價值評估(公司價值的衡量與管理第3版)

用戶評論 (總計39條)

•   　　《價值評估》這本書，之前實習讀時津津有味，不再實習后，便再沒翻過。這幾天因為面試，又再翻了一遍，發(fā)覺這書真的如初見般讓人喜愛。
  　　估值的方法有很多，《價值評估》所推崇的ROIC估值法只是其中一種，它可能是最好的估值方法，可能不是。不論怎樣，這本書都值得認真研讀，因其對細節(jié)的挖掘和一些共通的思想值得體會和借鑒。
  　　比如，若要計算投入資本，需要知道經(jīng)營性流動資產(chǎn)，僅此一項便因公司所處行業(yè)和自身特點而復雜多變，牽涉到財報中很多瑣碎的項目，如何取舍，如何調(diào)整，都需依靠自己的判斷。
  　　又比如，即使是ROiC估值，也因公司所處行業(yè)、公司的成長階段而各有特點，因此，研究員應對其所研究的行業(yè)特點有所了解，才能真正做好估值。
•   　　無非兩個原因：1. 讀原版的吃力；
  　　2. 讀不懂原版的……
  　　總結(jié)起來，就一個原因：時間成本。
  　　因為讀者的時間成本高，因此譯作的價值便水漲船高。所以，翻譯工作者們，你們才可以胡編亂造！比如第七章調(diào)整報表部分，有些文字和圖表內(nèi)容（數(shù)據(jù)）對不上，按我猜測，圖表是新的，文字來自對第三版的復制粘貼。
  　　書是好書，經(jīng)典也很經(jīng)典，但是第四版和第五版的差別還是很大的，2010年的第五版到現(xiàn)在還沒有譯本，而第四版中譯本是07年出版的，不能理解。
  　　好好的一本書，翻譯成這樣，我心里默默的罵一句，去看原版了。
•   　　1.這是一本來自美國的書，里面的會計準則來自GAAP，可能在國內(nèi)的實務(wù)中并不能照搬照用，如關(guān)于租賃資本化、利息費用并不在成本中列示、但是他嚴謹?shù)乃悸房梢詾槲覀兲峁┙梃b。
  　　2.其中提到了原書附贈的麥肯錫在實務(wù)中用到的EXCEL模型，在本書中并不附贈，算是可惜，國內(nèi)讀者不能比照模型進行更好的學習。
•   　　blog地址:
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  　　http://www.docin.com/Bill0506
•   　　是一本相對較為通俗易懂的書，沒有財務(wù)基礎(chǔ)的話，只要在前面3章多花些時間，好好理解價值評估的意義和核心所在，之后的內(nèi)容只要硬著頭皮讀下去，還是能讀懂一二的。
  　　至于如何應用，就需要很多的時間去投入了，找個身邊精通財務(wù)或者做證券行業(yè)分析員的人來一起學習效果會很好，畢竟這本書是以美國的財務(wù)為基礎(chǔ)，而中國國情有所差別
•   　　內(nèi)容非常好。我對企業(yè)會計的知識也只是略知一二，看起來有些吃力，畢竟不是作這一行的。不過，僅僅看看那些簡單的部分，就覺得有些收益了?！€是要先熟悉下企業(yè)會計知識的。
•   　　內(nèi)容：★★★★★
  　　翻譯：★★★★☆
  　　排印：★★★★☆
  　　裝幀：★★★☆☆
  　　
  　　無論是進行價值投資，還是價格投機，公司價值評估都是基本面分析中的一個重要部分。只有盡可能精確的確定了目標公司的價值，才能評估公司的可持續(xù)發(fā)展性，或公司股票價格的高低。
  　　
  　　這本書的背景是麥肯錫，三位作者中有兩位是麥肯錫的高層人士，另一位是沃頓商學院的教授。因此，本書的初衷是面向價值投資行為，但對于使用基本面分析的價格投機者來說，也完全適用。公司價值評估是一個工具，怎樣發(fā)揮用作，取決于使用者的目的。
  　　
  　　本書分為四篇（共25章）：
  　　
  　　第一篇介紹了價值創(chuàng)造的基本原理。提出公司應致力于長期價值創(chuàng)造，并通過簡單的案例對這些基本原理進行了講解，說明了折現(xiàn)現(xiàn)金流估值模型（DCF）的實證依據(jù)。
  　　
  　　第二篇是折現(xiàn)現(xiàn)金流估值模型（DCF）的全面介紹。告訴我們?nèi)绾畏治龉镜臍v史績效，預測自由現(xiàn)金流（FCF），估算合適的機會資本成本，確定價值來源，并解釋結(jié)果。本篇以喜力公司為例，通過公開信息（任何人可以得到的信息），從外部視角全程介紹了估值過程。折現(xiàn)現(xiàn)金流估值模型（DCF）是當前機構(gòu)投資者使用最多的估值方法，即使不打算使用這種方法，也應了解它的基本原理和操作過程。
  　　
  　　第三篇講解了價值創(chuàng)造原理怎樣應用于公司管理。介紹了評估公司績效的框架、通過兼并、收購和剝離創(chuàng)造價值、價值創(chuàng)造的資本結(jié)構(gòu)決策等問題。
  　　
  　　第四篇解釋了較為復雜的價值評估。探討了高成長公司、新興市場（比如中國A股市場）中的公司、多業(yè)務(wù)公司、周期性公司、銀行和保險公司在估值時所面臨的問題。同時，還說明了不確定性和靈活性對價值的影響方式，績效期權(quán)定價理論和決策樹的應用。
  　　
  　　公司價值評估是基本面分析重要的基礎(chǔ)性工作之一，沒有合理的價值評估，后續(xù)的分析、決策就變成了空中樓閣。
  　　
  　　對非專業(yè)人士來說，公司價值評估主要用于股票價格投機。實際上，很多非專業(yè)人士并不知道怎樣進行公司價值評估，在進行基本面分析時，甚至忽略了這一過程。基本面分析要做到量化，沒有量化的分析結(jié)果，很大程度上是分析者的一廂情愿，公司價值評估就是量化一個公司基本面的過程之一。
  　　
  　　市面上關(guān)于公司價值評估的書有很多，相對而言，這本堪稱經(jīng)典。對于使用基本面分析的價格投機來說，可與技術(shù)分析里的《期貨市場技術(shù)分析》比肩，都是基礎(chǔ)性讀物。沒有商業(yè)和財務(wù)知識的讀者，讀起來可能稍有困難。不過，正因為如此，我們才會知道，公司價值評估是一門系統(tǒng)的學問，沒有簡單、快速的捷徑。基本面分析更需要在經(jīng)濟、商業(yè)、管理、財務(wù)等方面的整體素養(yǎng)。
  　　
  　　在學習和使用公司價值評估時，應本著踏實和客觀的態(tài)度，切忌急于求成和自負。事實上，很多熟悉公司價值評估這一工具的專業(yè)人士，他們的投資（或投機）業(yè)績都極為普通，甚至讓人失望，那么對非專業(yè)人士來說，更要本著謙虛、謹慎的心態(tài)去面對這一過程。
•   　　正在努力的靜下心來研讀，的確好書！
  　　歷久彌新，幾十年來該書的精義一直沒有改變，非常系統(tǒng)、冷靜、理性的告訴我們到底什么是價值，這一點在商業(yè)投資的世界里異常重要。
  　　全書粗讀過一遍，目前正一張張的再讀，的確是具體的計算評估技術(shù)，有點吃力，不過該書從整體上給我們樹立起一個好的價值觀，這一點非常有價值。
  　　關(guān)于技術(shù)應用，還盼有精通的讀友點撥一二：）
•   　　也是陸陸續(xù)續(xù)看了將近1年，昨天下決心將最后的部分翻閱了一遍。
  　　第一遍看完了。
  　　近期準備看第二遍。
  　　企業(yè)價值評估其實是企業(yè)管理的核心，評估是一個動態(tài)的過程，涉及整個評估的思路，方法和工具。
  　　這本書是建立在麥肯錫的價值增加理論上的，看下去很有啟發(fā)。
•   　　本書具有權(quán)威性和專業(yè)性：作者均是價值評估的專業(yè)人士，有深厚的理論功底和豐富的實踐經(jīng)驗，對公司價值評估問題有深入的了解。內(nèi)容豐富新穎：本書經(jīng)過了時間考驗，理論體系更加完整，同時提供了全新的案例，增加了對網(wǎng)絡(luò)公司，周期性公司以及新興市場公司的價值評估。
  　　　　 很強的針對性：本書針對公司的價值
•   　　炒股票的根本是要對投資的公司所具有的價值有一個正確認識.大家很容易識別黃金和白菜的價值,不會發(fā)生用白菜價賣掉黃金的低級錯誤.但是在證券市場上,在買賣股票的時候,把白菜當黃金買回家的股民大有人在.
  　　
  　　這本書就是告訴你如何正確計算和識別公司價值.
  　　
  　　證券公司的研究員,計算公司價值的方法各種各樣,但是說到底離不開對公司價值的評估.當你通讀了這本書,并掌握了對公司價值進行評估的方法,那恭喜你,你已經(jīng)和證券公司研究員站在同一個起跑線上.稍做一點努力,你將走在市場里最精英的人前面.
  　　
  　　我曾經(jīng)找研究所的研究員索取上市公司估值模板,但是被告知屬于商業(yè)機密.其實看了這本書后,就會發(fā)現(xiàn),所謂的商業(yè)機密不過如此而已.求人不如求己,當掌握了價值評估的核心技術(shù)之后,就會發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)成為所謂市場內(nèi)幕消息的來源,而不是自己去打探內(nèi)幕消息.
  　　
  　　
•   　　After reading it, you could understand what's value, how to create value, whether there is any bubble in today's capital market in China. It's like a bible for those who want to do some business in this investment banking area.
  　　
  　　Easy words and a lot of interesting charts make this book very different with other boring original English books.
  　　
  　　I recommend it to you.
•   　　很不錯 但是讀起來很吃力！
  　　希望大家 在這里交流下心的。
  　　
  　　比如說現(xiàn)金流 我現(xiàn)在還一直沒搞太董。
•   哈哈，當真是這樣！現(xiàn)在翻譯工作的水分很大啊，不但可能自身水平夠不上，還要故意寫得復雜來顯示深奧。
•   人家是賣錢的啦
•   一個模型幾百人民幣呢
•   對于使用基本面分析的價格投機來說，可與技術(shù)分析里的《期貨市場技術(shù)分析》比肩，都是基礎(chǔ)性讀物。
  很高的評價啊
•   謝謝。已在架上待讀！
•   呵呵，最近正在考慮買不買呢~
•   覺得過于專業(yè)，不適合我！
•   價值投資的圣經(jīng)，西方商學院MBA 的標準教材
•   你給所有的書都打5星？
•   要有什么基礎(chǔ)才能看懂啊 ，有會計基礎(chǔ)行嗎
•   請問飄香君，價值評估跟這兩本書內(nèi)容是否重復？？有必要三本都看么？
  股票價值評估　　http://www.douban.com/subject/1159375/　　
  現(xiàn)金流量與證券分析　　http://www.douban.com/subject/1022470/
•   三本書的主題，差別較大，有都讀一讀的必要。
•   謝謝飄香君，先研讀完價值評估再看其他兩本
•   有會計學基礎(chǔ)~
•   那些估值的證券分析師就是干這個的，比如某某證券給出**股票的目標價為32港元。
•   我現(xiàn)在正在看這本書，可是由于缺乏財務(wù)分析基礎(chǔ)看起來非常吃力。想請教一下樓主有沒有簡單一點的書可以過度？還是繼續(xù)硬啃？謝謝
•   我是finance專業(yè)的。。。很少遇到這種系統(tǒng)易懂的外加補充了很多企業(yè)實例的教材，宏微觀經(jīng)濟背景的。。愛不釋手啊，怪不得這一本被視為MBA的圣經(jīng)。
•   同感，深有同感。希望多交流
•   我倒是覺得這本書不怎么樣
•   英文版很好看，中文版味同嚼蠟。。。這年頭，只要是隨便懂兩個專業(yè)名詞的都來做翻譯了
•   lz,僅從投資的角度講，這本書有這么好嗎？感覺不是。
•   拿這本書當炒股指南？小心褲衩都沒了...
•   樓主太高看這本書了 炒股需要的是時間 知識 耐心 經(jīng)驗和領(lǐng)悟力
•   可以參考，不過不能當唯一，特別是中國股市，報表信息都不是真的。
•   建議作者先補充一下基礎(chǔ)的財務(wù)知識或者看《股市真規(guī)則》
•   講的很地道 樓主還是學點基礎(chǔ)會計吧

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