聰明的投機(jī)客股票操盤

前言

　　當(dāng)今社會(huì)，存在一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象，偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授們?cè)谖覀兩袷サ膶W(xué)堂里諄諄教誨我們：“市場是有效的，戰(zhàn)勝市場是不可能的！”廣大優(yōu)秀學(xué)子們?cè)诮?jīng)受無數(shù)“市場不可戰(zhàn)勝”的理論啕后，走上了股票研究之路，他們運(yùn)用“市場不可戰(zhàn)勝的有效市場理論”立誓戰(zhàn)勝市場、獲取超額收益！　　這不是玩笑，也不僅僅只是說明，現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論依舊十分不完善、與真實(shí)市場存在巨大的差距：這是一個(gè)機(jī)遇，一個(gè)巨大的機(jī)遇，一個(gè)只要你對(duì)真實(shí)市場的認(rèn)識(shí)比別人多一點(diǎn)點(diǎn)就可以獲取巨額財(cái)富的機(jī)遇！　　目前，主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論依舊基于理性人假設(shè)，即市場參與者都是極其聰明和理性的、市場參與者擁有完全的信息（有些模型考慮了一些信息不完全的情景，不過也都是沿著這種思路做些修修補(bǔ)補(bǔ)的工作）。有意思的是，現(xiàn)代人類社會(huì)里還存在著另一門學(xué)幣斗，叫做心理學(xué)，它告訴我們，人類的絕大多數(shù)行為都是非理性的！　　同樣，這絕對(duì)不是另一個(gè)有趣的玩笑，這是機(jī)遇！　　人類至今為止建立起來的最成熟和最完善的禾斗學(xué)非物理學(xué)莫屬?；厥孜锢韺W(xué)的發(fā)展歷程，到舊世紀(jì)末，物理學(xué)已建立起了一個(gè)宏偉完整的理論體系，特別是它的三大支柱——經(jīng)典力學(xué)、經(jīng)典電動(dòng)力學(xué)、經(jīng)典熱力學(xué)和統(tǒng)計(jì)力學(xué)一一已臻于成熟和完善，不僅在理論的表述和結(jié)市勾上已十分嚴(yán)謹(jǐn)和完美、理論結(jié)累和實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)精確吻合，而且它們所蘊(yùn)涵的十分明晰和深刻的物理學(xué)基市觀念，對(duì)人類的幣斗學(xué)認(rèn)識(shí)也產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。以至于J900年新春之際，著名物理學(xué)家開爾文勛爵在送別舊世紀(jì)所做的演講中講道：“舊世紀(jì)已將物理學(xué)大廈全部建成，今后物理學(xué)家的任務(wù)就是修飾、完善這座大廈了。”同時(shí)他也提到物理學(xué)天空也漂浮著兩帛小小的、令人不安的烏云，一景為以太漂移實(shí)驗(yàn)的否定結(jié)景，另一帛為黑怖輻射的紫外災(zāi)難。然而，就是這兩帛“小小的烏云”引發(fā)了物理學(xué)的巨大革命，導(dǎo)致了現(xiàn)代物理學(xué)（量子力學(xué)和相對(duì)論）的誕生，帶來了人類認(rèn)知的升華！　　相比如今的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，理論模型對(duì)于真實(shí)市場的描述精確度極低：理論市身存在漏洞和爭議，有些甚至存在巨大爭議和不同理論間的相互沖突，即使是最基本的理性人假設(shè)也頗具爭議，已經(jīng)不僅僅是幾帚烏云而已。然而，我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們似乎傾向于選擇視而不見！不過，這不是我們的悲哀，而是我們的機(jī)遇！　　作為社會(huì)科學(xué)的一部分，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究“社會(huì)人”參與的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。那么，我們豈能忽視“人”這個(gè)重要的因素？之所以說，“人”的因素很重要，是因?yàn)槿藗儾⒉皇窍駲C(jī)器那樣根據(jù)最優(yōu)化程序機(jī)械化地運(yùn)作。人類有著自身特有的運(yùn)作模式，而理性人假設(shè)脫離了人類的市質(zhì)。幸運(yùn)的是，心理學(xué)已經(jīng)做了大量的工作，研究人類的行為模式，并得出了許多更加符合人類行為特征的結(jié)論。那么，作為研究人類經(jīng)濟(jì)行為的經(jīng)濟(jì)學(xué)，為何會(huì)視而不見呢？　　因此，本書將基于歷經(jīng)實(shí)驗(yàn)檢驗(yàn)的心理學(xué)關(guān)于人類行為模式的理論描述，分祈金融市場如何會(huì)產(chǎn)生非有效特征，并提供戰(zhàn)勝市場的途徑。利用這樣的思路得出的結(jié)論可以利用實(shí)驗(yàn)作進(jìn)一步驗(yàn)證，而不僅僅停留于抽象的理論模型。這樣，我們可以用實(shí)驗(yàn)的方法研究經(jīng)濟(jì)學(xué)，使其更加符臺(tái)真實(shí)市場情形，而不是停留于抽象的理論模型推導(dǎo)和假設(shè)。　　不過，市書的重點(diǎn)將圍繞金融市場的探討和分析，特別是股票市場，力求預(yù)測末來價(jià)格走勢。在股票分市斤理論體系中，存在基南面分新和技術(shù)分析兩大流派，本書提供的方法或許可以稱作“心理分新”，它是原有分析體系的補(bǔ)充和輔助工具，而絕不是替代。特別是，技帶分新理論往往無法講述技帶指標(biāo)可取的深層次依據(jù)是什么，多數(shù)來源于投資者的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，而本書的分析為這些技帶指標(biāo)提供理論依據(jù)。　　這一點(diǎn)很重要。美國的幣斗學(xué)史上曾經(jīng)也發(fā)生了一些危險(xiǎn)的傾向，人們發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)錄斗學(xué)研究離實(shí)際運(yùn)用太遠(yuǎn)，經(jīng)濟(jì)價(jià)值太低，而技帶研究才能帶來立竿見影的經(jīng)濟(jì)效益，于是，基礎(chǔ)幣斗學(xué)研究經(jīng)費(fèi)投入開始縮減，并逐漸地不受人們重視。當(dāng)時(shí)的美國幣斗學(xué)院院長意識(shí)到了這種危機(jī)，出面發(fā)表演講，呼吁美國人重視基礎(chǔ)幣斗學(xué)研究。在演講中，他利用了一個(gè)讓無數(shù)國人心酸的例子：中國人最早發(fā)明了火藥，一千年后，歐洲人利用中國人發(fā)明的火藥打開了中國的國門。他說，一千多年熹，中國人只滿足于對(duì)火藥的簡單運(yùn)用，而對(duì)火藥的爆炸市幾理置之不理：歐洲人在好幾百年之后才學(xué)到了中國的火藥，但對(duì)火藥的爆炸機(jī)理做了深入的研究，并最終獲得更廣泛的運(yùn)用。在他的呼吁下，美國人又開始重視基礎(chǔ)幣斗學(xué)研究，或許也因?yàn)榇?，美國才能持續(xù)維持高速的幣斗技進(jìn)步和幣斗技領(lǐng)先地位。同樣的道理，對(duì)技甫分市斤有效性的內(nèi)在機(jī)理的忽視也是不明智的。只有當(dāng)你能夠充分理解技帶指標(biāo)有效性的內(nèi)在機(jī)理，你才能更清楚地認(rèn)識(shí)幕一技甫指標(biāo)具體的有效性如何、在何種情況下更有效，或者你可以自己創(chuàng)建一些技甫指標(biāo)和分新工具?！　∽詈螅緯挠行┑胤娇赡茱@得有些艱澀難懂，理論性太強(qiáng)，但是為了使整個(gè)理論體系更加嚴(yán)謹(jǐn)，有些基本論點(diǎn)必須經(jīng)過較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼撏?。?dāng)然，本書也會(huì)有一些地方寫得比較精彩，特別是下篇，都是絕大多數(shù)讀者十分感興趣的內(nèi)容。不過，這些都不是最重要的，畢竟讀者閱讀本書不是為了欣賞文學(xué)藝術(shù)。最重要的是你能夠找到一個(gè)正確的分析市場的理論體系。

內(nèi)容概要

　　陳炮的《聰明的投機(jī)客(股票操盤)》將基于歷經(jīng)實(shí)驗(yàn)檢驗(yàn)的心理學(xué)關(guān)于人類行為模式的理論描述，分祈金融市場如何會(huì)產(chǎn)生非有效特征，并提供戰(zhàn)勝市場的途徑。
　　《聰明的投機(jī)客(股票操盤)》一書中有些地方可能顯得有些艱澀難懂，理論性太強(qiáng)，但是為了使整個(gè)理論體系更加嚴(yán)謹(jǐn)，有些基本論點(diǎn)必須經(jīng)過較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼撟ⅰ．?dāng)然，本書也會(huì)有一些地方寫得比較精彩，特別是下篇，都是絕大多數(shù)讀者十分感興趣的內(nèi)容。

書籍目錄

上篇 股市基本理論解析
第一章 緒論
第二章 市場變動(dòng)機(jī)理
第一節(jié) 投資者認(rèn)知模式
第二節(jié) 反饋
第三節(jié) 市場獨(dú)立性
第三章 市場周期
第一節(jié) 索羅斯繁榮一一蕭條模型
第二節(jié) 索羅斯的修正模型
第三節(jié) 新手市場模型
第四節(jié) 世界泡沫簡史
第五節(jié) 政策建議
中篇 股民炒股制勝技巧
第四章 選股方法
第五章 具體操作時(shí)需要注意的問題
第一節(jié) 心態(tài)
第二節(jié) 止損
下篇 莊家操盤手法揭秘
第六章 莊家基本知識(shí)
第一節(jié) 莊家簡介
第二節(jié) 做莊基本工作
第七章 股價(jià)操縱手法
第一節(jié) 基本手法
第二節(jié) 高級(jí)手法

章節(jié)摘錄

　　更為重要的是，人類的無知將使人類非理性因素對(duì)自身行為的影響更加巨大。當(dāng)人們清楚地知道某些行為的利弊時(shí)，將很可能采取最有利于自身的理性行為。但是，當(dāng)人們對(duì)這些行為的利弊情況了解甚少時(shí)，人類的行為將主要取決于非理性因素。打一個(gè)最簡單的比方，如果你告訴你的朋友選擇紅色獲得100元獎(jiǎng)勵(lì)，選擇白色獲得5元獎(jiǎng)勵(lì)，問他要選哪個(gè)，無疑他會(huì)毫不猶豫地告訴你選紅色；但如果你不告訴他選擇兩種顏色各自能夠獲得的獎(jiǎng)勵(lì)情況，只告訴他會(huì)有不同的獎(jiǎng)勵(lì)，他可能會(huì)告訴你選擇白色，理由是自己喜歡白色；如果你再給一些模棱兩可的暗示，他的性格特征都會(huì)開始影響他的決策了，他可能苦思冥想去尋找結(jié)果，也可能憑借自己的直覺快速給出答案，還有可能猶疑不決、不斷更改自己的答案。影響股價(jià)的因素極其之多，沒有人能夠完全考慮到所有因素并給出完全正確判斷，此時(shí)投資者的心理因素不可避免地會(huì)影響著他的投資決策，恐慌和貪婪就是人們所熟知的影響投資者決策的心理因素。在金融市場上，影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、特別是短期波動(dòng)，更為重要的還是投資者的群體心理因素，而群體心理特征是有規(guī)律可循的一這也是社會(huì)心理學(xué)所研究的課題。既然投資者的心理因素會(huì)影響股票價(jià)格，并且心理因素是有規(guī)律可循的，那么股票的價(jià)格也就是可以預(yù)測的?？赡茏x者并不完全認(rèn)可這樣的結(jié)論，后面的章節(jié)里還會(huì)繼續(xù)涉及到這方面的問題。我們說投機(jī)是為了獲取別人口袋里的錢，而這可以通過分析他人的行為特征實(shí)現(xiàn)。這就是本書討論的重點(diǎn)，我們可以通過分析投資者的行為特征獲取高額的投機(jī)回報(bào)！　　到現(xiàn)在，讀者是否已經(jīng)對(duì)股票市場、或者對(duì)股價(jià)是否可預(yù)測這個(gè)問題有了比較清晰的認(rèn)識(shí)了呢？一個(gè)精確預(yù)測股價(jià)走勢的理論模型是不存在的，因?yàn)槿魏文軌驇椭顿Y者獲取超額收益的規(guī)律一旦公布即不再成立。但是，投資者對(duì)市場的看法都是有缺陷、各不相同的，存在一些投資者的判斷更加符合真實(shí)市場情況，從而獲取高額收益的可能。實(shí)現(xiàn)這種可能的途徑可以是，你獲得了市場上其他投資者還沒有充分認(rèn)識(shí)到的信息；或考慮到別人沒有充分考慮到的因素；或者說市場上大多數(shù)投資者作出了錯(cuò)誤的判斷、市場價(jià)格偏離價(jià)值，而你的分析比市場上其他投資者都更加正確；或者正如凱恩斯所說的，你預(yù)測到了人們未來的行為，而你提前做了準(zhǔn)備。如果你獲得了別人還不知道的重要信息，那么你無疑會(huì)成為贏家，但這樣的機(jī)會(huì)卻是不多的，也是違法的。巴菲特所聲稱的價(jià)值投資理念就是依靠市場低估某些股票的價(jià)值，而他能夠給出更加正確的估值，從而戰(zhàn)勝市場。但是，價(jià)值投資存在的問題是，當(dāng)你介入后，市場可能還會(huì)朝著錯(cuò)誤的方向越走越遠(yuǎn)。當(dāng)然，巴菲特聲稱可以通過長線投資來避免這樣的損失，即使市場在錯(cuò)誤的方向上越走越遠(yuǎn)你也不必改變自己的頭寸，因?yàn)榭傆幸惶焓袌鰰?huì)糾正自己的錯(cuò)誤的。這樣的方法在理論上的確是行得通的，是一種戰(zhàn)勝市場的途徑。不過，另外兩條配套的原則非常重要，第一就是長線投資；第二是堅(jiān)持安全邊際，也就是，你要買入的股票是價(jià)格嚴(yán)重低于價(jià)值的，而不僅僅只是小幅低估。這樣做的理由有兩點(diǎn)，你的估值并不精確，你要考慮進(jìn)自己的估值誤差之后，股價(jià)依舊被低估；其次是，很可能市場會(huì)朝著錯(cuò)誤的方向越走越遠(yuǎn)，你可能要等很久以后，股價(jià)才能回歸價(jià)值，而時(shí)間可能抹平你的收益率。通過這種途徑戰(zhàn)勝市場的基礎(chǔ)是，你能給股票作出較好、較準(zhǔn)確的估值。在長線投資過程中，你可能需要十足的耐心，因?yàn)楫?dāng)股價(jià)朝著錯(cuò)誤的方向越走越遠(yuǎn)時(shí)，那將可能是個(gè)十分難熬的過程，也難怪巴菲特聲稱自己不看股票。其次，在給一家公司估值時(shí)，不能事先知道公司股票的價(jià)格，因?yàn)楣善钡氖袌鰞r(jià)格將會(huì)在非常大的程度上影響你對(duì)公司的估值。利用這一方法，還需注意的一點(diǎn)是，當(dāng)你作出錯(cuò)誤的估值而未能發(fā)覺時(shí)，你可能要承受巨大的損失，因?yàn)楫?dāng)股價(jià)回歸價(jià)值時(shí)，你可能會(huì)認(rèn)為它正朝著錯(cuò)誤的方向越走越遠(yuǎn)，而你忍耐著煎熬、堅(jiān)持地持有。不過，巴菲特可并不單單依據(jù)價(jià)值投資取勝，他高超的資本運(yùn)作本領(lǐng)、先進(jìn)的公司經(jīng)營理念、大量的一級(jí)市場投資及明星效應(yīng)，都為他的超額收益作出巨大的貢獻(xiàn)。比如，他總是積極地去獲取公司的控制權(quán)。巴菲特的做法，投機(jī)的意味較弱，他利用投資者對(duì)股價(jià)的低估而買人，并用自己的經(jīng)營方針改變公司價(jià)值，最后可能利用一些明星效應(yīng)在股價(jià)高估時(shí)賣出。雖然他取得了投機(jī)收益，但他的理念還是僅僅圍繞公司估值而展開。本書的重點(diǎn)在于預(yù)測市場，講述股價(jià)變動(dòng)的原因和規(guī)律，并提供預(yù)測股價(jià)的理論和方法，它的出發(fā)點(diǎn)和理論依據(jù)就是極其濃厚的投機(jī)性。幸運(yùn)的是，人類的群體行為是有規(guī)律可循的，通過判斷投資者的心理因素、行為規(guī)律可以獲取高額的投機(jī)收益。當(dāng)然，投資者的行為方式并不是固定不變的，投資者一旦認(rèn)識(shí)到自己非理性的行為方式給自己造成了巨大損失時(shí)，這樣的行為方式就可能改變。這就是說，要獲取高額的投機(jī)收益，你需要根據(jù)投資者的行為規(guī)律推斷某一時(shí)段市場上其他投資者的行為方式、判斷他們可能采取的行動(dòng)，基于這樣的判斷，你提前采取相應(yīng)行動(dòng)，從而獲利。也就是說，這是一個(gè)博弈市場，你的收益來源于準(zhǔn)確地判斷出市場上其他人將采取的行動(dòng)。這是否可以做到呢？答案是可以的，因?yàn)槿后w行為是有規(guī)律可循的，這種規(guī)律源于人類的心理特征，具有較高的穩(wěn)定性。在具體的操作中，你還可以不斷地去尋找市場特征、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，很多經(jīng)驗(yàn)會(huì)在一段時(shí)期內(nèi)給你帶來超額收益，有些甚至?xí)诤荛L一段時(shí)期內(nèi)給你帶來高額收益。因?yàn)槿祟愋袨榫哂幸?guī)律性，在某些時(shí)期內(nèi)人們的行為方式可能是保持一致的，比如某一段時(shí)期內(nèi)投資者偏愛的股票類型可能是一致的。因此，好的經(jīng)驗(yàn)可以帶來超額收益。當(dāng)然，你不能把這種經(jīng)驗(yàn)告訴別人，因?yàn)檫@種經(jīng)驗(yàn)不可能永遠(yuǎn)有效。特別是，當(dāng)市場上大多數(shù)投資者都知道這種經(jīng)驗(yàn)以后，它可能就失效了。這也就是為什么華爾街會(huì)有那句古老的名言：知者不言，言者不知。　　……

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　　當(dāng)今社會(huì)，存在一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象，偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授們?cè)谖覀兩袷サ膶W(xué)堂里諄諄教誨我們：“市場是有效的，戰(zhàn)勝市場是不可能的！”　　《聰明的投機(jī)客股票操盤》將基于歷經(jīng)實(shí)驗(yàn)檢驗(yàn)的心理學(xué)關(guān)于人類行為模式的理論描述，分祈金融市場如何會(huì)產(chǎn)生非有效特征，并提供戰(zhàn)勝市場的途徑。

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