基于價值鏈的公司價值創(chuàng)造研究

內(nèi)容概要

隨著財務(wù)理論的核心范疇從本金到資本、從資本到價值的邏輯演變，公司理財目標相應(yīng)地經(jīng)歷了從產(chǎn)值到最大化到利潤最大化、從利潤最大化到公司價值最大化的邏輯演變。本書是“中青年經(jīng)濟學(xué)家文庫”之一，全書共分7個章節(jié)，對基于價值鏈的公司價值創(chuàng)造課題作了探討和研究，具體內(nèi)容包括理論基礎(chǔ)、基于價值鏈的公司價值創(chuàng)造內(nèi)在機理、價值鏈治理及其模型構(gòu)建、實證分析及其發(fā)現(xiàn)等。該書可供各大專院校作為教材使用，也可供從事相關(guān)工作的人員作為參考用書使用?！　”緯膭?chuàng)新之處主要是：第一，運用拉帕波特的公司價值模型結(jié)合價值鏈理論，構(gòu)建價值鏈模式下新型的公司價值模型；第二，結(jié)合蘇沃林的價值鏈下的成本模型，構(gòu)建價值鏈模式下新型的企業(yè)成本構(gòu)成模型；第三，運用博弈理論分析論證價值鏈創(chuàng)造公司價值的非自發(fā)性，并構(gòu)建基于價值鏈的公司價值創(chuàng)造的非自發(fā)性模型；第四，網(wǎng)絡(luò)集群之實證研究。

作者簡介

郭天明，男，1964年8月出生，湖北黃岡人?，F(xiàn)在中國礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院從事博士后研究工作。1985年中國石油大學(xué)化學(xué)化工學(xué)院本科畢業(yè)，獲工學(xué)學(xué)士；1987年北京大學(xué)圖書館學(xué)系研究生畢業(yè)；2003年中國人民大學(xué)商學(xué)院研究生畢業(yè)，獲管理學(xué)碩士學(xué)位；2007年中國人民大學(xué)商學(xué)院博士研究生畢業(yè)，獲管理學(xué)博士學(xué)位。中國石油大學(xué)（華東）研究員，山東石大勝華化工股份有限公司總經(jīng)理；在國內(nèi)期刊上發(fā)表論文17篇，專著1部。有3項科研成果獲得省部級獎勵。

書籍目錄

第1章  引言  1.1  研究背景  1.2  問題的提出及術(shù)語界定  1.3  文獻綜述  1.4  研究框架與內(nèi)容  1.5  研究思路及方法  1.6  創(chuàng)新之處第2章  理論基礎(chǔ)  2.1  公司價值理論  2.2  價值鏈理論  2.3  其他相關(guān)理論  本章小結(jié)第3章  基于價值鏈的公司價值創(chuàng)造內(nèi)在機理：驅(qū)動因素分析  3.1  驅(qū)動因素之一：顧客價值  3.2  驅(qū)動因素之二：核心能力  3.3  驅(qū)動因素之三：相互合作關(guān)系  3.4  驅(qū)動因素之四：獨特的價值鏈  3.5  驅(qū)動因素的整合：價值鏈模式的優(yōu)勢  本章小結(jié)第4章  基于價值鏈的公司價值創(chuàng)造內(nèi)在機理：非自發(fā)性分析  4.1  基于價值鏈的公司價值創(chuàng)造：一個博弈分析  4.2  價值鏈中存在的機會主義行為：交易成本的產(chǎn)生  4.3  價值鏈中存在的協(xié)調(diào)活動：協(xié)調(diào)成本的產(chǎn)生  4.4  基于價值鏈的公司價值創(chuàng)造非自發(fā)性的模型構(gòu)建  4.5  非自發(fā)性分析的提煉：價值鏈模式下的成本構(gòu)成模型和公司價值模型  本章小結(jié)第5章  價值鏈治理及其模型構(gòu)建  5.1  價值鏈的治理與公司價值創(chuàng)造  5.2  價值鏈治理的基本目標分析  5.3  價值鏈治理機制分析  5.4  兩類治理機制對于價值鏈治理目標實現(xiàn)的影響路徑分析  5.5  治理機制影響特定價值鏈治理目標實現(xiàn)的效果分析  本章小結(jié)第6章  實證分析及其發(fā)現(xiàn)  6.1  實證研究方案設(shè)計  6.2  數(shù)據(jù)來源與基本分布特征  6.3  相關(guān)因素度量指標的設(shè)計  6.4  度量指標的有效性檢驗  6.5  模型的驗證方法  6.6  概念模型及假說的檢驗結(jié)果  6.7  實證分析的討論與說明  本章小結(jié)第7章  主要結(jié)論、研究局限及展望  7.1  主要結(jié)論  7.2  研究局限  7.3  研究展望附錄Ⅰ  調(diào)查問卷附錄Ⅱ  概念模型中各因素的均值、標準差和相關(guān)系數(shù)附錄Ⅲ  SEM中模型擬合優(yōu)度主要判定指標含義與計算公式參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　第2章　理論基礎(chǔ)　　2.1　公司價值理論　　2.1.2　莫迪利安尼和米勒的公司價值理論　　2．MM的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論　　MM理論認為，在不考慮所得稅條件下，由于市場上存在著套利機制，公司價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即經(jīng)營風(fēng)險相同且資本結(jié)構(gòu)不同的公司，其公司價值相等?！　】們r值命題：只要息稅前利潤相同，處于同一經(jīng)營風(fēng)險等級的公司，無論是負債經(jīng)營還是無負債經(jīng)營，其價值相等。　　風(fēng)險補償命題：負債企業(yè)的股本成本等于同一風(fēng)險等級中無負債企業(yè)的股本成本加上風(fēng)險之溢價，風(fēng)險溢價取決于負債比例。　　將兩個命題聯(lián)系起來，MM理論表明，低成本負債的利益正好被股本成本的上升抵消。因此，更多的負債不增加公司價值?！　?．MM公司所得稅模型　　MM于1963年共同發(fā)表了一篇與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)的論文：《公司所得稅與資本成本：修正的模型》。在考慮公司所得稅的條件下，由于利息可以抵稅，使公司價值會隨著負債比例的提高而增加。在論文中他們提出了兩個命題：　　總價值命題：負債企業(yè)公司價值等于相同風(fēng)險等級的無負債的公司價值加上賦稅結(jié)余的價值。即負債企業(yè)的公司價值超過無負債企業(yè)的公司價值，且負債比率越高，公司價值越大，負債達100％，公司價值最大。　　風(fēng)險補償命題，負債企業(yè)的股本成本等于無負債企業(yè)的股本成本加上風(fēng)險溢價，而風(fēng)險溢價與負債比例和所得稅率高低有關(guān)。在考慮公司所得稅后，股本成本會隨著負債比率上升而上升，但上升的速度低于無稅時的速度。　　將上述兩個命題結(jié)合起來，其結(jié)果是公司使用的負債越多，其加權(quán)平均資本成本就越低，公司價值越大。

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