融資約束、現(xiàn)金持有與現(xiàn)金價值

內(nèi)容概要

　　本書采用現(xiàn)金價值模型衡量超額持有現(xiàn)金后的邊際價值變化情況，以驗證代理問題。隨著企業(yè)內(nèi)部不斷增持現(xiàn)金，企業(yè)的過度投資發(fā)生的概率增加，最終導(dǎo)致內(nèi)部現(xiàn)金的邊際價值減少。盡管超額持有現(xiàn)金會導(dǎo)致代理成本增加，但在不同產(chǎn)權(quán)安排下的企業(yè)中，代理成本又存在很大差異。由于在不同產(chǎn)權(quán)安排下企業(yè)內(nèi)部的代理沖突有所不同，影響了企業(yè)內(nèi)部的代理成本的高低，從而導(dǎo)致內(nèi)部現(xiàn)金的邊際現(xiàn)金價值差異。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：第一，相對集中的股權(quán)能夠有效地改善現(xiàn)金的邊際價值；第二，從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)方面分析，民營企業(yè)、中央政府所屬企業(yè)的現(xiàn)金邊際價值高于地方政府所屬企業(yè)；第三，從債權(quán)人角度來看，銀行信用不利于邊際現(xiàn)金價值改善；但信息和控制優(yōu)勢使得商業(yè)信用有利于提高現(xiàn)金的邊際價值。

書籍目錄

第一章 引言第一節(jié) 研究動機第二節(jié) 研究框架第三節(jié) 主要研究結(jié)論與創(chuàng)新第四節(jié) 章節(jié)安排第二章 文獻綜述第一節(jié) 信息不對稱與現(xiàn)金持有第二節(jié) 代理問題與現(xiàn)金持有第三節(jié) 權(quán)衡理論與現(xiàn)金持有第四節(jié) 現(xiàn)金持有的經(jīng)濟后果與現(xiàn)金價值的改善第三章 政府管制、資本市場與金融約束第一節(jié) 政府管制的動機及類型第二節(jié) 政府管制與資本市場發(fā)展第三節(jié) 政府控制、金融市場分割與金融約束第四章 現(xiàn)金持有的基本分析第一節(jié) 金融約束與現(xiàn)金持有比例第二節(jié) 資產(chǎn)規(guī)模與現(xiàn)金持有比例第三節(jié) 其他因素與現(xiàn)金持有比例第四節(jié) 本章小結(jié)第五章 融資約束與現(xiàn)金持有第一節(jié) 制度背景與理論分析第二節(jié) 研究設(shè)計第三節(jié) 實證結(jié)果第四節(jié) 本章小結(jié)第六章 現(xiàn)金持有、代理成本與現(xiàn)金價值第一節(jié) 中國企業(yè)具有最優(yōu)現(xiàn)金持有量嗎第二節(jié) 超額現(xiàn)金持有與代理成本第三節(jié) 超額現(xiàn)金持有與現(xiàn)金價值第四節(jié) 本章小結(jié)第七章 產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金價值第一節(jié) 制度背景與理論分析第二節(jié) 研究設(shè)計第三節(jié) 實證結(jié)果第四節(jié) 本章小結(jié)第八章 金融中介、非正規(guī)金融與現(xiàn)金價值第一節(jié) 制度背景與理論分析第二節(jié) 研究設(shè)計第三節(jié) 實證結(jié)果第四節(jié) 本章小結(jié)第九章 總結(jié)第一節(jié) 研究結(jié)論第二節(jié) 論文局限性與未來研究方向參考文獻后記

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