中國(guó)上市公司高管層股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果研究

內(nèi)容概要

上市公司高管層股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果是一個(gè)在全球部備受爭(zhēng)議的話題。本書基于股權(quán)激勵(lì)的理論邏輯和我國(guó)的實(shí)踐現(xiàn)狀，利用上市公司對(duì)外披露的、或從公開(kāi)渠道可以直接獲得的公開(kāi)信息，以及通過(guò)凋查問(wèn)卷獲得的非公開(kāi)信息，就中國(guó)上市公司實(shí)施高管層股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)、市場(chǎng)反應(yīng)、盈余管理行為和高管層股權(quán)激勵(lì)應(yīng)用效果的影響因素等方面進(jìn)行了深入的實(shí)證研究，并得到了具有很強(qiáng)實(shí)踐指導(dǎo)意義的研究結(jié)論。

作者簡(jiǎn)介

曹陽(yáng)，男。1975年12月生，四川蓬安人。1993年中師畢業(yè)后從事初中英語(yǔ)教學(xué)，1999年畢業(yè)于四川教育學(xué)院英語(yǔ)系，次年考入西南政法大學(xué)攻讀經(jīng)濟(jì)法專業(yè)研究生，2003年獲法學(xué)碩士學(xué)位。2006年獲法學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)在廣東省工商局工作。主要從事反壟斷法、公司法研究，主要著作有：《競(jìng)爭(zhēng)法》（參編）、《國(guó)際金融法》（參編），并先后在《現(xiàn)代法學(xué)》、《理論與改革》等期刊上發(fā)表論文十余篇。

書籍目錄

第一章  導(dǎo)論　第一節(jié)  問(wèn)題的提出　第二節(jié)  高管層與股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)涵第二章  高管層股權(quán)激勵(lì)的理論詮釋　第一節(jié)  激勵(lì)理論概覽　第二節(jié)  高管層股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)　第三節(jié)  股權(quán)激勵(lì)理論的研究、發(fā)展與效果  　第四節(jié)  中國(guó)上市公司高管層薪酬激勵(lì)特殊性的理論詮釋第三章  中國(guó)上市公司高管層股權(quán)激勵(lì)的歷史變遷與資本市場(chǎng)特征　第一節(jié)  高管層股權(quán)激勵(lì)在中國(guó)的實(shí)踐　第二節(jié)  高管層股權(quán)激勵(lì)的主要形式　第三節(jié)  中國(guó)資本市場(chǎng)的特殊發(fā)展軌跡與現(xiàn)行特征第四章  中國(guó)上市公司高管層股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果的實(shí)證分析　第一節(jié)  高管層股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)分析　第二節(jié)  高管層股權(quán)激勵(lì)中的盈余管理行為分析　第三節(jié)  高管層股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)反應(yīng)分析第五章  中國(guó)上市公司高管層股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)行實(shí)施效果的原因剖析——基于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)上市公司的問(wèn)卷調(diào)查與分析　第一節(jié)  問(wèn)卷發(fā)放、樣本特征及分析方法　第二節(jié)  高管層股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀與效果自評(píng)　第三節(jié)  業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)在股權(quán)激勵(lì)效果中的影響分析　第四節(jié)  影響高管層股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果的因素分析　第五節(jié)  促使股權(quán)激勵(lì)有效發(fā)揮作用還需要加強(qiáng)的工作第六章  結(jié)論、政策建議與研究展望　第一節(jié)  結(jié)論和政策建議　第二節(jié)  研究局限與研究展望附錄　附錄一  家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)樣本公司基本情況統(tǒng)計(jì)表　附錄二  家樣本公司綜合信息匯總表　附錄三  中國(guó)上市公司高管層激勵(lì)模式應(yīng)用情況問(wèn)卷調(diào)查表　附錄四  家調(diào)查問(wèn)卷發(fā)放對(duì)象一覽表參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　第一章　導(dǎo)論　　第一節(jié) 問(wèn)題的提出　　從1999年8月中共中央十五屆四中全會(huì)報(bào)告提出“對(duì)企業(yè)高管層和技術(shù)骨干實(shí)行包括期權(quán)在內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)”，到2006年初證監(jiān)會(huì)頒布并實(shí)施《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，中國(guó)企業(yè)推行真正意義上的股權(quán)激勵(lì)僅經(jīng)歷了7年的時(shí)間，與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)走過(guò)半個(gè)世紀(jì)的歷程相比，還處在股權(quán)激勵(lì)的初級(jí)階段。隨著股權(quán)分置改革的順利完成，中國(guó)上市公司（特別是國(guó)有控股上市公司）高管層股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題越來(lái)越受到理論界、實(shí)務(wù)界以及政府部門的高度關(guān)注?！　‖F(xiàn)代公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)分離，由于作為公司經(jīng)營(yíng)者的高管層和作為公司所有者的股東之間存在目標(biāo)和利益上的不一致，加之他們之間的信息不對(duì)稱，最終導(dǎo)致了委托代理問(wèn)題和高管層激勵(lì)約束問(wèn)題的產(chǎn)生。從激勵(lì)約束問(wèn)題的實(shí)質(zhì)上看，高管層薪酬激勵(lì)無(wú)疑是最直接的影響因素，因?yàn)樾匠昙?lì)可以真正體現(xiàn)責(zé)任（高管層業(yè)績(jī)=企業(yè)業(yè)績(jī)①）、風(fēng)險(xiǎn)與利益（激勵(lì)形式、條件和力度）相一致的原則?？梢哉f(shuō)，高管層股權(quán)激勵(lì)作為一種重要的薪酬激勵(lì)模式，是公司治理中最重要的機(jī)制之一，它通過(guò)讓高管層以各種形式持有一定數(shù)量的公司股票（或與股權(quán)有關(guān)的其他形式的類股票②），達(dá)到高管層和股東利益趨于一致的目的，從而從源頭上解決了高管層與股東之間的利益沖突問(wèn)題?！　≡跉W美等資本市場(chǎng)成熟的國(guó)家，高管層股權(quán)激勵(lì)已被證實(shí)是解決現(xiàn)代企業(yè)委托代理問(wèn)題的重要途徑，是促進(jìn)公司高管層與股東形成利益共同體的有力手段。美國(guó)經(jīng)驗(yàn)證明，于20世紀(jì)50年代產(chǎn)生并逐漸蓬勃發(fā)展起來(lái)的高管層股權(quán)激勵(lì)在促進(jìn)公司價(jià)值創(chuàng)造、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面發(fā)揮了積極作用，被認(rèn)為是美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)器，在《財(cái)富》雜志評(píng)出的全球500家大型工業(yè)企業(yè)中，有89％的企業(yè)實(shí)行了高管層股權(quán)激勵(lì)制度。從高層管理者的收入構(gòu)成看，目前股票期權(quán)收入已成為美國(guó)CE0收入中的最大部分。1992年標(biāo)準(zhǔn)普爾500的CE0總收入中股票期權(quán)在授予日的價(jià)值只占25％，到1998年就上升為40％。其他西方國(guó)家如英國(guó)、法國(guó)、加拿大等國(guó)也都使用股權(quán)激勵(lì)公司的經(jīng)營(yíng)者（Brian J．Hall、Kevin J．Murphy，2000）?？梢?jiàn)，在西方國(guó)家，股權(quán)激勵(lì)已成為公司激勵(lì)高管層所廣泛采用的手段。但是，在20世紀(jì)90年代后期，美國(guó)的公司治理模式逐漸暴露出了許多問(wèn)題，特別是在21世紀(jì)初出現(xiàn)的一系列大公司和知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所共謀的會(huì)計(jì)舞弊丑聞。

圖書封面

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