風(fēng)險(xiǎn)投資周期/風(fēng)險(xiǎn)投資譯叢

內(nèi)容概要

本書內(nèi)容包括風(fēng)險(xiǎn)投資基金籌資、風(fēng)險(xiǎn)資本投資、風(fēng)險(xiǎn)資本投資退出等內(nèi)容。

書籍目錄

叢書序言
中文版序言
作者中文版序言
致謝
引言
第一篇風(fēng)險(xiǎn)投資基金籌資
第1章風(fēng)險(xiǎn)投資基金籌資概述
第2章如何組建風(fēng)險(xiǎn)投資合伙
第3章風(fēng)險(xiǎn)投資家如何得到報(bào)酬
第4章風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織結(jié)構(gòu)是否重要
第二篇風(fēng)險(xiǎn)資本投資
第5章風(fēng)險(xiǎn)資本投資概述
第6章為何投資要分階段進(jìn)行
第7章風(fēng)險(xiǎn)投資家如何監(jiān)控企業(yè)
第8章風(fēng)險(xiǎn)投資為何進(jìn)行聯(lián)合投資
第三篇風(fēng)險(xiǎn)資本投資退出
第9章風(fēng)險(xiǎn)投資退出概述
第10章市場(chǎng)條件是否影響公開上市決策
第11章聲譽(yù)是否影響公開上市決策
第12章風(fēng)險(xiǎn)投資家為何分配股份
第13章風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)公開發(fā)行股票的業(yè)績(jī)?nèi)绾?br />第14章風(fēng)險(xiǎn)投資的未來(lái)
第15章數(shù)據(jù)來(lái)源說明
風(fēng)險(xiǎn)投資詞匯表
參考書目
姓名索引
索引
譯者后記

章節(jié)摘錄

　　我們還證明了Loughran和Ritter所提出的業(yè)績(jī)偏低并不只是發(fā)行股票的公司所特有的。剔除了IPO和SEO的規(guī)模和賬面價(jià)值一市場(chǎng)價(jià)值比率投資組合表明，IPO公司的業(yè)績(jī)并不比類似的非上市公司差。這說明我們應(yīng)更廣泛地研究業(yè)績(jī)偏低公司的類型，而不應(yīng)把IPO公司視為一個(gè)不同的群體?！　”M管小型低賬面價(jià)值一市場(chǎng)價(jià)值比率IPO公司的業(yè)績(jī)與類似的小型低賬面價(jià)值一市場(chǎng)價(jià)值比率非上市公司的業(yè)績(jī)沒有什么差異，但是其他投資組合的相對(duì)業(yè)績(jī)變化仍需進(jìn)一步考察。某些IPO公司的規(guī)模和賬面價(jià)值一市場(chǎng)價(jià)值比率投資組合的業(yè)績(jī)或高或低。業(yè)績(jī)變化的時(shí)間序列和橫截面特點(diǎn)的考察對(duì)于確定業(yè)績(jī)異例的根源可能有重要作用。　　小型低賬面價(jià)值一市場(chǎng)價(jià)值公司的業(yè)績(jī)偏低可能有幾種解釋。首先，20世紀(jì)80年代早期和中期，未預(yù)期的沖擊可能影響了小型成長(zhǎng)型公司?；貓?bào)在日歷時(shí)間上的相關(guān)可能就證實(shí)了這一解釋。Fama和French（1995）指出小型企業(yè)的盈利在20世紀(jì)80年代初出現(xiàn)了下降，當(dāng)大型企業(yè)的盈利回升時(shí)，這些小企業(yè)的盈利卻仍未回升，這一不景氣與以前的衰退不同。在那些衰退之后，小型成長(zhǎng)型公司在資本或產(chǎn)品市場(chǎng)可能都受到約束。這些約束可能是未預(yù)期到的。這一解釋指出我們不應(yīng)把每個(gè)IPO（或公司）視為一個(gè)事件，即它們不是獨(dú)立的觀測(cè)值。橫截面相關(guān)關(guān)系修正很重要。　　小型低賬面價(jià)值一市場(chǎng)價(jià)值比率公司業(yè)績(jī)偏低的第二個(gè)解釋是投資者的情緒，包含和不包含封閉式基金折價(jià)變化的Fama-French三因素模型回歸結(jié)果支持這一解釋。如果該IPO是小型的，那么“你可以一直欺騙某些人”。如果有哪種類型的公司易受一時(shí)狂熱和投資者情緒的影響，那么就非這類公司莫屬。它們的股票主要由個(gè)人持有。Megginson和Weiss（1991）證明了在IPO之后機(jī)構(gòu)投資者持有的風(fēng)險(xiǎn)IPO的股票比非風(fēng)險(xiǎn)IPO多得多。機(jī)構(gòu)投資者持有風(fēng)險(xiǎn)IPO的股票相對(duì)較多是因?yàn)樗鼈兺ㄟ^對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資而獲得了較多的有關(guān)小型風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的信息。而且，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資數(shù)額較大，對(duì)小公司投資很容易使它們成為一個(gè)持有股份達(dá)5%的股東。為了免受規(guī)章限制許多機(jī)構(gòu)投資者可能希望避免持有股份達(dá)到這一比例。小企業(yè)股票的賣空受到的限制很大，因?yàn)楹茈y借到它們的股票證明。Fields（1996）證明了長(zhǎng)期IPO業(yè)績(jī)與機(jī)構(gòu)持有的股份正相關(guān)。Fields的結(jié)論可以類似的擴(kuò)展到非上市小型成長(zhǎng)型公司?！　⌒⌒凸镜牟粚?duì)稱信息可能較多，因?yàn)閭€(gè)人投資者花費(fèi)在投資回報(bào)研究上的時(shí)間要明顯少于機(jī)構(gòu)投資者。　　……

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