中國(guó)債券資本市場(chǎng)（中文版）

前言

　　過(guò)去28年間中國(guó)在經(jīng)濟(jì)改革上所進(jìn)行的大膽嘗試，尤其是自20世紀(jì)90年代早期以來(lái)的一系列重大突破，已給中國(guó)帶來(lái)了舉世矚目的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。在1991年，中國(guó)和印度的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）大致差不多，約為350美元，但到2006年，中國(guó)的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值已達(dá)到將近2 000美元，是印度同期水平（800美元）的兩倍多。這并不是說(shuō)印度在這一期間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很差，恰恰相反，印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭也十分強(qiáng)勁，但與中國(guó)相比，印度明顯黯然失色。過(guò)去15年間，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就幾乎改寫了我們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的定義?！　≈袊?guó)獨(dú)特的改革歷程已釋放出了該國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力，同時(shí)隨著改革的進(jìn)行，一些弊端也浮出水面。中國(guó)的改革依靠領(lǐng)袖的強(qiáng)烈意志和廣大人民的支持并以不惜一切代價(jià)的決心予以推行，毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)所進(jìn)行的是一場(chǎng)真正意義上的根本變革：要將中央計(jì)劃下的國(guó)有經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)化成以市場(chǎng)為主導(dǎo)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)體制。目前，中國(guó)的這場(chǎng)改革已實(shí)現(xiàn)了將近一半的目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)所有制當(dāng)前處于國(guó)有和民營(yíng)相混合的狀態(tài)。但是中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革已沒(méi)有回頭路，換句話說(shuō)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革本身已具有生命力，改革本身已能做到自我強(qiáng)化，因此中國(guó)在改革路上只能進(jìn)，不能退。

內(nèi)容概要

沒(méi)有誰(shuí)比高堅(jiān)博士更有資格對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)表意見(jiàn)，他奠定了中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展基礎(chǔ)，本書(shū)是高堅(jiān)博士首次以英文出版的專著，是迄今為止我所見(jiàn)過(guò)的有關(guān)中國(guó)債券市場(chǎng)最為完整的描述，該書(shū)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了作為中國(guó)債券市場(chǎng)歷史見(jiàn)證者的意義，對(duì)于尚處于起步階段的中國(guó)債券市場(chǎng)來(lái)講，該書(shū)無(wú)疑是本領(lǐng)域最為權(quán)威的著作。    本書(shū)是高堅(jiān)博士在美國(guó)約翰·威利出版的Debt Capital Marketsin China一書(shū)的中文修訂版，是高堅(jiān)博士豐富的金融實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與其對(duì)中國(guó)財(cái)政系統(tǒng)和金融系統(tǒng)長(zhǎng)達(dá)27年跟蹤研究成果的結(jié)晶，是一部記錄中國(guó)債券資本市場(chǎng)的史書(shū)。作者基于“內(nèi)生交換經(jīng)濟(jì)學(xué)”理論框架，全面而又不失重點(diǎn)地探討了中國(guó)債券資本市場(chǎng)的歷史、現(xiàn)狀與發(fā)展前景，具有深刻的理論見(jiàn)解和發(fā)人深省的專業(yè)建議。本書(shū)還是一部金融從業(yè)人員不可或缺的工具書(shū)，也是高等院校相關(guān)專業(yè)的權(quán)威教材。

作者簡(jiǎn)介

　　高堅(jiān)，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，博士生導(dǎo)師，享受國(guó)務(wù)院特殊津貼?，F(xiàn)任國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行副行長(zhǎng)、中非發(fā)展基金董事長(zhǎng)。曾任財(cái)政部國(guó)債司司長(zhǎng)、條法司司長(zhǎng)等職務(wù)。高堅(jiān)博士為創(chuàng)建社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)、政策性金融債券市場(chǎng)，完善國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和提升我國(guó)政府在國(guó)際資本市場(chǎng)的主權(quán)信用地位等方面作出了突出貢獻(xiàn)。高堅(jiān)博士在北京政法大學(xué)完成碩士研究生學(xué)習(xí)，在財(cái)政部科研所獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，并曾赴美國(guó)哈佛大學(xué)從事博士后研究。先后在國(guó)內(nèi)外出版專著10余部，并公開(kāi)發(fā)表論文300余篇。

書(shū)籍目錄

英文版序言中文版序言自序英文版前言導(dǎo)論　債券市場(chǎng)改革和金融創(chuàng)新的歷史視角第一部分　債券市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)　第1章　內(nèi)生交換經(jīng)濟(jì)學(xué)理論　第二部分　一級(jí)債券市場(chǎng)　第2章　一級(jí)國(guó)債市場(chǎng)　第3章　國(guó)債發(fā)行方法的選擇　第4章　高效益低成本國(guó)債市場(chǎng)的實(shí)現(xiàn)路徑　第5章　國(guó)債發(fā)行效果評(píng)估　第三部分　二級(jí)債券市場(chǎng)　第6章　我國(guó)二級(jí)債券市場(chǎng)的發(fā)展歷史　第7章　二級(jí)債券市場(chǎng)的運(yùn)行體系　第8章　國(guó)債投資基金　第9章　國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)　第四部分　政策問(wèn)題　第10章　國(guó)債市場(chǎng)與公開(kāi)市場(chǎng)操作　第11章　政府債務(wù)政策與宏觀經(jīng)濟(jì)　第12章　政府的債務(wù)工具政策與期限結(jié)構(gòu)政策　第13章　政府期限結(jié)構(gòu)政策和利率政策的影響　第14章　債券的種類　第15章　國(guó)債持有結(jié)構(gòu)的政府政策　第五部分　組織與法律結(jié)構(gòu)　第16章　國(guó)債市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)與制度安排　第17章　債券資本市場(chǎng)的法律制度（上）　第18章　債券資本市場(chǎng)的法律制度（下）　第19章　債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的管制和放松管制　第六部分　中國(guó)債券資本市場(chǎng)的國(guó)際化　第20章　中國(guó)債券市場(chǎng)的國(guó)際化　第七部分　非政府債券市場(chǎng)　第21章　非政府債券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)　第22章　金融債券與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的金融創(chuàng)新　第23章　中國(guó)公司債券市場(chǎng)的發(fā)展　第24章　國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品　第八部分　債券資本市場(chǎng)　第25章　債券資本市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)　第26章　政府債務(wù)的規(guī)?！〉?7章　債券資本市場(chǎng)與金融改革　第28章　發(fā)展政府證券市場(chǎng)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)樸記英文版致謝

章節(jié)摘錄

　　第1章 內(nèi)生交換經(jīng)濟(jì)學(xué)理論　　我最初只是想描述中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃，并沒(méi)有準(zhǔn)備構(gòu)建一個(gè)新的理論框架。然而，為理解中國(guó)所面臨的問(wèn)題，以及更為重要的，為了解這些問(wèn)題的可能解決方案，一個(gè)合適的理論框架必不可少。多年來(lái)，我一直關(guān)注于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融與債券資本市場(chǎng)，下面我將與讀者分享我多年的研究心得：　　我堅(jiān)信，只要中國(guó)選擇改革，比如金融部門的市場(chǎng)化改革，而不是墨守傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景將不可限量。在未來(lái)若干年，中國(guó)將長(zhǎng)期保持較高的增長(zhǎng)速度，因?yàn)橹袊?guó)的高儲(chǔ)蓄率能維持較高的投資水平，中國(guó)有豐富的廉價(jià)勞動(dòng)力資源，中國(guó)制度框架的逐步完善與演化，以及中國(guó)巨大的創(chuàng)新潛力，等等。由于中國(guó)金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中所存在的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)在保持高速發(fā)展的同時(shí)必然會(huì)伴隨著一定程度的波動(dòng)?！　≌芾砟芰Φ奶嵘?duì)金融創(chuàng)新的鼓勵(lì)以及制度演化等因素有助于最小化經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)水平。政府已意識(shí)到債券資本市場(chǎng)是整個(gè)金融系統(tǒng)的核心，并致力于實(shí)現(xiàn)債券資本市場(chǎng)與整個(gè)金融市場(chǎng)間的整合。完善的法律框架、明晰的公司治理、監(jiān)管放松、制度演化、日益覺(jué)醒的金融意識(shí)以及技術(shù)進(jìn)步等積極因素為中國(guó)解決債券資本市場(chǎng)中的各種問(wèn)題提供了保證?！　∽顬殛P(guān)鍵的決定性因素是教育。第一層次的教育是知識(shí)學(xué)習(xí)，如經(jīng)濟(jì)學(xué)研究、技術(shù)研究等等；第二層次的教育是競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新，主要是管理科學(xué)方面的教育，目的是提升我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；第三層次的教育是激勵(lì)和制度，以確保教育的可持續(xù)發(fā)展。因此，中國(guó)應(yīng)將教育擺在十分重要的位置，以推動(dòng)整個(gè)社會(huì)的創(chuàng)新意識(shí)并進(jìn)一步強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力。

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