大宗商品與金融市場(chǎng)研究

前言

　　2007年金融危機(jī)以來(lái)，大宗商品期貨價(jià)格發(fā)生了劇烈波動(dòng)，其影響幅度和范圍對(duì)于當(dāng)前資源依賴(lài)型發(fā)展模式的中國(guó)而言尤其巨大。從中，我們可以感受到金融對(duì)產(chǎn)業(yè)的巨大影響作用，金融已成為國(guó)家與經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的主導(dǎo)性和戰(zhàn)略性要素，并在各國(guó)資源配置體系中起著基礎(chǔ)性的作用。簡(jiǎn)而言之，金融決定著世界經(jīng)濟(jì)體系的主要規(guī)則。這些趨勢(shì)對(duì)于正在建設(shè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)和金融強(qiáng)國(guó)的中國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)疑具有更為重大的意義和影響?！　∫弧　?duì)于金融市場(chǎng)的研究，是現(xiàn)代金融發(fā)展最為迅速的領(lǐng)域?，F(xiàn)代金融市場(chǎng)不僅包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)，還包括信用產(chǎn)品市場(chǎng)、期貨期權(quán)市場(chǎng)、權(quán)證市場(chǎng)等衍生品市場(chǎng)，而決定大宗商品價(jià)格的大宗商品期貨期權(quán)市場(chǎng)，正是現(xiàn)代金融市場(chǎng)的一部分。本書(shū)在這些金融市場(chǎng)研究的基礎(chǔ)上，把大宗商品的期貨期權(quán)市場(chǎng)視為現(xiàn)代金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，通過(guò)比較包括股票、債券、外匯、對(duì)沖基金、私募基金、房地產(chǎn)信托和大宗商品投資等諸多金融市場(chǎng)，揭示大宗商品金融市場(chǎng)在現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系中的重要特點(diǎn)和作用?！　　?/pre>


內(nèi)容概要
　　大宗商品既是商品，又是資源，還是金融投資品。大宗商品作為資源性商品，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈條的傳導(dǎo)路徑，其價(jià)格將對(duì)整個(gè)中下游行業(yè)的價(jià)格體系以及資源配置都產(chǎn)生根本性作用：一方面，其影響一國(guó)的資源保障、產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力，從而影響產(chǎn)業(yè)安全；另一方面，大宗商品的價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)體系中的價(jià)格體系形成系統(tǒng)性的干擾，從而影響一國(guó)的通貨膨脹和貨幣政策。


作者簡(jiǎn)介
　　蔡純，男，1978年3月生，浙江平陽(yáng)人，會(huì)計(jì)師，中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)碩士、博士，現(xiàn)供職于中國(guó)鋁業(yè)公司財(cái)務(wù)部資金處處長(zhǎng)。主要研究方向：公司財(cái)務(wù)、國(guó)際金融、金融風(fēng)險(xiǎn)管理、宏觀金融管理等。曾在《上海金融》、《價(jià)格理論與實(shí)踐》、《金融理論與實(shí)踐》、《稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)論壇》、《消費(fèi)導(dǎo)刊》、《新疆財(cái)會(huì)》等雜志上發(fā)表論文多篇。


書(shū)籍目錄
0 導(dǎo)論
0.1 大宗商品概述
0.1.1 大宗商品的分類(lèi)和特征
0.1.2 大宗商品國(guó)際市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
0.2 大宗商品與金融
0.2.1 貨幣與商品
0.2.2 大宗商品期貨市場(chǎng)
0.2.3 金融資本對(duì)大宗商品的滲透
0.3 本書(shū)研究的背景和主要意義
0.3.1 本書(shū)研究的背景-2008年金融危機(jī)前后的大宗商品
0.3.2 本書(shū)研究的主要意義
0.4 本書(shū)的主要內(nèi)容和研究思路
0.5 本書(shū)的結(jié)構(gòu)和安排
1 金融市場(chǎng)中的大宗商品價(jià)格決定
1.1 大宗商品市場(chǎng)定價(jià)
1.1.1 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的大宗商品定價(jià)理論
1.1.2 大宗商品國(guó)際定價(jià)機(jī)制
1.2 大宗商品期貨市場(chǎng)定價(jià)
1.2.1 理論綜述
1.2.2 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利理論下的商品期貨定價(jià)
1.3 金融市場(chǎng)對(duì)大宗商品期貨價(jià)格的影響
1.3.1 商品市場(chǎng)實(shí)際供給和需求
1.3.2 貨幣市場(chǎng)中交易貨幣的流動(dòng)性沖擊
1.3.3 外匯市場(chǎng)上交易貨幣的匯率變動(dòng)
1.3.4 期貨市場(chǎng)交易等因素
1.3.5 證券市場(chǎng)中的替代投資品收益變化
1.4 實(shí)證分析：大宗商品期貨價(jià)格的影響因素
1.4.1 數(shù)據(jù)選取與模型建立
1.4.2 模型檢驗(yàn)結(jié)果
1.4.3 脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分解
1.5 本章小結(jié)
2 大宗商品期貨市場(chǎng)投資
2.1 大宗商品投資文獻(xiàn)綜述
2.2 大宗商品投資的風(fēng)險(xiǎn)收益特征
2.2.1 大宗商品投資指數(shù)收益分析
2.2.2 大宗商品投資的風(fēng)險(xiǎn)收益特征
2.2.3 大宗商品投資與其他投資
2.3 大宗商品投資與通貨膨脹
2.4 資產(chǎn)組合與大宗商品期貨投資
2.4.1 債券、股票和大宗商品3種資產(chǎn)組合的情形
2.4.2 債券、股票、大宗商品、對(duì)沖基金、房地產(chǎn)信托投資、私募股權(quán)投資6種資產(chǎn)組合的情形
2.5 本章小結(jié)
3 經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的大宗商品投資及其價(jià)格波動(dòng)
3.1 價(jià)格波動(dòng)理論綜述
3.1.1 描述波動(dòng)特征的主要模型
3.1.2 波動(dòng)的溢出效應(yīng)
……
4 大宗商品價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)體系的影響
5 我國(guó)大宗商品金融市場(chǎng)構(gòu)建
6 我國(guó)大宗商品交易風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管
結(jié)語(yǔ)
參考文獻(xiàn)
后記


章節(jié)摘錄
　　通過(guò)對(duì)危機(jī)的原因進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)美國(guó)不當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和全球經(jīng)濟(jì)失衡應(yīng)該是本質(zhì)原因，美國(guó)金融衍生品市場(chǎng)逐利的產(chǎn)品設(shè)計(jì)只是其中的導(dǎo)火索，因此，不能全盤(pán)否定金融衍生品在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的作用。　　毫無(wú)疑問(wèn)，本次金融危機(jī)過(guò)程中的大宗商品，在全球流動(dòng)性過(guò)剩和美國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的形成及破滅的過(guò)程中，作為一種重要的投資品和基本生產(chǎn)消費(fèi)商品，其價(jià)格也經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)般的過(guò)程?！　?.經(jīng)濟(jì)危機(jī)中6種商品期貨價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)分析　　6種商品在本輪經(jīng)濟(jì)周期中的波動(dòng)情況如圖0-5至圖0-10所示，表0-9列示了這些大宗商品價(jià)格的大致高、低點(diǎn)及其波幅。從這些圖表中我們可以發(fā)現(xiàn)，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)中大宗商品的價(jià)格波動(dòng)創(chuàng)歷史紀(jì)錄。同時(shí)，我們還可以看出，本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，6種大宗商品有著大致相同的波動(dòng)趨勢(shì)，不同的只是各自的波動(dòng)幅度。我們把上述趨勢(shì)分為3個(gè)階段：第一階段，從2007年1月到2008年6月，在危機(jī)初現(xiàn)的時(shí)候，大量投資資金從股市或債市進(jìn)人大宗商品市場(chǎng)進(jìn)行保值，從而造成大宗商品價(jià)格在波動(dòng)中一路上揚(yáng)，在2008年6月左右其價(jià)格基本均達(dá)到歷史高點(diǎn)；第二階段，從2008年7月到2009年1月，金融危機(jī)造成了信用危機(jī)，破壞了正常的資金流轉(zhuǎn)，在極端恐慌的情況下，所有的大宗商品無(wú)一例外地出現(xiàn)暴跌；第三階段，從2009年1月開(kāi)始，在正常的信用恢復(fù)以后，資金重新開(kāi)始尋找良好的具有增值潛力的投資品，之前暴跌的大宗商品被認(rèn)為最具有增值潛力，大宗商品價(jià)格又觸底反彈，在波動(dòng)中出現(xiàn)回調(diào)?！　　?/pre>








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