中國金融論叢

前言

　　從2007年4月美國新世紀(jì)公司破產(chǎn)引發(fā)美國次貸危機(jī)，到2008年9月以雷曼兄弟公司倒閉為標(biāo)志開始席卷全球的國際金融危機(jī)，金融衍生產(chǎn)品就一直處在危機(jī)的風(fēng)口浪尖，成為學(xué)界、業(yè)界乃至社會公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)大量危機(jī)信息與金融衍生產(chǎn)品聯(lián)系在一起，并且在危機(jī)前面還有“百年不遇”這樣的修飾語時，人們自然而然地就會產(chǎn)生這樣的疑問：中國究竟要不要繼續(xù)發(fā)展場外金融衍生產(chǎn)品市場？在歐美發(fā)達(dá)市場監(jiān)管部門對場外金融衍生產(chǎn)品市場進(jìn)行監(jiān)管反思之際，我國又該選擇怎樣的發(fā)展道路？　　對于這兩個命題，我的觀點(diǎn)是“鼓勵創(chuàng)新、發(fā)展市場，加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險”。也就是說我們要積極鼓勵創(chuàng)新，堅(jiān)定不移地推動場外金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展，同時要不斷完善場外金融衍生產(chǎn)品市場監(jiān)管、切實(shí)防范市場風(fēng)險。　　近四、五年來，我國的場外金融衍生產(chǎn)品市場從無到有，取得了令人矚目的發(fā)展：產(chǎn)品種類不斷豐富，債券遠(yuǎn)期、外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期、利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、貨幣掉期等衍生產(chǎn)品先后推出；市場規(guī)模逐漸壯大，以人民幣利率互換為例，2008年累計(jì)成交4040筆，名義本金總額4121.5 億元，比2007年分別增長106％和90％；制度建設(shè)日趨完善，人民銀行在組織推動產(chǎn)品創(chuàng)新過程中按照“制度先行”的原則制定發(fā)布了一系列規(guī)章制度；支持交易商協(xié)會集全體市場成員之經(jīng)驗(yàn)與智慧制定了《中國銀行間市場金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》，統(tǒng)一場外金融衍生產(chǎn)品市場的基礎(chǔ)性合同文本?！　≡诳吹匠煽兊耐瑫r，我們也應(yīng)清醒地看到，對市場發(fā)展迅速的贊譽(yù)之詞是相對于之前一窮二白的市場基礎(chǔ)而言的。

內(nèi)容概要

人民銀行將繼續(xù)加強(qiáng)對場外金融衍生產(chǎn)品市場的監(jiān)管，大力推動場外金融衍生產(chǎn)品市場的有序創(chuàng)新、規(guī)范發(fā)展，并在加強(qiáng)監(jiān)管的同時注意把握好鼓勵創(chuàng)新與防范風(fēng)險的關(guān)系，防止矯枉過正，把市場管死。要始終堅(jiān)持鼓勵創(chuàng)新與防范風(fēng)險并重，力爭做到統(tǒng)籌兼顧，實(shí)現(xiàn)兩者的有機(jī)統(tǒng)一。相信隨著我國場外金融衍生產(chǎn)品市場基礎(chǔ)制度建設(shè)的不斷完善，自律組織作用的不斷充實(shí)和發(fā)揮，市場參與者自身的不斷成熟，我國的場外金融衍生產(chǎn)品市場能夠快速規(guī)范地發(fā)展。也希望大家集思廣益，為發(fā)展有中國特色的場外金融衍生產(chǎn)品市場獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。

書籍目錄

綜合篇　完善城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)體系的思考　加強(qiáng)城市應(yīng)急管理建設(shè)的思考　我國公共教育的政府責(zé)任與制度安排　服務(wù)型政府塑造——公共服務(wù)理論與中國實(shí)踐　北京市水資源與人口規(guī)模關(guān)系探析　人才流動的戶籍制度創(chuàng)新　教育權(quán)利平等與戶口遷移制度改革　產(chǎn)業(yè)集群視角下金融中心的建設(shè)與發(fā)展　關(guān)于金融中心建設(shè)的若干思考　制造業(yè)與服務(wù)業(yè)區(qū)域融合：對京津冀地區(qū)的一項(xiàng)分析　英國金融服務(wù)業(yè)的集群式發(fā)展：經(jīng)驗(yàn)及啟示保險篇　連鎖營銷模式下保險企業(yè)開展中間業(yè)務(wù)初探　雙重二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下我國農(nóng)業(yè)保險模式的選擇　財(cái)產(chǎn)保險對國民經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)波動性的影響——基于套期保值模型與中國的實(shí)證　價值鏈視角下的保險連鎖營銷模式研究　地方政府支持中小企業(yè)商業(yè)保險的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析　非壽險公司所得稅政策的國際比較及對我國的啟示　人壽保險稅收制度設(shè)計(jì)的三種模式及我國的選擇銀行篇　對國有商業(yè)銀行股份制改造的綜合評價　從貨幣國際化的演繹邏輯看人民幣的未來　中美兩國儲蓄率比較研究　征信產(chǎn)品與中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)　中小企業(yè)銀行業(yè)務(wù)是有利可圖的　征信服務(wù)于銀行風(fēng)險管理的機(jī)理　轉(zhuǎn)型時期政府在征信體系建設(shè)中的作用　當(dāng)前農(nóng)村信用社改革中存在的問題及建議——基于對某信用聯(lián)社的調(diào)研分析　地方政府與區(qū)域金融發(fā)展問題探究　論我國農(nóng)村金融政策支持體系的建設(shè)證券篇　產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展路徑選擇　美國場外交易市場發(fā)展歷程及對我國的啟示　我國場外交易市場的發(fā)展成因、功能定位及發(fā)展趨勢分析　國有金融企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者后的管控模式研究　我國中小證券公司可持續(xù)發(fā)展模式分析　新準(zhǔn)則下上市公司年報(bào)異動分析——以哈空調(diào)和金融街為例　公允價值計(jì)量近期動態(tài)評述　關(guān)于購買子公司少數(shù)股權(quán)處理的探討　金融風(fēng)暴后的對沖基金　經(jīng)濟(jì)下行周期中投資銀行的戰(zhàn)略選擇

章節(jié)摘錄

　　信息不對稱所導(dǎo)致的委托一代理問題也同樣成為公共教育領(lǐng)域“政府失靈”的原因。由于信息不對稱以及缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制，公眾不能有效控制政府官員的行為，委托一代理問題就會發(fā)生。公眾有動機(jī)對政府官員的決策采取“理性忽視”，因?yàn)楂@取信息、改進(jìn)官員的行為結(jié)果帶來的是集體利益，大家都希望“搭便車”。由于政府官員的產(chǎn)出結(jié)果具有不可觀察的本質(zhì)，所以搜集的信息很難對此進(jìn)行量化和衡量，也由此使政府官員可能采取一些看得見卻對社會無益的舉措。在公共教育領(lǐng)域委托一代理問題會導(dǎo)致公共教育支出超過納稅人所選擇的水平，但超額的支出不一定提供更多的教育服務(wù)，而可能成為政府內(nèi)部個人利益的來源。委托一代理問題可以通過制訂符合成本效率的管理契約來解決，但是這種契約也面臨如何衡量產(chǎn)出結(jié)果的難題，通常這種激勵機(jī)制適用于私營部門，而不適用于政府機(jī)構(gòu)?！　∮纱丝梢姡瑹o論選擇市場或是政府，公共教育領(lǐng)域都有可能存在功能失靈，產(chǎn)生既低效又不公平的結(jié)果。但是這種意義上的政府失靈與市場失靈可以相互彌補(bǔ)、互為補(bǔ)充，即市場失靈之處可以依靠政府，政府失靈之處可以尋求市場。然而，如果公共教育領(lǐng)域中政府與市場的責(zé)任邊界混亂，則公共教育領(lǐng)域的問題似乎變得更加復(fù)雜。因?yàn)楸M管市場化的運(yùn)作方式使教育事業(yè)成為產(chǎn)業(yè)而變得相對靈活與高效，但是在一些地區(qū)，由于短期市場競爭以獲取生源等問題，使教育領(lǐng)域產(chǎn)生了“基于投機(jī)買賣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展觀念，對高等教育發(fā)展產(chǎn)生了破壞性影響”，從而使公共教育領(lǐng)域引發(fā)了新的問題。于是，人們開始指責(zé)市場化的教育產(chǎn)業(yè)運(yùn)作方式加劇了社會層級的劃分，并進(jìn)一步惡化了社會弱勢群體受教育的狀況。另一方面，“在一些屬于公共服務(wù)的高等教育領(lǐng)域也暴露出運(yùn)行成本高、官僚作風(fēng)嚴(yán)重、管理效率低下、畢業(yè)生就業(yè)困難以及無法解決的社會弱勢群體就讀大學(xué)困難等種種問題，使得公眾對政府辦學(xué)也開始缺乏信心”。　　在現(xiàn)代教育體制下，政府的責(zé)任邊界主要應(yīng)依據(jù)公共教育的實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，并以適當(dāng)?shù)慕逃芾眢w制與政策選擇作為支撐。

編輯推薦

　　特華博士后科研工作站經(jīng)國家人事部批準(zhǔn)，于2000年11月正式設(shè)立。設(shè)站10年來，工作站與中國社會科學(xué)院、清華大學(xué)、北京大學(xué)，中國人民大學(xué)聯(lián)合招收了10批博士后，累計(jì)進(jìn)站博士后達(dá)到147人。與此同時，根據(jù)國家博管辦的要求，工作站還聘請了一批政府經(jīng)濟(jì)部門的權(quán)威專家、國內(nèi)高等院校和科研機(jī)構(gòu)的著名學(xué)者以及具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的一線企業(yè)家100多人，擔(dān)任博士后指導(dǎo)專家，構(gòu)建起了一流的博士后指導(dǎo)專家隊(duì)伍?！　」ぷ髡緢?jiān)持“以智慧服務(wù)社會，用知識回報(bào)國家”的辦站宗旨，充分發(fā)揮在站博士后和指導(dǎo)專家的群體優(yōu)勢，對我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重大課題進(jìn)行前瞻性，戰(zhàn)略性和實(shí)證性研究。在課題設(shè)計(jì)方面。注重理論性與實(shí)用性相結(jié)合，研究領(lǐng)域涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、金融理論，資本市場，風(fēng)險投資，財(cái)政稅收，經(jīng)濟(jì)法律等方面，目前，工作站已成為全國規(guī)模最大的企業(yè)博士后工作站。2005年工作站被國家人事部評為“全國優(yōu)秀博士后科研工作站”。　　工作站始終堅(jiān)持“招收一流的博士后研究人員，推出高質(zhì)量的研究成果”的辦站目標(biāo)，注重研究成果的產(chǎn)權(quán)化和系列化。目前已編輯出版了《特華當(dāng)代投資銀行叢書"、“特華文庫”、《特華博士后研究報(bào)告》、《特華行業(yè)研究報(bào)告》、《中國金融論叢》和“中國保險前沿問題研究》等6個系列的專著120多部：推出行業(yè)及專題研究報(bào)告220多類：研究人員在國家核心期刊、各大財(cái)經(jīng)類報(bào)紙公開發(fā)表論文610多篇；完成省部級和機(jī)構(gòu)委托課題1601頁，其中多項(xiàng)課題被評為優(yōu)秀科研成果，受到委托單位的高度評價，在業(yè)界樹立起了良好的品牌形象。

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