大衰退
出版時間：2008-12 出版社：中信出版社 作者：(美)米爾頓·弗里德曼,安娜·雅各布森·施瓦茨 頁數(shù)：158 譯者：謝珂
Tag標簽：無
內(nèi)容概要
“貨幣政策是一把有力的雙刃劍，用對了，可以維持經(jīng)濟的健康發(fā)展，反之則會危害經(jīng)濟安全。” 貨幣政策對國家經(jīng)濟體系的管理來說至關(guān)重要，尤其是在經(jīng)濟動蕩時期。當經(jīng)濟危機來臨時，我們應(yīng)該采取怎樣的貨幣政策來應(yīng)對？ 作為20世紀最具影響力的經(jīng)濟學著作之一《美國貨幣史：1867－1960》的一章，《大衰退》深刻剖析了20世紀最慘烈的一次經(jīng)濟衰退，并對美聯(lián)儲當時失敗的貨幣政策進行了深入分析。美聯(lián)儲完全可以阻止經(jīng)濟蕭條的惡化，然而，它并未擔負起管理貨幣體系，緩解銀行業(yè)恐慌的職責，導致了大衰退的爆發(fā)。書中詳實的歷史數(shù)據(jù)和犀利透徹的分析，揭示了貨幣供應(yīng)在經(jīng)濟調(diào)控過程中所起的重要作用。 正確的政策會減少危機，否則，一次小衰退可以演化為大危機。目前，由美國引發(fā)，波及全球的金融危機正有愈演愈烈之勢，在新的形勢下，政府究竟應(yīng)該采取怎樣的貨幣政策來應(yīng)對危機？弗里德曼和施瓦茨的不朽巨作仍能帶給我們極大的啟發(fā)。
作者簡介
米爾頓·弗里德曼，美國經(jīng)濟學家，以研究宏觀經(jīng)濟學、微觀經(jīng)濟學、經(jīng)濟史、統(tǒng)計學、及主張自由放任資本主義而聞名。1976年取得諾貝爾經(jīng)濟學獎，以表揚他在消費分析、貨幣供應(yīng)理論及歷史、和穩(wěn)定政策復(fù)雜性等范疇的貢獻?！顿Y本主義與自由》一書的作者。他的政治哲學強調(diào)自由市場經(jīng)濟的優(yōu)點，并反對政府的干預(yù)。他的理論成了自由意志主義的主要經(jīng)濟根據(jù)之一，并且對20世紀80年代開始的美國里根以及許多其他國家的經(jīng)濟政策都有極大影響。
安娜·雅各布森·施瓦茨，1941年加入美國國家經(jīng)濟研究局，擔任助理研究員。她是美國經(jīng)濟學會的優(yōu)秀研究員，美國藝術(shù)與研究院的研究員。在其杰出的職業(yè)生涯中，施瓦茨對經(jīng)濟周期、銀行業(yè)、貨幣政策和金融監(jiān)管等課題的研究都做出了重要貢獻。
書籍目錄
專家推薦 夏業(yè)育序言 本·伯南克新版序 安娜·雅各布森·施瓦茨導言 彼得·伯恩斯坦前言引子第一章 貨幣、收入、物價、流通速度、以及利率 股市崩盤，1929年10月 第一次銀行業(yè)危機的開端，1930年10月 第二次銀行業(yè)危機的開端，1931年3月 英國脫離金本位制，1931年9月 大規(guī)模公開市場回購的開始，1932年4月 1933年的銀行業(yè)恐慌 第二章 影響貨幣存量變化的因素 股市崩盤，1929年10月 第一次銀行業(yè)危機的開端，1930年10月 第二次銀行業(yè)危機的開端，1931年3月 英國脫離金本位制，1931年9月 大規(guī)模公開市場回購的開始，1932年4月 1933年的銀行業(yè)恐慌 第三章 銀行業(yè)倒閉潮 銀行倒閉的影響 銀行倒閉的起源 聯(lián)儲體系的態(tài)度 第四章 大蕭條之國際篇 第五章 貨幣政策的發(fā)展 股市崩盤，1929年10月 從股市崩盤到英國脫離金本位制，1929－1931年 英國脫離金本位制，1931年9月 1932年的公開市場買入計劃 1933年的銀行業(yè)恐慌 第六章 其他可選政策 1930年1月到1930年10月底 1931年1月至1931年8月底 1931年9月到1932年1月底 可動用的黃金儲備的問題 第七章 為什么貨幣政策如此無能？ 評《美國貨幣史》詞匯表主要資料來源注釋
章節(jié)摘錄
第一章 貨幣、收入、物價、流通速度以及利率 股市崩盤，1929年10月 第一條劃分線落在1929年1O月，也就是股市崩盤的時候。股價在1929年9月7 日達到了最高點，標準普爾綜合指數(shù)（當時的成分股只有90只）站上了254點的高位，之后4周的下跌顯得井然有序，并未引起恐慌。實際上，10月4日股指下滑到228點后，又在10月10日反彈到245點。然而，之后便一路下跌，到23日引發(fā)了恐慌情緒。24日，大量證券遭到拋售，成交量近1300萬股。1O月29日，股指跌到162點，日交易股票量近1650萬股，而9月份時，日均交易量僅400萬股多一點。股市崩盤反映在貨幣存量的劇烈波動上，貨幣存量波動則源于銀行活期存款的劇烈波動，這主要反映了紐約市內(nèi)的銀行給證券經(jīng)紀人和交易員貸款的猛增——因為其他銀行的此類貸款急劇減少。多虧了紐約聯(lián)邦儲備銀行迅速有效地采取行動，通過公開市場買入為紐約市的各銀行提供了更多的準備金，這次調(diào)整進行得井然有序，尤其是此次崩盤對公眾持有的通貨并無影響，它的直接經(jīng)濟影響僅限于股市，而且并未讓儲戶對銀行失去信心。 隨著股市崩盤，經(jīng)濟蕭條也不斷升級。從1929年8月經(jīng)濟繁榮鼎盛時期到股市崩盤的這兩個月內(nèi)，美國的生產(chǎn)力指數(shù)、批發(fā)物價指數(shù)以及個人收入指數(shù)折算成年率分別下降了20％、7.5％和5％。在接下來的12個月里，這三項指標的降幅略微增大，分別達到27％、13.5％和17％?？偟目磥?，到1930華10月，生產(chǎn)力下降了26％，物價下降了14％，個人收入下降了16％。貨幣存量的走勢則從水平整理變?yōu)闇睾拖蛳?，?929年10月前總體上升的利率也升的經(jīng)濟衰退之一?！ 『翢o疑問，股市崩盤也是受導致經(jīng)濟嚴重緊縮的潛在因素的影響而產(chǎn)生的。同時，股市的崩盤進一步加劇了經(jīng)濟的衰退，它改變了環(huán)境氛圍，影響了商界人士以及普通公眾的思維方式，在曾經(jīng)對新紀元充滿希望的土地上播撒著動蕩的種子。人們普遍認為，股市崩盤削弱了消費者和企業(yè)的消費或投資意愿，更確切地說，它削弱了他們花錢購買產(chǎn)品或者服務(wù)的意愿，不管利率、物價和收入處于什么樣的水平，他們都更樂于留有更多的現(xiàn)金。這種對現(xiàn)金流的需求導致了資產(chǎn)負債表的重大變化，人們紛紛拋售股票，買入債券，或者干脆賣掉所有證券，而把現(xiàn)金牢牢抓在手里?！ ?/pre>編輯推薦
美聯(lián)儲主席本·伯南克、著名經(jīng)濟學家彼得·伯恩斯坦作序 諾貝爾經(jīng)濟學獎得主經(jīng)典力作 20世紀最具影響力的經(jīng)濟學著作之一《美國貨幣史：1867－1960》的一章，著名經(jīng)濟學家米爾頓·弗里德曼，安娜·施瓦茨著作 分析美聯(lián)儲在大蕭條時期所起的作用，強調(diào)貨幣政策的重要性，為今天金融危機中央行的行動提供借鑒 《華盛頓郵報》作為“我們時代的推薦讀物”推薦 中國中信集團副董事長、總經(jīng)理 常振明 國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中央人民政府駐香港聯(lián)絡(luò)辦公室經(jīng)濟部副部長 巴曙松 北京圖書封面
圖書標簽Tags
無評論、評分、閱讀與下載
用戶評論 (總計59條)
- 美聯(lián)儲主席本·伯南克、著名經(jīng)濟學家彼得·伯恩斯坦作序
諾貝爾經(jīng)濟學獎得主經(jīng)典力作
20世紀最具影響力的經(jīng)濟學著作之一《美國貨幣史：1867－1960》的一章，著名經(jīng)濟學家米爾頓•弗里德曼,安娜•施瓦茨著作
分析美聯(lián)儲在大蕭條時期所起的作用，強調(diào)貨幣政策的重要性，為今天金融危機中央行的行動提供借鑒
《華盛頓郵報》作為“我們時代的推薦讀物”推薦
- 我的確是非常吃力的把這本書看完了，因為比較起來，這本書寫的真的是非常的枯燥。再加上我看的是中文的譯本，很多的詞匯、語句又非常生澀。在讀書的同時，不但要理解書里的觀點，還要不斷的想這些生澀的名詞相對應(yīng)的英文解釋。因此，非常薄的一本書，居然整整看了將近兩個月的時間，其中還經(jīng)歷了一次空中12個小時的旅程。我曾經(jīng)開玩笑的和朋友說，“如果你們想知道為什么這次經(jīng)濟危機發(fā)生以后，各國央行都忙著降息，那就去看弗里德曼寫的這本《大衰退》?！被蛟S也正是以為弗里德曼的著作，才讓全世界的央行官員無一例外的在經(jīng)濟危機發(fā)生之后，集體選擇了寬松的貨幣政策。就像美聯(lián)儲的主席伯南克說的，他的學術(shù)研究也僅僅是在弗里德曼的貨幣主義的框架下的一個發(fā)展。弗里德曼的貨幣經(jīng)濟學影響了他一生的學術(shù)生涯。其實這本書，僅僅是弗里德曼寫的《美國貨幣史》的一個章節(jié)而已。也可能是因為應(yīng)景，也可能《美國貨幣史》全本過于專業(yè)，字數(shù)也過多，所以把這一章單獨拿出來出版。我去評論譯本諾貝爾獎得主寫的書，顯然是不合適的。只能說，我從這本書里學到了很多東西，而且還激發(fā)了我對經(jīng)濟學的極大熱情，至少我愿意去更深入的了解一些現(xiàn)代經(jīng)濟學的發(fā)展。如果你仔細體會最近一年來中國的貨幣政策，可能會有一種強烈的感覺，中國的貨幣政策其實是在跟著美國的貨幣政策走的。雖然市場上總是有各種關(guān)于近期要加息的傳聞，可我好像從來也沒擔心過。想知道中國什么時候加息，還不如去看美聯(lián)儲關(guān)于未來利息的判斷。我想在美國下一次加息前，中國應(yīng)該不會輕易的動利率的，但是不排除存款儲備金的微調(diào)。遺憾的是，弗里德曼只告訴我們在經(jīng)濟危機的時候，要下調(diào)利率，極大的擴張市場的流動性，但是沒有告訴我們什么時候，或是股市出現(xiàn)了多大反彈以后，我們可以把利率調(diào)回來。開玩笑的說，“遺憾啦～～～”中國經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)鍵其實是平抑房價。前兩天看了一個報道說，中國人現(xiàn)在要不吃不喝，27年才能買一套房子。這樣的話，我們可以簡單的算一筆賬。如果夫妻兩個人25歲結(jié)婚，那么他們一生的收入正常情況是55年。刨去27年買房子的收入，就只有28年的收入可供消費。此外，中國的社會保障制度也不是很完善，主要醫(yī)療保險制度的不完善，所以還要至少把10年的收入儲蓄下來，以供日后看病之用。中國人還用給子女儲蓄，供子女讀書的習慣，而且在目前的情況下，這筆開銷還是必不可少的（個別的例子除外），這樣算下來，5年的收入又沒有了。夫妻兩個人，掙55年的錢，東扣西扣的，就只有13年的收入可供支配了。你讓中國人怎么消費？謝國忠是減稅是刺激中國經(jīng)濟復(fù)蘇的好辦法。這個辦法在國外可能好用，但是在中國就不會效果太大。讓中國人消費的最好辦法就是打消他們的顧慮，現(xiàn)在中國人最大的顧慮就是“能不能有一個自己住的地方？”未來政府的宏觀政策應(yīng)該轉(zhuǎn)移到如何平抑房價上來，房價下來了，消費自然就拉動了，就業(yè)問題也就迎刃而解了。于此同時還能拉動第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
- 如果說要在過去的一百年里挑選一位，從影響力來看，能夠跟約翰*梅納德*凱恩斯分庭抗禮的宏觀經(jīng)濟學家的話，絕大多數(shù)人的選擇應(yīng)該會指向同一個偉大的背影：米爾頓.弗里德曼。他的身份輝煌且繁復(fù)，既是1976年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者、貨幣經(jīng)濟學及芝加哥學派的創(chuàng)始人，也是自由市場經(jīng)濟的斗士、現(xiàn)代央行理論的奠基者甚至是七十年代智利毀譽參半的新自由主義試驗的精神導師。
- 諾貝爾獎得主的經(jīng)典力作，雖然只是節(jié)選，讓我們小民布衣來評論，有些膽怯。這本書看完的時候是半年前，一直沒有寫?，F(xiàn)在，中國通過積極的財政投資和寬松的貨幣政策使經(jīng)濟逐步走出了低谷，在復(fù)蘇的關(guān)口又聽到了防通脹的言論！前幾天聽陶冬的講演，他曾做過分析，結(jié)論是中國的通脹與出口密切相關(guān)，而與貨幣發(fā)行關(guān)聯(lián)不大。曾記得2008年，在經(jīng)濟危機出現(xiàn)的時候，我們還在嚴防通脹！當時的論調(diào)就是通貨膨脹歸根到底是貨幣現(xiàn)象，不知道陶先生的研究是不是提出了一個有力的反證！......而在復(fù)蘇未穩(wěn)時，又要防通脹！通脹是任何國家的政府和百姓都不喜歡的東西，防止通脹是非常重要的任務(wù)，但不能因噎廢食。發(fā)展可能是更重要的。而且，通脹的衡量，即cpi的科學性也要同步調(diào)整。收入的提高也要引起高度重視。在社會發(fā)展的大環(huán)境下，老百姓收入的提高也是刻不容緩的一個事情，但從目前的現(xiàn)狀看，百姓收入提高沒有實質(zhì)性的步驟，物價上漲在未來是必然事件，而保證老百姓收入高于物價上漲就是發(fā)展的眼光對待經(jīng)濟發(fā)展的手段。如果把現(xiàn)在城市最低收入放在10年前，那可能都是高工資了，可見這10年來的物價上漲，但作為老百姓有誰不認可中國經(jīng)濟的快速發(fā)展呢？在目前世界央行大放流動性的環(huán)境下，央行的博弈就是誰先收回流動性，誰就將在世界政治經(jīng)濟博弈中處于下風。我們也難關(guān)起門來只考慮自己，在這種背景下，宏觀經(jīng)濟政策也就更加需要高度。這不是本書的內(nèi)容，只是在艱難的看完本書后的一些想法。盡信書，不如無書!
- 買這本書的愿意有二：其一，自己本身就是學經(jīng)濟的，在學習宏觀經(jīng)濟學過程中屢次碰見上世紀那場經(jīng)濟危機，所以欲買一本相關(guān)的書看看；其二，弗里德曼是著名的蕭條經(jīng)濟學家，也獲得過諾貝爾獎，因此這本書很有閱讀的必要。。書的整體還是很不錯的，不過要想讀懂可能需要有一些經(jīng)濟學的基本知識。。
- 上世紀的大衰退各有說法,弗里德曼的視角是貨幣政策惹的禍
- 伯南克的論文集。。
有助于理解美國貨幣政策 - 貨幣主義的經(jīng)典著作，對于分析貨幣現(xiàn)象很有幫助
- 對當前的經(jīng)濟衰退有了歷史上的借鑒
- 伯南克可是專門研究大衰退的，對應(yīng)現(xiàn)在的世界環(huán)境，非常值得一讀的
- 目前的經(jīng)濟形勢，仍有參考作用
- 弗里德曼的經(jīng)典之作，很好的書，
- 是書寫危機的經(jīng)典之作。
- 對29-33年大蕭條分析比較深入，值得一讀
- 看過推薦，還沒正式看
- 很經(jīng)典的書！當當購物，不錯1 呵呵
- 這的確是一本經(jīng)典大作.
- 倒退著進步的歷史
- 還沒正式讀，大體翻了下，還不錯
- 大師作品，不得不讀啊
- 這里肯定有你喜歡的東西
- 建議買入，收藏
- 絕對的好書建議大家購買
- 本書實際上是費利民經(jīng)典之作《美國貨幣史》的第七章。但此書有當時合作者安娜施瓦茨做些的新序，以及伯南克和伯恩斯坦的序言，并在2008年金融危機的背景下再版，還是值得單獨收藏的。
- 以悲劇的方式證明了貨幣因素的重要性。
正因為貨幣因素的重要性，所以一國應(yīng)該將保持貨幣的穩(wěn)定放在貨幣政策目標的首位。以貨幣刺激的所謂經(jīng)濟增長對于整個經(jīng)濟以及民眾是別樣一種災(zāi)難。 - 這本書從貨幣學角度分析了經(jīng)濟危機的原因及過程，很有指導意義
- 個人覺得是一本很不錯的書，讓我們更加的了解貨幣政策
- 貨幣金融理論色彩較濃，非專業(yè)人員讀起來不但枯燥而且不易讀懂，但對于金融專業(yè)人員還是有一定的可讀性，其中充斥數(shù)據(jù)、圖表和專業(yè)詞匯。
- 說“參考書”是因為我寫作文、理解時代背景時，在讀書館找到的這本書。一開始是朝著“中信”去找經(jīng)濟類的書，后來挑選了基本，覺得這本書對經(jīng)濟大危機的解讀比較深刻，內(nèi)容很充實，翻譯也比較到位，如果大家要了解這一段歷史的一些細節(jié)，這本書無疑是個很好的參考！
- 數(shù)據(jù)說明很有說服力，對于理論研究應(yīng)該比較有借鑒意義，個人覺得不適合當做經(jīng)濟學普及讀物，
- 不同于傳統(tǒng)的解讀，芝加哥學派的創(chuàng)立者，對于深受馬克思主義經(jīng)濟學影響的人們來說，看一看這本書，會有新的認識~~~
- 非常值得一讀，對當前中國經(jīng)濟發(fā)展的思考有警示和借鑒作用！
- 沒有什么經(jīng)濟學的基礎(chǔ)，看著比較費力，不過多看了兩遍，還是受益匪淺。
- 這是買來收藏的一本書，揭示大衰退的時代！
- 當年的大衰退
- 沒細看，但從金融角度出發(fā)的
- 是一本十分值得推薦的書。
- 顏色也很鮮艷，紙質(zhì)不錯，內(nèi)容我還沒看，看完再說，一般來講，這種書質(zhì)量都是不錯的，經(jīng)過了層層淘汰，能夠到我們手上，肯定都是專家推薦的才出。
- 推薦全書
- 看起來有點頭痛，但是可以留著，里面的很多數(shù)據(jù)覺得更精彩
- 感覺是薄薄的一本 內(nèi)容還沒有細讀
- 質(zhì)量和速度都滿意
- 一般，和我想的不一樣
- 沒有認真看了，感覺作者是用數(shù)據(jù)的方式分析貨幣政策對大蕭條期間國內(nèi)經(jīng)濟的影響。。。。太專業(yè)化太數(shù)據(jù)化了，不適合非專業(yè)認識讀
- 這本書比較復(fù)雜，要有一定的金融理論知識才能稍有明白。里面的數(shù)據(jù)很多，但是如果研究，如何關(guān)聯(lián)卻沒有說出來，看得我一頭霧水。（我的金融知識有限阿）不過關(guān)于大衰退的歷史經(jīng)驗，我們還是可以從中學習的。最起碼，我們可以看出當時的大衰退走勢也不是V型的，現(xiàn)在我們正經(jīng)歷的股市不一樣嗎？我們也了解到當時的政策失誤，并且重新思考現(xiàn)在的政策如何。
- 這本書是《美國貨幣史》里的一個章節(jié)，而且前言部分太長。個人覺得還是看《美國貨幣史》更好一些。
- 確實，該書內(nèi)容有些乏味，基本在讀數(shù)據(jù)，對比數(shù)據(jù)，作者卻沒有給與多少的了解，讓初學者很不是味道，因為很枯燥，我讀了不多就看不下去了，還有，前言居然有書的一半多，夸張~~
- 書很薄，并不詳實，這是這本書的致命缺點！
- 書寫的很深，看不太懂，幸虧只是買了一個薄薄的一本，需要時間鉆研，很多名詞都不認識
- 大家不妨讀讀看
- 只是美國貨幣史的一段節(jié)選而已，加上后記和書評才100多頁，賣得太貴了
- 平鋪直敘，枯燥至極，這是大師的書嗎？
還是翻譯的水平太爛？
懶婆娘的裹腳布，又臭又長。 - 從大衰退之間尋覓如今的味道
- 永遠經(jīng)典的《美國貨幣史》
- 一段不曾了解的歷史
- 大衰退：1929-1933
- 不愧是著名經(jīng)濟學家的作品
- 如果說要在過去的一百年里挑選一位，從影響力來看，能夠跟約翰．梅納德．凱恩斯分庭抗禮的宏觀經(jīng)濟學家的話，絕大多數(shù)人的選擇應(yīng)該會指向同一個偉大的背影：米爾頓.弗里德曼。他的身份輝煌且繁復(fù)，既是1976年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者、貨幣經(jīng)濟學及芝加哥學派的創(chuàng)始人，也是自由市場經(jīng)濟的斗士、現(xiàn)代央行理論的奠基者甚至是七十年代智利毀譽參半的新自由主義試驗的精神導師。
凱恩斯和弗里德曼宛如一枚硬幣的正反面：凱恩斯論證自由競爭市場的失靈，提出應(yīng)由“大政府”主動進行干預(yù)，發(fā)動財政政策以刺激有效需求，在凱恩斯原始的理論中并沒有賦予貨幣供應(yīng)太大的價值；而弗里德曼則恰恰相反，作為一個純粹自由市場的信仰者，他論證存在自然失業(yè)率，自由競爭市場最終會自我調(diào)整至均衡，而任何政府人為的干預(yù)都會不同程度地破壞市場機制并引起經(jīng)濟動蕩。弗里德曼批駁了凱恩斯的財政政策，認為財政政策會人為提高有效利率，產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”并消減自身的效果，然后，他提出了自己為宏觀經(jīng)濟理論帶來的最大貢獻：貨幣經(jīng)濟理論。貨幣主義經(jīng)濟學認為，通脹只是一種貨幣供應(yīng)行為，政府（美聯(lián)儲）唯一應(yīng)該做的，僅僅是保證貨幣供應(yīng)的穩(wěn)定性，其它一概不用插手，任由市場經(jīng)濟自我修正發(fā)展。
兩人如此大的理論分歧，其靈感和實驗依據(jù)卻來自于同一個歷史時期：1929-1933的大蕭條。這是現(xiàn)代經(jīng)濟史上最黑暗的時期，卻成為后來諸多經(jīng)濟理論的繆斯。弗里德曼和安娜．施瓦茨于1963年合著了《美國貨幣史》，其中最為重要的關(guān)于大蕭條的篇章，后來被單獨付諸出版，名為《大衰退：1929~1933》。這本著作不僅在經(jīng)驗上論證了貨幣供應(yīng)在經(jīng)濟危機時期的傳導作用，為后來的貨幣經(jīng)濟學奠定了實證基礎(chǔ)，而且對于理解現(xiàn)下的信貸危機（被廣泛稱為大蕭條以來最為嚴重的一次金融危機）及美國對應(yīng)政策也有一定的指導借鑒作用，因為自沃爾克以來的美聯(lián)儲主席都是弗里德曼的忠實簇擁（某種程度上貨幣經(jīng)濟學為美聯(lián)儲的貨幣政策提供了理論支柱。尤其是現(xiàn)任主席伯南克，他對于弗里德曼如此的擁護，以至于曾經(jīng)多次引用過弗里德曼關(guān)于應(yīng)對通縮應(yīng)該“從直升機上向下撒錢”（其實就是大量提供貨幣供給）的說法，于是被人戲稱為“本．直升飛機”。而且，最為重要的是，他現(xiàn)在就是這么做的。
《大衰退》這本書的主旨是，大蕭條并不是由凱恩斯所稱“市場失靈”而引起的，而是由于美聯(lián)儲在政策實施中的失誤形成的貨幣供應(yīng)緊縮而引起的（或至少加重了周期效應(yīng)），很大程度上這場危機可以被正確的貨幣政策所避免或者消減。原教旨凱恩斯主義者認為貨幣供應(yīng)并不是經(jīng)濟運行的主動因素，而弗里德曼在書中稱“大衰退實際上是以一種悲劇性的方式印證了貨幣要素的重要性”。在大衰退的期間，本身美聯(lián)儲錯誤的進行了緊縮政策，再加上銀行倒閉潮引起的貨幣存量減少而間接引發(fā)的通貨緊縮，使得工業(yè)產(chǎn)值及物價降低，進一步加劇經(jīng)濟衰退，使得這一場危機經(jīng)過了四年才慢慢爬出深淵。
邏輯上的論證不足為奇，經(jīng)驗驗證才是最重要的，在這里弗里德曼運用了后來稱之為|“自然實驗”的方法，選取了四段貨幣變動與經(jīng)濟狀況變化無關(guān)的時期，使得貨幣供應(yīng)成為外部變量，然后論證自己的理論，即貨幣供應(yīng)變化影響經(jīng)濟其他因素。經(jīng)驗驗證的結(jié)果是，當時美聯(lián)儲不當?shù)貙嵭辛素泿啪o縮政策，引起了并加劇了當年的大衰退，這也就是本書書名將傳統(tǒng)說法“大衰退（The Great Depression）”改成“大緊縮（The Great Contraction）”的原因。
在書中，弗里德曼并不認為美聯(lián)儲不具備挽回局勢的能力，恰恰相反，他認為正是當時美聯(lián)儲的不作為導致了這一切。作為央行，美聯(lián)儲應(yīng)當立即實行寬松政策，為市場大量注入流動性，就可以將經(jīng)濟從緊縮的泥潭中拯救出來。正是有了這樣的理論武器，才將美聯(lián)儲從一個原本地位尷尬的準政府部門，同財政部鮮明地區(qū)分了出來。因此，上世紀80年代以來的美聯(lián)儲主席，基本上都是弗里德曼的簇擁。
面對70年代至80年代的滯漲，原教旨凱恩斯主義者第一次感到了理論上的瓶頸，美聯(lián)儲在保羅沃爾克的領(lǐng)導下，堅決地執(zhí)行了緊縮政策，將原本兩位數(shù)的通貨膨脹率迅速削減至可控范圍內(nèi)，同時經(jīng)濟增長也沒有出現(xiàn)巨大的跌幅（也許是人口紅利的作用）。這一現(xiàn)實中的“可控實驗”證明了貨幣經(jīng)濟理論的正確性，也將之前凱恩斯主義與貨幣主義的論戰(zhàn)引入了一個新的階段，即互相取長補短形成了“新凱恩斯學派”。同時，政策的制定（至少是美聯(lián)儲貨幣政策的制定）開始越來越多地納入貨幣經(jīng)濟理論。
另一方面，我們也可以看到本書中不慎恰當?shù)牟糠?，或者退一步講，在印證大蕭條與當下的信貸危機時，我們看到了費里德曼當初沒有考慮到的因素。最明顯的一個部分在于，費里德曼認為，正是由于1928年美聯(lián)儲意在遏止資本市場投機泡沫而進行的緊縮政策導致了之后的1929年10月的股災(zāi)，從而拉開了螺旋式緊縮的序幕。弗里德曼和他理論上的繼承人們比如格林斯潘，完全不想去干涉所謂“自由市場的福祉”，也就是不可判定的資產(chǎn)泡沫。格林斯潘從來都堅信不疑地相信市場自我修正調(diào)整、以及自主定價的能力，這正是費里德曼畢生都在強調(diào)的理念。現(xiàn)在回過頭來看，格林斯潘在職期間，經(jīng)歷了戰(zhàn)后最長的經(jīng)濟正周期，寬松政策的通脹效果被全球化進展中的全球失衡所吸收，在短暫的緊縮政策期間（網(wǎng)絡(luò)泡沫危機），緊縮政策的負增長效果又恰好被技術(shù)革命帶來的生產(chǎn)力提高所抵消。一系列的順境使得格林斯潘對自由主義的神話更加堅信不疑，從而沒有發(fā)現(xiàn)隱藏在日益巨大的金融衍生品市場里的風險定價錯配正在非理性繁榮中吹起一堆巨大而脆弱的泡沫。
時至今日，經(jīng)濟學者可以理性地看待這個問題，無論當年大蕭條產(chǎn)生的原因究竟如何，本次信貸危機確實起源于過少的監(jiān)管，而市場的自我調(diào)節(jié)功能，似乎也超出了大多數(shù)人的承受范圍。格林斯潘也開始承認，相較于此次金融危機，自己之前的想象力的確略顯匱乏。
偉大的費里德曼過世于危機開始前的2006年11月，假如他仍在世，不知道會對現(xiàn)下的理論論戰(zhàn)作何感想。我如此說并不意在批判弗里德曼的理論漏洞，恰恰相反，如果沒有他的貨幣理論，面對如此的危機，我們似乎沒有更加有效地工具來進行抵抗。本．直升飛機仍在堅定地執(zhí)行費里德曼的教誨，配合著財政擴張，量化寬松的效果雖仍有待體察，但似乎已初見成效。
2002年，當剛剛就任美聯(lián)儲委員會理事的本．伯南克站在芝加哥大學的演講廳里，手持講稿對米爾頓．費里德曼不吝溢美之辭時，他也許不會想到僅在短短幾年后自己就將有機會測試量化寬松政策的有效性，又同時體驗自由主義的潰敗感。他在彼時演講的結(jié)尾謙卑地對費里德曼和施瓦茨說道：“在大衰退的問題上，你們的看法是正確的。我們問心有愧，感謝你們的指正，我們不會再犯錯了?！?br />
閱畢這部四十年前的經(jīng)典《大衰退－1929~1933》，如果讓我發(fā)表一些感想或是寄望，那一定是“希望眼下這場次債危機不會再以“我們又錯了……”而結(jié)尾，成為多年后另一批危機避免理論的實驗田?！?br /> - 費里德曼死了,就總有人拿他說事兒