對沖基金風云錄

用戶評論 (總計23條)

•   　　作者將對沖基金中的人形象的成為刺猬（hedgehog），與常人相比，他們是特殊的。他們往往才智過人，堅信自己可以戰(zhàn)勝市場。他們中的一些人，在一開始取得了很好的收益，收入頗豐，難免讓人翩翩然，變得孤傲。富有的他們，加入昂貴的高爾夫俱樂部，購買私人飛機，娶年輕漂亮的妻子，將孩子送去私人學校。外邊光線的他們，內心承受著巨大的壓力。在這個變幻莫測的市場中，幾乎沒有人可以時時戰(zhàn)勝市場。可能，從長遠來看，他們可以戰(zhàn)勝市場，但是，他們的投資人可不打算給他們這么長的時間，投資人希望馬上看到收益，而且不容任何損失。這就給了他們巨大的壓力，當收益不佳的時候，投資者開始毫不留情的撤資，及時是那些最忠誠的投資者也不例外，因為這是一個沒有情面的戰(zhàn)場。投資者的撤資使得刺猬們不得不平掉手中的頭寸，而這又往往使得價格被壓低，甚至陷入惡性循環(huán)。整體而言，他們時而快樂，時而痛苦，但痛苦往往比快樂來得持久。
  　　刺猬們也有不同的類別，就投資風格來看，有堅持價值投資的，有堅持趨勢投資，也有根據(jù)情況兩者都用的。不能簡單地說，這幾種刺猬，哪種好哪種不好。從長遠來看，價值投資的整體收益會更好，但其實這個統(tǒng)計數(shù)據(jù)的意義不大。首先，如果看近期的話，你說不準哪種更好，再者，及時你知道近期價值投資的收益會更好，你如何判斷哪些股票是被低估的，這可不是個簡單的差事。刺猬們的性格也是大不相同的，有的性格適合做空頭，有的則適合做多頭；有的是穩(wěn)健型的，有的則非常激進。對于投資者而言，選擇適合自己的對沖基金或者說是刺猬，是非常重要的。要是你追求穩(wěn)健，或者無法承受大起大伏的刺激，那么你最好不要選擇哪些激進的刺猬，及時從長遠來看，他們能夠給你帶來更好的年化增長率。如果你不擅長挑選刺猬，那么就選擇組合基金吧，他們會幫你挑選，最為代價，你則需要付出雙層的管理費與收益提成。
  　　為什么有這么多人想成為對沖基金的刺猬呢，我想一個原因是這行的收入頗豐，遠遠高于普通行業(yè)，特別是你成為明星刺猬的話。但僅僅是為了錢，估計很難成為一只長期NB的刺猬，因為當你有了幾億美元之后，再多的錢對你而言只是意味著數(shù)字，還不如提高高爾夫水平來著更好。但有那么一些刺猬，他們好斗好賭，他們就是希望對沖基金這一行，即使這一行真的很累人，很折磨人，但他們還是樂此不疲。
  　　
•   　　P11 掌舵的都是些天才，這些人在柜臺交易上已經賺了大錢，然后發(fā)明了一些紙上談兵的模型，但這些模型在現(xiàn)實中沒有一個帶來過真金白銀。有個家伙說他用電腦選股，選出來的第三系第五維的股票標著顏色。他說的沒錯，是有顏色——他的資產負債表的最后變成了紅色。
  　　　　P14 我發(fā)現(xiàn)，什么人都不見對自己最好，使用自己時間的最佳方案就是閱讀報紙、行業(yè)雜志、事實材料還有一些研究報告。
  　　　　P22 整體來看，對沖基金行業(yè)對于自己的空頭盈利能力并無信心，他們承認，賣空一些指數(shù)是必須要做的，但賣空個股或行業(yè)股則十分危險。
  　　　　P25 借助一個復雜的回歸模型，我們推導出石油的合理平衡價格應為32.48美元，可笑的精確！
  　　　　P56 對沖基金的投資方式通?？梢苑譃?種：事件主導型（event driven）、定息套戥型(fixed-income arbitrage)、換股套戥型（global convertible bond arbitrage)、市場中性型（equity market-neutral)、長短股票型（long/short equity)、全球宏觀型（global macro)、股票買賣型（commodity trading funds)。
  　　　　p68 “我不相信多樣化。我可以特別喜歡一個人，也可以特別喜歡一瓶酒，為什么到了做投資組合的時候就得一視同仁？找一個你真正喜歡的股，持一個重倉，再用杠桿把它加大，這才是投資。”
  　　　　P89 1965年6月1日，雷德克利夫和我選出一些股票做多或做空，當天早上我們的資金就變成了投資。我們的理論是，有什么想法就要迅速去實現(xiàn)。到現(xiàn)在我仍然認為這是管理新資金的正確方法。
  　　　　p90 凱恩斯 “不幸的是，市場保持非理性的時間總比你能支撐的時間長?！?
  　　　　p94 在飽受折磨之后，他得出結論：管理基金時的心態(tài)應當是把所有的錢都當做自己的，也就是說，不要為了取悅基金的股東而刻意去做什么，做一個單單純純的投資者就好。
  　　　　p97 （巴爾尼·溫克曼的《華爾街10年》）“人們若是只想把股票變動與商業(yè)統(tǒng)計掛鉤，而忽略股票運行中的強大想象因素，或是看不到股票漲跌的技術基礎，一定會遭遇災難，因為他們的判斷仍是基于事實和數(shù)據(jù)這兩個基本維度，而他們參與的這場游戲卻是在情緒的第三維和夢想的第四維上展開的?！?
  　　　　p101 為得到真正的巨額長期回報，你必須做一只豬。豬絕不會把吃到嘴里的食吐出來，你也得守住能賺錢的投資，不要急著跑掉，直到真正賺足為止。
  　　　　p107 去年，東京高檔公寓的價格已經從120萬美元均價落到了25萬美元。還記得在20世紀30年代嗎？藝術品的價格跌掉了80%，
  　　　　p111 掙錢的可能性與時間跨度的關系 （表格）
  　　　　p146 從1976年到2004年9月，KKR發(fā)起了10只基金，將投資人的210億美元投入了93家企業(yè)。它還借貸了1090億美元，也就是使用了5倍的杠桿，這樣它所投出的資金總數(shù)達到1300美元。它們的回報是347億美元，即本金的185%或全部投資金額的26%。也就是說，杠桿是這種生意的關鍵。在它投資的93家企業(yè)里，62家贏利、22家虧損、9家不賠不賺。
  　　　　p172 尼采 瘋狂在個人是偶然，在群體卻是必然。
  　　　　p178 （安·蘭德的《源泉》） “……頭腦是屬于個人的。集體智慧這種東西并不存在……一群人達成的共識只是一種妥協(xié)和各人想法的平衡……最重要的事——理性思考的過程——必須是每個人獨自完成的……這一創(chuàng)造性的過程無法被給予或接受，也無法被分享或借用。它屬于單獨的、個體的人?！?
  　　　　p192 在這個國家（尼日利亞），授權連鎖經營企業(yè)一年增加35%。這些企業(yè)以10倍的市盈率就能買到。利潤每兩年翻一番的尼日利亞飲料公司市盈率才7倍。
  　　　　p201 芒格 “投資是個廣泛的領域。所以，如果你以為你不用整天讀東西也能成為好的投資者，那我無法同意……你會驚訝于沃倫（巴菲特）讀了多少東西，也會驚訝于我讀了多少東西?！?
  　　　　P219 讓人驚訝的是，這些超級名星（巴菲特除外）在被統(tǒng)計年份中竟有30%～40%的時間表現(xiàn)不如標準普爾500指數(shù)。
  　　　　 不過，在那些落后的年份里，基金的表現(xiàn)大多只比指數(shù)低一點，而在那些超越指數(shù)的年份里，與指數(shù)之間的差異就很大，甚至是極大。
  　　　　 一個極端的例子是太平洋合伙公司，在連續(xù)5年大幅超越標準普爾500指數(shù)（最后3年給投資者的回報是120%、114%、和65%）后，接下來的6年中有5年表現(xiàn)均低于標準普爾500指數(shù)，在這之后又以127.8%的增長回到了正常軌道，并保持了5年的良好表現(xiàn)。
  　　　　 19年間標準普爾500指數(shù)增長了316%（年增長率7.9%)而太平洋合伙公司在提取管理費后增長了5530%（年增長率23.6%)
  　　　　P229 在25年時間中，耶魯從事風險投資的復合年收益率是35%，從事私募股權投資的復合的收益率是31%，兩者都是扣除了費用后的數(shù)字！
  　　　　P236 1921年，某個家族在巴黎以200法朗收購了萊杰的《紅衣女人》，他們一直收藏著這幅畫，直到去年在克里斯蒂以2200萬美元賣出。也就是說，在將近一個世紀的時間里，這筆投資的年回報率高達19%。凡高的《鳶尾花》作于1899年，1947年被瓊·惠特尼·貝松以8萬美元購得。1987年大崩盤的幾周后，她的兒子以5390萬美元的價格將畫賣出，等于在40年零幾個月的時間里持續(xù)得到17.7%的年回報。
  　　　　 1978年前后，蓋多·雷尼是炙手可熱的畫家，葉卡捷娜女沙皇曾以3500英鎊的價格收購他的一幅作品，在那時可是天價?？墒?，雷尼后來不再時髦，1958年他的一幅畫仍然只能賣到3500英鎊，此時英鎊已經不知貶值多少倍！
  　　　　P243 Thomas Rowe Price “所謂成長，就是一個盈利已經保持長期增長的企業(yè)，在每一輪商業(yè)周期頂部，其每股盈利不斷創(chuàng)下新高，而且有跡象表明，在每一個商業(yè)周期中均保持著超越生活水準上漲水平的增長速度?！?
  　　　　P245 根據(jù)伊博森的研究，1927年以來，大盤價值型股票年化收益率為11.5%，小盤價值型股票為14.8%。與此同時，大盤成長型投資的年化收益率為9.2%，小盤成長型為9.6%。
  　　　　P248 成長型投資經理與價值型投資經理的收益率 （表格，有啟發(fā)）
  　　　　P261 以基準衡量業(yè)績與只注重短期結果是投資的兩大毒藥。
  　　　　P265 日本在20世紀80年代和泡沫則是非生產性的資產（財科技、地皮、高爾夫課、藝術品），而且主要是由銀行融資支持的，其負面影響也就嚴重得多。
  　　　　P266 當一場泡沫最終破裂時，所謂的“合成謬誤”（fallacy of composition)便開始發(fā)揮作用，并引發(fā)“暴民心理”（mob psychology)。這一理論的含義是：在危機中，對個人來說理智的行為對群體整體而言則是非理智的，從而帶來災難性的后果。
  　　　　P269 《舊約》告訴我們，在公元前600年一盎司黃金能買350塊面包。如今，在美國，一盎司黃金還是能買到350塊面包。不過這也說明，黃金作為一種投資，其收益相當貧乏。
  　　　　P271 黃金價格的主要驅動力并非通貨膨脹或通貨緊縮，而是其他長期金融資產，尤其是股票的回報率。
  　　　　P279 “想通過看報紙來了解世界就像靠著手表上的分針來猜測時間一樣。”
  　　　　P302 1930年以后，凱恩斯開始遠離這類投機，稱它們是“費力不討好的游戲”，因為在偶然性事件帶來的“巨大不確定性”面前，任何更改分析都可能毫無用處。大崩盤之后，他專心投資股市。
  　　　　P303 （凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》）“對于那些完全沒有賭博天性的人，專業(yè)投資的游戲無比枯燥，也過于艱苦；而具備這種天性的人則需要為自己的稟賦付出代價?！?
  　　　　P309 老肖伯納 “人的聰明并非與經驗成正比，而是與獲取經驗能力成正比?！?/li>
•   　　投行人寫的回憶錄，投行人士的特點：故事不少，深度不多。
  　　
  　　書中多次提到《股票作手回憶錄》，非常經典，值得反復研讀。凱恩斯傳也值得看，凱恩斯不但是經濟學家，也是投資經理，這種雙重身份值得膜拜。
  　　
  　　塔勒布，寫了《黑天鵝》的作者，認為不應當過分的關注短期的趨勢，每周讀經濟學人比每天讀華爾街日報更有意義。下面是注解：
  　　
  　　
  　　作者講到，他不怎么看賣方分析員的報告，他喜歡看經濟學人雜志，在車上會看看紐約時報和金融時報。（相比我們現(xiàn)在無時無刻不被新聞統(tǒng)治，何其可悲。）
  　　
  　　VIX在預測底部比較有效，但是在逃頂方面卻不太好。媒體也是很好的反向指標。（這難道預示股市真的要見底？）
  　　
  　　
  　　
  　　集體智慧=集體昏聵，獨斷專行也會導致失誤，最好的方法是有一個領導核心，但是鼓勵大家暢所欲言（基金業(yè)績，如果可以量化的話，是不是也可以觀察出來，投決會人數(shù)越多，業(yè)績越差？）
  　　
  　　對沖基金的競爭無比激烈，大家只關注短期的表現(xiàn)。就算是長期業(yè)績不錯，但是短期不行，也會被迅速淘汰。（原因除了投資人的短視，還有個原因是這個行業(yè)的技術含量并不算高，替代性很強，如果一個人被淘汰，迅速會有其他人上位。）
  　　
  　　單飛，獨立募集私募基金的經歷真的是血淚史，募集的艱辛，管理的困難，書里講了幾個例子，一個是有能力忍受不了一個人投資的孤獨和寂寞，一個是摩根財富管理部的，缺乏投資的經驗，只有客戶資源，也歸于失敗，一個是運氣不好，但是又有個雄心勃勃的燒錢媳婦。（如果很多人看過這本書就不會有奔私的想法了）
  　　
  　　大機構雖然看似正規(guī)，但是在管理能力上往往比不上一些小公司，主要是兩點，1、大公司的官僚氣息太重，讓人不能集中精力于投資，2、大公司的領導者多是商人，商人講求的是短期利潤，而真正的投資家管理下的機構，則會更注重投資方面。（博時這樣的估計就完蛋了，上市公司下面的基金公司估計都有風險和問題）。
  　　
  　　趨勢投資未必不對，我們不應當被價值投資綁定，有時候讓市場告訴我們怎么投資比讓我們告訴市場怎么投資更有效。價值投資未必永遠有效，市場非理性、流動性和客戶的壓力可能會能會讓你崩潰，而且自己堅持的所謂價值，往往由于基本面的變化而灰飛煙滅。正所謂，深度分析讓你掉進深淵。（道理大家都知道，但是又有誰能夠淡定呢？例如蘇寧環(huán)球。）
  　　
  　　投資者真的很悲劇，被各種機構薅羊毛，例如被對沖基金薅，被組合基金薅，20%的收益率，經過幾輪薅之后，估計就剩下12%了。
  　　
•   　　一直對金融圈的事情很有興趣，始自《貨幣戰(zhàn)爭》。金融圈里的人，通過運氣、謀略、智慧總能獲得巨大的收益。
  　　
  　　這本書主要介紹了作者幾十年以后在金融界遇到的一些事情，讓我這種當前金融的門外漢有了一個簡單的入門。金融圈被外人看來是神秘的，有光環(huán)的，通過這本書了解金融行業(yè)也跟其他行業(yè)一樣有高潮也有低谷。
  　　
  　　匆忙讀完，總結了以下幾點：
  　　
  　　1、個人平臺很重要。巴頓的父親就是金融業(yè)的前輩，他個人的成長和他父親的人脈和幫助也很有關系的。另外傳說中的股神巴菲特也有著很好的金融家世。
  　　
  　　2、投資理念：趨勢投資、價值投資。投資時需要兩者結合。
  　　
  　　3、做投資并不是輕松的事情，需要做很多功課，閱讀眾多的資料。所以時間管理方法很重要。
  　　
  　　4、投資不止限于證券，珠寶、藝術品也很有投資價值。
•   　　斷斷續(xù)續(xù)的有兩個月的時間把本書看完。在此之前靈魂是不安的，孤獨的，你要去接受原來有人和我一樣，突然間就不孤獨了。被認可，即平庸著。
  　　
  　　從本書里再一次認識利弗莫爾，曾以為對他很熟悉了，再次讀到他又是一種新的感覺。
  　　凱恩斯，新感覺。
  　　
  　　對于上漲無需解釋太多，跌了就賣出。
  　　
  　　如果某天股票做的太累的話，不防翻翻此書，歸屬感。重要的是它讀起來很有趣。
  　　
  　　------------------------------------
  　　凱恩斯：長期是對目前的一咱誤導，在長期，我們都已經死了。
  　　
  　　上帝感知未來，常人感知現(xiàn)在，智者感知近前。
  　　
  　　----------------------------
  　　
  　　對我來說，價值投資太遠了，更喜歡成長股，快速獲利的。買在平臺突破，賣在開始下跌?？幢P，做盤。久了感覺就來了。
  　　即便如此，目前，持有伊利股價和云煤能源。
•   　　一個足球天才年紀輕輕踢出點名堂后，便不知天高地厚的來到皇馬巴薩，自以為是下一個羅尼或齊祖，但坐了一個賽季替補或運氣更糟點冷板凳后，就從人們的視線中消失了，不再是各種聚會中明星，人們甚至不再談論他---------這種情況每個賽季都在重演，而在對沖基金界，情況不也是如此殘酷么~
•   　　20:37 2008-7-11
  　　2008.07.03
  　　p30
  　　所謂證實性偏執(zhí)，就是傾向于搜索支持自己判斷的信息而忽略那些不支持自己判斷的信息。行為學理論告訴我們，最好的治療證實性偏執(zhí)的方式是聽取反對方的意見，然后客觀地分析邏輯中不完善之處。
  　　
  　　2008.07.05.1629
  　　p90
  　　他對我表示同情，但當我說起市場不夠理性時，他引用了約翰·梅納德·凱恩斯的話來告誡我：“不幸的是，市場保持非理性的時間總比你能支撐的時間長?！?br /> 　　
  　　2008.07.06.1606
  　　p102
  　　團隊就意味著妥協(xié)，它所做出的決策一定趕不上某個孤注一擲的個人。
  　　
  　　p110
  　　塔勒波的主要觀點之一就是：聰明人聽到真諦，而傻子只聽到噪音。
  　　
  　　p116
  　　原因很簡單，你每天只有那么多小時，時間不夠用。
  　　
  　　p119
  　　“壓力之下的優(yōu)雅”是海明威對勇氣的著名定義。
  　　
  　　2008.07.08
  　　p156
  　　他堅信：投資紙質證券是賺快錢的好辦法，但真正的財富卻要靠能夠生長樹木的土地來保存。
  　　
  　　p175
  　　一團和氣、開開心心的會議可能是陷入集體思考的前兆，而質疑、激烈的爭論，甚至緊張氣氛則是好現(xiàn)象。
  　　
  　　p186
  　　凱恩斯還說過：“在長期，我們都已經死了?！?br /> 　　
  　　2008.07.10
  　　p241
  　　成長、價值、不可知
  　　
  　　p263
  　　弄明白泡沫這回事對投資者來說非常重要。當投資者不是用理智判斷，而是僅憑以前的輝煌來盲目樂觀地預測未來時，就產生了泡沫。
  　　
  　　p266
  　　這一理論的含義是：在危機中，對個人來說是理智的行為對群體整體而言則是非理智的，從而帶來災難性的后果。
  　　
  　　p270
  　　“沉浸”是一個恰當?shù)淖盅?，彼得的風格就是永遠專注于一種東西，研究它，建立模型分析它，并形成對它的超群見解。
  　　
  　　2008.07.11
  　　p290
  　　“午夜的太陽下，隱藏著尋金人的怪異之事”
  　　
  　　p299
  　　“長期是對目前的一種誤導，在長期，我們都已經死了”
  　　
  　　*部分章節(jié)是在上下班的公車上看的。
  　　
•   　　書基本都是以故事形式展現(xiàn)華爾街的一個小群體--對沖基金經理的悲歡起伏~但細看卻知道并不觸及行業(yè)本質和一些讀者想知道的內幕~
•   　　斷斷續(xù)續(xù)的終于將《對沖基金風云錄》看完了，雖然這當中有些曲折。買后不久我便開始閱讀，發(fā)現(xiàn)沒讀到幾章，我就把它撂在一邊了。我多少有些失望，一開始比格斯意猶未盡的講述自己為新對沖基金募集資金的故事，讓我感到有些拖沓和厭煩。一段時間之后，我又把這本書拾了起來，其中拋空石油那一段，激發(fā)了我的閱讀欲望。
  　　
  　　看完之后，總體感覺不錯。書中每個章節(jié)基本上就是一個小故事，自成一體，在比格斯的敘述之下，娓娓動聽，特別是其中一些關于投資的奇聞軼事，很是有趣。而且，作者在敘述的過程當中流露出來的一些投資觀念和思考方法，更顯得是真知灼見，讓人受益匪淺。下面是一些我認為很有意思的章節(jié)。
  　　
  　　1. 賣空的故事
  　　2. 形形色色的刺猬
  　　3. 股市周期：牛市與熊市
  　　4. 耶魯基金
  　　5. 珠寶、黃金和藝術品
  　　6. 特刊的故事
  　　7. 凱恩斯。以前只知道凱恩斯是一位經濟學家，從比格斯最后一章的介紹中，我才知道，凱恩斯更是一位偉大的對沖基金經理。在比格斯的評價中，凱恩斯更是一個富有個人魅力的傳奇人物。直至40歲，凱恩斯一方面混跡于一個魚龍混雜、前衛(wèi)不羈、智慧與放蕩并存的英國上層社會的俱樂部，另一方面就職于劍橋大學、英國財政部和國民保險公司等屬于社會精英的高貴圈子。凱恩斯又是一名同性戀分子，但是40歲后，與一位俄國芭蕾舞女墮入情網后則歸于專一。他的對沖基金經歷過好幾次的大起大落，他大幅度的使用杠桿，他在外匯和藝術品投資上的操作手法讓人著迷?！毒蜆I(yè)、利息和貨幣通論》的出版奠定了他在宏觀經濟學中的獨一無二的地位。
  　　
  　　我覺得書中有很多經典的句子，在此做一些抄錄。
  　　
  　　1. 我們是勇敢果斷的價值投資者還是頑固不化的狂人——這是作者在賣空石油后因油價上升而焦躁不安時說的一句話。
  　　2. 不幸的是，市場保持非理性的時間總比你能支撐的時間長 ... 災難驟至的可能性永遠存在 ... 光景好時，我們認為流動性永遠不成問題。
  　　3. 要接受風險，要專注，多樣化是業(yè)績的敵人。
  　　4. 小道消息和權威意見都有損于你的投資健康。
  　　5. 絕多數(shù)投資者在失敗時體會到的痛苦都比在掙錢時體會的幸福多。
  　　6. 時刻不停的監(jiān)視自己的投資業(yè)績既不利于你的心理健康，也不利于你的投資結果。
  　　7. 人們總是在錯誤的時機認購和贖回基金。
  　　8. 只有自大狂和傻瓜才幻想抓住頂部和底部。
  　　9. 我們犯錯你受益！如果你賣出的是我們買入的，或者你賣出的是我們買入的，就發(fā)財了！... 我們在8美元賣出了德克薩斯油氣公司，在60美元買入了通用汽車，我們損失了33% ... 所有投資者都會做出一些投資決策，但是我們錯得特別多，而且經常不斷 ... 如今，你們終于有機會從我們的錯誤中獲益。一年只要1萬美元，你就能收到我們的財務委員會季度會議紀要；每年多花2.5萬美元，我們會每月告知你我們對市場的見解；一年只要10萬美元，你就能夠收到我們的交易記錄清單副本 ... 現(xiàn)在就注冊吧，時間有限 ... 福特基金會，并非施舍——20世紀70年代，受福特基金會主席邦迪的影響，耶魯基金受到重創(chuàng)；一個跟《華爾街日報》諧音的報紙《嘩爾街日報》刊登出的一則具有諷刺意味的廣告。
  　　10. 不要盲目堅持，偉大的投資者懂得止損。
  　　11. 人們記得的總是你最近的表現(xiàn)。
  　　12. 偉人總是特立獨行。
  　　13. 耐心是一種投資智慧——奉行起來真難。
  　　14. 長期是對目前的一種誤導，在長期，我們都死了。
  　　15. 有些事情，比如世界末日，是無法防范的風險，擔心也沒有用 ... 如果復蘇真的到來，我們肯定會被甩在后面；如果復蘇永遠不會到來，那么做什么也沒用。
  　　16. 投資如其說是一門科學，不如說是一門藝術。
  　　
•   這可不是小兵！巴頓.比格斯業(yè)績不好評價，但他從70年代開始擔任摩根士丹利的合伙人，有“全美第一策略分析師”的名號，成功地預言了90年代新興市場的牛市和網絡股泡沫，其影響力相當大。最NB的是功成名就之后，2003年近70歲的人出來辦對沖基金~~
•   原書08年出版，估計06，07寫就，03年做對沖基金，小兵是也。a
•   巴頓.比格斯在加入摩根士丹利之前，60年代的時候就已經成立了自己的對沖基金了，根據(jù)他自己的描述，業(yè)績尚可的樣子。退一步說，如果高善文、程定華現(xiàn)在轉身去做私募，能算是小兵？巴頓.比格斯的低位比高程二位更高。
•   對沖基金里用價值投資的，名氣最大的應該是Baupost的Seth Klarman了吧~對沖基金最好玩兒的地方在于多樣化，有Brigdewater的全球宏觀，有Renaissance的高頻程序交易，甚至有買賣二手飛機的~
•   或者你的意思其實是說新手 新兵？ 小兵的意思應該是打工仔，自己不能做決定的人~~
•   感覺他的業(yè)績也不算優(yōu)秀吧。
  要不然，其規(guī)模應該可以突破50億
•   覺得這本書寫的有些散，當然有人寫書給我們介紹這個行業(yè)的情況已經是相當不錯的了，很多牛人根本就不寫書，要么低調，要么忙著賺錢。
  最好的狀態(tài)是，基金主要的錢來自于自己，那么這樣，壓力可以減小很多，不必理會別人的指責；
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  這個說法和《黃金屋》里面一個基金經理一樣，管理很多別人的錢，或許會讓你出名，但是出名是把雙刃劍，也會讓你沒時間來管理投資，忙于應付投資人，處在聚光燈下，壓力也倍增（只能上，不能下）。
•   確實散，十章以后比較散，最后兩章不該收錄，內容怪異。
•   人家和索羅斯和朱利安齊名,你居然能把他講成小兵...這麼好做到50億早就滿大街都是投資人了,Barton Biggs今年7月14剛去世,79歲高齡,在摩根士丹利是首席戰(zhàn)略官,只是國人知道的少而已,他的一句評論都會引發(fā)市場震動,如果你有先拿他的名字喂一下GOOGLE,WIKI的第一段就是"Barton Michael Biggs (November 26, 1932 – July 14, 2012) was a money manager whose attention to emerging markets marked him as one of the world's first and foremost global investment strategists, a position he held—after inventing it in 1985—at Morgan Stanley, where he worked as a partner for over 30 years. Following his retirement in 2003, he founded Traxis Partners, a multi-billion dollar hedge fund, based in Greenwich, Connecticut. He is best known for accurately predicting the dot-com bubble in the late 1990s"
•   比格斯是小兵....那格林威治真是情何以堪啊.
•   呵呵，只是說他是對沖基金業(yè)的小兵，也確實是，無論從經營基金業(yè)的時間，經營的規(guī)模，以及回報，都算是小兵。
•   "很少聽人說在對沖領域也用價值投資的"?!!! 只能說孤陋寡聞
•   @Yoyo
  呵呵，you are right.
•   好雜的口味

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