中國金融論叢2009

內(nèi)容概要

　　《中國金融論叢2009》的主要內(nèi)容是：我們知道所謂管理風(fēng)險有四種途徑，第一條途徑叫做規(guī)避風(fēng)險。當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)這樣一個事情有風(fēng)險，特別是有很大風(fēng)險的時候，金融服務(wù)和金融產(chǎn)品就不應(yīng)當(dāng)提供給他。但是我們看到，所謂美國的次貸，“次”這個詞就已經(jīng)很清楚地表明他們也認為這里面存在風(fēng)險，但是他們沒有按照規(guī)避風(fēng)險的原則來實施，而是給了這樣一些他們在一開始就知道是有風(fēng)險的這樣一些活動，這樣一些事情，和這樣一些產(chǎn)品。在下一步發(fā)展中我們要注意規(guī)避這樣的風(fēng)險。第二條途徑是預(yù)防并控制損失。也就是說我們需要所有的金融機構(gòu)都必須有完備的風(fēng)險控制的體系。法國興業(yè)銀行的問題是典型的預(yù)防和控制損失的機制不完善，是它造成的結(jié)果。這種情況在中國也比比皆是。第三條途徑叫風(fēng)險留存。我們知道風(fēng)險是無處不在的，但是金融業(yè)就是要來管理風(fēng)險的，因此在我們金融業(yè)的安排中，我們的收支里，我們的資產(chǎn)負債表中應(yīng)該能容忍一定風(fēng)險的存在，這就是風(fēng)險留存的含義，但是我們對這種風(fēng)險要有對沖的手段，要有覆蓋的手段，比如說我們要求有資本金，要求有資本儲備、償付能力。如果沒有這樣一些很好的防范風(fēng)險的手段，風(fēng)險還是會逐漸放大的。第四條途徑是管理風(fēng)險的原則和機制就是風(fēng)險轉(zhuǎn)移。風(fēng)險轉(zhuǎn)移，傳統(tǒng)上有幾種方法，比如說套期保值、保險、分散投資，這都是傳統(tǒng)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方法和機制，但是最近這十幾年來，一個流行的方法是把它賣掉，我們知道現(xiàn)在這個市場上，一個機構(gòu)出了問題，會引起多米諾骨牌效應(yīng)，就是因為用這樣一種方法來轉(zhuǎn)移風(fēng)險并沒有消滅風(fēng)險，并沒有提供一旦風(fēng)險變成損失如何彌補的機制，而只是讓風(fēng)險泛化了，它只是使得風(fēng)險成為所有參與者共同承擔(dān)的一個負擔(dān)。所以我覺得在強調(diào)風(fēng)險管理核心的這樣一個問題的時候，我們應(yīng)當(dāng)對所有金融產(chǎn)品的創(chuàng)造，要有一個重新的審視。那些著眼于賣掉風(fēng)險的產(chǎn)品，以及專門做這種產(chǎn)品的機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)說是不可取的。

書籍目錄

第一篇 綜合經(jīng)濟篇
第二篇 銀行管理篇
第三篇 征信建設(shè)篇
第四篇 證券市場篇

章節(jié)摘錄

　　一是出口部門的工資水平被人為壓低。在我國出口部門的就業(yè)人口中，很大一部分是農(nóng)民工。在我國城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)下，農(nóng)民工權(quán)益缺乏基本保護，農(nóng)民工工資被長期壓制在生存線附近。多數(shù)農(nóng)民工的月工資在500到800元之間，高于最低工資標(biāo)準(zhǔn)部分主要靠加班賺取。很多工廠長期保持一天十多個小時的超負荷工作。有關(guān)調(diào)查表明，1992~2004年這12年間珠三角地區(qū)外來工的月平均工資只增加了68元。出口成本低在一定程度上不是因為勞動生產(chǎn)率高，而是因為對人力成本的嚴(yán)格控制。　　二是匯率低估。對于匯率低估，各方面已經(jīng)形成了共識，分歧在于低估的程度?！妒婺桓窭锥蚰纷杂少Q(mào)易法案》對中國拒絕升值的應(yīng)對是27.5%的懲罰性關(guān)稅。從這個角度而言，相關(guān)利益集團對人民幣低估的判斷要低于27.5%。目前國內(nèi)一些研究人員認為，中國未來十多年都應(yīng)該保持每年5%左右的升值速度，如果這個判斷僅僅是基于匯率低估，那么該判斷顯然比美國人更加激進?！　∪堑胤秸睦孀尪伞Ｔ谀壳暗胤秸颜猩桃Y作為重要政績的背景下，地方政府在招商引資中的利益讓渡極大地降低了外資出口企業(yè)的成本。例如在近幾年長三角、珠三角等地對外資的競爭中，原有的“三免兩減”政策早已發(fā)展成為“五免五減”，甚至“十免十減”。內(nèi)地省份競爭更為激烈。部分市縣招商引資的優(yōu)惠條件通常包括無償提供土地、實現(xiàn)“七通一平”和通過先征后返等手段給予若干年優(yōu)惠政策等。有些縣市不但將3~5年地方分享的增值稅、所得稅稅收部分返還給企業(yè)，還將省對市縣的增量部分返還收入也讓渡給企業(yè)，并為企業(yè)建造廠房。　　四是出口補貼。長期以來中國奉行鼓勵出口限制進口的政策，并采取多種形式對出口進行補貼。目前國內(nèi)絕大多數(shù)是商品都處在買方市場，利潤整體較薄，出口補貼無疑對廠商的行為模式產(chǎn)生了很大的影響。從我國的資源稟賦看，應(yīng)該注重進口在生產(chǎn)中需要大量使用資源、土地的產(chǎn)品，但是現(xiàn)實中的出口退稅政策針對性不強，對出口的鼓勵往往是普適性的?！　　?/pre>








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