市場競爭中的企業(yè)投資行為

內(nèi)容概要

　　實證研究方法引入中國會計與財務(wù)研究領(lǐng)域已有十余年。目前，實證研究已經(jīng)成為會計、公司財務(wù)領(lǐng)域?qū)W術(shù)界的主流研究范式。然而我們不得不承認，在眾多的會計與財務(wù)實證研究論文中，不乏簡單套用國外計量模型、忽視中國制度背景、利用中國上市公司數(shù)據(jù)所作的“計量經(jīng)濟學(xué)作業(yè)”。張功富博士在研究市場競爭中的企業(yè)投資行為時非常重視對中國相關(guān)制度背景的分析和運用，除專設(shè)一章對其研究主題所涉及的產(chǎn)品市場競爭、公司治理、信息不對稱和投資方面的制度背景進行分析外，在模型構(gòu)建、變量設(shè)計、實證結(jié)果分析時也能較好地與中國制度背景結(jié)合起來，這使得其研究結(jié)果更為可信?！　嵶C會計研究發(fā)展到今天，不能再僅僅滿足于檢驗兩個變量之間是否存在相關(guān)關(guān)系或因果關(guān)系，而應(yīng)挖掘兩個變量之間的影響機理。只有將影響機理揭示出來，才能找出問題所在，對“癥”下藥，有針對性地提出解決問題的對策。張功富博士通過理論分析，提出了產(chǎn)品市場競爭可能借助公司治理、信息不對稱分別影響企業(yè)過度投資和投資不足的路徑假設(shè)，然后通過設(shè)計相應(yīng)的變量，利用我國上市公司的數(shù)據(jù)對這些假設(shè)一一進行了驗證，揭示了產(chǎn)品市場競爭影響企業(yè)非效率投資的機理。　　全書共分7章，第1章　緒論，第2至3章為理論與制度背景分析，第4至6章實證檢驗了我國上市公司非效率投資程序及市場競爭對上市公司投資行為影響；第7章為本書的結(jié)論與啟示。

作者簡介

　　張功富，男，1969年生，江西萬載人。2008年畢業(yè)于暨南大學(xué)管理學(xué)院，獲管理學(xué)（財務(wù)學(xué)）博士學(xué)位?，F(xiàn)為鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院會計學(xué)院副教授，河南省教育廳學(xué)術(shù)技術(shù)帶頭人，《會計之友））特約撰稿人和審稿人。主要研究領(lǐng)域為資本市場與公司理財。先后在《財經(jīng)理論與實踐》、《經(jīng)濟與管理研究》等核心學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表論文20余篇；主編出版教材6部，撰寫字數(shù)80余萬字；主持和參與省部級科研項目10余項。

書籍目錄

第1章　緒論1.1　研究背景與意義1.2　研究思路、假設(shè)體系與研究方法1.3　相關(guān)概念的界定1.4　研究內(nèi)容的安排1.5　本書的主要貢獻第2章　文獻回顧與理論框架2.1　代理沖突、信息不對稱與企業(yè)投資：理論與經(jīng)驗證據(jù)2.2　產(chǎn)品市場競爭與公司治理、信息不對稱：理論與經(jīng)驗證據(jù)2.3　產(chǎn)品市場競爭、公司治理、信息不對稱與非效率投資：一個理論框架第3章　制度背景分析3.1　中國產(chǎn)品市場競爭的制度特征3.2　中國上市公司的治理結(jié)構(gòu)特征3.3　中國上市公司信息披露的制度特征3.4　中國上市公司投資的制度特征3.5　本章小結(jié)第4章　企業(yè)非效率投資的實證度量4.1　企業(yè)非效率投資度量（判別）模型述評4.2　企業(yè)非效率投資度量的研究設(shè)計4.3　中國上市公司非效率投資的實證度量4.4　本章小結(jié)第5章　產(chǎn)品市場競爭影響企業(yè)過度投資的路徑研究5.1　理論分析與研究假設(shè)5.2　實證研究設(shè)計5.3　實證檢驗與結(jié)果分析5.4　本章小結(jié)第6章　產(chǎn)品市場競爭影響企業(yè)投資不足的路徑研究6.1　理論分析與研究假設(shè)6.2　實證研究設(shè)計6.3　實證檢驗與結(jié)果分析6.4　本章小結(jié)第7章　研究結(jié)論與啟示7.1　研究結(jié)論與政策建議7.2　研究局限與后續(xù)研究方向附錄1　融資約束與投資一現(xiàn)金流敏感性之間的實證關(guān)系匯總表附錄2　中國證券市場信息披露制度體系參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　第1章　緒論　　1.1　研究背景與意義　　“如果某投資項目的凈現(xiàn)值（NPV）大于或等于零，則該項目可以接受；如果NPV小于零，則應(yīng)該放棄”。這一投資決策準則幾乎無一例外地出現(xiàn)在西方經(jīng)典的財務(wù)教科書中。然而，在企業(yè)投資實務(wù)中，一些經(jīng)理既可能投資于NPV為負的項目（即過度投資），也可能放棄NPV為正的項目（即投資不足）。為什么這些經(jīng)理要違背教科書中提出的投資決策準則呢？學(xué)者們通過研究為此找到了答案：信息不對稱導(dǎo)致了企業(yè)投資不足（MyersMajluf，1984），而代理問題導(dǎo)致?lián)碛凶杂涩F(xiàn)金流量的企業(yè)過度投資（Jensen，1986）。不利于企業(yè)價值最大化的非效率投資（投資不足和過度投資）的存在令投資者甚為擔憂。為消除投資者的憂慮，一些學(xué)者通過研究后指出：信息披露可以有效地改善信息不對稱（BushmanSmith，2003）；公司治理就是為解決代理問題而存在的（Hart，1995）?！　∪欢?，盈余管理、虛假披露和“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象的存在使得投資者有理由懷疑信息披露和公司治理這兩個內(nèi)生機制的上述作用。是否存在一個可以同時影響信息披露和公司治理的“一箭雙雕”的外生機制呢？新競爭理論的分析提供了這樣一個機制，那就是產(chǎn)品市場競爭。

圖書封面

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