戰(zhàn)略現(xiàn)金流管理

內(nèi)容概要

本書(shū)掌握戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理的快速通道。涵蓋現(xiàn)金流量的重要領(lǐng)域，包括深入了解業(yè)務(wù)周期內(nèi)的現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量分析的起源、最大程度發(fā)揮現(xiàn)金流量的效率，以及資本投資的現(xiàn)金流量收益。選取戴爾公司等世界上最成功企業(yè)的范例與經(jīng)驗(yàn)，薈萃了杜邦公司，菲利普·科特勒、伊戈?duì)枴ぐ菜鞣?、加倫·弗吉蘭以及喬普金和海登等一流思想家的見(jiàn)解。包括關(guān)鍵概念術(shù)語(yǔ)和全面的資源指南。

作者簡(jiǎn)介

譯者：王嘯 編者：（美國(guó)）米德?tīng)栴D（Middleton John） （美國(guó)）戈?duì)査够℅orzynski Bob） 基思·切克利著述頗豐，已出版幾本商業(yè)類(lèi)書(shū)籍，包括《商業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)》、《現(xiàn)金仍為王與股東價(jià)值戰(zhàn)略》。      		

書(shū)籍目錄

概述什么是戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理？演變過(guò)程網(wǎng)絡(luò)范疇全球化范疇最新動(dòng)態(tài)實(shí)際運(yùn)用關(guān)鍵概念及思想家資源有效實(shí)施的10個(gè)步驟常見(jiàn)問(wèn)題（FAQs）譯后記

章節(jié)摘錄

書(shū)摘  如圖2．1所示，現(xiàn)金可以被視為資本周期的中樞。良好的戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理將有效地管理現(xiàn)金流量資本周期中的所有項(xiàng)目?，F(xiàn)金并不是自愿地流動(dòng)的——除非它成為積極的管理決策，或疏忽管理的直接后果。以下是導(dǎo)致現(xiàn)金流動(dòng)的主要管理決策領(lǐng)域：  ·經(jīng)營(yíng)——影響計(jì)提折舊之前的利潤(rùn)；  ·資本支出——購(gòu)買(mǎi)或處置廠房、設(shè)備或其他長(zhǎng)期性資產(chǎn)，結(jié)果對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生折舊費(fèi)用；  ·庫(kù)存——原材料、產(chǎn)成品，在產(chǎn)品等數(shù)量的變化——庫(kù)存增加產(chǎn)生負(fù)現(xiàn)金流量，而庫(kù)存減     少則產(chǎn)生正現(xiàn)金流量；  ·客戶(hù)信用度——客戶(hù)信用度提高，現(xiàn)金流入延緩，而客戶(hù)信用度下降，則現(xiàn)金流入加速；  ·供應(yīng)商賒購(gòu)及其他賒購(gòu)條件，例如租金或電力——賒購(gòu)期限加長(zhǎng)，現(xiàn)金流出延緩，因此產(chǎn)     生正現(xiàn)金流量，而賒購(gòu)期限縮短，則現(xiàn)金流出加速；  ·稅款——依法應(yīng)繳納公司利潤(rùn)稅的日期對(duì)現(xiàn)金流出的結(jié)構(gòu)有很大的影響；  ·投資——購(gòu)買(mǎi)投資來(lái)利用盈余的現(xiàn)金，或相反地，出售投資來(lái)籌集現(xiàn)金；  ·金融債務(wù)——利息及股利，加上任何由以往籌資決策所產(chǎn)生的合同性資本支付——這些因     素可以決定任何時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金凈盈余或赤字；  ·籌資——通過(guò)股東或借貸獲得新資金(包括分期付款購(gòu)買(mǎi)、租購(gòu)，或租賃來(lái)資助資本)。    至于現(xiàn)金流量信息，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)可以進(jìn)行以下兩方面的工作：       1．將您組織的績(jī)效與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相比較：網(wǎng)絡(luò)使您很容易就能獲得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的年報(bào)，從         而您可以將他們的戰(zhàn)略及現(xiàn)金流量與自己的進(jìn)行比較。此外，如果您運(yùn)用第10章中將         詳細(xì)論述的一致模式來(lái)進(jìn)行分析，那么通過(guò)將所有的數(shù)據(jù)匯總并得出行業(yè)平均數(shù)，您         可以將現(xiàn)金流量與行業(yè)平均數(shù)相比，這個(gè)分析非常有用。反過(guò)來(lái)您可以看到是否有必         要改進(jìn)現(xiàn)金流量績(jī)效的差異。    2．檢查客戶(hù)的生存能力：了解關(guān)于您的債務(wù)人，或者可能更為重要的是您未來(lái)債務(wù)人的         信息，這可以使您避免與資金及現(xiàn)金流量不足的公司，或者其戰(zhàn)略不會(huì)在長(zhǎng)期內(nèi)維持         競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司做生意的風(fēng)險(xiǎn)。    對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行戰(zhàn)略管理時(shí)，我們通常尋找以下三個(gè)問(wèn)題的答案。    1．企業(yè)是否產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來(lái)更新其資產(chǎn)、支付稅款，以及滿(mǎn)足資本提供者?    2．企業(yè)的資本與負(fù)債傳動(dòng)比率是否可以接受?企業(yè)是否能夠支持其利息和資本的償還?    3．企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量是否可能持續(xù)，并與現(xiàn)在的模式一致?    米考伯先生的言論也許應(yīng)該為當(dāng)今的商界所借鑒，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在常常發(fā)現(xiàn)負(fù)的現(xiàn)金流量。傳統(tǒng)上，在提供一家企業(yè)的財(cái)務(wù)信息時(shí)，人們一直最強(qiáng)調(diào)的是收益與損失的確認(rèn)，以及企業(yè)的資產(chǎn)狀況。直到近年以前，用于公開(kāi)披露及稅務(wù)要求的還是備制的法定報(bào)表，主要包括一張損益表及資產(chǎn)負(fù)債表。但是在最近十年里，信息使用者開(kāi)始意識(shí)到他們需要更加實(shí)質(zhì)性的信息，即現(xiàn)金流量。    然而這也不是我們必須了解現(xiàn)金流量的主要原因。在過(guò)去30年中，我們看到商業(yè)環(huán)境日新月異、瞬息萬(wàn)變。市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)都在循環(huán)往復(fù)，因此對(duì)現(xiàn)金流量的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)就成為了最重要的管理武器，用來(lái)避免公司的災(zāi)難，控制公司的績(jī)效。    為了對(duì)一家企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，首先必須對(duì)組成企業(yè)現(xiàn)金流量的各種成分有深刻的了解。要為資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期提供資金，向銀行支付，給股東分紅，繳納稅款，購(gòu)買(mǎi)更多的固定資產(chǎn)，以及進(jìn)行研究與開(kāi)發(fā)，現(xiàn)金是持續(xù)必要的。改進(jìn)現(xiàn)金流量的利潤(rùn)，加強(qiáng)資產(chǎn)的生產(chǎn)力，投資于有盈利的增長(zhǎng)，所有這些追求都需要對(duì)如何有效地管理現(xiàn)金流量有更為深入的理解。    最近二十年里，人們?cè)絹?lái)越多地強(qiáng)調(diào)用現(xiàn)金流量的報(bào)告及分析來(lái)研究企業(yè)的績(jī)效與戰(zhàn)略。因此，對(duì)于任何負(fù)責(zé)或參與決策過(guò)程，而這些決策又取決于某企業(yè)或經(jīng)濟(jì)主體的風(fēng)險(xiǎn)特性的人來(lái)說(shuō)，知道戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理的長(zhǎng)短之處是非常必要的。    通常用來(lái)報(bào)告現(xiàn)金流量的是現(xiàn)金流量表。在美國(guó)，現(xiàn)金流量表按照財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)1987年11月第95號(hào)公告?zhèn)渲?。在英?guó)，該表按照財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(FRS)第1號(hào)公告——現(xiàn)金流量表備制。而在采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)家里，現(xiàn)金流量表按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IAS)第7號(hào)公告——現(xiàn)金流量表編制。(有關(guān)現(xiàn)金流量表的歷史，請(qǐng)參閱第3章。)    要進(jìn)行戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理，就需要對(duì)企業(yè)結(jié)構(gòu)及績(jī)效有更為深入的了解，而不僅僅是財(cái)務(wù)分析所提供的信息。在任何正確的分析中都必須考慮許多非財(cái)務(wù)的因素——例如產(chǎn)品、市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)情況、技術(shù)、所在地，以及管理的質(zhì)量等。因此，不應(yīng)孤立地進(jìn)行現(xiàn)金流量管理，而應(yīng)把它作為更廣泛的企業(yè)運(yùn)作的一部分。    有了現(xiàn)金流量管理，我們可以對(duì)公司的績(jī)效及投資結(jié)構(gòu)下一些初步的結(jié)論。我們也可以研究公司的借債能力及現(xiàn)金產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)。如果現(xiàn)金流量管理得當(dāng)，我們就能正確地理解企業(yè)現(xiàn)今及歷史的績(jī)效?，F(xiàn)金流量分析本質(zhì)上是向后看的：它最多能告訴我們的就是“企業(yè)現(xiàn)在怎樣”。預(yù)測(cè)、戰(zhàn)略計(jì)劃和預(yù)算可以告訴我們更多關(guān)于未來(lái)，以及與未來(lái)戰(zhàn)略方向相聯(lián)系的現(xiàn)金產(chǎn)生或吸收等信息。    正如我們現(xiàn)在所注意到的，在全球范圍內(nèi)做生意并不像我們想像的那么簡(jiǎn)單——在文化問(wèn)題及商業(yè)操作方面，歐洲、美國(guó)以及亞洲的做法大相徑庭。此外，在全球范圍內(nèi)管理現(xiàn)金流量也往往是因地而異的。    國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASC)成立于1973年6月。其創(chuàng)始人本森勛爵在他的傳記《終身會(huì)計(jì)》中寫(xiě)道：“IASC的影響既不會(huì)是革命性的，也不會(huì)是立即的。它的影響將在未來(lái)十年內(nèi)變得重要，而大約到2000年，它將在財(cái)務(wù)報(bào)表的呈報(bào)中占有主導(dǎo)性的重要地位?！?本森勛爵的預(yù)言得到了非常準(zhǔn)確的印證。最近我們發(fā)現(xiàn)一種越來(lái)越有力的共識(shí)，支持將國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IAS)作為全球范圍內(nèi)接受的報(bào)告形式。正是有了這種共識(shí)，杰出的會(huì)計(jì)學(xué)者布萊恩·卡斯伯格爵士在1995年5月?lián)瘟薎ASC的秘書(shū)長(zhǎng)。在當(dāng)月的IASC通訊報(bào)刊Insight中，他稱(chēng)“許多人已經(jīng)跟他說(shuō)過(guò)，全球會(huì)計(jì)一致的想法正是時(shí)候”以及“很大一部分的需求來(lái)自資本市場(chǎng)的全球化。”    目前，希望進(jìn)入海外資本市場(chǎng)的公司必須按照各個(gè)國(guó)家不同的會(huì)計(jì)形式公布財(cái)務(wù)結(jié)果。例如芬蘭電信公司諾基亞的會(huì)計(jì)師在提供公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)要遵循芬蘭的公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)、IAS，以及美國(guó)的GAAP。顯而易見(jiàn)，這對(duì)公司而言是成本昂貴的，對(duì)賬目的使用者來(lái)說(shuō)又是令人混淆的。之所以要用三種不同的利潤(rùn)衡量方式來(lái)披露賬目，是為了滿(mǎn)足各種現(xiàn)有的外部披露要求。如果真有什么與眾不同的話(huà)，那么這些分散的準(zhǔn)則只是突出了利潤(rùn)確認(rèn)的主觀性，因?yàn)檫@三種GAAP方式都分別得出了不同的利潤(rùn)數(shù)字。    戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理詞匯表會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：某主體用來(lái)詳細(xì)說(shuō)明會(huì)計(jì)中如何反映交易及其他事件的影響時(shí)所應(yīng)用的準(zhǔn)則和做法   。例如，某主體可能遵循對(duì)固定資產(chǎn)重新估價(jià)，或以歷史成本維持固定資產(chǎn)的原則。會(huì)計(jì)準(zhǔn)   則不包括估算方法。應(yīng)付賬款：美國(guó)對(duì)貸方賬目的稱(chēng)呼。應(yīng)收賬款：美國(guó)對(duì)借方賬目的稱(chēng)呼。應(yīng)計(jì)：未在資產(chǎn)負(fù)債表之日前開(kāi)發(fā)票，但計(jì)入賬目(有時(shí)按估算)的費(fèi)用或一部分費(fèi)用。權(quán)責(zé)發(fā)生制概念：收入及費(fèi)用在獲得或發(fā)生的時(shí)期，而不是實(shí)際收到或支付的時(shí)期內(nèi)進(jìn)行確認(rèn)   。收購(gòu)：一家公司購(gòu)買(mǎi)或接管另一家公司。該行為可以用現(xiàn)金和／或債務(wù)，以及發(fā)放收購(gòu)公司股   票的組合形式來(lái)籌資。資產(chǎn)：公司擁有的，并且具有貨幣價(jià)值的任何財(cái)產(chǎn)或權(quán)利。在英國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，資產(chǎn)的定義   為“某主體由于以往的交易或事件所控制的獲得未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的權(quán)利或其他途徑?！辟Y產(chǎn)負(fù)債表：描述企業(yè)在特定日期擁有及虧欠情況的報(bào)表。賬面價(jià)值：某項(xiàng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中顯示的價(jià)值。保本點(diǎn)：在這點(diǎn)上企業(yè)的費(fèi)用等于收入，因此企業(yè)不賺不賠。資本預(yù)算：投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)計(jì)劃。運(yùn)用資本：向企業(yè)投入，或借給企業(yè)，并被其用來(lái)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的長(zhǎng)期資金總額?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期：將銷(xiāo)售結(jié)果轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的過(guò)程?，F(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表：根據(jù)估算特定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入及流出而描述預(yù)期現(xiàn)金余額的報(bào)表?，F(xiàn)金流量表：描述最接近當(dāng)前的會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流量的報(bào)表。對(duì)現(xiàn)金流量表格式的要求由會(huì)計(jì)   準(zhǔn)則制定。可比性：一旦對(duì)賬目中某個(gè)特定項(xiàng)目采用了某種會(huì)計(jì)原則，那么下一個(gè)會(huì)計(jì)期間也必須采用相   同的會(huì)計(jì)原則。任何原則的變更都必須完全披露。在比較處于同行業(yè)的主體時(shí)可比性也是很   重要的：應(yīng)盡量采用相似的會(huì)計(jì)原則進(jìn)行比較?；蛴胸?fù)債：由以往的，并且在未來(lái)只可能不完全受主體控制地一次或多次發(fā)生的不確定事件而   產(chǎn)生的可能債務(wù)。銷(xiāo)貨成本：(或銷(xiāo)售成本)直接由銷(xiāo)售的貨品而發(fā)生的成本，通常包括原材料、勞動(dòng)，以及生產(chǎn)   經(jīng)常費(fèi)用等。銷(xiāo)售成本與銷(xiāo)貨成本的差額為毛利潤(rùn)。貸方賬目：應(yīng)歸于企業(yè)的商品或服務(wù)供應(yīng)商的金額。流動(dòng)資產(chǎn)：如果尚未采取現(xiàn)金形式，也將在自資產(chǎn)負(fù)債表之日起12個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)?，F(xiàn)時(shí)成本：根據(jù)該慣例，資產(chǎn)的價(jià)值為資產(chǎn)負(fù)債表之日的重置成本(扣除固定資產(chǎn)折舊)。流動(dòng)負(fù)債：自資產(chǎn)負(fù)債表之日起12個(gè)月內(nèi)必須償還的債務(wù)。流動(dòng)比率：資產(chǎn)負(fù)債表上流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率，是衡量企業(yè)流動(dòng)性的一種方法。債券：通常以公司資產(chǎn)為擔(dān)保的長(zhǎng)期貸款。    ……插圖……

媒體關(guān)注與評(píng)論

譯后記有一句話(huà)恐怕每個(gè)讀者都曾聽(tīng)過(guò)：“錢(qián)不是萬(wàn)能的，但是沒(méi)有錢(qián)卻是萬(wàn)萬(wàn)不能的”。當(dāng)然隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，錢(qián)的含義早已不能單用古人腰上纏的“萬(wàn)貫”來(lái)詮釋?zhuān)茄葑兂筛鞣N有形及無(wú)形的貨幣符號(hào)，這與我們的直覺(jué)及常識(shí)是相吻合的：從個(gè)人而言，放點(diǎn)錢(qián)在身邊是一種更好的選擇，可以保持一定的安全和自由；從公司而言，持有現(xiàn)金是一種必須，否則便會(huì)資金周轉(zhuǎn)失靈、運(yùn)作嘎然而止。本書(shū)作者來(lái)自英國(guó)，他極為巧妙用英國(guó)作家鍬更斯筆下人物語(yǔ)言引起了讀者對(duì)現(xiàn)金認(rèn)識(shí)的共鳴：“……如果一個(gè)人的年收入是二十英鎊，花去十九英鎊十九先令又六便士，他會(huì)快活；但是如果花了二十英鎊一先令，他就會(huì)很痛苦?！贝送?，某些具體公司在現(xiàn)金流量方面出現(xiàn)問(wèn)題的事實(shí)記錄也頗值得參考。    “工欲善其技，必先利其器?！比绻患夜竟庵垃F(xiàn)金重要，但對(duì)何時(shí)、怎樣及持有多少現(xiàn)金束手無(wú)措，那也是無(wú)濟(jì)于事的。本書(shū)采用了“總攬全局、逐個(gè)擊破”的介紹手法，從以現(xiàn)金流量為中樞的資本周期著手，闡述了戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理涉及的各種工具和使用方法。作者秉承英國(guó)人的一絲不茍，首先耐心地解釋了記錄現(xiàn)金流量的演變過(guò)程。而后又從網(wǎng)絡(luò)和全球兩個(gè)維度啟發(fā)讀者更全面地利用資源，了解規(guī)則。隨之他徹底剖析了現(xiàn)金流量表和重要的幾個(gè)相關(guān)比率，使讀者按部就班地深入探索戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理。至此可以說(shuō)理論的框架已經(jīng)基本建立完畢。    但是本書(shū)更有趣的部分還在后面。作者之后并沒(méi)有贅述“如何”管理，而是通過(guò)細(xì)致描述戴爾等公司案例，引領(lǐng)讀者身處其境。建議讀者可以在此積極思考自己的實(shí)際情況，進(jìn)行比較分析。最有意義的是，本書(shū)最后一部分筆墨完全揮灑在“他人”身上，即不僅介紹了其他思想家關(guān)于現(xiàn)金流量管理的見(jiàn)解，還詳細(xì)地提供了各種相關(guān)的資源供讀者參考，另外也沒(méi)有忘記一張?jiān)~匯表。這樣在讀一本書(shū)的同時(shí)也找到了通往更廣闊的學(xué)習(xí)天地的路徑。讓人在贊賞作者為讀者著想的體貼、從學(xué)術(shù)出發(fā)的大氣之余，涌現(xiàn)更多對(duì)戰(zhàn)略現(xiàn)金流量管理的認(rèn)識(shí)和學(xué)習(xí)的興趣。                                                                 譯者

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