公司治理評(píng)論

內(nèi)容概要

　　《公司治理評(píng)論》由南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心主辦、經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社出版，每年出版4輯，采用國(guó)際通行的匿名審稿制度，收錄原創(chuàng)性的理論、經(jīng)驗(yàn)、綜述和評(píng)論性的中文公司治理論文。倡導(dǎo)規(guī)范、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠椒ǎ膭?lì)理論和經(jīng)驗(yàn)（實(shí)驗(yàn)）研究相結(jié)合的學(xué)術(shù)取向，提倡學(xué)術(shù)批評(píng)。《公司治理評(píng)論》為第1卷第1輯。

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產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)理人薪酬與代理成本公司治理之信息透明評(píng)等是否具信息內(nèi)涵及其與信息質(zhì)量之關(guān)系跨國(guó)企業(yè)收入最大化的行為模型中國(guó)上市公司股權(quán)變革的動(dòng)態(tài)效應(yīng)分析基于SV—GED模型估計(jì)波動(dòng)率的管理層股票期權(quán)定價(jià)研究——來(lái)自滬深300指數(shù)的實(shí)證數(shù)據(jù)    中國(guó)公司治理制度形成的源流考察及創(chuàng)新發(fā)展的理論解析企業(yè)國(guó)際化中的公司社會(huì)責(zé)任——基于我國(guó)滬深兩市上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)大股東控制、產(chǎn)權(quán)安排與公司盈余質(zhì)量——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)終極所有權(quán)、自愿披露與企業(yè)價(jià)值——來(lái)自我國(guó)家族上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)基于對(duì)價(jià)方案的股權(quán)分置改革效率研究大股東與經(jīng)理人之間的信任方式對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新模式選擇的影響中介組織的加入及其對(duì)公司與農(nóng)戶關(guān)系治理的改進(jìn)上市國(guó)有商業(yè)銀行公司治理模型研究——基于控制股東與小股東代理問(wèn)題迎合投資者情緒？過(guò)度保守？還是兩者并存——關(guān)于公司投資行為的實(shí)證研究

章節(jié)摘錄

　　產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)理人薪酬與代理成本　高明華 王延明　　【摘要】產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是公司的重要外部治理機(jī)制之一。本文以經(jīng)理人貨幣性薪酬和非貨幣性薪酬來(lái)衡量代理成本，探討產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能否降低代理成本。影響經(jīng)理人薪酬的因素包括直接因素和間接因素兩類。產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)屬于間接因素之一。在考察產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)代理成本的影響時(shí)，如何把其他因素對(duì)經(jīng)理人薪酬的影響分離出去是一個(gè)難題。我們擬用直接因素搜尋無(wú)代理問(wèn)題時(shí)的經(jīng)理人薪酬均衡水平，用經(jīng)理人薪酬與直接因素進(jìn)行回歸：然后，將回歸模型的殘差、直接因素以及間接因素等一起作為自變量與代理成本進(jìn)行回歸，考察內(nèi)、外部治理機(jī)制對(duì)代理成本的影響；最后，引入內(nèi)部治理因素與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的交互項(xiàng)，考察產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)代理成本的影響。實(shí)證結(jié)果表明，內(nèi)部治理機(jī)制越差的公司，代理成本越高，而產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可以在一定程度上彌補(bǔ)內(nèi)部治理機(jī)制的不足，有助于抑制代理成本，提高公司治理效率。　　【關(guān)鍵詞】產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)　經(jīng)理人薪酬　代理成本　　一、文獻(xiàn)回顧　　施萊費(fèi)爾和維什尼（Shleifer&Vishny，1997）指出，公司治理機(jī)制包括經(jīng)理人的股權(quán)、機(jī)構(gòu)投資者或大股東的監(jiān)督、外部董事、外部并購(gòu)的威脅、產(chǎn)品市場(chǎng)及經(jīng)理人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)等內(nèi)外部治理機(jī)制。其中產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在治理體系中扮演著重要的懲戒角色?！　　?/pre>








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