)質(zhì)，預(yù)測(cè)未來(lái)趨勢(shì)。　　一場(chǎng)全球性危機(jī)席卷而來(lái)，怎樣把握當(dāng)下，預(yù)判未來(lái)？　　中國(guó)中信集團(tuán)副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理常振明；國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)、中央人民政府駐香港聯(lián)絡(luò)辦公室經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)巴曙松；北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉；中國(guó)銀河證券研究所所長(zhǎng)、董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)師滕泰；經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚聯(lián)袂推薦?！　∠嘈拧墩热蚪鹑凇繁啬軒椭闵钊肓私馕C(jī)，辨明方向，從而在危機(jī)中學(xué)會(huì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，贏得先機(jī)。





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