我國存款類金融機構(gòu)利率風(fēng)險管理

內(nèi)容概要

利率市場化趨勢不可避免，利率風(fēng)險對存款類金融機構(gòu)勢必形成巨大沖擊。如何正確認(rèn)識利率風(fēng)險，選擇合適的工具管理利率風(fēng)險，將是這類機構(gòu)面臨的重大課題。    本書的創(chuàng)新點在于借鑒國外先進的利率風(fēng)險管理理念，結(jié)合國內(nèi)實際情況來研究我國商業(yè)銀行應(yīng)對利率風(fēng)險的管理措施和方法。具體表現(xiàn)為：一是系統(tǒng)地論述了我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險及其應(yīng)采用的管理手段；二是專門對利率風(fēng)險中的選擇權(quán)風(fēng)險進行了深入分析并提出應(yīng)對策略；三是將銀行的利率風(fēng)險和信用風(fēng)險結(jié)合起來進行相關(guān)性研究，提出如何兼顧二者的管理思路；四是將大多數(shù)國家中央銀行對利率風(fēng)險的監(jiān)管模式歸納為自律監(jiān)管模式和詳細(xì)監(jiān)管模式，在對這兩種模式進行比較后，提出了適合我國國情的監(jiān)管模式。

作者簡介

謝云山，男，1975年9月生，山東淄博人，注冊會計師，云南財經(jīng)大學(xué)MBA學(xué)院副教授。2004年6月畢業(yè)于上海財經(jīng)大學(xué)金融專業(yè)，獲經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，師從戴國強教授；2007年2月，從中國人民銀行金融研究所博士后流動站出站，指導(dǎo)教師為易綱教授。     
　　自1999年以來，先后在《國際金融研究》、《財經(jīng)研究》、《中國金融》、《中國證券報》、《上海證券報》等報刊上發(fā)表論文20余篇，參與國家級和部級課題3項，主持廳級課題和橫向課題3項。曾獲得中國人民銀行2005年度研究課題二等獎、云南省第九屆哲學(xué)社會科學(xué)優(yōu)秀成果三等獎。     
　　主要研究領(lǐng)域：貨幣政策、風(fēng)險管理、公司金融、投資銀行、固定收益等。

書籍目錄

前言第1章  導(dǎo)論  1.1  問題的提出  1.2  研究意義和相關(guān)文獻綜述  1.3  研究的方法論和基本框架  1.4  本書主要的創(chuàng)新點和不足之處第2章  利率市場化與利率風(fēng)險  2.1  各國利率市場化的基本情況    2.1.1  利率自由化的歷史背景    2.1.2  典型國家利率臼由化的基本情況    2.1.3  中國利率市場化的歷史回顧  2.2  利率風(fēng)險——利率市場化的必然產(chǎn)物    2.2.1  利率風(fēng)險的初步探討——美國儲蓄貸款協(xié)會危機    2.2.2  利率風(fēng)險的深層次探討——對美國貨幣政策中介目標(biāo)改變的評價  2.3  利率風(fēng)險的含義  2.4  利率風(fēng)險的分類和來源  2.5  利率風(fēng)險管理的歷史演變和發(fā)展趨勢  2.6  利率風(fēng)險管理是應(yīng)對利率市場化的有效手段    2.6.1  信用風(fēng)險與利率風(fēng)險的相關(guān)性分析——利率風(fēng)險管理的趨勢    2.6.2  利率風(fēng)險衡量——利率風(fēng)險管理的基礎(chǔ)    2.6.3  利率預(yù)測——利率風(fēng)險管理的關(guān)鍵    2.6.4  隱含期權(quán)風(fēng)險管理——利率風(fēng)險管理的難點    2.6.5  利率風(fēng)險監(jiān)管——利率風(fēng)險管理的保障  2.7  小結(jié)第3章  信用風(fēng)險與利率風(fēng)險的相關(guān)性分析  3.1  信用風(fēng)險與利率風(fēng)險的關(guān)系  3.2  信用風(fēng)險與利率風(fēng)險相關(guān)性的模型證明  3.3  信用風(fēng)險與利率風(fēng)險相關(guān)性的實證分析  3.4  建立信用風(fēng)險與利率風(fēng)險的雙重管理模式  3.5  小結(jié)第4章  利率風(fēng)險衡量  4.1  賬面價值法和市場價值法    4.1.1  賬面價值法    4.1.2  市場價值法    4.1.3  對賬面價值法和市場價值法的爭論    4.1.4  賬面價值法和市場價值法異同的微觀解析    4.1.5  我國商業(yè)銀行采用市場價值法的必要性  4.2  缺口（Cap）模型    4.2.1  傳統(tǒng)的缺口分析——靜態(tài)缺口模型    4.2.2  缺口管理方法的效率分析    4.2.3  對傳統(tǒng)的靜態(tài)缺口模型的改進  4.3  持續(xù)期（Duration）模型    4.3.1  持續(xù)期發(fā)展的歷史進程    4.3.2  持續(xù)期的本質(zhì)分析和經(jīng)濟意義    4.3.3  影響持續(xù)期的因素分析    4.3.4  有效持續(xù)期（Effective Duration）    4.3.5  利用持續(xù)期進行利率風(fēng)險管理    4.3.6  持續(xù)期的效率分析  4.4  凸度（Convexity）模型    4.4.1  凸度的定義    4.4.2  用凸度進行利率風(fēng)險管理  4.5  小結(jié)第5章  利率預(yù)測  5.1  對利率期限結(jié)構(gòu)理論的評價    5.1.1  純粹預(yù)期理論（Unbiased （pure） Expectation Theory）    5.1.2  流動性升水理論（Liquidity Premiuml Theory）    5.1.3  市場分割理論（Market Segmentatiorl Theory）    5.1.4  優(yōu)先偏好理論（Preferred Habitat Theory）  5.2  利用期限結(jié)構(gòu)進行長期利率預(yù)測  5.3  利率期限結(jié)構(gòu)及其與經(jīng)濟周期的實證研究    5.3.1  對我國的利率期限結(jié)構(gòu)的考察    5.3.2  利率與經(jīng)濟周期聯(lián)動性的實證分析  5.4  基于零息票債券收益率的預(yù)測法  5.5  小結(jié)第6章  對經(jīng)濟主體風(fēng)險態(tài)度研究——隱含期權(quán)風(fēng)險管理之一  6.1  隱含期權(quán)風(fēng)險的重要意義——對利率風(fēng)險傳遞路徑的研究  6.2  隱含期權(quán)的性質(zhì)和估價    6.2.1  期權(quán)的基本性質(zhì)    6.2.2  期權(quán)定價模型    6.2.3  對隱含期權(quán)進行估價——一個提前償付期權(quán)的實例  6.3  經(jīng)濟主體的行為選擇和風(fēng)險偏好分析    6.3.1  對人的理性的進一步分析    6.3.2  經(jīng)濟主體的風(fēng)險態(tài)度研究    6.3.3  我國居民的不確定性感受和風(fēng)險態(tài)度分析  6.4  小結(jié)第7章  隨時取款風(fēng)險和提前償付風(fēng)險——隱含期權(quán)風(fēng)險管理之二  7.1  隱含期權(quán)對商業(yè)銀行凈現(xiàn)值的影響    7.1.1  凈現(xiàn)值的敏感度    7.1.2  隱含期權(quán)對凈現(xiàn)值的影響  7.2  存款人的隨時取款風(fēng)險及其管理    7.2.1  核心存款    7.2.2  存款人行為分析    7.2.3  商業(yè)銀行與存款人的博弈模型    7.2.4  不同信息狀態(tài)下商業(yè)銀行的決策過程    7.2.5  啟示    7.2.6  我國商業(yè)銀行對核心存款的管理  7.3  借款人的提前償付風(fēng)險及其管理    7.3.1  提前償付風(fēng)險    7.3.2  影響提前償付行為的因素分析    7.3.3  提前償付風(fēng)險的生成與傳導(dǎo)機制    7.3.4  提前償付風(fēng)險的防范和管理  7.4  小結(jié)第8章  利率風(fēng)險監(jiān)管模式研究  8.1  自律監(jiān)管模式：BIS的利率風(fēng)險監(jiān)管原則    8.1.1  決策機構(gòu)——董事會和高級管理層對利率風(fēng)險的監(jiān)控    8.1.2  適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理政策與程序    8.1.3  風(fēng)險測算和監(jiān)控系統(tǒng)    8.1.4  內(nèi)部控制    8.1.5  監(jiān)管當(dāng)局對利率風(fēng)險的監(jiān)督    8.1.6  資本充足性和利率風(fēng)險披露    8.1.7  對銀行賬面利率風(fēng)險的監(jiān)管處理  8.2  嚴(yán)格監(jiān)管模式：OTS的利率風(fēng)險管理方法    8.2.1  董事會設(shè)立利率風(fēng)險限度的必要性    8.2.2  建立利率風(fēng)險衡量體系    8.2.3  對儲蓄機構(gòu)所承擔(dān)利率風(fēng)險的評級  8.3  我國監(jiān)管部門對利率風(fēng)險監(jiān)管模式的選擇    8.3.1  兩種監(jiān)管模式的比較    8.3.2  我國利率風(fēng)險的監(jiān)管現(xiàn)狀    8.3.3  我國監(jiān)管部門的選擇  8.4  小結(jié)跋附錄參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　第1章　導(dǎo)論　　凱恩斯說：“把經(jīng)濟體系中任何一個因素單獨提出來，都和利率有一定關(guān)系?！雹佟　】挤蚵f：“在一定的意義上，（金融市場）迄今發(fā)生的變化集中體現(xiàn)在利率之中?！雹凇　±适乾F(xiàn)代經(jīng)濟和金融的核心。在金融市場上，利率的走勢完全可以左右一國的貨幣市場和資本市場，進而對本國經(jīng)濟造成影響。美國是當(dāng)今世界的經(jīng)濟強國，其影響力和輻射力沒有一個國家能與之項背，在這種背景下，美國利率的走勢會影響甚至決定許多國家的利率水平。美聯(lián)儲每次做出的調(diào)整聯(lián)邦基金利率和再貼現(xiàn)率的決策都被解讀為是美國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟處于緊縮期或是擴張期的一種預(yù)兆，而這種影響又會迅速波及到世界其他國家，進而掀起全球性的降息潮或升息潮。不僅如此，美聯(lián)儲的利率政策還會引起美元兌其他貨幣匯率的變化，從而影響其他國家的進出口貿(mào)易和資本流動。2003年以來國外輿論炒作的人民幣升值壓力在某種程度上就是美國低利率政策使然；進入2007年下半年，中國和美國利率水平因國內(nèi)經(jīng)濟情況而朝著兩個截然相反的方向發(fā)展（中國因物價上漲而加息6次，而美國則因次貸危機而大舉降息）。此外，英國倫敦的銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）已成為世界金融市場的基準(zhǔn)利率，LIBOR的變動將會引起各國金融市場利率的相應(yīng)變化?？傊?，利率是借貸資金的使用價格，紐帶，是貨幣政策的主要傳導(dǎo)途徑，是聯(lián)系實物部門和貨幣部門的是聯(lián)系實物部門和貨幣部門的它在現(xiàn)代經(jīng)濟中正發(fā)揮著越來越重要的作用?！　≌驗槔试诂F(xiàn)代經(jīng)濟中扮演著舉足輕重的角色，所以長期以來它成為各國政府嚴(yán)加管制的對象，包括發(fā)展中國家和發(fā)達國家在內(nèi)的金融管理當(dāng)局都制定了嚴(yán)格的措施來控制利率水平。綜觀整個20世紀(jì)，直到70年代初期，世界各國都處于管制利率時代，利率水平除了偶爾由中央銀行調(diào)整外，平時不會變動。在這種環(huán)境中生存的商業(yè)銀行，無須考慮由于利率變動所導(dǎo)致的收益損失風(fēng)險，而是把更多精力放在如何降低信用風(fēng)險上?！　∪欢?0世紀(jì)70年代以來，世界經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了翻天覆地的變化，一場影響深遠(yuǎn)的金融變革隨之興起。這場革命在理論界是以麥金農(nóng)（Ronald l．McKinnon，1973）和肖（Edward S．Shaw，1973）兩位學(xué)者的金融壓制和金融深化理論為代表，在實踐中則表現(xiàn)為以利率自由化為核心的金融自由化浪潮。這場金融革命徹底摧垮了西方國家自20世紀(jì)30年代大危機以來凱恩斯主義所建立的金融抑制秩序，金融機構(gòu)、金融市場、金融工具得以迅速發(fā)展，金融對經(jīng)濟強大的支持和滲透作用得以充分發(fā)揮，這是金融自由化所帶來的好處。不過任何事物都有兩面性，從利率的角度看，一方面，利率自由化打破了某些金融機構(gòu)的壟斷地位，市場競爭提高了銀行的經(jīng)營和管理效率，也給客戶帶來了實惠；另一方面，利率放開后利率水平的頻繁波動也給商業(yè)銀行帶來了巨大的風(fēng)險，具體表現(xiàn)為銀行凈利息收入和市場價值的不確定性，這就是利率風(fēng)險。

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