走近私募基金

內(nèi)容概要

　　大力發(fā)展投資基金，既有必要性，又有可行性。從必要性方面看，為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和加快高科技產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，我們必須充分利用投資基金這種形式；為了穩(wěn)健地發(fā)展證券市場(chǎng)，讓更多的機(jī)構(gòu)投資者入市，我們同樣有必要培育投資基金，促進(jìn)投資基金的建立和發(fā)展。從可行性方面看，大力發(fā)展投資基金的條件已經(jīng)成熟：一是國(guó)內(nèi)有大量閑散的資金可以利用，投資者對(duì)“共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，組合投資，專家運(yùn)作”這種投資方式越來(lái)越感興趣，也越來(lái)越熟悉；二是在證券市場(chǎng)10年發(fā)展的基礎(chǔ)上，無(wú)論對(duì)投資基金的監(jiān)管，還是對(duì)投資基金的運(yùn)作，都已經(jīng)積累了不少經(jīng)驗(yàn)。因此，當(dāng)前是有條件大力發(fā)展投資基金的。 　　按募集方式來(lái)劃分，投資基金可以分為公募和私募兩類。公募，是指向社會(huì)公開(kāi)招募，并向社會(huì)公眾公布信息；私募，或稱非公募，是指向特定對(duì)象募集，只向特定對(duì)象發(fā)布信息而不得向社會(huì)公眾或非特定人士發(fā)布信息。從發(fā)達(dá)國(guó)家的情況看，證券投資基金，一般是公募的；產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，則絕大多數(shù)是私募的。 　　目前，我國(guó)的投資基金主要采用公募形式，但私募基金在我國(guó)已經(jīng)存在。它們或者把所募集來(lái)的資金投資于股票等有價(jià)證券，或者投資于未上市公司包括處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)以及已發(fā)育成熟、前景看好的企業(yè)的股權(quán)。但值得指出的是，這些私募基金現(xiàn)在都沒(méi)有戶口，沒(méi)有合法地位。目前我國(guó)的私募基金數(shù)額估計(jì)有幾千億元。如果這些私募基金沒(méi)有合法的地位，既沒(méi)有法律規(guī)范，更不能得到法律保護(hù)，必然會(huì)產(chǎn)生種種消極影響。首先，這筆游資隨時(shí)有可能沖擊我國(guó)目前還不太健全的金融市場(chǎng)，容易造成金融不穩(wěn)定甚至動(dòng)蕩。其次，類似代客理財(cái)形式的私募基金目前已產(chǎn)生大量糾紛，吃虧的都是投資者。不對(duì)它們進(jìn)行規(guī)范，不足以保障投資人的合法權(quán)益，也無(wú)法維護(hù)正常的資本市場(chǎng)秩序。三是地下私募基金往往是滋生腐敗的溫床。目前地下私募基金的來(lái)源十分復(fù)雜，有不少是國(guó)有資產(chǎn)，如果不加以規(guī)范，就會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失。因此，對(duì)地下私募基金視而不見(jiàn)、不聞不問(wèn)肯定是不行的。 　　私募的產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和加速高科技企業(yè)成長(zhǎng)的催化劑。高科技產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)在發(fā)展初期，由于投資風(fēng)險(xiǎn)高，缺乏有效的投資評(píng)估手段，難以從傳統(tǒng)的融資渠道獲得發(fā)展所需的資金，資金往往成為企業(yè)創(chuàng)業(yè)時(shí)的主要瓶頸。但是，這些企業(yè)潛在的盈利機(jī)會(huì)和高成長(zhǎng)性卻可以吸收創(chuàng)業(yè)資本的介入，實(shí)現(xiàn)私募投資基金、資本市場(chǎng)與高科技的結(jié)合。 　　產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金是不是也可以采取公募的形式呢？可以。產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，如果向社會(huì)公眾募集，依靠廣大投資人的集資，將有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整和高科技產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)。但根據(jù)國(guó)內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)，私募基金在一般情況下要比公募基金靈活，能適應(yīng)形勢(shì)的變化，也更有利于從事風(fēng)險(xiǎn)性較大的投資。因?yàn)樯鐣?huì)上有各種各樣的投資人，有人偏向穩(wěn)妥，不愿涉獵風(fēng)險(xiǎn)性較大的投資領(lǐng)域，寧肯取得的回報(bào)率低一些；有人則相反，愿意從事高風(fēng)險(xiǎn)但回報(bào)率也高的投資。這樣，公募的產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金在組建和運(yùn)作時(shí)所受到的制約較多，投資基金管理人會(huì)分外小心謹(jǐn)慎，結(jié)果往往難以取得好的業(yè)績(jī)，即穩(wěn)健有余而進(jìn)取性不足。私募的產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金則恰恰在這方面具有自己的優(yōu)勢(shì)。所以，我的看法是：應(yīng)當(dāng)容許產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金兼用公募和私募兩種形式，而客觀上則勢(shì)必形成以私募為主的格局。

書籍目錄

序第一章  私募基金概述  第一節(jié)  投資基金概述  第二節(jié)  私募基金概述  第三節(jié)  私募基金與公募基金的比較    第四節(jié)  私募基金的基本作用  第五節(jié)  國(guó)外監(jiān)管私募基金的主要方式第二章  私募產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金  第一節(jié)  私募產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的概念與特征  第二節(jié)  私募產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的投資理論依據(jù)  第三節(jié)  私募產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的募集和組織形式  第四節(jié)  私募產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的運(yùn)行程序  第五節(jié)  私募產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的相關(guān)階段  第六節(jié)  私募產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的退出形式及收益的分割  第七節(jié)  有關(guān)私募產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的法律法規(guī)綜述  第八節(jié)  全球其他地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展概況  第九節(jié)  全球重要的私募產(chǎn)業(yè)投資基金介紹第三章  私募證券投資基金  第一節(jié)  什么是對(duì)沖基金  第二節(jié)  對(duì)沖基金的種類  第三節(jié)  對(duì)沖基金的特點(diǎn)  第四節(jié)  全球?qū)_基金概況  第五節(jié)  對(duì)沖基金與共同基金的比較  第六節(jié)  對(duì)沖基金的募集和設(shè)立   第七節(jié)  對(duì)沖基金的結(jié)構(gòu)和運(yùn)作  第八節(jié)  對(duì)沖基金的管理  第九節(jié)  對(duì)沖基金的投資策略簡(jiǎn)介  第十節(jié)  防范對(duì)沖基金的方法討論  第十一節(jié)  對(duì)沖基金的兩個(gè)實(shí)例研究第四章  中國(guó)私募基金的現(xiàn)狀和展望  第一節(jié)  我國(guó)私募產(chǎn)業(yè)投資基金現(xiàn)狀  第二節(jié)  我國(guó)私募證券投資基金現(xiàn)狀  第三節(jié)  私募投資基金發(fā)展展望  第四節(jié)  加快建立私募證券投資基金的法制和社會(huì)環(huán)境  第五節(jié)  推出創(chuàng)業(yè)基金的主要退出渠道——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)附錄  一、美國(guó)《1933年證券法》的“法規(guī)D”  二、美國(guó)《1933年證券法》的“法規(guī)S”主要參考文獻(xiàn)后記

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