中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性研究

前言

　　在改革開(kāi)放30年和經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，金融業(yè)也得到了迅速的發(fā)展。目前，證券市場(chǎng)已經(jīng)成為中國(guó)重要的資本市場(chǎng)，承擔(dān)著不可或缺的融資功能和資金配置功能，并將繼續(xù)得到快速和深入的發(fā)展。在充分肯定我國(guó)證券市場(chǎng)取得巨大成績(jī)的同時(shí)，我們也應(yīng)該清醒地看到，中國(guó)證券市場(chǎng)畢竟還十分年輕，存在著諸多問(wèn)題，市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中已經(jīng)積累了一定程度的泡沫成分，體現(xiàn)出一定程度的市場(chǎng)波動(dòng)性，并出現(xiàn)了市場(chǎng)不確定性因素增多和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性程度加劇的趨勢(shì)。這些問(wèn)題既是新興資本市場(chǎng)共性的問(wèn)題，同時(shí)也是中國(guó)資本市場(chǎng)所特有的問(wèn)題。這些問(wèn)題不僅會(huì)影響到廣大投資者的利益，也會(huì)影響到所有上市公司和股份公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展前景，更直接影響到我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善，因而股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系問(wèn)題已經(jīng)成為目前經(jīng)濟(jì)和金融界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題之一，備受政府各有關(guān)部門(mén)關(guān)注。陳朝旭將現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的這一重大問(wèn)題作為博士論文的題目，展開(kāi)深入而細(xì)致的研究。

內(nèi)容概要

該書(shū)在具體理論分析的基礎(chǔ)上，主要以定量研究為主，在模型的設(shè)定和變量的選取上，充分考慮中國(guó)金融體系特點(diǎn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等現(xiàn)實(shí)情況，借助經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型和時(shí)間序列分析方法，對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的關(guān)系進(jìn)行了深入而細(xì)致的研究，體現(xiàn)了作者在經(jīng)濟(jì)理論，特別是金融理論方面具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，并具有很強(qiáng)的獨(dú)立研究能力。本書(shū)結(jié)構(gòu)清晰，邏輯嚴(yán)謹(jǐn)，觀點(diǎn)明確，行文流暢，研究思路與方法具有一定的創(chuàng)新性，結(jié)論可信，提出的一些政策建議具有較強(qiáng)的可操作性，對(duì)于相關(guān)部門(mén)制定金融與經(jīng)濟(jì)政策具有一定的參考價(jià)值。

作者簡(jiǎn)介

陳朝旭，女，吉林省長(zhǎng)春市人，吉林大學(xué)商學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)公共管理學(xué)院剮教授，碩士生導(dǎo)師；從事金融、宏觀經(jīng)濟(jì)和公共經(jīng)濟(jì)方面的研究；主持教育邴人文社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目、中國(guó)博士后基金項(xiàng)目、吉林省軟科學(xué)項(xiàng)目、吉林省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目等共6項(xiàng)；最近5年

書(shū)籍目錄

第一章  導(dǎo)論  第一節(jié)  寫(xiě)作背景和研究意義  第二節(jié)  股票市場(chǎng)波動(dòng)性研究概述  第三節(jié)  國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀  第四節(jié)  本書(shū)的結(jié)構(gòu)安排及主要特點(diǎn)第二章  股票價(jià)格波動(dòng)與實(shí)際產(chǎn)出波動(dòng)的關(guān)聯(lián)模型  第一節(jié)  一般均衡的理論模型  第二節(jié)  股票價(jià)格波動(dòng)與實(shí)際產(chǎn)出波動(dòng)之間關(guān)系的理論模型  第三節(jié)  股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的傳導(dǎo)機(jī)制研究  第四節(jié)  股票市場(chǎng)波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析第三章  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的經(jīng)驗(yàn)分析與計(jì)量檢驗(yàn)  第一節(jié)  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性特征  第二節(jié)  GARCH類(lèi)模型簡(jiǎn)介  第三節(jié)  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性實(shí)證分析  第四節(jié)  基本結(jié)論及政策啟示第四章  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策互動(dòng)機(jī)制研究  第一節(jié)  貨幣政策影響股票價(jià)格的理論模型  第二節(jié)  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)的貨幣政策效應(yīng)  第三節(jié)  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)的財(cái)政政策效應(yīng)第五章  股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期波動(dòng)的分層計(jì)量檢驗(yàn)  第一節(jié)  小波變換基本理論  第二節(jié)  基于小波分析的時(shí)間序列模型  第三節(jié)  中國(guó)股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期波動(dòng)關(guān)系的分層計(jì)量檢驗(yàn)  第四節(jié)  結(jié)論和相應(yīng)的政策啟示第六章  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究  第一節(jié)  理論模型及影響機(jī)制  第二節(jié)  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量波動(dòng)之間的關(guān)聯(lián)性檢驗(yàn)  第三節(jié)  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量波動(dòng)的動(dòng)態(tài)相關(guān)性檢驗(yàn)第七章  股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的非對(duì)稱(chēng)關(guān)聯(lián)性  第一節(jié)  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)之間的作用機(jī)制  第二節(jié)  經(jīng)濟(jì)周期不同階段股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)的非對(duì)稱(chēng)性檢驗(yàn)  第三節(jié)  中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間關(guān)系的非對(duì)稱(chēng)性研究附錄  附表1  利率調(diào)整對(duì)股票市場(chǎng)的影響  附表2  存款利息稅調(diào)整對(duì)股票市場(chǎng)的影響  附表3  存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)股票市場(chǎng)的影響  附表4  中國(guó)歷次證券交易印花稅率變動(dòng)情況參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　構(gòu)的變化和股票市場(chǎng)泡沫對(duì)金融體系穩(wěn)定性的影響，關(guān)于金融市場(chǎng)波動(dòng)性的研究引起了學(xué)術(shù)界的高度重視，尤其是貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響效應(yīng)更是有許多學(xué)者給予了高度關(guān)注。一方面，貨幣政策的有效性取決于貨幣政策中間目標(biāo)與操作工具，而這些中間目標(biāo)與操作工具則決定于相應(yīng)的貨幣政策傳導(dǎo)渠道和一國(guó)的金融結(jié)構(gòu)；另一方面，雖然維護(hù)金融體系穩(wěn)定不是貨幣政策的目標(biāo)，但由于穩(wěn)健的金融體系是整個(gè)金融市場(chǎng)運(yùn)行的前提，同時(shí)也是貨幣政策操作的基礎(chǔ)，因此各國(guó)貨幣當(dāng)局都把維護(hù)金融體系穩(wěn)定作為自身的重要責(zé)任之一?！　∫?、貨幣政策目標(biāo)是否應(yīng)該包括金融資產(chǎn)波動(dòng)　　回顧20世紀(jì)80年代以來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的泡沫經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷，不容否認(rèn)的一個(gè)事實(shí)就是在這一時(shí)期資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)度波動(dòng)在宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)方面扮演了重要角色，股票市場(chǎng)泡沫的破滅嚴(yán)重影響了金融系統(tǒng)的正常運(yùn)行，延長(zhǎng)了經(jīng)濟(jì)調(diào)整的時(shí)期，因此進(jìn)一步加劇了泡沫經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的負(fù)面影響?！　鹘y(tǒng)的貨幣政策一般以穩(wěn)定物價(jià)和刺激投資為目標(biāo)，并未針對(duì)金融市場(chǎng)施加任何政策調(diào)控。隨著金融市場(chǎng)在全球地位的不斷提升以及金融系統(tǒng)穩(wěn)定性對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)影響程度的不斷加深，金融市場(chǎng)波動(dòng)性的問(wèn)題逐漸凸顯出來(lái)，中央銀行是否應(yīng)該把金融資產(chǎn)價(jià)格作為貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)這一問(wèn)題成為人們廣泛關(guān)注和爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的研究，學(xué)術(shù)界和政策制定者存在下述三種不同的觀點(diǎn)。

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