期權(quán)投資學(xué)

前言

　　《期貨投資學(xué)》、《期權(quán)投資學(xué)》、《期貨上市交易品種大全》及《期貨投資案例》四本書是2003～2006年我花了大量精力編著的，前兩本市場上類似的書很多，但還是受到市場的青睞；后兩本則是目前市場上僅有的、全面介紹我國商品期貨交易品種與期貨案例的書，很好地適應(yīng)了市場的需求。這四本書第l版出版后，在期貨理論及實(shí)務(wù)界都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，并且都有不錯(cuò)的銷售，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社與齊偉娜編輯希望我修訂這幾本書，作為期貨期權(quán)類系列書出版。自2006年底出國進(jìn)修，我就開始這幾本書第2版的修訂工作，這幾年，國內(nèi)外穿梭忙碌，到2010年年初，終于完成了這一工作。有趣的是，叢書中有的書第1版剛出版就開始了第2版的修訂，這也從一個(gè)側(cè)面反映出中國期貨市場的發(fā)展速度及巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)?！　∵@幾本書雖然是系列叢書，但是每本書都自成體系，因?yàn)槊勘緯加衅涮囟ǖ某鰰尘昂妥x者群?！　?001年，因?yàn)橐oMBA學(xué)員上課，而市場上沒有非常合適的教材，所以我就開始著手為MBA學(xué)員編寫了《期貨投資學(xué)》這本書。同時(shí)，這本書也考慮到當(dāng)時(shí)期貨經(jīng)紀(jì)公司從業(yè)人員及期貨投資者的需要，全面系統(tǒng)地論述了期貨定價(jià)理論，使本書的理論深度提高了一個(gè)層次。該書現(xiàn)在仍作為MBA的教材，同時(shí)作為期貨從業(yè)人員及期貨投資者自我提高的書籍?！　　镀跈?quán)投資學(xué)》也是滿足2003、2004年期權(quán)熱的一個(gè)需求。我國投資者歷來只有做多的習(xí)慣，對(duì)期貨市場的做空機(jī)制不是太熟悉，加上期權(quán)的看漲與看跌兩個(gè)概念，組合在一起讓投資者更加難以理解了。因此，我考慮編寫一本淺顯易懂的投資學(xué)參考書，把期權(quán)的概論、交易原理等投資者必須要掌握的知識(shí)做一個(gè)通俗易懂的介紹。這本書現(xiàn)在還是保持這一風(fēng)格，除了定價(jià)這一章外，這本書很適合初學(xué)者。

內(nèi)容概要

　　期權(quán)作為一種重要的金融衍生工具，在西方已有幾十年的發(fā)展歷史，《期權(quán)投資學(xué)(第2版)》 貼近實(shí)際、通俗易懂地介紹了西方期權(quán)投資理論與市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，包括期權(quán)交易基礎(chǔ)知識(shí)、世界期權(quán)市場、期權(quán)定價(jià)理論、期權(quán)品種、期權(quán)交易策略等?！镀跈?quán)投資學(xué)(第2版)》內(nèi)容全面，資料實(shí)用，思路清晰，邏輯性強(qiáng)，是一部簡明實(shí)用的教材，也是一部供投資者了解期權(quán)知識(shí)、提高交易技巧的工具書。

書籍目錄

第1章 期權(quán)交易基礎(chǔ)知識(shí)1.1 期權(quán)交易的基本概念1.2 期權(quán)交易的產(chǎn)生與發(fā)展1.3 期權(quán)的分類1.4 期權(quán)合約1.5 期權(quán)交易機(jī)制1.6 期權(quán)交易與期貨交易的比較分析1.7 期權(quán)交易的功能第2章 世界期權(quán)市場2.1 美國期權(quán)市場2.2 歐洲期權(quán)市場2.3 亞洲期權(quán)市場2.4 其他期權(quán)市場2.5 中國期權(quán)市場2.6 世界期權(quán)市場概覽第3章 期權(quán)定價(jià)理論3.1 期權(quán)價(jià)格的特性3.2 期權(quán)定價(jià)的理論基礎(chǔ)3.3 布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型3.4 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率3.5 二叉樹期權(quán)定價(jià)模型導(dǎo)論3.6 二叉樹期權(quán)定價(jià)及其應(yīng)用3.7 期權(quán)價(jià)值的敏感性指標(biāo)第4章 期權(quán)品種4.1 期貨期權(quán)4.2 現(xiàn)貨期權(quán)第5章 期權(quán)交易策略5.1 期權(quán)的基本交易方式的盈虧狀況5.2 期權(quán)交易價(jià)差策略5.3 組合期權(quán)5.4 其他策略5.5 期權(quán)理論在權(quán)證交易中的應(yīng)用附錄1 美國期權(quán)交易代碼附錄2 累計(jì)正態(tài)分布表附錄3 期權(quán)交易策略一覽表

章節(jié)摘錄

　　雖然已經(jīng)過去了很多年，但徐女士想起那段棕櫚油的操作過程還是歷歷在目。因?yàn)樵诙潭痰?個(gè)月時(shí)間里，徐女士創(chuàng)造了廣州期貨界的神話，把50萬元資金增長了20多倍！我想這個(gè)記錄到現(xiàn)在估計(jì)也很少有人能破吧。這是一個(gè)真實(shí)的故事，因?yàn)樗桶l(fā)生在我當(dāng)時(shí)工作的期貨公司，當(dāng)時(shí)公司上上下下都知道她賺了千萬元，卻很少有人知道她是從50萬元起步的?！　≌f起這段刻骨銘心的經(jīng)歷，徐女士表現(xiàn)得很低調(diào)，她說這完全歸功于當(dāng)時(shí)的歷史性大機(jī)遇。1994年5月底，海南中商交易所開始上市棕櫚油期貨。而在這之前從未接觸過期貨的徐女士正好有5年的棕櫚油現(xiàn)貨經(jīng)驗(yàn)，她看到有自己熟悉的品種上市交易，馬上在6月初拿了50萬元資金投入期貨市場?！　倓偨槿霑r(shí)，她發(fā)現(xiàn)棕櫚油期貨的價(jià)格出奇的低，比現(xiàn)貨價(jià)格低很多，就算把貨物拉回來賣到現(xiàn)貨市場也能獲利不少。憑著對(duì)現(xiàn)貨市場的了解，徐女士大膽滿倉買人，后來，期貨價(jià)格果然迅速跟上了現(xiàn)貨市場的步伐。在短短的一個(gè)星期里，徐女士獲利了80萬元，賬上的資金達(dá)到了130萬元。而恰在此時(shí)，徐女士得知棕櫚油的政策有重大改變，由原來的邊貿(mào)品種改為要收取半稅進(jìn)而收取全稅的品種。徐女士知道，這可是重大的利多消息，于是她又大量買人遠(yuǎn)月份合約。果然不出所料，關(guān)稅的改變和外盤價(jià)格上漲的帶動(dòng)使海南棕櫚油價(jià)格在短短一個(gè)月的時(shí)間里由每噸6000多元漲到了7000元，由于期價(jià)漲幅過猛而且現(xiàn)貨市場沒有跟漲，所以徐女士決定平倉離場。當(dāng)天一結(jié)算，她賬上的資金已經(jīng)達(dá)到了1200萬元！　　在這次驚心動(dòng)魄的操作中，徐女士還遇到兩件特別有趣的事情。一件事情是和自己的好朋友在同一家期貨公司打起了對(duì)臺(tái)戲。有一天，當(dāng)她正站在下單室前面不停地填單買進(jìn)的時(shí)候，突然看到自己一個(gè)生意上的好朋友也在做同一個(gè)合約，但他是賣出的，他賣出的單正好被自己的買單吃到。第二件事情是和空頭主力直接交上了手，在做多的過程中，徐女士發(fā)現(xiàn)有幾份證券報(bào)刊登了一些內(nèi)容相似的廣告，這些廣告都說有大量的棕櫚油出售，而且價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格低許多?？吹饺绱擞形Φ膬r(jià)格，她決定大量買人這些現(xiàn)貨，可當(dāng)打電話去咨詢的時(shí)候，對(duì)方卻說沒有貨物出售。

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