聰明的投機客股票操盤

前言

　　當今社會，存在一個非常有趣的現(xiàn)象，偉大的經(jīng)濟學教授們在我們神圣的學堂里諄諄教誨我們：“市場是有效的，戰(zhàn)勝市場是不可能的！”廣大優(yōu)秀學子們在經(jīng)受無數(shù)“市場不可戰(zhàn)勝”的理論啕后，走上了股票研究之路，他們運用“市場不可戰(zhàn)勝的有效市場理論”立誓戰(zhàn)勝市場、獲取超額收益！　　這不是玩笑，也不僅僅只是說明，現(xiàn)代的經(jīng)濟學理論依舊十分不完善、與真實市場存在巨大的差距：這是一個機遇，一個巨大的機遇，一個只要你對真實市場的認識比別人多一點點就可以獲取巨額財富的機遇！　　目前，主流的經(jīng)濟學理論依舊基于理性人假設(shè)，即市場參與者都是極其聰明和理性的、市場參與者擁有完全的信息（有些模型考慮了一些信息不完全的情景，不過也都是沿著這種思路做些修修補補的工作）。有意思的是，現(xiàn)代人類社會里還存在著另一門學幣斗，叫做心理學，它告訴我們，人類的絕大多數(shù)行為都是非理性的！　　同樣，這絕對不是另一個有趣的玩笑，這是機遇！　　人類至今為止建立起來的最成熟和最完善的禾斗學非物理學莫屬?；厥孜锢韺W的發(fā)展歷程，到舊世紀末，物理學已建立起了一個宏偉完整的理論體系，特別是它的三大支柱——經(jīng)典力學、經(jīng)典電動力學、經(jīng)典熱力學和統(tǒng)計力學一一已臻于成熟和完善，不僅在理論的表述和結(jié)市勾上已十分嚴謹和完美、理論結(jié)累和實驗數(shù)據(jù)精確吻合，而且它們所蘊涵的十分明晰和深刻的物理學基市觀念，對人類的幣斗學認識也產(chǎn)生了深遠的影響。以至于J900年新春之際，著名物理學家開爾文勛爵在送別舊世紀所做的演講中講道：“舊世紀已將物理學大廈全部建成，今后物理學家的任務(wù)就是修飾、完善這座大廈了。”同時他也提到物理學天空也漂浮著兩帛小小的、令人不安的烏云，一景為以太漂移實驗的否定結(jié)景，另一帛為黑怖輻射的紫外災(zāi)難。然而，就是這兩帛“小小的烏云”引發(fā)了物理學的巨大革命，導致了現(xiàn)代物理學（量子力學和相對論）的誕生，帶來了人類認知的升華！　　相比如今的經(jīng)濟學理論，理論模型對于真實市場的描述精確度極低：理論市身存在漏洞和爭議，有些甚至存在巨大爭議和不同理論間的相互沖突，即使是最基本的理性人假設(shè)也頗具爭議，已經(jīng)不僅僅是幾帚烏云而已。然而，我們的經(jīng)濟學家們似乎傾向于選擇視而不見！不過，這不是我們的悲哀，而是我們的機遇！　　作為社會科學的一部分，經(jīng)濟學研究“社會人”參與的經(jīng)濟行為和經(jīng)濟現(xiàn)象。那么，我們豈能忽視“人”這個重要的因素？之所以說，“人”的因素很重要，是因為人們并不是像機器那樣根據(jù)最優(yōu)化程序機械化地運作。人類有著自身特有的運作模式，而理性人假設(shè)脫離了人類的市質(zhì)。幸運的是，心理學已經(jīng)做了大量的工作，研究人類的行為模式，并得出了許多更加符合人類行為特征的結(jié)論。那么，作為研究人類經(jīng)濟行為的經(jīng)濟學，為何會視而不見呢？　　因此，本書將基于歷經(jīng)實驗檢驗的心理學關(guān)于人類行為模式的理論描述，分祈金融市場如何會產(chǎn)生非有效特征，并提供戰(zhàn)勝市場的途徑。利用這樣的思路得出的結(jié)論可以利用實驗作進一步驗證，而不僅僅停留于抽象的理論模型。這樣，我們可以用實驗的方法研究經(jīng)濟學，使其更加符臺真實市場情形，而不是停留于抽象的理論模型推導和假設(shè)?！　〔贿^，市書的重點將圍繞金融市場的探討和分析，特別是股票市場，力求預(yù)測末來價格走勢。在股票分市斤理論體系中，存在基南面分新和技術(shù)分析兩大流派，本書提供的方法或許可以稱作“心理分新”，它是原有分析體系的補充和輔助工具，而絕不是替代。特別是，技帶分新理論往往無法講述技帶指標可取的深層次依據(jù)是什么，多數(shù)來源于投資者的經(jīng)驗總結(jié)，而本書的分析為這些技帶指標提供理論依據(jù)?！　∵@一點很重要。美國的幣斗學史上曾經(jīng)也發(fā)生了一些危險的傾向，人們發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)錄斗學研究離實際運用太遠，經(jīng)濟價值太低，而技帶研究才能帶來立竿見影的經(jīng)濟效益，于是，基礎(chǔ)幣斗學研究經(jīng)費投入開始縮減，并逐漸地不受人們重視。當時的美國幣斗學院院長意識到了這種危機，出面發(fā)表演講，呼吁美國人重視基礎(chǔ)幣斗學研究。在演講中，他利用了一個讓無數(shù)國人心酸的例子：中國人最早發(fā)明了火藥，一千年后，歐洲人利用中國人發(fā)明的火藥打開了中國的國門。他說，一千多年熹，中國人只滿足于對火藥的簡單運用，而對火藥的爆炸市幾理置之不理：歐洲人在好幾百年之后才學到了中國的火藥，但對火藥的爆炸機理做了深入的研究，并最終獲得更廣泛的運用。在他的呼吁下，美國人又開始重視基礎(chǔ)幣斗學研究，或許也因為此，美國才能持續(xù)維持高速的幣斗技進步和幣斗技領(lǐng)先地位。同樣的道理，對技甫分市斤有效性的內(nèi)在機理的忽視也是不明智的。只有當你能夠充分理解技帶指標有效性的內(nèi)在機理，你才能更清楚地認識幕一技甫指標具體的有效性如何、在何種情況下更有效，或者你可以自己創(chuàng)建一些技甫指標和分新工具。　　最后，本書的有些地方可能顯得有些艱澀難懂，理論性太強，但是為了使整個理論體系更加嚴謹，有些基本論點必須經(jīng)過較嚴謹?shù)恼撏?。當然，本書也會有一些地方寫得比較精彩，特別是下篇，都是絕大多數(shù)讀者十分感興趣的內(nèi)容。不過，這些都不是最重要的，畢竟讀者閱讀本書不是為了欣賞文學藝術(shù)。最重要的是你能夠找到一個正確的分析市場的理論體系。

內(nèi)容概要

　　陳炮的《聰明的投機客(股票操盤)》將基于歷經(jīng)實驗檢驗的心理學關(guān)于人類行為模式的理論描述，分祈金融市場如何會產(chǎn)生非有效特征，并提供戰(zhàn)勝市場的途徑。
　　《聰明的投機客(股票操盤)》一書中有些地方可能顯得有些艱澀難懂，理論性太強，但是為了使整個理論體系更加嚴謹，有些基本論點必須經(jīng)過較嚴謹?shù)恼撟ⅰ．斎?，本書也會有一些地方寫得比較精彩，特別是下篇，都是絕大多數(shù)讀者十分感興趣的內(nèi)容。

書籍目錄

上篇 股市基本理論解析
第一章 緒論
第二章 市場變動機理
第一節(jié) 投資者認知模式
第二節(jié) 反饋
第三節(jié) 市場獨立性
第三章 市場周期
第一節(jié) 索羅斯繁榮一一蕭條模型
第二節(jié) 索羅斯的修正模型
第三節(jié) 新手市場模型
第四節(jié) 世界泡沫簡史
第五節(jié) 政策建議
中篇 股民炒股制勝技巧
第四章 選股方法
第五章 具體操作時需要注意的問題
第一節(jié) 心態(tài)
第二節(jié) 止損
下篇 莊家操盤手法揭秘
第六章 莊家基本知識
第一節(jié) 莊家簡介
第二節(jié) 做莊基本工作
第七章 股價操縱手法
第一節(jié) 基本手法
第二節(jié) 高級手法

章節(jié)摘錄

　　更為重要的是，人類的無知將使人類非理性因素對自身行為的影響更加巨大。當人們清楚地知道某些行為的利弊時，將很可能采取最有利于自身的理性行為。但是，當人們對這些行為的利弊情況了解甚少時，人類的行為將主要取決于非理性因素。打一個最簡單的比方，如果你告訴你的朋友選擇紅色獲得100元獎勵，選擇白色獲得5元獎勵，問他要選哪個，無疑他會毫不猶豫地告訴你選紅色；但如果你不告訴他選擇兩種顏色各自能夠獲得的獎勵情況，只告訴他會有不同的獎勵，他可能會告訴你選擇白色，理由是自己喜歡白色；如果你再給一些模棱兩可的暗示，他的性格特征都會開始影響他的決策了，他可能苦思冥想去尋找結(jié)果，也可能憑借自己的直覺快速給出答案，還有可能猶疑不決、不斷更改自己的答案。影響股價的因素極其之多，沒有人能夠完全考慮到所有因素并給出完全正確判斷，此時投資者的心理因素不可避免地會影響著他的投資決策，恐慌和貪婪就是人們所熟知的影響投資者決策的心理因素。在金融市場上，影響資產(chǎn)價格波動、特別是短期波動，更為重要的還是投資者的群體心理因素，而群體心理特征是有規(guī)律可循的一這也是社會心理學所研究的課題。既然投資者的心理因素會影響股票價格，并且心理因素是有規(guī)律可循的，那么股票的價格也就是可以預(yù)測的?？赡茏x者并不完全認可這樣的結(jié)論，后面的章節(jié)里還會繼續(xù)涉及到這方面的問題。我們說投機是為了獲取別人口袋里的錢，而這可以通過分析他人的行為特征實現(xiàn)。這就是本書討論的重點，我們可以通過分析投資者的行為特征獲取高額的投機回報！　　到現(xiàn)在，讀者是否已經(jīng)對股票市場、或者對股價是否可預(yù)測這個問題有了比較清晰的認識了呢？一個精確預(yù)測股價走勢的理論模型是不存在的，因為任何能夠幫助投資者獲取超額收益的規(guī)律一旦公布即不再成立。但是，投資者對市場的看法都是有缺陷、各不相同的，存在一些投資者的判斷更加符合真實市場情況，從而獲取高額收益的可能。實現(xiàn)這種可能的途徑可以是，你獲得了市場上其他投資者還沒有充分認識到的信息；或考慮到別人沒有充分考慮到的因素；或者說市場上大多數(shù)投資者作出了錯誤的判斷、市場價格偏離價值，而你的分析比市場上其他投資者都更加正確；或者正如凱恩斯所說的，你預(yù)測到了人們未來的行為，而你提前做了準備。如果你獲得了別人還不知道的重要信息，那么你無疑會成為贏家，但這樣的機會卻是不多的，也是違法的。巴菲特所聲稱的價值投資理念就是依靠市場低估某些股票的價值，而他能夠給出更加正確的估值，從而戰(zhàn)勝市場。但是，價值投資存在的問題是，當你介入后，市場可能還會朝著錯誤的方向越走越遠。當然，巴菲特聲稱可以通過長線投資來避免這樣的損失，即使市場在錯誤的方向上越走越遠你也不必改變自己的頭寸，因為總有一天市場會糾正自己的錯誤的。這樣的方法在理論上的確是行得通的，是一種戰(zhàn)勝市場的途徑。不過，另外兩條配套的原則非常重要，第一就是長線投資；第二是堅持安全邊際，也就是，你要買入的股票是價格嚴重低于價值的，而不僅僅只是小幅低估。這樣做的理由有兩點，你的估值并不精確，你要考慮進自己的估值誤差之后，股價依舊被低估；其次是，很可能市場會朝著錯誤的方向越走越遠，你可能要等很久以后，股價才能回歸價值，而時間可能抹平你的收益率。通過這種途徑戰(zhàn)勝市場的基礎(chǔ)是，你能給股票作出較好、較準確的估值。在長線投資過程中，你可能需要十足的耐心，因為當股價朝著錯誤的方向越走越遠時，那將可能是個十分難熬的過程，也難怪巴菲特聲稱自己不看股票。其次，在給一家公司估值時，不能事先知道公司股票的價格，因為股票的市場價格將會在非常大的程度上影響你對公司的估值。利用這一方法，還需注意的一點是，當你作出錯誤的估值而未能發(fā)覺時，你可能要承受巨大的損失，因為當股價回歸價值時，你可能會認為它正朝著錯誤的方向越走越遠，而你忍耐著煎熬、堅持地持有。不過，巴菲特可并不單單依據(jù)價值投資取勝，他高超的資本運作本領(lǐng)、先進的公司經(jīng)營理念、大量的一級市場投資及明星效應(yīng)，都為他的超額收益作出巨大的貢獻。比如，他總是積極地去獲取公司的控制權(quán)。巴菲特的做法，投機的意味較弱，他利用投資者對股價的低估而買人，并用自己的經(jīng)營方針改變公司價值，最后可能利用一些明星效應(yīng)在股價高估時賣出。雖然他取得了投機收益，但他的理念還是僅僅圍繞公司估值而展開。本書的重點在于預(yù)測市場，講述股價變動的原因和規(guī)律，并提供預(yù)測股價的理論和方法，它的出發(fā)點和理論依據(jù)就是極其濃厚的投機性。幸運的是，人類的群體行為是有規(guī)律可循的，通過判斷投資者的心理因素、行為規(guī)律可以獲取高額的投機收益。當然，投資者的行為方式并不是固定不變的，投資者一旦認識到自己非理性的行為方式給自己造成了巨大損失時，這樣的行為方式就可能改變。這就是說，要獲取高額的投機收益，你需要根據(jù)投資者的行為規(guī)律推斷某一時段市場上其他投資者的行為方式、判斷他們可能采取的行動，基于這樣的判斷，你提前采取相應(yīng)行動，從而獲利。也就是說，這是一個博弈市場，你的收益來源于準確地判斷出市場上其他人將采取的行動。這是否可以做到呢？答案是可以的，因為群體行為是有規(guī)律可循的，這種規(guī)律源于人類的心理特征，具有較高的穩(wěn)定性。在具體的操作中，你還可以不斷地去尋找市場特征、總結(jié)經(jīng)驗，很多經(jīng)驗會在一段時期內(nèi)給你帶來超額收益，有些甚至會在很長一段時期內(nèi)給你帶來高額收益。因為人類行為具有規(guī)律性，在某些時期內(nèi)人們的行為方式可能是保持一致的，比如某一段時期內(nèi)投資者偏愛的股票類型可能是一致的。因此，好的經(jīng)驗可以帶來超額收益。當然，你不能把這種經(jīng)驗告訴別人，因為這種經(jīng)驗不可能永遠有效。特別是，當市場上大多數(shù)投資者都知道這種經(jīng)驗以后，它可能就失效了。這也就是為什么華爾街會有那句古老的名言：知者不言，言者不知。　　……

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　　當今社會，存在一個非常有趣的現(xiàn)象，偉大的經(jīng)濟學教授們在我們神圣的學堂里諄諄教誨我們：“市場是有效的，戰(zhàn)勝市場是不可能的！”　　《聰明的投機客股票操盤》將基于歷經(jīng)實驗檢驗的心理學關(guān)于人類行為模式的理論描述，分祈金融市場如何會產(chǎn)生非有效特征，并提供戰(zhàn)勝市場的途徑。

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