產(chǎn)權(quán)、激勵(lì)與公司治理

內(nèi)容概要

這是一本關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的理論著作，其寫(xiě)作歷時(shí)8年。公司治理結(jié)構(gòu)可以理解為企業(yè)的所有利益相關(guān)者之間的一組合約安排；公司治理結(jié)構(gòu)的核心問(wèn)題是如何在不同的企業(yè)與人之間分配企業(yè)的聲譽(yù)索取權(quán)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人應(yīng)當(dāng)擁有控制權(quán)；公司治理結(jié)構(gòu)的有效性主要取決于四個(gè)方面的安排：企業(yè)所有權(quán)安排，國(guó)家法律制度，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和信譽(yù)機(jī)制，經(jīng)理人的薪酬制度及企業(yè)內(nèi)部的晉升制度。全書(shū)共8章。讀者對(duì)象：學(xué)界、企業(yè)界、政府宏觀管理部門(mén)。　　公司治理的目的是企業(yè)價(jià)值的最大化。公司治理結(jié)構(gòu)的核心問(wèn)題是如何在不同的企業(yè)參與人之間分配企業(yè)的剩余索取權(quán)和控制權(quán)。　　在充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上，一個(gè)有效的公司治理結(jié)構(gòu)必須在滿足個(gè)人理性約束和激勵(lì)相容約束的條件下最大化企業(yè)的總價(jià)值，不可能通過(guò)對(duì)某一方的損害使得另一方牟利?！　∪绻麤](méi)有交易成本，公司治理結(jié)構(gòu)是無(wú)關(guān)緊要的，國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化采取何種方式——是賣(mài)給外部人還是賣(mài)給內(nèi)部人，是賣(mài)還是送，僅與財(cái)富分配有關(guān)，而與效率無(wú)關(guān)?！　?guó)有股的問(wèn)題不在于“一股獨(dú)大”，而在于沒(méi)有真正的股東?！　　?/pre>


作者簡(jiǎn)介
張維迎，1959年出生于陜西省吳堡縣，1982年西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)本科畢業(yè)，1994年獲牛津大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)為北京大學(xué)光華管理學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)教授；北京大學(xué)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)研究中心主任；北京大學(xué)工商管理研究所所長(zhǎng)。
　　在牛津大學(xué)讀書(shū)期間，師從諾貝爾將得主James Mirrlees教授和產(chǎn)業(yè)組織理論專(zhuān)家Donald Hay，主攻產(chǎn)業(yè)組織和企業(yè)理論。
　　主要著作有：《企業(yè)的企業(yè)家——契約理論》，《博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》，《企業(yè)理論與中國(guó)企業(yè)改革》，《產(chǎn)權(quán)、政府與信譽(yù)》，《信息、信任與法律》，《大學(xué)的邏輯》，《論企業(yè)家——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)王》。另發(fā)表中英文學(xué)術(shù)論文數(shù)十篇。


書(shū)籍目錄
前言第1章　預(yù)備知識(shí):效率信息與激勵(lì)　第1節(jié)　引言　第2節(jié)　帕累托效率和卡爾多效率及其應(yīng)用　第3節(jié)　外部性和科斯定理　第4節(jié)　博弈、納什均衡與承諾　第5節(jié)　不對(duì)稱(chēng)信息和逆向選擇　第6節(jié)　道德風(fēng)險(xiǎn)和顯性激勵(lì)　第7節(jié)　信譽(yù)和隱性激勵(lì)機(jī)制　第8節(jié)　作為激勵(lì)機(jī)制的法律第2章　企業(yè)、企業(yè)家與公司治理　第1節(jié)　什么是企業(yè)　第2節(jié)　市場(chǎng)與企業(yè)　第3節(jié)　為什么存在企業(yè)　第4節(jié)　企業(yè)家與所有者　第5節(jié)　現(xiàn)代公司的起源與公司治理的出現(xiàn)　第6節(jié)　公司制度的兩個(gè)法律特征第3章　股東導(dǎo)向、利益相關(guān)者與企業(yè)價(jià)值最大化　第1節(jié)　引言：經(jīng)理人應(yīng)該對(duì)準(zhǔn)負(fù)責(zé)　第2節(jié)　利益相關(guān)者模式及其面臨的兩個(gè)基本問(wèn)題　第3節(jié)　股東主導(dǎo)模式和狀態(tài)依存所有權(quán)　第4節(jié)　對(duì)其他利益相關(guān)者利益的保護(hù)　第5節(jié)　結(jié)束語(yǔ)：美國(guó)公司法變革的社會(huì)反應(yīng)第4章　代理成本、控制權(quán)收益與公司融資決策　　第1節(jié)　引言：投資與融資　第2節(jié)　資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)成本　第3節(jié)　代理成本與資本結(jié)構(gòu)　第4節(jié)　控制權(quán)和融資合同　第5節(jié)　非對(duì)稱(chēng)信息與公司融資決策第4章　公司法、誠(chéng)信責(zé)任與業(yè)務(wù)判斷規(guī)則　第1節(jié)　公司法是一個(gè)契約　第2節(jié)　股東與董事會(huì)　第3節(jié)　誠(chéng)信責(zé)任　第4節(jié)　業(yè)務(wù)判斷規(guī)則　第5節(jié)　信息披露與關(guān)聯(lián)交易　第6節(jié)　法律制度與資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)研究第5章　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、信譽(yù)機(jī)制及中介機(jī)構(gòu)　第1節(jié)　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與經(jīng)理人行為　第2節(jié)　經(jīng)理人市場(chǎng)的約束與信譽(yù)　第3節(jié)　產(chǎn)權(quán)與信譽(yù)　第4節(jié)　中介機(jī)構(gòu)與公司治理　第5節(jié)　政府管制與信譽(yù)第7章　經(jīng)理人激勵(lì)：理論與實(shí)際　第1節(jié)　報(bào)酬激勵(lì)的基本問(wèn)題　第2節(jié)　報(bào)酬激勵(lì)合同的基本模型　……第8章　內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)與人力資源管理參考文獻(xiàn)人名索引重要詞匯索引


章節(jié)摘錄
　　應(yīng)用一：市場(chǎng)交易的效率交易廣泛存在于人類(lèi)社會(huì)的各種場(chǎng)合。例如，接受教育、買(mǎi)賣(mài)股票和債券、消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)商品以及企業(yè)之間的購(gòu)銷(xiāo)和兼并都是一種交易。人們?yōu)槭裁匆M(jìn)行交易的原因大致可歸結(jié)為四種，這都與我們將談到的公司治理結(jié)構(gòu)有關(guān)。第一個(gè)原因是偏好不同。例如甲有一個(gè)蘋(píng)果，乙有一個(gè)梨，但是甲更喜歡梨而乙更喜歡蘋(píng)果。甲和乙交換對(duì)雙方都有好處，是一個(gè)帕累托改進(jìn)。第二個(gè)原因是生產(chǎn)成本不一樣。如果一位經(jīng)濟(jì)學(xué)教授自己生產(chǎn)礦泉水，可能花1萬(wàn)元也生產(chǎn)不出來(lái)；但讓礦泉水廠家生產(chǎn)，每瓶成本也許不到0.5元，他只要賣(mài)1元多即可；同樣地，礦泉水廠家可能生產(chǎn)不出關(guān)于公司治理的理論，而經(jīng)濟(jì)學(xué)教授能以較低成本生產(chǎn)出來(lái)。所以教授和礦泉水廠家可以交換，就由各自生產(chǎn)成本低的人賣(mài)給生產(chǎn)成本高的人。第三個(gè)原因是信息不同，即甲知道的乙不知道，或者乙知道的甲不知道，這時(shí)候也可能發(fā)生交易。股票市場(chǎng)上的大量交易就是信息不對(duì)稱(chēng)造成的?！　〖字涝摴刹恢靛X(qián)，而乙認(rèn)為值錢(qián)，所以甲就賣(mài)給乙。第四個(gè)原因是風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度不一樣。這也是股票交易的一個(gè)主要原因。所謂風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度就是人們對(duì)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)。有些人害怕風(fēng)險(xiǎn)，寧愿把錢(qián)存進(jìn)銀行；而另外一些人相對(duì)來(lái)講更不害怕風(fēng)險(xiǎn)，更愿意買(mǎi)股票。交易大致上有這幾種原因。不論基于哪一種原因的交易，一定要是自愿交易，而一般來(lái)說(shuō)自愿交易一定是一種帕累托改進(jìn)（假定沒(méi)有欺詐），除非交易者是非理性的。這是非常重要的理念，值得特別強(qiáng)調(diào)。回憶前面提到的觀點(diǎn)，治理結(jié)構(gòu)是一個(gè)合同，合同就是一個(gè)交易?！　∪绻灰资亲栽傅模话闱闆r下雙方都會(huì)受益也即雙贏，這是一個(gè)帕累托改進(jìn)。所以，人們尊重自愿交易，賦予自由這么神圣的地位。實(shí)際上只有在交易是按照當(dāng)事人自愿的原則進(jìn)行的情況下，我們才可以做出交易是否是帕累托改進(jìn)的判斷。設(shè)想A擁有l(wèi)O個(gè)蘋(píng)果，O個(gè)桃；B擁有10個(gè)桃，0個(gè)蘋(píng)果。如果邊際效用是遞減的⑥，A用5個(gè)蘋(píng)果換B的5個(gè)桃，對(duì)雙方是一個(gè)帕累托改進(jìn)；交易的結(jié)果是使A和B各有5個(gè)蘋(píng)果、5個(gè)桃。但是，如果A強(qiáng)迫B用5個(gè)桃換3個(gè)蘋(píng)果，我們就沒(méi)有辦法判斷這樣的“交易”是否帕累托改進(jìn)。更一般地，在市場(chǎng)的供給和需求的分析中，同樣可以看到這種自由交易的有效性廣泛存在。在這里我們先介紹邊際成本和邊際收益的概念。邊際成本和邊際收益與一般所說(shuō)的平均成本和平均收益的概念是不同的。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，多增加一個(gè)單位的產(chǎn)量帶來(lái)的成本就稱(chēng)為邊際成本。例如，廠商生產(chǎn)了100單位的產(chǎn)品，總成本是150元，那么平均成本是每單位1.5元。　　假設(shè)生產(chǎn)100單位的產(chǎn)品，成本是150元，生產(chǎn)101單位的產(chǎn)品總成本是152元；生產(chǎn)102單位產(chǎn)品總成本是155元。那么從100單位開(kāi)始算起，多增加1單位產(chǎn)品，邊際成本是2元；再?gòu)?01單位算起，多增加1單位產(chǎn)品即到102單位時(shí)，邊際成本是3元。顯然邊際成本不同于平均成本。例如生產(chǎn)102單位時(shí)，平均成本是155元除以102單位，低于邊際成本。類(lèi)似地，邊際收益即是多增加l單位產(chǎn)品所增加的收益?！　≡O(shè)想賣(mài)100單位的產(chǎn)品，每個(gè)產(chǎn)品可以賣(mài)2元，總收益是200元；如果賣(mài)101單位的產(chǎn)品，由于價(jià)格下降而由2元降到1.8元，這時(shí)，lOl單位的產(chǎn)品的總收益是181.8元；如果再多賣(mài)l單位的產(chǎn)品即102單位產(chǎn)品，單位價(jià)格下降的幅度更大，價(jià)格降到1.5元，總收益是153元。我們可以知道，在100單位時(shí)邊際收益是一18.2元，101單位時(shí)邊際收益是一28.2元，如此等等。



媒體關(guān)注與評(píng)論
　　近20年來(lái)，作者以獨(dú)立學(xué)者的立場(chǎng)，積極投入到中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革實(shí)踐的洪流中，他的企業(yè)理論及有關(guān)產(chǎn)權(quán)改革的理論成果在國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界、政府有關(guān)部門(mén)和企業(yè)界具有廣泛的影響，被公認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界企業(yè)理論的權(quán)威之一?！　?0世紀(jì)80年代，筆者曾在國(guó)家體改委工作，是國(guó)內(nèi)最早提出并系統(tǒng)論證雙軌制價(jià)格改革思路的學(xué)者?！　?000年，作者獲得國(guó)家自然科學(xué)基金“杰出青年基金”。　　2002年，作者關(guān)于中國(guó)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、中國(guó)企業(yè)如何做大、如何重建社會(huì)信任和企業(yè)信譽(yù)的闡述，引起人們對(duì)這三大問(wèn)題的空前關(guān)注和討論，當(dāng)選為“CCTV2002年中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度人物”?！　?jù)《中國(guó)社會(huì)科學(xué)院引文索引》統(tǒng)計(jì)，作者的論文被引用率連續(xù)幾年名列第一?！　　霭嫒苏Z(yǔ)　　公司治理結(jié)構(gòu)是所有企業(yè)參與人及其利益相關(guān)者之間的關(guān)系?！　」局卫斫Y(jié)構(gòu)的核心問(wèn)題是如何在不同的企業(yè)參與人之間分配企業(yè)的剩余索取權(quán)和控制權(quán)?！　」局卫斫Y(jié)構(gòu)的有效性主要取決于四個(gè)方面的制度安排；企業(yè)所有權(quán)安排，國(guó)家法律制度，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和信譽(yù)機(jī)制，經(jīng)理人的薪酬制度及企業(yè)內(nèi)部的晉升制度。


編輯推薦
　　在充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上，一個(gè)有效的公司治理結(jié)構(gòu)必須在滿足個(gè)人理性約束和激勵(lì)相容約束的條件下最大化企業(yè)的總價(jià)值，不可能通過(guò)對(duì)某一方的損害使得另一方牟利?！　∪绻麤](méi)有交易成本，公司治理結(jié)構(gòu)是無(wú)關(guān)緊要的，國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化采取何種方式——是賣(mài)給外部人還是賣(mài)給內(nèi)部人，是賣(mài)還是送，僅與財(cái)富分配有關(guān)，而與效率無(wú)關(guān)?！　?guó)有股的問(wèn)題不在于"一股獨(dú)大"，而在于沒(méi)有真正的股東?！　」局卫斫Y(jié)構(gòu)是所有企業(yè)參與人及其利益相關(guān)者之間的關(guān)系，其核心問(wèn)題是如何在不同的企業(yè)參與人之間分配企業(yè)的刺余索取權(quán)和控制權(quán)，公司治理結(jié)構(gòu)的有效性主要取決于四個(gè)方面的制度安排：企業(yè)所有權(quán)安排．國(guó)家法律制度，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和信譽(yù)機(jī)制，經(jīng)理人的薪酬制度及企業(yè)內(nèi)部的晉升制度?！懂a(chǎn)權(quán)激勵(lì)與公司治理》將一一為你解答。





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