高盛

前言

　　高盛——追求卓越的文化　　高盛集團董事總經(jīng)理，清華大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心聯(lián)執(zhí)主任　胡祖六　　　　正值全球金融危機當(dāng)口，《高盛：最后的贏家》中譯本由華夏出版社出版，或許能幫助中國讀者從高盛的企業(yè)個案中領(lǐng)略美國金融發(fā)展史乃至全球金融業(yè)的變遷縮影，并從中得到一些有益的教訓(xùn)和啟示?！　≡诟偁幮允袌鼋?jīng)濟中，任何一個企業(yè)，尤其是金融企業(yè)，最重要的看家本領(lǐng)為風(fēng)險管理。2009年也適逢是偉大生物學(xué)家達爾文的200周年誕辰。市場經(jīng)濟的激烈競爭頗類似于自然界的規(guī)律，優(yōu)勝劣敗，適者生存。金融業(yè)尤其是華爾街歷經(jīng)滄桑巨變，歷史上多數(shù)曾經(jīng)顯赫一時的投資銀行、商業(yè)銀行、保險公司、證券公司等等灰飛煙滅，不復(fù)存在。這次全球金融危機又再次刷洗了世界金融版圖?！　「呤⒆鳛橐患覍I(yè)投資銀行與證券公司，自始至終都是處在國際金融市場的風(fēng)口浪尖上， 歷經(jīng)無數(shù)的市場巨幅動蕩，經(jīng)濟衰退，金融危機，甚至大蕭條，也曾犯過嚴(yán)重錯誤，遇到過巨大挫折，甚至生存之虞。但是，140年的歷史也一再證明了高盛出色的風(fēng)險管理能力和對于市場環(huán)境的有效應(yīng)變能力。 它從華爾街附近地下室從事票據(jù)業(yè)務(wù)的卑微開始，由小到大，由弱到強，成為了全球規(guī)模最大盈利最多也是最受尊敬的投資銀行與證券公司。按最新的股票市值，高盛是美國第三大銀行，遠在花旗集團和新近兼并了美林公司之后的美洲銀行之上。而且，相對于幾乎所有其他美國、歐洲與日本的金融機構(gòu)，高盛所取得的牢固市場領(lǐng)導(dǎo)地位， 并不是靠南征北伐收購兼并同業(yè)獲取的，而是在140年中耐心、執(zhí)著、有機地成長起來， 可以說在發(fā)達國家金融業(yè)中絕無僅有?！　∈鞘裁瓷衩亓α客苿痈呤⒌牟环渤砷L與成功呢？一流商學(xué)院的研討會上可能會給出各種不同的解釋。但答案其實頗為簡單——高盛的文化基因中包含著一種不斷追求卓越的精神。這種精神在高盛創(chuàng)立伊始時的昏暗地下室里就已萌發(fā)了，1929年大蕭條的慘厲打擊也沒有讓這種精神喪失，正是這股精神鞭策著高盛從一個專注美國境內(nèi)業(yè)務(wù)的華爾街公司成功發(fā)展為一個全球性的投資銀行， 使得高盛從1994年的交易業(yè)務(wù)重大挫折中重新崛起，并支持了它平安渡過1997-1998年的亞洲金融危機和2000年資訊科技泡沫破滅后的不景氣。 顯然，如果高盛在此次全球金融危機中表現(xiàn)不凡的話，那也是因為， 即使在不可控制的惡劣市場環(huán)境下，它仍然執(zhí)著地追求卓越，致力于取得優(yōu)于同業(yè)的業(yè)績?！　榱苏嬲龑崿F(xiàn)卓越，高盛特別重視吸引、激勵和挽留優(yōu)秀人才。 高盛在其全方位業(yè)務(wù)的每一領(lǐng)域——投資銀行、股票、定息債券、資產(chǎn)管理或直接投資等等方面都建立了一流的團隊。高盛擁有頂尖的專業(yè)能力為全球客戶最復(fù)雜最棘手的戰(zhàn)略與財務(wù)問題提供最優(yōu)的解決方案。高盛人即使離開在公司成功的職業(yè)生涯以后，也繼續(xù)秉承著高盛的文化和公共服務(wù)的傳統(tǒng)，在教育學(xué)術(shù)界、慈善組織、政府、銀行界等許多其他領(lǐng)域發(fā)光發(fā)熱，為社會做出貢獻。　　高盛要求其員工時時貫徹客戶至上的理念。同任何一個盈利性的商業(yè)機構(gòu)一樣，高盛當(dāng)然極其關(guān)注其業(yè)務(wù)是否賺錢。但就像一個高級合伙人曾經(jīng)說過的，我們也貪婪，卻是長期的貪婪 ，不是急功近利的貪婪。正是著眼于長遠的成功，高盛寧可放棄一些短期有利可圖但長期可能對整體客戶有負面影響的生意，或者愿意為客戶承擔(dān)一些當(dāng)前并無利可圖的業(yè)務(wù)，無償?shù)靥峁┰S多增值服務(wù)。力避急功近利，通過時間證明高盛的服務(wù)質(zhì)量和價值，是高盛的一大特色。　　高盛不做廣告，但總是小心翼翼地維護自己的品牌和聲譽。聲譽可以說是高盛最珍貴的資產(chǎn)。 資本可以以各種方式募集，品牌和聲譽卻只能靠自身曠日持久的努力獲得。一個公司的良好聲譽是要靠幾代人苦心孤詣才能建立，但是一夜之間就可能喪失殆盡。所以，高盛的管理層和員工在開發(fā)新的客戶關(guān)系、評估一項業(yè)務(wù)的前景時，除了盡職調(diào)查，進行財務(wù)模型考量等專業(yè)分析外，很重要的一個環(huán)節(jié)就是判斷業(yè)務(wù)對“聲譽”的影響。對聲譽的維護，是高盛期待每一位員工所履行的義務(wù)。　　網(wǎng)羅優(yōu)秀人才，客戶至上，著眼長遠，對聲譽的重視與愛護等等，是高盛文化的核心元素。盡管人們喜歡把高盛的成就歸結(jié)為一些特殊的神秘的因素，但我仍相信高盛文化中的一些核心元素也正是其他世界一流公司的成功要素?！　「母镩_放三十年來，中國取得了不斐的成就。但無論是重組改制后的國企還是民營企業(yè)， 歷史都不算太長。建設(shè)百年老店和世界級的優(yōu)秀企業(yè)，是中國許多公司的目標(biāo)。除了致力于為這些具有雄心壯志的中國企業(yè)提供最佳的專業(yè)顧問服務(wù)，高盛自身的創(chuàng)業(yè)故事，包括其所經(jīng)歷的挫折和積累的成功經(jīng)驗，尤其是140年來累積提煉的文化價值，對于立志未來的中國企業(yè)或許具有一定的參考價值。

內(nèi)容概要

高盛銀行是華爾街最后一家保留合伙制的銀行。合伙制是迄今人們發(fā)明的最好的風(fēng)險控制機制之一。它要求合伙人對共同利益進行高度的互相監(jiān)督。盡管1998年8月，高盛公司合伙人會議決議將高盛公司改組成股份有限公司，從而結(jié)束了合伙制的投資銀行歷史，但這種文化仍然得以保持。高盛的合伙制度在它的發(fā)展進程中起到了至關(guān)重要的作用，它的獨特性使高盛公司的經(jīng)營、管理及財務(wù)狀況對于外界來說具有相當(dāng)大的神秘性。    《高盛：最后的贏家》將帶您進入這家華爾街銀行巨擎的機密會議室之內(nèi)。由一位德國移民在1869年始創(chuàng)的小小的家庭產(chǎn)業(yè)，在1990年之后成為世界頂尖的投資銀行，而這一切都是在其未成為上市公司之前的成績。它吸引了業(yè)內(nèi)最具天才的精英并塑造了卓越超群的企業(yè)形象。本書的作者，里莎·埃迪里奇，高盛前副總裁，寫道“高盛的神秘來自于她的成功和低調(diào)”。作者憑借著自己對公司的了解和在公司的人際關(guān)系，揭開了高盛公司神秘的面紗。這本書向我們翔實生動地描述了高盛在遭受多次的挫折和打擊之后如何成長為20世紀(jì)最偉大的金融公司的發(fā)展歷程，還給我們講述了這神秘背后的故事：高盛如何被英國傳媒大亨麥克斯韋欺詐；如何在不良交易中損失慘重；如何就嘗試上市一事反反復(fù)復(fù)。書中強調(diào)了高盛公司長期以來對公司核心價值觀——顧客至上、團隊精神、以長遠利益為主以及以人為本的堅持，這正是高盛銀行能夠成功的關(guān)鍵之所在。總的來說，這是一本揭示華爾街最后一家私人合伙制公司內(nèi)部秘密的高水平著作。

作者簡介

里莎·埃迪里奇，美國麻省理工學(xué)院管理專業(yè)和城市規(guī)劃專業(yè)碩士，曾是高盛公司副總和外匯交易員，她在美國洛杉磯長大，現(xiàn)在和丈夫及他們的三個孩子定居在英國。

書籍目錄

第一章  獨辟蹊徑第二章  家族企業(yè)第三章  世界級“選手”第四章  領(lǐng)導(dǎo)層的更換第五章  頂峰第六章  成功的咒語第七章  通向IPO之路

章節(jié)摘錄

　　第一章　獨辟蹊徑　　當(dāng)華爾街投行紛紛上市融資以后，合伙人制度卻依然作為其核心力量使高盛繼續(xù)登上業(yè)內(nèi)巔峰，也正是這種制度塑造的企業(yè)文化讓高盛不斷取得勝利，成為業(yè)內(nèi)巨擎，那么高盛的合伙人制度究竟為何在華爾街獨具光華呢?　　1986年10月15日，星期二上午，高盛投資公司（以下簡稱高盛）德高望重的高級合伙人約翰?文伯格有一長串的電話要打，整個上午，他要跟36位男士和1位女士進行電話聯(lián)系，因此，他的談話必須簡明扼要。好消息通常轉(zhuǎn)瞬即逝。　　在正式名單公布的幾個小時之前，他就早早地開始了這項工作。按照名字的字母順序，湯姆斯?貝瑞和加蘭德?伍德分別排在名單的第一位和最后一位，這種電話通知是名單上的每個副總裁所期盼已久的，每個人都將準(zhǔn)時到達——他們都希望得到文伯格邀請成為高盛的合作伙伴，這是華爾街上絕無僅有的高級俱樂部之一。文伯格簡明的陳述，“我很樂意地邀請你加入我們的合作團體”，是對多年來艱辛努力的最好回報，沒有人會拒絕這樣的榮譽。30年前，文伯格的父親——傳奇式的西德尼?文伯格——向他發(fā)出同樣的邀請?！　≡谄渌?名管理委員會成員的協(xié)助下，約翰?文伯格在這回半年一次的“選秀”程序中檢審了成百位的部門副總裁。管理委員會的委員們在經(jīng)過兩個月的令人頭痛的深思熟慮之后，對這些“候選人”的思考和評價才逐漸成型，對初步“入圍”的約100人來說，實際上意味著競爭：涉及到自身的威望、認同、財富等。一切都是如此的利害攸關(guān)，當(dāng)文伯格審視名單并作出決定時，一些被“忽略”者將會把自己反鎖在辦公室里，還有一些人會咆哮著沖出公司總部。嫉妒和挫敗將會導(dǎo)致其中的一兩個人作出辭職決定，但是絕大部分失敗者會從容應(yīng)對失望情緒，并期待著兩年后的再次沖擊——成為公司合伙人。　　在這天早晨被電話通知的人是幸運的，他們不僅將擁有巨大的財富，而且會擁有一份實際上的終身職業(yè)。拿文伯格來說，從1950年開始，他已經(jīng)在高盛度過了幾乎整個職業(yè)生涯。還有羅伯特-魯賓和史迪芬．弗里德曼作為公司管理委員會的兩名高級成員，他們已經(jīng)伴隨高盛走過了20年。在高盛這么長的任期屬于正?，F(xiàn)象，而且?guī)缀鯖]有合伙者曾經(jīng)被責(zé)令離任，這項永久并且富有的職業(yè)幾乎總是以優(yōu)雅和苦中有樂的離任而自行結(jié)束。排除一些偶然的失足或違紀(jì)分子，這些被文伯格電話通知并且給予肯定答復(fù)的年輕人退休時，可以期待著擁有價值上千萬美元的儲備金榮歸故里?！　∪欢?，這些被挑選中的人也清楚地知道，在交易所、委托人的辦公室或者是在飛機場度過了每周工作60、70甚至80小時的令人精疲力盡的幾年后，真正的工作才剛剛開始。在1986年，高盛公司的合伙人獲得了高達380億美元的營業(yè)額，合伙人工作從來都是一項全職性的職業(yè)。合伙人會議都是在周末召開，假期和睡眠經(jīng)常性地被會議通知打斷，這種會議的參加者通常來自世界各地。無論在什么時候當(dāng)需要了解其他伙伴的經(jīng)營狀況時，合伙人之間可以自由地相互電話聯(lián)絡(luò)。“當(dāng)你成為一名合伙人時，突然之間你會發(fā)現(xiàn)有80個電話在等著你回，”一個已退休的合伙人說道，“合伙人無法擁有一般雇員所能有的私人空間?！薄　τ诤匣锶穗A層來說，1986年意味著改變。在這一年，高盛合伙人階層歷史性地出現(xiàn)了第一個黑人和第一個女性合伙人，對于華爾街上的公司來說，各樣化和多變性變得異常盛行，高盛是最后幾個向此方向改變的公司之一。在此之前，幾乎所有的合伙人都是在高盛度過了其整個職業(yè)生涯，但這次卻接納了兩名來自競爭對手——所羅門兄弟公司的常務(wù)董事和一名來自麻省理工學(xué)院的著名教授。　　現(xiàn)任的合伙人頭一次發(fā)現(xiàn)，他們居然對一些候選人不太熟悉——高盛已經(jīng)發(fā)展壯大并且越發(fā)專業(yè)化了，它原來的四個組成部分——股票交易部門、投資銀行部門、債券交易部門和商品貨幣交易部門已經(jīng)被分成好多個專業(yè)化的部門。這些部門的許多職員與公司內(nèi)其他部門的職員之間溝通極少。在這種情況下，合伙人也不得不開始相信同伴們的推薦或建議，非個人化的因素已經(jīng)悄悄地滲透了錄用程序。　　在這一年，最反常的特征可能就是在這個階層中，由推銷員和交易員提升而致使合伙人數(shù)目的增加。高盛公司傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)重點放在投資銀行方面，主要為一些大的集團公司籌集資金或協(xié)助公司的兼并收購活動。盡管它在其他一些業(yè)務(wù)領(lǐng)域特別是股票交易方面做得非常成功，但是高盛并沒有像所羅門兄弟公司一樣具有龐大的此類交易業(yè)務(wù)。從1986年起，情況開始發(fā)生了某些變化，公司的高層管理者決定改變這一傳統(tǒng)?！　?986年12月1日，星期一，文伯格順理成章地正式成為合伙人之一，這一天也是高盛公司新一個財務(wù)年度的開始，僅僅五天之后，剛剛授予他這項榮譽的管理委員會就建議取消合伙人制。在紐約召開的合伙人年會上，來年將被任命為副主席的史迪芬?弗里德曼和羅伯特?魯賓宣布：高盛公司正在考慮公開上市發(fā)行股票?！　≡诟呤?17年的歷史上，管理委員會曾經(jīng)時斷時續(xù)地建議將高盛改組成上市類型的公司。也就是說，合伙人將不再獨自擁有公司；他們再也不能無所顧忌地不受公司外部因素的影響來經(jīng)營高盛。股份持有者將會擁有相當(dāng)大一部分的公司資本，并且將成立一個很可能由外部人士組成的董事會負責(zé)監(jiān)督政策的制定和發(fā)布，原先的合伙人將會發(fā)現(xiàn)，盡管自己非常富有，但已變成了這個大公司統(tǒng)一體的雇員而非雇主。管理委員會相信，為了拓展新的業(yè)務(wù)，更多的、更具永久性的資本將是必需的。當(dāng)高盛的主要競爭對手們都已經(jīng)公開上市或者與其他大公司合并時，高盛公開出售其股份的壓力變得更大了，此時，管理委員會的委員會們一致建議合伙人就公司首次公開上市售股一事進行投票，在37位新人選的合伙人當(dāng)中，沒有一個人贊同這個主意，因為比起那些已較長時間提任合伙人的同事來說，他們從公開售股中獲得的意外之財要少得多。　　對合伙人而言，雖然管理委員會私下里曾多次討論并拒絕這一主張，他們卻從來沒有公開表示接受公開售股這一方式。20世紀(jì)60年代后期，西德尼?文伯格曾經(jīng)考慮過公開售股，并派其高級副員加斯?萊文前去游說合伙人，這大概是這一建議第一次被否決。隨后，在1971年，管理委員會決定合并事宜，然而，在剛剛開始印制新業(yè)務(wù)卡時，他們就改變了自己的想法，并繼續(xù)保留原有的私人合伙人團體。　　12月6日早晨，合伙人們集合在百老匯大街85號二樓寬敞的會議室里——高盛公司的總部位于曼哈頓南部，已有3年歷史。幾天來，盡管官方機構(gòu)尚未披露，關(guān)于此事的謠言卻已經(jīng)沸沸揚揚。管理委員會的委員們正忙著游說他們的合伙人，以爭取在會議召開前獲得更多的支持，許多新當(dāng)選的合伙人顯得比較緊張，因為這是他們第一次參加合伙人大會，他們不太清楚自己該期望些什么。此時此地，許多事情都處在關(guān)鍵時刻，高盛的未來將在隨后的36個小時內(nèi)決定?！　」芾砦瘑T會的成員圍坐在會議室前面的桌子旁，在他們對面，則坐著95個合伙人。文伯格坐在距離其同事稍微有點距離的地方，這個動作給許多合伙人發(fā)出了一種強烈的信號，在這個較為正式的場合中，他居然沒有發(fā)表什么意見?！　〈蟛糠止芾砦瘑T會的委員們都在會上發(fā)了言，當(dāng)魯賓和弗里德曼發(fā)言陳述他們對公司未來的設(shè)想時，由于其被公認為是公司未來的繼承人，所有的人都仔細地聽著。他們向聽眾們傳達了一個信息，高盛將成為一個龐大的全球性企業(yè)，一個世界范圍的投資銀行業(yè)務(wù)批發(fā)商；公司將被改造成能力非凡的證券交易商，一個可以向該行業(yè)頂級的所羅門兄弟公司發(fā)出挑戰(zhàn)的競爭者——所羅門兄弟公司有著巨大的營運資本，未來的高盛將從事一些風(fēng)險性的、資本密集型的活動，諸如證券投資（證券買賣的其中一部分屬公司自營買賣，而不是代理顧客買賣），這項業(yè)務(wù)大部分歸魯賓管理；還有基本投資（由合伙人進行的對運營中公司的長期戰(zhàn)略性投資業(yè)務(wù)）。弗里德曼的這個最新設(shè)想決不是靠僅有的合伙人資本就能實施的，在這些新業(yè)務(wù)活動中，公司贏利將更具波動性和易變性。為了保持足夠的競爭力，必須建立一個更強大的資本基礎(chǔ)。　　然后，他們提出了推行無限責(zé)任的建議。那些管理委員會委員們就此問道：“如果我們遭遇挫折，會出現(xiàn)什么樣的結(jié)果呢?”實際情況是：在私人合伙性質(zhì)的企業(yè)中，合伙人所：有的財產(chǎn)都不能免于責(zé)任（如果企業(yè)出現(xiàn)資不抵債，甚至破產(chǎn)的話），甚至連自己孩子的儲錢罐都不能幸免。巨額的交易損失或法律訴訟將會對企業(yè)資金產(chǎn)生巨大威脅并最終威脅企業(yè)的生存。個別不負責(zé)任的交易員違規(guī)操作會引發(fā)巨大的破產(chǎn)風(fēng)險（一年之后，交易員個人的違規(guī)交易就使美林公司損失了3億美金），雖然1986年對高盛而言算是比較成功的一年，但是公司在債券交易上還是損失了不少并引起了一些合伙人的關(guān)注。另外，伴有巨額損失賠償?shù)男则}擾案和種族歧視案件在華爾街也變得屢見不鮮。再有大約15年前，與高盛公司有業(yè)務(wù)往來的賓州中心鐵路公司根據(jù)破產(chǎn)法申請破產(chǎn)保護時，高盛被這件訴訟案折磨得元氣大傷，為此事件而損失的資產(chǎn)幾乎超過了合伙人的資本。也就是說高盛公司為此事幾近破產(chǎn)。這是高盛歷史上令人觸目驚心的一幕。　　高盛公司的資本結(jié)構(gòu)和數(shù)量具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。

媒體關(guān)注與評論

　　這是一本揭示一個偉大機構(gòu)——華爾街上最后一家私人合伙制公司的內(nèi)部秘密和華爾街金融世界運轉(zhuǎn)情況的高水平著作?！　　缎侣勅請蟆穼谧骷艺材匪?索羅維基　　　　作者身為高盛的前副總裁，憑借著對公司的了解和人際關(guān)系，給我們講述了高盛如何從一個很小的家庭企業(yè)成長為世界最著名的投資銀行的成長歷程和幕后故事，揭開了高盛的神秘面紗……一部讓人愛不釋手的作品?！　　都~約時報》理查德?伯恩斯坦　　　　至今少有的、揭示世界最著名投資銀行的引人入勝的作品。高盛的成長歷程是20世紀(jì)最偉大的金融公司發(fā)跡史?！　　吨ゼ痈缯搲瘓蟆?威廉姆?史麥赫司脫　　　　《高盛：最后的贏家》向我們講述了華爾街上最后一家私人合伙制公司的獨特成功文化——忠誠、合作、低調(diào)和神秘……作者身為高盛的前副總裁，將筆墨聚焦于高盛成功的文化——團隊合作和對長期利益的追求。高盛的成功正是源于對這種文化的長期堅持。　　——《華爾街日報》羅杰?羅文斯坦　　高盛多年來一直是美國最為贏利的投資銀行之一，同時也因其獨特的企業(yè)文化在華爾街獨樹一幟。本書的作者里莎?愛迪里奇是高盛前副總裁，她向我們揭示了高盛成功的秘密：合伙人制度如何讓高盛不斷壯大；無間的團隊精神如何讓高盛的企業(yè)文化閃閃發(fā)光；高盛銀行是如何煉就的。向我們娓娓道來高盛卓越超群的企業(yè)形象形成的不平凡歷程?！　　冻霭嫒酥芸?/pre>


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　　高盛歷經(jīng)140年，雖磨難重重，卻巍然屹立?！　≡诎倌晡从龅倪@場金融危機中，高盛如何獨善其身？　　領(lǐng)導(dǎo)層、職員和公司文化史高盛成功的秘訣所在。　　《高盛：最后的贏家》一書將帶您進入這家華爾街銀行巨擎的機密會議室之中。





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