股市趨勢(shì)技術(shù)分析

前言

　　100多年前，在馬薩諸塞州的斯普林菲爾德有一位叫查理斯·H·道的人，他是當(dāng)時(shí)十分著名的《斯普林菲爾德共和人士報(bào)》的編輯之一。此后，他離開(kāi)了斯普林菲爾德，著手創(chuàng)建另一份十分著名的報(bào)紙——《華爾街日?qǐng)?bào)》。查理斯·道還為采用新的方法研究股票市場(chǎng)奠定了基　　礎(chǔ)?！　≡?884年，他用11只主要股票的收市價(jià)格構(gòu)造了一個(gè)股價(jià)平均指數(shù)，其中，9只是鐵路公司股票，然后，開(kāi)始記錄這一指數(shù)的波動(dòng)情況。他認(rèn)為，投資人士的判斷反映在股票價(jià)格的不斷波動(dòng)運(yùn)動(dòng)中，代表著投資者對(duì)未來(lái)可能影響各種產(chǎn)業(yè)的各種因素的一種評(píng)價(jià)。因此，他認(rèn)為這種指數(shù)可以作為提前數(shù)月預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)商業(yè)景氣的一種工具。這確實(shí)如此，因?yàn)槟切┵I(mǎi)賣(mài)這些股票的人們包括了那些從不同角度對(duì)這些產(chǎn)業(yè)相當(dāng)熟悉的人士。查理斯·道解釋說(shuō)，由自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)決定的證券價(jià)格，代表了每一個(gè)對(duì)該證券感興趣的人士的綜合信息及評(píng)價(jià)——財(cái)會(huì)人員、公司管理層、投資者、公司職工、客戶等等，不管他是買(mǎi)入還是賣(mài)出該證券。查理斯·道感到市場(chǎng)的評(píng)價(jià)也許是所有能夠得到的情況最精明的評(píng)估，因?yàn)樗怂械氖聦?shí)、估計(jì)、猜測(cè)以有關(guān)各方的希望與恐懼?！　∈聦?shí)上，真正把這些思想落到實(shí)處的是威廉·彼得·哈密頓。在他1922年出版的《股票市場(chǎng)晴雨表》一書(shū)中，哈密頓奠定了曾經(jīng)被廣泛應(yīng)用、也曾被廣泛濫用的道氏理論之基礎(chǔ)。不幸的是，無(wú)以數(shù)計(jì)的、抱著迷信思想的市場(chǎng)學(xué)生從來(lái)沒(méi)有理解這一“晴雨表”其原來(lái)的假設(shè)，并緊抱這一理論聯(lián)系的若于教條而將之視為通向榮耀與財(cái)富的探路石。還有一些人，發(fā)現(xiàn)這一“晴雨表”并不十分完美，開(kāi)始設(shè)計(jì)一些修正的方案，對(duì)經(jīng)典的道氏理論進(jìn)行修修補(bǔ)補(bǔ)，試圖發(fā)現(xiàn)某種完美的公式，從而避免道氏理論應(yīng)用不理想或者失敗的遭遇?！　『苊黠@，他們所忘記的是：股價(jià)平均指數(shù)最多只是一種指數(shù)而已，錯(cuò)誤的本身并不是道氏理論，錯(cuò)誤的根源在于那種試圖找到一種簡(jiǎn)單的、放之四海皆誰(shuí)的、永不失敗的公式來(lái)指導(dǎo)他們?cè)谑袌?chǎng)中進(jìn)行交易的幻想?！　≡?0年代及30年代里，理查德·W·夏巴克在技術(shù)分析的領(lǐng)域里開(kāi)辟了一個(gè)新的研究方向。夏巴克是《福布斯》雜志的財(cái)經(jīng)版編輯，他意識(shí)到那些在平均指數(shù)上出現(xiàn)的重要行為必然來(lái)源于組成這一指數(shù)的股票的類(lèi)似的表現(xiàn)。在夏巴克所著的《市場(chǎng)理論及實(shí)踐》、《技術(shù)市場(chǎng)分析》及《股票市場(chǎng)盈利》幾本書(shū)中，夏巴·克展示了那些出現(xiàn)在平均指數(shù)中的、被道氏理論分析家認(rèn)為重要的信號(hào)，當(dāng)它們出現(xiàn)在單個(gè)股票的圖表上時(shí)如何具有同樣的意義?！　‘?dāng)然，也有許多其它的人士注意到了這些技術(shù)性形態(tài)。但是，只有夏巴克系統(tǒng)地整理、組織并接納了這些技術(shù)方法。不僅如此，他還在股票圖表上發(fā)現(xiàn)了一些新的技術(shù)性形態(tài)，這些形態(tài)在平均指數(shù)中一般被淹沒(méi)或者吸收了，因而難以看到，并且對(duì)道氏理論分析人士來(lái)說(shuō)也沒(méi)有　　什么用處。　　在夏巴克生命的最后一些歲月里，他的妹夫羅伯特·D·愛(ài)德華。加入了他的工作，并完成了夏巴克的最后一本著作，繼續(xù)進(jìn)行技術(shù)分析的研究工作?！　≡?942年，一位擅長(zhǎng)于科學(xué)與技術(shù)分析方法的麻省理工學(xué)院(M盯)高材生約翰·邁吉，加入了愛(ài)德華的研究工作，他們追溯了整個(gè)研究過(guò)程，重新檢查道氏理論，仔細(xì)研究夏巴克的技術(shù)性發(fā)明。

內(nèi)容概要

有關(guān)本書(shū)中的圖表——除了那些特別標(biāo)明其選自其他途徑的外，下面所羅列的圖表及其數(shù)據(jù)都是從作者自己制作的圖表復(fù)制出來(lái)的，這些圖表及其靈敏據(jù)都是從作者自己制作的圖表復(fù)制出來(lái)的，這些圖表原先都完全只是為自己私人使用而制作，并沒(méi)有想到——它們不是也并不裝作——是藝術(shù)性工作。但是，盡管它們只是“家庭手工活”外觀，我們?nèi)匀幌Ｍ鼈兡軌蚍?wù)于在本書(shū)中所講座的各種形態(tài)、市場(chǎng)規(guī)律及交易原則。稍感遺憾的是，它們沒(méi)有顯示出清晰的外形，也不像專(zhuān)業(yè)化技師的精湛手藝。我們相信，讀者將會(huì)包涵這一點(diǎn)。

作者簡(jiǎn)介

羅伯特·D·愛(ài)德華
  本世紀(jì)上半葉的道氏理論專(zhuān)家。他提煉并擴(kuò)展了道氏理論的基本原理，同時(shí)提出了價(jià)格形態(tài)、趨勢(shì)、扶持與阻擋等新的分析方法。
約翰·邁吉
  畢來(lái)于麻省理工學(xué)院。他建立了著名的股價(jià)圖表繪制方法。在本世紀(jì)中期對(duì)股票市場(chǎng)從工程角度進(jìn)行了開(kāi)創(chuàng)性的研究，被譽(yù)為“技術(shù)分析之父”。
理查德·邁克德莫特
  本書(shū)第七版的編輯及修訂者，約翰·邁吉公司的高級(jí)編輯，資深股票經(jīng)紀(jì)人。他致力于保存羅伯特·D·愛(ài)德華及約翰·邁吉關(guān)于股市技術(shù)分析研究成果的完整性。

書(shū)籍目錄

前言第一部分 技術(shù)分析理論第一章	交易及投資的技術(shù)分析方法第二章	圖表第三章	道氏理論第四章	道氏理論的實(shí)際運(yùn)用第五章	道氏理論的缺陷第六章	重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)第七章	重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)——續(xù)第八章	重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)——三角形第九章	重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)——矩形第十章	其它反轉(zhuǎn)現(xiàn)象第十一章	鞏固形態(tài)第十二章	缺口第十三章	支持和阻擋第十四章	趨勢(shì)線及通道第十五章	主要趨勢(shì)線第十六章	商品期貨圖表的技術(shù)分析第十七章	概述及一些結(jié)論性評(píng)述第二部分 交易策略中序第十八章	有關(guān)交易策略的問(wèn)題第十九章	所有重要的細(xì)節(jié)第二十章	我們所希望的股票類(lèi)型第二十一章	選擇繪制圖表的股票第二十二章	選擇繪制圖表的股票——續(xù)第二十三章	制作圖表的原理第二十四章	你的股票可能的運(yùn)動(dòng)第二十五章	兩個(gè)敏感的問(wèn)題第二十六章	整筆手?jǐn)?shù)還是零散手?jǐn)?shù)？第二十七章	止損指令第二十八章	何謂一個(gè)底部——何為一個(gè)頂部？第二十九章	趨勢(shì)線運(yùn)動(dòng)第三十章	支持與阻擋的應(yīng)用第三十一章	不要把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里第三十二章	技術(shù)圖表形態(tài)內(nèi)涵的測(cè)度第三十三章	圖表行為的策略性回顧第三十四章	策略性方法的簡(jiǎn)短總結(jié)第三十五章	技術(shù)型交易對(duì)市場(chǎng)行為的影響第三十六章	自動(dòng)趨勢(shì)線：移動(dòng)平均線第三十七章	“同樣的古老形態(tài)”第三十八章	平衡與分散第三十九章	反復(fù)試驗(yàn) 不斷摸索第四十章	交易中使用多少資金第四十一章	實(shí)際交易中資金的應(yīng)用第四十二章	綜合杠桿的討論第四十三章	緊握你的武器附錄 A：特克尼普拉特（TEKNIPLAT）圖表紙附錄 B：補(bǔ)充圖表實(shí)例附錄 C：互聯(lián)網(wǎng)公司：90年代的主旋律股票附錄 D：中國(guó)股市中的股價(jià)技術(shù)形態(tài)附錄 E：控制高科技股票投資風(fēng)險(xiǎn)附錄 F：分散投資，管理風(fēng)險(xiǎn)附錄 G：英漢詞匯對(duì)照表譯者后記再版譯者后記第三次修訂譯者后記

章節(jié)摘錄

　　從實(shí)際交易者的角度來(lái)看，我們所論及的道氏理論顯然存在一些缺陷。我們也曾提及一個(gè)事實(shí)，就是道氏理論并不能指導(dǎo)我們?nèi)ベI(mǎi)賣(mài)何種股票。我們無(wú)法買(mǎi)進(jìn)或拋出“指數(shù)”。一個(gè)保守而資金雄厚的投資者，會(huì)更重視安全性，而不是最大的獲利數(shù)值。他通?？梢詫⒏鞣N信息，以及旺季發(fā)行的“藍(lán)籌股”做一個(gè)全面而徹底的羅列，然后在道氏理論認(rèn)為一輪牛市開(kāi)始時(shí)指示經(jīng)紀(jì)人大量買(mǎi)進(jìn)，從而保證其投資的安全。他的作法有些會(huì)比其他人正確，而有時(shí)也可能“失手”，但由于其廣泛的選擇將會(huì)平均下來(lái)得到一個(gè)相當(dāng)滿意的結(jié)果，如果我們知道在任意一段時(shí)間里如何選擇購(gòu)進(jìn)當(dāng)時(shí)最有價(jià)值的股票，又在其開(kāi)始貶值之前把握機(jī)會(huì)果斷出倉(cāng)，轉(zhuǎn)手他　　人，結(jié)果就會(huì)更好。　　在一輪升勢(shì)中先于道氏理論家安全地買(mǎi)進(jìn)，而在市場(chǎng)已回跌并出現(xiàn)道氏熊市信號(hào)之前拋出，如果我們能做到這一點(diǎn)，當(dāng)然也可能贏利?！　∥覀兞硗馓峒暗囊粋€(gè)事實(shí)就是，道氏理論對(duì)于中期交易幾乎沒(méi)有幫助或意義不大。很顯然，如果我們?cè)诿恳惠喩齽?shì)中都贏利而同時(shí)又保證不會(huì)在每一輪回調(diào)時(shí)損失所得利潤(rùn)，我們就會(huì)獲利頗豐。又或者我們可以在市場(chǎng)中既進(jìn)行多頭交易又進(jìn)行空頭交易，兩種操作均可賺錢(qián)?！　∽詈笠稽c(diǎn)，盡管所有的股票都趨向于與以“指數(shù)”為標(biāo)志的“市場(chǎng)”一同運(yùn)動(dòng)，實(shí)際上，個(gè)股的價(jià)格也存在很大不同，畢竟，一個(gè)指數(shù)只不過(guò)是一種把許多其它數(shù)據(jù)表示在一個(gè)數(shù)據(jù)中的工具而已。1946年5月29日，道·瓊斯工業(yè)指數(shù)顯示一輪主要牛市收尾，而泛美航空公司的股票卻在1945年11月出現(xiàn)其最高價(jià)位；通用汽車(chē)公司股票頂點(diǎn)價(jià)位出現(xiàn)于1946年1月，Goodyear是在4月，Dupont是在6月，而Schenley則是在8月，又有哪種方式可以將這些差異完全概括呢?　　對(duì)于個(gè)股圖表技術(shù)分析明確地回答了這四個(gè)問(wèn)題中第一個(gè)，也是最重要的一個(gè)，如何選擇個(gè)股的問(wèn)題。它通常(并非總是如此)會(huì)給出我們?cè)诘朗侠碚撋吓懿降钠瘘c(diǎn)，同時(shí)，在很大程度上，關(guān)注中等趨勢(shì)的問(wèn)題，盡管這在有關(guān)交易策略及風(fēng)險(xiǎn)控制方面還存在一些保留，而關(guān)于這兩者的一些問(wèn)題我們將接著進(jìn)行討論。最后，細(xì)心的技術(shù)分析應(yīng)該幾乎在每一種情況下，先于指數(shù)給出的信號(hào)讓我們?cè)谠馐苋魏蜗喈?dāng)可觀的下跌之前，了結(jié)持有的那些已經(jīng)“見(jiàn)頂”的股票，從而經(jīng)常能及時(shí)將資金轉(zhuǎn)向其它一些還沒(méi)有完成其上漲過(guò)程的股票?！　≌绻蓛r(jià)平均指數(shù)包容了所有已知的及可預(yù)見(jiàn)的、在總體上影響未來(lái)證券價(jià)格的因素一樣，個(gè)股的市場(chǎng)行為以同樣的方式反映了所有影響其發(fā)展前景的種種因素。這些因素以及其在圖表上的表現(xiàn)，就是或多或少影響所有股票的總體市場(chǎng)環(huán)境，以及那些影響某一特定股票的特定情況，這其間也包括“圈內(nèi)人士”的操作?！　∥覀儚囊婚_(kāi)始就假定讀者不屬于熟知內(nèi)情的“圈內(nèi)人士”。真正被稱(chēng)為“圈內(nèi)人士”的人，他們對(duì)市場(chǎng)中的每一個(gè)細(xì)節(jié)、數(shù)字和前景等可能影響其資金去向的因素都了如指掌——像這樣一些人，我們不否認(rèn)他們經(jīng)常存在，有時(shí)也可能會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。但這樣的“圈內(nèi)人士”實(shí)際上并不是普通交易者想象的那么多，他們也不是像大家所說(shuō)的那樣，可以影響市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的十分之一，因此而招致公眾的責(zé)備。而且圈內(nèi)人士也可能出錯(cuò)，實(shí)際上，他們自己首先就承認(rèn)了這一點(diǎn)。通常，他們的計(jì)劃常常為一些難以預(yù)見(jiàn)的情形所打亂，或者由于對(duì)專(zhuān)業(yè)人士的警告置若罔聞而陷入被動(dòng)。而他們所取得的每一筆成功的交易，都是在交易所中簡(jiǎn)單的買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出中所完成的。如果支配價(jià)格的供求平衡沒(méi)有變化，他們就無(wú)用武之地了。無(wú)論他們?nèi)绾尾僮?，結(jié)果遲早也會(huì)反映在圖表上，而所謂“圈外人士”同樣也能看到。至少我們會(huì)知道“圈內(nèi)人士”的操作和其他的主要市場(chǎng)因素正影響著市場(chǎng)的供求平衡。因而你并不一定要成為一名“圈內(nèi)人士”，以便經(jīng)常追蹤他們?！　≈匾姆崔D(zhuǎn)形態(tài)　　股票的價(jià)格以趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，有些趨勢(shì)是直線的；而有些則是曲線的；有些短暫，有些持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)；有些不規(guī)則且難以確定，另一些則極有規(guī)律地產(chǎn)生于一系列方向一致的運(yùn)動(dòng)和波浪中；遲早這些趨勢(shì)都會(huì)轉(zhuǎn)變方向；可能回落(由漲至跌)，也可能為一些橫向運(yùn)動(dòng)所中斷之后又再次沿原趨勢(shì)方向發(fā)展?！　〗^大多數(shù)情況下，當(dāng)一個(gè)價(jià)格走勢(shì)處于反轉(zhuǎn)過(guò)程中，不論是由漲至跌還是由跌至漲，圖表上都會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)典型的“區(qū)域”或“形態(tài)”，這就被稱(chēng)為反轉(zhuǎn)形態(tài)。一些圖表形成極為迅速，而另一些可能需要數(shù)周之后才會(huì)明確地顯示出反轉(zhuǎn)形態(tài)，總的說(shuō)來(lái)，反轉(zhuǎn)區(qū)域越大，其所具有的意義也越大；這其間價(jià)格波動(dòng)的范圍越大，其形成的周期也越長(zhǎng)，這一階段的交易量也就越多——籠統(tǒng)而言，一個(gè)大的反轉(zhuǎn)形態(tài)會(huì)帶來(lái)千輪幅度較大的運(yùn)動(dòng)，而一個(gè)小的反轉(zhuǎn)形態(tài)就伴隨一輪小的運(yùn)動(dòng)。無(wú)需多言，技術(shù)圖表分析者首要的，也是最重要的任務(wù)就是研究重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，從而從交易時(shí)機(jī)角度對(duì)其預(yù)示意義作出判斷?！　≡谝粋€(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)并完成的明確的反轉(zhuǎn)形態(tài)，我們稱(chēng)之為“單日反轉(zhuǎn)形態(tài)”。有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)這種情況，在任一上升或下跌的運(yùn)動(dòng)中，至少暫時(shí)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)意味深遠(yuǎn)的停滯階段，而就其一般的表現(xiàn)形式而言，卻并不意味著會(huì)在相反方向上很快運(yùn)動(dòng)。這一形態(tài)極為有用，我們將在后面予以詳細(xì)闡述。而在新的趨勢(shì)推進(jìn)之中，價(jià)格形態(tài)的形成是需要時(shí)間的。正如駕車(chē)一樣，我們不可能將一輛以時(shí)速70英里奔馳的大卡車(chē)立即停下，又在同一瞬間將其調(diào)轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，在道路上沿相反的方向重新以每小時(shí)70英里的速度疾馳。　　趨勢(shì)反轉(zhuǎn)所需時(shí)間　　我們無(wú)需以賽車(chē)的類(lèi)似情形來(lái)解釋?zhuān)瑸槭裁匆粋€(gè)重要趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的產(chǎn)生需要時(shí)間(交易量以及價(jià)格運(yùn)動(dòng))。只要我們稍加探究，這其中的邏輯關(guān)系是顯而易見(jiàn)的，我們可以輕而易舉地以特定的術(shù)語(yǔ)描述所發(fā)生的情形(毫無(wú)疑問(wèn)，我們可以多次這樣做)。假定有一些消息靈通而且資金雄厚的投資者決定投資某公司的股票，現(xiàn)在的售價(jià)是40，價(jià)位很低，而這一公司的經(jīng)營(yíng)狀況前景樂(lè)觀，不久之后就會(huì)吸引眾多的投資者，其股票也會(huì)上升到一個(gè)高的價(jià)位，可能是60或65。我們的這些投資者意識(shí)到，如果他們能熟練地把握其市場(chǎng)操作，而又沒(méi)有以預(yù)見(jiàn)的情況影響其計(jì)劃的話，在這一輪行情中就可以賺上20個(gè)點(diǎn)。所以此時(shí)他們就將開(kāi)始買(mǎi)入所有的拋盤(pán)，而且盡可能不為人所知，直到他們已經(jīng)建起足夠的倉(cāng)位，例如可能達(dá)到數(shù)千股，并實(shí)際上代表了該股票當(dāng)前所有的流動(dòng)供給數(shù)量，然后他們就持幣觀望，等待時(shí)機(jī)。現(xiàn)在專(zhuān)業(yè)人士也開(kāi)始心生疑慮，市場(chǎng)傳言四起，諸如“PDQ上有所動(dòng)作”云云，或者有一些精明的交易者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)這一公司的前景看好，圖表分析家也開(kāi)始察覺(jué)股票運(yùn)作中的建倉(cāng)信號(hào)?，F(xiàn)在買(mǎi)家發(fā)現(xiàn)此種股票告缺，市場(chǎng)上幾乎已經(jīng)沒(méi)有，只得高價(jià)購(gòu)入。一輪行情就開(kāi)始了?！　〕掷m(xù)或逃逸缺口　　持續(xù)或逃逸缺口比上述兩種缺口出現(xiàn)的頻率都要小，但這種缺口的技術(shù)預(yù)測(cè)價(jià)值要大得多，因?yàn)樗峁┝水a(chǎn)生自己的那個(gè)運(yùn)動(dòng)可能運(yùn)動(dòng)的程度。正由于這個(gè)原因，持續(xù)或逃離缺口有時(shí)也叫“測(cè)量”缺口?！　∑胀ɑ蛐螒B(tài)缺口和突破缺口的產(chǎn)生都與區(qū)域或鞏固類(lèi)型的價(jià)格形態(tài)有聯(lián)系，前者在價(jià)格形態(tài)內(nèi)產(chǎn)生，而后者當(dāng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)出原形態(tài)時(shí)產(chǎn)生。但逃逸缺口，以及后述的衰竭缺口均與區(qū)域形態(tài)無(wú)關(guān)，它們產(chǎn)生于迅猛、直線式的上漲或下跌過(guò)程中。　　當(dāng)一個(gè)劇烈的運(yùn)動(dòng)從聚集區(qū)開(kāi)始時(shí)，為了幾天，也許一周或更長(zhǎng)時(shí)間的加速運(yùn)動(dòng)，價(jià)格上漲趨勢(shì)看上去經(jīng)常在匯“細(xì)流”，而當(dāng)這種上漲的激烈程度帶來(lái)盈利越來(lái)越多時(shí)，賣(mài)方增加且運(yùn)動(dòng)的動(dòng)量開(kāi)始減小。在初始突破處交易量急升至峰值，上漲過(guò)程中間稍微減少，當(dāng)運(yùn)動(dòng)最終停住時(shí)交易量又將直升以至形成猛烈的回轉(zhuǎn)。這種運(yùn)動(dòng)中——而且相應(yīng)地在狂跌過(guò)程中——當(dāng)逃逸發(fā)生在運(yùn)動(dòng)高點(diǎn)時(shí)易形成較寬的缺口，這時(shí)價(jià)格伴隨著交易量的配合極速地變動(dòng)著。這一時(shí)期通常正好處于產(chǎn)生這一運(yùn)動(dòng)的突破處與導(dǎo)致其終止的反轉(zhuǎn)日或整理區(qū)域之間的中點(diǎn)處。所以，一個(gè)持續(xù)或逃逸缺口可為產(chǎn)生自己的運(yùn)動(dòng)提供大致的測(cè)量值。這種缺口的預(yù)測(cè)量含義是：　　在圖上直接測(cè)量，價(jià)格運(yùn)動(dòng)離開(kāi)缺口的垂直距離將與運(yùn)動(dòng)起始點(diǎn)到缺口之間的垂直距離相等。　　由于上漲往往要超過(guò)測(cè)量規(guī)則用算術(shù)方法給出的價(jià)格線，而下跌則受更嚴(yán)格的限制，所以把缺口測(cè)量規(guī)則運(yùn)用到半對(duì)數(shù)坐標(biāo)圖中正合適。算術(shù)坐標(biāo)圖形中，上漲時(shí)可以指望運(yùn)動(dòng)得更多些，而下跌時(shí)則少一些(在任何情況下，要明智地把沒(méi)有理論目標(biāo)的東西整理整理)?！　』剡^(guò)頭來(lái)看，逃逸缺口容易識(shí)別，但我們的任務(wù)是要在缺口出現(xiàn)之時(shí)就識(shí)別出來(lái)。當(dāng)然，這里沒(méi)有將它與突破缺口混淆的危險(xiǎn)。排除與突破缺口混淆的可能性之后，價(jià)格遠(yuǎn)離某個(gè)區(qū)域形態(tài)之后(或是重要趨勢(shì)線的穿透，或是一個(gè)強(qiáng)健的支持線租阻擋線的突破，支持線和阻擋線將在后述章節(jié)中講到)，價(jià)格猛漲或狂跌過(guò)程中出現(xiàn)的缺口可能為逃逸缺口?，F(xiàn)在，我們必須將該缺口與衰竭缺口區(qū)分開(kāi)。通常，缺口出現(xiàn)第二天的價(jià)格和交易量提供了區(qū)分兩者的足夠證據(jù)。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　序言　　100多年前，在馬薩諸塞州的斯普林菲爾德有一位叫查理斯·H·道的人，他是當(dāng)時(shí)十分著名的《斯普林菲爾德共和人士報(bào)》的編輯之一。此后，他離開(kāi)了斯普林菲爾德，著手創(chuàng)建另一份十分著名的報(bào)紙——《華爾街日?qǐng)?bào)》。查理斯·道還為采用新的方法研究股票市場(chǎng)奠定了基　　礎(chǔ)。　　在1884年，他用11只主要股票的收市價(jià)格構(gòu)造了一個(gè)股價(jià)平均指數(shù)，其中，9只是鐵路公司股票，然后，開(kāi)始記錄這一指數(shù)的波動(dòng)情況。他認(rèn)為，投資人士的判斷反映在股票價(jià)格的不斷波動(dòng)運(yùn)動(dòng)中，代表著投資者對(duì)未來(lái)可能影響各種產(chǎn)業(yè)的各種因素的一種評(píng)價(jià)。因此，他認(rèn)為這種指數(shù)可以作為提前數(shù)月預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)商業(yè)景氣的一種工具。這確實(shí)如此，因?yàn)槟切┵I(mǎi)賣(mài)這些股票的人們包括了那些從不同角度對(duì)這些產(chǎn)業(yè)相當(dāng)熟悉的人士。查理斯·道解釋說(shuō)，由自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)決定的證券價(jià)格，代表了每一個(gè)對(duì)該證券感興趣的人士的綜合信息及評(píng)價(jià)——財(cái)會(huì)人員、公司管理層、投資者、公司職工、客戶等等，不管他是買(mǎi)入還是賣(mài)出該證券。查理斯·道感到市場(chǎng)的評(píng)價(jià)也許是所有能夠得到的情況最精明的評(píng)估，因?yàn)樗怂械氖聦?shí)、估計(jì)、猜測(cè)以有關(guān)各方的希望與恐懼。　　事實(shí)上，真正把這些思想落到實(shí)處的是威廉·彼得·哈密頓。在他1922年出版的《股票市場(chǎng)晴雨表》一書(shū)中，哈密頓奠定了曾經(jīng)被廣泛應(yīng)用、也曾被廣泛濫用的道氏理論之基礎(chǔ)。不幸的是，無(wú)以數(shù)計(jì)的、抱著迷信思想的市場(chǎng)學(xué)生從來(lái)沒(méi)有理解這一“晴雨表”其原來(lái)的假設(shè)，并緊抱這一理論聯(lián)系的若于教條而將之視為通向榮耀與財(cái)富的探路石。還有一些人，發(fā)現(xiàn)這一“晴雨表”并不十分完美，開(kāi)始設(shè)計(jì)一些修正的方案，對(duì)經(jīng)典的道氏理論進(jìn)行修修補(bǔ)補(bǔ)，試圖發(fā)現(xiàn)某種完美的公式，從而避免道氏理論應(yīng)用不理想或者失敗的遭遇?！　『苊黠@，他們所忘記的是：股價(jià)平均指數(shù)最多只是一種指數(shù)而已，錯(cuò)誤的本身并不是道氏理論，錯(cuò)誤的根源在于那種試圖找到一種簡(jiǎn)單的、放之四海皆誰(shuí)的、永不失敗的公式來(lái)指導(dǎo)他們?cè)谑袌?chǎng)中進(jìn)行交易的幻想?！　≡?0年代及30年代里，理查德·W·夏巴克在技術(shù)分析的領(lǐng)域里開(kāi)辟了一個(gè)新的研究方向。夏巴克是《福布斯》雜志的財(cái)經(jīng)版編輯，他意識(shí)到那些在平均指數(shù)上出現(xiàn)的重要行為必然來(lái)源于組成這一指數(shù)的股票的類(lèi)似的表現(xiàn)。在夏巴克所著的《市場(chǎng)理論及實(shí)踐》、《技術(shù)市場(chǎng)分析》及《股票市場(chǎng)盈利》幾本書(shū)中，夏巴·克展示了那些出現(xiàn)在平均指數(shù)中的、被道氏理論分析家認(rèn)為重要的信號(hào)，當(dāng)它們出現(xiàn)在單個(gè)股票的圖表上時(shí)如何具有同樣的意義?！　‘?dāng)然，也有許多其它的人士注意到了這些技術(shù)性形態(tài)。但是，只有夏巴克系統(tǒng)地整理、組織并接納了這些技術(shù)方法。不僅如此，他還在股票圖表上發(fā)現(xiàn)了一些新的技術(shù)性形態(tài)，這些形態(tài)在平均指數(shù)中一般被淹沒(méi)或者吸收了，因而難以看到，并且對(duì)道氏理論分析人士來(lái)說(shuō)也沒(méi)有　　什么用處?！　≡谙陌涂松淖詈笠恍q月里，他的妹夫羅伯特·D·愛(ài)德華。加入了他的工作，并完成了夏巴克的最后一本著作，繼續(xù)進(jìn)行技術(shù)分析的研究工作?！　≡?942年，一位擅長(zhǎng)于科學(xué)與技術(shù)分析方法的麻省理工學(xué)院(M盯)高材生約翰·邁吉，加入了愛(ài)德華的研究工作，他們追溯了整個(gè)研究過(guò)程，重新檢查道氏理論，仔細(xì)研究夏巴克的技術(shù)性發(fā)明?！　　?/pre>


編輯推薦
　　如果你手里擁有一本風(fēng)險(xiǎn)投資技術(shù)的書(shū)，你會(huì)驚奇地發(fā)現(xiàn)它們主要參考書(shū)目上都赫赫然列有《股市趨勢(shì)技術(shù)分析》的書(shū)名。如果你與華爾派交易人士接觸，他們中會(huì)有許多熱心人向你提及一本“歷史悠久，非常重要的經(jīng)典著作”——《股市趨勢(shì)技術(shù)分析》?！　∵@本享譽(yù)全球，在華爾擁有“股市技術(shù)分析圣經(jīng)”美譽(yù)的典工學(xué)院這作，其揭示各種技術(shù)現(xiàn)象本質(zhì)的思想精髓，已成為現(xiàn)代證券投資技術(shù)分析各種流派的共同基礎(chǔ)。





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