華爾街股市投資經(jīng)典

內(nèi)容概要

本書(shū)的最大特點(diǎn)就在于通篇充滿了非常實(shí)證的色彩。作者觀點(diǎn)精當(dāng)且言之有據(jù)，結(jié)論具有較高的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用價(jià)值。透過(guò)看似簡(jiǎn)單的證券投資策略，我們可以看到投資大師們過(guò)人的智慧、扎實(shí)的理論功底以及對(duì)市場(chǎng)近乎崇拜的信賴。這對(duì)走向成熟的中國(guó)證券市場(chǎng)和證券投資者來(lái)說(shuō)，不無(wú)借鑒意義。

作者簡(jiǎn)介

詹姆斯?P?奧肖內(nèi)西是奧肖內(nèi)西資金管理公司（O’Shaughnessy Capital Management，Inc.）的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，該公司位于康涅狄格州的格林威治，是一家著名的投資顧問(wèn)公司。作者同時(shí)還管理四家?jiàn)W肖內(nèi)西投資基金。長(zhǎng)期以來(lái)，奧肖內(nèi)西先生一直被公認(rèn)為美國(guó)重要的金融專家和股票數(shù)量分析方面的先驅(qū)。他被《巴倫》雜志稱為“擊敗世界的人”和“統(tǒng)計(jì)怪杰”；《高收益》雜志則稱他為“我們所遇見(jiàn)的最具創(chuàng)見(jiàn)性的市場(chǎng)觀察家之一”；《福布斯》雜志把他的第一本書(shū)《向?qū)＜覍W(xué)投資》形容為“令人敬畏”并將其列為年度最佳金融書(shū)籍之一；《股票交易人年鑒》將《向?qū)＜覍W(xué)投資》評(píng)為“1994年最佳投資書(shū)籍”。奧肖內(nèi)西的投資策略在《華爾街日?qǐng)?bào)》、《紐約時(shí)報(bào)》、《華盛頓郵報(bào)》、《金融時(shí)報(bào)》、《洛杉磯時(shí)報(bào)》、倫敦的《每日郵報(bào)》、日本的《日經(jīng)日?qǐng)?bào)》等報(bào)紙，以及《新聞周刊》、《巴倫》、《福布斯》、《智慧理財(cái)》、《價(jià)值》、《金錢》等雜志上介紹過(guò)。奧肖內(nèi)西先生定期在美國(guó)有線新聞網(wǎng)（CNN）和哥倫比亞廣播公司（CNBC）的節(jié)目中露面。

書(shū)籍目錄

1股票投資策略：方法不同，目的相似
傳統(tǒng)的主動(dòng)型投資管理業(yè)績(jī)不佳
問(wèn)題在哪里呢
研究了錯(cuò)誤的對(duì)象
為什么股票指數(shù)是投資的好方式
確定投資業(yè)績(jī)
嚴(yán)格遵循既定策略是關(guān)鍵
始終一貫才能獲得高收益
實(shí)踐中確定結(jié)構(gòu)的投資組合
本性難移
2不可靠的專家：獲得出色業(yè)績(jī)的障礙
人類的判斷能力是有限的
問(wèn)題在哪里
模型為什么能勝過(guò)人類
基本比率是枯燥乏味的
個(gè)體與總體
傾向于個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)
簡(jiǎn)單與復(fù)雜
一個(gè)簡(jiǎn)單的解決方法
3游戲的規(guī)則
過(guò)短的時(shí)間階段毫無(wú)價(jià)值
這一次可不同
個(gè)別例子作為證據(jù)是不夠的
可能存在的問(wèn)題
游戲的規(guī)則
4按市值排列股票：規(guī)模的重要性
業(yè)績(jī)相差多少
按絕對(duì)市值水平研究股票
小盤(pán)股收益較高，但高出的幅度不大
對(duì)投資者的啟示
我們的兩個(gè)基準(zhǔn)
5市盈率：區(qū)別好壞股票的法寶
檢驗(yàn)結(jié)果
大盤(pán)股票的情況不同
高市盈率是危險(xiǎn)的
高市盈率大盤(pán)股的業(yè)績(jī)同樣糟糕
平均分組分析
對(duì)投資者的啟示
6市價(jià)對(duì)賬面值比：衡量?jī)r(jià)值的更好標(biāo)準(zhǔn)
檢驗(yàn)結(jié)果
大盤(pán)股的波動(dòng)性較低
“大盤(pán)股票”的基本比率結(jié)果更加一致
高市賬比股票的表現(xiàn)十分糟糕
平均分組分析
對(duì)投資者的啟示
7價(jià)格對(duì)現(xiàn)金流比率：用現(xiàn)金流來(lái)確定價(jià)值
檢驗(yàn)結(jié)果
“大盤(pán)股票”的波動(dòng)性較低
高價(jià)現(xiàn)比股票是危險(xiǎn)的
“大盤(pán)股票”的高價(jià)現(xiàn)比策略同樣表現(xiàn)不佳
平均分組分析
對(duì)投資者的啟示
8價(jià)格對(duì)銷售額比率：價(jià)值指標(biāo)之十
檢驗(yàn)結(jié)果
價(jià)售比低的大盤(pán)股表現(xiàn)良好
高價(jià)售比股票是帶刺的
“大盤(pán)股票”高價(jià)售比組合的表現(xiàn)略佳
平均分組分析
對(duì)投資者的啟示
9股息率：購(gòu)買一種收入
檢驗(yàn)結(jié)果
“大盤(pán)股票”完全不同
平均分組分析
對(duì)投資者的啟示
10價(jià)值指標(biāo)的價(jià)值
風(fēng)險(xiǎn)并不總是與收益相對(duì)稱的
承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)值得嗎
尋找表現(xiàn)穩(wěn)定的策略
“大盤(pán)股票”的情況不同
對(duì)投資者的啟示
11一年期每股盈利百分比變動(dòng)：高盈利是否意味著高收益
檢驗(yàn)一年期盈利變動(dòng)
“大盤(pán)股票”的一年期高盈利增長(zhǎng)策略表現(xiàn)更糟
買入一年期盈利增長(zhǎng)最慢的股票
“大盤(pán)股票”的一年期盈利低增長(zhǎng)組合表現(xiàn)較好
平均分組分析
對(duì)投資者的啟示
12五年期每股盈利百分比變動(dòng)
檢驗(yàn)結(jié)果
“大盤(pán)股票”的五年高盈利增長(zhǎng)策略情況類似
平均分組分析
對(duì)投資者的啟示
13利潤(rùn)率：投資者從公司利潤(rùn)中獲益嗎
檢驗(yàn)結(jié)果
“大盤(pán)股票”表現(xiàn)略佳
平均分組分析
對(duì)投資者的啟示
14資本收益率
檢驗(yàn)結(jié)果
在“大盤(pán)股票”中要差一些
平均分組分析
對(duì)投資者的啟示
15相對(duì)價(jià)格強(qiáng)度：勝者常勝
檢驗(yàn)結(jié)果
“大盤(pán)股票”表現(xiàn)更佳
為什么價(jià)格表現(xiàn)起作用而其他方法失效
購(gòu)買表現(xiàn)最差的股票
“大盤(pán)股票”也風(fēng)行一時(shí)
平均分組分析
對(duì)投資者的啟示
16利用多因素模型提升投資業(yè)績(jī)
增加價(jià)格因素
其他價(jià)值因素如何
價(jià)售比是更好的指標(biāo)
其他因素對(duì)“大盤(pán)股票”的增益略遜一等
價(jià)售比表現(xiàn)仍好
成長(zhǎng)性因素效果如何
成長(zhǎng)性模型
資本收益率仍然更有效
“大盤(pán)股票”波瀾不驚
對(duì)投資者的啟示
17全部股票的二因素價(jià)值模型
使用幾種價(jià)值因素
檢驗(yàn)結(jié)果
價(jià)值因素重疊
使用價(jià)售比的多因素模型
對(duì)投資者的啟示
18在龍頭股票中發(fā)現(xiàn)價(jià)值：一種基礎(chǔ)價(jià)值策略
盯住標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的另一種策略
高市盈率甚至也妨害了“龍頭股票”的收益率
低市盈率的幫助
高股息率仍很起作用
在牛市中也表現(xiàn)不凡
對(duì)投資者的啟示
19尋找基本成長(zhǎng)策略
傳統(tǒng)的成長(zhǎng)因素不符合要求
高收益是更有價(jià)值的因素
將兩個(gè)模型組合起來(lái)構(gòu)成基本成長(zhǎng)策略
在“大盤(pán)股票”中成長(zhǎng)策略的有效性有所降低
對(duì)投資者的啟示
20將策略組合起來(lái)運(yùn)用以達(dá)到經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的最佳表現(xiàn)
檢驗(yàn)結(jié)果
組合策略也超過(guò)了“大盤(pán)股票”
對(duì)投資者的啟示
21投資策略的排名
檢驗(yàn)結(jié)果
絕對(duì)收益對(duì)比
風(fēng)險(xiǎn)分析
風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益分析
對(duì)投資者的啟示
22如何在你的股票投資中收獲最大
堅(jiān)持運(yùn)用策略
只運(yùn)用已經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期考驗(yàn)的策略
在投資時(shí)堅(jiān)持一貫性
堅(jiān)持按基本比率投資
不要用最冒險(xiǎn)的策略
堅(jiān)持運(yùn)用不止一種策略
運(yùn)用包含多個(gè)因素的模型
堅(jiān)持一貫性
股票市場(chǎng)不是隨機(jī)的
附錄：研究方法
數(shù)據(jù)
時(shí)間范圍
樣本組
收益
數(shù)據(jù)定義
公式
稅收、手續(xù)費(fèi)和市場(chǎng)波動(dòng)成本

圖書(shū)封面

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