上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表解讀

前言

本書(shū)構(gòu)思和設(shè)計(jì)的目的，就在于使你能夠明智地閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表，旨在以一種簡(jiǎn)潔的形式，對(duì)一家公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果給予準(zhǔn)確定量的描述和刻畫(huà)。與公司及其證券打交道的每個(gè)人，都必然會(huì)有機(jī)會(huì)閱讀其資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。每一個(gè)商人和投資者都希望能夠讀懂這些公司的報(bào)表，特別是，對(duì)于證券承銷商和顧客經(jīng)紀(jì)人來(lái)說(shuō)，是否具有準(zhǔn)確地分析財(cái)務(wù)報(bào)表的能力，就更為關(guān)鍵。當(dāng)你知道數(shù)字后面所隱含的真正含義時(shí)，你就已經(jīng)具備了踏實(shí)的基礎(chǔ)，來(lái)作出正確的商業(yè)和投資決策。我們的計(jì)劃程序，就是按照記入典型的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的各種要素的順序，依次地進(jìn)行介紹和分析。首先，我們要搞清楚特定的術(shù)語(yǔ)或詞句的含義，然后在一般意義上對(duì)它進(jìn)行簡(jiǎn)單的評(píng)述。只要有可能，我們盡量給出一些簡(jiǎn)明扼要的判別或檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，以便投資者可以用來(lái)對(duì)一家公司在報(bào)表中披露的一些細(xì)節(jié)的好壞優(yōu)劣進(jìn)行定奪和決斷。這些內(nèi)容或許看起來(lái)有很多都是基本的知識(shí)，沒(méi)有什么特別的地方。確實(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)際上是一種相當(dāng)簡(jiǎn)單的事務(wù)。但是，即使是在財(cái)務(wù)報(bào)表的基本分析方面，也仍然有一些獨(dú)特性質(zhì)和隱含陷阱，識(shí)別和謹(jǐn)防這些陷阱，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，是至關(guān)重要的。當(dāng)然，一項(xiàng)投資的成功與否，最終還要取決于未來(lái)趨勢(shì)的發(fā)展，而未來(lái)或許是永遠(yuǎn)不可能精確地預(yù)見(jiàn)的。但是，如果你對(duì)一家公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和過(guò)去的收益記錄數(shù)據(jù)了如指掌，你就更有資格和能力準(zhǔn)確地評(píng)判該公司的未來(lái)價(jià)值。這就是證券分析的精髓和意義所在。這些內(nèi)容很多引自紐約股票交易協(xié)會(huì)出版的《證券分析》一書(shū)。這樣編排的目的是，既可以方便人們對(duì)財(cái)務(wù)知識(shí)作一些獨(dú)立的分析和研究，也可以作為更詳細(xì)了解這一學(xué)科的入門指南。在紐約股票交易協(xié)會(huì)，這些資料，和本杰明·格雷厄姆與大衛(wèi)L·多德合著的“證券分析”，是結(jié)合在一起使用的。1937，5，2于紐約市B．G．S．B．M．

內(nèi)容概要

　　《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表解讀》最早出版于1937年，是著名的投資家本杰明·格雷厄姆的指導(dǎo)投資者分析公司財(cái)務(wù)報(bào)告的不朽大作，并已居于投資領(lǐng)域的時(shí)尚領(lǐng)先地位。它長(zhǎng)久以來(lái)暢銷不衰，對(duì)當(dāng)今的投資者來(lái)說(shuō)，猶如陳年佳釀，越品越有價(jià)值，常讀常新。這本書(shū)是在原版基礎(chǔ)上緊扣原意的重新修訂本，它守全保留了大師來(lái)原的語(yǔ)言和行文風(fēng)格。麥克·F·Price，作為當(dāng)今我們所處時(shí)代最有名的投資家之一，在本杰明的這本書(shū)的推薦和介紹中，對(duì)其中所涵蓋的長(zhǎng)盛不衰的價(jià)值投資思想給予了高度的贊揚(yáng)和評(píng)價(jià)。《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表解讀》為2007年4月第2次印刷?！肮缮瘛卑头铺氐陌割^之書(shū)?！　　斑@本1937年版的經(jīng)典名著的再版發(fā)行……適逢其時(shí)……一般投資者以此方法去研究財(cái)務(wù)報(bào)表比任何其他方法都更為重要?！薄　　溈恕·Price（富蘭克林共同基金顧問(wèn)公司主席）　　“本杰明的思想……構(gòu)成了從事股票市場(chǎng)投資思路的大框架，它已經(jīng)激勵(lì)和鞭策了投資大眾將近一個(gè)世紀(jì)?！薄　　读鲃?dòng)的貨幣》雜志　　“本杰明無(wú)疑應(yīng)該排在本世紀(jì)（也許是有史以來(lái)）最重要的應(yīng)用投資組合的思想家之列。”　　——約翰·托思（John Train），《貨幣大師》的作者

作者簡(jiǎn)介

作者：（美國(guó)）格雷厄姆 等 譯者：王玉平美）格雷厄姆 （Graham，Estelle） ，投資家。王玉平 （投資） ，譯有《美國(guó)人如何理財(cái)》等。 本書(shū)構(gòu)思和設(shè)計(jì)的目的，就在于使你能夠明智地閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表，旨在以一種簡(jiǎn)潔的形式，對(duì)一家公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果給予準(zhǔn)確定量的描述和刻畫(huà)。與公司及其證券打交道的每個(gè)人，都必須會(huì)有機(jī)會(huì)閱讀其資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。每一個(gè)商人和投資者都希望能夠讀懂這些公司的報(bào)表。特別是，對(duì)于證券承銷商和顧客經(jīng)紀(jì)人來(lái)說(shuō)，是否具有準(zhǔn)確地分析財(cái)務(wù)報(bào)表的能力，就更為關(guān)鍵。當(dāng)你知道數(shù)字后面所隱含的真正含義時(shí)，你就已經(jīng)具備了踏實(shí)的基礎(chǔ)，來(lái)作出正確的商業(yè)和投資決策。

書(shū)籍目錄

序言第一部分  資產(chǎn)負(fù)債表和損益表  第1章  一般的資產(chǎn)負(fù)債表  第2章  借方與貸方  第3章  總資產(chǎn)和總負(fù)債  第4章  資本和盈余  第5章  財(cái)產(chǎn)賬戶  第6章  折舊和貶值  第7章  長(zhǎng)期投資  第8章  無(wú)形資產(chǎn)  第9章  預(yù)付費(fèi)用  第10章  遞延費(fèi)用  第11章  流動(dòng)資產(chǎn)  第12章  流動(dòng)負(fù)債  第13章  營(yíng)運(yùn)資金  第14章  流動(dòng)比率  第15章  存貨  第16章  應(yīng)收賬款  第17章  現(xiàn)金  第18章  應(yīng)付票據(jù)  第19章  準(zhǔn)備金  第20章  賬面價(jià)值或凈值  第21章  計(jì)算賬面價(jià)值  第22章  債券和股票的賬面價(jià)值  第23章  賬面價(jià)值的其他科目  第24章  清算價(jià)值和流動(dòng)資產(chǎn)凈值  第25章  盈利能力  第26章  典型的公用事業(yè)公司的損益表  第27章  典型的工業(yè)公司的損益表  第28章  典型的鐵路公司的損益表  第29章  計(jì)算收益  第30章  維修和折舊比率  第31章  利息和優(yōu)先股息的安全保障程度  第32章  趨勢(shì)  第33章  普通股的價(jià)格和價(jià)值  第34章  結(jié)論第二部分  用比率方法分析資產(chǎn)負(fù)債表和損益表第三部分  財(cái)務(wù)術(shù)語(yǔ)和詞匯的界定

章節(jié)摘錄

本書(shū)構(gòu)思和設(shè)計(jì)的目的，就在于使你能夠明智地閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表，旨在以一種簡(jiǎn)潔的形式，對(duì)一家公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果給予準(zhǔn)確定量的描述和刻畫(huà)。與公司及其證券打交道的每個(gè)人，都必然會(huì)有機(jī)會(huì)閱讀其資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。每一個(gè)商人和投資者都希望能夠讀懂這些公司的報(bào)表，特別是，對(duì)于證券承銷商和顧客經(jīng)紀(jì)人來(lái)說(shuō)，是否具有準(zhǔn)確地分析財(cái)務(wù)報(bào)表的能力，就更為關(guān)鍵。當(dāng)你知道數(shù)字后面所隱含的真正含義時(shí)，你就已經(jīng)具備了踏實(shí)的基礎(chǔ)，來(lái)作出正確的商業(yè)和投資決策。一張資產(chǎn)負(fù)債表試圖說(shuō)明的內(nèi)容，無(wú)非就是一家公司有多少東西，它又欠了別人多少。它擁有的東西反映在資產(chǎn)方，它欠別人的東西反映在負(fù)債方。資產(chǎn)方是由公司的有形資產(chǎn)、它持有或已經(jīng)投資的貨幣資金和別人欠公司的應(yīng)收款項(xiàng)組成。有時(shí)，還包括無(wú)形資產(chǎn)，如商譽(yù)，其價(jià)值的確定常常帶有很大的隨意性。這些科目加起來(lái)，就構(gòu)成了該公司的總資產(chǎn)，反映在資產(chǎn)負(fù)債表的底端。在負(fù)債方，說(shuō)明的不僅僅是公司的對(duì)外債務(wù)，還包括各種各樣的準(zhǔn)備金和股東產(chǎn)權(quán)凈值(或股東的所有者權(quán)益)。在公司正常運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生的債務(wù)在賬戶上表現(xiàn)為應(yīng)付債務(wù)。較為正式的借款科目是以未償還的債券或票據(jù)的方式羅列在表上的。準(zhǔn)備金，將在稍后進(jìn)行詳細(xì)闡述，有時(shí)或許把它們等同于債務(wù)看待，但在許多情況下，它們和債務(wù)具有完全不同的特征。股東權(quán)益反映在負(fù)債方的資本和盈余的科目上。一般地說(shuō)，這些科目之所以羅列在負(fù)債方，是因?yàn)樗鼈兇淼氖枪緦?duì)其股東的負(fù)債。把股東權(quán)益簡(jiǎn)單地看成是資產(chǎn)與負(fù)債之差的表示法，或許更容易理解，它之所以被羅列在負(fù)債方，只是因?yàn)槭闺p方科目平衡的需要。因而，在資產(chǎn)負(fù)債表上，總資產(chǎn)與總負(fù)債總是相等的，因?yàn)樵O(shè)計(jì)“資本和盈余”的科目，就是為了用這個(gè)數(shù)據(jù)去平衡資產(chǎn)與負(fù)債的差額。要透徹地理解財(cái)務(wù)報(bào)表，必須借助于編制財(cái)務(wù)表格簿記工作和賬戶結(jié)構(gòu)的幫助。簿記、會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)表，都是建立在借方和貸方兩個(gè)基本概念基礎(chǔ)上的。一個(gè)資產(chǎn)賬戶的增加，通常稱為借方，或支出方。相反，一個(gè)負(fù)債賬戶的減少，通常也稱為借方或一項(xiàng)支出。一個(gè)負(fù)債賬戶的增加，通常稱為貸方。相反，一個(gè)資產(chǎn)賬戶的減少，也稱為貸方。因?yàn)橘Y本和各種形式的盈余是負(fù)債科目，所以增加這些科目余額的會(huì)計(jì)分錄都叫貸方，減少這些科目余額的會(huì)計(jì)分錄都叫借方。一般的財(cái)經(jīng)類書(shū)籍都把這種情形稱之為“復(fù)式記賬……

媒體關(guān)注與評(píng)論

序言本書(shū)構(gòu)思和設(shè)計(jì)的目的，就在于使你能夠明智地閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表，旨在以一種簡(jiǎn)潔的形式，對(duì)一家公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果給予準(zhǔn)確定量的描述和刻畫(huà)。與公司及其證券打交道的每個(gè)人，都必然會(huì)有機(jī)會(huì)閱讀其資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。每一個(gè)商人和投資者都希望能夠讀懂這些公司的報(bào)表，特別是，對(duì)于證券承銷商和顧客經(jīng)紀(jì)人來(lái)說(shuō)，是否具有準(zhǔn)確地分析財(cái)務(wù)報(bào)表的能力，就更為關(guān)鍵。當(dāng)你知道數(shù)字后面所隱含的真正含義時(shí)，你就已經(jīng)具備了踏實(shí)的基礎(chǔ)，來(lái)作出正確的商業(yè)和投資決策。    我們的計(jì)劃程序，就是按照記入典型的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的各種要素的順序，依次地進(jìn)行介紹和分析。首先，我們要搞清楚特定的術(shù)語(yǔ)或詞句的含義，然后在一般意義上對(duì)它進(jìn)行簡(jiǎn)單的評(píng)述。只要有可能，我們盡量給出一些簡(jiǎn)明扼要的判別或檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，以便投資者可以用來(lái)對(duì)一家公司在報(bào)表中披露的一些細(xì)節(jié)的好壞優(yōu)劣進(jìn)行定奪和決斷。這些內(nèi)容或許看起來(lái)有很多都是基本的知識(shí)，沒(méi)有什么特別的地方。確實(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)際上是一種相當(dāng)簡(jiǎn)單的事務(wù)。但是，即使是在財(cái)務(wù)報(bào)表的基本分析方面，也仍然有一些獨(dú)特性質(zhì)和隱含陷阱，識(shí)別和謹(jǐn)防這些陷阱，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，是至關(guān)重要的。    當(dāng)然，一項(xiàng)投資的成功與否，最終還要取決于未來(lái)趨勢(shì)的發(fā)展，而未來(lái)或許是永遠(yuǎn)不可能精確地預(yù)見(jiàn)的。但是，如果你對(duì)一家公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和過(guò)去的收益記錄數(shù)據(jù)了如指掌，你就更有資格和能力準(zhǔn)確地評(píng)判該公司的未來(lái)價(jià)值。這就是證券分析的精髓和意義所在。    這些內(nèi)容很多引自紐約股票交易協(xié)會(huì)出版的《證券分析》一書(shū)。這樣編排的目的是，既可以方便人們對(duì)財(cái)務(wù)知識(shí)作一些獨(dú)立的分析和研究，也可以作為更詳細(xì)了解這一學(xué)科的入門指南。在紐約股票交易協(xié)會(huì)，這些資料，和本杰明·格雷厄姆與大衛(wèi)L·多德合著的“證券分析”，是結(jié)合在一起使用的。                                                    1937，5，2于紐約市                                                    B．G．                                                    S．B．M．

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本書(shū)構(gòu)思和設(shè)計(jì)的目的，就在于使你能夠明智地閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表，旨在以一種簡(jiǎn)潔的形式，對(duì)一家公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果給予準(zhǔn)確定量的描述和刻畫(huà)。與公司及其證券打交道的每個(gè)人，都必須會(huì)有機(jī)會(huì)閱讀其資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。每一個(gè)商人和投資者都希望能夠讀懂這些公司的報(bào)表。特別是，對(duì)于證券承銷商和顧客經(jīng)紀(jì)人來(lái)說(shuō)，是否具有準(zhǔn)確地分析財(cái)務(wù)報(bào)表的能力，就更為關(guān)鍵。當(dāng)你知道數(shù)字后面所隱含的真正含義時(shí)，你就已經(jīng)具備了踏實(shí)的基礎(chǔ)，來(lái)作出正確的商業(yè)和投資決策。

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