基于貨幣政策時間不一致性的利率規(guī)則研究

內(nèi)容概要

回顧貨幣政策理論的發(fā)展，最優(yōu)政策時間不一致性理論的提出被稱為是20世紀(jì)70年代以來貨幣政策分析的一個重要突破。所謂最優(yōu)政策時間不一致，是指由于政策缺乏可信性而導(dǎo)致政策實施的實際效果未能達(dá)到最初的政策目標(biāo)，從而無法實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。這一理論涉及到政府和公眾的戰(zhàn)略選擇及其相互作用，引起了人們對宏觀經(jīng)濟政策的制定和執(zhí)行過程中政策信譽的思考。    從我國央行行使貨幣政策職能以來，一直都是相機抉擇性的“逆風(fēng)向”政策，伴隨著這種操作，通貨膨脹與通貨緊縮交替出現(xiàn)，為實現(xiàn)“保持幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”的最終目標(biāo)造成了很大的麻煩，因此對如何執(zhí)行貨幣政策，理論界給予了廣泛的關(guān)注。另外，我國一直是以貨幣供應(yīng)量作為政策中介目標(biāo)進行宏觀調(diào)控，隨著金融市場和金融創(chuàng)新的發(fā)展，這種以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)的貨幣政策框架也開始面臨越來越多的挑戰(zhàn)，正是在這種情況下，各個國家在其貨幣政策操作中，更加重視利率的作用。    本書在貨幣政策時間不一致性理論基礎(chǔ)上，以貨幣政策操作模式的選擇為出發(fā)點，探討有效貨幣政策框架的理論與實踐，分析利率作為中介目標(biāo)在貨幣政策中的發(fā)展前景；探討最優(yōu)政策操作模式選擇問題。

作者簡介

尚煜，女，1979年12月出生。2003畢業(yè)于南開大學(xué)，獲經(jīng)濟學(xué)學(xué)士及碩士學(xué)位；2007年畢業(yè)于中國人民大學(xué)獲金融學(xué)博士學(xué)位；現(xiàn)就職于中國礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院。主要從事金融政策理論與實踐、金融企業(yè)資產(chǎn)與財務(wù)管理、能源經(jīng)濟及政策等研究與教學(xué)工作，榮獲教學(xué)質(zhì)量二等獎，并在國際會議、國內(nèi)一級期刊和核心期刊發(fā)表論文十余篇。

書籍目錄

第1章　導(dǎo)論　1.1  問題的提出　1.2  國內(nèi)外文獻(xiàn)回顧第2章　貨幣政策時間不一致性的理論基礎(chǔ)　2.1  貨幣政策傳導(dǎo)及模式選擇　2.2　貨幣政策時間不一致性在經(jīng)濟運行中的體現(xiàn)　2.3  預(yù)期與貨幣政策效應(yīng)分析　2.4  最優(yōu)政策時間不一致性的理論基礎(chǔ)　2.5  時間不一致性問題的產(chǎn)生原因及解決辦法　2.6　貨幣政策規(guī)則的選擇理論第3章　利率工具在貨幣政策框架中的應(yīng)用研究　3.1  貨幣政策中介目標(biāo)選擇理論　3.2  我國中介目標(biāo)選擇的實踐-　3.3　利率傳導(dǎo)途徑的理論基礎(chǔ)　3.4  我國利率政策的實踐第4章　利率作為貨幣政策中介目標(biāo)的國際比較　4.1  美國貨幣政策的實踐　4.2  日本利率政策的實踐　4.3  中美兩國利率中介指標(biāo)的實證檢驗第5章　時間不一致性在利率政策中的實證檢驗　5.1  利率政策的微觀基礎(chǔ)分析　5.2　利率政策中規(guī)則和相機抉擇有效性分析第6章　央行利率調(diào)整的博弈分析　6.1  博弈類型的選擇及要素確定　6.2  央行與企業(yè)的博弈行為分析第7章　結(jié)論和展望　7.1  主要結(jié)論　7.2　政策建議參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第2章　貨幣政策時間不一致性的理論基礎(chǔ)　　2.1　貨幣政策傳導(dǎo)及模式選擇　　2.1.2　貨幣政策效果及操作模式選擇　　貨幣政策的實施效果是指貨幣政策的實施對社會經(jīng)濟生活產(chǎn)生的影響效果。它包括貨幣政策的數(shù)量效果、質(zhì)量效果和有效性問題等方面。數(shù)量效果是指貨幣政策效果的強度，它主要取決于貨幣乘數(shù)、貨幣需求的利率彈性和真實資產(chǎn)需求的利率彈性。質(zhì)量效果是指貨幣政策的變動對社會經(jīng)濟各部門作用強度的差異效果，即貨幣政策對各經(jīng)濟部門的影響力是否完全相同，如果有差別，那么貨幣政策對各經(jīng)濟部門究竟能發(fā)揮多大作用。貨幣政策的有效性包括貨幣政策的時滯、理性預(yù)期和金融改革等對貨幣政策效果的影響。時滯的長短與可測，會對貨幣政策的有效性產(chǎn)生重要影響，理性預(yù)期也可能削弱以致抵消貨幣政策的效果。同時，金融改革與金融創(chuàng)新的涌現(xiàn)和發(fā)展也對各國中央銀行貨幣政策的制定和實施產(chǎn)生了重大而深刻的影響，尤其是利率自由化、金融工具和金融資產(chǎn)多樣化以及金融市場全球化等進程的不斷加快，使貨幣政策的效果更加難以捉摸?！　∝泿耪叩牟僮髂Ｊ接懻摰氖侵醒脬y行制定和實施貨幣政策時所遵循的行為準(zhǔn)則，它是決定一國貨幣政策有效性的重要因素之一。習(xí)慣上，人們喜歡把有關(guān)貨幣政策操作規(guī)范問題的學(xué)術(shù)爭論，稱為“規(guī)則對相機抉擇（Rules versus Discretion）”之爭。

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