大宗商品與金融市場研究

前言

　　2007年金融危機以來，大宗商品期貨價格發(fā)生了劇烈波動，其影響幅度和范圍對于當(dāng)前資源依賴型發(fā)展模式的中國而言尤其巨大。從中，我們可以感受到金融對產(chǎn)業(yè)的巨大影響作用，金融已成為國家與經(jīng)濟體經(jīng)濟和社會發(fā)展的主導(dǎo)性和戰(zhàn)略性要素，并在各國資源配置體系中起著基礎(chǔ)性的作用。簡而言之，金融決定著世界經(jīng)濟體系的主要規(guī)則。這些趨勢對于正在建設(shè)經(jīng)濟強國和金融強國的中國來說無疑具有更為重大的意義和影響。　　一　　對于金融市場的研究，是現(xiàn)代金融發(fā)展最為迅速的領(lǐng)域。現(xiàn)代金融市場不僅包括貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場，還包括信用產(chǎn)品市場、期貨期權(quán)市場、權(quán)證市場等衍生品市場，而決定大宗商品價格的大宗商品期貨期權(quán)市場，正是現(xiàn)代金融市場的一部分。本書在這些金融市場研究的基礎(chǔ)上，把大宗商品的期貨期權(quán)市場視為現(xiàn)代金融市場的一個重要組成部分，通過比較包括股票、債券、外匯、對沖基金、私募基金、房地產(chǎn)信托和大宗商品投資等諸多金融市場，揭示大宗商品金融市場在現(xiàn)代金融市場體系中的重要特點和作用?！　　?/pre>


內(nèi)容概要
　　大宗商品既是商品，又是資源，還是金融投資品。大宗商品作為資源性商品，通過產(chǎn)業(yè)鏈條的傳導(dǎo)路徑，其價格將對整個中下游行業(yè)的價格體系以及資源配置都產(chǎn)生根本性作用：一方面，其影響一國的資源保障、產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易競爭力，從而影響產(chǎn)業(yè)安全；另一方面，大宗商品的價格波動會對經(jīng)濟體系中的價格體系形成系統(tǒng)性的干擾，從而影響一國的通貨膨脹和貨幣政策。


作者簡介
　　蔡純，男，1978年3月生，浙江平陽人，會計師，中國人民大學(xué)金融學(xué)碩士、博士，現(xiàn)供職于中國鋁業(yè)公司財務(wù)部資金處處長。主要研究方向：公司財務(wù)、國際金融、金融風(fēng)險管理、宏觀金融管理等。曾在《上海金融》、《價格理論與實踐》、《金融理論與實踐》、《稅務(wù)與經(jīng)濟》、《經(jīng)濟論壇》、《消費導(dǎo)刊》、《新疆財會》等雜志上發(fā)表論文多篇。


書籍目錄
0 導(dǎo)論
0.1 大宗商品概述
0.1.1 大宗商品的分類和特征
0.1.2 大宗商品國際市場結(jié)構(gòu)
0.2 大宗商品與金融
0.2.1 貨幣與商品
0.2.2 大宗商品期貨市場
0.2.3 金融資本對大宗商品的滲透
0.3 本書研究的背景和主要意義
0.3.1 本書研究的背景-2008年金融危機前后的大宗商品
0.3.2 本書研究的主要意義
0.4 本書的主要內(nèi)容和研究思路
0.5 本書的結(jié)構(gòu)和安排
1 金融市場中的大宗商品價格決定
1.1 大宗商品市場定價
1.1.1 古典經(jīng)濟學(xué)的大宗商品定價理論
1.1.2 大宗商品國際定價機制
1.2 大宗商品期貨市場定價
1.2.1 理論綜述
1.2.2 無風(fēng)險套利理論下的商品期貨定價
1.3 金融市場對大宗商品期貨價格的影響
1.3.1 商品市場實際供給和需求
1.3.2 貨幣市場中交易貨幣的流動性沖擊
1.3.3 外匯市場上交易貨幣的匯率變動
1.3.4 期貨市場交易等因素
1.3.5 證券市場中的替代投資品收益變化
1.4 實證分析：大宗商品期貨價格的影響因素
1.4.1 數(shù)據(jù)選取與模型建立
1.4.2 模型檢驗結(jié)果
1.4.3 脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分解
1.5 本章小結(jié)
2 大宗商品期貨市場投資
2.1 大宗商品投資文獻綜述
2.2 大宗商品投資的風(fēng)險收益特征
2.2.1 大宗商品投資指數(shù)收益分析
2.2.2 大宗商品投資的風(fēng)險收益特征
2.2.3 大宗商品投資與其他投資
2.3 大宗商品投資與通貨膨脹
2.4 資產(chǎn)組合與大宗商品期貨投資
2.4.1 債券、股票和大宗商品3種資產(chǎn)組合的情形
2.4.2 債券、股票、大宗商品、對沖基金、房地產(chǎn)信托投資、私募股權(quán)投資6種資產(chǎn)組合的情形
2.5 本章小結(jié)
3 經(jīng)濟危機中的大宗商品投資及其價格波動
3.1 價格波動理論綜述
3.1.1 描述波動特征的主要模型
3.1.2 波動的溢出效應(yīng)
……
4 大宗商品價格波動對經(jīng)濟體系的影響
5 我國大宗商品金融市場構(gòu)建
6 我國大宗商品交易風(fēng)險及其監(jiān)管
結(jié)語
參考文獻
后記


章節(jié)摘錄
　　通過對危機的原因進行分析，我們發(fā)現(xiàn)美國不當(dāng)?shù)慕?jīng)濟結(jié)構(gòu)和全球經(jīng)濟失衡應(yīng)該是本質(zhì)原因，美國金融衍生品市場逐利的產(chǎn)品設(shè)計只是其中的導(dǎo)火索，因此，不能全盤否定金融衍生品在風(fēng)險管理方面的作用?！　『翢o疑問，本次金融危機過程中的大宗商品，在全球流動性過剩和美國資產(chǎn)市場泡沫的形成及破滅的過程中，作為一種重要的投資品和基本生產(chǎn)消費商品，其價格也經(jīng)歷了過山車般的過程?！　?.經(jīng)濟危機中6種商品期貨價格波動趨勢分析　　6種商品在本輪經(jīng)濟周期中的波動情況如圖0-5至圖0-10所示，表0-9列示了這些大宗商品價格的大致高、低點及其波幅。從這些圖表中我們可以發(fā)現(xiàn)，2008年經(jīng)濟危機中大宗商品的價格波動創(chuàng)歷史紀(jì)錄。同時，我們還可以看出，本次經(jīng)濟危機中，6種大宗商品有著大致相同的波動趨勢，不同的只是各自的波動幅度。我們把上述趨勢分為3個階段：第一階段，從2007年1月到2008年6月，在危機初現(xiàn)的時候，大量投資資金從股市或債市進人大宗商品市場進行保值，從而造成大宗商品價格在波動中一路上揚，在2008年6月左右其價格基本均達到歷史高點；第二階段，從2008年7月到2009年1月，金融危機造成了信用危機，破壞了正常的資金流轉(zhuǎn)，在極端恐慌的情況下，所有的大宗商品無一例外地出現(xiàn)暴跌；第三階段，從2009年1月開始，在正常的信用恢復(fù)以后，資金重新開始尋找良好的具有增值潛力的投資品，之前暴跌的大宗商品被認為最具有增值潛力，大宗商品價格又觸底反彈，在波動中出現(xiàn)回調(diào)?！　　?/pre>








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