國際金融危機

內容概要

　　《國際金融危機：觀察、分析與應對》所收錄的這45篇文章主要涉及以下幾個方面的內容：一是關于危機的原因，特別是儲蓄率問題、全球經(jīng)濟不平衡、宏觀和微觀順周期性，以及金融市場穩(wěn)定性及其與實體經(jīng)濟的關系等方面的研究。二是關于中央銀行應對危機的政策、效能和角色轉變方面的研究，涵蓋了中央銀行政策目標和工具、中央銀行理以及中央銀行理論針對這次危機而可能發(fā)生的演變。三是關于危機救助。作者就“能否救援冶和”如何救助冶作了數(shù)次專題演講。

作者簡介

１９４８年１月生，江蘇宜興人。在職研究生學歷，１９８５年在清華大學獲工學博士學位，研究員。１９６８年７月參加工作，１９８６年３月加入中國共產(chǎn)黨。現(xiàn)任中國人民銀行行長。

書籍目錄

從次貸危機說起(2008 年7 月29 日) 
關于儲蓄率問題的若干觀察與分析(2009 年2 月10 日) 
關于改革國際貨幣體系的思考(2009 年3 月23 日) 
關于儲蓄率問題的思考(2009 年3 月24 日) 
關于改變宏觀和微觀順周期性的進一步探討(2009 年3 月26 日) 
對改革國際金融監(jiān)管體系的幾點認識(2009 年3 月26 日) 
能否救援金融行業(yè)而不用納稅人的稅款(2009 年5 月22 日) 
全球儲蓄不平衡及其發(fā)展前景(2009 年7 月3 日) 
分析全球經(jīng)濟不平衡的若干視角(2009 年7 月17 日) 
中央銀行研究和應對危機的若干方法論問題
(2009 年9 月9 日) 
從全球金融危機看中央銀行的理論、目標和工具演變
(2009 年11 月4 日) 
金融市場與實體經(jīng)濟的關系: 金融市場的頻率特性與濾波器
(2009 年12 月10 日) 
中央銀行貨幣政策的目標和工具選擇(2009 年12 月22 日) 
國際貨幣體系改革: 背景、關聯(lián)與建議(2010 年5 月20 日) 
金融危機救助與中央銀行國際合作(2010 年5 月28 日) 
關于人民幣跨境使用和走出去的若干問題(2010 年6 月1 日) 
中央銀行在維護金融穩(wěn)定中的作用(2010 年8 月3 日) 
中央銀行重點關切問題的演變(2010 年9 月9 日) 
貨幣政策目標與危機應對措施(2010 年10 月29 日) 
關于匯率調整和資本流動的政策思考(2010 年11 月5 日) 
應對危機的政策選擇與調整(2010 年11 月22 日) 
金融政策對金融危機的響應(2010 年12 月15 日) 
亞洲金融風波與這次國際金融危機: 一個對比分析框架
(2011 年2 月17 日) 
中央銀行治理問題(2011 年3 月1 日) 
中央銀行治理研究: 議題與要點(2011 年3 月18 日) 
國際貨幣體系的現(xiàn)狀和問題(2011 年3 月31 日) 
附
對國際貨幣體系改革的若干評議(2009 年4 月24 日) 
參與國際金融準則新一輪修訂搖提升我國金融業(yè)標準
(2011 年4 月1 日) 
建立存款保險制度有關問題(2011 年4 月1 日) 
當前國際經(jīng)濟金融形勢的不確定性及其應對
(2011 年5 月22 日) 
如何應對國際上對中國經(jīng)濟金融政策的評議
(2011 年6 月2 日) 
貨幣政策的目標和工具選擇(2011 年7 月8 日) 
從生產(chǎn)能力形成的角度解釋經(jīng)濟不平衡(2011 年10 月24 日) 
利率匯率改革再推進(2011 年11 月24 日) 
金融危機中關于救助問題的爭論(2011 年11 月25 日) 
FSAP 與金融穩(wěn)定———中國的實踐與經(jīng)驗(2011 年12 月9 日) 
金融業(yè)要注重支持實體經(jīng)濟(2011 年12 月15 日) 
當前的經(jīng)濟金融形勢與貨幣政策(2011 年12 月22 日) 
關于信用評級的若干問題及展望(2011 年12 月25 日) 
關于全球系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管的若干問題
(2012 年2 月3 日) 
解讀G20 部長會和IMF 春季年會(2012 年4 月22 日) 
走出危機僵局需要設計新的激勵機制(2012 年4 月28 日) 
出口信貸: 爭議與規(guī)則(2012 年6 月29 日) 
附錄
全球經(jīng)濟不平衡的政策響應及其與亞洲金融風波的聯(lián)系
(2006 年7 月11 日) 
關于金融系統(tǒng)的穩(wěn)態(tài)及其演進(2007 年10 月30 日)

章節(jié)摘錄

版權頁：   在克服現(xiàn)有資本充足率框架的脆弱性尤其是資本緩沖的周期性方面，可以積極發(fā)揮各國負責整體金融穩(wěn)定的部門的專業(yè)作用。當經(jīng)濟周期發(fā)生異常變化或經(jīng)濟系統(tǒng)需要非常規(guī)的逆周期調整或特殊穩(wěn)定手段時，可以考慮讓負責整體金融穩(wěn)定的部門發(fā)布季度景氣與穩(wěn)定系數(shù)，金融機構和監(jiān)管機構可以使用該系數(shù)，乘以常規(guī)風險權重后得到新的風險權重。因此，根據(jù)這個風險權重得出的資本充足率要求和其他控制標準（如內部評級法）可以反映整體金融穩(wěn)定的逆周期要求。 傳統(tǒng)上來說，財政部門可以實施逆周期的財政政策，貨幣當局可以使用逆周期的貨幣政策工具，但這些工具都是宏觀的。為解決微觀層面的順周期性，可開發(fā)使用逆周期乘數(shù)，抑制順周期因素，如內部評級法算出的風險權重。如上所說，負責整體金融穩(wěn)定的部門可能有必要開發(fā)一套景氣指數(shù)，并從中導出逆周期乘數(shù)。目前市場上已經(jīng)有不少與經(jīng)濟周期、投資者和消費者信心相掛鉤的各類指數(shù)。景氣指數(shù)可以建立在這些指數(shù)的基礎上。在市場繁榮期，資產(chǎn)價格一路走高，樂觀情緒占主導地位，景氣指數(shù)維持高位。經(jīng)濟衰退期則正好相反。一旦有了景氣指數(shù)，推導出來的逆周期乘數(shù)就可以運用到順周期因素中，如上面提到的風險權重、用于評級的違約概率和金融交易中使用的各種抵押物的折扣率。在合適的形式下，景氣指數(shù)和逆周期乘數(shù)還可以用于其他的順周期因素。舉例來說，可以在經(jīng)濟繁榮期時對內部評級法計算得出的風險權重使用大于1的逆周期乘數(shù)（如1.5。這只是一個例子，實際的乘數(shù)取決于具體的計算，以下同），在經(jīng)濟衰退期時使用小于1的乘數(shù)（如0.7），從而緩解順周期問題。乘數(shù)的大小還需要考慮其他因素，如產(chǎn)品類型、行業(yè)種類和風險敞口的國家類別。通過逆周期乘數(shù)的運用，除有助于克服順周期因素以外，并通過改善抵押品的管理和作用于信用評級的違約率，更好地管理復雜信用產(chǎn)品的風險，從而提高資本金的質量。 為了穩(wěn)定嚴峻危機下的市場，財政部門和中央銀行必須迅速行動，采取非常規(guī)措施。即使采取了強有力的正確措施，但應對不及時或延誤的行動滯后于事態(tài)的發(fā)展，將會降低措施的效果。在現(xiàn)代西方社會，賦予財政部和中央銀行穩(wěn)定市場的特殊授權往往需要經(jīng)歷較長的政治過程，因而常常錯過最佳行動時機。自金融危機爆發(fā)以來我們已經(jīng)看到了這樣的案例。今后，各國政府和立法機關也可能考慮事先授權財政部和中央銀行在特定的、定義清晰的危機情形下采取非常規(guī)手段以控制系統(tǒng)性風險，從而使其迅速采取大膽行動，而無須經(jīng)歷冗長甚至艱難的批準過程。這種系統(tǒng)性的事先批準的職責將使財政部門和中央銀行的專業(yè)技能在市場最需要時發(fā)揮最大作用。 三、中國的金融業(yè)改革和當前的宏觀經(jīng)濟政策措施 2003年，基于對我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風險隱患的深刻認識，中國政府作出重大決策，決定對四大國有商業(yè)銀行進行重組改制。當時普遍認識到，我國的銀行業(yè)尤其是四大國有商業(yè)銀行如果不進行認真的改革，將無法抵御大的經(jīng)濟下行周期的沖擊。沖擊尤其是外來沖擊可能會觸發(fā)對銀行體系信心的危機，導致系統(tǒng)性風險的爆發(fā)。中國政府首先決定對中國銀行和中國建設銀行進行外匯注資。銀行業(yè)改革起步迅速，抓住了較好的時機，并取得了成效。改革前，中國工商銀行、中國建設銀行和中國銀行等主要銀行的不良貸款率較高，資本金水平較低甚至為負，并且不對股東價值負責。

編輯推薦

《國際金融危機:觀察、分析與應對》是一本全新的文集，匯集了作者對于這次國際金融危機的觀察、分析與應對探索?！秶H金融危機:觀察、分析與應對》收錄的是作者在不同場合關于這次危機的演講稿、公開發(fā)表的文章，還有少量的媒體訪談稿，共45篇。其中，已經(jīng)在報刊或互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)表的21篇，包括接受媒體訪談稿3篇；其他24篇則是首次與讀者見面。所有稿件均保持了原貌，只在文字上做了少量的修飾。

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