中國股票市場波動與宏觀經(jīng)濟波動的關聯(lián)性研究

前言

　　在改革開放30年和經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中，中國經(jīng)濟快速增長的同時，金融業(yè)也得到了迅速的發(fā)展。目前，證券市場已經(jīng)成為中國重要的資本市場，承擔著不可或缺的融資功能和資金配置功能，并將繼續(xù)得到快速和深入的發(fā)展。在充分肯定我國證券市場取得巨大成績的同時，我們也應該清醒地看到，中國證券市場畢竟還十分年輕，存在著諸多問題，市場發(fā)展過程中已經(jīng)積累了一定程度的泡沫成分，體現(xiàn)出一定程度的市場波動性，并出現(xiàn)了市場不確定性因素增多和市場風險性程度加劇的趨勢。這些問題既是新興資本市場共性的問題，同時也是中國資本市場所特有的問題。這些問題不僅會影響到廣大投資者的利益，也會影響到所有上市公司和股份公司的經(jīng)營和發(fā)展前景，更直接影響到我國市場經(jīng)濟體系的建立和完善，因而股票市場與宏觀經(jīng)濟之間的關系問題已經(jīng)成為目前經(jīng)濟和金融界關注的熱點問題之一，備受政府各有關部門關注。陳朝旭將現(xiàn)實經(jīng)濟領域中的這一重大問題作為博士論文的題目，展開深入而細致的研究。

內(nèi)容概要

該書在具體理論分析的基礎上，主要以定量研究為主，在模型的設定和變量的選取上，充分考慮中國金融體系特點、經(jīng)濟發(fā)展階段以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等現(xiàn)實情況，借助經(jīng)濟計量模型和時間序列分析方法，對中國股票市場波動與宏觀經(jīng)濟波動之間的關系進行了深入而細致的研究，體現(xiàn)了作者在經(jīng)濟理論，特別是金融理論方面具有堅實的基礎，并具有很強的獨立研究能力。本書結(jié)構(gòu)清晰，邏輯嚴謹，觀點明確，行文流暢，研究思路與方法具有一定的創(chuàng)新性，結(jié)論可信，提出的一些政策建議具有較強的可操作性，對于相關部門制定金融與經(jīng)濟政策具有一定的參考價值。

作者簡介

陳朝旭，女，吉林省長春市人，吉林大學商學院數(shù)量經(jīng)濟學博士，吉林財經(jīng)大學公共管理學院剮教授，碩士生導師；從事金融、宏觀經(jīng)濟和公共經(jīng)濟方面的研究；主持教育邴人文社會科學基金項目、中國博士后基金項目、吉林省軟科學項目、吉林省社會科學基金項目等共6項；最近5年

書籍目錄

第一章  導論  第一節(jié)  寫作背景和研究意義  第二節(jié)  股票市場波動性研究概述  第三節(jié)  國內(nèi)外研究現(xiàn)狀  第四節(jié)  本書的結(jié)構(gòu)安排及主要特點第二章  股票價格波動與實際產(chǎn)出波動的關聯(lián)模型  第一節(jié)  一般均衡的理論模型  第二節(jié)  股票價格波動與實際產(chǎn)出波動之間關系的理論模型  第三節(jié)  股票市場波動與宏觀經(jīng)濟波動之間的傳導機制研究  第四節(jié)  股票市場波動的經(jīng)濟效應分析第三章  中國股票市場波動性的經(jīng)驗分析與計量檢驗  第一節(jié)  中國股票市場波動性特征  第二節(jié)  GARCH類模型簡介  第三節(jié)  中國股票市場波動性實證分析  第四節(jié)  基本結(jié)論及政策啟示第四章  中國股票市場波動與宏觀經(jīng)濟政策互動機制研究  第一節(jié)  貨幣政策影響股票價格的理論模型  第二節(jié)  中國股票市場波動的貨幣政策效應  第三節(jié)  中國股票市場波動的財政政策效應第五章  股票市場與宏觀經(jīng)濟長期趨勢和短期波動的分層計量檢驗  第一節(jié)  小波變換基本理論  第二節(jié)  基于小波分析的時間序列模型  第三節(jié)  中國股票市場與宏觀經(jīng)濟長期趨勢和短期波動關系的分層計量檢驗  第四節(jié)  結(jié)論和相應的政策啟示第六章  中國股票市場波動與宏觀經(jīng)濟變量之間動態(tài)相關性研究  第一節(jié)  理論模型及影響機制  第二節(jié)  中國股票市場波動與宏觀經(jīng)濟變量波動之間的關聯(lián)性檢驗  第三節(jié)  中國股票市場波動與宏觀經(jīng)濟變量波動的動態(tài)相關性檢驗第七章  股票市場波動與宏觀經(jīng)濟波動的非對稱關聯(lián)性  第一節(jié)  中國股票市場波動與經(jīng)濟周期波動之間的作用機制  第二節(jié)  經(jīng)濟周期不同階段股票市場收益率波動的非對稱性檢驗  第三節(jié)  中國股票市場波動與宏觀經(jīng)濟波動之間關系的非對稱性研究附錄  附表1  利率調(diào)整對股票市場的影響  附表2  存款利息稅調(diào)整對股票市場的影響  附表3  存款準備金率調(diào)整對股票市場的影響  附表4  中國歷次證券交易印花稅率變動情況參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　構(gòu)的變化和股票市場泡沫對金融體系穩(wěn)定性的影響，關于金融市場波動性的研究引起了學術(shù)界的高度重視，尤其是貨幣政策對股票市場波動的影響效應更是有許多學者給予了高度關注。一方面，貨幣政策的有效性取決于貨幣政策中間目標與操作工具，而這些中間目標與操作工具則決定于相應的貨幣政策傳導渠道和一國的金融結(jié)構(gòu)；另一方面，雖然維護金融體系穩(wěn)定不是貨幣政策的目標，但由于穩(wěn)健的金融體系是整個金融市場運行的前提，同時也是貨幣政策操作的基礎，因此各國貨幣當局都把維護金融體系穩(wěn)定作為自身的重要責任之一?！　∫?、貨幣政策目標是否應該包括金融資產(chǎn)波動　　回顧20世紀80年代以來發(fā)達國家和發(fā)展中國家的泡沫經(jīng)濟經(jīng)歷，不容否認的一個事實就是在這一時期資產(chǎn)價格的過度波動在宏觀經(jīng)濟的波動方面扮演了重要角色，股票市場泡沫的破滅嚴重影響了金融系統(tǒng)的正常運行，延長了經(jīng)濟調(diào)整的時期，因此進一步加劇了泡沫經(jīng)濟對實體經(jīng)濟活動的負面影響。　　傳統(tǒng)的貨幣政策一般以穩(wěn)定物價和刺激投資為目標，并未針對金融市場施加任何政策調(diào)控。隨著金融市場在全球地位的不斷提升以及金融系統(tǒng)穩(wěn)定性對一國經(jīng)濟影響程度的不斷加深，金融市場波動性的問題逐漸凸顯出來，中央銀行是否應該把金融資產(chǎn)價格作為貨幣政策的調(diào)控目標這一問題成為人們廣泛關注和爭論的焦點。對于這個問題的研究，學術(shù)界和政策制定者存在下述三種不同的觀點。

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