評(píng)級(jí)陰謀

前言

臘作弊是高盛為歐債危機(jī)埋下的禍種，下調(diào)歐洲各國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)    是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將歐債危機(jī)推到了世界前臺(tái)。三年時(shí)光已過(guò)，債務(wù)困局未能破解，歐元區(qū)國(guó)家依然被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)鎖喉。    歐元區(qū)仍被玩于股掌    本書(shū)將利用第一至第七共七個(gè)章節(jié)的內(nèi)容來(lái)描繪三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐債危機(jī)中的轉(zhuǎn)圈圈游戲(就是不停地將債務(wù)戰(zhàn)火從一個(gè)國(guó)家引導(dǎo)至另一個(gè)國(guó)家，始終使歐元區(qū)國(guó)家處于火燒眉毛的焦灼之中)。    歐債危機(jī)起始于2009年12月希臘總理帕潘德里歐上臺(tái)揭開(kāi)的希臘債務(wù)丑聞，歷經(jīng)將近三年的治理和救助，時(shí)間滑至2012年的8月，人們赫然發(fā)現(xiàn)，歐元區(qū)諸國(guó)依然沒(méi)有逃脫評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“掌控”，國(guó)家經(jīng)濟(jì)的命運(yùn)依然在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的股掌之中。    尤其是那些已經(jīng)被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)點(diǎn)爆的歐元區(qū)國(guó)家。    先說(shuō)希臘。    這個(gè)“壞孩子”自從依靠作弊進(jìn)入了歐元區(qū)，就成為歐債危機(jī)的“發(fā)源地”和導(dǎo)火索。    2012年8月13日，希臘國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，希臘經(jīng)濟(jì)第二季度仍深陷衰退中，該國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)季同比萎縮6．2％。    希臘目前已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退的第五個(gè)年頭，委靡的經(jīng)濟(jì)也令該國(guó)失業(yè)率不斷刷新紀(jì)錄。希臘的失業(yè)率也已經(jīng)攀升至23．1％的高位，15～24周歲的希臘民眾中有55％沒(méi)有工作。    經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱，希臘的數(shù)據(jù)大致符合希臘新任總理薩馬拉斯最近給出的2012年該國(guó)GDP將下降逾7％的預(yù)期，但比歐盟委員會(huì)最近發(fā)布的希臘展望報(bào)告給出的萎縮4．7％的預(yù)期以及救助基于計(jì)劃的預(yù)測(cè)要糟糕得多。    嚴(yán)重的衰退程度表明希臘的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)偏離正軌。    任何事情都有連鎖反應(yīng)，經(jīng)濟(jì)衰退必然引起稅收的減少。企業(yè)破產(chǎn)數(shù)目的增加使得政府的企業(yè)稅收在不斷縮水，而受減薪和失業(yè)率創(chuàng)紀(jì)錄新高影響，希臘民眾上繳的所得稅也在減少。這使極其缺錢的希臘政府更加舉步維艱。    經(jīng)濟(jì)衰退還關(guān)乎另外一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題：由于希臘經(jīng)濟(jì)已連續(xù)五年衰退，該國(guó)將很難實(shí)現(xiàn)歐盟和世界貨幣基金組織提出的減赤目標(biāo)，而實(shí)現(xiàn)這些減赤目標(biāo)是希臘獲得第二輪1730億歐元救助貸款的前提條件。    在希臘第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐之際，由三黨組成的希臘聯(lián)合政府近幾周來(lái)一直在就規(guī)模達(dá)115億歐元的緊縮計(jì)劃進(jìn)行討論。同時(shí)，他們還計(jì)劃發(fā)行大規(guī)模短期債券。    發(fā)行債券需要信用支持，信用評(píng)級(jí)越高越好發(fā)行。但是在2012年8月7日，標(biāo)普卻宣布將希臘的主權(quán)評(píng)級(jí)前景從穩(wěn)定降至負(fù)面，確認(rèn)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)為CCC級(jí)別(意味著有可能違約)，給予希臘長(zhǎng)、短期外幣或本幣主權(quán)評(píng)級(jí)分別為CCC和C級(jí)(僅僅略高于違約級(jí))。標(biāo)普半路殺出，歐元前景再次承壓，給希臘短期債券發(fā)行被蒙上巨大的陰影。    2012年8月2日，標(biāo)普將愛(ài)爾蘭主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)維持在BBB+，較垃圾級(jí)別高出三檔。    在前一周，愛(ài)爾蘭舉行了自2010年9月以來(lái)的首次國(guó)債拍賣，標(biāo)普稱這反映了愛(ài)爾蘭所取得的進(jìn)展。但標(biāo)普依然“冷血”地指出，國(guó)債拍賣的高成本表明，在現(xiàn)有的國(guó)際救助計(jì)劃于2013年結(jié)束時(shí)，愛(ài)爾蘭從市場(chǎng)融資的渠道仍可能受限。    標(biāo)普稱，若歐盟／國(guó)際貨幣基金組織救助計(jì)劃不能充分執(zhí)行，那么愛(ài)爾蘭評(píng)級(jí)可能面臨下行壓力，在標(biāo)普看來(lái)，這可能會(huì)抹殺愛(ài)爾蘭政府在重返市場(chǎng)融資方面取得的進(jìn)步，并讓圍繞必要的后續(xù)救助計(jì)劃的談判變得復(fù)雜。    此前在6月份，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)批準(zhǔn)向愛(ài)爾蘭發(fā)放14億歐元(約合18億美元)貸款，至此，IMF根據(jù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定計(jì)劃向愛(ài)爾蘭撥發(fā)的貸款總額已達(dá)到182億歐元。該筆貸款是IMF董事會(huì)在對(duì)愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)計(jì)劃進(jìn)展進(jìn)行第六次評(píng)估之后批準(zhǔn)的。這是愛(ài)爾蘭共計(jì)850億歐元救助計(jì)劃中的一部分。    標(biāo)普警告稱，如果外部市場(chǎng)對(duì)愛(ài)爾蘭商品和服務(wù)的需求弱于該機(jī)構(gòu)當(dāng)前的預(yù)期，或者歐洲的衰退情況加劇，那么愛(ài)爾蘭的評(píng)級(jí)也可能會(huì)面臨進(jìn)一步的壓力。    標(biāo)普表示，鑒于愛(ài)爾蘭融資渠道有限，2012年和12013年愛(ài)爾蘭評(píng)級(jí)至少有三分之一的概率被下調(diào)。    一天之后的2012年8月3日，標(biāo)普下調(diào)15家意大利銀行評(píng)級(jí)。    惠譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在2012年7月宣布，維持意大利的主權(quán)信用評(píng)級(jí)在A一的水平不變。而穆迪投資者服務(wù)公司7月將意大利的主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)兩個(gè)等級(jí)至Baa2，并同時(shí)下調(diào)了10家意大利銀行的長(zhǎng)期評(píng)級(jí)。    此次標(biāo)普下調(diào)意大利銀行評(píng)級(jí)，給出的理由是意大利經(jīng)濟(jì)及其銀行業(yè)所面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均在增加。標(biāo)普預(yù)計(jì)，2012年和2013年意大利銀行的問(wèn)題資產(chǎn)規(guī)模將大于此前預(yù)期，并高于歐洲其他國(guó)家。到2013年底，意大利銀行的問(wèn)題資產(chǎn)將從2011年底的1660億歐元升至2180億歐元。    標(biāo)普同時(shí)將意大利的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)從4上調(diào)至5，以反映該國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)不斷上升的情況。標(biāo)普預(yù)計(jì)，意大利經(jīng)濟(jì)陷入衰退的程度會(huì)更深，持續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)。2012年意大利經(jīng)濟(jì)將萎縮2．1％，2013年繼續(xù)萎縮0．4％o疲弱的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀增加了該國(guó)銀行資產(chǎn)的脆弱性。    西班牙更是處于水深火熱之中。    金融市場(chǎng)方面，2012年7月份，在一級(jí)市場(chǎng)上，與6月末相比，西班牙短期國(guó)債發(fā)行利率上漲50個(gè)基點(diǎn)左右，中長(zhǎng)期國(guó)債發(fā)行利率上漲80～100個(gè)基點(diǎn)。在二級(jí)市場(chǎng)上，西班牙10年期國(guó)債收益率持續(xù)攀升并數(shù)次突破7％關(guān)口，一度達(dá)到7．62％，與6月末相比，增加114個(gè)基點(diǎn)。    一級(jí)市場(chǎng)國(guó)債發(fā)行利率和二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債收益率均呈明顯上升趨勢(shì)，說(shuō)明投資者對(duì)其償還能力信心下降。    宏觀經(jīng)濟(jì)方面，2012年6月份，西班牙失業(yè)率高達(dá)24．8％，超過(guò)希臘的23．1％，成為歐元區(qū)17個(gè)成員國(guó)中最高的，更是整個(gè)歐元區(qū)失業(yè)率11．2％的2倍還要多。二季度，西班牙GDP增長(zhǎng)率為一1％，低于一季度的一0．4％，持續(xù)衰退。標(biāo)普也將西班牙2012年乘]2013年的GDP增長(zhǎng)率分別調(diào)降至一1．7％和一0．6％，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期衰退已在所難免。    標(biāo)普依然窮追不舍：2012年以來(lái)，將西班牙長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至BBB+，將短期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至A-2，前景展望為負(fù)面；同時(shí)也下調(diào)了11家西班牙銀行短期和長(zhǎng)期評(píng)級(jí)，并將另外6家銀行的評(píng)級(jí)展望降為負(fù)面；下調(diào)西班牙9個(gè)自治區(qū)評(píng)級(jí)，前景展望均為負(fù)面。    超級(jí)大國(guó)德國(guó)被警告    歐元區(qū)的超級(jí)大國(guó)是德國(guó)。但眼下德國(guó)也處于進(jìn)退兩難之境地。    所謂進(jìn)之難，就在于德國(guó)是歐債危機(jī)各種救助方案中的最大出資方，但眼看著歐債危機(jī)依然沒(méi)有消停的意思，如果繼續(xù)出資，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)將會(huì)受到影響。    根據(jù)統(tǒng)計(jì)，德國(guó)對(duì)危機(jī)應(yīng)對(duì)計(jì)劃的總貢獻(xiàn)目前已經(jīng)累積到了1130億歐元，相當(dāng)于德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的4．4％。這包括了對(duì)希臘的貸款、對(duì)歐洲金融穩(wěn)定基金的擔(dān)保以及對(duì)歐洲穩(wěn)定機(jī)制的承諾出資。德國(guó)在歐洲金融穩(wěn)定基金和歐洲穩(wěn)定機(jī)制中的出資份額均超過(guò)27％，其中在歐洲金融穩(wěn)定基金中的擔(dān)保承諾金額為2110億歐元，在歐洲穩(wěn)定機(jī)制中的貢獻(xiàn)資本額也達(dá)到1900億歐元。    這些錢對(duì)于德國(guó)政府來(lái)說(shuō)已經(jīng)很龐大了，但對(duì)于歐債危機(jī)的救助依然是杯水車薪。以歐洲金融穩(wěn)定基金為例，在西班牙從中獲得1000億歐元的救助款之后，這個(gè)基金能夠動(dòng)用的資金額度僅為1400億歐元，如果意大利再伸手申請(qǐng)?jiān)?，這個(gè)資金將會(huì)被要個(gè)底朝天。    并且這些資金全部投入到西班牙或意大利，對(duì)于危機(jī)救助能不能起到預(yù)期中的作用尚難預(yù)料。如果繼續(xù)實(shí)施救助，這就意味著德國(guó)需要繼續(xù)拿出大筆資金。    但德國(guó)自己也缺錢了。數(shù)據(jù)顯示，2012年7月份德國(guó)的商業(yè)景氣指數(shù)為103．3，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)下滑，并創(chuàng)下28個(gè)月來(lái)新低，這表示德國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能正在放慢。    德國(guó)的退之難在于德國(guó)不敢退。歐債危機(jī)使德國(guó)的潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)到6710億歐元，相當(dāng)于德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的四分之一。這個(gè)數(shù)字大得驚人。如果德國(guó)退出對(duì)其他國(guó)家的救助機(jī)制，如果出現(xiàn)希臘退出歐元區(qū)或者歐元區(qū)解體這種局面，那么德國(guó)的這些風(fēng)險(xiǎn)敞口將會(huì)蒙受多大損失，沒(méi)人能夠給出一個(gè)準(zhǔn)確的數(shù)字。并且，如果歐元區(qū)解體，德國(guó)將會(huì)遭受嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，因此而造成的經(jīng)濟(jì)損失更是難以估量。    進(jìn)退兩難之中的德國(guó)，卻被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)盯上了。    2012年7月23日，穆迪將德國(guó)、荷蘭和盧森堡三國(guó)的AAA評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。    穆迪給出的理由有三點(diǎn)：一是在歐洲現(xiàn)行的政策框架下，希臘退出歐元區(qū)的可能性以及由此帶來(lái)的損害正在不斷增加，這給歐元區(qū)其他成員國(guó)特別是西班牙和意大利帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響。二是即便希臘不退出歐元區(qū)，隨著決策者逐步采取危機(jī)應(yīng)對(duì)舉措，歐元區(qū)實(shí)力較強(qiáng)的成員國(guó)比如德國(guó)所承擔(dān)的債務(wù)將會(huì)隨之增加。三是穆迪認(rèn)為德國(guó)銀行體系的脆弱性正隨著歐債危機(jī)的惡化不斷提高，這也是將德國(guó)信用評(píng)級(jí)調(diào)降的一個(gè)重要原因。    三條理由看似條條在理，但是，正如德國(guó)財(cái)政部所說(shuō)的那樣，穆迪調(diào)降德國(guó)評(píng)級(jí)預(yù)期主要考慮的是短期風(fēng)險(xiǎn)，而沒(méi)有注意到德國(guó)長(zhǎng)期的穩(wěn)定前景，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況與公共金融仍然穩(wěn)健，同時(shí)歐元區(qū)層面也采取了一系列措施來(lái)加強(qiáng)歐元區(qū)的穩(wěn)定。    但是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有理由相信，他們這么輕輕一動(dòng)德國(guó)的評(píng)級(jí)，整個(gè)歐元區(qū)都將會(huì)膽戰(zhàn)心驚。    切斷危機(jī)救助的最后一條路？    歐洲金融穩(wěn)定基金是專門為救助歐債危機(jī)而成立的一種基金。這種基金被寄予厚望。但是這種基金卻在渾然不覺(jué)中將歐洲強(qiáng)國(guó)帶入到一個(gè)萬(wàn)劫不復(fù)的深淵之中。    歐洲金融穩(wěn)定基金的資金來(lái)源是歐元區(qū)成員國(guó)的擔(dān)保，顯然主權(quán)信用級(jí)別高、經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大的歐元區(qū)強(qiáng)國(guó)在這個(gè)基金中承擔(dān)著相對(duì)較大的擔(dān)保和出資任務(wù)。    資金的使用方向是為陷入債務(wù)危機(jī)的國(guó)家提供資金支持。從來(lái)源到去向，進(jìn)行綜合分析，就會(huì)明白問(wèn)題所在：如果陷入債務(wù)危機(jī)的國(guó)家的資金救助需求量無(wú)限大，那么那些強(qiáng)國(guó)是不是就意味著無(wú)限地去提供救助資金？顯然這只能造成一個(gè)結(jié)果：最終強(qiáng)國(guó)也陷入危機(jī)。    歐洲金融穩(wěn)定基金需要從市場(chǎng)上募集資金，本身也需要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。但其評(píng)級(jí)的高低依賴于其擔(dān)保國(guó)家的評(píng)級(jí)，擔(dān)保國(guó)家的主權(quán)評(píng)級(jí)越高，其信用評(píng)級(jí)就越高。如果擔(dān)保國(guó)的評(píng)級(jí)被下調(diào)，那么這個(gè)基金的評(píng)級(jí)將會(huì)被下調(diào)。    只有始終擁有AAA級(jí)，這個(gè)基金的募資效率才會(huì)最高，成本最低。問(wèn)題又來(lái)了：如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)了擔(dān)保國(guó)的評(píng)級(jí)，那么這個(gè)基金靠什么才能維持其最高的評(píng)級(jí)？    這是不是意味著評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)只要操控著歐元區(qū)國(guó)家的評(píng)級(jí)，就能輕易地將這個(gè)基金募集資金的能量、效率和成本掌控在手中？    還有一種聯(lián)系必須要重視。這個(gè)基金的評(píng)級(jí)會(huì)影響到尚未運(yùn)行的歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制的評(píng)級(jí)。歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制承載著無(wú)數(shù)人的厚望。如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)了歐洲金融穩(wěn)定基金的評(píng)級(jí)，那么歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制的評(píng)級(jí)也將受到影響。這意味著，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)隨時(shí)可以干涉歐債危機(jī)救助的最后一條路一歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制對(duì)歐債的救助能力和力度。    評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)看透了歐元區(qū)的各種關(guān)系。    穆迪在警告了德國(guó)、荷蘭和盧森堡可能會(huì)因?yàn)闅W元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)敞口而失去最高評(píng)級(jí)AAA級(jí)之后，就在第二天，2012年7月24日宣布將歐洲金融穩(wěn)定基金的評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。該基金目前尚能維持AAA級(jí)評(píng)級(jí)。    穆迪的這一招看似非常合理，因?yàn)闅W洲金融穩(wěn)定基金的評(píng)級(jí)與其擔(dān)保國(guó)比如德國(guó)、盧森堡的評(píng)級(jí)有著密切的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，在擔(dān)保國(guó)的評(píng)級(jí)展望下調(diào)之后，歐洲金融穩(wěn)定基金的評(píng)級(jí)展望被下調(diào)就在合理之中。    歐洲金融穩(wěn)定基金的評(píng)級(jí)被下調(diào)后，帶來(lái)的直接結(jié)果就是，投資者會(huì)要求以更高的利益來(lái)補(bǔ)償因評(píng)級(jí)下調(diào)而帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這就意味著從該基金申請(qǐng)救助貸款的希臘、愛(ài)爾蘭、意大利、葡萄牙、西班牙等國(guó)將會(huì)面臨更高的還貸成本。    這讓在危機(jī)中已經(jīng)苦度三年的他們，將會(huì)承受更大的苦痛。    歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人承認(rèn)困難重重    在2012年6月18日召開(kāi)的20國(guó)集團(tuán)(G20)峰會(huì)上，歐洲官員承認(rèn)結(jié)束歐債危機(jī)尚有很長(zhǎng)的路要走，承認(rèn)救助危機(jī)困難重重。    歐元區(qū)老大德國(guó)關(guān)心的是希臘這個(gè)小弟是否言而有信。德國(guó)總理默克爾懷疑希臘未必會(huì)履行自己的財(cái)政緊縮承諾。希臘履行這個(gè)承諾是有難度的，財(cái)政緊縮救的是政治，害的卻是民眾(任何國(guó)家的財(cái)政緊縮都會(huì)給民眾造成這種感覺(jué))。民眾自然會(huì)反對(duì)政府這樣做。但是希臘政府已經(jīng)對(duì)外界進(jìn)行了緊縮承諾(不承諾他們就無(wú)法申請(qǐng)到救助資金)。希臘政府左右為難。一國(guó)政府，為了政治前途，多半會(huì)親民——這也是德國(guó)總理默克爾擔(dān)心的原因。    盡管歐元區(qū)其他領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為歐洲需要考慮更廣泛的措施來(lái)使希臘獲得更充分的救助，但德國(guó)總理默克爾認(rèn)為，希臘必須先做到自己之前的承諾。言外之意，如果希臘不能遵守諾言，德國(guó)可能會(huì)停止對(duì)希臘的救助支持。德國(guó)總理如此表態(tài)，使希臘救助前途蒙上陰影。    其實(shí)解決歐債危機(jī)需要?dú)W元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人邁出更大的步伐，但救助一個(gè)希臘尚且不能齊心協(xié)力，而類似于建立歐元區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟、統(tǒng)一歐元區(qū)所有預(yù)算之類的大舉動(dòng)更是讓人覺(jué)得不靠譜。有歐洲官員直言不諱地說(shuō)，要想使歐元區(qū)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一預(yù)算，估計(jì)要等到十年之后。    到那個(gè)時(shí)候，還需要統(tǒng)一預(yù)算嗎？    危機(jī)依然在灼燒著歐元區(qū)的屁股，解決危機(jī)最重要。    歐債危機(jī)顯然是這次峰會(huì)的討論重點(diǎn)。受到歐債危機(jī)的影響，許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了衰退。這次峰會(huì)就成了這些國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的出氣筒，紛紛指責(zé)歐元區(qū)國(guó)家給全世界制造了大麻煩。他們指責(zé)的重點(diǎn)是歐元區(qū)的救助措施，指責(zé)歐元區(qū)國(guó)家在救助決策上效率太低，不能對(duì)即將出現(xiàn)的形勢(shì)做出積極反應(yīng)。    指責(zé)毫無(wú)意義，如果他們知道采取什么樣的措施最有效，他們也會(huì)積極行動(dòng)的。    決策過(guò)程過(guò)于緩慢，根源在于他們不知道自己的決策是否有效。    雖然參加這次峰會(huì)的每一個(gè)人都在討論歐債危機(jī)該如何解決，但沒(méi)有人知道到底該怎么辦。    還有一個(gè)信息不得不讓人高度警惕：世界貨幣基金組織在2012年7月26日證實(shí)，在接下來(lái)的希臘債務(wù)危機(jī)救助中，不管是通過(guò)債務(wù)重組還是額外注入資金，都應(yīng)該由歐盟來(lái)承擔(dān)，并且希臘將需要進(jìn)一步的資金支持。該機(jī)構(gòu)近期曾表示，希臘救助已經(jīng)偏離計(jì)劃軌道。    這是不是因?yàn)槭澜缲泿呕鸾M織與歐盟在危機(jī)赦助上開(kāi)始扯皮、推諉？    這間接證明了債務(wù)危機(jī)未來(lái)救助的難度。如果前途明朗，已經(jīng)積極參與救助近三年、將人已經(jīng)推到半山腰的世界貨幣基金組織沒(méi)理由這個(gè)時(shí)候撒手不管。    只有在前途一片黑暗的時(shí)候，才會(huì)有人因?yàn)閾?dān)心不確定性而停下腳步。    歐盟對(duì)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)啟動(dòng)調(diào)查    被懷疑就應(yīng)該被調(diào)查。    歐盟官員一直對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐債危機(jī)中的作用和角色極為不滿，甚至懷疑評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是引發(fā)危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?012年7月，歐洲證券市場(chǎng)監(jiān)管局開(kāi)始對(duì)三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查。這項(xiàng)調(diào)查預(yù)計(jì)到2012年底才能結(jié)束。    在此之前，歐盟對(duì)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是沒(méi)有任何監(jiān)管的。直到2011年歐盟要求任何進(jìn)入歐洲市場(chǎng)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須要到歐洲證券市場(chǎng)監(jiān)管局備案、注冊(cè)，這種“放羊”局面才得以改觀。    評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)讓人生疑：在歐債危機(jī)爆發(fā)之前，對(duì)市場(chǎng)上的很多產(chǎn)品都給予了積極評(píng)價(jià)和較高評(píng)級(jí)，而隨著債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，它們卻一夜之間變臉，在主權(quán)評(píng)級(jí)和金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)上采取了大范圍降級(jí)的做法。    歐洲證券市場(chǎng)監(jiān)管局主席邁耶爾說(shuō)，我們對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，不是要改變它們的評(píng)級(jí)結(jié)果，也不是去干涉它們的評(píng)級(jí)方法，而是要確保它們?cè)谌魏卧u(píng)級(jí)結(jié)果上都有充分的證據(jù)。    評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在發(fā)布評(píng)級(jí)報(bào)告時(shí)通常是一攬子裝了很多評(píng)級(jí)對(duì)象，邁耶爾對(duì)此表示懷疑：在過(guò)去的幾年間，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)經(jīng)常玩大范圍降級(jí)的做法，人們自然會(huì)問(wèn)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有足夠多的精力和專業(yè)知識(shí)來(lái)完成這些大范圍的評(píng)級(jí)嗎？    邁耶爾主導(dǎo)的這次調(diào)查就是為人們的疑問(wèn)尋找答案。    歐洲證券市場(chǎng)監(jiān)管局這次在對(duì)待評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的態(tài)度上非常嚴(yán)格。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不僅需要在歐洲證券市場(chǎng)監(jiān)管局注冊(cè)，而且還要通過(guò)其各項(xiàng)審查，只有審查合格，才能在歐洲開(kāi)展業(yè)務(wù)。    為了歐元地位，歐盟必須這么做。    2012年7月11日歐洲央行發(fā)布報(bào)告稱，即使在歐債危機(jī)擴(kuò)散的情況下，歐元在2011年仍然保持住了國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位。    報(bào)告顯示，截至2011年底，歐元在全球外匯儲(chǔ)備中所占的比重只是略微下降，從2010年的25．4％降至25．0％。歐央行行長(zhǎng)德拉吉稱，歐元在2011年保持了相對(duì)的彈性。    應(yīng)該說(shuō)這是一個(gè)讓歐洲領(lǐng)導(dǎo)人感到欣慰的報(bào)告。    但是誰(shuí)都明白，2011年尚能保持國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位，在目前危機(jī)尚未得到有效遏制的情況下，歐元在2012年全年數(shù)據(jù)中的表現(xiàn)會(huì)滑落到何種地步，大家都在忐忑不安。    何況有數(shù)據(jù)表明，截至2011年底，海外市場(chǎng)對(duì)歐元的需求呈下降趨勢(shì)。    歐央行行長(zhǎng)德拉吉2011年7月下旬在倫敦的一次講話中說(shuō)：歐央行愿意在職責(zé)范圍內(nèi)盡一切可能來(lái)保護(hù)歐元地位。外界評(píng)論說(shuō)這是德拉吉發(fā)出的其上任以來(lái)最為強(qiáng)烈的信號(hào)。    德拉吉在發(fā)表上述觀點(diǎn)之前，歐元區(qū)正在經(jīng)受著新的打擊：第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙已經(jīng)到了需要全面申請(qǐng)國(guó)際援助的邊緣，西班牙國(guó)債收益率觸及歐元時(shí)代新高7．7％——許多分析師認(rèn)為，只要國(guó)債收益率超過(guò)7％，政府就失去了自主融資的能力。    西班牙財(cái)政大臣對(duì)德拉吉釋放的救援信號(hào)表示歡迎，說(shuō)：德拉吉知道歐洲央行對(duì)歐元區(qū)的未來(lái)至關(guān)重要，也知道現(xiàn)在的形勢(shì)變得越來(lái)越棘手。    歐央行其實(shí)一直不愿意充當(dāng)債務(wù)危機(jī)消防員的角色，現(xiàn)在德拉吉改變態(tài)度，如此強(qiáng)硬地表態(tài)，間接說(shuō)明了歐洲市場(chǎng)已經(jīng)惡化到何種地步。這同時(shí)也表明，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)認(rèn)識(shí)到光靠成員國(guó)實(shí)施財(cái)政緊縮和加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策一體化是不夠的，歐洲央行現(xiàn)有的政策也是不夠的。    為了歐元地位，歐央行必然會(huì)采取更有力度的措施來(lái)解決危機(jī)問(wèn)題。    加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，就是他們必須采取的措施之一。

內(nèi)容概要

　　歐元誕生之前，高盛施展“金融煉金術(shù)”給希臘種下“特洛伊木馬”。2009年，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)突然發(fā)難，希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)不斷下調(diào)，希臘亂成一鍋粥。歐元區(qū)眾志成城救助希臘之際，愛(ài)爾蘭、西班牙、葡萄牙、意大利、法國(guó)的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)先后受到打擊，一時(shí)間，歐洲遍地烽煙，至今不熄。　　資本的烏鴉——三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)到底代表誰(shuí)的利益？干掉歐元的目的究竟是什么？他們的下一個(gè)目標(biāo)在哪里，中國(guó)能否免遭毒手？面對(duì)如此局勢(shì)，我們應(yīng)該怎么辦？

作者簡(jiǎn)介

黃獻(xiàn)，著名財(cái)經(jīng)作者，積十年之功研究華爾街，擅于從普通的財(cái)富現(xiàn)象中做深度挖掘，能深刻理解國(guó)際資本大鱷與普通大眾的關(guān)聯(lián)秘密，被稱為“脫掉資本貪欲最后一件內(nèi)衣的理性研究者”。著有《花旗巨無(wú)霸——誰(shuí)在操控我們的財(cái)富》。

書(shū)籍目錄

序章：正在進(jìn)行的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng) 歐元區(qū)仍被玩在股掌 超級(jí)大國(guó)德國(guó)被警告 切斷危機(jī)救助的最后一條路？ 歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人承認(rèn)困難重重 歐盟對(duì)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)啟動(dòng)調(diào)查 第一章 秒殺希臘：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為什么要和高盛沆瀣一氣？ 終于被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)揪住 高盛十年前種下的局 都是因?yàn)闅W元惹得惑？ 歐央行和IMF聯(lián)手救助 歐債危機(jī)快到頭了嗎 第二章 打壓歐元：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)究竟在代表著誰(shuí)的利益？ 美元如芒在背 嗜利如命的對(duì)沖基金大佬 投行將靈魂賣給了魔鬼 奧巴馬呼喚熱錢歸來(lái) 第三章 掃射愛(ài)爾蘭：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為何要當(dāng)資本集團(tuán)的看門人？ 抓住愛(ài)爾蘭的小辮子 失去了絕佳的機(jī)會(huì)卡恩是個(gè)爺們800億怎么花，愛(ài)爾蘭沒(méi)有想清楚 默克爾又恨又揪心第四章 干掉一切對(duì)手：葡萄牙的滅頂之災(zāi) 葡萄牙失火了 總理扛不住政治壓力 四月攻勢(shì) 陰謀論：IMF總裁的莫須有罪名 第五章 施暴者的自由：西班牙的僵尸疑云 挖個(gè)坑讓西班牙跳 決定歐元區(qū)命運(yùn)的國(guó)家 這是一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng) 歐洲左右為難 出爾反爾的資本烏鴉 僵尸疑云是誰(shuí)說(shuō)出的 歐洲央行動(dòng)真格的了，好戲剛開(kāi)始第六章 誰(shuí)扣動(dòng)了扳機(jī)：意大利躺著中槍主戰(zhàn)場(chǎng)——意大利 耐人尋味的時(shí)機(jī) 一場(chǎng)丑陋的強(qiáng)暴 市場(chǎng)嗅到了令人興奮的氣味 單挑？你out了，群毆 歐洲央行想救不能救 名符其實(shí)的黑色星期五 第七章 法國(guó)被撞了一下腰 懸而不落的鍘刀 更大的災(zāi)難 金融的馬其諾防線 一個(gè)惡劣的笑話 德法意的無(wú)奈聯(lián)手 一個(gè)被事先張揚(yáng)的結(jié)局 第八章 降級(jí)陰謀論：左右評(píng)級(jí)意見(jiàn)的是利益還是政治？ 美國(guó)借標(biāo)普降級(jí)做空全球？ 流言襲德而不襲英有玄機(jī)？ 穆迪是巴菲特的操縱工具？ 標(biāo)普換帥無(wú)關(guān)美國(guó)評(píng)級(jí)降級(jí)？ 第九章 做空中國(guó)：我們?cè)趺崔k？ 質(zhì)疑一：用推理數(shù)據(jù)做空中國(guó) 質(zhì)疑二：將國(guó)際資金趕回美國(guó) 質(zhì)疑三：配合國(guó)際投行唱空做多 質(zhì)疑四：強(qiáng)調(diào)政治利益而非經(jīng)濟(jì)管控能力 中國(guó)該如何應(yīng)對(duì)來(lái)自評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的壓力 附錄一：信用評(píng)級(jí)的歷史演進(jìn) 附錄二：信用評(píng)級(jí)的八大問(wèn)題甄別 附錄三：標(biāo)普主權(quán)信用評(píng)級(jí)模式 附錄四：穆迪主權(quán)信用評(píng)級(jí)模式 附錄五：惠譽(yù)主權(quán)信用評(píng)級(jí)模式 附錄六：標(biāo)普信用評(píng)級(jí)體系介紹 附錄七：惠譽(yù)信用評(píng)級(jí)體系介紹 附錄八：穆迪信用評(píng)級(jí)級(jí)別體系 附錄九：三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)符號(hào)比較

章節(jié)摘錄

嗜利如命的對(duì)沖基金大佬希臘危機(jī)爆發(fā)三個(gè)月之后，2010年3月初，美國(guó)司法部盯上了一場(chǎng)聚會(huì)。確切的說(shuō)，是盯上了參加聚會(huì)的人：索羅斯、保爾森、SAC資本以及其他對(duì)沖基金的經(jīng)理。美國(guó)司法部要求組織這個(gè)聚會(huì)的人將當(dāng)天的聊天記錄、郵件記錄呈上來(lái)以供調(diào)查他們聚會(huì)的目的。但這種調(diào)查方法像是欲蓋彌彰。這些大佬聚在一起，連華爾街街頭七歲孩童都知道，他們?cè)谝磺幸欢ㄊ窃谏套h如何掙錢?；蛘吒_切地說(shuō)，如何從歐元局勢(shì)中掙到錢。對(duì)沖基金喜歡的是波動(dòng)，就像是喜歡冒險(xiǎn)的沖浪隊(duì)員?？纯蘸涂炊嘀皇鞘侄危荒茉诓▌?dòng)中獲得套利機(jī)會(huì)，如果歐元始終處于穩(wěn)健的狀態(tài)，套利的機(jī)會(huì)就會(huì)少很多，平淡很多。這場(chǎng)神秘聚會(huì)讓對(duì)沖基金的大佬們都覺(jué)得歐元區(qū)出現(xiàn)了一個(gè)極其難得的交易機(jī)會(huì)。交易機(jī)會(huì)這個(gè)詞語(yǔ)是他們的常用詞，交易機(jī)會(huì)意味著獲利機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。交易包含兩個(gè)方向：賣出和買進(jìn)；也包括兩種判斷：看多和看空。索羅斯一周前剛在英國(guó)金融時(shí)報(bào)發(fā)表一篇看空歐元的文章。很顯然，他們相信了索羅斯的觀點(diǎn)：歐元區(qū)近期會(huì)被希臘債務(wù)危機(jī)拖累，會(huì)在一段時(shí)期內(nèi)走低。市場(chǎng)的反應(yīng)證實(shí)了他們的判斷：2009年12月份的時(shí)候，1歐元尚能兌換1.51美元，到2010年三月份的時(shí)候，已經(jīng)走跌至一歐元只能兌換1.35美元。希臘危機(jī)只是剛剛被揭露出來(lái)，歐元就開(kāi)始大幅走跌；歐元區(qū)其他國(guó)家的赤字水平還隱藏在水底下，當(dāng)他們集中爆發(fā)的時(shí)候，歐元會(huì)跌倒一個(gè)什么樣的水平？不敢想象。任何想象都足以讓這些對(duì)沖基金經(jīng)理們興奮異常。對(duì)沖基金都是杠桿操作。所謂杠桿就是放大效應(yīng)。他們做交易時(shí)投入的資金是自有資金的數(shù)倍。自有資金只不過(guò)是保證金而已。如果以放大二十倍計(jì)算，如果歐元對(duì)匯率下跌5%，他們做空賣出，就等于賺取了自有資金的百分之百利潤(rùn)。參加的聚會(huì)那些精英們雖然每個(gè)人都不知道自己管理的基金們?cè)趯?shí)施做空歐元時(shí)對(duì)歐元會(huì)產(chǎn)生多大的影響，但他們知道只要他們都去做同方向的操作，就會(huì)加大歐元的賣盤(pán)壓力，就會(huì)增加歐盟出面解決希拉債務(wù)危機(jī)的壓力，從而為拉下歐元區(qū)其他國(guó)家提供機(jī)會(huì)。他們不知道自己究竟能從歐元對(duì)美元匯率波中賺取多少錢，但他們相信自己一定能賺到錢。2010年三月前后，歐元空頭頭寸達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的近千億美元。這個(gè)數(shù)字足以讓每一個(gè)歐元區(qū)國(guó)家膽戰(zhàn)心驚。如果計(jì)劃得逞，這個(gè)空頭數(shù)字賺取的利潤(rùn)也足以讓對(duì)沖基金經(jīng)理血脈噴張！來(lái)參加聚會(huì)的人沒(méi)有一個(gè)是省油的燈。先說(shuō)索羅斯。這個(gè)人物被亞洲人所熟知是因?yàn)樯蟼€(gè)世紀(jì)末爆發(fā)的東南亞危機(jī)，這個(gè)危機(jī)是由索羅斯及其旗下的量子基金一手造就的。索羅斯從中賺取的財(cái)富數(shù)額十分驚人。英國(guó)人對(duì)索羅斯也不陌生，這個(gè)哥們?cè)?jīng)在1992年讓英國(guó)央行破產(chǎn)，破事英鎊推出匯率機(jī)制，而他本人從中賺取了10億美元。俄羅斯在面對(duì)索羅斯的心情可能會(huì)好一些，索羅斯參與了1998年的俄羅斯金融危機(jī)，但是他卻沒(méi)賺到便宜，賠進(jìn)去不少。有賺有賠，才是真正的江湖。保爾森在次貸危機(jī)之前默默無(wú)聞。華爾街上他這種人太多了，大街上隨便走的每個(gè)人或許就是哪家對(duì)沖基金的經(jīng)理。但是次貸危機(jī)成就了他，當(dāng)所有人都未注意到房地產(chǎn)次級(jí)證券的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，他注意到了，豪賭美國(guó)樓市最終會(huì)崩潰，最終他賺取了數(shù)十億美元。一戰(zhàn)成名，立即被媒體譽(yù)為和索羅斯、巴菲特齊名的人物。據(jù)說(shuō)，每日拜訪他的人需要排隊(duì)。華爾街就是現(xiàn)實(shí)的名利場(chǎng)，評(píng)判人的唯一標(biāo)準(zhǔn)就是你掙了多少錢。掙錢了，立即追捧你。但是次貸危機(jī)也給保爾森帶來(lái)道德危機(jī)。隨著美國(guó)當(dāng)局調(diào)查的深入，保爾森與高盛聯(lián)手做空的軌跡越來(lái)越明顯，他被指責(zé)成一個(gè)只想著掙錢的道德罪人。這次，他和索羅斯一起做空歐元，那會(huì)不會(huì)意味在將來(lái)的某一天，遭受歐洲人的指責(zé)？或許他不會(huì)想這件事。在白花花的銀子面前，道德總是一文不值。如果道德值錢，那說(shuō)明銀子還不夠足夠多。參會(huì)的另外一個(gè)重要角色SAC資本也不是道德榜樣。2011年5月，美國(guó)當(dāng)局曾經(jīng)調(diào)查了該機(jī)構(gòu)數(shù)十筆交易，并認(rèn)為該機(jī)構(gòu)參與了內(nèi)部交易買賣。這家機(jī)構(gòu)是美國(guó)最大的對(duì)沖基金之一。一個(gè)喜歡在國(guó)際金融市場(chǎng)興風(fēng)作浪玩大手筆的人，一個(gè)只想著掙錢不顧道德審判的人，一個(gè)不惜冒著內(nèi)部交易罪而去掙錢的機(jī)構(gòu)，以及他們身后一大幫如饑似渴的投行、對(duì)沖基金，他們?cè)谝黄鹁蹠?huì)，他們的目的其實(shí)無(wú)須調(diào)查，就是劍指歐元。對(duì)沖基金就是讓人感到恐怖的狼。對(duì)沖基金大佬們的眼里只有金錢，沒(méi)有任何其他雜念。以索羅斯看空美元為例。索羅斯在上個(gè)世紀(jì)八十年代初期曾看空美元。時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)的里根在經(jīng)濟(jì)政策上出現(xiàn)了里根經(jīng)濟(jì)大循環(huán)：為了解決困擾美國(guó)政府多年的貿(mào)易赤字問(wèn)題，里根通過(guò)財(cái)政赤字來(lái)刺進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通過(guò)發(fā)行國(guó)債來(lái)解決財(cái)政赤字問(wèn)題。索羅斯認(rèn)為，這種循環(huán)不是美國(guó)政府的最終出路。這種循環(huán)最終會(huì)造成美元貶值的壓力越來(lái)越大，財(cái)政赤字會(huì)越滾越大。最終會(huì)迫使政府面臨兩種選擇：要么增加稅收減少軍費(fèi)開(kāi)支以降低財(cái)政赤字，以減輕美元貶值的壓力，但這個(gè)選擇不是政府的理性選擇，增加稅收等于讓政府玩政治自殺；要么適當(dāng)?shù)刈屆涝H值，但這會(huì)降低美元的國(guó)際地位，引起美元?jiǎng)邮帯Ｋ髁_斯認(rèn)為美元一定會(huì)貶值。這是美國(guó)政府的唯一選擇?？偨y(tǒng)的身份首先是政治家，其次才是經(jīng)濟(jì)政策的制定人。政治家的使命是安撫民眾，保持政府和社會(huì)的穩(wěn)定。增加稅收就等于給予民眾推翻自己的理由，降低軍費(fèi)開(kāi)支會(huì)降低美國(guó)在國(guó)際上的影響力，同樣也會(huì)遭致民眾的不滿。但是也必須給民眾以飯吃，必須解決失業(yè)率，所以索羅斯認(rèn)為，美元貶值是當(dāng)時(shí)破解經(jīng)濟(jì)困局的唯一出路。事情的發(fā)展印證了索羅斯的看法。但美國(guó)政府在關(guān)鍵的時(shí)候?yàn)樽约旱某嘧终业搅速I單方日本。1985年日本和美國(guó)簽訂了廣場(chǎng)協(xié)議。協(xié)議要求通過(guò)日元升值來(lái)?yè)Q得美元的逐步貶值。美國(guó)政府最終從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出發(fā)，采取允許美元貶值這條道路。美元貶值利于出口，將在一定程度上刺激美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。雖然美元貶值有損美元地位，但如果是循序漸進(jìn)，影響尚能可控。到了1986年前后，美元對(duì)日元已經(jīng)貶值20%。很多人認(rèn)為美元的貶值已經(jīng)達(dá)到預(yù)期，開(kāi)始斬倉(cāng)獲利。但索羅斯卻不這樣認(rèn)為，他相信美元貶值的幅度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到。牛氣的人總是在關(guān)鍵時(shí)候看出別人不一樣的東西。索羅斯的判斷依據(jù)是基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。他認(rèn)為20%的降幅并沒(méi)有使美國(guó)的工業(yè)出口獲得明顯的增長(zhǎng)，而政府的終極目的是通過(guò)工業(yè)出口的增長(zhǎng)而使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展獲得增長(zhǎng)，使就業(yè)率獲得增長(zhǎng)，這就決定著如果這個(gè)目標(biāo)沒(méi)有達(dá)到，美國(guó)政府就會(huì)一直有促使美元貶值的意愿。同樣，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)的回暖水平?jīng)]有達(dá)到預(yù)期，資本就會(huì)抽身離去，從而使美元承受貶值壓力。所以他相信美元會(huì)繼續(xù)貶值。事情的發(fā)展再次證明他的正確性，1985年美元對(duì)日元的匯率維持在1美元對(duì)250日元，而在三年之后的1988年，匯率水平已經(jīng)下降50%至1美元對(duì)120日元。索羅斯相比其他對(duì)沖基金經(jīng)理人，看得最遠(yuǎn)，預(yù)測(cè)得最準(zhǔn)，最終賺取得最多。另外，他在看空美元的同時(shí)，也同樣看空股票。這個(gè)觀點(diǎn)在當(dāng)時(shí)特別扎眼。一般理論認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家的貨幣貶值，一般會(huì)利于該國(guó)股市。但索羅斯認(rèn)為，當(dāng)時(shí)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)泡沫眼中，即將進(jìn)入周期性危機(jī)，美國(guó)股票將會(huì)迎來(lái)一個(gè)大跌的境況，甚至有崩盤(pán)的危險(xiǎn)。于是他大肆賣空股票。1987年美國(guó)股市迎來(lái)了恐怖的黑色星期三，道瓊斯工業(yè)指數(shù)當(dāng)天暴跌20%以上。索羅斯又成為了贏家。真正體現(xiàn)對(duì)沖基金力量的，是索羅斯的經(jīng)典之戰(zhàn)；狙擊英鎊。機(jī)會(huì)都是別人給予的，發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)并抓住機(jī)會(huì)才是真正的高手。英鎊給予索羅斯狙擊的機(jī)會(huì)，是因?yàn)橛㈡^在種種缺陷的情況下加入了歐洲匯率機(jī)制。索羅斯認(rèn)為，歐洲匯率機(jī)制的第一個(gè)缺陷就是這個(gè)機(jī)制無(wú)法兼顧到機(jī)制內(nèi)成員國(guó)各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡這個(gè)現(xiàn)狀。這是根本，如果不能對(duì)這個(gè)現(xiàn)狀進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估，后面設(shè)計(jì)的任何機(jī)制都會(huì)是錯(cuò)誤的，甚至?xí)限@北轍?；诘谝粋€(gè)缺陷，就英國(guó)本國(guó)而言，才產(chǎn)生了第二個(gè)缺陷。歐洲匯率機(jī)制使英鎊、馬克的匯率不再盯住美元，而是在歐盟成員國(guó)之間相互盯住，并且一旦哪國(guó)匯率出現(xiàn)波動(dòng)，其他國(guó)家有義務(wù)通過(guò)購(gòu)買或出售本國(guó)貨幣來(lái)維持匯率始終波動(dòng)在約定的范圍之內(nèi)。但是，英國(guó)在加入這個(gè)機(jī)制時(shí)，明顯被高估，英鎊對(duì)馬克被釘在1比2.95這個(gè)較高的水平上。而當(dāng)時(shí)英國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不振，英鎊存在貶值動(dòng)力。索羅斯認(rèn)為，英鎊對(duì)馬克匯率終將難以維持。第三個(gè)缺陷是基于第二個(gè)缺陷產(chǎn)生。歐洲匯率機(jī)制其實(shí)在一定程度上確定了馬克在歐盟中的核心地位。因?yàn)橛㈡^對(duì)馬克的匯率水平評(píng)估在一個(gè)較高的水平線上，而英鎊有貶值壓力，但歐洲匯率機(jī)制決定英鎊的貶值不是英國(guó)政府決定的，而是要看其他國(guó)家的臉色，尤其是德國(guó)的臉色。如果馬克始終堅(jiān)挺，而英鎊對(duì)馬克的匯率波動(dòng)幅度是固定的，這就意味著英鎊必須隨著馬克的堅(jiān)挺而堅(jiān)挺著。但英國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)似乎并不支持。也許有人要問(wèn)，既然這么多缺陷，英鎊為何要加入歐洲匯率機(jī)制。其實(shí)這是英國(guó)不得已的選擇。倫敦曾是世界金融中心，工業(yè)革命后，紐約崛起，將這個(gè)地位給掠走。英鎊曾經(jīng)是世界上最重要的貨幣，但隨著美元的崛起，國(guó)際地位和影響力與日俱下。歐盟成立，在成員國(guó)內(nèi)施行歐洲匯率機(jī)制，作為歐洲老牌資本主義大國(guó)，加入或不加入都必須認(rèn)真考慮。不加入吧，英國(guó)政府擔(dān)心自己被排除在歐洲之外，逐步淪為歐洲的邊緣角色。加入吧，但有擔(dān)心如果涉入太深會(huì)影響到英鎊的獨(dú)立地位。于是，小心翼翼之中英鎊加入了歐洲匯率機(jī)制。但就是這小心翼翼的這一步，還是被索羅斯看出了機(jī)會(huì)。他開(kāi)始買進(jìn)做空頭寸，為最后的狙擊做準(zhǔn)備。英國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的疲軟促使英國(guó)政府要使英鎊市場(chǎng)貶值，或者通過(guò)降低利率促進(jìn)貨幣供應(yīng)，但是為了維持對(duì)馬克的匯率，他必須看德國(guó)的臉色。而德國(guó)的情況恰好和英國(guó)相反，德國(guó)政府正在為高膨脹率困擾，解決通脹的最好的方法就是提高利率收緊流動(dòng)性。這就有意思了，一個(gè)要放開(kāi)，一個(gè)要收緊，形成了不可調(diào)和的矛盾。索羅斯深信，解決這個(gè)困局的一定是英國(guó)先做動(dòng)作。因?yàn)榈聡?guó)解決通脹是符合民意，他們只需要堅(jiān)持就能于政治無(wú)礙。而英國(guó)如果不能刺激經(jīng)濟(jì)，就會(huì)使當(dāng)政者獲得較大的民意壓力。而一旦英國(guó)堅(jiān)持英鎊貶值，那么唯一的結(jié)果就是英鎊退出歐洲匯率機(jī)制。這個(gè)結(jié)果正是索羅斯最想看到的。1992年9月份，索羅斯開(kāi)始發(fā)起攻擊。他們開(kāi)始開(kāi)始拋售英鎊。英國(guó)政府竭力反抗，英國(guó)央行動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)購(gòu)買英鎊，企圖穩(wěn)住英鎊對(duì)馬克的匯率水平。但與事無(wú)補(bǔ)，隨著市場(chǎng)流言的泛濫，匯率水平持續(xù)走低。英國(guó)政府求救于德國(guó)政府，希望德國(guó)能夠降低利率來(lái)幫助英鎊度過(guò)次劫，但被德國(guó)政府?dāng)嗳痪芙^。最終英鎊對(duì)馬克還是沒(méi)能站立在1比2.778這個(gè)底線上，無(wú)奈之下，英國(guó)政府不得不宣布退出歐洲匯率機(jī)制。索羅斯在此戰(zhàn)中通過(guò)做空英鎊、看多英國(guó)股市，看多馬克、看空德國(guó)股市，從中賺取了十億美元的利潤(rùn)。這就是對(duì)沖基金的力量。資本的積累都是帶著倒下者的鮮血。幾乎和狙擊英鎊一樣，這一次，索羅斯依然從歐元區(qū)看出破綻。歐元區(qū)看來(lái)是劫難難逃。投行將靈魂賣給了魔鬼金融衍生品成為對(duì)沖基金做空歐元的主要工具，尤其是CDS。與那次索羅斯做空英鎊相比，歐元區(qū)暫時(shí)來(lái)看要安全許多。阻擊一個(gè)國(guó)家和狙擊一個(gè)有眾多國(guó)家組成的歐元區(qū)，其分量不可同日而語(yǔ)。在狙擊英鎊中，索羅斯主導(dǎo)的賣盤(pán)能夠使英國(guó)政府難以招架，但是歐元區(qū)的交易量是當(dāng)年英鎊交易的數(shù)百倍，狙擊歐元談何容易？但是退一步講，即便狙擊不成功，總該能獲得交易的機(jī)會(huì)吧。前面已經(jīng)說(shuō)過(guò)，對(duì)沖基金自喜歡的就是波動(dòng)。即使不能使玩弄?dú)W元于鼓掌之間，但至少能夠在歐元起伏中套利。CDS就是最好的沖浪工具。在CDS上升過(guò)程中，低價(jià)買進(jìn)的對(duì)沖基金們已經(jīng)開(kāi)始從CDS價(jià)格上漲中獲利。從2009年12月到2010年3月份，針對(duì)希臘主權(quán)的這種產(chǎn)品價(jià)格的增幅已經(jīng)超過(guò)了100%。在索羅斯他們參加宴會(huì)的時(shí)候，做空歐元的交易合約已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)下近十年記錄的6萬(wàn)份，這意味著如果歐元走跌至特定的水平，這些合約的持有者都將收益。歐洲當(dāng)局自然十分不滿。為了監(jiān)管這些讓他們頭疼的對(duì)沖基金，歐洲當(dāng)局在2010年十月份推出了對(duì)對(duì)沖基金的監(jiān)管政策，就是要求對(duì)沖基金必須獲得歐洲護(hù)照才能開(kāi)展業(yè)務(wù)。所謂就是歐洲護(hù)照就是必須對(duì)歐洲某國(guó)備案，業(yè)務(wù)必須透明并必須接受歐盟監(jiān)督。對(duì)沖基金對(duì)此很不滿，很多對(duì)沖基金不得不因此而降低歐元空頭頭寸。甚至鮑爾森公司在歐洲監(jiān)管最嚴(yán)厲的時(shí)候轉(zhuǎn)而看多歐元，成為挺歐元的代表人物。這些都是后話，在2010年三月份聚會(huì)的前后，對(duì)沖基金的確都是卯足勁去做空歐元的。但是歐洲的上空烏云密布。歐元波動(dòng)，受益的還有投資銀行。如果說(shuō)對(duì)沖基金從歐元匯率波動(dòng)中收益還需要過(guò)人的眼界和勇氣的話，那么投行們?cè)趶臍W元匯率波動(dòng)中生意是穩(wěn)賺不賠。中國(guó)舊時(shí)集市上有商行制度，比如買賣牲口，無(wú)論牲口買賣價(jià)格的高或低，商行絕對(duì)是受益方，因?yàn)樯绦胁皇且詢r(jià)格起伏來(lái)決定收益，而是以成交的數(shù)量來(lái)獲得收益。成交一頭騾子收益五元，成交一頭牛收益六元。他們唯一的目標(biāo)就是使成交數(shù)量最大化。在對(duì)沖基金做空歐元過(guò)程中，投行就是扮演了商行的角色。但是他們比商行更為可惡的是，他們?yōu)閷?duì)沖基金的投資提供了放大效應(yīng)。在投行提供的外匯交易中，往往都帶有杠桿效應(yīng)，高的能到五六十倍，低的在十倍左右。他們只需要對(duì)沖基金繳納一定的保證金，然后按照約定的杠桿倍數(shù)，供對(duì)沖基金進(jìn)行操作。上文已經(jīng)說(shuō)過(guò)，如果看對(duì)了方向，以20倍杠桿為例，匯率只要變動(dòng)5%，對(duì)沖基金就能獲得相對(duì)于本金的100%收益。投行為對(duì)沖基金玩弄?dú)W元提供了重要的舞臺(tái)。除此之外，投行們還投其所好地設(shè)計(jì)出針對(duì)沽空歐元的金融衍生品。高盛、巴克萊等許多大投行都推行過(guò)這種產(chǎn)品。這種產(chǎn)品收到了對(duì)沖基金們的普遍歡迎，一是因?yàn)檫@種產(chǎn)品符合了他們看空歐元的方向，二是使他們找到了對(duì)手盤(pán)，玩起來(lái)更加刺激。但是對(duì)于投行來(lái)說(shuō)，他們穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)從中獲取不菲的交易傭金和超額收益。為了確保自己穩(wěn)賺不賠，投行對(duì)對(duì)沖基金的帳戶監(jiān)管很嚴(yán)格。一旦因?yàn)闅W元走高而使頭寸爆倉(cāng)，他們就會(huì)要求對(duì)沖基金強(qiáng)行平倉(cāng)。畢竟只是保證金制度，賠完了你就得走人。不可能讓你超額去陪，投行們沒(méi)有這么傻。他們不能因?yàn)閷?duì)沖基金看錯(cuò)方向而使自己蒙受絲毫損失。他們只是要賺錢而已。其實(shí)，整個(gè)做空歐元的局中，大家只是賺錢而已，包括美國(guó)政府。我們至此已經(jīng)看出做空歐元的關(guān)系圖：因?yàn)楣量?，?duì)沖基金獲得交易機(jī)會(huì)；因?yàn)樘峁└軛U效應(yīng)，投行獲得傭金。他們?cè)诠量諝W元上，具有協(xié)同效應(yīng)和因目標(biāo)一致而產(chǎn)生的動(dòng)力。那么，信評(píng)機(jī)構(gòu)和他們有著怎樣的關(guān)系？目前統(tǒng)治世界資本市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)的機(jī)構(gòu)主要是穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)三家。雖然世界上很多國(guó)家都在努力構(gòu)建自己的信評(píng)機(jī)構(gòu)，但國(guó)際資本市場(chǎng)最認(rèn)他們?nèi)?。然而，能夠撼?dòng)世界資本市場(chǎng)、甚至可以用評(píng)級(jí)輕而易舉摧毀一個(gè)國(guó)家的他們，其股權(quán)關(guān)系并不為公開(kāi)、明朗。穆迪是上市公司，相對(duì)還明朗些，標(biāo)普和惠譽(yù)都是私人公司，沒(méi)有人能夠知道到底誰(shuí)在掌握和控制著他們的嘴巴。標(biāo)普是麥克勞.希爾集團(tuán)的子公司。后者是美國(guó)上市公司。通過(guò)查詢這家公司的股東關(guān)系，就可以發(fā)現(xiàn)很多基金和銀行是他們的股東。如果展開(kāi)聯(lián)想，基金和銀行持有標(biāo)普母公司的股份，那他們會(huì)不是通過(guò)某種路徑來(lái)對(duì)標(biāo)普施加壓力，從而使標(biāo)普按照他們的意愿說(shuō)話？穆迪是公眾公司。公眾公司最大的問(wèn)題就是必須幫助股東掙錢。這個(gè)特性就決定了穆迪在某些時(shí)候必須為獲得收益而彎腰。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收益來(lái)自于金融產(chǎn)品的賣方，而不是普通公眾。因而時(shí)常流傳有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了留住某個(gè)客戶而不得不按照客戶的意愿進(jìn)行調(diào)高或降低某債券級(jí)別的留言，當(dāng)然也有賣方機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)施加各種壓力的傳說(shuō)。試想，在需要從賣方機(jī)構(gòu)那獲得生存口糧獲得利益的情況下，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)獨(dú)立性需要打幾分折扣？如果在聯(lián)想到三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)受制于美國(guó)政府這個(gè)背景，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)意見(jiàn)是不是應(yīng)該被邪惡地去聯(lián)想？事實(shí)上在諸多事件中，信評(píng)機(jī)構(gòu)就是在踐行著美國(guó)政府的意志。伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，德國(guó)政府對(duì)這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)持反對(duì)態(tài)度，結(jié)果標(biāo)普毫不思索地將包括德國(guó)最大的鋼鐵制造商蒂森克虜伯公司在內(nèi)的一些德國(guó)企業(yè)信貸評(píng)級(jí)降至垃圾級(jí)，致使其股價(jià)跌至歷史最低。與此形成鮮明對(duì)比的是，澳大利亞全力支持美對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)，標(biāo)準(zhǔn)普爾將澳外匯債務(wù)評(píng)級(jí)升至3A級(jí)。這次三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)集體絞殺歐洲國(guó)家，是不是也在應(yīng)和著美國(guó)政府的真實(shí)目的？奧巴馬呼喚熱錢歸來(lái)希臘新任總理自揭家丑前后，奧巴馬的處境也是相當(dāng)不妙。先說(shuō)2009年第三季度的美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況。據(jù)美國(guó)政府2009年10月末公布的第三季度數(shù)據(jù)顯示，在消費(fèi)開(kāi)支和房地產(chǎn)投資雙因素拉動(dòng)下，美國(guó)第三季度GDP實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)3.5%。結(jié)束了連續(xù)四個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)下滑。這個(gè)增幅是美國(guó)經(jīng)濟(jì)自2007年以來(lái)實(shí)現(xiàn)的最大增幅。眾所周之，2007、2008、2009這幾年美國(guó)正在經(jīng)歷著次貸危機(jī)的困擾。這個(gè)增幅為尚在次貸危機(jī)中茍喘的美國(guó)經(jīng)濟(jì)打了吃了穩(wěn)心丸。奧巴馬對(duì)此數(shù)據(jù)的解讀是：這個(gè)數(shù)據(jù)證明了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)正在減緩，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)完全恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)還需要一段較長(zhǎng)的路要走，而且就業(yè)率將會(huì)是關(guān)鍵指標(biāo)。應(yīng)該說(shuō)，奧巴馬看得很清楚，雖然有市場(chǎng)人士對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)表達(dá)樂(lè)觀，但還有一大部分人清醒地知道，從經(jīng)濟(jì)衰退減緩到實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，還有很遠(yuǎn)的距離。正如奧巴馬所言，在如此緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，該如何提升就業(yè)率？奧巴馬的擔(dān)心是有原因的。美國(guó)勞工部公布了數(shù)據(jù)表明，2009年10月份的失業(yè)率達(dá)到美國(guó)經(jīng)濟(jì)26年來(lái)新高，達(dá)10.2%。并且目前來(lái)看這個(gè)數(shù)據(jù)尚處于上升趨勢(shì)，毫無(wú)下降的征兆。更讓市場(chǎng)感到悲觀的是，這個(gè)數(shù)據(jù)超過(guò)了預(yù)期。媒體對(duì)10月份失業(yè)率的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)是9.9%，比實(shí)際數(shù)據(jù)低了0.3%個(gè)百分點(diǎn)。從2007年年末爆發(fā)次貸危機(jī)以來(lái)，美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)提高了5.3個(gè)百分點(diǎn)。這個(gè)趨勢(shì)真是讓人揪心。再說(shuō)奧巴馬的赤字危機(jī)。2007年美國(guó)財(cái)政赤字大約在1600億美元。當(dāng)年年底次貸危機(jī)爆發(fā)，拖了2008年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后腿，當(dāng)時(shí)小布什還在臺(tái)上，奧巴馬正在城市之間參加競(jìng)選，為了挽救即將崩潰的金融業(yè)，美國(guó)國(guó)會(huì)當(dāng)年批準(zhǔn)了布什政府提議的七千億救市計(jì)劃。這算是小布什在次貸危機(jī)的要挾下為奧巴馬挖了一個(gè)赤字坑。七千億并沒(méi)有使美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生明顯的扭轉(zhuǎn)，2009年早些時(shí)候，美國(guó)國(guó)會(huì)又批準(zhǔn)了奧巴馬提議的七千億救市計(jì)劃。這是奧巴馬自己為自己挖了一個(gè)赤字坑。雖然他是被逼無(wú)奈，誰(shuí)讓自己趕上了百年不遇的次貸危機(jī)了呢，但是血淋淋的赤字水平還是必須記載在他的頭上。2010財(cái)年，美國(guó)聯(lián)邦政府赤字較上一財(cái)年多出1500億，為二戰(zhàn)以來(lái)的最高水平。2010年2月1日，奧巴馬向國(guó)會(huì)提交2011財(cái)年聯(lián)邦政府預(yù)算案，總額為創(chuàng)紀(jì)錄的3.83萬(wàn)億美元，根據(jù)預(yù)算，2010財(cái)年的財(cái)政赤字約達(dá)1.56萬(wàn)億美元，約占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的8.3%。奧巴馬曾承諾在任期結(jié)束前將財(cái)政赤字對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例控制在3%以內(nèi)。但市場(chǎng)人士分析，這一目標(biāo)已很難在2020年以前實(shí)現(xiàn)。就等于說(shuō)，奧巴馬在瞎扯。這份令人瞠目結(jié)舌的財(cái)政預(yù)算案伴隨著一個(gè)當(dāng)政者永遠(yuǎn)需要關(guān)注的主題：創(chuàng)造就業(yè)?？偨y(tǒng)都是玩政治的，奧巴馬首先是政治家，其次才是其他。就業(yè)率是民眾最關(guān)注的，失業(yè)的人沒(méi)飯吃，就會(huì)增加社會(huì)不穩(wěn)定因素。美國(guó)政壇一直有句名言在流傳，不保護(hù)好窮人就無(wú)法保護(hù)好富人。并且就奧巴馬而言，如果不能解決好失業(yè)率，就會(huì)失去民意。所以提升就業(yè)率是擺在總統(tǒng)面前一道必須解決并且要完美解決的難題。顯然，提升就業(yè)率就需要加快美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度，但這需要錢。錢從哪里來(lái)？或許他想到了游走到歐元區(qū)的美元。奧巴馬將令人難以承受的赤字水平罪過(guò)推到小布什頭上，指責(zé)前任政府過(guò)度開(kāi)支。但是民眾的眼睛還是雪亮的，他們不會(huì)對(duì)已經(jīng)下臺(tái)的人揪住不放，而是指責(zé)奧巴馬未履行競(jìng)選承諾，不僅沒(méi)能解決就業(yè)問(wèn)題，還讓美國(guó)背上更沉重的債務(wù)包袱。畢竟新的預(yù)算案是奧巴馬提出的。奧巴馬希望這份預(yù)算案獲得較好的中期民意調(diào)查數(shù)據(jù)，但目前來(lái)看前景不妙。既然認(rèn)為前任過(guò)度浪費(fèi)，那么自己就要學(xué)會(huì)如何過(guò)日子。根據(jù)財(cái)政預(yù)算案，奧巴馬打算從2011年開(kāi)始將一些非安全領(lǐng)域的政府項(xiàng)目?jī)鼋Y(jié)三年，停止或壓縮120個(gè)政府開(kāi)支項(xiàng)目，其中包括美國(guó)航天局的重返月球計(jì)劃。白宮預(yù)算辦公室主管表示，奧巴馬政府降低赤字將會(huì)按照計(jì)劃逐步進(jìn)行，以避免重演1937年因過(guò)度削減赤字引起的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。但很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不看好奧巴馬的節(jié)流措施，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)面臨另外一種風(fēng)險(xiǎn)：美元貶值而利率上升。索羅斯2010年10月份在發(fā)表在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的專欄文章中指出，美國(guó)需要經(jīng)濟(jì)刺激。索羅斯認(rèn)為，奧巴馬推出財(cái)政緊縮政策完全是出自于政治上的需要而非是經(jīng)濟(jì)或金融需要。美國(guó)國(guó)債利率一直在下降，已經(jīng)接近創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)，這在索羅斯看來(lái)，這意味著金融市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)發(fā)生緊縮而非通脹。索羅斯認(rèn)為，奧巴馬的失誤之舉在于選錯(cuò)了挽救美國(guó)銀行業(yè)的方式。奧巴馬政府通過(guò)購(gòu)買部分不良資產(chǎn)和提供廉價(jià)資金，幫助銀行實(shí)現(xiàn)盈利，填補(bǔ)了因次貸危機(jī)而留下的虧損。這完全是政治式救助，因?yàn)橹苯酉蜚y行注入資本是最有效的方式；但不是常規(guī)的經(jīng)濟(jì)方式。但這種政治式救助方式也會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的政治后果：就是因?yàn)橛姓械?，使銀行依然無(wú)所顧忌地分派高額獎(jiǎng)金，從而激怒民眾，使奧巴馬再出臺(tái)任何刺激政策，都會(huì)遭致反對(duì)。這種反對(duì)只能促使奧巴馬政府在削減赤字尚不成熟的環(huán)境下口頭承諾要緊縮財(cái)政。索羅斯認(rèn)為，美國(guó)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激方案是必要之舉，但同時(shí)他相信，迫于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的緊迫性，奧巴馬政府將大多是刺激資金用于維持消費(fèi)而非修正根本性失衡，是不可避免的。他認(rèn)為，政府要清晰地區(qū)分投資和日常消費(fèi)，合理的解決方案是加大前者的支出而對(duì)后者進(jìn)行抑制。在索羅斯看來(lái)，消費(fèi)不可能無(wú)休止依靠國(guó)家債務(wù)的增加來(lái)得以持續(xù)的維持下去，消費(fèi)和投資之間的失衡必須要得到修正。并認(rèn)為，在失業(yè)率高居不下之時(shí)實(shí)施緊縮，是非常不明智的。索羅斯建議，對(duì)于政府而言最正確的方式就是盡快減少失衡，比如加大對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)和教育領(lǐng)域的投資，同時(shí)要制止住債務(wù)的上升。這是一個(gè)好方法，但做起來(lái)肯定很難。加大投資又不讓借錢，怎么做才能實(shí)現(xiàn)呢？或許奧巴馬又想到了游走到歐元區(qū)的美元。

媒體關(guān)注與評(píng)論

人們可以想象，一位法官做出判決，不容他人置疑，甚至不給出任何理由。而他對(duì)自己的錯(cuò)誤，根本不必承擔(dān)任何責(zé)任。在當(dāng)法官的同時(shí)，他還與被告保持商業(yè)關(guān)系，他從被告那兒拿錢。    ——基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)丹尼斯·斯諾爾形容評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)    一旦某公司出現(xiàn)問(wèn)題，就大幅調(diào)低其評(píng)級(jí)，在問(wèn)題發(fā)生之前，沒(méi)有前瞻性的判斷，放大了評(píng)估對(duì)象的好壞，加重了事態(tài)的發(fā)展。    ——央行行長(zhǎng)周小川炮轟三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)    評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須擁有固定的操作方式，但近期以來(lái)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)正越來(lái)越受到市場(chǎng)及媒體的錯(cuò)誤影響，可見(jiàn)這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)顯現(xiàn)出病態(tài)。    ——法國(guó)央行行長(zhǎng)諾亞怒批評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)    穆迪降級(jí)的時(shí)機(jī)和幅度令人懷疑，此舉助長(zhǎng)了金融市場(chǎng)的投機(jī)行為，具有明顯的“反歐洲”傾向。    ——?dú)W盟委員會(huì)主席羅佐旁敲側(cè)擊評(píng)級(jí)陰謀

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《評(píng)級(jí)陰謀:看透經(jīng)濟(jì)危機(jī)真相的第一本書(shū)》編輯推薦：本土財(cái)經(jīng)作家首度揭底拖垮世界的評(píng)級(jí)內(nèi)幕。金融危機(jī)之前，評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)有毒資產(chǎn)給予AAA評(píng)級(jí)，制造虛假繁榮，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?？大幅下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，引爆歐債危機(jī)，追殺歐元區(qū)各國(guó)三年有余，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)代表美國(guó)利益？將中國(guó)13家商業(yè)銀行信用評(píng)級(jí)定為“垃圾級(jí)”，夸大中國(guó)地方債務(wù)危機(jī)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)全面做空中國(guó)，意在掠奪財(cái)富？?評(píng)級(jí)戰(zhàn)爭(zhēng)遍及全球，歐洲已經(jīng)中招，日本正在顫抖，中國(guó)準(zhǔn)備迎戰(zhàn)。一本書(shū)讓你看懂世界金融格局。直到2022，債務(wù)危機(jī)都將影響全球，借助評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的線索，讓您看透世界格局及其發(fā)展趨勢(shì)。?中國(guó)金融改革進(jìn)入債市時(shí)代，讀完本書(shū)，讓您看懂經(jīng)濟(jì)變局，把握人生機(jī)緣。2012年10月25日，中國(guó)成立國(guó)際信用評(píng)級(jí)集團(tuán)，對(duì)抗三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。十八大，郭樹(shù)清強(qiáng)調(diào)金融改革進(jìn)入債市時(shí)代，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)至關(guān)重要。

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