2012年4月-全球金融穩(wěn)定報(bào)告-追求持久的穩(wěn)定

前言

　　《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》（GFSR）評(píng)估全球金融體系面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。正常時(shí)期，通過強(qiáng)調(diào)緩解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的政策，該報(bào)告希望對(duì)危機(jī)防范有所裨益，進(jìn)而有助于全球金融穩(wěn)定和國際貨幣基金組織成員國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。在全球金融穩(wěn)定不斷受到挑戰(zhàn)的背景下，本期報(bào)告重點(diǎn)介紹風(fēng)險(xiǎn)在過去六個(gè)月中的變化，追蹤金融壓力的來源和傳導(dǎo)途徑，關(guān)注源于銀行去杠桿化的主權(quán)脆弱性及傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)，考察新興市場的恢復(fù)能力，探討近期改革和尋求安全資產(chǎn)的主權(quán)壓力的影響，評(píng)估長壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融和財(cái)政機(jī)構(gòu)帶來的不斷增加的財(cái)務(wù)成本?！　≡诮鹑陬檰柤尕泿排c資本市場部（MCM）主任Jose Vinals的總體指導(dǎo)下，貨幣與資本市場部協(xié)調(diào)了本期報(bào)告的分析工作。該報(bào)告由貨幣與資本市場部Jan Brockmeijer和Robert Sheehy副主任、Peter Dattels和Laura Kodres處長及Matthew Jones副處長指導(dǎo)，并得到了貨幣與資本市場部高級(jí)工作人員的意見和建議?！　”酒趫?bào)告的主要撰稿人包括：Abdullah Al-Hassan，Sergei Antoshin，Serkan Arslanalp，Ana Carvajal， Eugenio Cerutti， Jorge A. Chan-Lau， Ken Chikada， Nehad Chowdhury， Sean Craig， Jihad Dagher， Reinout De Bock， Giovanni Dell' Ariccia， Frank Eich， Michaela Erbenova， Luc Everaert， Maximilian Fandl， Jeanne Gobat， Tommaso Mancini Griffoli， Vincenzo Guzzo， Kristian Hartelius， Sanjay Hazarika， Eija Holttinen， Anna Ilyina， Patrick Imam， Silvia Iorgova， William Kerry， John Kiff， Michael Kisser， Peter Lindner， Estelle Xue Liu， Andre Meier， Paul Mills， Srobona Mitra， Hanan Morsy， S. Erik Oppers， Jukka Pihlman， Esther Perez Ruiz， Marta Sanchez Sache， Christian Schmieder， Jochen Schmittmann， Alasdair Scott， Katharine Seal， Tiago Severo， Mauricio Soto， Mark Stone， Tao Sun， Narayan Suryakumar， Takahiro Tsuda， Nico Valckx 和Chris Walker。 Ivailo Arsov，Martin Edmonds，Oksana Khadarina和Yoon Sook Kim提供了分析支持。Gerald Gloria，Nirmaleen Jayawardane，Juan Rigat和Ramanjeet Singh負(fù)責(zé)文字處理工作。對(duì)外關(guān)系部的Joanne Blake和Gregg Forte編輯了文本。對(duì)外關(guān)系部協(xié)調(diào)了出版工作。　　本期報(bào)告部分內(nèi)容基于與眾多銀行、清算機(jī)構(gòu)、證券公司、資產(chǎn)管理公司、對(duì)沖基金、標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)、財(cái)經(jīng)顧問、養(yǎng)老金基金、中央銀行、財(cái)政部以及學(xué)術(shù)研究人員的一系列討論。本報(bào)告反映的是2012年3月30日之前掌握的信息?！　”緢?bào)告還得益于國際貨幣基金組織其他部門的工作人員所提出的意見和建議，以及各位執(zhí)行董事在2012年3月30日對(duì)《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》進(jìn)行討論后提出的意見和建議。但是，報(bào)告中的分析和政策考慮系參與撰稿的工作人員完成，不代表執(zhí)行董事、其國家當(dāng)局或國際貨幣基金組織的觀點(diǎn)。

內(nèi)容概要

　　《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》（GFSR）評(píng)估全球金融體系面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。正常時(shí)期，通過強(qiáng)調(diào)緩解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的政策，該報(bào)告希望對(duì)危機(jī)防范有所裨益，進(jìn)而有助于全球金融穩(wěn)定和國際貨幣基金組織成員國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。在全球金融穩(wěn)定不斷受到挑戰(zhàn)的背景下，本期報(bào)告重點(diǎn)介紹風(fēng)險(xiǎn)在過去六個(gè)月中的變化，追蹤金融壓力的來源和傳導(dǎo)途徑，關(guān)注源于銀行去杠桿化的主權(quán)脆弱性及傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)，考察新興市場的恢復(fù)能力，探討近期改革和尋求安全資產(chǎn)的主權(quán)壓力的影響，評(píng)估長壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融和財(cái)政機(jī)構(gòu)帶來的不斷增加的財(cái)務(wù)成本。
　　《世界經(jīng)濟(jì)與金融概覽·全球金融穩(wěn)定報(bào)告：追求持久的穩(wěn)定（2012年4月）》部分內(nèi)容基于與眾多銀行、清算機(jī)構(gòu)、證券公司、資產(chǎn)管理公司、對(duì)沖基金、標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)、財(cái)經(jīng)顧問、養(yǎng)老金基金、中央銀行、財(cái)政部以及學(xué)術(shù)研究人員的一系列討論。本報(bào)告反映的是2012年3月30日之前掌握的信息。

書籍目錄

前言
概要
第一章 全球金融穩(wěn)定性評(píng)估
　穩(wěn)定性指標(biāo)現(xiàn)狀
　政策挑戰(zhàn)
　附錄1.1. 為什么去杠桿化如此具有挑戰(zhàn)性？
　參考文獻(xiàn)
第二章 主權(quán)債務(wù)、銀行和新興市場：詳盡分析及政策建議
　主權(quán)債務(wù)危機(jī)——從惡性均衡轉(zhuǎn)向良性均衡
　銀行去杠桿化——原因、趨勢、規(guī)模和途徑
　新興市場——仍然韌性十足？
　追求持久的穩(wěn)定
　附錄2.1. 歐盟銀行去杠桿化的研究方法
　附錄2.2. 美國、日本和德國的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)——市場信號(hào)
　附錄2.3. 美國住房市場的動(dòng)向
　附錄2.4. 歐洲央行的長期再融資操作：揚(yáng)長避短
　參考文獻(xiàn)
第三章 安全資產(chǎn)：金融體系的基石？
　概要
　安全資產(chǎn)總覽
　安全資產(chǎn)對(duì)不同參與者的作用
　安全資產(chǎn)供給
　金融穩(wěn)定性意義
　關(guān)鍵結(jié)論與政策意義
　附錄3.1. 普通風(fēng)險(xiǎn)因素敞口
　附錄3.2. 2007年以來的中央銀行證券政策
　附錄3.3. 中央交易對(duì)手對(duì)場外衍生品的抵押品要求
　參考文獻(xiàn)
第四章 長壽風(fēng)險(xiǎn)的金融影響
　概要
　長壽風(fēng)險(xiǎn)
　長壽風(fēng)險(xiǎn)的影響
　緩解長壽風(fēng)險(xiǎn)
　結(jié)論及政策考量
　附錄4.1. 長壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)美國固定收益養(yǎng)老基金的影響
　參考文獻(xiàn)
詞匯表
　附錄 代理主席的總結(jié)發(fā)言
　統(tǒng)計(jì)附錄
專欄
　專欄1.1. 解決歐元區(qū)危機(jī)，建設(shè)更加一體化的聯(lián)盟
　專欄2.1. 如何解釋歐洲銀行業(yè)股票的市場表現(xiàn)？
　專欄2.2. 歐洲銀行的商業(yè)計(jì)劃
　專欄2.3．《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》與歐洲銀行管理局關(guān)于加強(qiáng)銀行資本水平估計(jì)的比較
　專欄2.4. 美國銀行及其歐洲交易對(duì)手之間的衍生品市場聯(lián)系
　專欄2.5. 如果近期銀行資本和組合資本流入發(fā)生逆轉(zhuǎn)，將對(duì)新興市場造成哪些影響？
　專欄2.6. 歐元債券與歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的未來
　專欄2.7. 監(jiān)管改革的最新進(jìn)展
　專欄3.1. 主權(quán)財(cái)富基金的規(guī)模及其在安全資產(chǎn)需求中的作用
　專欄3.2. 場外衍生品市場變化對(duì)安全資產(chǎn)需求的影響
　專欄3.3. 銀行所持政府債務(wù)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重：資本充足率的潛在偏差
　專欄3.4．《巴塞爾第三號(hào)協(xié)議》流動(dòng)性覆蓋率對(duì)安全資產(chǎn)需求的影響
　專欄3.5. 均值一方差框架下主權(quán)債務(wù)安全性進(jìn)一步損失的影響
　專欄3.6. 傳統(tǒng)貨幣政策及其在普通環(huán)境下的安全資產(chǎn)需求
　專欄4.1. 二十世紀(jì)及二十一世紀(jì)平均預(yù)期壽命的演進(jìn)
　專欄4.2. 壽命預(yù)測
　專欄4.3. 長壽沖擊示例
　專欄4.4. 老齡化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的影響
　專欄4.5. 荷蘭的養(yǎng)老金改革：積極應(yīng)對(duì)長壽風(fēng)險(xiǎn)
　專欄4.6. 荷蘭及英國收購、補(bǔ)購及長壽風(fēng)險(xiǎn)掉期市場近期動(dòng)態(tài)
表
　表1.1. 部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)與杠桿率
　……
圖

圖書封面

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